中小企业公开上市的主要途径与上市地选择
科技型中小企业上市融资的主要步骤与要点
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公 司业务 流程整 理 独立经 营
企 业 上 市 必 须 达 到 上 市 公 司一 系 列 法 律 法 规 的 要 求 ，如 独 立性 要 求 、这 就 需 要
科技受巾小企量上市融资的 主要步曩 与要点
口 文 陈亮
在 上程的般为个 段 市序一分几阶 企股结中整股制 业本构重、份改 、
制 、公 司 业 务 流 程 整 理 、 治 理 结 构 的 构 造 和 规 范 （中介 机 构 辅 导 与 验 收 ） 、 申
私 募 股 权 资 金 按 投 资 风 格 和 类 型 分
人 员 不 得 在 控股 股 东 、实 际 控 制 人 及 其控
优 势和 具备竞 争 力的业 务发展 模式 。企
业 在经 营上努 力追 求高 速发 展的 策略 ， 在 财务 结构上 一般 表现 为充 分的 负债 ， 所 以 如 果 能 适 当 的 引 入 私 募 股 权 资 金 参
与企业 上市前 的增 资扩 股 ，改善财 务结
同阶 段 。
体 系 、资产 完整 、人 员 管 理 、财 务制 度 、
报 招 股 说 明 书 和 中 国 证 监 会 的 审 核 、发
行上市 。
目前 青 睐 私 募入 股 拟 上 市 的 中小 型 科 技 企 业 是 大 量 的 Ｐ Ｅ Ｉ Ｏ投 资 机 构 ，在 Ｒ —Ｐ 入 股 资 金 的 定价 中一 般 参 考 企 业 年 盈 利 水 平 ，结 合 市场 上对 传 统 制 造 服 务 类 科 技 型 企 业 、新 商 务模 式 、新 兴 产 业 类 企 业 不 同
中小企业的股份制改造与上市概要
中小企业的股份制改造与上市概要随着市场经济的发展和改革开放的推进，股份制改造和上市成为中小企业实现规模化扩张和资本市场融资的重要路径之一。
本文将从中小企业股份制改造和上市的定义和意义、股份制改造的过程和策略、中小企业上市的准备工作以及上市后需要注意的问题等方面进行探讨，以帮助中小企业更好地了解股份制改造和上市的相关内容。
一、中小企业股份制改造和上市的定义和意义1.1 定义中小企业股份制改造是指将中小企业转变为具有股份制经营方式的企业，并通过发行股票的形式吸收社会资本，实现企业治理结构的完善和资本运作的规范化。
1.2 意义中小企业股份制改造和上市的意义主要体现在以下几个方面：（1）实现企业民主化和规范化管理：股份制改造能够引入更多的股东，通过股东大会的方式实现民主决策，提升企业决策和管理水平。
（2）扩大企业的融资渠道：上市后，中小企业可以通过发行股票融资，解决资金短缺问题，促进企业的规模扩张和发展。
（3）提升企业形象和品牌价值：上市企业在市场上的地位和形象更加突出，能够增强企业的品牌价值和市场竞争力。
（4）提升企业的估值和所有者权益：上市后，企业的估值会得到提升，股东的权益也会随之增加。
二、股份制改造的过程和策略2.1 股份制改造的过程股份制改造的具体过程一般包括：（1）确定股份制改造的方案：包括改造的目标、方式、比例等。
（2）修改公司章程和治理结构：制定新的章程，明确股东权益和治理结构。
（3）公开募股和股权转让：通过公开招股和股权转让的方式引入新的股东。
（4）设立股东大会和董事会：建立起民主化决策机制和规范化的企业治理结构。
2.2 股份制改造的策略股份制改造的策略取决于企业的具体情况和目标，但一般可以遵循以下原则：（1）确定适当的股权结构：根据企业的实力和发展方向，确定合适的股权结构，平衡好国有股和社会股的比例。
（2）合理定价和募集资金：在进行公开招股时，根据企业的盈利能力和市场需求，制定合理的股票发行价格和募集资金规模。
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市方式及流程详解中国企业海外上市的途径虽然非常多，但归纳起来无外乎两大类：直接上市与间接上市。
一、境外直接上市境外直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发行的登记注册，并发行股票（或其它衍生金融工具），向当地证券交易所申请挂牌上市交易。
即我们通常说的H股、N股、S股等。
H股，是指中国企业在香港联合交易所发行股票并上市，取Hongkong第一个字“H”为名；N股，是指中国企业在约纽交易所发行股票并上市，取New York第一个字“N”为名，同样S股是指中国企业在新加坡交易所上市。
通常，境外直接上市都是采IPO（首次公开募集）方式进行。
程序较为复杂，因为需经过境内、境外监管机构审批，成本较高，所聘请的中介机构也较多，花费的时间较长。
但是，IPO有三大好处：公司股价能达到尽可能高的价格；公司可以获得较大的声誉，股票发行的范围更广。
所以从公司长远的发展来看，境外直接上市应该是国内企业境外上市的主要方式。
境外直接上市的主要困难在于是：国内法律与境外法律不同，对公司的管理、股票发行和交易的要求也不同。
进行境外直接上市的公司需通过与中介机构密切配合，探讨出能符合境内、境外法规及交易所要求的上市方案。
二、境外间接上市由于直接上市程序繁复，成本高、时间长，所以许多企业，尤其是民营企业为了避开国内复杂的审批程序，以间接方式在海外上市。
即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。
间接上市主要有两种形式：买壳上市（反向收购）和造壳上市（SPAC“特殊目的并购投资公司）。
其本质都是通过将国内资产注入壳公司的方式，达到拿国内资产上市的目的，壳公司可以是已上市公司，也可以是拟上市公司。
间接上市的好处是成本较低，花费的时间较短，可以避开国内复杂的审批程序。
海外间接上市流程详解２.1买壳上市（反向收购）壳公司：是指一个没资产、没有负债的上市公司，因为种种原因已经没有业务的存在，但仍保持着上市公司的身份及资格；有的壳公司股票仍在市场上交易、有的已经没有交易了，但均为壳公司的一种。
中小企业上市的创业板与新三板选择研究
中小企业上市的创业板与新三板选择研究近年来，随着中国经济的不断发展，越来越多的中小企业开始考虑上市的问题。
然而，对于他们来说，选择上市的平台却是一个不小的困惑。
此时，创业板和新三板就成为了他们的热门选择。
一、创业板创业板是指为股票融资提供便利的板块，在所有上市板块中承担着“高风险、高回报”的定位。
相比于主板，创业板对企业的准入要求更低，适合一些初创型企业进行融资。
同时，创业板的市场流动性大，融资成本比主板低。
因此，对于中小企业来说，创业板的吸引力显而易见。
创业板的上市手续相对简单，它的审核周期通常不到主板的一半，而且审核要求相对灵活。
这在一定程度上缩短了企业的上市时间，同时也减少了上市成本。
而且创业板为了向中小企业提供融资机会，对企业的投票权不设限制，这在一定程度上增强了企业的话语权。
二、新三板新三板是指为非上市公司提供融资和股权交易平台的板块，主要聚焦于创新型、成长型企业。
相比于创业板，新三板更加注重企业的财务、技术等方面的考察，因此对投资、准入等方面的审核要求更为苛刻。
各种企业类型都可以在新三板上市，适合上市条件和公司资质较为薄弱的中小企业上市。
新三板的定位是低于创业板，企业准入标准得到了一定的松动，所以相应的，成本也比创业板低。
此外，新三板的流动性比创业板还更弱，分散性也很大，只适合一些小企业的股权转让。
三、创业板和新三板的区别创业板和新三板在上市条件和流动性方面有很大的区别。
前者定位为高风险、高回报，审核要求相对宽松，市场流动性大，适合于想要寻找融资机会的初创型企业。
而后者则定位为低于创业板的股权交易平台，相对于创业板而言，审核要求较为严格，市场流动性不高，适合于一些小企业进行股权转让。
此外，对于投资人而言，选择创业板和新三板也需要注意不同点。
由于创业板的风险更大，因此需要投资人承担更大的风险，而新三板的风险相对较小，但收益也相对较低。
此外，创业板虽然市场流动性大，但对于投资人而言，流通性对银行信用实力的要求较高，一般情况下无法得到银行的支持。
中小板上市流程
中小板上市流程
中小板上市流程如下：
1. 预审核阶段：在申请在中小板上市的公司提交相关材料后，中国证监会将对其进行初步审核。
如果公司的申请材料齐全、格式符合要求，中国证监会将在受理申请后20个工作日内完成预审核，并将结果通知公司。
2. 发行审核委员会审核阶段：在预审核后，中国证监会将组织发行审核委员会对申请在中小板上市的公司进行审核。
发行审核委员会将根据公司的财务状况、公司治理、盈利能力等因素，对公司是否符合上市条件进行审核。
3. 核准发行阶段：在发行审核委员会审核通过后，中国证监会将核准公司在中小板上市，并出具核准发行文件。
公司应当在收到核准发行文件后的10个工作日内，向中国证监会提交上市申请报告和相关材料。
4. 上市交易阶段：在中国证监会核准发行后，公司将在指定的时间、地点进行上市仪式，并在中小板正式上市交易。
需要注意的是，中小板上市流程较为复杂，建议寻求专业的金融机构或者法律机构进行咨询。
中小企业在美国上市的方式
中小企业在美国上市的方式在美国，企业挂牌上市方式主要有两种：IPO 与RTO.通过IPO 上市能在社会上产生较大影响，同时信贷资金募集资金可以一次到位，但企业承担的上市费用较高，时间较长，上市流产可能性也较大。
RTO 即借壳上市或买壳香港上市，就是拟上市企业同一家上市公司（壳公司）或进行合并或者重组，然后把拟企业的资产注入上市公司，实现借壳上市。
自从2000年网络热潮房地产泡沫破灭后，证券市场低迷，整个IPO 整个市场也不是很活跃。
自2001年起，各投资银行基本上不贩售中等公司的IPO ，对大型公司的IPO也持谨慎态度。
所以，很多公司纷纷转向切入反向收购，把它作为目前行业状况下的主要上市途径。
同时，由于借壳上市的走热，PIPE（公开上市企业的资本私募）也成为近年来的融资投资热点。
2001年、2002年美国市场PIPE分别达到800 亿美元和360 亿美元，均超过当年度的IPO金额，2003年更是达到928 亿美元。
美国股市RTO 的优点（一）美国股市RTO 优于IPO. 无论从资本募集和上市成本，还是从成功上市时间来讲，反向收购在目前情况下都优于传统IPO，可以避免直接上市的高昂费用与上市的风险。
（二）美国股市RTO 优于其他股市RTO.第一，其操作时间短。
通过RTO 模式挂牌上市的方式在美国股市挂牌，从获准签署协议算起，最长需要6 个月，短的只需要3 个半月。
第二。
其费用低。
与国内股市和香港股市相比，通过反向收购到美国借壳上市，只需40-60万美金。
比香港、新加坡要低得多，而且海外上市标准不高。
干净的“壳”资源多、法律限制少。
相较海外众多上市地点，美国由于其上市公司多，干净“壳”资源控股公司也为较低廉丰富，且其反向收购公开上市已有很长的历史，相关法律政策限制也较少而独具优势。
良好的退出机制。
根据不同的市场和企业自身的情况，大致上可以有如下的退出方法：二级发售（Secondary Offering）、限制性股票出售、职工股权编配计划等。
中小企业管理(第一次作业答案)
中小企业管理（第一次作业答案）一、单选题1、我国明确规范中小企业组织和活动的基本法是( )。
A.小型企业租赁暂行条例B.中小企业促进法C.出售国有中小企业暂行办法D.私营企业暂行条例2、生命周期理论是( )提出的A.彼得·杜拉克B.勒温C.格瑞纳D.钱德勒3、根据《个人独资企业法》( )不得作为设立个人独资企业的投资人。
A.教师B.农民C.律师D.公务员4、根据《中小企业促进法》的原则，中小企业发展基金可以用于以下除( )外的方向。
A.创业辅导和服务B.支持技术创新C.金融投资D.开拓国际市场5、下面哪一项不是特许经营的主要缺陷?( )A.限制性B.依赖性C.风险随机性D.恶性连锁反映6、( )是企业生存的根本原则。
A.核心价值观B.战略目标C.企业使命D.企业任务7、中小企业所面临的最直接的竞争是( )A.行业内企业的竞争B.潜在进入者的威胁C.供应商的讨价还价能力D.替代产品的威胁8、按照SBA的定量标准，员工人数在( )以下的企业为中小企业。
A.200 人B.300 人C.400 人D.500 人9、下列哪一项不是家族企业的管理原则?( )A.家族成员一般不宜再本企业工作B.将家族企业管理的继承问题交给外部仲裁者解决C.由家族企业成员出任高级职位D.对非家族成员的高层管理人员实行优先认股制度和赠与股票期权等激励措施10、在组织生命周期的哪一阶段，组织处于个人管理阶段?( )A.创业期B.规范期C.成熟期D.聚合期11、就权力分布而言，直线职能制的组织结构倾向于( )。
A.权力分散B.权力平衡C.权力集中D.权力差别较大12、高效团队的关键是( )A.团队成员的沟通B.团队成员的合作C.民主决策D.团队意识13、下列哪一项是政府对中小企业最有效的管理手段( )A.立法保障B.成立中小企业管理机构C.实施金融扶持D.技术援助14、按照企业组织形式的不同，可将企业分为( )。
A.公司制企业合伙企业独资企业B.全民所有制企业外资企业C.集体所有制企业全面所有制企业D.合伙企业私营企业15、美国学者莱维特的组织变革四变量是( )A.结构体制技术领导力B.结构任务技术人群C.技术人员团队结构D.任务市场对手结构16、个人独资企业的财产为( )所有。
我国中小企业融资现状与发展研究
我国中小企业融资现状与发展研究当前，我国中小企业在经济发展中扮演着不可替代的角色。
中小企业是中国经济发展的重要支柱，在就业、创新以及服务业方面都有着广泛的贡献。
然而，中小企业普遍存在的问题是融资难、融资成本高、融资渠道单一等问题。
因此，探讨我国中小企业融资现状以及发展研究具有重要的现实意义。
一、我国中小企业融资现状1. 融资成本高中小企业融资成本相对较高以及时间周期较长。
衡量企业融资成本的指标主要是利率。
目前，我国中小企业融资利率普遍高于大型企业。
不同的金融机构对中小企业融资提供了不同的融资方式，但普遍具有贷款难、贷款利率高、还款压力大等特点。
2. 融资渠道窄现阶段，我国中小企业融资难的问题依然突出。
中小企业无法直接在国家银行贷款，也无法通过股权融资实现资金的扩张。
中小企业的融资渠道主要为商业银行、担保公司、政府担保贷款、金融租赁、信托公司、私募债券和上市融资等。
3. 融资方式单一目前，我国中小企业融资成功的比率较低，主要原因是融资渠道不够丰富。
大部分的融资仍然依赖于传统的贷款模式，融资方式单一。
这种融资模式的局限在于融资成本高难度大波动性大等。
二、我国中小企业融资发展研究1. 政府资金支持中央政府要尽快制定中小企业金融政策，解决中小企业的融资问题。
政府在经济发展中对于中小企业的支持也要大幅提高。
这要体现在财政、信贷、担保等方面。
同时，政府可以探索多种途径对中小企业提供组合融资服务，以确保中小企业的财务稳定和可持续发展。
2. 互联网+金融随着互联网的发展，金融科技不断迭代，互联网金融已成为中小企业融资的重要平台。
中小企业可以选择P2P网络借贷平台进行借贷，这种借贷模式相对传统的银行贷款模式更加灵活、快捷。
另外，由于互联网金融的平台化和标准化，可以更好地规避资金风险，使得出借人和借款人之间的交易更加安全可靠。
3. 股权融资股权众筹这种新型融资方式是近年来新兴的一种融资模式。
通过股权融资，中小企业可以向社会募集资本。
公司上市的基本流程(经典)
公司上市的基本流程(经典)公司上市的基本流程（经典）引言在当今快速发展的商业环境中，许多公司追求通过上市来获得更多的资本支持和发展机会。
公司上市不仅是一种重要的资本运作方式，还是公司向公众开放、提高知名度的一种重要途径。
本文将介绍公司上市的基本流程，以帮助读者了解上市的过程和要点。
第一步：决策和准备公司上市前，管理团队和股东需要进行全面的决策和准备工作。
这包括对市场前景的评估、上市的战略目标制定以及内部运营和财务状况的审查。
在这个阶段，公司可能需要咨询律师、会计师和投行等专业顾问的意见，以确保整个上市过程的顺利进行。
第二步：预备申请在决策和准备工作完成后，公司需要向证券监管机构递交预备申请文件。
根据不同国家和地区的规定，这些预备申请文件可能包括公司的公开信息披露、财务报表、运营状况介绍等。
提交这些文件的目的是为了向监管机构证明公司具备上市条件，并且有责任和能力履行信息披露义务。
第三步：招股和发行一旦预备申请获得批准，公司就可以进行招股和发行的过程。
公司会邀请投行作为主承销商，负责协助公司进行招股程序。
招股程序包括编制招股说明书、确定发行价格、发行股票数量等。
投行会与公司合作，通过市场营销手段吸引投资者参与，并最终发行股票。
第四步：询价和定价招股过程完成后，公司将进行询价和定价的程序。
这个阶段的关键是根据市场需求来决定发行股票的价格。
投行会与公司合作，收集投资者的意向和需求，并根据市场反馈来确定发行价格。
定价完成后，公司将公布确定的发行价格，并准备正式发行股票。
第五步：发行和上市发行和上市是公司上市过程中的关键步骤。
在这个阶段，公司会在交易所挂牌上市，并正式向公众发行股票。
公司需要遵守交易所的规定，并满足相关法规的要求。
同时，公司还需要配合投行和交易所的安排，进行发行和上市的宣传和推广工作。
第六步：后续工作公司上市后，需要进行一系列的后续工作。
这包括持续履行信息披露义务、接受监管机构的监管、及时披露相关经营和财务信息等。
全国中小企业股份转让系统简介(1)
7
中国未来的资本市场结构
上交所 深交所 主板 深交所 中小板 创业板 全国中小企业股份转让系统 原“新三板”
地方性股权交易所
券商柜台交易市场
8
中国未来的资本市场结构
9
三、股转系统业务特点
全国中小企业股份转让系统的宗旨： 服务实体经济，支持广大中小企业发展
中小微企业 资产规模较小 资金需求旺盛
备案制
定向增资制度
券商持续督导
交易制度突破 《非公办法》实施后 定增对象放宽到除公司原有股东以外 1、公司的董事、监事、 高级管理人员、核心员工；2、符合投资者适当性管理规定的
投资者入场
分类限售制度 定向增资制度
自然人投资者、法人投资者及其他经济组织，合计不超过35名。
做市商
转板绿色通道
16
三、股转系统业务特点
券商持续督导
交易制度突破
投资者入场
分类限售制度 定向增资制度
做市商
转板绿色通道
自然人投资者:证券类资产不低于300万、两年以上证券投资 经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经 历。
14
三、股转系统业务特点
备案制
分类限售制度
控股股东及实际控制人挂牌前持有的股份分三批
券商持续督导
交易制度突破
4.17
9,544.26
5.60
11455.50
5.84
平均单笔成交金额 （万元）
33.51
45.09
61.17
55.15
65.67
67.71
91.54
26
四、股转系统发展动态
市盈率情况
时间
挂牌企业
中科软
代码
我国中小企业融资渠道分析
我国中小企业融资渠道分析民生证券有限责任公司北京证券有限责任公司作者：顾丽文廖乙凝一、融资方式简介《新帕尔格雷夫经济学大词典》对融资的解释是，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段.国内大部分人对融资的定义有两种：一是资金融通；二是储蓄向投资的转化.从融资主体角度,可对企业融资方式进行三个层次的划分：第一层次为外源融资和内源融资; 第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资; 第三层次则是对直接融资和间接融资再进行进一步细分。
在实践中,还经常根据资金来源和融资对象,将企业融资方式分为财政融资、银行融资、商业融资、证券融资、民间融资和国际融资等.关于各种融资方式和相互关系，见表1 .二、我国中小企业融资现状在我国的现代化建设中，中小企业发挥着越来越重要的作用。
2002年国家统计局的数字表明,整个非国有企业对中国国内生产总值的贡献率可达到80%。
另据统计,目前我国工商注册的中小企业已超过1000万户,占全部注册企业的9０%以上，中小企业的工业总产值占全国的60％左右,实现利税占40％,就业人数占70%，出口占出口总额60％左右,流通领域占全国零售网点９0％以上,提供了大约8０％的城镇就业机会，在我国经济体系中起着举足轻重的作用。
但与此同时，中小企业的发展还受到很多限制，尤其是受融资限制所累。
虽然中小企业对工业增加值的贡献已达7４%,在间接融资方面,在全部银行信贷资产中,非国有经济使用的比率不到３０％，70％以上的银行信贷仍然由国有部门利用。
证券市场上的直接融资也主要是为国有大企业服务。
而国有部门目前对工业增加值的贡献率只有不到30％。
这种情况的后果，自然是一方面在国有大企业和国有银行之间存在大量的坏账,而另一方面则是非国有经济的融资渠道不畅，制约着整个经济的进一步发展,也制约着金融市场的成熟和发展。
从另一个角度看，缺少一套有保障的融资渠道系统也是中国的民营企业难以“长大”的一个重要原因。
创业板是我国科技型中小企业的主要上市融资途径,但准入门槛和监管要求依然较高,发行审核制度
创业板是我国科技型中小企业的主要上市融资途径，但准入门槛和监管要求依然较高，发行审核制度不尽合理，应对我国创业板市场的新股发行制度进行切实有效的改革，从而为我国科技型中小企业提供更多的资金支持。
那么就来看看下面小编为你带来的中小企业创业板资格，这其中也许就有你需要的。
什么是主板市场、中小企业板、创业板Main-Board Market也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场的重要组成部分。
相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。
主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场。
市场概述一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板主场。
例如，美国全美证券交易所( AMEX)即为美国主板市场;我国的上交所和深交所即为我国的主板市场。
证券市场按证券进入市场的顺序可以分为发行市场和交易市场。
发行市场又称一级市场，交易市场也称为二级市场。
这同主板市场、二板市场，以及三板市场完全不是一个概念。
中小企业板——是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。
板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”。
中小板就是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。
有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市，中小板市场是创业板的一种过渡。
创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
创业板GEM (Growth EnterprisesMarket )board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
中小企业如何上市发行股票-2010最新政策
10. 股票发行上市需要哪些中介机构？
(2)尽职调查与辅导：保荐机构和其他中介机构对公司进行尽职调查、问题诊断、专业培训和业务指导，学习上市公司必备知识，完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金投向，对照发行上市条件对存在的问题进行整改，准备首次公开发行申请文件。目前已取消了为期一年的发行上市辅导的硬性规定，但保荐机构仍需对公司进行辅导。
(5)组织发行人和中介机构制作发行申请文件，并依法对公开发行募集文件进行全面核查，向中国证监会尽职推荐并出具发行保荐报告；
(6)组织发行人和中介结构对中国证监会的审核反馈意见进行回复或整改；
(7)负责证券发行的主承销工作，组织承销团承销；
(8)与发行人共同组织路演、询价和定价工作；
(9)在发行人证券上市后，持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。
1. 中小企业公开发行上市有何益处？
(1)为中小企业建立了直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本的比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。
(2)有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。
(3)有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力。
3. 公开发行股票需要具备哪些条件？
根据《中华人民共和国证券法》的规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：
中小企业上市路径设计
中小企业上市路径设计主讲老师：郭宏宇上市既是企业发展初期的美好愿景，也是企业快速发展乃至成熟阶段重要的融资方式。
从上市的时机来看，企业可以选择在快速发展期或成熟期上市；从上市的地点来看，企业可以选择国内上市或海外上市；从上市的股票市场来看，可以选择主板、中小板或创业板上市；从上市的方式来看，可以选择IPO方式或利用壳资源上市。
权衡各种上市方案，并据以设计上市路径，对于亟需获取发展所需资金或改善股权结构的企业而言，无疑有着重要的意义。
一、分析上市的成本收益尽管当前企业将上市作为做强做大的象征之一，但是，这绝不意味着上市有百里而无一害。
通过以下对上市益处与弊端的归纳，企业可以对上市的成本收益进行初步分析。
（一）中小企业公开发行上市的五点益处对于公开上市发行的益处，我们将其归为以下五点：1．开辟融资渠道为中小企业开辟一个持续的融资渠道，有广泛股权基础的公司可以在需要时更容易地进入资本市场进行融资。
从表1可以看出，企业在成熟阶段存在扩大投资和调整资金结构的融资需求，需要大量长期资金，并且企业具备一定经济实力与风险承受能力，所以股票融资方式可以满足这一融资需求。
如在快速发展阶段引入风险投资，由于风险投资需要退出渠道，对上市有更高的需求。
表1 企业不同发展阶段的融资特点要点：经营投资活动与融资活动是紧密联系在一起的。
2．树立企业形象（1）使公众更多地了解企业，有利于企业树立品牌，提高形象，更有效地开拓市场。
（2）由于对上市公司的信息披露要求，上市公司的公众信任度更高，借款能力更强。
参考资料苏宁集团副总裁孙卫民，孙卫民表示苏宁上市并不像外界所传的已进入实质性阶段，现在公司仍在筹备上市的正常运作中。
公司之所以走上市之路既不像外界所猜测的是为进一步扩张争取资金，更重要的是为提升企业的形象，可以说是苏宁的一次“脱胎换骨”。
——中华商务网“就我省已有的这些海外上市公司来看，他们并非是因为资金问题，更重要的是为了更广阔的国际市场。
创业板又称二板市场,是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空
创业板又称二板市场，是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，设在深圳证券交易所，类似于美国的纳斯达克市场。
今天小编整理了创业企业如何在创业板上市分享给大家，欢迎阅读，仅供参考哦! 创业企业如何在创业板上市：中小企业在我国企业中为数众多，数量已超过4200万户，占企业总数的99.8%，已成为我国经济的重要组成部分。
这些企业规模虽然不大，但它们在推动产品创新、促进产业升级、促进科技转化为生产力等方面发挥着巨大的作用。
但受国际金融危机的影响，一些中小企业面临的资金压力较大，市场份额不足，加上自身的原因，出现了较大的生产经营困难，甚至有一些企业处于停产或半停产的状态。
创业板的开通带来了强有力的直接融资的信号，将在三方面缓解中小企业融资难问题：首先它拓宽了中小企业直接融资渠道;其次，为风险投资提供了退出渠道;第三，增强了中小企业借贷信用。
另外，创业板的开设，也是我国建立主板市场、中小企业板和创业板市场等多层次资本市场体系的需求，进一步完善资本市场的融资体系，从而满足不同发展阶段企业的融资需求。
创业板又称二板市场，是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，设在深圳证券交易所，类似于美国的纳斯达克市场。
在创业板上市的公司主要是中小企业，尤其是高成长性企业。
中小企业板虽然也是扶持中小企业，但这些企业本身都是符合主板上市条件的，其中最重要的一条就是这些公司已经进入了相应的成熟期、盈利能力比较稳定。
创业板虽然也主要服务于中小企业，但这些中小企业更多的还是处于成长期、创业期，而且是刚刚开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新方面比较有特色，主要集中在新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域。
2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并于2009年5月1日起实施。
中小企业融资困境及破解路径
（ 中国工商银行股份有 限公司昌吉州分行 ， 新疆 昌吉 ８ ３ １ １ ０ ０ ） 摘 要： 中小企业 目前 已经成 为我 国经济发展 的一支生力军， 然而 由于其 自身缺 陷等原 因造成 了目前的融资难的 困
境， 从 而影响 了我 国经济的快速发展 以及就业质量的提 高。基 于此 背景 ， 笔者主要从不 同角度来分析 了 目前融资难的 困
２ ０ １ ０年对成都 、 绵阳 、 乐 山三个地 方的 ６ ０ １家中小企 业进行随
机性的问卷 调查 ， 结果发现这些中小企业 内部积 累的资金 占其 所 有流动资金的 ７ ８ ． １ ％， 通过 民间借贷而获得的资金 比例仅仅 达到 ５ ． ０ ７ ％， 向银行 贷款而获得资金 比例仅仅只有 ９ ． ６ ５ ％， 商业 信用资金 比例为 ３ ． ２ ５ ％， 其他非正规融资的比例 占到 ３ ． ９ ３ ％。 这 在一定程度 上说 明了 目前 由于我 国中小企业融资难 ， 无法获得 充足的企业 发展所需 资金 ， 资金来 源主要是 通过 自己通过公 司 经营获得利润积累等来实现融资或资本的积 累。 这在一定程度 上严重 的制约 了中小企业 的发展。
境， 进 而提 出这 种 融 资难 困境 的破 解路 径 。 关键词 ： 中 小企 业 ； 融资 ； 困境 ； 对 策 中图 分 类号 ： Ｆ ８ ３ ２ 文献 标 志 码 ： Ａ 文章 编 号 ： １ ０ ０ ０ — ８ ７ ７ ２ （ ２ ０ １ ３ ） ２ １ — ０ １ ４ １ — ０ ２
（ห้องสมุดไป่ตู้一） 从融资来源看 中小企业融资困境
中小企业 主要 的融资来源主要有内部融 资以及外部融资 。 根据中国银行相关数据显示 ， 我国的中小企业融资主要依靠 内 部融资。另外 ， 世界银行国际金融公司在中国的一些调查项 目 也显示 中小企业的流动资金主要是依靠其 自身的积 累。 根据其
公司首次上市发行股票条件及流程
公司首次上市发行股票条件及流程经信局办公室供稿随着我市***股份挂牌交易，人们对上市融资的条件和流程越来越关心。
为了解答一些企业家的疑惑，更好地服务我市企业发展，特将公司首次上市发行股票的条件及流程整理出来，供读者参阅。
很多企业家认为上市是件很复杂的事情，其实不然，在涉及资本运营的操作中，企业上市是最简单的事情。
因为，只要找到好的财务顾问，他们会根据你企业的具体情况做出适宜的选择；只要找到好的证券公司或投资银行，所有的操作就都交给他们照章包办；只要找到专业的会计师和律师，他们就会去完成那繁杂的书面文件，并用自己的信誉为你的诚实担保。
当然，这些中介机构为你工作是有前提的，你公司自身必须基本符合上市条件，再通过他们的包装，把你成功推上市。
公司上市需要满足的条件又因证券交易市场的不同有所区别。
根据社会经济发展对资本市场的需求和建设多层次资本市场的部署，我国在上海、深圳证券交易所作为证券市场主板市场的基础上，又在深圳交易所设置中小企业板块和创业板市场，从而形成不同层次市场。
一、公司首次上市发行股票的条件（一）主板市场和中小企业板块市场融资条件主板市场是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
上海证券交易所和深圳证券交易所是我国证券市场的主板市场。
中小企业板市场是2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意，在深圳证券交易所主板市场内设立的证券交易市场。
设立中小企业板的宗旨是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台，是分步推进创业板市场建设的一个重要步骤。
中小企业板块是主板市场的组成部分，所遵循的法律、法规和部门规章制度与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求；同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。
主板、中小板和创业板上市条件简介2
主板、中小板和创业板上市条件简介1.什么是主板、中小板和创业板？中小板和创业板的主要区别是什么？“主板”是相对于创业板而言的，一般指上市标准最高、信息披露最好、透明度最强、监管体制最完善的证券交易全国性大市场，主要适于规模较大、基础较好、已进入成熟期和扩张期阶段且占有一定市场份额的收益高、风险低的蓝筹公司。
国际知名的主板市场如美国纽约证券交易所，国内主板市场有上海证券交易所和深圳证券交易所。
“中小板”即中小企业板，是指流通盘大约一亿股以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，由于有些企业的条件达不到主板上市的要求，所以只能在中小板市场上市。
中小板市场是创业板的一种过渡，在中国，中小板的市场代码是002开头的。
2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
“创业板”是地位仅次于主板市场的二板证券市场，以美国NASDNQ市场为代表，在中国特指深圳创业板，在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、风险投资等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
2009年10月23日，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所设立创业板。
中小板和创业板的主要区别：中小板市场作为中国创业板的一种过渡，相比创业板市场而言，上市企业规模更大一些，也更成熟一些，科技含量并不是特别高；而创业板则主要是一些高科技、高成长性的的朝阳行业的新兴企业，一般创立时间不是很长，规模也较小。
2.公开发行股票需要具备哪些条件？根据《证券法》规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）具有持续盈利能力，财务状况良好；（3）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法事项；（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
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中小企业公开上市的主要途径与上市地选择
（一）公开上市的主要途径
1、发行人民币普通股（A股），包括在上海证券交易所主板市场、深圳证券交易所中小企业板市场或创业板市场上市；
2、发行境内上市外资股（B股）；
3、境外直接上市；
4、境外间接上市（红筹股模式和境内权益模式）。
（二）境内外上市地选择
目前，境外资本市场，特别香港和新加坡资本市场，对我国内地企业进一步加大了开放力度。
在内地资本市场发行上市时间跨度长的情况下，众多内地企业特别是众多民营企业纷纷转向境外资本市场。
不过，境外上市和国内上市各有利弊，但综合而言在国内A股市场上市还是比在境外市场上市有利。
1、上市时间
企业在内地A股市场发行上市，需要经过改制、辅导、申请文件制作及申报、审核、发行上市等几个阶段。
按照目前的审核和发行速度计算，从改制到最终完成发行上市，对发起设立股份公司而言，大概需要48个月的时间；对有限责任公司整体变更而言，大概需要12个月的时间。
而如果以红筹股的形式在境外资本市场上市，所需时间仅为8个月左右。
尽管在境外发行上市所需时间大大缩短但是，在境外经常出现发行失败的情况，如上海复地首次香港招股就出现认购不足的问题。
2、品牌价值
我国境内市场属于新兴市场，大多数股票交投活跃，上市公司容易受到市场和投资者的关注。
因此，如果企业产品或服务的市场在境内，则选择境内上市有助于提升企业的知名度和品牌影响力，投资者还有可能就是企业产品或服务的消费者。
在境外成熟市场，由于信息披露和文化差异等原因，除少数蓝酬股和大盘股外，大多数境内企业较少被境外机构投资者所关注，对其股价和持续融资也会产生消极影响。
3、融资成本
按照目前一般的费率水平，企业在境内上市的平均费率为6%-7%，在境外上
市的平均费率为10%-20%，而且前期费用高。
因此，相比境内市场，企业在境外市场发行上市的成本要高得多。
4、融资规模
从最近的发行情况来看，企业在境内上市，发行市盈率一般在30倍以上，创业板公司的发行市盈率更是高达50倍以上；而在境外市场发行市盈率普遍较低，基本在10倍以下。
因此，相比境内市场，境外市场首次融资规模一般较小。