漫步华尔街第四部分读书笔记
《漫步华尔街》读书笔记
《漫步华尔街》读书笔记艾略特波浪理论：艾略特波浪理论的立论前提是：股市存在着可以预测的如同波浪一样波动的投资者心理，并且波动的投资者心理会推动市场自然而然地潮起潮落、涨涨跌跌。
艾略特认为，通过观察投资者的心理波动可以识别市场的重要变动。
对投资者的启示：股价过去的走势不可能以任何有意义的方式用于预测未来的股价。
…各种技术理论只是富了炮制和推销技术服务的人，以及雇佣技术分析师的证券经纪公司。
这些证券经纪公司希望分析师的分析有助于鼓动投资者更频繁的进行买入卖出的交易，从而为公司带来更多的佣金收入。
使用技术分析确定股票买卖时机的做法尤为危险。
因为股票市场有着长期向上的趋势，所以持有现金可能风险非常大。
为避开市场阶段性下跌而经常保持大量现金头寸的投资者，很可能在市场迅猛涨升的某些阶段被排斥在市场之外。
小结：本章作者分析了许多技术分析存在的问题，对投资者有很深的教育意义。
技术分析忽视了政策与外部环境对大盘和公司的影响，也忽视了公司自身发展对股价的影响。
技术分析可能预测对几次，但是人们往往忽视了他们没有预测对的多次。
国内个别的所谓“专家”、“股神”也是一样。
在股市不长的历史中，偶尔在一个小的时间段出现几个认识正确的人是正常的，但是他们的理论却不一定永远有效。
“一个坏的钟表一天中还有两次撞对的时候”，因此，对于他们的理论，还需要自己认真学习、辨识，切忌人云亦云，毫无主见。
第七章.基本面分析究竟有多出色证券分析师果真是天眼通吗？在20世纪80年代之后，即便强大的IBM也未能延续可靠的增长模式，宝丽来、柯达、北电网络、施乐以及众多的公司，它们都曾经实现过持续的高速增长，道德经读后感直到有一天“屋顶坍塌”，神话终结。
…即使在20世纪90年代经济繁荣发展的时期，也只有1/8的大公司每年成功实现了持续增长；而在进入新千年的头几年里甚至没有一家大公司实现增长。
分析师不可能预测连续的长期增长，因为这根本就不存在。
直言不讳地说，这些证券分析师认真估测的数据（基于行业研究、工厂参观等）并不比通过简单的外推以往趋势得到的估计情况准确多少，……任何行业都不是容易预测的。
马尔基尔《漫步华尔街》笔记
马尔基尔《漫步华尔街》笔记《漫步华尔街》是华尔街的经典著作之一，我阅读的是第10版。
马尔基尔讲述了股票及其价值、坚实基础与空中楼阁、专业人士如何参与城里这种最大的游戏、随机漫步者及其他投资者实务指南等四部分的内容。
简明阐述了股票及其价值。
坚实基础和空中楼阁的分析理论，就是基本面分析和技术分析，用市场漫步理论，对基本面分析和技术分析的局限性进行了论述。
介绍了新投资技术，也就是投资组合理论，对冲风险的资产定价模型，以及行为经济学在投资行为中的应用。
给出了随机漫步者及其他投资者实务指南，用生命周期投资思路，采用三种步伐漫步华尔街。
无论采用购买指数基金的省心省力漫步法，还是采用买长期盈利、合理价格、热点、少交易的策略，来自己操作股票组合的亲历亲为漫步法，或是购买专业人士操盘组合基金的替身漫步法。
无论哪种方法，都是抉择风险与收益的选择，采用哪种方法取决于你自己的认知。
从华尔街几百年的历史来看，也就是拉长时间尺度的角度来看，历史和经济都是螺旋发展和上升的。
对不了解投资理论的普通人，购买指数性基金，是最佳的投资策略选择。
风险，也存在长期风险和短期风险。
根据风险和自己风险的认知和承受水平，来采取投资策略，是投资行为的基本原则。
面对投资陷阱，勒庞的《乌合之众》中讲：“在群体中积累的是愚蠢，而不是让人明智的常识。
”面对风险，人生有两种时候不应该投机，一种是担当不起的时候，一种是担当得起的时候。
作者对技术分析的看法也有些片面。
这如同老子讲的道和术。
术的层面，在投资中，就是投机的概念，技术分析在短期风险、趋势分析中的重要性也不能忽视，精深投机技巧，采用市场检验的有效技术分析方法，大量有效图表练习，以提高投机的概率也是一门技能。
一、股票及其价值坚实基础与空中楼阁何为随机漫步：是指将来的步骤或方向无法根据过去的历史进行预测。
股票价格的短期波动无法预测。
投资是一种生活方式：投资为一种购买资产的方式，目的是为获得可以预期的收入，并在较长的时期里获得资产增值。
《漫步华尔街 原书第11版 》读书笔记思维导图
第三部分 新投资技术
第8章 新款漫步鞋： 现代投资组合理论
第9章 不冒风险 焉 得财富
第10章 行为金融学
第11章 “聪明的β” 果真聪明吗
第四部分 投资者健身手
册
第13章 金融竞赛的 障碍：理解、预测股
票...
第14章 生命周期投 资指南
《漫步华尔街 原书第11 版》
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本书关键字分析思维导图
方法
事件
理论
风险
分析
行为
内容
第章
投资者
因素 市场
部分
投资
指南
专业人士
基金
分析师
技术
股票
01 致谢
目录
02
第一部分 股票及其价 值
第二部分 专业人士如
03 何参与城里这种最大 的... 第四部分 随机漫步者
05 及其他投资者实务指 南
04 第三部分 新投资技术
附录A 随机漫步者通
06 讯录及共同基金、 E T. . .
本书还阐述了学术界在研究投资理论和投资实践方面获得的新进展，内容清晰且易于理解。本书第10章描 述了行为金融学这一令人兴奋的新领域，强调投资者应从行为金融学家的真知灼见中汲取哪些重要教训。第11章 回答了“聪明的β”投资策略是否真正聪明的问题。另外，本书还新添一节的篇幅，为已退休或即将退休的投资 者提供切合实际的投资策略。多年来，本书不断再版，新的内容不断添加进来，即便在大学时代或读商学院时看 过本书以前版本的读者，也会发现最新版本值得一读。
第15章 三种步伐漫 步华尔街
附录A 随机漫步者通讯录及共同 基金、ET...
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《漫步华尔街》读书笔记
《漫步华尔街》读书笔记《漫步华尔街》读书笔记之一《漫步华尔街》是一部美国作者伯顿.G.马尔基尔有关投资理论与实践的著作，全书探讨了与股票投资相关的所有重要方面。
自1973年问世以来，作者根据经济发展形势和数据变化，不断探讨金融市场和理论界出现的新热点、新主张、新趋势，修订完善书中内容，本书曾经8次更新。
作者是一位专业投资领域的管理者和学者，曾经在投资公司任职，并担任金融系教授和大学校长多年。
理论与实践经验丰富。
本书将投资理论与实践有机结合起来，由坚实基础理念和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，在第一、二部分作者讲述了历史上著名的荷兰郁金香热、英国南海泡沫、日本90年代的地产泡沫和股市泡沫、华尔街网络股泡沫等投资泡沫和投机狂潮后，作者得出结论：在市场上屡屡输钱的人正是那些未能抵制住诱惑而被投机狂潮冲昏头脑的人，并提出了自己一向主张的有效市场理论的弱势有效形式——这也是作者本书的主题——股票市场的定价极为有效，就连被蒙住眼睛的猴子朝《华尔街日报》投掷飞镖而选出的投资组合也能获得和专家的投资组合一样的业绩。
本书的第三部分使用一些简单的例子阐述了许多新的投资理论：现代投资组合理论、资本资产定价模型、套利交易定价理论，并用行为金融学推翻了前面的几个假设。
认为投资者的行为常常是非理性的。
在第四部分作者进一步讲明了自己的主张：股票投资是所有金融产品和实物投资中长期回报率最高的投资对象，在最后提出了股票投资的三种方式：通过被动的指数基金投资、通过积极的管理型共同基金和个人自选股票投资。
但作者所欲阐明的最主要观点是：无论个人投资者还是机构投资者都不可能在长时间里持续战胜市场，而通过投资指数基金——购买市场，就能获得和市场一样的回报。
一步一步引导投资者满怀信心的跨进投资市场。
作者在本书中所持观点的理论基础是：对大多数个人投资者来说，他们不可能获得真正有用的信息，因为他们位处信息链的底端，他们耳闻目睹的信息不知绕了多少弯、走了多少岔道，不知有多大程度的歪曲、失真，何况那些根本就是空穴来风、造谣惑众的信息。
条据书信 漫步华尔街读书笔记
漫步华尔街读书笔记漫步华尔街读书笔记《漫步华尔街》为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。
显然，作者是一个有效市场和随机行走理论的支持者，只不过作者支持的有效市场是一个略有变化的有效市场，即认为还是存在一些短期的投资方法可以战胜市场，而这些投资方法可能会很快被有效的市场所消灭。
也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人，“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。
”马尔基尔在其作品《漫步华尔街》的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。
诚然，告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。
但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。
对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。
在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。
技术分析派的策略是追随趋势，基础分析派的策略寻找价值洼地，而随机行走派的策略则是与大盘指数绑定在一起同呼吸共起伏。
作者原本是写给中小投资者们的交易策略，不想最后却成为主力机构基金们最喜欢的市场策略，一个指数化成为挡在基金经理金饭碗前的护身符。
投资是一门艺术，你得有一定的天分，还得需要一种叫做运气的神秘力量的眷顾。
事实上，对那些曾经战胜过市场的少数精英来说，他们的成功99%是靠运气”现今社会是信息社会，也是金融社会，资本必将胜过权力成为社会运行秩序背后的终极推动力量。
对智识之士而言，投资已然成为一种生活方式。
如果你不懂，只能说明你已落伍于时代，不知不觉成为了信息时代的神经末梢群体。
网络、金融，如今还有什么比这更热的呢？人类社会将在这两个方向上加速前进。
《漫步华尔街》读书笔记
《漫步华尔街》读书笔记《漫步华尔街》读书笔记1《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）：70年代至今世界股票投资界最畅销的好书。
《漫步华尔街》一书自1973年出版以来，至今已经过8次修订，热销30余年仍经久不衰。
本书的第四部分，组要是作者给读者在投资过程中的一些务实性建议。
作者通过分析历史上股票平均收益率和利率以及通胀率的关系，定义了一个模糊性正确的计算长期受益率的公式，也即是本书中的第二条公式。
然后作者制定了在不同年龄段应该使用的投资策略和资产配置管理，并比较3种漫步的方式以及要注意的事项。
在投资过程中的务实性建议主要包括以下几点：注意积累投资资金。
任何投资没有本钱都肯定不行，而不间断的储蓄是一个很好的办法，既能让你有现金流活水源源不断的进入资金池，还能养成良好的节俭习惯。
要有现金储备，以备不时之需。
在日常生活中要留足现金，为各种可能发生的情况提前准备。
注：这在股票账户中同样重要，要留一部分现金，当出现机会的时候，才不至于后悔，资金管理在投资中也是一项需要足够重视的活动，自己就在上边吃过亏，自己的标的出现了极好的机会，而没有太多钱了买入了。
看看现在标的的价格，更是理解的深刻。
个人理解，股票账户中至少要留20%以上的现金，甚至很多大师们都留存大把的现金。
其实影响你收益的，应该是在重大机会出现的时候，自己是否敢于重仓，是否有钱重仓。
绝大部分的可有可无的机会，对你的收益不会有质的区别。
留存的现金也要注意收益率，比如定存、国债都是较好的减少通胀损失的手段；合理避税；对自己投资的类别和收益预期要很了解；房产也是一项比较不错的投资手段；对看不懂的黄金、收藏品等最好规避；注意多样化。
总之，一定要在你能承受的范围内合理的配置自己的资产。
在作者看来，影响股票和债券收益的主要因素包括3个：购买时的股利收益率、盈利和股利的未来增长率和估值关系。
作者提出的市场长期收益率公式为：长期股票收益率 = 初始股利收益率 + 增长率注：长期相对股票收益率 = 初始股利收益率 + 盈利增长率+ 估值变化，但因为考虑通胀的原因，通胀率和估值变化户型抵消，得到了作者提出的公式。
《漫步华尔街》读书笔记(精选多篇)
《漫步华尔街》读书笔记(精选多篇)漫步华尔街读书笔记经济界或者投资界对于预测的热度一直不减，因此也就催热了相关分析技术，目前来看主要有两种，分别是技术分析和基本面分析，对应着作者所介绍的空中楼阁理论和磐石价值理论。
但是，在有效市场理论的背景下，任何消息都已经反映在当前的市场价格之中，因此投资者要想通过自己的分析获得超额价值几乎是不可能的。
但是，现实告诉我们，市场中总是会有人在某个时间段获得不菲的超越平均收益水平的投资回报，除了运气的成分之外，有效市场理论告诉我们他很可能在这段时间内比别人获得了更多的信息。
或者更准确地说，他提前获得了市场消息或者在得到信息之后比别人做出了更加迅速的反应。
因此在市场自我调节回归理性价值之前，这些人获得了夺取超额收益的机会。
不论是技术分析还是基本面分析其目的都是预测，而预测的目的则是比普通人有更大准确概率提前获得引起市场变动的因素，进而采取有力措施获得超额收益。
但是在预测中面临着各种不确定的因素，首先，市场的上下波动是一种独立事件，就像抛硬币游戏，正面与反面概率各50%。
就算我们确知由于某因素的影响，明天的市场会上升或下降，但是“黑天鹅”事件的来临又会突然间影响市场的走向，使我们的预测功亏一篑。
正如本科期间有位老师讲课所说：我可以预测中国股市明天的走向！真的，无非是上下10%以内……幸好幸好，人类的智慧就是来搞定这些不确定性的，于是有了概率和相关性这种东西。
经过对大量历史数据的分析，人们会发现某些一直在延续的规律，比如经济在何种状况下会向好或走弱、业绩好的公司股价一般不会太差、某些事件过后市场会上升或下降、公司经营中的某些业绩会影响他在市场上的表现。
于是，便有了对基本面分析的必要性，通过研究这些“决定市场的因素”进而估计市场形势。
起初可能是一个两个因素，后来增加到三个五个十几个，再加上合乎情理的逻辑分析。
又由于市场是人来构成的，这些理性人都会追逐利益尽量避免风险，因此，在市场走势的变动下，人们就会根据市场的走势来变动自己的选择，或者会有“巨头”通过引导人们的行为来是实现利益，因此有了根据市场图形来进行经济决策的理论，这便是技术分析。
漫步华尔街读书笔记
《漫步华尔街》读书笔记本书作者用通熟易懂的语言向读者介绍了股票及其价值、基本面分析和技术分析、现代投资组合理论和行为金融学、以及投资者生命周期投资指南。
作者称得上是一个有效市场理论支持者（尽管他也列举了投资者的非理性因素和行为金融学），认为在有效市场条件下，股票的波动是随机的，即市场上已经公开的信息及可以获得的各种内幕信息都已经充分反映在股价中。
投资者只能获得市场平均收益而无望获得超额收益，因而投资于低手续费、交易频率低、风险分散效应显著的封闭式指数基金是投资者的最佳选择。
同时，作者也向投资者论证了根据个人风险承受能力、生命周期等来多样化配置资产组合的必要性。
我认为中国股市目前充其量值达到了弱式有效市场的程度，即股票过去的价格不能帮助投资者挑选出价值低估的股票，但是市场上所有已公布的信息、内幕信息仍有可能使投资者获取超额收益。
政策层面的因素、90%散户的非理性思维等限制了市场的有效性。
在这样的市场条件下，大多数投资者接触不到内幕信息，只能充分利用市场上已经公开的所有信息进行基本面分析，尽量规避非理性投资。
第一部分股票及其价值第一章坚实基础和空中楼阁理论作者认为股票是随机波动的、历史走势和信息并不影响未来走势，也即股票的波动是一种“随机漫步”。
关于股票价值，作者给出了两种主流观点：坚实基础理论和空中楼阁理论。
坚实基础理论认为股票价值是未来无限期股息的现值之和（即股票内在价值）；而空中楼阁理论则将注意力集中在心理价值上，成功的投资者会估计出什么样的形势最容易被大众建成空中楼阁，然后在大众之前先行买入，从而占得市场先机，即所谓的“博傻”理论。
第二~四章大众疯狂、20世纪60-90年代的投机泡沫、21世纪初的超级泡沫作者介绍了历史中发生过的“郁金香球茎热”、“南海泡沫”、“华尔街溃败”事件及20世纪的60-90年代的投机泡沫和21世纪初的互联网和房地产泡沫，证明在资本市场中，无论是个人投资者还是机构投资者，都会或多或少被非理性因素所主导，盲目相信在“博傻”过程中总会找到下一个接手股票的傻子，以至于完全脱离股票价值分析而深陷投资泡沫中。
漫步华尔街读后感800字
漫步华尔街读后感800字漫步华尔街读后感自从读了《漫步华尔街》这本书后，我对华尔街的投资世界有了全新的认识和理解。
这本书是一次令我难以忘怀的阅读体验，通过作者彼得·林奇的亲身经历和实战经验，我对投资的一些基本原则有了更深入的理解，并且学到了一些实用的投资技巧。
下面我将分享我的读后感。
第一部分：了解华尔街在这本书中，作者带领我们深入了解了华尔街这个传奇的金融中心。
我们了解到华尔街不仅是一个金融交易的地方，更是一个充满了历史、故事和传奇的地方。
作者通过回顾华尔街的发展历程，让我们对这个地方有了更深刻的认识。
第二部分：投资的基本原则在《漫步华尔街》中，作者强调了一些投资的基本原则，如长期投资、多元化投资和理性决策等。
长期投资是指我们应该抱着长期的眼光来进行投资，不被短期的波动所干扰。
多元化投资是指我们将资金分散投资于不同的投资品种和行业，以降低风险。
理性决策则是指我们在进行投资决策时应该做到冷静客观，不受情绪的影响。
第三部分：筛选投资标的在书中，作者介绍了一些筛选投资标的的方法和技巧。
比如，作者认为我们应该关注那些具有良好盈利能力和前景的公司，而不是盲目追逐短期的投机机会。
此外，作者还提醒我们要注意公司的财务状况和盈利能力，并且要有耐心等待合适的投资机会。
第四部分：投资的实用技巧在《漫步华尔街》中，作者分享了一些实用的投资技巧。
比如，作者提到了“猪仔理论”，指的是我们应该在市场低迷时买入，市场繁荣时卖出。
此外，作者还介绍了一些技术分析工具和指标，如股票的市盈率和股息率等，以帮助我们更好地进行投资决策。
第五部分：投资中的困惑和挑战在投资的世界里，各种困惑和挑战无处不在。
《漫步华尔街》通过作者的亲身经历，向我们展示了一些在投资过程中可能会遇到的问题，并且给出了一些建议。
比如，作者提醒我们要警惕市场的短期波动，不要被噪音干扰；同时，作者也强调了风险控制的重要性，我们应该设置好止损位，及时割肉。
总结：通过阅读《漫步华尔街》，我对投资有了更深刻的认识和理解。
《漫步华尔街》读书笔记
《漫步华尔街》读书笔记《漫步华尔街》读书笔记《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）：70年代至今世界股票投资界最畅销的好书。
《漫步华尔街》一书自1973年出版以来，至今已经过8次修订，热销30余年仍经久不衰。
本书的第四部分，组要是作者给读者在投资投资过程中的一些务实性建议。
作者仅约通过分析历史上股票平均收益率和利率以及通胀率的关系，定义了一个模糊性正确的计算长期直接受益率的公式，也即是本书中的第二条公式。
然后作者制定了资产不同年龄段应该使用的投资策略和在配置管理，并比较3种漫步的方式以及考虑要注意的事项。
在投资过程中的务实性建议主要包括以下几点：注意积累进行投资资金。
任何投资没有股权投资本钱都肯定不行，而不间断间歇的储蓄是一个很好的办法，既能让你有现金流活水源源不断的资本金进入资金池，还能养成良好的节俭习惯。
要有现金储备，以备不时之需。
在日常用语中要留足现金，为各种可能发生的情况提前准备。
注：这在股票账户中会同样重要，要留一部分现金，当经常出现机会的时候，才不至于后悔，资金管理在投资中也是一项需要足够重视的活动，自己就在上边吃到过亏，自己的标的出现了极好的机会，而没有太多钱了买入了。
看看这时候标的的价格，更是理解的深刻。
个人理解，股票账户中至少要留20%以上的现金，甚至很多大师们都留存大把的现金。
其实影响你超额收益的，应该是在重大机会遭遇的时候，自己是否敢于重仓，是否有钱重仓。
绝大部分的可有可无的机会，对你的收益不会穿鞘不太可能的区别。
留存款项的现金也要注意收益率，比如定存、国债都是较好的减少通胀损失的手段；合理避税；对自己投资的类别和收益预期要很了解；房产也是一项不够不错的投资手段；对看不懂的黄金、收藏品等最好避开；注意多样化。
总之，要在你能承受的范围内合理的配置自己的资产。
在作者看来，影响债券和债券收益的主要因素包括3个：购买时的股利收益率、盈利和盈利能力股利的未来增长幅度和估值关系。
《漫步华尔街》读书笔记范文
《漫步华尔街》读书笔记《漫步华尔街》读书笔记范文当细细品完一本名著后，相信大家一定领会了不少东西，为此需要认真地写一写读书笔记了。
可是读书笔记怎么写才合适呢？下面是小编帮大家整理的《漫步华尔街》读书笔记范文，供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。
《漫步华尔街》读书笔记1《漫步华尔街》为我们揭示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。
显然，作者是一个有效市场和随机行走理论的支持者，只不过作者支持的有效市场是一个略有变化的有效市场，即认为还是存在一些短期的投资方法可以战胜市场，而这些投资方法可能会很快被有效的市场所消灭。
也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人，“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。
”马尔基尔在其作品《漫步华尔街》的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。
诚然，告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。
但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。
对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。
在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。
技术分析派的策略是追随趋势，基础分析派的策略寻找价值洼地，而随机行走派的策略则是与大盘指数绑定在一起同呼吸共起伏。
作者原本是写给中小投资者们的交易策略，不想最后却成为主力机构基金们最喜欢的市场策略，一个指数化成为挡在基金经理金饭碗前的护身符。
投资是一门艺术，你得有一定的天分，还得需要一种叫做运气的神秘力量的眷顾。
事实上，对那些曾经战胜过市场的少数精英来说，他们的成功99%是靠运气”现今社会是信息社会，也是金融社会，资本必将胜过权力成为社会运行秩序背后的终极推动力量。
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漫步华尔街第四部分读书笔记第四部分总览：这一部分是实务指南。
第十二章：想要漫步于华尔街，你需要拥有哪些必需品1.如何驱使资产增长？答案并非是购买股票和共同基金，答案是其实是储蓄。
积累储蓄是实现资产增长最重要的因素。
我们要做的是相信时间，缓慢而确定的支付秘密其实是复利。
从现在开始储蓄，让时间支持你。
用现金储备和保险来保护自己2.为了应急，每个家庭都需要现金储备和必要足够的保险。
现金不需要多少，我们来看保险。
一个人房屋保险和汽车保险必不可少，一般健康险和残疾险也不可缺。
人寿保险也非常重要，尤其对于一个家庭来说，人寿险课保护家庭免受赚钱养家那个人的死亡而带来的影响。
3.人寿保险有一类是高保费保单。
优点：进入储蓄计划中的那部分保费所获收益免税，还具有投资功能，帮你累积现金价值。
缺点：早期付的费用主要是支付销售佣金和一般管理费用的，并未全部发挥作用。
4.建议：投资一个可续保的定期保险获得保障，省下的钱可投资于一个延期缴税的退休金计划。
购买定期保险并将你的钱用于投资，将能更有效的增加能供养你的资产。
所以找一个最划算的费率，并且不要找A.M.Best评级体系中低于A级的保险公司的保险产品。
5.不建议买可变年金产品，因为成本非常高，且价值很可能非常小。
现金储备收益率跟上通胀步伐6.几种短期投资工具的收益率课保护你受通胀的冲击。
货币基金，银行定期存单，网上银行，短期国债和对于处于联邦收入税最高等级的人来说的免税货币市场基金。
7.货币基金，具有安全性和相对丰厚的收益率，是储备现金的最佳投资工具。
寻找费率低的货币基金，那样意味着我们的收益率更高。
8.银行定期存单。
为已知的未来开支储备的现金最好用这类投资工具。
比如支付孩子学费账单，到期日需要与使用日期匹配。
甚至比货币基金更安全，收益率也比较高，所以去尽可能找最大的收益率。
为做到万无一失，不要在一家银行购买超过9万美元的定期存单。
不足之处在于流通性没有那么强，若提前取款可能要收罚金。
还要缴纳利息收益的州税、地方收入税。
9.网上银行的银行定期存单利率通常市场上最高，也是很好的选择。
10.短期国债。
最安全的金融工具，几乎视为现金等价物。
不仅比货币基金安全性更高，还有一个优势是它的利息收入免交州税和地方税。
11.这类基金投资于州和地方政府实体发行的短期债券，免收联邦税。
若只限于州实体发行，还免征州税。
处在州税很高的州的人，可以使用这个。
合理合法避税12.利用个人退休金账户。
这种传统的个人退休金账户对于中等收入人群来说非常好因为每年的投资额政府都可以给税收抵扣，存放在账户中的资金所获收益不收税。
只有在你提款时才需要收税13.另一种形式的个人退休金账户——罗斯个人退休金账户。
虽然一开始政府不给你税收抵减，但从中提款是完全不收税的。
也可从个人退休金账户转为这种账户，滚存的资金交一次税即可。
有专门的软件可以评估你适合哪一种账户。
14.养老金计划。
绝佳储蓄和投资的工具。
一般人看都不看直接往里存，而一般雇主会安妮存入资金的某个比例给你支付养老金，这样你账户里每一块钱的价值都大了。
现在自雇人士都在进行自雇养老金计划，放进去的钱不用交税，只在提款时需要缴税。
15.大学教育529计划认清楚投资目标16.投资，玩的就是心跳，你需要找到你承受范围内的投资方式，不然你可能睡不好。
所以要做的事，第一，发现你能够承担的风险水平；第二，认清你的税收等级和你当前对收入的需要。
17.买个房，既能提供丰富回报又能防范通货膨胀。
债券市场知多少18.零息债券可能会产生大量未来收益，因为持有人不会定期收到利息，都是便宜买，然后时间长了以后达到票面价格。
购买者不会再勉励投资风险。
免手续费的债权基金是适合个人投资者的投资工具，它不仅具有零息债券的某些长期优势，而且买卖起来很方便，费用更少。
免税债券对税收等级高的投资者非常有利。
如果你直接购买债券，尽量买新发行的债券，因为收益率往往比已流通的好，且避免支付交易费用。
防通胀国债券保障了实际收益率，偿付金额也能保持实际购买力不变。
是否应该沉迷于债券市场需要你看看自己心里承受能力了。
关于黄金、收藏品和其他投资品，请慎重。
关于佣金，永远有更低廉的佣金，选择它。
投资选择多样化，小心前面第十章提过的塌陷区和绊脚石。
第十三章理解和预测股票、债券的收益1. 决定股票和债券的收益率的因素是购买时的股利收益率、盈利和股利的未来增长率。
计算长期收益率的公式：股票长期收益率=初始股利收益率+增长率债券长期收益率=债券购买时的到期收益率若债券未持有到期，那么此时（市场利率的变化）债券收益率的变化就成为一个决定债券在持有期内所获净收益率的重要因素。
2.在任何债券投资者看来（除了上一章推荐的防通胀国债持有者），通货膨胀是其他所有债券投资者的死敌。
3.金融市场收益率四个时代。
舒适安逸的时代1946-1968：二战结束后，经济以相当高的增长率向前进，市盈率非常高，初始股利收益率也很高，盈利和股利增长速度很快，股票投资者非常幸福。
而债券投资者就不如他们了，债券初始收益率非常低，且国家将利率钉死，直到1951才允许上调。
焦虑不安的时代1969-1981：通货膨胀率意外的奇高，债券市场一塌糊涂，收益率算上通胀率之后都是负数，普通股也是不忍直视。
这是因为市盈率在此期间崩溃，股价对股利的倍数也大幅下降，股票并没能给投资者提供抵挡通胀的保护。
精神焕发的时代1982-2000：股票市场和债券市场已经随着环境变化做了充分调整，这时他们的定价不仅对可能出现的通胀率提供充足的保护，还给予了投资者丰厚的实际收益率。
初始股利收益率达到6%非常丰厚，市场心态的转变也促使市盈率上升了两倍多。
感到幻灭的时代2000-2019：失落的十年，股票市场记录以来最糟糕的十年。
网络股泡沫爆裂后，让人难以忍受的大熊市，然后又来一场泡沫爆裂。
股市惨不忍睹。
4.预测未来谁也不可能证券市场的短期变动趋势，但是长期收益率的可能范围还是有可能的。
不要按照过去的收益率简单预测新的收益率。
第十四章在你不同的岁数，你的投资组合，资产类别的选择，都是一门学问。
资产配置五项原则1.风险与收益相关只有一句话，高风险高收益2.你投资股票债券的实际风险取决于你的投资持有期限就是你能攥着那股票债券多久，一般说来，只有你能够在相对较长时间内持有普通股，你才有理由确信你能获得普通股提供的丰厚收益。
二三十年的投资阶段里，股票显然是赢家，所以建议年龄较小的更应该在投资组合中持有更大比例的股票。
3.定期等额平均成本投资法可降低股票债券的风险这个玩意儿什么意思，就是长期里，相同间隔期（每月或每季度），等额的钱用来投资。
可减少但无法避免风险。
4.重新调整资产类别权重可降低风险，可能提高投资收益对你已经拥有的资产比例调整，使他重新达到与你的年龄以及你对风险的态度和承受能力相适应的比例。
发现比例失衡，就卖出高的，买进低的，保持比例。
5.将你对风险所持有的态度与你承担风险的能力区分开你的年龄，你的赚钱能力，你的风险承受能力与你的年龄密切相关。
在你的投资组合中，永远不要承担和你的主要收入来源相同的风险。
根据生命周期制定投资计划的三条一般准则1.你的特定需要（比如要付的学费），必须安排专用资产来提供支持2.认清自己的风险忍受度3.在固定账户中坚持不懈储蓄，不管数目多小，会有好结果的生命周期投资指南多数人而言，投资整体股市指数基金，而不要个股。
生命周期基金New产品叫生命周期基金，你不用费事来自己调整不同年龄段时候的资产投资组合，这种基金它自动帮你调整。
你只要选定一个你预期退休的日期然后选一只特定的符合要求的生命周期基金即可。
退休之后投资管理很多人对退休生活而做的准备都不充分所以应该提前准备投资退休储蓄你可以买年金，又称为长寿保险，你给保险公司付一笔钱，然后他每一年给你定期支付的金额，知道你死亡为止。
他可以保证你活着的时候总有钱养着你。
但年金的缺陷也有。
比如你如果想留下钱做遗产，你就不要投资年金；比如年金不是很灵活，弄了年金以后万一出什么事想要回那笔钱就不行了；比如年金成本很高；再比如年金避税效率不高。
假设你年老了之后，按照上面那图65岁后来进行投资组合，然后剩下的储蓄中拿出一些作为生活开支，那如果你想确保你活着有钱花，那就每年的花费不能超过你已经积攒下来资产总值的4%。
具体这个数字如何得来，请看299-300页，但是这个消费比例是一定在全部投资的预期收益率之下的。
但这也不绝对，你可以根据实际状况自己调整。
第十五章叫你如何着手购买股票（给你几种办法让你漫步华尔街）省心省力，投资指数基金（操作简单，驾轻就熟的能掌握）1.首先，标准普尔500股票指数是个综合指数，购买这一指数的所有成分股而构建一个投资组合，是一种轻松拥有股票的方式。
这就是指数基金。
（but现在情况而言已经完全不仅仅建议大家只投资这个标准普尔500指数的了，有很多涵盖范围广泛的多得指数）2.优势：管理费用和交易成本都大大低于主动管理型基金；税收方面也很有利，可推迟资本利得实现，若作为遗赠资产就直接完全免了税；还有更好预测，充分投资，极少留有现金。
3.交易开放式指数基金and税收管理型指数基金交易开放式指数基金在避税方面更加有效，因为这类基金能利用实物赎回的优势。
它收取的费用正巧也非常低廉对于计划投放与指数基金的一次性投资资金，这是极好的投资工具。
但也是要花费交易成本的所以不建议天天频繁买卖这种基金。
税收管理型指数基金这里推荐的是先锋的增长与收入组合，这其实是一只标注普尔500指数基金。
它的好处是通过延迟资本利得的实现来使税收最小化，这对于那些税收意识强的投资者来说很好。
亲力亲为，可用的选股规则（自己选股票，需要付出时间精力）给一些建议给坚持亲自玩游戏的人。
首先，推荐一些获取投资信息的渠道。
在告诫你四个规则。
第一，选择盈利增长至少能连续五年超过平均水平的公司的股票。
这样盈利和市盈率增长可能性最大对你最有利；第二，不能为一只股票付超过它基础价值能合理解释的价格。
寻找那种未被市场认识，推高的，有增长前景的股票。
以合理价格=买入增长的策略。
第三，买入投资者可以在预期增长故事上建立空中楼阁的股票。
你手里的股票会不会有人想要来买来追捧？其实就是宫心计，你得永远比其他投资者多看几步。
第四，尽可能少交易。
因为频繁换股只是让你贴补了经纪人，多交了税。
建议你投资组合核心进行指数化投资，股票和债券和房产一起也做了多样化安排，你可以放手一搏，在某个股上试试看。
作者还建议投资中国股市，而且按照更大的权重对中国进行投资，因为现在的中国是被低估的。
替身漫步，雇请华尔街展业投资经理现在不怎么推荐使用这个了，单推荐了一个晨星公司提供的共同基金信息服务马尔基尔漫步法推荐了作者看好的一种基金，成为封闭式基金，当折扣非常诱人时，就推荐大家购买。