复星集团战略重点
复星地产资本战略分享
资本市场部
结构化融资 基金融资 战投引入
内外部LP管理 投资者关系 股东纠纷解决
大宗物业交易 平台收购 投资审核
2
融资及LP管理
资本市场部目前覆盖境内外近百家机构投资人，涵盖中保险、资管公司、主权基金、养老金、信托、 银行、开发商等机构，服务于复星地产各产品线的结构化融资和大宗物业交易。
各类机构的投资偏好及回报要求
投资偏好
收益要求
>12% >10% >12% >8% 9%-12% 9%-12% 9%-12% 9%-12% >7% >7% 高于银行和险 资 8-12% >15%
资产管理
股权+债 险资出资成本低，但监管严，只能投商办且 权 需4证；资金池出资灵活性高，但成本高 股权+债权 重点投资海外开发类项目，看重资产回报率 股权 开发和商办项目，需要操盘权或控股权
策源股份
星健资本的孵化
同时，资本市场部也将协助收购公募平台，如海外REITss平台、上市募资平台等，实现资 产的证券化，增强流动性，提示复星整体评级，从而降低资本市场融资成本并获取更多资 金用于新投资。 资产 公募平台 证券化产品 释放资本金 配置新资产
5
大事记 目录
买方投资人梳理
目前市场环境下，三大监管机构有着不同的监管措施和限制政策，不同类型的机构投资逻辑差 异很大；同时，由于投资策略与资产配置的需求不同，同类机构也存在不同的投资偏好，收益 回报要求也各有差异。 类别
保险
机构
中国人寿 泰康 安邦 人保 东方资产 华融国际 长城资产 信达资产 合众资管 长城人寿资管 兴业国信资管 平安资产 东方藏山 金茂
投资类型
全资购买 小股大债 全资购买 债权 股权+债权 股权+债权 股权+债权 股权+债权 纯债 纯债 股权+债权
复星的四个核心能力
全球疫情持续反复，海外新的变种病毒不断出现，人类与新冠肺炎的战斗从“遭遇战”变成了“持久战”，国内各地疫情也呈多发状态。
面对疫情等多种负面因素的影响，复星坚韧致远、厚积薄发，持续深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块，推动“深度产业运营+产业投资”加速落地，整体实现了稳健成长的发展目标。
步履不停，三十年不忘初心在后疫情时代，全球政治、经济的不确定性陡增，对资本市场、供应链管理和企业的生产运营都形成了严峻挑战。
复星依靠自身的产业积累，以及未雨绸缪的战略和战术调整，有效地加以应对。
复星的生态系统绝对不只是一个简单的风险对冲机制，在充满挑战的环境中，复星能够调配全球资源，同时利用自己内部生态系统形成的乘长效应，来保障客户和股东的利益，并创造更多的价值。
今年，复星将迈入创业的第31个年头。
经过30年发展，复星已发展成为国内少数既具备全球化运营与投资能力，又积累了深厚科技与创新能力的企业。
复星经历了不同的发展阶段，但我们始终坚持“修身、齐家、立业、助天下”的价值观，通过不断的复星的各项独特价值。
复星的C2M模式以家庭客户为中心，既有针对各种家庭、各种消费场景的产品和产业矩阵，也拥有着覆盖线上线下、辐射着不同区域的C端接口，呈现立体的网状结构，全方位地服务家庭用户的生活方式。
首先在这个体系中，M端产业在打造好产品、提供品牌力的同时，实现了跨场景、跨平台的销售增长。
复星在M端的精品策略也已经被市场进一步认可，第一批好产品已经开始成为了自带流量的爆款产品，例如老庙黄金的“古韵金”系列产品，2021年销售额近人民币40亿元，三亚亚特兰蒂斯酒店成为现象级旅游目的地，2021年实现销售14.55亿元，同比增长19%。
其次，C端线下商业在打造生活方式、提供消费场景的同时，提升了自己本身的档次、品质以及价值；线上流量入口则获取了更多有效流量的同时，为整个生态留存了自带画像的会员体系。
在这个认知的基础之上，投资成绩和利润指标不再是我们唯一的目的和导向。
发展战略-复星医药海外发展战略 精品
2021/2/28
复星 “特色”
多产业发展 融合 专业化管理 感恩的团队 结合 学习的文化 成功战略投资 植根 中国本土优势 全球化发展 成为 主流市场的一流企业
0 2021/2/28
19 30
10 24
12
20
40
143个在研药品
97
60
80
100
产品结构与市场地位（1） 药品制造
– 主要领域：化学合成药、生物制药、中成药、保健品 – 12个疾病治疗领域、366个制剂、16种剂型、67条GMP生产线 – 重点疫病领域：肝病、妇科、糖尿病、心血管、抗疟疾、便秘、肿
282.44 378.12 44.36 78.83
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行业地位（2003年）
行业地位
净利润排名第二 每股收益第八
净资产收益率第十 营业收入第十三
*以上数据来自2003年全国111家医药类上市公司统计资料
在2003年全国6000家医药企业利润总额排名中位列第8 1999年以来，连续6年被评为“中国最具发展潜力上市公司50强” 2003年被“医药经济报”评为国内上市公司生物医药板块综合实力第一名 复星实业被列为上证180指数成分股之一
2021/2/28
外贸出口（亿美元）
• 2003年出口额达1.01亿美元，比2002年增长48.7
1.2
％
1
1.01
0.8
0.6
0.62
0.68
0.4
0.2
0
2001年
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复星国际中国投资集团的全球化战略
复星国际中国投资集团的全球化战略随着全球经济的不断发展，越来越多的企业开始将目光投向海外市场，致力于实施全球化战略。
复星国际中国投资集团作为一家以投资为主的企业集团，在全球范围内积极拓展业务，不断巩固其全球化战略。
本文将对复星国际中国投资集团的全球化战略进行探讨。
一、复星国际中国投资集团的全球化战略目标复星国际中国投资集团秉持着“做一家世界级的中国企业”的理念，致力于成为全球领先、有社会影响力的投资集团。
其全球化战略目标主要包括：1.拓展国际市场：复星国际通过收购，参股或独立投资的方式，积极进入各个国家和地区的市场，提升品牌知名度和影响力。
2.构建全球价值链：通过整合全球资源，复星国际致力于构建一个跨国企业集团，实现资源共享和优势互补，提高整体竞争力。
3.培育本土管理团队：复星国际注重在海外市场培养本土管理团队，以适应当地文化和市场需求，更好地融入当地市场。
二、复星国际中国投资集团的全球化战略措施为了实现全球化战略目标，复星国际采取了一系列措施：1.投资多元化：复星国际在全球范围内进行多元化的投资，涵盖金融、健康、旅游、房地产等多个行业，以降低风险，实现收益最大化。
2.合作与并购：复星国际注重与当地企业建立合作关系，通过并购或股权投资的方式与他们共同发展。
这种方式不仅可以获得当地企业的优势资源和品牌价值，同时也能够缩短市场进入时间和学习成本。
3.本土化运营：复星国际在海外市场注重以本地化方式进行运营，将总部和地方团队结合起来，实现本土化管理和决策，以适应当地市场需求。
4.人才引进和培养：复星国际积极吸引全球优秀的管理人才，通过培养与发展，不断提高员工的综合素质和跨文化管理能力，以推动全球化战略的实施。
三、复星国际中国投资集团全球化战略的效果复星国际中国投资集团的全球化战略取得了一定的成果：1.品牌影响力提升：通过一系列的收购和合作，复星国际的品牌知名度和影响力在全球范围内得到了提升。
在全球投资界以及一些行业内，复星国际逐渐成为知名的中国企业代表。
2017年复星集团战略重点上课讲义
赋能增值体系
人才能力
科技创新能力
全球化能力
ONE FOSUN智慧生态系统
资产配置战略
保险公司资金 综合金融资金 产业公司资金
基金 集团资金
固定收益 二级市场 一级市场
房地产 其他另类投资
价值投资
发现价值 投后增值
品牌能力
4
产业整合 – 深耕行业，打造数一数二的产业生态系统
内生式增长
协助已投企业对接体系内外资源， 做强做大
2013-2016年10月投资团队管理项目投退情况
1000 亿元
800
投资 退出
600
400.3 400
200 168.6 60.7
0 2013
141.7 2014
991.1 325.5
2015
328.3 133.5
2016 1-10
2013至2015年，投资团队管理 项目分别新增168.6亿，400.3 亿和991,1亿，分别增长137% 和148%；
投后管理的风险敞口越来越大
资产规模的日益增大，对投后管理和赋能手
段提出了更高的要求
8
Where are we now?
从2003至2016年，复星共完成27笔投资额超过10亿人民币 的大项目投资，其中超过30亿元人民币的共7个
大项目投资分析
8 7
6
2
2
1
1
2003 2005 2012 2013 2014 2015 2016
2016年截止10月底，团队管 理项目新增投资328.3亿，同 比下降57%，接近2014年规 模；
2013年至今，每年的投退比 均接近1/3，仍需持续关注投 退平衡
集团在管项目红灯占比趋势
复星战略复星集团发展战略
对标企业：
伯克希尔哈撒韦 长实与和记黄埔
通用电气 凯雷\淡马锡等
从历史角度看，可以把复星的发展历程分为几个主要阶段
2002
2007
2010
复星----多元布局 专业经营 对标管理
多元布局专业经营对标管理——访上海复星高科技（集团）有限公司副董事长梁信军复星集团从全球角度去规划企业未来的发展，主动把企业的发展定位到全球主流市场当中去，定位到行业价值链的主流环节当中去，坚持不断扩展对标管理的坐标系，通过标准、资本、人才的全球化，全面提升整合全球资源的能力，坚持成本领先、追求品牌和创新领先，最终实现股东利益、员工利益、客户利益和社会利益的最大化。
推进企业向全球主流市场的一流企业迈进。
而集团所确定的独到的企业文化，也对企业战略有利地实施起到了重要的支持作用。
不少大型民营企业迅速崛起又快速陨落，一段时期以来导致对中国民营企业的普遍怀疑。
人们也自然地将目光投向近年来发展迅速的上海复星高科技（集团）有限公司。
同是民营背景，在产业方面的扩张速度也比较快，也需要维持资金链的正常运转，那么，和那些长寿民营企业一样，复星屹立不倒的原因和奥妙何在？复星集团创建于1992年，通过十多年来的发展，目前已形成集团层面、产业层面、企业层面三个层次的平台，在医药、房地产、钢铁、商贸流通等方面取得了较大的发展。
截至去年，复星集团名列中国企业500强的第61位、中国民营企业500强的第2位、中国大企业集团的第49位。
2004年，集团实现统计口径销售额281.3 亿元，投资企业共上缴税收35.34亿元。
已经连续两年纳税超过30亿元，在中国民营企业500强纳税排名中列第一位。
与此同时，复星集团在不断发展的进程中，还逐步形成了自己的企业文化体系，这就是以"修身、齐家、立业、助天下"为企业理念，将"以发展吸引人、以事业凝聚人、以工作培养人、以业绩考核人"为用人准则，以"实现企业发展与个人成功高度和谐统一"为企业文化建设的核心，通过建立健全学习型组织、创业型团队，提高员工满意度，倡导人性化管理。
作为复星集团的创始人之一，梁信军1991年从复旦大学遗传工程系毕业后，与郭广昌及其他三个伙伴共同创办了复星集团。
复星集团的“七大准则”和“六个为什么”
复星集团强调，加入复星，必须要知道的七件事情，因为这是复星的文化价值观，是精气神，是企业的灵魂。
这也是复星领导力修炼的基本准则 。
第一企业家精神首先，加入复星，你要会“指挥领导者”。
如果谁指望领导者告诉他该怎么做，问领导者需要他做什么，原则上这样的人复星就不会聘用了。
作为领导者，希望复星的员工针对投资做好几个方案，并和领导者一起讨论优劣，最后决策。
要主动、有强烈的意愿做事情，希望为复星作贡献，并且利用好复星这个平台及背后的资源。
复星最近在强调企业家状态，其实也是强调人有周期的。
你不在状态想去“休息”，那么很快就会被追赶和超越。
所以复星希望每一位员工都可以不断归“零”，重新开始。
第二灰度企业管理一定要有灰度，不要希望把什么事情都说得很清楚。
灰度是指各个团队之间的业务边界不是严格划定的，对新业务的发展也并非越清楚越好，最好的状态就是适度的灰度、适度的边界模糊。
第三正能量，不抱怨复星内部如果两个人没有合作好，并且互相指责别人，肯定两个人都有问题。
所以，不要抱怨。
第四投资纪律复星永远强调最基本的投资逻辑就是做“对”的事情。
投资和收购的目的一定要清晰，复星要做的事情是为家庭客户“富足、健康、快乐”的生活方式提供解决方案，当复星提供不了或者提供方案的速度太慢时，会用投资或者收购的方式，将内外部资源打通，为客户提供“令人尖叫”的产品和服务。
第五闭环强调内部融通，建立产业生态圈，形成闭环。
第六秋天的账本KPI是要有的，但是KPI也是灵活可变的。
复星实行“秋后算账”，对原则性错误我们是零容忍的；对专注于做事、有成绩、有情怀的员工，公司也会及时进行提升和奖励。
一个组织，如果内部的摩擦成本高于外部成本，这个组织就没有很大的存在价值。
所以公司尽量要减少内部的管理成本，要有基本的信任，秋后算账意思就是员工要相信公司会赏罚分明，主动去做对的事情。
第七身边的商学院复星认为，如果想学东西，来复星最划算。
因为这里看的项目多，分析的项目多，决策的项目也多。
郭广昌简历——精选推荐
郭广昌简历篇一：郭广昌成功经历简介：郭广昌，祖籍浙江省东阳市，1989年毕业于复旦大学哲学系，后获复旦大学工商管理硕士学位。
现任复星集团董事长，同时他还是第十一届全国人大代表、第十届全国工商联常委、全国青联常委、上海浙江商会名誉会长。
1992年创业至今，郭广昌先生缔造了中国商界的一个传奇。
20年前复星创始资本仅有38000人民币。
如今，复星是中国最大的私企之一，截止2012年6月底，其净资产超过516亿元，管理资产1580亿元。
20年来，复星选择了一批受益中国经济增长的核心产业，如制药业、房产业、钢铁业和矿业等。
同时他还热心社会公益事业，是中国光彩基金会、友成企业家扶贫基金会、YBC青年创业基金会的副理事长。
成功经历：1、苦难造就成功郭广昌出身贫寒，小小的他很懂事，看到家境贫寒，他没有一点怨言，反而把为父母分忧当成自己的责任。
读书时每天都吃的是霉干菜，日子身份苦。
但也就是苦难，让郭广昌更懂得感恩，懂得现在生活的来之不易，也更决心帮助更多人免受苦难。
2、性格从小就喜欢用心去关照身边的一切，思考生活，以致在人际交往中，郭广昌给人的感觉总是捉襟见肘。
这种习惯在他做企业时也有所体现，员工大会上，郭广昌很少发言，就算发言也总是言简意赅，把该说的说完，一句闲话都没有。
并且很喜欢看书，特别是对于哲学的热爱，学校里有一个很小的图书馆，里面有很多记载浙商历史和打拼经历的史料，就因为接触到了这些书籍，对以后的事业起到重要影响。
3、抓住机遇，赢得第一桶金1985年夏，郭广昌顺利考取了复旦大学哲学系。
1992年，邓小平南巡讲话发表，郭广昌热血沸腾。
“在国内也可以大有作为！何必一定要到国外去呢？”正计划出国的郭广昌放弃了出国的打算。
他要自己去闯荡一番事业，决定在上海这块热土上打造自己的理想。
事实证明，郭广昌的选择是正确的。
同一年，郭广昌掘到了人生的第一桶金。
他和同校4位同学凑足人民币10万元，成立了复星公司。
4、1998年复星医药上市，到2007年7月16日复星国际香港成功上市，在1998年到2008年这十年中，复星准确判断中国制造业的发展成熟为中国重化工业（原材料、装备、物流）发展创造了良好的机遇，所以复星踩准重化工行业的发展节点，做出了一系列重要的投资。
复星战略-复星集团发展战略知识讲稿
集中 化
老龄 化
消费升级
中
跨
国
国
企
企
机信环 械息保 装科节 备技能
房 地 产
基 础 建 设
公 用 事 业
股 票 市 场
债 券 市 场
私 募 资 本
国 企 改 制
垄行 断业 行整 业合
产 业 链
福 利 业
保 险 业
医 疗
品 牌 零 售
奢 侈 品
旅 游 业
业 全 球 化
业 中 国 化
投资理念与投资标准
坚持价值 产业 投资理念 投资
战略 投资
PE与其它 投资
业务模式—独具复星的特色
保险
• 复星保德信 人寿保险(筹) • 永安
产业运营
• 复星医药 • 复地 • 南京钢联 • 海南矿业
投资 （含战略投资）
• 豫园商城 • 分众传媒 • 民生银行 • Club Med • Folli Follie
主要机 会领域
重点机 会领域
经济发展
中国动力 体制转轨
人口质变
全球化
工业升级 城市化
资本化
所有制 多元化
集中化
老龄化
机信环 械息保 装科节 备技能
房 地 产
基 础 建 设
公 用 事 业
资 产 管 理
股 票 市 场
债 券 市 场
国 企 改 制
垄行 断业 行整 业合
产 医保养 业 药险老 链 业业业
消费升级
资产管理
• 复星创富 • 复星创泓 • 复星凯雷 • 复星保德信 • 星浩资本 • 复地房地产 系列及其他
8
复星集团的核心战略是通过全球能力和中国专家 的定位成为嫁接中国动力与全球资源的全球平台
复星的集团管控分析(1)
[原创]复星的集团管控分析上海复星高科技（集团）有限公司（简称复星）1992年由复旦大学五名年轻教师创办，是中国最大的综合类民营企业。
复星扎根中国、投资于中国成长的根本动力，其核心业务跨医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务及战略投资等六大领域。
2007年7月16日，复星的控股母公司复星国际（0656.HK）在香港联交所主板上市，实现了复星15年来最重要的历史性跨越。
2007年，复星国际实现营业收入319.77亿元、净利润33.54亿元，分别同比增长32%和206%。
目前，复星已稳居中国企业前50强。
旗下产业业绩稳定增长，在行业内也基本进入国内前十强。
经过十五年的实践，复星形成了一个以认同复星文化的企业家团队为核心，以持续发现中国高增长投资机会、持续优化管理提升企业价值、持续建设多渠道融资体系对接优质资本的三大能力为基础的价值创造链的正向循环发展模式，并以高成长的历史业绩予以证明。
1.复星集团母子公司管控问题的由来众所周知，复星集团以“多元化投资，专业化经营、专业化融投资”为投资管理理念。
通过适度多元的投资，构筑“利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内国外二个市场依存、产业资本和金融资本并举”的产业结构，使整个集团能够长期稳健成长；通过专业化经营，在所投资的每一个分支领域均达到国内同行前三名，并积极扩展对标体系，努力成为有国际竞争力的专业化企业；通过专业化融投资，保证专业化企业融得的资金在本领域专业化使用，并通过自有资金增量、股权融资、引入战略投资伙伴和适当的借贷实现融资形式的多样性。
一贯追求内部管理的复星集团在追求自身超常规的发展的过程中不断思索下面三个问题。
1.1如何实现从企业经营到产业经营？复兴要做大要发展，就不能仅仅停留在做企业的高度。
只有从产业的高度来经营，才能发展成为行业的龙头，才能真正成为具有控制力的企业。
但是，企业经营与产业经营之间有一条天然的沟壑：企业经营是一个企业，产业经营是几个企业的联合，各企业之间如何协调，如何发挥能动性，形成最大合力，建立产业优势，而不是内部竞争资源，内耗不断，在外部市场丢城失地？解决产业经营的问题绝对不是有先进理念就可以解决的问题，单纯的理念往往是失败的隐患。
复星集团研究报告
复星集团研究报告复星集团是中国具有国际化视野的知名企业集团，至今已经涉足金融、房地产、文化旅游、健康医疗等多个领域。
本文将从复星集团的经营状况、战略规划、并购视野等方面进行分析，并引用相关专家的观点。
一、经营状况从财务数据看，2019年复星集团实现营业收入745.7亿元，同比增长28.3%；净利润为38.5亿元，同比增长29.6%。
2020年上半年，集团实现营业收入358.5亿元，同比下降9.9%；净利润17.7亿元，同比下降12.8%。
复星集团财报显示，上半年收入和利润受到新冠疫情的冲击，但受益于金融板块业务增长，收入下降幅度较小。
二、战略规划复星集团在战略上以“健康+财富”为定位，即以医疗健康和金融产业双轮驱动引领企业发展。
复星集团董事局主席郭广昌曾表示，企业的战略必须符合世界经济的战略方向，才能确保企业的长期战略稳定。
目前，随着全球经济的复苏和人民生活水平的不断提高，特别是在新冠疫情的冲击下，健康产业和金融产业的重要性更加凸显。
三、并购视野自成立以来，复星集团一直致力于国际化并购，以扩大自身的产业范围和优化经营结构。
2016年，复星集团全资收购了英国汇丰银行的马来西亚股份，进一步扩大了其在东南亚区域金融业的影响。
2017年，复星国际斥资2.37亿欧元收购意大利AC Milan足球俱乐部70%股份，提升了其在文化体育领域的国际影响力。
此外，复星集团还积极布局健康医疗产业。
2018年12月，复星医药以47亿美元收购印度药企格兰特Pharmaceuticals，这是当时中国企业最大规模的跨境并购交易。
复星集团在并购方面取得了显著的成绩，但也面临一些挑战。
有些行业存在单一经营，盈利不足的问题；还有一些行业存在政策不确定性与监管的限制等难题。
同时，全球经济复苏不确定，大宗商品价格波动等风险也需要谨慎应对。
专家认为，复星集团在国际化战略方面较为成熟，但在历经多年的高速扩张后，仍面临高负债率、复杂多元的经营结构、资产质量等难题。
复星集团资本运营分析
复星集团资本运营分析5 Newly compiled on November 23, 2020复星集团资本运营分析一、集团简介：1、集团概况：上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。
复星集团通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。
从一家注册资金10万元、自有资金万元的小型科技咨询公司发展成为国内外知名的、拥有70余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。
2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50亿，与关联企业的总销售额超过300亿元。
在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。
复星集团的目标是到2005年要实现跻身中国医药行业综合实力前五强之列，达到总资产100亿、净资产80亿、年营业额100亿、年利润10亿元。
2、股权结构：▪医药领域：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心竞争力和行业地位的主营业务板块。
▪房地产领域：复地集团是复星集团控股的主营房地产开发与经营的大型企业，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公司架构。
以"共创理想空间"为经营理念，以准确的产品定位、多项目管理的能力和良好的售后服务体系，逐渐奠定了在上海房地产开发市场的优势地位。
▪商贸流通领域：通过入股上海豫园旅游商城股份有限公司、上海友谊集团股份有限公司、与各地着名医药流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展，形成了如"豫园商城"、"联华超市"、"老庙黄金"、"复星大药房"、"金象大药房"、"永安堂大药房"、"雷允上（北区）药房"、"上海药房"等一批国内外知名的商业品牌群体。
复星集团的集团管控体系剖析
复星集团的集团管控体系剖析复星集团1992年由复旦大学五名年轻教师创办，是上海第一家民营高科技企业集团。
复星集团只用13年时间，就从一家自有资金3.8万元的小型科技咨询公司起步，发展到年销售收入281.3亿元，上缴税收34.7亿元的大型控股企业集团。
在医药、房地产、钢铁、商贸流通、金融等产业领域，逐步形成了各产业皆有支柱企业、专业化能力强、有相当竞争力的企业集团。
复星集团的成功可以说是战略的成功，可以说是产业经营的成功，但是xx认为：复星成功的关键基础在于集团管控体系的建立。
第一节复星集团集团管控问题的由来作为一家知识性的企业，在旁人看来，复星的发展仿佛也受到特别的眷顾，漂亮地实现了很多企业梦寐以求的发展中速度与效率的平衡、发展和稳定的平衡、以及多元化和专业化的平衡。
其实，在漂亮的业绩的背后，可以给我们更多启示和借鉴意义的是复星在建立强大产业投资和产业经营能力过程中，对于横跨多个产业、拥有集群企业的大型企业集团的集团管控方法的艰辛探索之路。
众所周知，复星集团以"多元化投资，专业化经营、专业化融投资"为投资管理理念。
通过适度多元的投资，构筑"利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内国外二个市场依存、产业资本和金融资本并举"的产业结构，使整个集团能够长期稳健成长；通过专业化经营，在所投资的每一个分支领域均达到国内同行前三名，并积极扩展对标体系，努力成为有国际竞争力的专业化企业；通过专业化融投资，保证专业化企业融得的资金在本领域专业化使用，并通过自有资金增量、股权融资、引入战略投资伙伴和适当的借贷实现融资形式的多样性。
复星产业经营之路理念上无疑是先进的。
但值得大家注意的是：德隆拥有同样的梦想和理念，德隆甚至在这条道路上迈出了更大的步伐。
最大的疑问就在于，为什么德隆倒下了，而复星却依旧稳步前进呢？复星产业运营成功的关键有两点：集团战略上对于产业的整体把握，及集团资源的有效共享；产业上及产业中的核心企业在专业性和主观能动性上，得到充分发展。
复星集团的集团管控体系剖析.doc
复星集团的集团管控体系剖析复星集团1992年由复旦大学五名年轻教师创办，是上海第一家民营高科技企业集团。
复星集团只用13年时间，就从一家自有资金3.8万元的小型科技咨询公司起步，发展到年销售收入281.3亿元，上缴税收34.7亿元的大型控股企业集团。
在医药、房地产、钢铁、商贸流通、金融等产业领域，逐步形成了各产业皆有支柱企业、专业化能力强、有相当竞争力的企业集团。
复星集团的成功可以说是战略的成功，可以说是产业经营的成功，但是华彩认为：复星成功的关键基础在于集团管控体系的建立。
第一节复星集团集团管控问题的由来作为一家知识性的企业，在旁人看来，复星的发展仿佛也受到特别的眷顾，漂亮地实现了很多企业梦寐以求的发展中速度与效率的平衡、发展和稳定的平衡、以及多元化和专业化的平衡。
其实，在漂亮的业绩的背后，可以给我们更多启示和借鉴意义的是复星在建立强大产业投资和产业经营能力过程中，对于横跨多个产业、拥有集群企业的大型企业集团的集团管控方法的艰辛探索之路。
众所周知，复星集团以“多元化投资，专业化经营、专业化融投资”为投资管理理念。
通过适度多元的投资，构筑“利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内国外二个市场依存、产业资本和金融资本并举”的产业结构，使整个集团能够长期稳健成长；通过专业化经营，在所投资的每一个分支领域均达到国内同行前三名，并积极扩展对标体系，努力成为有国际竞争力的专业化企业；通过专业化融投资，保证专业化企业融得的资金在本领域专业化使用，并通过自有资金增量、股权融资、引入战略投资伙伴和适当的借贷实现融资形式的多样性。
复星产业经营之路理念上无疑是先进的。
但值得大家注意的是：德隆拥有同样的梦想和理念，德隆甚至在这条道路上迈出了更大的步伐。
最大的疑问就在于，为什么德隆倒下了，而复星却依旧稳步前进呢？复星产业运营成功的关键有两点：集团战略上对于产业的整体把握，及集团资源的有效共享；产业上及产业中的核心企业在专业性和主观能动性上，得到充分发展。
复星集团集团管控体系 (2)
复星集团的集团管控体系剖析复星集团1992年由复旦大学五名年轻教师创办，是上海第一家民营高科技企业集团。
复星集团只用13年时间，就从一家自有资金万元的小型科技咨询公司起步，发展到年销售收入亿元，上缴税收亿元的大型控股企业集团。
在医药、房地产、钢铁、商贸流通、金融等产业领域，逐步形成了各产业皆有支柱企业、专业化能力强、有相当竞争力的企业集团。
复星集团的成功可以说是战略的成功，可以说是产业经营的成功，但是华彩认为：复星成功的关键基础在于集团管控体系的建立。
第一节复星集团集团管控问题的由来作为一家知识性的企业，在旁人看来，复星的发展仿佛也受到特别的眷顾，漂亮地实现了很多企业梦寐以求的发展中速度与效率的平衡、发展和稳定的平衡、以及多元化和专业化的平衡。
其实，在漂亮的业绩的背后，可以给我们更多启示和借鉴意义的是复星在建立强大产业投资和产业经营能力过程中，对于横跨多个产业、拥有集群企业的大型企业集团的集团管控方法的艰辛探索之路。
众所周知，复星集团以“多元化投资，专业化经营、专业化融投资”为投资管理理念。
通过适度多元的投资，构筑“利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内国外二个市场依存、产业资本和金融资本并举”的产业结构，使整个集团能够长期稳健成长；通过专业化经营，在所投资的每一个分支领域均达到国内同行前三名，并积极扩展对标体系，努力成为有国际竞争力的专业化企业；通过专业化融投资，保证专业化企业融得的资金在本领域专业化使用，并通过自有资金增量、股权融资、引入战略投资伙伴和适当的借贷实现融资形式的多样性。
复星产业经营之路理念上无疑是先进的。
但值得大家注意的是：德隆拥有同样的梦想和理念，德隆甚至在这条道路上迈出了更大的步伐。
最大的疑问就在于，为什么德隆倒下了，而复星却依旧稳步前进呢？复星产业运营成功的关键有两点：集团战略上对于产业的整体把握，及集团资源的有效共享；产业上及产业中的核心企业在专业性和主观能动性上，得到充分发展。
复星集团资本运营分析
复星集团资本运营分析 LG GROUP system office room 【LGA16H-LGYY-LGUA8Q8-LGA162】复星集团资本运营分析一、集团简介：1、集团概况：上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。
自创业以来，复星集团在社会各界的关心和帮助下，通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。
2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。
2、股权结构：重庆药友制约24%3、集团核心业务：医药领域：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心竞争力和行业地位的主营业务板块。
房地产领域：复地集团是复星集团控股的主营房地产开发与经营的大型企业，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公司架构。
以"共创理想空间"为经营理念，以准确的产品定位、多项目管理的能力和良好的售后服务体系，逐渐奠定了在上海房地产开发市场的优势地位。
商贸流通领域：通过入股上海豫园旅游商城股份有限公司、上海友谊集团股份有限公司、与各地着名医药流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展，形成了如"豫园商城"、"联华超市"、"老庙黄金"、"复星大药房"、"金象大药房"、"永安堂大药房"、"雷允上（北区）药房"、"上海药房"等一批国内外知名的商业品牌群体。
4、发展历程：第一阶段：主要是公司摸索业务经营，完成资本原始积累阶段（咨询——生物医药）1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询1993年，广信更名复星1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元第二阶段；复星实业上市，筹集发展资金，确定公司发展主营业务——医药行业1998年，复星实业改制上市，募集资金亿，积极发展医药产业第三阶段：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。
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投资支持产业-外延扩张
产业 整合
资产 配置
产业支持投资-产业深度
赋能增值体系
人才能力
科技创新能力
全球化能力
ONE FOSUN智慧生态系统
资产配置战略
保险公司资金 综合金融资金 产业公司资金
基金 集团资金
固定收益 二级市场 一级市场
房地产 其他另类投资
价值投资
发现价值 投后增值
品牌能力
3
产业整合 – 深耕行业，打造数一数二的产业生态系统
全球汇聚人才、技术、产业 和资本等资源，坚持价值投 资，并通过深度产业运营和 赋能增值大幅提升资本和产 业效率，打造复星生态系统
主要投资逻辑 聚焦健康、快乐、富足 中国动力嫁接全球资源 大项目 C2M 独角兽 资管公司或团队
产业整合
战略
赋能增值
战术
资产配置
幸福生态系统有两层含义：要 为客户提供健康、快乐、富足 的幸福生活，同时通过投资 PPP、环保等提高社会效率、 改善自然环境，从而为整个社 会创造更大价值。
1000 亿元
800
投资 退出
600
400.3 400
200 168.6 60.7
0 2013
141.7 2014
991.1 325.5
2015
328.3 133.5
2016 1-10
2013至2015年，投资团队管理 项目分别新增168.6亿，400.3 亿和991,1亿，分别增长137% 和148%；
4
Where are we now?
从行业排名看，目前绝大多数核心企业处于第二梯队，距离行业数一数二仍有一定差距。
成长性/相对增速
+20% +10% 行业增长率 -10% -20%
德邦基金
海矿（产量）
管理净值：#58/100 增速：+422%/+85%
产量：#13/194 增速：-24% / -42%
坚持投资纪律
坚持项目资金匹配原则
发现价值：坚持价值投资、长期 投资，始终关注企业的长期成长； 价值投资的基础上与周期共舞， 要关注企业的周期、产业的周期 和资本市场的周期；慎投“烟蒂” 项目；二级市场股票投资要积极 寻求产业大项目的机遇
投后增值：强调复星对企业的投 后增值服务，从而帮助企业发现 价值创造价值；二级市场股票投 资也要挖掘投后协同潜力
固定收益项目 股票项目
PE项目 VC项目 地产项目
产业补强项目 资管平台项目 大项目 引进成熟团队/ 孵化项目
对接保险公司资金进行统筹配置
主要利用保险公司资金，也可使用产业平台/上市公司资金以及 大项目基金等创新融资方式 集团自有资金、产业平台/上市公司资金及PE大项目基金等
集团自有资金、产业平台/上市公司资金
内生式增长
协助已投企业对接体系内外资源， 做强做大
提升已投企业管理水平，优化其 战略、人才、组织以及价值链各 环节管理
嫁接集团科技创新能力（复星通、 云计算、大数据、人工智能等）， 提升经营效率
已投企业业绩提升
外延式并购
产业公司对接集团产业投资能 力，通过补强式并购提升整体 竞争能力，做强做大，成为行 业数一数二
投资新兴领域、创新技术，提 前布局未来独角兽，抓住行业 未来风口
补强并购做大做强
整合式发展
推动已投企业之间深度通融协同， 体现协同价值
推动产业深度金融化，打造产业金 融能力
持续完善投后管理体系，打造标准 化的投后管理机制
持续优化ONE FOSUN，全面支持体 系内企业成为行业数一数二
整合资源数一数二
2016年截止10月底，团队管 理项目新增投资328.3亿，同 比下降57%，接近2014年规 注投 退平衡
集团在管项目红灯占比趋势
集团在管项目的红灯数量占比较为平稳，但
是金额占比却大幅提高
随着集团倡导大项目投资和产业深度整合，
投后管理的风险敞口越来越大
保险、私人银行资金，产业平台/上市公司资金，REITs、各类 大项目基金等创新融资方式 产业平台/上市公司资金，大项目基金等创新融资方式 主要利用集团自有资金 大项目基金等大项目创新融资模式 集团与产业公司资金，重点关注引入成熟团队
6
Where are we now?
2013-2016年10月投资团队管理项目投退情况
资产规模的日益增大，对投后管理和赋能手
段提出了更高的要求
7
Where are we now?
复星集团2017年战略概述
1
复星集团战略框架
愿景 使命
成为“植根中国、具有全球产业整合与资产配置能力”的一流投资集团，智造幸福生态系统 汇聚成长力量，让全球家庭客户拥有幸福生活
目标
2020年集团净利润突破200亿元人民币，保持每年20%左右增长。中长期集团市值超过1000亿美元。 在细分行业取得全球数一数二的领先地位，在重点领域拥有高成长的独角兽公司。
南钢（收入）
收入：#24/144 增速：-18%/-13%
总资产规模：#4
华润水泥
收入：#3
平安大华基金
固收/权益类三年净值增长：#1
华润怡宝
收入：#2
商盟（评级）
海矿（收入）
收入：#23/194 收入增速：-40%/-6%
华润万家
收入：#2
评级：#37/114
5
资产配置 – 坚持价值投资，强调有产业深度价值判断
平安保险
复地
收入：#35/164 增速：+68%/+58%
德邦证券（营收）
复星医药
永安
保费：#11/80
收入：#14
增速：+22%/+8%
增速：+15%/+9%
华润啤酒
营业收入：#52/90 增速：+129%/+121%
南钢（产量）
华润置地
收入：#1
收入：#11
增速：+1.3%/+1.4%
产量：#37/144
75%
5增0速% ：+6.8%/-2.3%
前10
前5 平安租赁
财险寿险收入：#2 增速：22%/+8%
上海钢联
交易量：#1
增速：+24%/+21%
平安信托
领先性/排名
注册资本/综合能力：#1
复星保德信
原保费:#68/74 规模保费：#65/74 外资：#22/28 原保费增速:+104%/+37% 规模保费增速：+38%/+55%
关键驱动要素
人才机制（选、用、育、留）
创新科技
独特品牌与品位
全球化布局（有层次、有深度）
赋能增值体系（ONE FOSUN打造投
后增值能力）
2
产业整合与资产配置双轮驱动，提升效率，赋能增值
产业整合战略
健康 快乐 富足 地产 大宗商品 智能制造
内生式增长 外延式扩张 整合式发展
产业深度
提升效率 创造价值