资本结构影响因素分析
不同行业资本结构影响因素比较分析
资本结构与公司战略关系
公司战略定义
公司战略是指企业为了实现长期发展目标而制定的整体性规划。
资本结构与公司战略关系
资本结构与公司战略相互影响，资本结构可以支持或制约公司战略的实施。例如，扩大市场份额和开 展新业务可能需要大量的债务融资，而稳健型战略可能更倾向于股权融资和保持较低的负债率。
03
不同行业资本结构影响因 素分析
政策影响
金融业和旅游业都受到政策的影响，但影响 的方式和程度有所不同。
行业性质
金融业属于虚拟经济，旅游业属于服务类。
资本结构
金融业的资本结构通常以股权为主，旅游业 则更多地依赖于股权融资。
建筑业与旅游业比较
建筑业属于加工制造类，旅游业属于 服务类。
建筑业的资本结构通常以债务为主， 旅游业则更多地依赖于股权融资。
资本结构与公司治理关系
公司治理结构
公司治理结构是指公司股东、董事会、高级管理层之间的权 力分配和制衡关系，以及公司管理层执行股东利益最大化的 策略。
资本结构与公司治理关系
资本结构与公司治理结构密切相关，不同的资本结构会影响 公司治理结构的形成和运作。例如，高负债资本结构可能导 致管理层对股东利益的关注度降低，而股权高度分散则可能 导致股东对管理层的监督能力减弱。
03
企业规模
制造业企业通常具有较大的规模，这可能影响其资本结构。规模较大的
企业可能具有更多的内部资源，例如现金流和资产，这可能使其更能够
承受较高的债务水平。
金融业资本结构影响因素
风险因素
金融业企业的经营风险通常较高，这可能影响其资本结构。为了满足监管要求并维持较低的风险水平，金融业企业可能需要保持更高的权益资本比例。
加强合作伙伴关系 与合作伙伴建立良好的关系，共 同承担风险和利益，提高抗风险 能力。
影响资本结构决策的因素分析
影响资本结构决策的因素分析一、财务因素：1.利息率：利息率是企业融资成本的重要组成部分，企业需要考虑市场利率的高低，以确定债务和股权的比例。
2.税率：税率的高低会影响企业的税收成本，高税率会倾向于选择债务融资，因为利息支出可以抵扣，减少纳税额。
而低税率则倾向于选择股权融资。
3.盈利能力：企业的盈利能力对资本结构决策有着重要影响。
高盈利能力意味着企业可以自行获得更多的内部资金，减少对外融资的需求。
4.赢利稳定性：赢利稳定性是衡量企业经营风险的指标，稳定的赢利能力可以降低债务融资的风险，提高债务融资的可行性。
二、非财务因素：1.产业特点：不同行业有不同的特点，如行业周期性、行业前景等，这些特点会直接影响到融资的可行性和方式选择。
高度周期性的行业更适合债务融资。
2.公司规模：公司规模不同，对资本结构的要求也不同。
大型企业可能更容易获得银行贷款或发行债券，小型企业可能更倾向于股权融资。
3.公司治理结构：公司治理结构会影响融资途径和成本。
良好的公司治理结构能够增强投资者信心，降低融资成本。
4.股权市场条件：股权市场的发展程度和活跃程度对资本结构选择也有一定影响。
发达的股权市场能够提供更多的股权融资机会和更好的估值水平。
5.政策环境：政策的稳定性和支持程度会影响企业的融资成本和方式。
政府的财税政策、金融监管政策等都会影响资本结构的决策。
以上是一些影响资本结构决策的主要因素分析，企业在决策时需要综合考虑这些因素，以达到资本结构的最优化。
同时，不同行业、企业的情况也存在差异，因此具体的资本结构决策还需要结合实际情况进行分析和评估。
资本结构影响因素
67.22
67.27
86.97
流动负债占负债%（流动负债/负债总额）
99.41
98.89
98.85
98.25
流通股占总股本%（流通股/总股本）
100
78.50
65.20
48.40
2.债务情况
a)债务比例
从图 4-1 我们看出，哈药集团的资产负债率从 2007 年的 46.52%下降到 2009 年的 40.20%，
多年来，哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升， 业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇 5000 万 美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了 社会各界的普遍赞誉。经国内品牌价值权威评估机构——北京名牌价值资产评估有限公司的 评估，哈药集团以 120.22 亿元的品牌价值成为国内最具价值的医药品牌之一。哈药集团目 前拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”等三件中国驰名商标，创全行业及东北三省之最。
资本结构的影响因素分析
资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系，短期债务作为营运资金管 理. 企业如何根据自己的目标函数和成本效益原则选择融资方式,其结果就构成了资本结 构。在现代企业经营管理中，公司的资本结构不再仅仅是融资渠道和融资成本的问题，它已 经成为公司治理的重点，深刻的影响着公司的治理结构及其长远的发展，最优资本结构的确 定已经成为经济学家和公司管理者探讨的重点问题。
哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处 方药品及保健食品、中药、生物工程药品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。共生 产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等 7 大系列、40 多种剂型、1000 多 个品种。具有年产生产能力抗生素及中间体 13000 吨 、西药粉针 30 亿支、水针 4 亿支、片 剂 200 亿片、胶囊 125 亿粒、口服液 30 亿支、动物疫苗 450 亿头羽份。哈药集团所属生产 企业已全部通过 GMP 认证，主要流通企业已通过 GSP 认证，哈药总厂、三精制药等部分集团 所属企业通过了 ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 国际管理体系认证。哈药集团在全国 30 余个主要城市区建立了 130 多个销售办事处，并拥有 200 余家零售连锁药房，形成覆盖广、 功能强的营销网络。
影响资本结构决策的因素分析(可编辑
影响资本结构决策的因素分析(可编辑1.财务机会成本：财务机会成本是指企业在使用不同融资工具时所面临的成本差异。
债务融资一般会比股权融资的成本低，因为股权融资会导致股东权益的稀释，对于股东来说是一种机会成本。
因此，企业面临的财务机会成本越高，倾向于选择债务融资，以减少融资成本。
2.资本市场条件：资本市场的状况对企业的资本结构决策有着重要的影响。
如果债务市场条件良好，企业可以通过发行债券来融资，并且可能获得低利率和灵活的融资条件。
相反，如果股权市场活跃，企业可以通过发行股票来融资，并且可能获得更高的融资额度和更多的资源。
3.盈利能力和稳定性：企业的盈利能力和稳定性也会对资本结构决策产生重要影响。
盈利能力高的企业更容易获得债务融资，因为债权人更愿意贷款给具有较好还款能力的企业。
稳定性高的企业一般更适合选择债务融资，因为债务有明确的还款期限和利率，可以更好地规划和管理企业的财务。
4.成长阶段和规模：企业的成长阶段和规模也会影响资本结构的选择。
成长阶段较早的企业一般会选择通过股权融资来获得更多的资金，并且吸引更多的战略合作伙伴。
规模较小的企业可能更倾向于选择债务融资，因为融资额度相对较小，并且可以更好地控制自己的股东结构。
5.税务政策：税务政策也是影响资本结构决策的一个重要因素。
在一些国家和地区，债务利息的支付可以享受一定的税收减免，这会增加企业选择债务融资的动力，从而降低融资成本。
而股权融资则往往不享受这种税收优惠。
综上所述，影响资本结构决策的因素有很多，包括财务机会成本、资本市场条件、盈利能力和稳定性、成长阶段和规模以及税务政策等等。
企业在进行资本结构决策时，需要综合考虑这些因素，并根据自身情况做出最合适的选择。
影响公司资本结构的因素
影响公司资本结构的因素在企业运营过程中，资本结构的选择和管理是至关重要的。
一个合理的资本结构可以帮助企业降低财务风险、提高盈利能力并获得更多的发展机会。
但是，影响公司资本结构的因素却多种多样。
本文将探讨一些重要的影响因素，并分析它们对公司资本结构的影响。
一、盈利能力公司的盈利能力是决定其资本结构的一个重要因素。
盈利能力越强，公司可以通过自身的内部融资能力来满足资金需求，降低对外债务的依赖。
此外，高盈利能力还可以提高公司的信誉度和市场价值，为公司融资提供更多选择。
二、行业特性不同行业的特性对公司资本结构的影响也各有不同。
一般来说，行业的资本密集度越大，资金需求越高，公司的资本结构就越倾向于债务。
而对于技术密集型企业，由于资金需求较低，其资本结构则更多地依赖于权益融资。
三、公司规模公司规模对资本结构的影响也不容忽视。
大型公司由于具有更高的信誉度和更稳定的现金流，更容易获得债务融资。
相对而言，中小型企业可能更多地依赖于自有资本或股权融资。
四、税收政策税收政策是影响公司资本结构的一个重要因素。
在某些国家或地区，政府会通过税收优惠政策鼓励企业进行债务融资。
这是因为企业支付利息所产生的财务费用可以抵扣企业所得税，从而降低企业的纳税负担。
这种情况下，公司更倾向于通过债务融资来优化其资本结构。
五、资本市场条件资本市场的状况和发展对公司的资本结构也具有重要影响。
当股票市场繁荣时，公司更容易通过发行股票来筹集资金，降低债务比例。
相反，当债券市场较为活跃时，公司更可能选择通过债务融资来满足资金需求。
六、经济周期经济周期的变化也会对公司的资本结构产生影响。
在经济增长期，公司更容易获得融资且更愿意承担更多的债务。
相反，在经济衰退期，公司往往会减少债务比例，并加大自有资本的投入。
综上所述，影响公司资本结构的因素是多样的，并且在不同情况下起到不同的作用。
公司在选择和管理资本结构时，应综合考虑以上因素，并根据具体情况做出合理的决策。
影响资本结构的因素
资本结构影响因素的实证分析一、实证假设本文在阅读各类文献研究的基础上, 将成长性、企业规模、盈利能力和担保价值作为影响资本结构的关键因素, 并提出实证假设。
公司规模：大公司更容易采取多元化经营和纵向一体化战略, 使投资分散, 交易内部化, 从而降低成本, 稳定收人流, 减少经营风险, 所以相同的负债水平下, 大公司的破产风险较小, 可以承担更多的负债。
从非对称信息角度看, 股东、债权人与小公司之间的冲突更加剧烈, 信息不对称程度大, 所以小公司在贷款时将会面临更多的限制条件, 长期融资成本较大, 只能依赖于短期融资。
根据理论, 我们假设：资产负债率与公司规模正相关。
,资产结构：由于股东和债权人的利益冲突, 债权人面临着逆向选择和道德风险。
为了债权安全, 债权人会要求企业提供有形资产作担保, 以降低由于信息劣势而导致的信用风险。
另外, 根据破产成本理论, 担保价值越大, 期望的破产成本和财务困境成本就越小。
所以, 我们假设：资产负债率与担保价值正相关。
获利能力：根据不对称信息理论模型, 内部融资成本较低而被优先选择, 负债次之, 最后是股权融资。
也就是说, 获利能力越强, 公司的内部资金可能越多, 可以相应减少举债的数量。
所以, 我们假设：资产负债率与获利能力负相关。
成长性：Myers认为成长性高的公司股东在投资上有更大的灵活性, 可能会有采取损害债权人利益的潜在动机, 比如改变投资项目, 分散资源等。
另外, 成长性大的企业大多属于新兴行业, 经营风险较大, 破产成本也较大。
鉴于这种预期, 债权人将会对这些公司借款施加更多的限制, 这最终会制约公司的灵活性。
同时, 等学者又指出如果公司的短期债务多于长期债务, 代理成本问题将会减弱。
由于成长性高的企业资金需求量大, 而长期融资渠道受阻时, 短期融资将会增加以弥补资金的缺口。
许多实证表明成长性与资产负债率的关系比较复杂, 没有一个定性的结论。
我们先根据理论作出假设资产负债率与成长性负相关。
上市公司资本结构影响因素简述
上市公司资本结构影响因素简述随着经济的发展和市场的变化，上市公司的资本结构也会受到影响。
资本结构是指公司融资和债务资本与所有者权益之间的比例关系，它对公司的运作和效益有着深刻的影响。
下面是一些影响上市公司资本结构的主要因素。
1. 行业特征不同行业的公司对资本结构的需求是不同的。
一般来说，资本密集型行业如能源、原材料等因为固定资产的要求较高，债务比重较大；而技术密集型行业如信息技术、互联网等，则更倾向于使用股权融资。
2. 公司规模大型公司通常比小型公司更倾向于使用债务融资，因为它们有更多的抵押品和更可靠的收入来源，可以获得更有利的贷款条件。
而小型公司可能因为资产质量较差，发行股票的成本更低，倾向于使用股权融资。
3. 公司稳定性公司稳定性是指公司经营业绩的稳定程度。
对于业绩稳定的公司，债务负担比例可以更高，因为公司有稳定的现金流入，能够保证还款能力。
对于经营不稳定的公司，股权融资可能更为适合。
例如，初创公司通常需要股权融资，因为他们没有稳定的业绩和抵押品来提供给债权人。
4. 利率环境当利率较低时，公司倾向于使用债务融资，因为他们可以以低于市场利率的价格获得资金，降低财务成本。
而当利率较高时，公司倾向于使用股权融资，尽可能减少财务成本。
5. 股权市场情况如果股权市场处于波动状态，公司需要考虑公司的股价变化，这可能对公司的资本结构产生影响。
如果公司的股价处于下降状态，公司可能需要选择股权融资，以避免质押出来的股票价值被抵消或超过了贷款。
而股票价格上涨时，公司可以更倾向于使用债务融资。
6. 其他因素除了上述因素，公司的盈利能力、财务定位、管理层风格、公司治理等因素也可能对资本结构产生影响。
总之，上市公司的资本结构会受到多方面的影响，需要公司根据自身情况进行合理的选择。
正确的资本结构可以帮助公司获得更低的融资成本和更好的财务收益，提高公司的竞争力和价值。
上市公司资本结构影响因素简述
上市公司资本结构影响因素简述公司的资本结构指的是公司资本的组成形式，即公司的资本来源和资本形态。
资本结构是公司经营管理中的一个重要方面，对公司的运营和发展具有重要影响。
下面简述上市公司资本结构的影响因素。
1. 盈利能力：公司的盈利能力是影响资本结构的重要因素。
盈利能力强的公司可以通过内部积累的利润增加自有资本的比重，减少债务或其他外部资金的依赖程度。
相反，盈利能力弱的公司往往需要更多的债务来满足资金需求，导致资本结构偏向债务。
2. 行业特征：不同行业的公司面临不同的市场环境和风险，因此其资本结构也会有所差异。
资本密集型行业（如制造业）通常需要巨额投资，因此更倾向于采用债务融资，而知识密集型行业（如科技、互联网等行业）则更倾向于采用股权融资。
3. 地区特征：不同地区的经济发展水平、金融市场条件等因素也会对资本结构产生影响。
发达地区的公司通常更容易通过股权融资获取资金，而发展中国家或地区的公司则更倾向于债务融资。
4. 公司规模：公司规模对资本结构产生重要影响。
大型公司通常拥有更多的融资渠道和更高的市场信誉，因此可以更容易地通过股权融资获取资金，而小型公司可能更依赖于债务融资。
5. 税收政策：税收政策对公司资本结构有直接影响。
一些国家或地区对债务利息支付提供税收减免，使得公司更倾向于使用债务融资。
而对股权融资可能提供激励政策，以吸引更多的资本进入市场。
6. 法律法规：不同的法律法规对资本结构的限制也会产生影响。
一些国家或地区规定公司有最低资本金的要求，公司必须满足一定比例的股权融资要求。
一些国家或地区的法律会对公司的债务承担予以限制，影响公司倾向于采用债务融资或股权融资的比例。
公司的盈利能力、行业特征、地区特征、公司规模、税收政策以及法律法规都是影响上市公司资本结构的重要因素。
了解并合理把握这些因素，对于公司制定合理的融资策略和资本结构具有重要的意义。
资本结构的影响因素是什么_会计学堂
资本结构的影响因素是什么
企业融资结构，或称资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。
下面我为大家介绍资本结构的影响因素，一起往下看吧！
一、资本结构的影响
1、行业分析
2、股东的投资动机
3、企业信用等级与债权人的态度
4、经营者的态度
5、企业财务状况和成长能力
6、税收政策
除上述因素外，不同国家之间、国民经济的发展状况、资本市场的发展水平、利率等因素，也会对企业的资本结构产生一定的影响。
二、资本结构的影响因素
1、是保持合理的资本结构有利于提高企业价值。
债务融资能够给企业带来财务杠杆收益和节税收益，当总资产息税前利润率大于债务成本率时，企业进行债务融资，可以获得财务杠杆收益，提高企业价值；企业进行债务融资可以带来节税收益，提高企业价值。
但随着债务融资的增长，企业面临的财务风险就会增大，进而使企业陷入财务危机及破产。
2、是通过影响投资者对企业经营状况的判断以及投资决策来影响企业价值，资本结构向外部投资者传递了有关企业价值的信息，影响外部投资决策，从而影响企业价值，管理者持股和主动回购股权被投资者看做是企业前景良好的一个信号，这是因为管理者承担了风险。
3、是通过影响企业治理结构来影响企业价值；债务融资能够促使企业经营者努力工作，选择正确的行为，向市场传递企业经营业绩信号，有助于外部投资者对企业未来经营状态做出正确判断。
会计学堂问答：https:///ask/。
企业成长期资本结构变化的影响因素分析
企业成长期资本结构变化的影响因素分析在企业发展的过程中，资本结构的变化是十分常见的。
进入成长期的企业更是如此。
资本结构的变化，对企业的经济效益、管理方式、竞争优势等方面都有着深远的影响。
既然如此，那么，企业成长期资本结构变化的影响因素有哪些呢？下面本文将进行分析。
一、行业环境因素行业环境是决定企业发展的重要因素之一。
不同的行业之间，所面临的市场、政策和资源等方面的差异是非常大的。
所以，在企业成长期，行业环境的变化将会直接影响到企业的资本结构。
比如，如果一个行业的市场竞争日益加剧，那么企业在采用债务资本的同时，也会尝试着避免过度负债。
二、经营效益因素经营效益是企业是否能够生存和发展的重要标志。
无论是在企业成立初期，还是在成长期，经营效益因素都是关键的。
在成长期里，如果企业能够取得不错的经营效益，那么它就能够吸引更多的投资，提高借贷资金的使用效率，采用更加灵活的资本结构。
三、股东利益因素在企业的发展过程中，股东的利益是必须被重视的。
经营成果是否能够为股东带来回报，就成为企业决策者的重要考虑因素之一。
在企业成长期里，为了满足股东的利益需求，企业借款率可能会增加。
因为，债务成本较低，减轻企业的现金流压力，同时也能满足股东要求的利润要求。
四、财务评价因素在企业的投资和融资决策中，财务评价因素是十分重要的。
比如，企业采用股权融资还是债务融资，在一定程度上是由财务评价因素决定的。
如果企业的现金流稳定，盈利能力强，债项可控，那么它就可以采用更多的债权融资，提高企业运营效率。
五、市场需求因素市场需求是企业发展的基础环节。
如果市场需求强劲，企业就有机会获得更多的收益，这对于企业的资本结构优化是十分有利的。
比如，如果某一行业的需求量大幅上涨，那么企业就可以采用高负债策略，提高企业的资本效益。
六、产业链环境因素企业的发展往往是在产业链环境中进行的。
比如，在某一行业的产业链上，企业的投资资本会比较多，压力也会比较大。
在企业成长期里，产业链环境因素是企业资本结构变化的重要成功因素。
上市公司资本结构影响因素简述
上市公司资本结构影响因素简述上市公司的资本结构是指公司融资的组成部分及其占比，也是公司财务管理的重要内容之一。
资本结构的优化对于公司的经营活动和发展战略起着至关重要的作用。
资本结构的形成受到多种因素的影响，这些因素包括公司自身的特点、行业环境、宏观经济环境等。
本文将从多个角度简述上市公司资本结构的影响因素。
一、公司自身的特点1. 公司规模公司的规模对资本结构有很大的影响。
一般来说，规模较大的公司会更多地注重债务融资，因为规模较大的公司有更多的经营项目和资产支持，债务融资成本相对更低，并且规模较大的公司更容易被资本市场接受。
而规模较小的公司则更多地依赖股权融资，因为规模较小的公司往往缺乏足够的抵押品和信用担保，债务融资成本相对较高。
2. 盈利能力盈利能力是公司资本结构的重要影响因素之一。
盈利能力越强的公司在融资时更容易取得债务融资，并且承担较少的风险。
相反，盈利能力较差的公司更多地依赖股权融资，因为这样可以减少其财务风险。
3. 成长性成长性强的公司更多地依赖债务融资，因为未来的盈利能力可以支持公司偿还债务。
而成长性较弱的公司更多地依赖股权融资，因为这样可以降低公司的财务风险。
4. 资产结构资产结构的不同也会对资本结构产生影响。
如果公司的资产主要以不动产、设备等有形固定资产为主，那么债务融资相对更容易；如果公司的资产主要是以无形资产和知识产权为主，那么股权融资可能更合适。
二、行业环境1. 行业特点不同行业的特点对资本结构的影响也很大。
一般来说，对于稳定盈利的行业，公司更倾向于使用债务融资，因为这样可以降低成本；而对于高增长性行业，公司更倾向于使用股权融资，因为这样可以降低财务风险。
三、宏观经济环境1. 利率水平利率水平对资本结构有很大的影响。
通常情况下，利率较低时，公司更倾向于使用债务融资；利率较高时，公司更倾向于使用股权融资。
3. 政策和法律环境政策和法律环境对资本结构的影响也很大。
不同国家和地区的政策法规对企业融资有不同的限制和要求，对资本结构有很大的影响。
简述资本结构的影响因素。(6分
简述资本结构的影响因素。
(6分资本结构是指企业资本的组成和比例关系。
影响资本结构的因素很多，主要包括财务因素、经营因素、法律因素和税收因素等。
一、财务因素1. 盈利能力：企业的盈利能力直接影响其融资能力和资本结构。
盈利能力强的企业可以通过自有资金支持和吸引更多投资者的资金，从而降低负债比例，优化资本结构。
2. 还款能力：企业的还款能力决定了其债务承受能力。
如果企业具有良好的还款能力，可以通过债务融资降低融资成本，优化资本结构。
3. 现金流量：企业的现金流量状况对资本结构也有较大影响。
现金流量充裕的企业可以更轻松地偿还债务，降低财务风险，提高资本结构的稳定性。
二、经营因素1. 行业特性：不同行业的企业面临的市场竞争、盈利空间和风险程度不同，因此对资本结构的需求也不同。
一般来说，高风险行业的企业更倾向于采用较高的负债比例，以降低自有资金的风险。
2. 成长阶段：企业处于不同的成长阶段对资本结构的需求也不同。
初创期的企业可能需要更多的外部资金来支持其发展，因此倾向于采用较高的负债比例。
而成熟期的企业则更注重稳定性和风险控制，倾向于采用较低的负债比例。
三、法律因素1. 法律环境：不同国家和地区的法律环境对企业资本结构的影响是不同的。
有些国家和地区的法律对股权融资和债权融资有不同的限制和规定，从而影响了企业的融资方式和资本结构。
2. 法律保护：法律对投资者的保护程度也会影响企业的资本结构。
法律保护较强的国家和地区，投资者更容易获得法律保护，从而更愿意投资于企业，降低了企业的融资成本，优化了资本结构。
四、税收因素1. 税收政策：不同国家和地区的税收政策对企业的资本结构有不同的影响。
有些国家和地区对股权融资和债权融资有不同的税收政策，从而影响了企业的融资成本和资本结构选择。
2. 税收负担：税收负担的大小也会影响企业的资本结构。
税收负担较重的企业可能更倾向于采用较低的负债比例，以降低债务利息的税收成本。
资本结构的影响因素包括财务因素、经营因素、法律因素和税收因素等。
影响资本结构的因素
影响资本结构的因素资本结构是一个产权结构问题,是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果;资本结构的变化,将直接影响社会资本所有者的利益;1. 企业经营状况的稳定性和成长率企业产销业务量的稳定程度对资本结构有重要影响：如果产销业务量稳定,企业可较多地负担固定的财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性,则要负担固定的财务费用将承担较大的财务风险;经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率,如果产销业务量能够以较高的水平增长,企业可以采用高负债的资本结构,以提升权益资本的报酬;2. 企业的财务状况和信用等级企业财务状况良好,信用等级高,债权人愿意向企业提供信用,企业容易获得债务资本;相反,如果企业财务情况欠佳,信用等级不高,债权人投资风险大,这样会降低企业获得信用的能力,加大债务资本筹资的资本成本;3. 企业资产结构资产结构是企业筹集资本后进行资源配置和使用后的资金占用结构,包括长短期资产构成和比例,以及长短期资产内部的构成和比例;资产结构对企业资本结构的影响主要包括：拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金；资产适用于抵押贷款的企业负债较多；以技术研发为主的企业则负债较少;4. 企业投资人和管理当局的态度从企业所有者的角度看,如果企业股权分散,企业可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险;如果企业为少数股东控制,股东通常重视企业控股权问题,为防止控股权稀释,企业一般尽量避免普通股筹资,而是采用优先股或债务资本筹资;从企业管理当局的角度看,高负债资本结构的财务风险高,一旦经营失败或出现财务危机,管理当局将面临市场接管的威胁或者被董事会解聘;因此,稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构;5. 行业特征和企业发展周期不同行业资本结构差异很大;产品市场稳定的成熟产业经营风险低,因此可提高债务资本比重,发挥财务杠杆作用;高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟,经营风险高,因此可降低债务资本比重,控制财务杠杆风险;在同一企业不同发展阶段,资本结构安排不同;企业初创阶段,经营风险高,在资本结构安排上应控制负债比例；企业发展成熟阶段,产品产销业务量稳定和持续增长,经营风险低,可适度增加债务资本比重,发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段,产品市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资本比重,保证经营现金流量能够偿付到期债务,保持企业持续经营能力,减少破产风险;6. 经济环境的税务政策和货币政策资本结构决策必然要研究理财环境因素,特别是宏观经济状况;政府调控经济的手段包括财政税收政策和货币金融政策,当所得税税率较高时,债务资本的抵税作用大,企业可以充分利用这种作用来提高企业价值;货币金融政策影响资本供给,从而影响利率水平的变动,当国家执行紧缩的货币政策时,市场利率较高,企业债务资本成本增大;。
影响资本结构决策的因素分析
影响资本结构决策的因素分析一、企业的外部影响因素1．经济政策环境;一个国家的体现了国家在一定时期对某项经济活动所持的态度,比方说我们国家开始对西部进行大开发,那么就会有一些优惠政策出台,这就对西部企业及投资者起到了很大的积极作用,在其他条件相似的情况下,一个国家中平均资本负债率的大小取决于该国家规定的破产标准的严格程度即企业所能承担的最大的;同时各国所采取的不同的会计制度和,对资本负债比率影响也不同;2. 行业状况及竞争程度;在实际工作中,不同行业的企业以及同一行业的不同企业,在运用债务的策略和方法上大不相同,从而也会使资本结构产生差别;企业管理者在进行资本结构决策时,必须考虑到行业水平及行业竞争程度;企业利用负债的能力受到其和利润的影响,而销售状况与利润的高低与企业所处行业的竞争程度密切相关;如果企业所处行业的竞争程度较弱,或具有垄断性,则会有较稳定的销售利润水平;在这种情况下,公司可以大量举债,以提高资本结构中的负债比重;如果企业所处行业竞争较强或处于完全自由竞争的,各企业的利润水平会趋于平均化,企业就应降低负债,较多地使用权益性资本;3. 金融市场环境;金融市场的长短期融资变化对资本结构有很大影响,如在一定时期市场资金很紧时,往往会使评估等级在同级以下的长期债券无市场可言;长期借款困难,又如当今金融市场利率偏高,而预期有下降趋势时,则企业不便发长期高利率的债券,而拟发行;如此时稳定,则企业可以保留一定的负债能力,采用的方式筹资,当下降时,再采用或的方式进行筹资;4. ;企业必须交纳．但发生的利息费用以及的可以抵税,这就为企业带来一部分额外收益．那么固定资产折旧期限越短;折旧额越大,企业抵税收益越大、筹资需要量就少;同时如果所得税税率越高;企业举债的好处就越大,当然,我这里并不是提倡提高企业的所得税税率,这只是相对发行股票融资而言,因为是不具有抵税功能的,而且还应交税;国家应该按不同的企业规定不同档次的税率为宜;5. 贷款人与信用等级评定机构的态度;虽然企业总是希望通过来获取收益,但贷款人与信用等级评定结构的态度是不容忽视的,它在企业负债筹资中往往起着决定性作用;通常企业都会与贷款人共同商讨其资本结构,并且对他们提出的意见予以充分重视,如果企业过度的利用负债资本,贷款人未必会接受超额贷款的要求,或者只在相当高的下才同意增加贷款;同时,信用等级评定机构的态度;该机构对企业的等级评定往往在企业扩大和选择融资种类方面产生重大的影响;6. 法律环境;的发展需要有一个健全的法律环境作为保障;随着企业筹资自主权不断扩大,日益发展完善,企业筹资渠道和不断增多;在这种情况下,管理企业的不仅要依靠行政手段,更重要的是要借助法律即这一有力工具;企业在筹资过程中,需要依靠健全的金融法制维护资金供应者,需求者以及中介人的合法权益,并对其筹资加以约束规范;二、企业的内部影响因素1．企业的商业风险;实际上企业资本结构决策中,包含两层含义,那就是企业盈利能力以及它的经营风险,一般我们获得的都是企业的历史资料,当然也可以从市场调查中获取现在的情况,以便作为预测将来的决策依据;一般讲,销售收人稳定性受着市场竞争,企业的行业状况等等多方面因素影响,而企业的销售收人增长率除上述类似一些因素影响外,更在于企业的发展趋势影响;企业未来率是衡量企业受影响的主要指标：如果销售收入和收益的超过一定限度,当一定时,负债筹资对股票报酬有扩大效应;而同时,销售收入和收益增长率达到一定水平时,普通股价格也会上涨,这就为权益资本筹资创造了有利的条件;因此,在资本结构决策时需要管理者在权益和负债筹资之间进行权衡;企业销售收入及收益越稳定,其承受低风险负债的固定费用的能力就越强,其要大于销售收人波动较大的企业或行业．可以适当提高：2．企业规模大小;企业规模的大小会影响企业筹资,如果企业规模大、其经济实力、竞争能力和相对来说略强于小规模的企业,其就相{立较强,资本负债率就可能高些;从贷款人的心理来讲,他宁愿把钱贷给规模大的企业,也不愿借给小企业,就假如双方都破产的话,前者的资产也会大于后者,俗话说瘦死的骆驼比马大;3. 企业的抵押价值;一个企业的抵押价值越大,破产变卖资产时的资产重估的损失就越小,就会减少;另外在以取得负债资金时,抵押价值大的企业无疑容易得到资金,并且较小,信誉较高;比方说那些资产适用于的企业的负债额较大,如的抵押贷款相当高,而以技术研究开发为主的企业则负债较少,另外比例大的企业,其破产的风险较大,资产负偾率要低,无形资产比例小的企业,其可适当提高些,总之,抵押价值大的企业具有较高负债率的可能性大;4. 企业的财务弹性;是指在不利经济条件下,在适当期限内提高企业资本比例的能力;企业在确定时,必须对资金潜在的未来需求以及的后果作出正确的分析和判断;企业产生现金的能力强,未来现金流人、流出在数量上和时间上比较均衡,财务状况稳定,则债务还本付息时支付现金的压力就小,其举债筹资能力强,资本结构中的比例相应就可以较大;5. 企业的增长速度;企业的增长速度是表明企业整体实力的重要标志,是资本结构决策的重要前提;改革开放以来,经济增长速度快,企业需要大量的资金投入,为了满足资金需要,企业不得不对外负债,因为仅靠内部资金已不能满足需要;经济增长速度慢,资金需要量小,则可能只用来补充资本就足够了;6. 企业的控制权;对于企业发行债券,只要到期还本付息就可以了,除非还不起债,企业与达成协议,把转为,而发行股票,这里指的是,会稀释原来股东的权利,就普通股股东或管理者而言,总希望维持对企业的,当企业以发行普通股方式筹资时,由于新股东的加入,有可能改选董事更换企业管理人员,从而影响对企业的控制;7. 企业的资产结构;企业资本结构的稳定性和安全性,取决于与资本结构的对称性,即通过分析资产的流动性或变现能力与负债的偿还压力的对称性,判断现有资本结构是否合理;一旦结合资产结构分析资本结构就会发现单独分析资本结构时的既定风险的稀释或加强;例如分析资本结构特有的比率可能表现为存在较小风险,如长期资本比重大但长期资产比重大且超出负债的偿还期限,企业面临的财务风险会加大;所以必须结合资产结构与资本结构的对称性来分析资本结构;8. 企业承担的社会责任;大中型企业,尤其是人们生活密切相关的企业,有责任持续地向社会提供产品和服务,因此,它们比较注重企业经营的长期稳定性,在确定资本结构时常采取限制负债增加的策略,以确保企业经营的长期稳定,更好地履行其社会职责,而对于小企业,承担的社会责任小,就会冒一定财务风险加大,只要大于,他就会去做;9. 企业的经营周期;企业的经营周期包括投入、成长、成熟、衰退四个阶段;在企业的投入期,产品刚刚打人市场,生产销售受限制,这时负债比率应低一些；在企业的成长期,产品占有了小部分市场,企业生产销售扩大,有发展前景,应适当扩大负债比率；当企业处于成熟阶段,产品渐渐趋于饱和,生产销售状况稳足,但预期的销售会有所下降,所以企业应该适当下调；当企业处于衰退期,产品开始渐渐失去市场,生产销售滑坡,应压缩负债规模,寻找新的产品,重新开出一条路;10. 企业所有者和经营者的态度;主要表现在对两个因素的态度上,一是对公司控制权的态度,另一个是对风险的态度;因此,公司所有者和经营者的态度及管理风格对公司筹资的选择会产生直接的影响,从而也影响到公司资本结构决策;。
企业资本结构优化分析
企业资本结构优化分析一、引言企业资本结构是指企业通过债务和股权融资所形成的资本比例关系。
资本结构的合理性对于企业的稳健运营和发展至关重要，良好的资本结构能够帮助企业降低融资成本、提高融资效率、降低风险、增加企业价值。
本文旨在通过对企业资本结构优化的分析，探讨企业在资本结构优化方面可能面临的问题及解决的方法。
二、企业资本结构优化分析1. 资本结构的影响因素企业资本结构的构成主要受到以下因素的影响：（1）财务政策：企业的财务政策直接影响着其资本结构。
通过增发股票、发行债券、股权回购等行为，企业可以调整资本结构，并根据市场状况选择最佳的资本结构方案。
（2）盈利能力：企业的盈利水平决定了其自有资本的能力，盈利稳定的企业在融资时更加有利。
（3）行业特点：不同行业的资本结构差异较大，比如制造业、房地产业倾向于高杠杆，而稳健的行业（如食品、饮料等）则更加偏好低杠杆。
（4）宏观经济环境：宏观经济形势对企业资本结构也有着重要的影响。
在经济下行时，企业可能会倾向于选择稳健的资本结构，以降低风险；在景气时期，企业则可能选择更多的债务融资来扩大规模。
2. 资本结构的优化方式企业资本结构的优化主要是指通过合理的财务管理手段，使得企业获得最佳的融资成本与风险控制，增加其企业价值。
主要包括以下几种方式：（1）加大股权融资比重：适度增加股权融资比重，可以有效降低企业的财务杠杆。
此举有利于降低财务风险，并且能够提高企业的信用等级，获得更低成本的融资。
（2）优化债务结构：对于债务融资方面，企业可以通过延长债务期限、降低债务成本，或者将短期债务转换成长期债务等方式进行优化。
（3）灵活运用财务工具：企业可以通过利用外汇、衍生品等金融工具，来降低融资成本，规避汇率风险、利率风险等。
3. 优化企业资本结构的重要性良好的资本结构能够帮助企业降低财务风险，提高企业价值，促进企业的稳定运营，具有重要的意义。
（1）降低融资成本：通过优化资本结构，降低企业的财务杠杆，能够减少融资成本，使得企业能够以更低的成本进行融资，提高盈利水平。
简述企业资本结构的影响因素
简述企业资本结构的影响因素
企业资本结构的影响因素
企业资本结构是指企业财务构成的结构，主要由各种财务工具，如股权、债权、股票、债券等组成。
企业资本结构的影响因素主要包括：
一、企业长期战略：
企业的长期战略定义了企业的发展方向，这将直接影响企业的资本结构，企业的长期战略可能是建立健全的完整的资本结构，因此会支持企业未来发展；也可能是投资者更具有控制权的收益最大化，这就会导致企业资本结构比较重，偏向股权构成的价值。
二、融资需求:
企业融资需求的大小将直接影响企业资本结构，如果企业需要大量融资，企业资本结构就会向债务资本偏向，以符合企业融资需求；如果企业融资需求较少，企业资本结构就会更加轻，偏向股权构成的价值。
三、政策因素
政策因素也将影响企业资本结构，这主要体现在政府的财政政策、税收政策、货币政策等，这些政策都可能引起企业资本结构的变化，为企业提供更低的财政成本。
四、行业因素
行业因素也会影响企业的资本结构，比如行业的发展趋势、行业的竞争特征、行业的风险水平等，这些因素都会影响企业的资本结构，
以满足企业的发展需要。
以上就是企业资本结构的影响因素，企业资本结构的构成和企业本身及其所处的环境密切相关，企业要想更好地发展，就必须充分考虑以上各个因素，选择合适的资本结构，以保证企业未来可持续发展。
浅谈资本结构及其影响因素
浅谈资本结构及其影响因素
资本结构是指企业长期资本的组成方式，包括股权和债务资本的比例。
资本结构的决定涉及到企业筹资的策略问题，对企业的长期发展和盈利能力有着重要的影响。
资本结构的重要性在于它不仅直接影响企业的财务状况，而且会对企业的股东价值产生深远的影响。
此外，资本结构也会对企业的经营风险和抗风险能力产生影响。
影响资本结构的因素有多个，以下就是其中的几个关键因素：
1. 经营风险
企业所处的行业和竞争状况、产品、市场的变化等因素会影响其经营风险。
风险性大的企业会更倾向于使用较少的债务，而相对地使用较多的股权，以减少债务带来的财务风险。
2. 税负
企业的税负越高，使用债务筹资的成本越低，因为债务利息可以抵扣企业的税负。
因此，高税负的企业会倾向于使用更多的债务资本。
3. 市场条件
市场的利率和股价，对企业的筹资选择具有重要的影响。
当利率较低或股价较高时，企业更倾向于使用债务资本；反之，当利率较高或股价较低时，企业更倾向于使用股权资本。
4. 盈利状况
企业是否有足够的盈利来偿还债务，会影响企业使用债务的能力。
当企业盈利状况良好时，它会倾向于使用较多的债务资本，以提高股东价值。
相反地，盈利不佳的企业可能会使用更多的股权资本以弥补债务成本。
总之，资本结构是企业财务决策中的重要问题，需要综合考虑多种因素，包括经营风险、税负、市场条件和盈利状况等。
在决策时，企业需要根据其自身的情况，选择最为适合自己的资本结构，以提高股东价值和抗风险能力。
资本结构分析
资本结构分析资本结构是指企业在运营过程中所使用的资本来源及其比例关系。
对于企业而言，良好的资本结构可以帮助企业实现稳定的发展，提高盈利能力和竞争力。
本文将从资本结构的定义、影响因素、分析方法等方面进行探讨。
一、资本结构的定义资本结构是指企业在运营过程中所使用的资本来源及其比例关系。
一般来说，企业的资本来源主要包括股东权益和债务，其中股东权益包括股本和留存收益，债务包括长期负债和短期负债。
资本结构的比例关系反映了企业在融资方面的选择和运营策略。
二、资本结构的影响因素1. 行业特点：不同行业的企业对资本结构的需求有所不同。
例如，资本密集型行业（如制造业）通常需要更多的债务融资，而技术密集型行业（如互联网）则更倾向于股权融资。
2. 盈利能力：盈利能力是企业选择资本结构的重要因素。
盈利能力较强的企业更容易获得股东的支持，从而增加股权融资的比例。
3. 资本市场条件：资本市场的发展程度和投资者的风险偏好也会影响企业的资本结构选择。
在资本市场较为发达的地区，企业更容易进行股权融资。
4. 税收政策：税收政策对企业的资本结构也有一定的影响。
例如，某些国家对债务利息支付提供税收抵免，鼓励企业进行债务融资。
三、资本结构分析方法1. 杠杆比率分析：杠杆比率是衡量企业财务风险的重要指标，也是资本结构分析的基础。
常用的杠杆比率包括负债比率、权益比率、长期负债比率等。
2. 资本结构比例分析：资本结构比例分析可以帮助企业了解不同资本来源的比例关系，从而评估企业的融资能力和财务稳定性。
常用的比例包括股权比例、债务比例、股本比例等。
3. 资本成本分析：资本成本是企业为了融资而支付的成本，包括股权成本和债务成本。
通过分析资本成本，可以评估企业的融资效益和风险。
4. 财务比率分析：财务比率分析可以帮助企业评估自身的财务状况和经营能力，从而为资本结构的选择提供依据。
常用的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率等。
四、资本结构优化策略1. 平衡资本结构：企业应根据自身的经营特点和行业需求，合理配置股权和债务的比例，以实现资本结构的平衡。
中国上市公司资本结构影响因素
汇报人： 2023-12-25
目录
• 公司规模 • 盈利能力 • 成长性 • 行业因素 • 资本成本
01
公司规模
公司规模与资本结构
总结词
公司规模对资本结构具有显著影响，规模较大的公司通常具有更稳定的现金流和较低的财务风险，因此更倾向于 采用多元化融资策略，以降低资本成本和分散风险。
成长性较高的企业通常需要更 多的外部融资来支持其扩张和 投资，而债务融资具有相对较 低的融资成本和税收优惠，因 此这些企业更倾向于采用高负 债的资本结构。
成长性与财务杠杆
总结词
成长性对财务杠杆具有显著影响，成长性较高的 企业通常具有更高的财务杠杆。
总结词
成长性对财务杠杆具有显著影响，成长性较高的 企业通常具有更高的财务杠杆。
05
资本成本
资本成本与资本结构
资本成本是公司筹资和投资决策的重要依据，对资本结构的选择具有重要影响。
资本成本与资本结构之间的关系主要体现在公司的融资方式和融资渠道上，资本成 本越低，公司越倾向于选择债务融资，反之则选择股权融资。
资本成本的变化也会导致资本结构的调整，公司需要不断优化资本结构以降低融资 成本，提高公司的市场竞争力。
详细描述
公司规模通常以总资产、营业收入等指标来衡量。规模较大的公司通常拥有更多的资源和市场份额，这使得它们 在融资时具有更强的议价能力，更容易获得低成本的债务融资。此外，规模较大的公司通常具有更稳定的现金流 和较低的财务风险，因此更倾向于采用多元化融资策略，以降低资本成本和分散风险。
公司规模与财务杠杆
详细描述
由于债务融资的成本相对较低，且具有税收优惠 ，因此成长性较高的企业更可能通过增加债务来 筹集资金，以支持其扩张和投资。这会导致这些 企业的财务杠杆增加。
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论文题目公司资本结构影响因素分析学院武汉大学经济和管理学院专业名称会计学专业年级 2010年级学号 ************姓名史德蛟指导教师周娟武汉大学继续教育学院制完成时间：2014年03月20日目录中文摘要 (6)英文摘要 (7)前言 (8)一、资本结构的理论 (9)（一）相关概念的界定 (9)1、资本结构 (9)2、融资结构 (9)3、财务结构 (10)（二）资本结构的理论观点 (10)1、现代资本结构理论 (10)2、新资本结构理论 (11)二、影响资本结构影响的因素 (13)（一）宏观因素 (13)1、经济发展水平 (13)2、相关政策导向 (13)3、金融环境和法律环境 (13)4、行业因素 (13)（二）微观因素 (14)1、企业规模 (14)2、企业成长性 (14)3、盈利能力 (15)4、偿债能力 (15)5、控股权 (15)6、非债务税盾 (16)7、资产结构 (16)三、资本结构影响因素定性分析 (16)（一）资本结构影响因素相关关系 (16)1、非债务税盾与资本结构水平呈负相关关系。
(16)2、公司的盈利能力与资本结构水平呈负相关的关系。
(17)3、公司规模与资本结构水平呈现正相关关系。
(17)4、资产担保价值与资本结构水平呈正相关关系。
(17)5、成长性与资本结构水平呈负相关关系。
(17)6、资本结构与控股权呈正相关。
(17)7、偿债能力与资本结构负相关。
(18)（二）资本结构影响因素计算方法 (18)（三）研究结论 (18)四、优化企业资本结构的方法 (19)参考文献: (20)开题报告一、研究背景和意义企业资本结构是指企业取得资金的各项来源、组成及其相互关系。
包括主权资本、长期债务资金、短期债务资金，是金融企业的核心。
MM定理创立之后，企业资本结构研究引起了经济学界的广泛关注。
在计划经济体制下，我国企业资本结构的研究一直没有引起足够的重视，一方面，企业从财政或银行融通的资金，其决定权并不在于企业本身，而是在于政府，企业总体上只是不同资本结构的被动接受者，不是主动决策者。
另一方面，由于国有产权不清晰，使得企业从不同融资渠道获得的资金具有较大的同质性。
对企业而言，通过不同融资方式获取的资金并没有多大区别。
随着社会主义市场经济体制改革的不断深入，企业正日益成为自身资本结构的决策者，并且不同融资方式获取的资金之间的差异日益显著。
因此，将企业资本结构作为研究对象，探讨资本结构的影响因素以及优化资本结构，目前已成为国内学者研究的一个热点课题[1]。
资本结构作为企业相关利益者权益义务的集中反映影响并决定着公司治理结构，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。
合理的资本结构有利于规范企业行为、提高企业价值。
因此，优化资本结构对于提高企业价值、保护投资者权益具有十分重要的意义。
依据资本结构理论，高负债意味着高效益，但理论与现实的冲突形成了我国国有企业资产负债率悖论。
借助于信息披露相对充分的上市公司资本结构研究，可以为推进国有企业改革提供借鉴的政策建议。
此外，虽然资本结构理论的探讨与实证检验使资本结构理论日益完善，但我国上市公司的融资行为却有违资本结构的理论框架。
资本结构理论是否存在明显的缺陷? 优序融资理论在我国失灵的原因何在?对这些问题的思考迫使我们对我国上市公司资本结构进行深入研究。
二、国内外现状（一）理论研究方面。
Modigliani和Miller在1958年发表的论文《资本成本、公司财务与投资理论》中提出了MM理论，开创现代资本结构理论研究的先河。
MM理论认为：企业的资本结构的改变不会影响企业的价值和资本成本。
其在资本结构理论上的主要贡献在于它提出了现代企业资本结构理论的核心：企业经营者目标和行为及投资者的目标和行为，以及他们的相互冲突和一致性。
但该理论的假设环境与现实的差距很大，并不能很好的说明实际的企业融资问题。
MM理论之后的资本结构理论研究文献，主要针对影响公司决策和资本结构形成的一些现实因素，如税收因素、信息差异、代理成本、公司控制权和市场低效率等进行研究，并因个人对这些因素重要性的不同认识和解释而分为不同的流派和分支。
其中最具代表性的三种理论分别为：第一，权衡理论。
第二，代理成本理论第三，融资优序理论[2]。
（二）实证研究方面由于数据缺乏或数据选择的不同或数据准确性、精确性等方面的原因，国外学者对企业融资问题的实证研究未能得到统一的、一致的研究结论，有些实证研究为原有理论提供了数据支持。
有些实证研究则没能为原有理论提供数据支持甚至其研究结果与理论相驳，例如Barclay和Smith的实证研究发现，资产的市场价值与帐面价值的比例与债务期限结构显著负相关，而Scherer和Hulbert的研究并未得出相同的结论。
（三）我国企业资本结构现状我国对企业资本结构问题的研究起步比较晚，理论研究和实证研究都处在不成熟的发展阶段。
总的来说，我国理论研究主要是借鉴国外的有关理论成果，实证研究也由于理论研究不足和数据不足的影响显得深度和广度不够。
当然，我国对企业融资问题的研究也取得不少成果，具体体现在以下几个方面：理论方面，CHH资本结构理论运用数学分析方法，科学揭示了资本结构的核心与本质——利差收益和抵税收益．并证明在不考虑企业财务风险和企业所得税的情况下，资本结构的变化有时会使企业价值上升，有时也会使企业价值下降，在特殊情况下资本结构的变化才不影响企业的价值，该理论进一步证明在增加负债能使企业价值增大的情况下，加进财务风险和代理成本对企业价值的减值因素，企业会有一个最佳资本结构，最佳资本结构时，企业价值最大。
加权平均资本成本最低。
CHH资本结构理论找到了财务拮据成本、代理成本随资本结构变化而变化的函数关系，能够运用高等数学的方法找到最佳资本结构，解决了权衡理论的最大症结，并纠正了权衡理论认为“在利息抵税收益和财务拮据、代理成本相等时企业有最佳资本结构的错误观点”。
三、研究的内容、框架、途径及技术路线（一）研究的内容及框架（二）研究的程序和方法1、分行业收集数据：由于行业因素的定量分析较困难，因此我们首先对行业因素进行定性分析，通过单因素方差分析确定行业因素对资本结构的影响是否显著。
2、如果第一步证明行业因素有显著影响，我们准备选取一个行业进行研究；如果行业因素对资本结构不存在显著影响，则可以跨行业选择数据，以扩大样本的代表性。
3、根据国外已有研究成果，并且考虑我国实际情况提出资本结构的影响因素及其假设。
4、在假设的基础上，通过理论验证，得到最终结论（三）研究的不足对实证方面的分析略有欠缺，对资本结构的影响因素研究还主要停留在理论分析方面，没能够得到具体的数字以及各个因素对资本结构的影响是正相关或者负相关的关系中文摘要资本结构在财务管理中处于重要位置，资本结构的选择不仅影响公司价值，而且与公司治理结构和宏观经济运行有关。
自从上世纪60年代资本结构影响因素理论学派在西方创立以来，资本结构的影响因素一直是财务理论和实务界所关注的一个热门话题。
如今资本结构在西方国家已形成了一套比较成熟的理论。
影响资本结构的因素有很多，而且影响方式也很复杂，现有的对资本结构影响因素的研究多体现在理论方面，而在实证方面的研究则相对较少。
本文首先对中西方资本结构研究的理论成果进行了综述，并对相关背景知识进行归纳分析后，采用理论分析与实证分析相结合的方法。
首先从理论角度结合以往的研究成果对影响企业资本结构的宏观和微观因素进行了分析。
在进行理论分析的基础上，本文还对影响资本结构的微观因素进行了实证分析。
本文构影响较大的微观因素包括企业规模、盈利能力、偿债能力和非负债税盾、控股权、成长性。
最选取沪深两市的36家上市企业2005-2012年的数据为研究对象，在对各种影响因素进行理论及实证分析后，根据方差分析、回归分析结果得出结论，实证分析中得到对我国上市公司资本结后本文为公司资本结构优化提出相关建议。
关键字：资本结构；影响因素；实证分析；上市公司英文摘要AbsructCapital structure is in an important position in the financial management , the choice of capital structure affects not only the value of the company , but also with the corporate governance structure and macroeconomic performance related. Since the 1960s, the impact of capital structure theory school in the last century, the West was founded factors influencing factors has been the capital structure theory and practice of financial concerns a hot topic. Today the capital structure in Western countries has formed a relatively mature theory . Factors affecting capital structure have a lot , but the impact is also very complex , existing research on the factors affecting capital structure more than reflected in theory , but in empirical studies is relatively small. Firstly, the theoretical results in the study of Western capital structure were reviewed and summarized relevant background knowledge analysis, theory and empirical analysis using a combination of methods . First, combined with previous research results from a theoretical point of view affect the capital structure of the macro and micro factors were analyzed. Conducting basic theoretical analysis , this paper also micro factors affecting capital structure empirical analysis . In this paper, the microscopic structure of factors , including a greater impact firm size , profitability, solvency and non- debt tax shield , holding weights , growth . The most selected Shanghai and Shenzhen listed companies in 2005-2012 of 36 years of data for the study, a variety of factors in the theoretical and empirical analysis , based on analysis of variance, regression analysis concluded that empirical analysis to get to This paper presents recommendations for the optimization of the capital structure of the company after the capital structure of listed companiesKeywords : capital structure ; influencing factors ; empirical analysis ; listed companies前言资本结构问题己不仅仅是财务理论的研究课题，也日益成为我国上市公司所面临的决策问题。