国际金融计算题答案解析

国际金融计算题答案解

析

Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】

1.计算下列货币的交叉汇率：

（1）已知：USD／DEM：／28

USD／HKD：7．8085／95

求：DEM／HKD

（2）已知：GBP／USD：1．6125／35

USD／JPY：150．80／90

求：GBP／JPY

(1)= = DEM／HKD=94（5分）

(2)*= *= GBP／JPY=477（5分）

2.某年10月中旬外汇市场行情为：

即期汇率GBP／USD＝1．6770／80

2个月掉期率 125／122，

一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变为GBP／USD＝1．6600／10，不考虑交易费用。那么：

(1) 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2

个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少

(2) 美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值

(1)美进口商若不采取保值措施，现在支付100 000马克需要100 000÷

1．6510=60 569美元。3个月后所需美元数量为100 000÷

1．6420=60 901美元，因此需多支付60 901—60 569：332美元。

（5分）

(2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：（5分）

10月末美国进口商与德国出口商签订进货合同的同时，与银行签订远期交易合同，按外汇市场USD／DEM3个月远期汇率1．6494(1．6510—0．0016)买人100 000马克。这个合同保证美国进口商在3个月后只需60 628美元(100 000÷1．6494)就可满足需要，这实际上是将以美元计算的成本“锁定”。

3. 3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=20，3个月远期差价点数30/40。假定当日某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。若日本进口商预测三个月后（6月12 日）美元将升值到USD/JPY=18。在其预测准确情况下：

（1）如不采取保值措施，6月12日需支付多少日元

（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少

1、不保值6月12日买入美元，需付日元1000000*=元；（2分）

2、保值措施：与银行签订3个月远期协议约定6月12日买入100万

美元，锁定日元支付成本；（2分）协定远期汇率为20+30/40=60，（2分）需支付日元：1000000*=元；（2分）因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损失：1000000*（）=1580000日元。（2分）

4. 已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：香港外汇市场 USD1= ；纽约外汇市场 GBP1=；伦敦外汇市场 GBP1=。试用100万美元进行套汇。

1、统一标价。

香港外汇市场 USD1= （直接标价）

纽约外汇市场 GBP1= （直接标价）

伦敦外汇市场 HKD1=GBP1/ (直接标价)

买入价连乘：×× 1/＝≠1，存在套汇机会。（3分）

2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。

USD/HKD=（）/（）=。可见纽约与伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。（3分）

3、套汇路线：先在纽约卖出100万美元，得100/=万英镑，再在伦

敦卖出英镑得到港币：*=万港币；然后在香港市场卖出港币，得：=万美元。（4分）

5.某年10月末外汇市场行情为：

即期汇率 USD／DEM＝1．6510／20

3个月掉期率 16／12

假定一美国进口商从德国进口价值100 000马克的机器设备，可在3个月后支付马克。若美国进口商预测3个月后USD／DEM将贬值(即马克兑美元升值)到USD／DEM=1．6420／30。

请判断：(1)美国进口商若不采取保值措施，延后3个月支付马克比现在支付马克预计将多支付多少美元

(2) 美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值

(1)现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措

施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失(1．6770—1．6600)×100000＝1 700美元。（3分）

(2)利用远期外汇市场避险的具体操作是：

10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。2个月远期汇率水平为GBP／USD＝

1．6645／58。这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1．6645×100000＝166 450美元。

这实际上是将以美元计算的收益“锁定”，比不进行套期保值多收入(1．6645—1．6600)×100 000＝450美元。（7分）

6. 某合资公司在2月底预计当年5月底将收到德国进口商的货款，共计500000德国马克。为了防止马克贬值及从日本引进设备需支付日元的需要，决定委托银行做一笔3个月期的外汇买卖，卖出3个月期的德国马克，买入日元，到期日为5月31日，远期汇率1马克=日元。到了4月30日，该公司接到德国商人通知，对方要求提前支付我方货款。时值外汇市场上马克不断贬值，该公司为了避免汇率风险，决定4月30日做一笔掉期交易。已知4月30日银行交易信息：即期汇价：1马克= 日元；l 个月远期汇价：。试问如何操作并计算其结果。

（1）根据上述汇价，该公司在4月如日做1笔掉期交易：卖出即期马克50万，买入1个月远期马克50万。(2分)

（2）交易内容：

①2月底做一笔5月31日远期交割，卖出500000马克，买入日元，

使用汇率1马克=日元，得到日元。（2分）

②4月30日即期交易：卖出500000马克，买入日元，1马克=日元，

得到日元。（2分）

③4月30日一个月远期（5月31日远期交割）：卖出日元，买入

500000马克，1马克=日元，支出日元。（2分）

（3）交易结果分析：该公司2月底的远期交易收回日元，4月底的掉期交易成本为日元/马克，第（2）和（3）项掉期成本：共计：

20000日元(3200=20000)，但与2月底所做的远期交易所得日元相比，多得了10000日元[（–-（–）]。（2分）

7.已知外汇市场行情为：即期汇率 GBP／USD＝1．6770／80

2个月掉期率 20／10

2个月远期汇率 GBP／USD＝1．6750／70一家美国投资公司需要10万英镑现汇进行投资，预期2个月后收回投资。试分析该公司如何运用掉期交易防范汇率风险

该公司在买进10万即期英镑的同时，卖出一笔10万英镑的2个月期汇。（3分）买进10万即期英镑需付出167 800美元，而卖出10 77英镑2个月期汇可收 167 500美元。（4分），进行此笔掉期交