上汽集团投资分析报告2000+

上海汽车集团股份有限公司投资分析报告

一、上汽集团（600614）基本面分析

1、集团概况、

公司名称:上海汽车集团股份有限公司所属行业:汽车制造业

上市日期：1997-11-25招股日期: 1997-11-07

发行数量(万: 30000.0000 股) 发行价格(元/:7.02 股)

首日开盘价: 13.50元法人代表:胡茂元

董事长:胡茂元总经理:陈虹

主营范围: 汽车,摩托车,拖拉机等各种机动车整车,机械设备,总成及零部件的生产、销售,国内贸易(除专项规定),咨询服务业,经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外),本企业包括本企业控股的成员企业,汽车租赁及机械设备租赁,实业投资,从事货物及技术进出口业务(涉及许可经营的凭许可证经营),期刊出版,利用自有媒体发布广告。

公司简史:公司于1997年8月经上海市人民政府以(1997)41号文和上海市证券管理办公室沪证司(1997)104号文批准,由上海汽车工业(集团)总公司独家发起,在上海汽车工业有限公司资产重组的基础上,以上海汽车齿轮总厂的资产为主体、采用社会募集方式设立。1997年11月7日,经中国证券监督管理委员会以证监发字(1997)500号文批准,公司向社会公众公开发行境内上市内资股(A股)股票并上市交易。公司证券简称自2012年1月9日起变更为"上汽集团"。公司全称"上海汽车集团股份有限公司"和证券代码"600104"保持不变。

2、行业发展状况分析

过去几年间，随着中国成长为全球最大的汽车市场，中国汽车民族品牌同时也通过走出去的战略，越来越多参与国际市场的竞争。尤其是中国商用车企业，在过去两年内，面对国内市场持续低迷的态势，众多中国商用车企业选择向海外市场求突破，在出口市场上大放异彩。然而，自欧洲主权债务危机爆发以来，世界经济形势表现疲软，中国商用车的出口形势也受到了明显影响。在出口市场需求低迷、贸易壁垒和人民币升值等多因素作用下，在连续多年的增长之后，今年国内商用车出口销量受到小幅震荡。

可喜的是，随着中国商用车产品海外出口数量的日益增加，以及与国际市场交流的日益频繁，不少本土商用车企业在研发能力、制造工艺上与欧美的差距正在逐渐缩小，并在对待出口业务的视角上也开始有所转变，对海外市场的规划更为严谨，并重视品牌形象的打造,企业海外市场战略已从主要依靠产品输出向产品输出与产业输出、资本输出并举的方向转型。

从表中可以看出，上汽集团的收入非常大一部分来源于主营业务收入汽车制造业，表明上汽是个名副其实的制造公司，股价的涨跌主要取决于公司经营能力。另一方面，金融业即使占收入比例较低，但毛利率也高达75.48%，可见上汽是个非常有潜力的公司。

4、公司财务分析

4.1偿债能力分析（图见附件1图1）

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。上汽集团(600104)当前流动比率1.14低于

历史平均水平1.48，说明本公司短期偿债能力处于行业下游；

资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。上汽集团(600104)当前资产负债比率54.4高于历史平均水平47.83，说明本公司经营风险处于行业上游；

4.2获利能力分析（图见附件1图2）

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。上汽集团(600104)当前毛利率12.32低于历史平均水平17.99，说明本公司业务竞争力处于行业下游；

净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。上汽集团(600104)当前净利润率6.07低于历史平均水平10.3，说明本公司盈利能力处于行业下游；

净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。上汽集团(600104)当前净资产收益率17.04高于历史平均水平13.41，说明本公司运用资产的能力处于行业上游；

4.3经营能力分析（图见附件1图3）

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。上汽集团(600104)当前存货周转率18.05高于历史平均水平9.42，说明本公司存货运营效率处于行业上游；

固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。上汽集团(600104)当前固定资产周转率19.07高于历史平均水平7.4，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游；

股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。上汽集团(600104)当前股东权益周转率3.47高于历史平均水平2.12，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游；

总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。上汽集团(600104)当前总资产周转率1.58高于历史平均水平0.92，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

二、上汽集团（600614）技术面分析

1、MACD指标分析(图见附件1图4)

MACD称为指数平滑移动平均线，是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读起来更方便。当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。

如图可见，上汽集团（600104）在2013年11月25日当天DIF和MACD均小于0(即在图形上表示为它们处于零线以下)且向下移动，此时表示为行情处于空头行情中，可以卖出开仓或观望。

2、KDJ指标分析(图见附件1图4)

随机指标KDJ是以最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出的K值、D值和J值分别在指标的坐标上形成的一个点，连接无数个这样的点位，就形成一个完整的、能反映价格波动趋势的KDJ指标。

它主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。

如图可见，上汽集团（600104）在2013年11月25日当天K：19.678 D：31.759，此时D值大于K值，趋势下跌，K线跌破D线时为卖出信号。

三、投资建议

上汽集团（600104）近期的平均成本为15.43元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。但该公司运营状况良好，该股长期投资价值较高，且上汽集团近两年来整体经营情况进入了平稳发展的节奏，考虑行业布局和产能投放目前已基本稳定，巨大的资本性开支有所减少，集团有意识地通过现金分红回馈股东，主业稳定、估值低且股息率较高，持买入投资建议。