第1章 总论习题

C.取得长期借款 D.签订长期销货合同 二、多项选择题 1.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念， 做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目 标就应当集中体现当年利润指标”;王经理提出“应将企业长期稳定的发展 放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有 ( )。 A.利润最大化 B.企业规模最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利
6.下列各项中，不能作为无形资产出资的是( )。 A.专利权 B.商标权 C.非专利技术 D.特许经营权
7.一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是( )。 A.财务风险较小 B.限制条件较少 C.资本成本较低 D.融资速度较快 8.下列各项中，属于非经营性负债的是( )。 A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.应付销售人员薪 酬 9.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施 中，无法达到这一目的的是( )。 A.降低利息费用 B.降低固定成本水平 C.降低变动成本 D.提高产品销售单价 二、多项选择题 1.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种 筹资方式特点的有( )。 A.筹资数额有限 B.不存在资本成本 C.不发生筹资费用 D.改变控制权结构 2.上市公司引入战略投资者的主要作用有( )。 A.优化股权结构 B.提升公司形象 C.提高资本市场认同度 D.提高公司资源整合能力 3.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有( )。 A.筹资风险小 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额 大 4.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有( )。 A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益 三、判断题 1.根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。 ( ) 2.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格 在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发
i
(P/F．i，3)
(P/A，i，3)
5%
0.8638
2.7232
6%
0.8396
2.6730
要求：
(1)根据资料一计算或确定以下指标：
①计算2008年的净利润;
②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);
③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);
④计算2009年预计留存收益;
为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费 用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所
示： 表1
项目
甲方案 乙方案
增资后息税前利润(万元) 增资前利息(万元) 新增利息(万元) 增资后利息(万元) 增资后税前利润(万元) 增资后税后利润(万元) 增资后普通股股数(万股) 增资后每股收益(元)
益最大化 2.下列各项中，属于衍生金融工具的有( )。 A.股票 B.互换 C.债券 D.掉期 三、判断题 1.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是 不容易被量化。( ) 2.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄 金市场。( ) 3.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优 先考虑企业积累。( ) 4.在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。 ( )
第1章 总论 一、单项选择题 1.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 ( )。 A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位
C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位 2. 2010年10月19日，我国发布了《XBRL(可扩展商业报告语言)技术规 范系列国家标准和通用分类标准》。下列财务管理环境中，随之得到改 善的是( )。
NCF1=50万元，NCF2～3=100万元。NCF4～11=250万元，
NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。
A.2.0年 B.2.5年 C.3.2年 D.4.0年
2.某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税
前利润为24万元。相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得
ห้องสมุดไป่ตู้
财务指 应收账款 存货周 固定资产 销售净 资产负 股利支付率 标 周转率 转率 周转率 利率 债率
实际数 8 据
3.5 2.5
15% 50% 1/3
【提示】应收账款周转率=营业收入(销售收入)/[(年初应收账款+年
末应收账款)/2]
存货周转率=营业成本(销售成本)/[(年初存货+年末存货)/2]
无形资产
—
短期借款
—
应付账款
—
长期借款
—
股本
—
资本公积
—
留存收益
—
—
合计
(G)
合计
20%
说明：上表中用“—”表示省略的数据。
资料二：
2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年 期。票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场 利息率为6%，发行费率忽略不计。部分时间价值系数如下： 表4
税税率为25%，则该项目的总投资收益率为( )。
A.7.5% B.10 C.12% D.14%
3.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是
( )。 A.该方案净现值×年金现值系数 B.该方案净现值×年金现值系数 的倒数 C.该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数 D.该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数 4.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。
固定资产周转率=营业收入(销售收入)/[(年初固定资产+年末固定资
产)/2]
(3)2008年12月31日的比较资产负债表(简表)如下表所示：
表2 F公司资产负债表
单位：万元
资产
2008年 2008年 负债和所有 2008年 2008年年
年初数 年末数 者权益
年初数 末数
现金
500
9000 10000 合计
9000 10000
(4)根据销售额比率法计算的2008年年末资产，负债各项目占销售收 入的比重数据如下表所示(假定增加销售无需追加固定资产投资); 表3
资产
占销售收入比 负债和所有者 占销售收入比率
率
权益
现金
10%
应收账款
15%
存货
(P)
长期股权投资 —
固定资产(净值) —
6000 * 600 (A) * * * 0. 315
6000 1200 * * 4800 3600 * (B)
说明：上表中“*”表示省略的数据。
要求： (1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。 (2)确定表中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
⑤按销售额比率法预测该公司2009年需要增加的资金数额(不考虑
折旧的影响);
⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。
(2)根据资料一及资料二计算下列指标：
①发行时每张公司债券的内在价值;
②新发行公司债券的资本成本。(一般模式)
第4章投资管理
一、单项选择题
1.某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，
行人，将有利于保护自身的利益。( ) 3.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率 就高，企业筹资的资本成本相应就大。( ) 四、计算分析题 1.公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。 现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)： (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%， 市场平均报酬牢为10%。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适 用的所得税税率为25%。 (3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产 残值为零。 附：时间价值系数表：
A.计算简便 B.便于理解 C.直观反映返本期限 D.正确反映项目总回报 5.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方 案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%;乙方案的内部收益率为 9%;丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%， 10)=6.1446;丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万 元。最优的投资方案是( )。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 6.某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为1100万元，其 中：外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，职工薪酬的估算额 为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计 算的该项目当年的经营成本估算额为( )万元。 A.1000 B.900 C.800 D.300 二、判断题 1.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术 可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项 目应当投资的决策。( ) 2.投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊 销费和财务费用。( ) 3.投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影 响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。( ) 三、综合题 1. F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械 产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草
应收账款 1000
存货
2000
长期股权投 1000
资
4000
固定资产 500
无形资产
1000 (A) (B) 1000 (C) 500
短期借款 应付账款 长期借款 股本 资本公积 留存收益
1100 1400 2500 250 2750 1000
1500 (D) 1500 250 2750 (E)
合计
第3章 筹资管理 一、单项选择题 1.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。 A.通货膨胀加剧 B.投资风险上升
C.经济持续过热 D.证券市场流动性增强 2.在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。 A.初创阶段 B.破产清算阶段 C.收缩阶段 D.发展成熟阶 段 3.某公司为一家新建的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公 司股东首次出资的最低金额是( )。 A.100万元 B.200万元 C.300万元 D.400万元 4.企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是( )。 A.吸收货币资产 B.吸收实物资产 C.吸收专有技术 D.吸收 土地使用权 5.某公司2011年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%， 股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金 额为( )。 A.2000万元 B.3000万元 C.5000万元 D.8000万元
K
(P／F，K，6)
(P／A，K，6)
10%
0.5645
4.3553
12%
0.5066
4.1114
要求： (1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成小。 (2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。 (3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。
(4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如 下： 资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面 值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初，期限5年， 每年年末付息一次，利息率为5%)，该年息税前利润为5000万元。假定 全年没有发生其他应付息债务。 资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元， 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率
五、综合题 F公司为一上市公司，有关资料如下：
资料一： (1)2008年度的营业收入(销售收入)为10000万元，营业成本(销售 成本)为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100%，且销售净 利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。(2)2008
年度相关账务指标数据如下表所示： 表1
A.经济环境 B.金融环境 C.市场环境 D.技术环境 3.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财 务管理目标，下列理由中，难以成立的是( )。 A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续挺升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关 系 4.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协 调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是 ( )。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 5.下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是( )。 A.进行长期投资 B.签订长期购货合同