中债价格指标产品优先股估值计算方法

中债价格指标产品优先股估值计算方法
一、优先股日间估价全价
固定股息率的优先股：（以优先股计息起始日估值，股息每年支付一次的情况为例）
12112(1)(1)(1)(1)k k k k C C C C PV M r r r r +⎡⎤=+++++⨯⎢⎥++++⎣⎦
分阶段调整股息率的优先股：（以优先股计息起始日估值，股息每年支付一次的情况为例）
1111212221212221(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)n n n n n n k k k k R S R S R S r r r R S R S PV M r r R S R S r r +++++⎡⎤++++++⎢⎥+++⎢⎥⎢⎥++=+++⨯⎢⎥++⎢⎥⎢⎥+++++⎢⎥++⎣⎦
变量介绍：
PV ：优先股日间估价全价；
C ：优先股票面股息率；
1R ：计算日所在股息率调整期内的基准利率；
S ：固定溢价（利差）；
2R ：未来股息率调整期的基准利率预测值；
M ：优先股每股票面金额（面值）；
12,,,k r r r ：期限为
1年、2年、…、k 年的对应即期收益率，其中，k r 为曲线长端k 年处期限结构近似平坦时的收益率；
n ：计算日所在股息率调整期内股息支付的剩余次数。

对于可参与利润分配的优先股，每期股息（即上述公式分子中）还需加入测算得到的可参与分配利润的部分。

二、优先股应计股息
固定股息率的优先股：（以股息每年支付一次的优先股为例）
t
AI C M
TS
=⨯⨯
分阶段调整股息率的优先股：（以股息每年支付一次的优先股为例）
()
1t
AI R S M
TS
=+⨯⨯
变量介绍：
AI：优先股应计股息；
C：优先股票面股息率；
1
R：计算日所在股息率调整期内的基准利率；
S：固定溢价（利差）；
M：优先股每股票面金额（面值）；
TS：计算日所在付息周期的实际天数；
t：计息起始日或上一股息支付日距计算日的实际天数。

三、其他优先股估值指标
1. 估价净价
估值净价 = 日间估价全价–日间应计股息
= 日终估价全价–日终应计股息
注：日终估价全价包含计算日当日应计股息，日间估价全价未包含。

2. 估价收益率
估价收益率为采用日间估价全价反算出的到期收益率。