教育部经济管理类核心课程教材-财务报表分析

请思考： ❖ 购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？ ❖ 如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？
❖ 信用分析 ❖ 投资分析 ❖ 内部分析
小 结：
不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后 者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。
不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的 分析视角。
❖ 而对“企业发展前景”起决定作用的应是企业控股股东及管理者特征 （素质、偏好和禀赋等）、实施的战略、管理特色和管理质量
—— 人的因素
❖ 报表分析的目的不是揭示结果，更重要的是为“结果”给出更为充分的 分析依据——战略与管理质量，从而减少主观性和盲目性。
（二）本书的财务报表分析框架
财务状况质量分析的视角：
内外部分析视角的融合
❖ 强调财务状况质量是战略实施的财务后果 ❖ 侧重通过财务状况质量透视管理质量
二、财务报表分析的路径
❖ 首先对企业的经营背景进行分析，了解企业所处的经营环境和对自身 经营战略的选择与表述，这是财务状况质量分析的基础和先行条件；
❖ 其次，借助财务报告中注册会计师出具的审计报告，对企业财务报表 的会计质量做出总体评价，这是保证财务状况质量分析结论客观性的 必要条件；
项目质量分析法的特点：
❖ 针对重大项目和异动项目制定个性化的分析方案 ❖ 还原项目背后的经济活动 ❖ 透视财务质量背后的管理质量 ❖ 强调报表分析的会计色彩，挖掘项目的会计含义
完善会计准则（决策有用观）——提升会计信息的相关性——调 整报表分析方法和分析工具——更好地满足信息使用者需求
第4节 财务报表分析的框架与路径
引例
企业并购，不分析财务报表行不行？
在2010年上半年，上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的基 本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，2009年度的净利润为0.3亿元。 A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资 产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终双方股 东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。
❖ 在此基础上，围绕资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量 质量等方面展开全面分析，这是财务状况质量分析体系中最为核心的 内容，也是进行管理质量透视的基础；
❖ 之后，有必要对企业经营战略的遵守情况与实施后果予以分析，从而 对企业管理质量进行透视与评价；
❖ 最终，对企业发展前景做出预测与推断。
本书的主要特色：
❖ 张新民、钱爱民编著：《财务报表分析》，中国人民大学出 版社，2011年1月第2版；
❖ 钱爱民、张新民编著：《财务报表分析习题与案例解析》， 中国人民大学出版社，2011年8月第1版；
❖ 张新民、钱爱民编著：《财务报表分析案例评析》，北京大 学出版社，2007年7月第1版。
❖。
❖ 财务报表分析的起源和演变 ❖ 财务报表分析的概念、作用和内容 ❖ 财务报表分析的基本方法 ❖ 财务报表分析的框架和路径
❖ 企业偿债能力分析 ❖ 企业创造现金流能力分析 ❖ 企业发展前景预测和财务危机预警 ❖ 企业综合信用风险评估
3. 基于管理决策的报表分析框架
❖ 要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵活多 样的特点，因此难以加以统一概括。
小 结：
❖ 无论是外部分析视角（投资者、债权人）还是内部分析视角（管理者）， “企业前景预测”（包括盈利预测）是一项必不可少的环节。
一、财务报表分析的框架
基于投资决策 基于信贷决策 基于管资决策的报表分析框架
❖ 企业盈利能力分析 ❖ 企业投资风险分析 ❖ 未来盈利预测（包括会计利润和现金流量） ❖ 利用适当的价值评估模型估计企业的内在价值
2. 基于信贷决策的报表分析框架
财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策 和基于管理决策。
第2节 财务报表分析的概念、作用和内容
一、概念：
企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。 狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地 对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结 果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况 及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析 活动。 广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地 域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证 券市场分析等。
一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根 据具体情况进行调整；
二、建议师生收集和分析本教材案例所涉及的 上市公司的后续财务信息，以对学习效果加 以检验。
❖ 系统掌握企业财务报表分析的方法：通过
资产质量分析 资本结构质量分析 利润质量与所有者权益变动表分析 现金流量质量分析 合并报表分析 财务状况质量综合分析
项目质量分析法的界定：
❖ 根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结合企业具 体经营环境和经营战略的基础上对其质量进行评价与判 断，并进一步对企业的资产质量、资本结构质量、利润 质量以及现金流量质量加以判断，最终对企业财务状况 的整体质量进行评价，从而预测企业的发展前景（给出 具体的描述而不是单一的数据）。
❖ 可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信息； ❖ 可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息； ❖ 可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要
的信息。
❖ 企业所有者 ❖ 企业债权人 ❖ 企业管理者 ❖ 政府经济管理机构 ❖ 商品和劳务供应商 ❖ 顾客 ❖ 企业雇员 ❖ 社会公众 ❖ 竞争对手
❖ 针对传统的比率分析方法的缺陷，结合作者提出的“企业财务状况质量 分析理论”，对教学思路和内容进行了变革和调整。
❖ 传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运能力 分析和盈利能力分析。
❖ 其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的 物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着 推动作用。
❖ 三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容。
❖ 结构分析法 ❖ 趋势分析法 ❖ 比率分析法 ❖ 比较分析法 ❖ 项目质量分析法