现金流量的含义
企业投资的现金流量
企业投资的现金流量1.现金流量的含义。
在进行项目投资决策时，首要环节就是估计投资项目的现金流量。
所谓现金流量是指投资项目在其计算期内因资金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。
这里的现金概念是广义的，既包括各种货币资金，也包括与投资项目有关的非货币资产的变现价值。
2.项目投资使用现金流量的原因。
在项目投资评价中，重视使用现金流量而非会计利润，主要是基于以下一些考虑：首先项目投资评价是建立在收付实现制基础上的，而会计上的收入、成本依据的则是权责发生制，所以，会计上确认的利润并不代表企业就拥有那么多现实资金；其次，项目投资的预期现金流量呈现出具体发生的时点分布特征，而会计利润则反映了企业一定期间内的盈利水平；再者，项目投资的预期现金流量可以实现在不同发生时点之间进行折算，而会计利润只能确认为企业当期的盈利，各期之间只能比较而不可折算；最后，项目投资的预期现金流量在各个时点上的净流量可以被视为对后续期的实质性再投入资金，因而其价值符合复利计算的原理。
3.确定现金流量的假设。
确定项目的现金流量，就是在收付实现制基础上，预计并反映现实货币资金在项目计算期内各年中的收支情况。
在现实生活中，这种预计并不是简单的事情。
为了便于确定现金流量的具体内容，简化现金流量的计算过程，特做以下假设：（1）投资项目类型的假设。
投资项目类型的假设即投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。
（2）财务可行性分析假设。
在实际工作中，评价一个项目是否可行，不仅要从财务方面进行考察，还要从技术和对国民经济的影响等方面进行分析。
如果项目技术落后、破坏环境，即使从财务角度分析是可行的，该项目也不能实施。
为简化分析，这里假设投资项目除财务可行性有待进一步分析外其他方面都是可行的。
（3）全投资假设。
全投资假设即假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，不再区分资金的性质，全都视为自有资金。
第二章现金流量与资金时间价值总结
4、资金等值
资金等值是指在不同时点绝对值不等而价值相等的 资金。
在一个或几个项目中，投资或收益往往发生在不同 的时间，于是就必须按照一定的利率将这些投资 或收益折算到某一个相同的时点，这一过程就是 等值计算。
二、一次支付（整付）类型公式
n
1
20 A / P,15%,5
20 0.29832 5.9664(万元)
等值计算公式表:
运用利息公式应注意的问题:
1.为了实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿 命期初；
2.方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期 （年）末；
3.本年的年末即是下一年的年初；
4.P是在当前年度开始时发生；
息周期数m所得的年利率，即
r im
当利率为年利率，而实际的计息周期小于一年时， 若按单利计息，名义利率与实际利率一致。但若 按复利计息，名义利率与实际利率则不一致。
【例2-3】本金1000元，年利率12%。
1）若每年计息一次，则一年后本利和为
。
F 1000 (1 0.12) 1120元
2）每月计息一次，则一年后本利和为
(年、月、日、时等等)
工程经济分析的任务：要根据所考察系统的预期目标和所拥有的 资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适的技术方案，
以获得最佳的经济效果。
二、现金流量表
表2-1 现金流量表
年末
1 2 3 4 5… n
现金流入
0 0 600 800 800 … 900
现金流出 1000 800 100 120 120 … 120
m
其中e=2.71828
上例中若按连续复利计算，实际利率为
现金流量与资金时间价值培训课件
•
第二章现金流量与资金时间价值
§1 现金流量
二、现金流量分析的基本工具
现金流量图——表示现金流量的工具之一 （1）含义：把经济系统的现金流量绘入一幅时间坐标图中，表
示现金数额、流向、对应的时间点。
200
200
200
0
1
2
3
n-1
n
100
150
•
第二章现金流量与资金时间价值
§1 现金流量
A= ?
1
2
3
4
5
P=30000 i=8%
A=P
i (1+i)n (1+i)n –1
= 30000
0.08(1+0.08)5 (1+0.08)5 -1
= 7514（元）
•
练习题
❖ 小李目前购得房屋一套，全价120万， 首付40万，剩余部分准备商业贷款，计 划贷款25年，按目前的利率他每月需要 还款多少？
琐。并且，式（2-8）中没有直接反映出本金p、年金A、 本利和F、利率i、计息周期数n等要素的关系，因此，有必 要对算法进行改造。 ❖ 复利计算的基本类型
一次支付情形 多次支付情形
•
第二章现金流量与资金时间价值
1000 收入 01 2
34
借款人
支出
1262
01
1262 收入
2 34
支出
1000 贷款人
P=1000
0
1
2
3
4
F=?
•
第二章 现金流量与资金时间价值
单利方式利息计算表表2-1
年末 借款本 利息（元） 本利和（元
金
）
建设期现金流量
不同，可分为初始现金流量、营业现金流量、 终结现金流量。
2、现金流量的构成（不考虑所得税） （1）初始现金流量（建设期现金流量）
①
② ③ ④ ⑤
固定资产投资 无形资产投资 开办费投资 流动资金投资 原有固定资产的变价收入
2、现金流量的构成（不考虑所得税） （2）营业现金流量（经营期现金流量）。
或：经营期某年NCFt （税后） =该年税前NCF-所得税
（3）终结点（经营期最后1年）净现金流量的简化计算公式 终结点现金流入量=新增营业收入+回收的固定资产残值 终结点现金流出量=新增付现成本+新增所得税 ① 终结点NCF（税前）=（ 营业收入–总成本 +利息）+折旧+残值
终结点NCF（税前） =息税前利润+折旧 +回收的残值
在理解现金流量的概念时，要把握以下三个要点： （1）投资决策中使用的现金流量，是针对特定投资项目而 言的，不是针对企业特定会计期间来说的。 （2）现金流量内容既包括流入量也包括流出量，是一个统 称。 （3）现金是广义的，不仅包括货币资金，而且包括非货币 资源的变现价值。
2、现金流量的构成
1、定义 现金流出量是指投资项目增加的现金支出额。 2、估算 （1）建设投资的估算 （2）流动资金投资的估算 （3）经营成本的估算 （4）营业税金及附加的估算 （5）调整所得税的估算 （6）维持运营投资的估算
（三）现金流出量的估算
三、净现金流量的确定
（一）净现金流量的含义及计算公式（NCF ） 净现金流量又称现金净流量，是指一定时间 内现金流入量与同年现金流出量的差额。它 是计算项目投资决策评价指标的重要依据。 即：某年净现金流量NCF = 该年现金流入 量 - 该年现金流出量
现金流量 名词解释
现金流量名词解释一、现金流量的含义是指现金从开始使用到终止使用的全部过程中所发生的现金收入和现金支出。
即企业在一定时期内实现的收入减去为获得这些收入而花费的成本和费用后的余额。
因此，它也称为经营活动产生的现金净流量。
企业发生的现金流入主要包括以下几个方面： 1)销售商品、提供劳务收到的现金(2)收到的税费返还(其他流入)(3)收到的其他与经营活动有关的现金我们通常所说的利润=收入-费用，所以这里的“利润”就是指净利润(当然也可以说是净收益)它主要包括以下几个部分： 1)实现的净利润2)提取的盈余公积(未分配利润)3)分配股利、利润或偿付利息支付的现金4)支付给职工以及为职工支付的现金5)支付的各项税费6)支付的其他与经营活动有关的现金7)经营活动产生的现金流出主要包括以下几个方面： 1)购买商品、接受劳务支付的现金(进货付现)2)支付的各项税费(支付税费)3)支付其他与经营活动有关的现金4)经营活动产生的现金流入5)处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额6)取得投资收益收到的现金净额(投资收益)7)收到其他与筹资活动有关的现金(其他筹资活动现金流入)8)筹资活动产生的现金流出三、现金流量表的种类及编制方法二、现金流量分类企业在经营活动中所发生的现金流入包括以下几个方面：(1)销售商品、提供劳务收到的现金(2)收到的税费返还(其他流入)(3)收到的其他与经营活动有关的现金。
上述三项构成了经营活动现金流入的主体，但并不能反映全部现金流入，因为有些现金流入并不符合现金收支的基本原则，如接受捐赠收到的现金和支付的捐赠支出。
为正确反映企业的现金流量，企业应编制现金流量表。
(一)根据经营活动产生的现金流入是否与取得收入相配比的原则将现金流量表分为：经营活动产生的现金流量和投资活动产生的现金流量。
3)购买商品、接受劳务支付的现金，是指企业购买商品、接受劳务支付的现金，不包括企业自制设备、商品物资、在建工程等发生的现金支出。
投资项目财务评价指标
第二节投资项目财务评价指标知识点：项目现金流量的含义及构成1.现金流量由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，通常指现金流入量与现金流出量相抵后的现金净流量（NCFt）。
【提示】这里的“ 现金” 既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。
2.项目现金流量的构成（1）投资期现金流量（2）营业期现金流量（3）终结期现金流量知识点：投资期内的现金流量【示例】M 公司的某投资项目需要在第 1 年年初支付 100 万元购置生产设备，第 1 年末建成投产，投产时需要垫支营运资金 20 万元，该项投资要求的必要报酬率为 10%。
则：投资期内的现金净流量为：NCF0＝－ 100（万元）NCF1＝－ 20（万元）原始投资额＝100＋20＝120（万元）原始投资额现值＝100＋20/（1＋10%）＝118.18（万元）知识点：营业期内的现金流量（一）营业现金净流量假设营业收入全部在发生当期收到现金，付现成本（亦称营运成本）与所得税全部在发生当期支付现金，则营业现金净流量有三种计算方法： 1.直接法营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税2.间接法营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－（总成本－非付现成本）－所得税＝营业收入－总成本＋非付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本＝（营业收入－付现成本－非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本3.分算法营业现金净流量＝（营业收入－付现成本－非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率＝税后营业收入－税后付现成本＋非付现成本抵税额该公式的含义如下：（1）税后营业收入＝营业收入×（1－所得税税率）假设其他条件不变，营业收入增加当期现金流入，同时增加当期的应纳税所得额从而增加所得税支出，考虑所得税影响后，项目引起的营业收入带给企业的现金净流入量为：税后营业收入＝营业收入－所得税支出增加额＝营业收入－营业收入×所得税税率＝营业收入×（1－所得税税率）（2）税后付现成本＝付现成本×（1－所得税税率）假设其他条件不变，付现成本（或营运成本）增加当期现金流出，同时减少当期的应纳税所得额从而减少所得税支出，考虑所得税影响后，项目引起的付现成本带给企业的现金净流出量为：税后付现成本＝付现成本－所得税支出减少额＝付现成本－付现成本×所得税税率＝付现成本×（1－所得税税率）（3）非付现成本抵税额＝非付现成本×所得税税率非付现成本（折旧或摊销）虽然不产生现金流出，但是，按税法规定计算的非付现成本可在税前扣除，从而产生非付现成本抵税额（可视为一项现金流入量）。
项目投资现金流量测算
项目投资现金流量测算一、项目投资现金流量的含义项目投资决策中的现金流量，按照现金流动的方向，可以分为现金流入量（用正号表示）、现金流出量（用负号表示）和净现金流量。
在固定资产投资决策时应以现金流入量作为投资项目的收入；以现金流出量作为投资项目的支出；以现金流入量与现金流出量的差额，即净现金流量作为投资项目的净收益，并以此作为评价该投资项目经济效益的基本依据。
若现金流入量大于现金流出量，则净现金流量为正值；反之，若现金流入量小于现金流出量，则净现金流量为负值。
二、影响现金流量的因素确定项目投资的现金流量，就是在收付实现制的基础上，预计并反映现实货币资本在项目计算期内未来各年的收支运动的方向及数量的过程。
在项目投资决策实务中，要说明一个具体项目投资的现金流量应当包括哪些内容并反映其具体数量，或者要回答应当怎样来确定现金流量的问题，并不是一件简单的事情，必须视特定的决策角度和现实的时空条件而定。
影响项目投资现金流量的因素很多，主要体现在以下4个方面。
1.不同项目投资之间存在的差异在项目投资决策实务中，不同投资项目在项目类型、投资构成内容、项目计算期构成、投资方式和投资主体等方面均存在较大差异，因而也就可能有不同组合形式的现金流量，现金流量的内容也就千差万别。
2.不同出发点的差异即使同一项目投资，也可能有不同出发点的现金流量。
例如，从不同决策者的立场出发，就有国民经济现金流量和财务现金流量之分；从不同的投资主体角度出发，就有全部投资现金流量和自有现金流量之分。
3.不同时间的差异由于项目计算期的阶段不同，各阶段的现金流量的内容也可能不同。
不同的现金流入或现金流出发生时间也不同，如有的发生在年初，而有的则发生在年末，还有的在一个年度中均衡发生；有的属于时点指标，有的则属于时期指标。
此外，固定资产的折旧年限与运营期也可能有差异。
4.相关因素的不确定性由于项目投资的投入物和产出物的价格、数量受到未来市场环境等诸多不确定性因素的影响，我们不可能准确预测出它们的未来变动趋势和发展水平，这就必然影响现金流量估算的准确性。
现金流量与时间价值
现金流量与时间价值§2。
1现金流量一、现金流量的概念在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个工程项目、一个企业，也可以是一个地区、一个国家.而投入的资金、花费的成本、获取的收入，均可看成是以货币形式体现的该系统的资金流出或资金流入。
这种在考察对象一定时期各时点上实际发生的资金流出或资金流入，称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出(C O)，流入系统的资金称为现金流入（C I)，现金流入与现金流出之差称之为净现金流量（N C F＝N e t C a s h F l o w）.工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况,选择合适的技术方案,以获得最佳的经济效果。
现金流量的内涵和构成随工程经济分析的范围和经济评价方法的不同而不同。
在对工程项目进行财务评价时，使用从项目的角度出发、按现行财税制度和市场价格确定的财务现金流量，有关现金流量构成参见第八章有关表格.在对工程项目进行国民经济评价时，使用从国民经济角度出发，按资源优化配置原则和影子价格确定的国民经济效益费用流量。
二、现金流量图在工程经济的研究中往往要考察企业的某一项活动,例如，采购一部机器的经济效果如何。
在这种情况下，为了便于考察，需要把该项活动用某种方法从整个企业中分离出来，正像在力学中画出一个自由体的图形一样。
例如为了考察采购一部机器的经济效果，就必须把有关这部机器的收入和支出都计算出来，然后可以看出投资的回收情况.对于一个经济系统,其现金流量的流向(支出或收入）、数额和发生时点都不尽相同，为了正确地进行经济效果评价，我们有必要借助现金流量图来进行分析.所谓现金流量图就是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系,如图2—1所示。
图2-1现金流量图现以图2—1说明现金流量图的作图方法和规则：1、以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点.2、相对于时间坐标的垂直箭头线代表不同时点的现金流量，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示效益；在横轴的下方的箭头线表示现金流出，即表示费用或损失。
现金流量
19
2)固定资产 2)固定资产
定义: 定义: 固定资产是指使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机 固定资产是指使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、 运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。 械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。 不属于生产、经营主要设备的物品，单位价值在规定限额以上， 不属于生产、经营主要设备的物品，单位价值在规定限额以上， 并且使用期限超过2年的，也应当作为固定资产。 并且使用期限超过2年的，也应当作为固定资产。 特点: 特点: 使用年限超过1 使用年限超过1年， 单位价值在规定的标准以上 在使用过程中保持原有物质形态 持有的目的是为了用于生产经营活动，而不是为了转卖。 持有的目的是为了用于生产经营活动，而不是为了转卖。
22
2.3折旧（depreciation） 2.3折旧（depreciation） 折旧
定义 因损耗而转移的固定资产价值。 损耗而转移的固定资产价值。 而转移的固定资产价值
有形损耗与无形损耗) (有形损耗与无形损耗)
:(原值 净残值、预计使用年限） 原值、 影响折旧的因素:(原值、净残值、预计使用年限）
24
2、折旧的计算方法 使用年限法 工作量法 法 速 折旧法 年 法
25
折 旧 方 法
平速 折旧法
使用年限法（直线计提折旧） 使用年限法（直线计提折旧）
年折旧额=（原值 净残值 净残值） 折旧年限 年折旧额 （原值-净残值）/折旧年限
表示为： 表示为：D=（C-S）/n （ ）
26
工作量法： 工作量法： 月折旧额 = 本月实际工作量
（固定资产原值－预计净残值） 固定资产原值－预计净残值） × 预计总工作量
27
现金流量表的含义与作用
现金流量表的含义与作用（一）现金流量表的含义现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。
它反映了企业在一定期间内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物（以下在提及现金时，除非同时提及现金等价物，均包括现金和现金等价物）的能力。
（二）现金流量表的作用现金流量表提供了一定期间的现金流入和流出信息，汇总说明企业在一定会计期间的营业活动、投资活动和筹资活动的动态情况。
其主要作用可概括为以下几点：1.现金流量表说明企业偿还债务及支付企业所有者的投资报酬能力。
企业能否偿还到期债务，能否向投资者支付股利，不能仅以获得利润的多少作为衡量标准，利润不能代表企业真正具有偿债和支付能力。
在实际经济生活中，有的企业有盈利却没有足够的现金支付工资、股利和偿付债务，有的企业没有盈利却有足够的现金偿付能力。
之所以产生这种情况，最主要的是由会计核算采用的权责发生制、配比原则等所含的估计因素所致。
现金流量表完全以现金的收支为基础，消除了由于会计核算采用的估计等所产生的获利能力和支付能力不确切的影响，使投资者和债权人等报表使用者真正了解企业获取现金的能力和现金偿付能力，为其决策提供更为确切有用的信息。
2.现金流量表说明了企业现金收支产生差异的原因。
通过现金流量表，能够看出企业在一定期间内有多少现金流入企业，从何渠道流入，又有多少现金流出企业，用于何处以及现金流入与流出的差异。
它反映了企业现金流入与流出的全貌。
3.现金流量表能够评估企业未来获取现金的能力。
现金流量表以现金的流入和流出反映企业在一定期间经营活动、投资和筹资活动的动态情况。
现金流量表中反映的经营活动、投资和筹资活动中产生和获取的现金流量表明了其营业、投资和筹资活动产生和获取现金流量的能力。
通过现金流量表及其他财务信息，可以评估企业未来获取现金的能力。
4.现金流量表能够评估企业当期的现金与非现金投资和理财事项对企业财务状况的影响。
资产负债表是一张静态报表，只能反映企业一定日期的财务状况，不能反映企业财务状况变动的原因，也不能反映企业的投资、筹资给企业带来多少现金，又用去多少现金。
第一节 现金流量习题
第一节资金的时间价值及其计算一、现金流量与资金的时间价值（一）现金流量1. 现金流量的含义在某一时点t流入系统的资金称为现金流入，记为CIt；流出系统的资金称为现金流出，记为COt；同一时点上的现金流入与现金流出的代数和称为净现金流量，记为NCF或（CI－CO）t。
2. 现金流量图现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，运用现金流量图可以全面、形象、直观地表示现金流量的三要素：大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。
如图2.1.1所示。
【例】某项目建设期为2年，建设期内每年年初分别贷款600万元和900万元，年利率为10%。
若在运营期前5年内于每年年末等额偿还贷款本利，则每年应偿还（）万元。
（二）资金的时间价值1. 资金时间价值的概念.反映出资金在运动中，会随着时间的推移而变动。
变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。
2. 利息与利率利息是资金时间价值的一种重要表现形式。
通常，用利息额作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。
（1）利息。
利息I＝目前应付（应收）总金额F－本金P （2.1.1）在工程经济分析中，利息常常被看作是资金的一种机会成本。
从投资者角度看，利息体现为对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。
在工程经济分析中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。
（2）利率。
（3）影响利率的主要因素利率的高低主要由以下因素决定：①社会平均利润率。
利率随社会平均利润率的变化而变化。
在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。
因为如果利率高于利润率，无利可图就不会有人去借款。
②借贷资本的供求情况。
在平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求，利率便下降；反之，供不应求，利率便上升。
③借贷风险。
借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。
④通货膨胀。
通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。
⑤借出资本的期限长短。
现金流量 名词解释
现金流量名词解释现金流量是指企业一定时期内现金的流入和流出情况，这个概念有广义和狭义之分。
广义的现金流量包括现金流入、现金流出和现金净流量三部分，即为：现金流入量、现金流出量和净现金流量；狭义的现金流量只包括现金流入量。
现金流量的含义如下： 1、本期现金流入包括销售商品、提供劳务收到的现金以及收到的其他与经营活动有关的现金等。
2、本期现金流出包括购买商品、接受劳务支付的现金，支付给职工以及为职工支付的现金，支付的各项税费等。
3、本期现金净流量等于现金流入量加上现金流出量减去现金净流量。
其中，现金流入量为本期经营活动产生的现金流入量，现金流出量为本期经营活动发生的现金流出量，现金净流量等于经营活动产生的现金流量。
4、现金流量表中的“本期”指的是本会计期间。
5、现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”是指现金流量表中的“现金及现金等价物净增加额”加上“投资活动产生的现金流量净额”减去“筹资活动产生的现金流量净额”。
6、经营活动产生的现金流量净额反映了企业在经营活动中产生的现金流入和流出的数额。
7、投资活动产生的现金流量净额是指现金流量表中的“现金及现金等价物净增加额”加上“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”减去“取得投资收益收到的现金”。
8、筹资活动产生的现金流量净额是指现金流量表中的“现金及现金等价物净增加额”减去“偿还债务支付的现金净额”。
9、现金及现金等价物净增加额是指经营活动、投资活动和筹资活动现金流入总额扣除流出总额后的差额。
10、现金净增加额是指经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入总额减去现金流出总额后的余额。
11、现金净流量是指经营活动、投资活动和筹资活动现金流入总额扣除现金流出总额后的净额。
现金流量表又称为财务状况变动表，它反映企业在一定时期内现金及现金等价物的流入和流出情况。
它不仅能够反映一定时期内现金的流人和流出，而且能够揭示引起这些流动的原因。
【税会实务】现金流量的含义及分类
【税会实务】现金流量的含义及分类
现金流量是某一时期内企业现金流入和现金流出的数量。
企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金, 形成现金流入。
企业购买原材料、接受劳务、购建固定资产、偿还债务等支付形成现金流出。
现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好, 资金是否紧缺, 企业偿付能力大小, 从而为投资者、债权人、企业管理者提供信息。
应该注意的是：
（1）企业现金形式的转换不会产生现金流入和现金流出, 如企业从银行提取现金。
（2）现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量, 例如, 企业用现金购买3个月内到期的国库券。
2006年《企业会计准则》将现金流量分为三类：
（1）经营活动现金流量。
（2）投资活动现金流量。
（3）筹资活动现金流量。
会计是一门操作性很强的专业, 同时, 由于会计又分很多行业, 比如工业企业会计、商业企业会计、酒店企业会计、餐饮企业会计、金融企业会计等等。
会计处理, 关键是思路, 因为课堂上不可能教给你所有行业, 怎么样才叫学会了实操呢, 就是你有了一个基本的账务处理
流程, 知道一些典型的业务金额是怎么由凭证最后转接到到报表的。
也就是有一个系统的思维, 每一笔业务发生后, 你都知道最后会影响到报表上那个栏目的数据。
这是学习的重点, 要时刻思考这个问题, 想不明白, 多问老师。
等你明白了, 会计真的很简单了。
债券价格变动规则
2、现值的计算 （1）单利现值与复利现值
F P 1 in
F P (1 i ) n
（2）周期复利现值
P F i mn (1 ) m
3、年金 也称为等年金，指每年收入或支出 同等的货币数额。 （1）单利期初年金终值
1 FA An [1 i ( n 1)] 2
三、贴现债券、零息债券、附息债券 收益率计算
1、贴现债券的收益率 （1）贴现债券发行价 t P=F(1- i ) 360 其中：P为发行价，F为贴现债券面 值，i为年贴现率，t为债券期限（用天 表示）。
（2）贴现债券的到期收益率 365 F-P R m= × ×100%
P t
其中：Rm 为到期收益率，F、P、t与 上式相同。
3、信用风险 信用风险（又称违约风险）是指债券发行人不 能按时支付债券利息和偿还本金而给债券投资 者造成的损失。不同债券的信用风险是不一样 的。通常，政府债券的信用风险最小，因为其 信用高，发生违约的概率很低，有时甚至将政 府债券称为无风险证券。如果一种债券的信用 风险大，其在债券市场上的价格就低，因为投 资者对于高风险债券要求有更高的收益率。
88.9.1—10.12.26我国一年期存款利率变化
12 10 8 6 4 2 0 88.9.1 93.5.15 98.3.25 04.10.29 07.8.22 08.11.27 一年期
2、通货膨胀风险 通货膨胀风险（又称购买力风险）是指发 生通货膨胀后债券投资者的收益按购买力衡量 其价值受到损失。购入债券后，投资者可以得 到利息和本金。一般情况下，利息是按原来规 定的利率计付的，固定不变。如果发生通货膨 胀，那么固定不变的利息的实际价值就减少了， 本金的购买力也降低了。相对而言，在通货膨 胀情况下，投资浮动利率债券比投资固定利率 债券的通货膨胀风险要小。 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率。
【税会实务】保险公司的现金流量表概述
我们只分享有价值的知识点，本文由梁老师精心收编，大家可以下载下来好好看看！
【税会实务】保险公司的现金流量表概述
在现金流量表中，对现金流量的具体内容是进行分类反映的：表中各项目是按照“现金流入一现金流出-现金流量净额”这一等式的要求进行具体编排的。
（一）现金流量的含义和分类
所谓现金流量，是指保险公司现金和现金等价物的流入和流出。
这里的现金是指广义的现金，现金流量表是以广义的现金为基础编制的。
广义概念的现金，是指保险公司库存现金、可以随时用于支付的存款，以及现金等价物。
1．库存现金
库存现金是指保险公司持有的可随时用于支付的现金限额，即与会计核算中“现金”科目所包括的内容一致。
2．银行存款银行存款是指保险公司存放于金融机构随时可以用于支付的存款，即与会计核算中“银行存款”科目所包括的内容基本一致。
区别在于：如果存放于金融机构的款项不能随时用于支付，如不能随时支取的定期存款，不作为现金流量表中的现金，但提前通知金融机构便可支取的定期存款，则包括在现金流量表中的现金范围内。
3．现金等价物现金等价物是指保险公司持有的期限短、流动性强、易转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。
现金等价物虽然不是现金，但当保险公司需要时往往可以随时变现，具有很强的支付能力，因而可视为现金。
这里所称的期限短，一般是指从购买之日起，3个月内到期。
如保险公司于1998年11月1日购入1996年1月1 日发行的期限为3年的国债，购买时还有2个月到期，则这项短期。
中级财务管理第三章
终结现金流量
精选ppt
6
0
1
初始现金流量
2 经营现金流量
n 终结点现金流量
精选ppt
7
第一节 现金流量分析
二、现金流量与会计利润的联系与区别
联系：二者在质上没有区别；在整个投资期
内总额相等。
区别：1、时间价值
2、方案评价的客观性
3、反映现金的流动情况
精选ppt
8
三、现金流量估计的原则
（一）实际现金流量原则
弥补）。
精选ppt
23
第三节 资本预算技术
（二）会计收益率法
指正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比 （1）计算公式
会计收益率 年年 平平 均均 帐投 面资 利额 润额
（2）利用会计收益率法进行决策的规则 ①单方案：会计收益率大于基准投资利润率 ②多方案：会计收益率最大方案为最佳方案。
精选ppt
①分别选择较低的 i1和较高的 i2 作为贴现率，
使得 i1 对应的 小于0；
NPV1
大于0，使得 i2
对应的 NPV2
②分别计算与 i1 ，i2 （ i1 ＜ i2 ）对应的净现值
学习目标
资本预算是财务管理的一项重要的内容， 而正确估计现金流量是资本预算中最为 关键的一环。资本预算可采用非折现分 析法和折现分析法，在资本预算中充分 考虑风险的因素，一般可运用调整贴现 率、调整现金流量或根据有关因素作敏 感分析、盈亏平衡分析等方法来进行风 险决策分析。
精选ppt
1
第3章 资本预算
营业现金流量=收入×（1－所得税税率）－付现成本 ×（1－所得税率）＋折旧×税率
精选ppt
14
第一节 现金流量分析
工程经济分析
第一章工程经济分析的基本经济要素工程经济分析的基本要素包括五方面内容，它们是：现金流量、投资、成本费用及其构成。
本章的重点在于理解和记忆各个基本概念的含义，并能够估算固定资产投资、流动资金投资和总成本费用。
一、现金流量1、现金流量的概念：它是以项目作为一个独立系统，反映项目在整个寿命周期内实际收入（收益）和实际支出（费用）的现金活动。
它只计算现金收支（包括现钞，转账支票等结算凭证。
2、现金流量图的绘制：绘制中要注意的是，一般假设投资在年初发生，其他经营费用或收益均在年末发生。
二、投资1、投资的基本概念与构成在这里，工程项目总投资可以理解为建设项目的投入和维持生产投入的周转资金的总和。
投资后形成资产，我们看：固定资产是指使用年限在一年以上、单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。
固定资产使用时，以折旧的形式分批转移到新产品的价值中去。
无形资产是指没有物质实体，但却可使拥有者长期受益的资产，如专利权、商标权等等。
递延资产是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，如开办费等。
流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。
包括现金、各种存款、短期投资、应收预付款项、存货等。
2、投资的估算。
我国通常采用工程概算法。
投资估算分为固定资产投资估算和流动资金估算两方面。
这几种估算方法应该掌握，特别是生产规模指数法和分项类比估算法，可以参照教材例题。
总投资=固定资产投资+流动资金投资三、成本费用及其构成这一节也是要掌握两方面内容，一个是成本费用的概念，另一个是总成本费用的估算。
首先来看概念，如下图：1、总成本费用是指项目在一定时期（一年）内，为生产和销售产品而花的全部成本和费用。
总成本费用=生产成本+管理费用+财务费用+销售费用2、经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出（上图中除去红框部分）3、产品成本按其与产量关系分为固定成本、可变成本和半可变成本。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 1.项目投资现金流量的估算； • 2.项目投资决策； • 3.证券投资决策。
2
任务一 项目投资现金流量估算
任务引入：利达公司拟投资新建一条流水线，现有以下两个方案可供选 择：
• A方案的投资额为120万元，建设期为2年，经营期为8年，最终残值 为20万元，每年可获得销售收入40万元，发生总成本为15万元。
终结现金流量
包括：固定资产的变价收入、投资时垫支的流动 资金的收回、停止使用的土地的变价收入，以及 为结束项目而发生的各种清理费用。
5
三、现金流量的估算
（一）现金流入量的估算 1．营业收入的估算 2．回收固定资产余值的估算 3．回收流动资金的估算 （二）现金流出量的估算
1．建设投资的估算： （1）固定资产投资（固定资产原始投资） （2）无形资产投资和开办费投资 2．流动资金投资的估算 （1）确定本年流动资金需用额 = 与项目有关的经营期每年流动资产需用额－该年流动负债需用额 （2）确定本年的流动资金增加额 = 本年流动资金需用额－截止上年末的流动资金占用额（即以前年度已经投入的
是指在投资决策中，由于选择了某一投资项目而放弃其他投资项目， 则其他投资机会可能取得的收益就是本项目的机会成本。它不是通 常意义上的成本，不是实际发生的支出或费用，而是一种潜在的放 弃的收益。
【例如】一笔现金用来购买股票就不能存入银行，那么存入银行 的利息收入就是股票投资的机会成本。 【例如】如果某企业有一闲置的仓库，准备用来改建职工活动中 心，但将仓库出租每年可得租金收入2万元，则这租金收入就是 改建活动中心的机会成本。
• B方案的投资额为110万元，无建设期，经营期为8年，最终残值10万 元，每年的税后利润为8.8万元。 折旧采用直线法，企业所得税率为25%。
讨论与思考：如何测算A、B两个方案的现金净流量？ 知识准备： 现金流量认知； 现金流量构成； 现金流量估算； 考虑所得税与折旧因素的现金流量。
9
（五）确定现金流量时应考虑的问题
1．基本原则
是指由于接受或放弃某个投资项目所引起的 现金变动部分。
只有增量现金流量才是与投资项目相关的现金流量。 2．确定投资项目增量现金流量时应注意的问题：
（1）沉落成本 （2）机会成本 （3）公司其他部门的影响 （4）对净营运资金的影响
10
（1）沉落成本
是过去发生的支出，而不是新增成本。这一成本是由于过去的 决策所引起的，对企业当前的投资决策不产生任何影响。
（4）建设期投入全部资金假设
（5）项目投资的经营期与折旧年限一致假设
（6）时点指标假设
（7）确定性假设
4
二、现金流量的构成
现金流量的构成 构成项目
具体内容
从内容上看
现金流入量
（cash inflows）
包括：营业收入、回收固定资产的余值、回收流 动资金、其它现金流入量
现金流出量
包括：建设投资、垫支的流动资金、经营成本
机会成本作为丧失的收益，离开被放弃的投资机会就无从计量。 在投资决策过程中考虑机会成本，有利于全面分析评价所面临的各个投资 机会，以便选择经济上最为有利的投资项目。
2．净现金流量的估算 （1）建设期现金净流量的计算：
（2）经营期营业现金净流量的计算：
（3）经营期终结现金净流量的计算： 现金净流量＝回收额
指无形资产摊销额。
8
（四）投资项目决策中的现金流量表的编 制
1．概念 2．与财务会计的现金流量表的差别
3．表格形式 （如教材表4-1） 投资项目决策中的现金流量表的主体格式为多栏式，有横排 版和竖排版两种版式。
• （2）能力目标：能够运用现金流量估算和编制方法，编制项目投资决策现金 流量表。能够熟练运用项目投资决策评价指标与方法，结合企业投资项目的 特点，对各备选投资方案进行决策分析与评价。能够运用证券投资决策的分 析评价方法，对所投资证券（债券与股票）进行价值估算和投资收益分析。 能够运用资本资产定价模型对证券投资组合风险收益率和投资必要收益率进 行计算分析。
流动资金累计数）
6
3．经营成本（付现成本）的估算
应根据具体项目的借款 还本付息方式来估算
可在经营期内一 个标准年份的正 常产销量和预计 消耗水平的基础 上进行测算
可根据本项目的 固定资产原值、 无形资产和开办 费投资，以及这 些项目的折旧或
摊销年限进
7
（三）净现金流量的估算 1．项目计算期——是指投资项目从投资建设开始到最终清理 结束的全部时间，用n表示。
3
一、现金流量认知
（一）现金流量的含义
在项目投资决策中，是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能发生 或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资
决策评价指标的重要根据和重要信息之一，也称现金流动量。
Байду номын сангаас
（二）作用
（三）现金流量假设
（1）投资项目的类型假设 （2）财务可行性分析假设
（3）全投资假设
（ cash outflows） （或付现成本）、各项税款、其它现金流出量。
现金净流量（net NCF=年现金流入量－年现金流出量
cash flows，NCF）
从产生的时间上 初始现金流量 包括：建设投资、流动资产投资、原有固定资产
看
变价收入和清理费用，以及其他投资费用。
营业现金流量
包括：产品或服务销售所得到的现金流入量、各 项营业现金支出、税金支出等。年营业现金净流 量=年销售收入-付现成本-税收支出
《财务管理实务》（第三版）
项目四 项目投资决策
项目四 投资决策
• ◇ 学习目标
• （1）知识目标：理解现金流量的含义与构成，熟练掌握现金流量估算方法和 项目投资现金流量表的编制方法。理解项目投资的含义与类型，熟练掌握项 目投资决策评价的非贴现指标与贴现指标及其计算方法。理解证券投资的相 关概念，掌握债券和股票的估价和投资收益率的计算方法，理解证券投资组 合风险与收益的关系，掌握资本资产定价模型。
【例如】某企业在两年前购置的某设备原价10万元，估 计可使用五年，无残值，按直线法计提折旧，目前账 面净值为6万元。由于科学技术的进步，该设备已被淘 汰，在这种情况下，账面净值6万元就属于沉落成本。 所以，企业在进行投资决策时要考虑的是当前的 投资是否有利可图，而不是过去已花掉了多少钱。
11
（2）机会成本