外汇市场的历史
有关中国外汇市场做市商制度的历史演变

有关中国外汇市场做市商制度的历史演变有关中国外汇市场做市商制度的历史演变“做市商”(Market Maker)系统,也称为庄家系统。
“做市商”是指为投资者买卖某一只股票的独立股票交易商。
下面给大家带来中国外汇市场做市商制度的历史演变,希望大家喜欢!中国外汇市场做市商制度的历史演变在国际外汇市场上,所谓“做市商”通常指实力雄厚、信誉良好的商业银行。
外汇市场的其他参与者通常会向这些商业银行询问他们可以提供的汇率。
作为做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并进行交易,市场之上的一些外汇也会被转移给美元做市商手中。
与ECN平台相比,外汇做市商的交易更加人性化,报价相对平缓,但它们不太适合短期投资者。
缺点是这些规则是由外汇经纪商制定的,很容易出现交易者与交易者进行交易,一些不道德的做市商容易操纵后台。
但是,这个系统已被全球外汇市场的认可。
在中国,为了进一步满足市场主体的需求,并不断深化外汇市场体系的建设和发展,2021年1月,国家外汇管理局(下列简称“外汇局”)发布了《银行间外汇市场做市商指引》(汇发[2021]1号),再次修订做市商制度。
下文主要介绍了外汇局此前对做市商制度的调整及本次修订的主要变化。
银行间外汇市场做市商制度的历史演变做市商是一种市场交易制度,具有一定实力和信誉的机构作为做市商,不断为市场参与者提供买卖价格,并根据报价与市场参与者进行交易。
从全球外汇市场的角度来看,做市商是外汇市场最重要的流动性****。
根据欧洲货币杂志的最新调查报告,世界前十大银行的外汇交易规模占世界总交易规模的65%。
2002年,外汇局首次在银行间外汇市场欧元(1.1928,-0.0003,-0.03%)和港元兑美元的交易之中尝试做市商。
2005年外汇改革之后,为了进一步深化外汇市场体系建设,国家外汇管理局发布了《银行间外汇市场做市商指引(暂行)》(下列简称《(暂行)指引》),正式将人民币(6.5107,0.0030,0.05%)美元做市商制度引入外汇市场,形成了与银行间外汇市场双边询价交易模式相配套的政策。
1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析

1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析摘要:从1950年至今,我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化,从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备,甚至是某些年份的负储备,到改革开放之后外汇储备的成倍增长,我国外汇储备的规模一步步扩大,甚至可以说实现了跨越式增长。
而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。
本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因,并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。
关键字:外汇储备;发展趋势;经济政策一、问题的提出:1950年至今我国外汇储备情况分析表一国家外汇储备规模(1950年-2011年)单位:亿美元二我国外汇储备柱状图单位:亿美元自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就,尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。
而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。
从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。
这一时期,国际国内的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。
直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。
在1980年我国外汇为—12。
96亿美元,1981年开始变为正值为27美元,随着我国国力的不断增强,我国的外汇储备也不断的增强。
1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇内部结算价, 对鼓励出口,增加外汇收入,支持地方生产建设,发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。
然而,就在1984年,出现了经济过热的现象,进口猛增,出口下降,经常账户出现较大逆差,到1986年外汇储备低至20亿。
外汇基本知识3

外汇的概念外汇有动态和静态两种含义:动态意义上的外汇,是指人们将一种货币兑换成另一种货币,清偿国际间债权债务关系的行为。
这个意义上的外汇概念等同于国际结算。
静态意义上的外汇又有广义和狭义之分:广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。
我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。
如在中国,根据1997年1月20日发布的修改后的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定,外汇是指:(1)外国货币,包括钞票、铸币等;(2)外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;(3)外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;(4)特别提款权、欧洲货币单位;(5)其他外汇资产。
从这个意义上说外汇就是外币资产。
狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。
从这个意义上讲,只有存放在国外银行的外币资金,以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇,主要包括:银行汇票、支票、银行存款等。
这就是通常意义上的外汇概念。
汇率汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市,即外汇的买卖价格。
它是两国货币的相对比价,也就是用一国货币表示另一国货币的价格。
汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。
在金本位制度下,由于不同国家的货币的含金量不同,两种货币含金量的对比(又称铸币平价)是外汇汇率的基础。
在不兑现的信用货币制度下,汇率变动受外汇供求关系的制约,当某种货币供不应求时,这种货币的汇率就会上升,当某种货币供过于求时,它的汇率就会下降。
影响外汇供求关系的因素是多方面的。
主要有:(1)国际收支的影响。
外汇的供给和需求体现着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易,国际收支平衡表中的贷方项目构成外汇供给,借方构成外汇需求。
一国国际收支赤字就意味着外汇市场上的外汇供不应求,本币供过于求,结果是外汇汇率上升;反之,一国国际收支盈余则意味着外汇供过于求,本币供不应求,结果是外汇汇率下降。
在国际收支中贸易项目和资本项目对汇率的影响最大。
我国外汇市场历史演变历程

我国外汇市场的历史演变历程可以大致分为三个阶段:早期发展阶段、开放与改革阶段以及现代发展阶段。
早期发展阶段(1949-1978):在这一阶段,新中国建立后的几十年里,外汇市场受到了严格的国家管制。
国家实行了外汇管制制度,限制了人民对外汇的拥有和使用权限。
此时的外汇市场基本没有形成交易体系,外汇的兑换只能通过国家授权的金融机构进行。
这种管制措施在一定程度上限制了中国国际贸易和国际金融业务的发展。
开放与改革阶段(1979-1993):改革开放政策的实施使得中国外汇市场发生了巨大变化。
1978年,中国开始进行外汇制度改革,允许一定范围内的个人和企业持有外汇。
1980年,中国设立了第一个外汇交易所,使得外汇交易活动开始规范化和市场化。
随着中国与世界各国的贸易往来日益频繁,外汇市场的规模不断扩大。
这一阶段的特点是外汇留成制度的实施,即创汇企业在出口创汇后被强制结汇,除外资企业和部分国内企业外,企业和居民的经常账户所得的外汇收入必须售给指定银行,企业按一定的比例留存外汇,其余外汇归属国家。
这一制度是计划经济的手段,是在为扩大我国出口创汇、支持国家集中使用现汇资金、缓解外汇资金短缺困难的历史背景下的产物。
现代发展阶段(1994年至今):随着外汇市场的不断发展和完善,中国政府对外汇市场的管理也逐步走向规范化、法制化。
1994年,中国进行了外汇体制改革,实行了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。
同年,推出了外汇交易中心系统,实现了全国统一的外汇市场电子化交易。
此后,中国外汇市场在交易机制、监管体系、法律法规等方面逐步完善,逐渐发展成为全球最主要的外汇市场之一。
以上是简要介绍,如需更多信息可以查阅关于中国外汇市场发展的相关资料、文献。
中国外汇市场的新变化与前景

中国外汇市场的新变化与前景一、前言外汇市场是指在海内外金融机构和个人之间进行外汇交易活动的场所和过程。
随着国际金融市场的不断发展,外汇市场的功能越来越受到重视。
中国的外汇市场也在不断变化中,本文将围绕这一话题进行深入探讨。
二、中国外汇市场的历史回顾中国外汇市场起步较晚,在改革开放初期外汇市场只允许进出口贸易使用外汇,后来逐渐发展为开放资本项目和完善外汇市场。
2005年,中国正式推出了外汇市场的银行间市场,形成了人民币对美元、欧元、日元等重要货币的实时报价机制。
2015年11月30日,人民币加入IMF特别提款权货币篮子,加入全球货币核算体系。
三、中国外汇市场的现状中国外汇市场的市场规模已经远远超过了其他新兴市场经济体,成为全球最大的外汇市场之一。
它由国内外金融机构、基金、企业等参与,市场主要以实盘交易为主,衍生品市场仍有发展空间。
与此同时,中国金融行业对于外汇市场有了更深刻的理解,外汇市场拥有适度的杠杆,风险控制力度加强,交易透明度逐步提高。
四、中国外汇市场的新变化随着中国经济体系的不断深入改革和金融领域的开放,中国外汇市场也迎来了新的变化。
一方面,人民币国际化的推进使得中国与其他国家交易的金额逐步增多,并且逐渐实现了外汇市场的自我支撑,可以适应在短时期内大波的涌动;另一方面,外汇市场的业务逐渐拓宽,由原来长期持有资产买卖,到现在用股票、期货、期权等多种方式进行交易,金融产品的服务模式也发生了很大的变化,客户的需求愈发迫切。
五、中国外汇市场的前景从当前外汇市场的状况来看,中国外汇市场前景广阔。
首先,随着中国金融市场的开放程度不断提高,外汇市场将不断拓宽和深化,市场规模将不断扩大,交易产品也将越来越多元化。
其次,以互联网金融为代表的新型金融技术会加速在外汇市场种的应用,技术的进步将促进外汇市场的商业模式创新。
最后,可以预见的是,随着中国经济的不断增长和金融商品不断呈现新特色,对外汇交易的需求也将越来越大,外汇交易市场的角色也将更加明显。
外汇发展历史

美第奇家族与达芬奇
17和18世纪,阿姆斯特丹的外汇市场保持活跃。英国和荷兰的代理人和 01 商人有着非常频繁的外汇兑换往来。 现代外汇的起源 1850年代的美国,一家名为Alexander Brown & Sons的公司开始交易外 汇,它被视为领先的市场参与者。 美国历史上的外汇交易先锋,还包括1880年代获得允许而进行外汇交易 的J.M. Do Espirito Santo de Silva。 1880年,以黄金为本位币的货币制度形成,也因此,我们很多人认为这 一年是现代外汇的起始年; 从1899年至1913年,外汇储备增长了10.8%,而黄金储备只增长6.3%, 这象征着新兴外汇市场逐渐受到重视; 1902年,就在这一年,伦敦共出现了2家外汇经纪商; 1913年,全球外汇交易几乎一半都是以英镑进行的,这对英国资本市场 的形成有非常重要的意义,英国的外汇银行数量从1860年的3家上涨到 1913年的71家。 尽管当时的英镑几乎统治了外汇交易,但是英国本身在20世纪初的几年里 却是缺席状态。
为那些新独立的国家和面临收支暂时性逆差的国家提供财政支持。 在第二次世界大战后,布雷顿森林协议签署。根据协议,各国货币对美
元的汇率只能在法定汇率上下波动1%以内。
之后,尼克松总统废除了布雷顿森林协议,固定兑换汇率失效。 此后开始迎来浮动汇率系统。
• 布雷顿森林会议
1972年至1973年3月,由于布雷顿森林协议 以及欧洲联合浮动协议的影响,外汇市场被 关闭。 1973年是现代外汇市场真正的历史转折点。 在这一年,国家之间的汇率约束、银行交易 及受限制的外汇交易时代结束,市场开始进 入全面的浮动汇率时代。现代外汇 1980年代中期,在网络出现之前,一种电子 外汇交易形式就开始流行,即由路透开发的 “Reuters Dealing”。 从现如今的标准来看,这个系统非常落后, 但是在当时,它非常先进,它更像是实时可 关闭网络沟通系统。 如果网络没有被发明出来,那么这套系统可 能至今还在使用当中。
国际货币发展历史及人民币国际化历程

8
国际货币发展历史
——多元化国际货币时期
60年代后,美国接连的经济危机导致了美元危机。 1961年至1971年尾布雷顿森林体系瓦解的阶段。 美国黄金储备大量流失 西方国家经济逐渐恢复并迅速发展 美元与黄金脱钩 提出美元为主的国际货币体系存在特里芬难题 (Triffin Dilemma),关于清偿力和信心之间的这种 两难境地,美元过少会导致清偿力不足,美元过多则 会出现信心危机。实际上,由任何一种主权货币来充 当惟一的国际货币,特里芬难题都是存在的。
12
人民币走向国际化的历程
——1994年以前至今
1994年以前
彼此分割的外汇调剂市场
外汇管理向市场化推进
1994年-2005年
全国统一的结售汇市场发展
实现人民币经常项目下可兑换
2005年至今
外汇市场改革新阶段 不断完善人民币汇率形成机制
13
人民币走向国际化的历程
——1994年以前
彼此分割的外汇调剂市场 外汇管理向市场化逐步推进
•
•
•
在英镑、美元、法国法郎三个货币区内以三种货币计 价,经协商确定三种货币之间的汇率,形成了英镑、 美元、法国法郎并存为主要国际货币的格局。
7
国际货币发展历史
——美元为主的时期
• •
•
•
•
20世纪30年代经济危机使英国经济衰退 1931年7月,德奥两国的金融危机涉及英国,各国纷纷向 英国兑换黄金,掀起黄金抢购的浪潮。由于黄金的大量外 流,英国也被迫于1931年9月停滞实行金本位制。 黄金在国际货币领域仍有一定地位,而美国是当时国际黄 金储备最多的国家 1944年7月,美,英,中,法等44个国家在美国制定布雷 顿森林协定(Bretton Woods system)中的内容有:各成 员过均须规定和维持以美元为基础的货币平价。 布雷顿森林体系基本上以黄金为基础,以美元为等同于黄 金的“关键货币”,将美元作为主要国际储备使国际货币 体系完全依存于美元的稳定。
日本外汇储备发展的历史

日本外汇储备发展的历史外汇储备的增加或减少与一国的经济发展情况和国家的外汇政策有密切的关系,而且,在不同的经济发展阶段和不同的外汇政策下,一国的外汇储备也会有不同的增长状况。
据此,可分三个阶段来分析日本外汇储备的变化情况。
1.小规模快速增加阶段(1985年以前)上世纪五六十年代,外汇短缺被称为日本经济的天花板0,经常成为阻碍和制约日本经济高速发展的不利因素。
直到70年代以后,伴随着重化工业的崛起,日本对外贸易迅速发展,贸易收支顺差逐渐扩大,日本外汇短缺的局面刁-逐渐得到了改善。
从表3一2中可以看出,1970一1980年末日本外汇储备由31亿美元迅速增加到2巧亿美元,增加了5.94倍。
但是,在20世纪80年代初,日本外汇储备增长缓慢,1980一1985年末只增加了349亿美元,只比1980年末增加1.62%。
总体来说,1985年以前,和美国、西欧相比,日本的外汇储备规模还非常小。
2.大规模快速增加阶段(1985一2004年)这一阶段,日本外汇储备像打了强心剂一样地迅猛增长。
从表3一2中可以看出,1985一2004年末,日本外汇储备由219亿美元增长到8242亿美元,增加了35.63倍之多。
从这一时期的具体情况看,1985年以后,以世界第一的贸易顺差为基础,日本外汇储备再次出现了规模迅速扩大的局面。
1990年末,日本外汇储备达695亿美元,相当于1985年末的3.17倍,一举成为世界第二外汇储备大国。
1993年末,日本外汇储备超过美国,成为全球外汇储备最多的国家。
90年代末尤其是21世纪初,日本外汇储备在达到世界第一的规模以后继续呈现迅速扩大的局面,2000年末达到3472亿美元,比1995年增加1748亿美元,几乎翻了一番;2004年末又达到8242亿美元,又比2000年增长了137.38%。
3.缓慢增长阶段(2005年以后)这一阶段,日本的外汇储备虽然仍在增加,但是增长的步伐明显放慢。
如前所述,2005年末只比2004年增加46亿美元,即使到了2010年末也只达到1035亿美元,只比2004年末增加25.67%,远远低于上一阶段超过100%的增长速度。
中国外汇市场的历史演进

中国外汇市场的历史演进中国外汇市场的历史演进可以追溯到20世纪中叶,当时中国开始实行计划经济体制,外汇交易完全由政府垄断。
1954年,中国成立了外汇管理局,负责监管和调控外汇市场。
此后的几十年,中国积极推行进口替代政策,限制外汇交易和资本流动,外汇市场非常封闭,且处于小规模、低效率、低技术含量的状态。
随着改革开放的推进,中国外汇市场发生了翻天覆地的变化。
1979年,中国开始实行对外开放政策,允许外国资本进入中国市场,这对于外汇市场的发展起到了推动作用。
1980年,中国首次引入了外国银行在国内设立外币账户,这开始了真正的外汇市场运作。
1994年,为了适应市场经济的需要,中国成立了外汇交易中心,启动了现代化外汇市场的建设。
1996年,中国宣布开始进行现代化外汇管理系统的建设。
同年,中国加入了国际清算银行,并逐步推出外汇开放政策,开始放宽外汇管制,逐步开放外汇市场。
中国外汇管理部门开始面向市场,逐步放弃对外汇市场的直接干预,逐步转变为间接干预和监管的角色。
2002年,中国宣布开始实行浮动汇率制度,允许人民币兑美元参照一篮子货币进行浮动汇率。
此后,外汇市场逐步成熟,交易规模逐年扩大。
2004年,中国加入了世界贸易组织,各类跨国公司逐渐涌入中国市场,外汇交易逐步发展成为市场化、多元化的现代金融市场。
截至2021年,中国已经成为全球最大的外汇交易市场之一,国际支付结算业务交易量居全球第二,成为全球外汇市场最为关注的焦点之一。
作为世界第二大经济体,中国的外汇市场将继续在中国经济现代化和开放进程中发挥重要作用。
未来,中国外汇市场将继续推进市场化改革,提高产品创新和服务水平,进一步加强对金融市场的监管,促进金融业的国际化。
同时,中国将加强国际合作,推进跨境金融服务,扩大全球影响力,引领新一轮全球经济增长。
第四章 外汇市场与汇率统计分析1

例2:2008年1月18日伦敦外汇市场上美 元对英镑的汇率是1英镑=1.6360— 1.6370美元,某客户买入50000美元,需 支付多少英镑? 此为间接标价法,客户买入相当于 银行卖出,需支付的英镑为: 50000/1.6360=30562.35英镑。
例3:一德国出口商向美国出口产品,以 美元计价,收到货款时,他需要将100万 美元换成德国马克,银行的标价是1美元 =1.9300—1.9310德国马克,他将得到多 少万马克? 对德国而言,此为直接标价法,德 国客户卖出外币相当于银行买入外币, 故得到德国马克数量为: 100×1.9300=193.00万马克。
注:美国采用间接标价法,但对于英镑和爱尔兰镑仍采用 直接标价法。
(二)汇率标价方法
美元标价法: 美元标价法:二战以后由于美元是世界货 币体系中的中心货币,各国外汇市场上公 布的外汇牌价均以美元为标准,非本币货 币之间的汇价住往是以美元作为关键货币 为标准的套算出来的。
二.汇率的种类
按汇率制定的不同方法 基础汇率 套算汇率 按交易中支付方式不同 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 按成交后交割时间不同 即期汇率 远期汇率
出
英镑 GBP/USD
出售2500000美元以换取英镑 可得到多少英镑 美元以换取英镑,可得到多少英镑 出售 美元以换取英镑 可得到多少英镑? 英镑 客户 美元 银行
站在银行的角度, 站在银行的角度,看单位货币的流向
(1)客户出售美元,银行买入美元,标价为 1.4856,客户可得到74280德国马克; (2)客户买入美元,银行出售美元,标价为 5.1075,需支付本币153225法国法郎; (3)客户出售美元,银行买入美元,标价为 1.5083,客户可得到1657495英镑; (4)客户出售美元,银行买入美元,标价为 1.6642,客户可得到16642荷兰盾; (5)客户买入美元,银行卖出美元,标价为 106.65,客户可得到93764.65美元。
外汇的发展历史

1997年 1997年7月2日,泰国政府和金融当局在手忙脚 乱之中宣布放弃 乱之中宣布放弃长达13年之久的泰铢 与美元挂 放弃长达13年之久的泰铢 实行浮动汇率制。泰铢顿时一泻 钩的汇率制,实行浮动汇率制 钩的汇率制,实行浮动汇率制。泰铢顿时一泻 千里,处于无人救助、无人敢救的悲 千里,处于无人救助、无人敢救的悲 惨境地, 并创出历史最低点的黑色纪录,货币风暴终于 在一夜之间爆发了。随即而来的是, 菲律宾、 马来西亚、印尼、新加坡等国金融市场也开始 剧烈动荡,菲律宾比索、马来西亚林 吉特、印 尼盾、新加坡元、甚至连经济闭塞的缅甸货币 也纷纷走软下滑。人们不禁担心,东 南亚诸国 会不会重演一场由索罗斯担任导演而一手策划 的类似于墨西哥式的金融大危机?
浮动汇率体系又可分为两类:
自由浮动汇率和管理浮动汇率,其 自由浮动汇率和管理浮动汇率,其 区别在于是否有政府干预交杂其中。 在现在,大部分的国家都实行管理 浮动体系。 外汇市场已经建立了起来,并且还 在不断完善之中。
1992年的英国英镑危机,1994年的墨西 1992年的英国英镑危机,1994年的墨西 哥金融危机,1997年的亚洲金融危机, 哥金融危机,1997年的亚洲金融危机, 以及1998年的俄罗斯金融危机和巴西金 以及1998年的俄罗斯金融危机和巴西金 融危机。 对冲基金的第一场震惊世界的战役,是 1992年索罗斯发动的狙击英磅之战。那 1992年索罗斯发动的狙击英磅之战。那 一年,英国被迫退出欧洲汇率稳定机制, 索罗斯则成了“打败英格兰银行的人”, 战果是骇人的10亿美元。 战果是骇人的10亿美元。
1821后 1821后
英国势力、经济、贸易的扩张乃至影响 全球。 英国推出“金本位”制度 制度代表:英镑同黄金挂钩 向纸币制的过渡 承诺1英镑=113.00格零(含金量) 承诺1英镑=113.00格零(含金量) 从而货币等同黄金初始地在世界流通
证券从业资格证考试《金融市场基础知识》考点预习汇总【三】

证券从业资格证考试《金融市场基础知识》考点预习汇总【三】考点:我国金融市场的发展现状一、货币市场(1984 年银行间同业拆借市场建立)(一)银行间同业拆借市场(二)短期债券市场(三)债券回购市场(四)票据贴现市场二、债券市场(一)场外市场1. 银行间市场(场外债券批发市场)(1)参与者限定为机构(2)中央国债登记公司托管2. 银行柜台市场(场外债券零售市场)(1)参与者限定为个人(2)中央国债登记结算公司一级托管,商业银行二级托管(二)场内市场1. 上海证券交易所中国证券登记结算公司上海分公司托管2. 深圳证券交易所中国证券登记结算公司深圳分公司托管(三)我国债券市场运行特点(新增)1. 债券市场创新成果丰硕2. 债券市场制度建设持续强化3. 债券市场对外开放稳步推进4. 信用风险事件有所增加例题例题:上海证券交易所的成立日期是( )。
A.1990 年B.1991 年C.1992 年D.1993 年答案:A解析:上海证券交易所的成立日期是 1990 年11 月,深圳证券交易所成立日期是 1991 年4 月。
考点:建国以来我国金融市场的发展历史(一)1949 ~1978 年:计划经济时期“大一统”的金融体系1948 年12 月1 日,中国人民银行成立,并于1948 年12 月7 日首次发行人民币。
1. “大”——中国人民银行分支机构覆盖全国2. “一”——中国人民银行是该时期集中央银行和商业银行双重职能于一身唯一的银行3.“统”——全国实行“统存统贷”的信贷资金管理体制(二)1979 ~1983 年:多元混合型金融体系1. 1979 年,恢复设立中国农业银行2. 中国银行从中国人民银行分设出来3. 中国建设银行从财政部分离出来4. 中国信托投资公司和中国人民保险公司等非银行金融机构先后成立(三)1984 ~1993 年:以中央银行为中心,国家专业银行为主体,多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成(四)1994 ~2003 年:逐步改革和完善的市场化金融体系(五)2004 ~2011 年:多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系(六)2012 年至今:基本金融制度逐步健全、对外开放程度不断提高的现代金融体系例题下列关于新中国成立以来金融市场发展中一些事件的表述中,错误的有 ( )。
国际货币汇率制度的历史演进

国际货币汇率制度的历史演进
国际货币汇率制度的历史演进可以追溯到19世纪末的布雷顿
森林体系,经历了几个不同的阶段和制度变革。
1. 布雷顿森林体系(1944-1971):在第二次世界大战结束后,国际货币制度建立了一个以美元作为主要储备货币的体系,将美元与黄金挂钩,其他货币则与美元相对固定地汇率。
这一体系的目标是促进国际贸易和金融稳定,然而由于美国贸易逆差和大规模印制美元,导致了布雷顿森林体系的崩溃。
2. 浮动汇率体系(1971-1980):由于美国经济的衰退和经济
体系的不稳定,美国总统尼克松宣布停止将美元与黄金挂钩,使得货币汇率开始自由浮动,由市场力量决定。
这一时期国际汇率波动剧烈,也引发了全球通货膨胀。
3. 固定汇率体系(1980年代):由于浮动汇率体系的不稳定性,一些国家开始采取固定汇率制度,将本国货币与其他货币固定汇率。
这样的制度可以提供货币稳定和市场预期,但也可能导致经济剧烈波动和贸易失衡。
4. 浮动汇率体系(1990年代至今):自1990年代以来,大多
数国家和地区逐渐采用浮动汇率制度。
浮动汇率使得汇率能根据市场供求和经济基本面进行调整,能够更好地适应经济变化。
然而,浮动汇率也存在波动性较大、外汇风险和贸易不平衡等问题。
此外,国际货币市场也逐渐发展,包括国际清算银行的设立、
外汇市场的开放等,这些都对国际货币汇率制度的演进产生了重要影响。
30年美元涨跌史

1944年7月布雷顿森林会议和1945年12月通过生效的“国际货币基金组织协定”,确定了美元与黄金挂钩、其他货币与美元挂钩的固定汇率制,使美元取得与黄金等同的国际储备资产地位。随着美国的黄金储备减少和外债增加,1971年8月,美元政府宣布停止向外国中央银行出售黄金,1971年12月和1973年2月,美元两次法定贬值,其他主要西方国家相继宣布放弃本国货币对美元的固定汇率制,实行单独或联合浮动汇率制。以美元为中心的布雷顿森林货币体系瓦解。
认真对待美元贬值的影响
从2002年初开始的美元贬值,是20世纪70年代初以来的第5次美元汇率大波动。前4次中有两次贬值、两次升值,但美元贬值期比升值期长。因此,这次美元贬值将持续多长时间?美元贬值幅度将有多大?对国际金融市场和世界经济将有多大影响?这些问题已引起各国的高度重视。
这次美元贬值主要是美国的“双赤字”造成的。2004年财政年度,美国联邦财政赤字达到4130亿美元,创历史最高纪录,全年国际经常项目收支赤字将超过6600亿美元。2004年11月中旬在德国柏林举行20国集团财长和央行行长会议期间,欧盟国家的官员们指出,是美国如此规模的“双赤字”导致了美元贬值。他们呼吁美国采取措施,减少“双赤字”,阻止美元继续贬值。德国财长呼吁美国、日本和欧盟国家就“急剧变动”的汇率问题采取“共同行动”。
美国的“免费午餐”还能“吃”多久
美国印制美元—外国用向美国提供商品获得的美元再购买美国国债和企业证券,这种关系被人们称为美国的“免费午餐”。经济史学家尼尔?弗格森曾经评论说,这看上去就像“现代经济史上最大的免费午餐”。他和其他学者甚至把这个“亚洲——美国”美元区比作二战后布雷顿森林体系中固定汇率制度的翻版。
如果“双赤字”的根子在预算赤字,那么布什第二任期内能够削减预算赤字吗?答案是“不能”。因为布什政府将继续推行减税计划、继续反恐和干预全球事务。因此,美国财政赤字将继续产加,美元将在波动中继续走低。美国国会预算局估计,在截至2005年的10年内,美国的财政赤字总额将达到2.58万亿美元。美国经济学家奥布斯特弗尔德和罗戈夫公布的一份最新研究报告预计,即使美国的经常项目收支赤字变化不大。在2002年以来美元的贸易加权汇率已下跌17%的基础上,美元将会再跌20%,如果美国采取的调整措施很突然,美元跌幅将超过40%。
外汇保证金发展史

外汇保证金发展史黄金汇兑制及布雷顿森林协定1967 年,一家芝加哥银行拒绝向一位名为 Milton Friedman 的大学教授提供英镑贷款,因为他意图利用这笔基金卖空英磅。
Friedman 先生察觉到当时英磅对美元的比价过高,想先卖出英磅,然后等英磅下跌后再买回英磅来偿还银行,从而能够迅速大捞一笔。
这家银行拒绝提供贷款的依据是 20 年前确立的《布雷顿森林协定》。
此协定固定了各国货币对美元的汇率,并将美元与黄金的比价设为 35 美元对每盎司黄金。
布雷顿森林协定签订于 1944 年,力图通过阻止货币在国家间逃逸,限制国际货币投机行为,从而实现国际货币的稳定。
在此协定之前,黄金汇兑本位制--盛行于 1876 年至第一次世界大战--主导着国际经济体系。
在黄金汇兑制中,货币在黄金价格的支持下达到新的稳定阶段。
黄金汇兑制废除了旧时代国王和统治者任意贬低币值,引发通货膨胀的行为。
但是,黄金汇兑本位制并不十全十美。
随着一国经济实力的增强,它会从国外大量进口商品,直至耗尽支持本国币值所需的黄金储备。
其结果是,货币供给量紧缩,利率抬高,经济活动放缓至经济衰退的限度。
最终,商品物价跌至谷底,逐渐吸引其它国家纷至沓来,大量抢购该国商品。
这将向该国重新注入黄金,直至增加该国货币供给量,压低利率,并且重新创造财富。
此类“繁荣-衰退”模式贯穿于整个黄金本位制时代,直到第一次世界大战的爆发打断了贸易流通和黄金的自由流动。
在几场风雨浩劫的战争之后,布雷顿森林协定出台了。
签约国同意尝试维持本国货币对美元的汇率,以及必要时对黄金的相应比率,只允许有较小幅度的波动。
各国禁止为获取贸易利益而贬低本国币值,只允许在小于 10% 的幅度内贬值货币。
进入 50 年代,持续增长的国际贸易量导致因战后重建而产生的资金大规模转移,这使得布雷顿森林体系确立的外汇汇率失去稳定。
此协定最终于 1971 年被废止,美元将不再能被兑换成黄金。
到 1973 年,各主要工业国的货币汇率浮动更加自由了,主要由外汇市场上的货币供给量和需求量调控。
1949年以来美元人民币汇率演变

[转载]1949年以来美元人民币汇率演变1949年以来美元/人民币汇率演变1948年12月1日,西北农民银行和晋察冀边区的华北银行、山东解放区的北海银行合并,在石家庄成立了中国人民银行总行,同一天,发行了“中国人民银行货币”,简称人民币,也就是新中国的第一套人民币。
1949年1月18日,中国人民银行在天津首次正式公布人民币汇率。
1949年10月1日,中华人民共和国成立,确定了以人民币作为唯一法定货币的地位。
一:人民币汇率频繁波动时期(1949年—1952年)这个时期因为人民币并未规定金比价,最初与美元的汇率是根据“购买力平价”方式确定,变化很大。
在1950年3月全国统一财经工作会议前,人民币汇率频繁且大幅度贬值。
在这一阶段,人民币汇率以美元为基础,共调整过52次,由1949年的1美元兑80元旧人民币,调整到1950年3月13日的1美元兑42000元旧人民币,相差525倍。
这主要是由于该阶段因建国初期恶性通胀蔓延的缘故,导致国内物价不断上升,而国外物价相对稳定,所以,照成美元/人民币不断上升。
1950年3月到1952年底,随着国内物价由上涨转变为下降,以及朝鲜战争造成美国及其盟国接连宣布一系列对中国的“封锁禁运”的措施,中国为推动本国进口亟需的物资,逐步调高人民币汇价,人民币汇率由1950年4月的1美元兑42000元旧人民币,调至1952年12月的1美元兑26170元旧人民币。
这段时期,人民币基本采用浮动汇率制度。
二:人民币汇率相对稳定时期(1953年—1970年)1953年,我国在国民经济恢复的基础上进入有计划的建设时期。
国内物价稳定,计划经济体制正在逐步健全,进出口贸易已由国营对外贸易机构全部垄断,人民币汇率的高低已不再是调节进出口贸易的工具。
1955年3月1日,中国人民银行发行了第二套人民币,新人民币按照折合比率1:10000兑换旧人民币(第一套旧人民币从壹圆券到伍万圆券共12种面额,可见当时通胀的严重程度),人民币汇率也随着大幅调整至1美元兑2.4618元新人民币左右。
人民币外汇储备的历史与现状

人民币外汇储备的历史与现状人民币外汇储备是指中国央行持有的外币资产,通常以美元为主,作为维持人民币汇率稳定、应对外部风险和国际支付的储备。
本文将简要介绍人民币外汇储备的历史和现状。
1.人民币外汇储备的历史人民币外汇储备的起源可追溯到中国开展对外贸易的早期。
1950年代,中国的对外贸易规模非常小,人民币外汇储备极其有限。
到了1970年代,随着中国对外经济开放的加速,外资逐渐进入中国,并加快了中国外汇储备的积累。
1990年,中国人民银行开始持续增加外汇储备,这标志着人民币外汇储备达到了新的高度。
2000年以后,中国外汇储备进一步加速增长,既得益于中国经济的高速发展,同时也部分反映了好于预期的国际收支状况和汇率变动预期等因素。
在全球金融危机爆发后,中国的外汇储备规模迅速增长,从2007年底的约1.5万亿美元,到2014年中期达到4万亿美元之巨。
随着人民币国际化的推进和人民币汇率波动的影响逐渐减小,2021年中国外汇储备规模稳定在3.2万亿美元左右。
2.人民币外汇储备的现状目前中国人民银行持有的外汇储备主要以美元、欧元、日元、英镑和其他主要货币为主,其中美元占比最高。
根据最新的数据,截至2021年6月底,中国外汇储备总规模为3.2万亿美元左右。
与此同时,人民币汇率的稳定性让人民币占国际支付结算的比重也在逐步提高。
例如,在2014年,人民币仅占全球支付货币的2.17%,而到了2019年,这一比重已经提高到了4.77%。
人民币外汇储备的增长与中国经济发展紧密相关,在未来,中国的外汇储备仍将受到不同程度的宏观经济因素影响。
近年来,中国政府大力推进人民币国际化,鼓励企业走出去,并且加强与全球经济体的沟通,这些努力都将有助于稳定人民币汇率并增加外汇储备。
3.人民币外汇储备的积极作用作为世界上最大的外汇储备国之一,中国的外汇储备具有重要的意义。
首先,外汇储备的增加将有助于提高中国应对外部风险的能力,在金融危机爆发和国际金融市场剧烈波动的时候,外汇储备起到了压舱石的作用。
中国外汇管理的历史沿革

■□中国外汇管理的历史沿革□■外汇管理,是指一国政府授权国家货币金融管理当局或其他国家机关,对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间的结算、外汇汇率和外汇市场等实行的管制措施。
改革开放以前,中国实行高度集中的计划经济体制,由于外汇资源短缺,中国一直实行比较严格的外汇管制。
1978年实行改革开放战略以来,中国外汇管理体制改革沿着逐步缩小指令性计划,培育市场机制的方向,有序地由高度集中的外汇管理体制向与社会主义市场经济相适应的外汇管理体制转变。
1996年12月中国实现了人民币经常项目可兑换、对资本项目外汇进行严格管理,初步建立了适应社会主义市场经济的外汇管理体制。
建国以来,中国外汇管理体制大体经历了计划经济时期、经济转轨时期和1994年开始建立社会主义市场经济以来三个阶段。
一、计划经济时期的中国外汇管理体制(1953-78年)新中国成立初期,即国民经济恢复时期,中国实行外汇集中管理制度,通过扶植出口、沟通侨汇、以收定支等方式积聚外汇,支持国家经济恢复和发展。
当时私营进出口商在对外贸易中占很大的比重,国内物价波动较大,中国采取机动调整人民币汇率来调节外汇收支。
人民币汇率政策以出口商品国内外价格的比价为主,同时兼顾进口商品国内外价格的比价和侨汇购买力平价,逐步调整,起到鼓励出口,奖励侨汇,兼顾进口的作用。
1953年起,中国实行计划经济体制,对外贸易由国营对外贸易公司专管,外汇业务由中国银行统一经营,逐步形成了高度集中、计划控制的外汇管理体制。
国家对外贸和外汇实行统一经营,用汇分口管理。
外汇收支实行指令性计划管理,一切外汇收入必须售给国家,需用外汇按国家计划分配和批给。
国际收支平衡政策“以收定支,以出定进”,依靠指令性计划和行政办法保持外汇收支平衡。
实行独立自主、自力更生的方针,不借外债,不接受外国来华投资。
人民币汇率作为计划核算工具,要求稳定,逐步脱离进出口贸易的实际,形成汇率高估。
二、经济转型时期的中国外汇管理体制(1979-93年)(一)实行外汇留成制度为改革统收统支的外汇分配制度,调动创汇单位的积极性,扩大外汇收入,改进外汇资源分配,从1979年开始实行外汇留成办法。
中国汇率制度的演变与历史

中国汇率制度的演变与历史中国汇率制度的演变与历史2023年的中国,经过多年的改革开放,已经成为世界第二大经济体,汇率制度也在这一过程中发生了不少变化和演变。
本文将从历史的角度出发,分析中国汇率制度的演变,以及对经济和社会发展的影响。
中国汇率制度起源于20世纪50年代。
当时,中国人民银行实行了固定汇率制度,把人民币与美元的汇率固定在2.46:1的比率上。
这种制度在一定程度上保证了中国的贸易顺差和稳定性,但是也制约了国内企业的独立决策能力,同时也使得政府对汇率的操纵和干预成为一种常态。
随着中国对外开放的深入推进,1980年代初期,人民银行开始逐渐调整汇率制度,从之前的固定汇率制度转向了管理浮动汇率制度。
这种制度保持了相对的汇率稳定性,同时也逐渐放宽了政府对汇率的干预。
这一阶段一直持续到1994年,汇率基本上维持在8.28元/美元的水平上。
1994年,人民银行再次对汇率制度进行调整,推出了“双轨制”汇率市场。
这种制度分为两种汇率,分别是官方汇率和市场汇率。
在官方汇率体系下,人民币的汇率仍然维持在8.28元/美元左右;而在市场汇率下,人民币的汇率会受到市场供求的影响而出现浮动。
这种双轨制制度有效地调节了汇率的波动,同时也加速了市场化和国际化的进程。
2005年,中国在国际外汇市场正式宣布废除了双轨制,开始实行完全市场化的汇率制度。
这种制度取消了官方汇率和市场汇率的差别,人民币汇率由市场供求决定。
这样的汇率制度保证了市场的公平和透明,也加强了企业的竞争力。
到2023年,中国的汇率制度已经逐渐趋于成熟和完善。
除了市场化的浮动汇率制度外,人民币入篮国际货币基金组织的特别提款权,进一步推动了人民币的国际化进程。
人民币国际化不仅对于中国经济的发展和国家地位的提升具有重要的意义,更为中国企业在全球化进程中的竞争提供了更加坚实的基础和支撑。
总结来看,中国汇率制度的演变和历史充分体现了中国经济及社会发展的不同阶段和需求。
寻汇SUNRATE:历史上外汇市场五大影响力事件

寻汇SUNRATE说:历史上外汇市场五大影响力事件寻汇SUNRATE说由寻汇SUNRATE智库团队通过整合专业的金融知识出品的知识指南,寻汇SUNRATE是一家金融科技公司,核心团体来自国际投行,具有多年企业财资服务经验。
以下为本次寻汇说内容:随着外汇行业的发展和完善,除了技术面的分析,基本面和相关政策对市场的影响似乎愈加显著。
历史上曾有过许多事件促进了外汇市场的形成和发展,每个国家货币的独特竞争力也促进了外汇市场的发展,下面寻汇SUNRATE将列举五个最具有影响力的事件。
寻汇SUNRATE说:布雷顿森林协定外汇市场的第一次重大转变就是发生在第二次世界大战后的布雷顿森林协定。
这是美国、英国、和法国在布雷顿森林的联合国货币和金融会议上以设计一个新的全球经济秩序为目标而进行讨论所得出的成果。
之所以将会议选择在这个地点举行是因为当时美国是唯一没有受到战争影响的国家,而大多数欧洲国家都处在废墟之中。
这对美国来说无疑是件好事:在二战结束后,美元正是得益于没有受到战争影响,其从1929年美国股市崩盘后最失败的货币摇身一变成为其他国际货币都以其作为比较的基准货币。
如上所述,布雷顿森林协定的建立是为了创造一个稳定的经济环境并使全球经济实现自我复苏。
但同时,它还建立了钉住汇率制和国际货币基金组织(IMF)来稳定全球经济局势。
虽然布雷顿森林协议只持续到1971年,但它光荣得完成了稳定欧洲和日本经济复苏的使命。
寻汇SUNRATE说:浮动汇率制度开端在布雷顿森林体系解体后,西方于1971年12月达成了新的史密森协定。
同样作为国际货币制度的协定,史密森协定比布雷顿森林协定允许货币出现更大的波动。
同时在1972年,当欧洲各大国共同尝试摆脱对美元的依赖时,欧洲联合浮动协议达成。
虽然这两个协定都犯了类似布雷顿森林协定的错误,并最终在1973年被终结,但它们都为转向浮动汇率制度起到了关键的推动作用。
寻汇SUNRATE说:广场协议在这些协定成立后没多久,投资者们就迅速意识到了这个全新的外汇市场的盈利潜力,即使货币常常会受到政府的干预,但仍有很强的波动幅度,而有波动的地方就有利润。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
外汇市场的历史1967 年,一家芝加哥银行拒绝向一位名为Milton Friedman 的大学教授提供英镑贷款,因为他想利用这笔基金作空头英磅。
Friedman 先生察觉到当时英磅对美元的比价过高,想先卖出英磅,然后等英磅下跌后再买回英磅来偿还银行,从而从中迅速赚一笔。
这家银行拒绝提供贷款的依据是20年前确立的《布雷顿森林协定》。
此协定固定了各国货币对美元的汇率,并将美元与黄金的比价设为35 美元对每盎司黄金。
布雷顿森林协定签订于1944年,力图通过阻止货币在国家间逃逸,限制国际货币投机行为,从而實现国际货币的稳定。
在此协定之前,黄金汇兑本位制在1876年至第一次世界大战之间主导着国际经济体系。
黄金汇兑本位制中,货币在黄金价格的支持下达到新的稳定阶段。
黄金汇兑本位制废除了旧时代国王和统治者任意贬低币值,引发通货膨胀的行为。
但是,黄金汇兑本位制并不十全十美。
随着一国经济實力的增强,它会从国外大量进口商品,直至耗尽支持本国币值所需的黄金储备。
其结果是,货币供給量紧缩,利率抬高,经济活动放缓直至衰退。
最终,商品物价跌至谷底,逐渐吸引其它国家纷至踏来,大量抢购该国商品。
这将向该国重新注入黄金,直至增加该国货币供給量,压低利率,并且重新创造财富。
此类"繁荣-衰退"模式贯穿于整个黄金本位制时代,直到第一次世界大战的爆发打断了贸易流通和黄金的自由流动。
在几场风雨浩劫的战争之后,布雷顿森林协定出台了。
签约国同意尝试维持本国货币对美元的汇率,以及必要时对黄金的相应比率,只允许有较小幅度的波动。
各国禁止为获取贸易利益而贬值本国货币,只允许在小于10%的幅度内贬值货币。
进入50年代,持续增长的国际贸易量导致因战后重建而产生的资金大规模转移,这使得布雷顿森林体系确立的外汇汇率失去稳定。
此协定最终于1971 年被废止,美元将不再能被兑换成黄金。
到1973年,各主要工业国的货币汇率浮动更加自由了,主要由外汇市场上的货币供給量和需求量调控。
随着交易量、交易速度以及价格易变性在20 世纪70 年代中的全面增长,比价天天浮动,全新金融工具逐渐问世,市场自由化和贸易自由化得以實现。
在20 世纪80 年代,随着计算机及相关技术的问世,跨国资本流动加速,将亚、欧、美等洲时区市场连成一片。
外汇交易量从80 年代中期的每天约700 亿美元猛升至20 年后今天的每天15000 亿美元。
欧洲市场的膨胀外汇交易蓬勃发展的主要促进因素之一是迅速发展的欧洲美元市场;在欧洲美元市场中,美元被存入美国境外的银行中。
同样,欧洲市场是指资产存放于货币原主国之外的市场。
欧洲美元市场最初成形于50 年代,当时俄罗斯将其石油收益(以美元计)存放在美国境外,以避免美元存款被美国政府冻结的风险。
这就形成了脱离美国政府控制的巨大离岸美元金库。
美国政府制定法律限制将美元借贷給外国人。
由于欧洲市场的自由度较大且回报率较高,因此特别具有吸引力。
从80 年代后期开始,美国公司开始从离岸市场借筹资金后,并发现欧洲市场对于持有超额流动资金、提供短期贷款以及进出口融资非常便利。
伦敦曾经是(至今仍然是)主要的离岸市场。
在80 年代,英国银行为维系其在全球金融业中的主导地位,开始将美元作为英磅的替代币種进行放贷,从而成为欧洲美元市场的中心。
伦敦的便利地理位置(介于亚洲与美洲市场之间)也有助于当地保持在欧洲市场中的主导地位。
中国外汇交易市场的历史与现状在1992年-1993年期货市场盲目发展的过程中,多家香港外汇经纪商未经批准即到大陆开展外汇期货交易业务,并吸引了大量国内企业、个人的参与。
由于国内绝大多数参与者并不了解外汇市场和外汇交易,盲目的参与导致了大面积和大量的亏损,其中包括大量国有企业。
1994年8月,中国证监会等四部委联合发文,全面取缔外汇期货交易(保证金)。
此后,管理部门对境内外汇保证金交易一直持否定和严厉打击态度。
1993年底,中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。
至1999年,随着股票市场的规范,买卖股票的盈利空间大幅缩小,部分投资者开始进入外汇市场,国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式,进入快速发展阶段。
据中央电视台报道,外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场。
与国内股票市场相比,外汇市场要规范和成熟得多,外汇市场每天的交易量大约是国内股票市场交易量的1000倍,所以尽管在交易规则上不完全符合国际惯例,国内银行开办的个人实盘外汇买卖业务还是吸引了越来越多的参与者。
总体来看,国内绝大多数的外汇投资者参与的是国内银行的实盘交易,而保证金交易,由于国内尚未开放,以及国家的外汇管制政策,国内投资者尚需待以时日。
外汇历史事件表1944—布雷顿森林协议建立,帮助稳定第二次世界大战后的全球经济。
1971—史密斯索尼安协议建立,允许了更大范围的货币浮动。
1972—欧洲共同浮动汇率体制建立,因为欧共体尝试摆脱于美元挂钩。
1973—史密斯索尼安协议与欧洲共同浮动汇率机制瓦解,标志着自由浮动汇率机制的正式到来。
1978—欧洲货币机制推广,尝试彻底与美元摆脱关联。
1978—IMF正式开始自由浮动汇率的管理。
1993—欧洲货币体制失败促进了世界范围内的自由浮动汇率机制的发展。
从中世纪外汇交换的初级阶段到第一次世界大战时期,外汇市场始终的保持着相当的稳定,没有出现过过多的投机活动。
但是在WWI以后,外汇市场开始变得波动,投机活动比起以前增加了10倍以上。
通常,大多数的机构和公众不赞成外汇市场上的投机活动。
经济大衰退和1931年黄金基本位制的瓦解使得当时的外汇市场的异常的平静。
在1931年至1973年间外汇市场经历了一系列的转变。
这些转变在很大程度上影响了当时的经济,而且在当时的外汇交易市场中很少有投机现象出现。
世界主要外汇交易市场简单概述国际清算银行每三年公布一次全世界的外汇交易额。
1989年4月统计每日交易额为6200亿美元,1992年4月统计每日交易额为8800亿美元。
1995年9月统计每日为1万亿美元,1998年每日交易额为1.428万亿美元,2001年每日交易额为1.4万亿美元,2004年每日交易额为1.88万亿美元。
(相当于美国国债日交易额的4倍)。
伦敦外汇市场伦敦外汇市场由经营外汇业务的银行及外国银行在伦敦的分行、外汇经纪人、其他经营外汇业务的非银行金融机构和英格兰银行构成。
伦敦外汇市场有约300家领有英格兰银行执照的外汇指定银行,其中包括各大清算银行的海外分行。
世界100家最大的商业银行几乎都在伦敦设立了分行。
它们向顾客提供了各种外汇服务,并相互间进行大规模的外汇交易。
伦敦外汇市场上的外汇经纪人有90多家,这些外汇经纪人组成经纪协会,支配了伦敦外汇市场上银行间同业之间的交易。
伦敦外汇市场没有固定的交易场所,而是用电传、电报、电话及电子计算机控制系统进行交易,因此它是一个抽象市场。
市场上的交易货币几乎包括所有的可兑换货币,规模最大的是英镑兑美元的交易,其次是英镑兑欧元和日元的交易。
此外,像美元兑欧元、欧元兑日元、日元兑美元等多边交易,在伦敦外汇市场上也普遍存在。
在伦敦外汇市场上的外汇交易类别有即期外汇交易、远期外汇交易和调期外汇交易等。
除了外汇现货交易外,伦敦也是最大的外汇期货和期权交易市场。
纽约外汇市场纽约外汇市场不仅是美国外汇业务的中心,也是世界上最重要的国际外汇市场之一,从其每日的交易量来看,居世界第二位,也是全球美元交易的清算中心。
纽约外汇市场是抽象的外汇市场,它通过电报、电话、电传、电脑终端机与国内外联系,没有固定的交易场所。
参加市场活动的有联邦储备银行、美国各大商业银行的外汇部门、外汇银行在美国的分支与代理机构、外汇经纪人、公司财团、个人等。
联邦储备银行执行中央银行的职能,同许多国家银行订有互惠信贷,可以在一定限度内借入各种货币,干预外汇市场,维持美元汇率的稳定。
纽约外汇市场上的大商业银行是最活跃的金融机构,外汇买卖和收付通过它们在国内外的分支行和代理机构进行。
纽约外汇市场由三部分组成。
第一是银行与客户之间的外汇交易市场,第二是纽约银行间的外汇交易市场,第三是纽约各银行与国外银行间的外汇交易市场。
其中纽约银行间的外汇交易市场是交易量最大的市场,占整个外汇市场交易量的90%。
因此,商业银行在外汇交易中起着极为重要的作用,外汇交易主要通过商业银行办理。
在经营业务方面,美国没有外汇管制,任何一家美国的商业银行均可自由地经营外汇业务。
在纽约外汇市场上交易的货币,主要有欧元、英镑、加拿大元、日元等。
据纽约两帮储备银行的数据,在纽约外汇市场上,交易量最大的是欧元,占40%,其次为日元23%,英镑19%,加拿大元5%。
东京外汇市场东京外汇市场是随着日本对外经济和贸易反展而发展起来的,是与日本金融自由化、国际化的进程相联系的。
在交易方式上,东京市场与伦敦市场、纽约市场相似,是无形市场。
交易利用电话、电报等电讯方式完成。
在外汇价格制定上,东京市场又与欧洲大陆的德国、法国市场相似,采取“订价”方式。
每个营业日的上午10点,主要外汇银行经过讨价还价,确定当日外汇价格。
从交易货币和种类看,因为日本的进出口贸易多以美元结算,所以东京外汇市场90%以上是美元对日元的买卖,日元对其他货币的交易较少;交易品种有即期、远期和掉期等。
即期外汇买卖又分为银行对客户当日结算和银行同业间的次日结算交易。
东京外汇市场上即期、远期交易的比重都不高,掉期业务量很大。
而其中又以日元/美元的掉期买卖为最大。
新加坡外汇市场新加坡外汇市场是随着美元市场的发展而发展起来的。
它是全球第四大外汇市场,日平均交易量仅次与东京。
新加坡外汇市场的主要参与者是外汇银行、外汇经纪人、商业客户和新加坡金融管理局。
新加坡外汇市场上,银行间的交易都通过经纪人进行,但外汇经纪人只获准作为银行的代理进行外汇交易,不能以本身的账户直接与非银行客户进行交易。
新加坡的银行与境外银行的外汇交易一般直接进行。
新加坡金融管理局的作为监督和管理外汇银行、干预外汇市场而参加。
新加坡外汇市场属于无形市场,通常上午8点开市交易,下午3点收市。
香港外汇市场香港是个自由港,是世界第五大外汇交易中心。
每天开市的正式时间是上午9点,但许多金融机构半小时以前就有行市显示。
到下午5点,各大银行都已冲平当日外汇头寸,基本上不再作新的成交,一般可以认为下午5点是收市时间。
但实际上,许多机构在香港的外汇市场结束后,继续在相继的伦敦市场、纽约市场完成交易,直到纽约市场收市才停止。
香港外汇市场由两个部分构成。
一是港元兑外币的市场,其中包括美元、日元、欧元、英镑、加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。
当然也包括人民币。
二是美元兑其他外汇的市场。
这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银行的资金国际调拨。