资本结构的调整
企业资本结构的优化与调整
企业资本结构的优化与调整随着市场经济的发展，企业的经营面临着越来越多的挑战，尤其是在资金方面。
企业的资金需求越来越大，然而资金问题也成为制约企业发展的瓶颈之一。
在这种情况下，企业资本结构的优化和调整显得尤为重要。
一、企业资本结构的概念所谓企业资本结构，是指企业在获得资金的过程中，为了实现经营目标而选择的资本类型和比例。
资本结构包括股权、债权和其他权益等。
企业的资本结构种类繁多，根据不同的企业属性和经营情况，资本结构也有所不同。
二、企业资本结构的作用优化和调整企业资本结构，可以帮助企业实现一系列目标。
首先，资本结构的合理搭配可以优化企业成本结构，提高企业效益；其次，资本结构的优化可以降低企业的实际成本和风险成本，实现资本利益最大化；最后，优化资本结构还能够增加企业竞争力，提高企业在市场竞争中的地位和优势。
三、企业资本结构的优化策略企业资本结构的优化策略，具有实际操作性。
以下是几种常见的优化策略：1.增加股权资本比例：股权资本是一种低成本、低风险的融资方式，增加股权资本比例可以降低企业的负债率和成本，提高资产负债表的健康程度。
2.发行优先股：优先股是具有较高的分红权和资产剩余权的股票，发行优先股可以吸引更多的投资者，降低财务成本。
此外，优先股还可以起到降低债务风险，稳定股权关系的作用。
3.优化债务结构：合理安排债务结构是优化企业资本结构的关键。
企业可以根据自身情况，选择不同类型、不同期限、不同风险等级的债务融资工具，实现财务目标。
4.积极控制资产负债表：企业应该积极管理自己的资产负债表，降低负债率，提高资产净值，增加企业抵抗金融风险的能力。
可以通过减少不必要的资产投资和优化现金流管理等途径，实现资产负债表的平衡。
四、企业资本结构的调整策略企业资本结构的调整，往往是针对企业经营状况发生了变化情况下做出的一种调整方案，如市场环境变化、企业经营需要变化等所引起。
以下是几种常见的调整策略：1.注资调整：注资调整是向企业进行融资的一种方式，可以通过向公司注资的方式来调整企业的资本结构。
资本结构调整的方法与步骤
资本结构调整的方法与步骤资本结构是指一家企业资产的融资来源组成和比例。
良好的资本结构可以有效地降低企业的财务风险，提高企业的利润水平。
资本结构调整是指通过调整企业的资产负债结构来调整其经营实践，以提高企业的生产经营和财务风险管理能力。
本文将介绍资本结构调整的方法与步骤。
一、资本结构调整的方法资本结构调整可以通过改变财务结构、增加股本、发债、资产重组和股权分置改革等方式进行。
下面将分别介绍这些方法。
1. 改变财务结构财务结构是指企业采用的人力、资本和财务管理方式。
通过改变财务结构可以提高企业的财务可持续性和稳定性。
例如，企业可以通过增加现金流、减少负债和增加内部融资等方式来改变财务结构。
2. 增加股本增加股本是指通过向现有股东发行新股扩大公司资本规模。
这种方法可以提高企业的信誉度，同时也可以扩大资本市场的投资规模。
3. 发债企业可以通过向债券市场发行债券来获得资金，因为债券返还的利息具有保证性，所以自然吸引了很多投资者。
企业可以通过发行高信誉等级的债券来降低债务的成本，并在融资方面获得更多的灵活性。
4. 资产重组企业可以通过借助其他公司的业务、财务和资产来实现资本结构的调整。
资产重组比较复杂，它涉及到企业财务、资本运作和业务的整合。
5. 股权分置改革股权分置改革是指企业通过改变控股股东、配股等方式来增加其本金。
这种方法可以有效地提高企业的资产负债比例，减轻公司的压力。
二、资本结构调整的步骤资本结构调整需要下面的几个步骤：1. 审核公司的财务状况和资产负债比例在进行资本结构调整前，需要对公司的财务状况和资产负债比例进行审核和评估。
这可以帮助进行资本结构方案的选择和推进。
2. 设置资本结构调整目标分析企业目前的资本结构，并制定变更方案，设置调整目标。
在这个阶段，企业需要考虑其业务需要、股东利益、市场环境等因素，制定出一份具体可行的计划。
3. 选择资本结构调整方式在制定出可行的计划后，企业需要根据具体情况选择出最适合的资本结构调整方式。
企业资本结构的优化调整与理论分析
企业资本结构的优化调整与理论分析企业资本结构的优化调整是指通过合理配置债务和股权的比例来优化企业的资本结构，以实现最大化股东权益和降低企业财务风险的目标。
本文将从理论分析的角度探讨企业资本结构的优化调整，并提供相关的理论支持和实践案例。
首先，企业资本结构的优化调整是基于现金流量和企业价值最大化的原则。
根据现金流量理论，企业的价值取决于其现金流量的现值。
而根据资本结构理论，通过合理配置债务和股权的比例可以调整企业的财务结构，从而实现最大化企业价值的目标。
其次，企业资本结构的优化调整需要兼顾多方面的因素。
资本结构的优化不仅仅是追求获得最低的融资成本，还需要考虑财务风险、税收影响、股东权益保护等因素。
一方面，债务资本的使用可以降低股权资本的风险，提高企业的财务稳定性。
另一方面，股权资本可以增加企业的杠杆效应，提高股东的收益率。
因此，企业需要在减少财务风险与提高股东收益率之间进行权衡，选择合适的资本结构。
在理论层面，企业资本结构的优化调整可以通过调整融资成本和杠杆比率来实现。
根据Modigliani-Miller定理，资本结构对企业价值并没有直接影响，公司价值仅取决于企业的现金流量。
然而，实践中发现，不同的资本结构会对企业的税收、债务成本和股东要求产生影响。
因此，企业需要综合考虑实际经济、税收和法律环境，并通过优化调整资本结构，达到最优的资本结构配置。
实践中，企业资本结构的优化调整需要考虑多个因素。
首先是企业的盈利能力和现金流量状况。
如果企业盈利稳定、现金流量充裕，可以适当增加债务资本的比例，以降低融资成本和提高股东收益率。
然而，如果企业的盈利能力较差、现金流量不稳定，应适当减少债务资本的比例，以降低财务风险并保护股东权益。
其次，企业的产业特性和发展阶段也对资本结构的优化调整产生影响。
传统产业和成熟企业往往倾向于选择较高的债务比例，以降低融资成本。
而新兴产业和成长型企业则更倾向于选择较低的债务比例，以保护股东权益和提高成长性。
公司资本结构的优化和调整
公司资本结构的优化和调整随着市场环境的变化和企业业务的发展，公司资本结构的优化和调整变得极为重要。
正确的资本结构可以提高公司的融资能力、降低财务风险、增加企业价值，并为企业未来的发展提供稳定支持。
本文将从几个方面讨论公司资本结构的优化和调整。
一、资本结构的概念和重要性资本结构是指企业筹集资金的方式和比例，包括股权和债务的比例。
优化和调整资本结构可以最大化资源利用效率，提高企业整体竞争力和可持续发展能力。
公司资本结构的优化和调整不仅涉及到融资渠道的选择，还关系到公司风险管理和稳定盈利能力的提升。
1.1 资本结构的优化公司资本结构的优化旨在寻找最佳的股权和债务并用比例，以实现最大化的价值。
优化资本结构的要素包括股本金、债务成本、股权和债务的相对比例等。
1.2 资本结构的调整资本结构的调整是指在既定目标和约束条件下，通过改变债务水平、股权结构或者一些特定的财务工具，来实现企业目标和经营战略的调整。
二、公司资本结构的优化策略2.1 债务和股权的结合使用公司可以通过债务融资来降低资金成本，但过度依赖债务融资可能增加财务风险。
因此，应该合理控制债务比重，避免债务压力过大。
2.2 外部融资的多元化多元化的外部融资渠道可以降低融资成本，提高融资灵活性，并减少公司对特定融资渠道的依赖性。
如发行债券、股票、外部投资等。
2.3 资产负债表管理有效的资产负债表管理可以提高公司的财务稳定性和偿债能力。
通过控制资产负债表中的各项指标，降低财务风险，增加企业价值。
三、公司资本结构的调整策略3.1 股权结构的调整调整股权结构是指通过增发股票、股权转让、股权回购等方式来改变公司的所有权结构以满足公司战略目标和发展需要。
3.2 债务比重的调整根据公司的财务状况和经营需求，调整债务比重是常用的资本结构调整策略。
例如增加债务融资来扩大生产规模或进行投资。
3.3 其他财务工具的使用公司还可以利用其他财务工具，如分红政策、股权期权、收购合并等来调整资本结构，实现投资回报最大化。
资本结构调整方法优化企业融资结构
资本结构调整方法优化企业融资结构随着市场经济的发展和企业竞争的加剧，企业融资结构对于企业的发展和经营状况变得越来越重要。
良好的资本结构可以帮助企业降低融资成本、提高资本回报率，并且增强企业的竞争力。
本文将探讨资本结构调整的方法，以优化企业的融资结构。
一、债务融资与股权融资的平衡优化企业融资结构的方法之一是通过债务融资和股权融资的平衡来调整资本结构。
债务融资通常具有低成本、灵活的利息支付和还款方式，可以帮助企业降低融资成本。
而股权融资则可以增加企业的资本规模，提高企业的信誉度。
因此，企业可以根据不同的情况和需求，合理选择债务融资和股权融资的比例，以获得最优的融资结构。
二、资本市场的利用另一个优化企业融资结构的方法是通过充分利用资本市场进行融资。
企业可以通过发行股票、债券等方式，直接从资本市场获取资金，以降低融资成本。
资本市场的开放和发展为企业提供了更多的融资渠道和机会。
通过利用资本市场，企业可以增加融资来源和多样化融资方式，提高企业的融资效率和灵活性。
三、资本结构的调整与优化除了调整债务融资和股权融资的比例，优化企业融资结构还需要对资本结构进行调整和优化。
企业可以通过增加自有资本、减少负债、优化财务结构等方式，改善资本结构，降低财务风险。
例如，企业可以通过减少短期负债、增加长期负债、提高股东权益比例等手段，来改善企业的资本结构。
此外，企业还可以通过资本投资规划、合理利用资金等方式，来优化资本结构，提高企业的融资效果和运营效率。
四、风险管理与控制资本结构调整的方法还需要充分考虑风险管理和控制。
随着企业融资规模的扩大，企业面临的风险也会增加。
因此，企业在进行资本结构调整时，需要充分考虑风险管理和控制的问题。
企业可以通过建立完善的风险管理体系、制定科学的风险管理策略、合理控制债务比例等方式，来降低企业面临的风险，确保资本结构的稳定和安全。
五、财务管理与现金流优化最后，优化企业融资结构还需要进行财务管理和现金流的优化。
资本结构调整技巧如何优化企业的资本结构
资本结构调整技巧如何优化企业的资本结构在商业世界中，企业的资本结构对于其经营和发展至关重要。
优化企业的资本结构可以帮助企业降低成本、提高效率、增强竞争力等。
本文将介绍一些资本结构调整技巧，以帮助企业优化其资本结构。
一、内部融资内部融资是指企业通过盈利和现金流量来满足资本需求，而不是通过借贷或发行股票等外部融资方式。
内部融资可以避免企业负债增加，从而降低财务风险。
在进行内部融资时，企业可以通过增加利润、降低成本、提高现金流入等方式来增加内部融资规模。
二、债务优化债务优化是指企业通过调整债务结构，降低债务成本和财务风险。
企业可以选择适当的债务类型，如长期债务和短期债务的比例，来降低债务成本。
此外，企业还可以通过协商延长债务期限、重新评估债务价值等方式来优化债务结构。
三、股权优化股权优化是指企业通过调整股权结构，实现资本结构的优化。
企业可以通过股票回购、分红和公司并购等方式来优化股权结构。
股票回购可以减少股本规模，提高股东回报率；分红可以回报股东，提高其对企业的信心和忠诚度；公司并购可以通过整合资源和规模效应来提高企业价值。
四、资本成本管理资本成本管理是指企业通过降低资本成本，提高投资回报率来改善资本结构。
企业可以通过降低负债的成本、提高股权的成本和优化资本结构等方式来降低资本成本。
此外，企业还可以通过提高投资回报率来吸引更多的资本，进一步优化资本结构。
五、风险管理风险管理是优化企业资本结构的重要方面。
企业应该审慎评估财务风险，并采取适当的风险管理措施。
企业可以通过多元化投资、期限匹配和保险等方式来降低风险。
此外，企业还可以建立有效的内部控制和风险管理体系，提高企业的抗风险能力。
结语资本结构调整是企业管理的重要任务之一，对企业的发展具有重要影响。
通过内部融资、债务优化、股权优化、资本成本管理和风险管理等技巧，企业可以优化其资本结构，从而提高运营效率，减少财务风险，增强竞争力。
在实践中，企业应根据自身情况和市场环境来选择和应用适当的资本结构调整技巧，以实现最佳的资本结构优化效果。
财务管理制度的资本结构调整
财务管理制度的资本结构调整在企业的财务管理中，资本结构调整扮演着至关重要的角色。
资本结构是指企业在其资产配置中所采用的资本成本和资本来源的组合。
调整资本结构可以是公司的资金结构更加稳定且有利于运营，提高企业的竞争力和盈利能力。
本文将探讨财务管理制度的资本结构调整，并分析调整的原因以及实施的步骤。
首先，为什么需要调整资本结构？企业面临着不断变化的市场环境和经营风险，因此必须根据实际情况进行资本结构的调整。
一方面，通过调整资本结构，可以降低企业负债风险，提高企业的自有资金比例，从而增强企业的经营稳定性和抵御风险的能力。
另一方面，调整资本结构可以减少企业的资本成本。
通过适当减少债务资本的使用，提高股权资本的比例，企业可以降低资金成本，增加可获得的盈余。
那么，如何进行资本结构的调整呢？首先，企业应该进行资本结构的评估和分析。
这包括对企业当前的资本结构情况进行全面了解，并评估其所带来的风险和机会。
企业还应该分析行业内的竞争状况和发展趋势，以及资本市场的条件和企业的需求。
通过这些分析，企业可以更好地把握资本结构调整的时机和方向。
其次，企业应该确定资本结构调整的目标和策略。
这包括确定合适的资本结构比例、配置股权和债务资本的比例、选择债务和股权融资的方式等。
在制定资本结构调整策略时，企业应该考虑到企业的经营特点、市场环境和投资者的需求。
比如，如果企业处于高风险行业，可以适当增加股权比例以减少财务风险；如果企业处于成熟稳定行业，可以适当借入债务资本以降低资金成本。
然后，企业需要进行具体的实施措施和调整计划。
这包括选择合适的融资方式，如发行债券、吸引股权投资等；进行财务分析和预测，评估资本结构调整的效果；并及时进行监控和调整，确保资本结构调整的顺利实施。
在实施过程中，企业应该注意管理好与投资者、金融机构等相关方的沟通和合作，确保融资的顺利进行，并提高投资者的信心和参与度。
最后，企业应该评估和总结资本结构调整的效果，并根据实际情况进行优化和调整。
资本结构调整
资本结构调整随着市场竞争的日益激烈，企业不得不面对不断变化的经营环境和经济形势。
在这样的背景下，资本结构调整成为了企业管理中越来越重要的一个方面。
本文将就资本结构调整的意义、方法和影响因素等方面展开论述，旨在帮助企业认识和实施有效的资本结构调整，以获得更好的发展机遇和竞争优势。
一、资本结构调整的意义资本结构是指企业通过不同的资本来源（包括股本、债务和内部融资）来支持其运营和发展的方式和比例。
资本结构调整是指企业通过改变不同资本来源的比例和结构，以达到提高财务稳定性、优化财务成本、提升股东价值等目标的管理行为。
首先，资本结构调整可以提高企业的财务稳定性。
在经济不确定性增加的环境下，企业面临各种风险，如市场风险、信用风险等。
通过适当调整资本结构，企业可以降低财务风险，增加自身的抗风险能力，从而提高财务稳定性。
其次，资本结构调整可以优化企业的财务成本。
不同的资本来源具有不同的成本特点，例如股本融资相对于债务融资来说成本更高。
通过灵活调整资本结构，企业可以选择更加适合自身的融资方式，以降低融资成本，提高盈利水平。
最后，资本结构调整可以提升企业的股东价值。
通过合理配置不同资本来源的比例和结构，企业可以提高自身的盈利能力和价值创造能力。
同时，调整资本结构还可以增加企业的可持续发展能力，从而提高股东的长期回报率。
二、资本结构调整的方法实施资本结构调整需要结合企业自身的实际情况和市场环境，选择合适的方法和策略。
以下是几种常见的资本结构调整方法：1. 增加股本融资比例：通过发行新股或增加股本，引入更多的股东资本，以增加企业的资本实力和信誉度。
这种方法适用于企业需要大量资金来支持业务发展，并具备一定的市场影响力和发展潜力的情况。
2. 增加债务融资比例：借助债务融资，企业可以获取较为廉价的资金支持，并具备更大的自主权和灵活性。
债务融资可以通过发行债券、借款等方式来实现，但需要注意债务偿还能力和风险管理。
3. 内部融资调整：企业可以通过自有资金、盈余留存等方式来实现资本结构的调整。
简述资本结构的调整方法
简述资本结构的调整方法资本结构是指企业在其运营和管理过程中，通过股权和债务等融资手段来配置资本的比重和结构。
合理调整资本结构能够提高企业的融资效率，降低财务成本，增强企业的稳定性和发展能力。
本文就资本结构的调整方法做详细阐述。
一、内部资本累积内部资本累积指借助企业的内部收益逐渐积累资本，以达到改善企业的资本结构的目的。
这种调整方式比较适用于规模较小，业务稳定，内控机制完善的企业。
具体的操作方法包括：1.扩大企业盈利规模，增加内部积累的资金企业可以通过扩大销售规模，增加利润，提高现金流量来增加内部资金积累。
企业还可以通过提高产品附加值、增加生产线和销售渠道等方式来提高盈利规模。
2.优化资产结构，提高企业自有资本占比企业可以通过推进资产重组、剥离低效业务和优化资本利用效率等方式，提高自有资本的占比，从而改善资本结构。
3.加强费用控制和管理，提高企业经营效率企业可以通过降低管理成本和销售成本等方式，提高经营效率，增加利润，从而增强内部资本积累能力。
二、债务重组或再融资企业可以通过债务重组或再融资的方式，减少负债风险，改善资本结构，提高企业债务风险承受能力和信用评价。
1.债务重组债务重组是指通过企业内部或外部的机构，进行债务重新安排和协商，重新制定资本结构和偿付计划，改善企业的资本结构和财务状况。
2.再融资再融资是指企业选择再次对外融资，获取新的资金来还旧债，并且根据企业的实际情况和市场情况，确定合适的融资方式和融资条款，以达到合理调整资本结构的目的。
三、股权融资1.公开发行股票公开发行股票是指企业向公众发行股票，获取资金的方式。
公开发行股票是一种常用的股权融资方式，因为可以大量募集资金，从而扩大企业的规模。
2.定向增发定向增发是指企业向特定的投资者发行股票，收取相应的发行费用，以筹集资金的方式。
3.股份制改造股份制改造是指将原本的国有企业改组为股份制企业，以实现在股权方面的改善和优化。
股份制改造可以吸引更多的外部投资，同时增加企业的财务灵活性。
公司资本结构调整
公司资本结构调整1. 引言公司资本结构是指公司在运作和发展过程中，通过募集和配置资金的方式构成的资本组合。
公司资本结构的合理调整对于公司的财务状况和经营效益具有重要的影响。
本文将着重探讨公司资本结构调整的意义、影响因素以及调整方法。
2. 公司资本结构调整的意义2.1 提高财务稳定性良好的资本结构有助于提高公司的财务稳定性。
通过合理调整债务和股权比例，可以降低公司的财务风险，减少财务压力并提高盈利能力。
例如，适当加大股权比例可以降低债务压力和利息支出，减少公司的财务风险。
2.2 优化资金成本资本结构调整可以帮助公司优化资金成本。
不同类型的资金来源具有不同的资金成本，合理调整资本结构可以选择成本较低的资金来源，降低公司的融资成本。
通过发行债券等方式，公司可以获得低成本的外部融资，提高盈利能力和市场竞争力。
2.3 提高公司价值优化的资本结构有助于提高公司的市场价值。
通过调整资金来源和配置，可以促使公司利益相关方对公司的价值判断更为积极。
合理的资本结构可以吸引更多的投资者和资金，提高公司的市场影响力和竞争优势。
3. 公司资本结构调整的影响因素资本结构调整需要考虑多个因素，下面列举了几个重要的影响因素：3.1 公司规模和性质公司规模和性质是资本结构调整的重要影响因素。
不同规模和行业的公司对资金的需求和融资途径可能存在差异。
小型企业通常更多依赖于银行贷款等传统融资方式，而大型企业更倾向于通过发行债券或股权融资来满足资金需求。
3.2 盈利状况公司的盈利状况会直接影响资本结构调整的方向和方式。
如果公司的经营业绩良好且盈利稳定，可以选择增加股权比例，吸引更多的股东共同分享公司的收益。
而盈利不稳定或亏损的公司可能需要通过减少债务比例，降低财务风险。
3.3 外部环境外部环境也是资本结构调整的重要考虑因素。
宏观经济形势、市场竞争程度、行业规模和发展前景等因素都会影响公司的融资环境和策略选择。
4. 公司资本结构调整的方法4.1 增发股票增发股票是一种常见的资本结构调整方法。
企业财务管理中的资本结构调整
企业财务管理中的资本结构调整在企业财务管理中，资本结构调整是一项非常重要的任务。
合理的资本结构可以为企业提供稳定的财务基础，并帮助企业实现长期的发展目标。
本文将探讨企业财务管理中的资本结构调整的重要性、方法以及对企业经营绩效的影响。
一、重要性在企业财务管理中，资本结构调整的重要性无法忽视。
资本结构是指企业通过内外部融资手段获得的各种资金来源的比例关系。
合理的资本结构可以降低企业的财务风险，提高企业的经营效益。
首先，合理的资本结构可以降低企业的财务风险。
通过适当调整资本结构，企业可以降低负债的比例，减少财务杠杆效应对企业的影响。
这样可以降低企业财务风险，提高企业的偿债能力和稳定性。
其次，合理的资本结构可以提高企业的经营效益。
通过优化资本结构，使资金的成本最小化，企业可以获得更多的利润。
此外，合理的资本结构还可以有效地配置企业的资金，提高资金的使用效率，从而提高企业的经营效益。
二、方法企业在进行资本结构调整时，可以采取以下几种方法。
首先，企业可以通过内部融资来调整资本结构。
内部融资是指企业通过自身内部的资金来源来进行融资活动。
比如企业可以进行盈余再投资，将利润用于企业的扩张和发展。
此外，企业还可以通过资产剥离、资产重组等方式来进行内部融资。
其次，企业可以通过外部融资来调整资本结构。
外部融资是指企业通过向外部机构或个人融资来获取资金。
企业可以通过发行债券、股票融资等方式来获得外部资金，从而实现资本结构的调整。
当然，在选择外部融资的方式时，企业需要考虑利率、期限、风险等因素，以确保融资的成本和效益的最优化。
此外，企业还可以通过资本运营来进行资本结构调整。
资本运营是指企业通过对资本的有效配置和管理，实现资本结构的优化和调整。
企业可以通过收购、合并、重组等方式来进行资本运营，从而提高资本的使用效率和投资回报率。
三、对企业经营绩效的影响合理的资本结构调整可以对企业的经营绩效产生积极的影响。
首先，通过降低财务风险，合理的资本结构调整可以提高企业的偿债能力和稳定性，从而降低企业的经营风险。
国有企业资本结构调整
国有企业资本结构调整一、国有企业资本结构的概念国有企业是由国家出资或者控股的企业，其资本结构是指企业资产的融资来源和资本各种融资方式之间的关系。
资本结构调整是指国有企业通过优化资本构成、调整资本结构，以提高企业财务状况和经济效益的过程。
二、国有企业资本结构调整的必要性1. 提高企业竞争力。
优化资本结构可以减少企业负债率，增强企业偿债能力，提高企业信誉度，从而提高企业在市场上的竞争力。
2. 降低融资成本。
通过调整资本结构，降低企业的融资成本，减轻企业经营压力，提高企业盈利能力。
3. 促进国有企业改革。
资本结构调整是国有企业改革的一项重要内容，有助于提高国有企业的治理结构和经营效率，推动企业转型升级。
三、国有企业资本结构调整的方法1. 资本金增资。
增加资本金比例，扩大自有资本的规模，提高企业的偿债能力和盈利能力。
2. 债务重组。
通过债务重组、延期还款等方式，优化企业资产负债结构，降低企业负债率。
3. 股权融资。
引入战略投资者，发行新股，通过股权融资方式优化企业资本结构。
4. 资产置换。
将企业部分资产进行置换，提高资产负债比率，优化企业资本结构。
5. 内部融资。
通过自有资金、利润留存等方式，实现企业内部融资，调整资本结构。
四、国有企业资本结构调整的影响1. 提高企业价值。
优化资本结构可以提高企业财务状况和经济效益，增加企业价值。
2. 降低企业风险。
优化资本结构可以降低企业负债率，提高企业抗风险能力，减少企业经营风险。
3. 促进企业可持续发展。
通过资本结构调整，可以增强企业盈利能力，推动企业的可持续发展。
五、国有企业资本结构调整的发展趋势1. 多元化融资渠道。
国有企业资本结构调整将越来越多地采用多元化融资渠道，包括股权融资、债权融资、银行贷款等方式。
2. 引入市场化机制。
国有企业资本结构调整需要引入市场化机制和专业机构，提高企业融资效率和质量。
3. 推动国有企业改革。
资本结构调整是国有企业改革的关键一环，将成为国有企业转型升级的重要抓手。
企业资本结构调整方法及注意事项
企业资本结构调整方法及注意事项一、企业资本结构调整方法：1.股权融资：企业可以通过发行股票来吸引外部投资者，增加股东权益比例。
这样可以分散企业的风险，降低负债比例，减少利息负担。
但是，股权融资也可能导致股权稀释，降低控制权。
2.债务融资：企业可以通过借款等方式进行债务融资，增加债务比例。
债务融资的好处是可以利用杠杆效应，提高资金利用效率，降低融资成本。
但是，过度债务融资可能会增加企业的偿债风险。
3.资产处置：企业可以通过处置闲置资产或不盈利的部门，减少资产规模和负债比例。
这样可以降低企业的财务风险和营运风险。
但是，要注意资产处置可能会使企业业务受到影响，需要综合考虑。
4.资本充实：企业可以通过内部积累，将利润转化为股东权益，增加股东权益比例。
这可以提升企业稳定性和抗风险能力。
但是，资本充实需要时间积累。
二、企业资本结构调整注意事项：1.综合考虑风险和收益：调整资本结构要综合考虑企业的风险和收益，平衡各种因素。
不能盲目追求股东权益比例的增加或负债比例的降低，需要根据企业的实际情况制定合理的目标。
2.精确评估企业价值：调整资本结构要准确评估企业的价值，包括财务数据、市场竞争力和未来发展潜力等。
只有了解企业的实际情况，才能制定合理的资本结构调整策略。
3.注意市场反应：资本结构调整可能会对市场产生一定影响，影响企业的股价和信用评级等。
因此，需要在调整资本结构之前考虑市场的反应，做好沟通和预警工作。
4.合理配置资金用途：资本结构调整需要合理配置资金用途，包括投资项目选择和运营管理等。
要确保资金的有效利用，提升企业的盈利能力和竞争力。
5.注意法律法规：在进行资本结构调整时，需要遵守相关的法律法规，确保合规操作。
例如，在发行股票时需要符合证券法律法规的规定，债务融资需要遵守相关债券法规等。
6.引入专业机构支持：资本结构调整是一项复杂的工作，可能涉及到财务、法律、税务等多个领域。
因此，企业可以考虑引入专业机构的支持，确保调整工作的顺利进行。
资本结构调整
资本结构调整在现代金融领域中，资本结构调整是一项重要的战略举措，它涉及到公司财务管理的核心内容。
通过调整资本结构，公司能够优化其融资成本、降低财务风险以及提高投资回报率。
本文将探讨资本结构调整的意义、方法以及实施过程。
一、资本结构调整的意义资本结构是由股本、债务和利润等组成的公司财务结构。
调整资本结构的意义在于最大限度地提升公司的价值，并为公司在市场竞争中获取优势提供支持。
具体而言，资本结构调整具有以下三个方面的意义。
首先，资本结构调整可以降低公司的融资成本。
不同的资本来源会产生不同的成本，而通过调整资本结构，公司可以选择最具成本效益的方式进行融资。
比如，当债务成本低于股本成本时，公司可以通过发行债券等方式来融资，以降低融资成本。
其次，资本结构调整可以降低公司的财务风险。
通过增加债务比例或者提高股本比例，公司可以减少自身承担的风险。
例如，债务比例过高可能导致偿债风险增加，而股本比例过高则可能导致股东权益稀释。
因此，合理调整资本结构可以使公司在市场波动和经济衰退中更加稳健。
最后，资本结构调整可以提高公司的投资回报率。
通过合理调整债务和股本的比例，公司可以更好地配置资金，提高投资回报率。
尤其是对于成长型企业而言，优化资本结构可以提高资金利用效率，加速企业的发展速度。
二、资本结构调整的方法资本结构调整的方法主要包括债务重组、股权融资和利润再投资等。
首先，债务重组是通过重新协商债务条件、延长还款期限或调整利率等方式来改善公司的债务状况。
债务重组可以有效降低公司的债务负担，并提升公司的信用评级，为未来的融资活动提供更好的条件。
其次，股权融资是指公司通过发行股票或其他权益工具来筹集资金。
通过增加股本比例，公司可以吸引更多的投资者参与，提高公司的资本实力。
股权融资还可以通过并购或重组等方式来优化公司的资本结构，实现增长与扩张。
最后，利润再投资是指将公司的盈余利润用于再投资或分红。
通过将利润再投资到内部项目中，公司可以加快研发和创新的进程，提高核心竞争力。
资本结构调整制度
资本结构调整制度资本结构是指企业财务中的债务与股权比例关系。
在经济运行中，不同的资本结构会对企业的盈利能力、风险承受能力和发展空间产生影响。
为了促进企业的良性发展和提高市场竞争力，各国普遍建立了资本结构调整制度。
本文将就资本结构调整制度进行探讨，并就其影响与实施进行分析。
一、资本结构调整制度的意义资本结构调整制度是指通过法律、经济和其他手段，引导企业进行资本结构的调整和优化，以提高企业的盈利能力和风险承受能力。
这一制度的意义在于：1. 提高企业资源配置效率。
优化资本结构可以提高企业的财务状况和信誉度，增强企业的融资能力，有利于企业获取更多的投资项目和融资渠道，进而提高资源的配置效率。
2. 减少企业经营风险。
通过资本结构调整，可以降低企业负债率，减少企业财务风险，提高企业抵御外部冲击的能力，降低企业资产负债率和财务杠杆效应。
3. 提升企业竞争力。
优化资本结构对于拓展企业在市场上的竞争地位、提高核心竞争力具有重要意义，可以使企业更具竞争力地推进业务发展。
二、资本结构调整制度的实施方式资本结构调整制度的实施方式包括法律法规、行政监管和市场机制等方面。
1. 法律法规层面。
各国都会制定具体的法律法规，明确企业的资本结构组成、比例限制以及资本结构调整的相关程序和要求。
例如，某国设定了最低股本要求，规定企业股本应不低于一定额度，以确保企业具备一定的资本实力和风险承受能力。
2. 行政监管层面。
政府机构通过行政监管手段，对企业的资本结构进行指导和管理。
例如，某国的证券监管机构会对上市公司的股权结构进行审核，确保不发生股权过度集中或者虚假陈述等问题。
3. 市场机制层面。
市场机制也是资本结构调整的重要手段，市场通过投资者的合理预期、资本市场的竞争机制、信息披露和公司治理等方式，引导企业进行资本结构的调整。
例如，股权激励机制可通过提供股票期权等方式，引导高管层优化资本结构和提高股东权益。
三、资本结构调整制度的影响资本结构调整制度的实施对企业和经济发展产生了重要影响。
资本结构的调整
试论资本结构的调整中图分类号：f273 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）07-000-01一、调整资本结构的意义资本结构，即企业各种资本的构成及其比例关系。
合理的资本结构可以使企业充分发挥财务杠杆作用，获得更大的自有资本收益。
为了保持资本结构的合理性，企业理财人员要适时调整资本结构。
二、影响企业资本结构调整的主要因素及其影响影响资本结构的因素是多种多样的，归纳起来，主要有以下几方面：（一）资产结构资产结构是指构成企业全部资产的各个组成部分及其在全部资产中的比例。
显然，资产结构状况在一定程度上反映了企业的类型、经营性质、经营方向和经营规模，同样，企业的资产结构会影响企业的筹资方式和资本结构，即不同的资产结构必然要有相应的资本结构与之相适应，只有这样，才能保证企业正常经营活动的开展。
（二）销售状况企业负债的还本付息，在时间上一般具有一定的均衡性，它要求企业能稳定地实现销售和利润，为还本付息适时地提供资金来源，实现财务收支时间上的协调与配合。
（三）盈利水平一般地说，企业生产经营的盈利水平越高，出现经济上无力清偿的可能性越小，还本付息的承担能力越强，因而可以较多地筹集介入资本，扩大介入资本结构中的比重，由此形成的财务杠杆利益，可促使企业盈利水平得到提高，并收到良性循环之效。
反之，如果企业的盈利水平较低，则其资本结构中应有较大比重的自有资本。
（四）财务管理水平由于财务杠杆的运用可能引起财务风险，因此，通常都十分注重对企业偿债能力的评价。
值得注意的是，有些企业虽然具有偿债能力，但并不一定有现金支付能力。
（五）权益资金的构成不同的权益资金，对企业价值会产生不同的影响。
从我国的企业来看，权益资金主要由国家股、法人股、个人股（又分为社会个人股和内部职工股）构成。
国家股一般不轻易转让，属于十分安定的股份，国家一般会对国有企业提供政策上支持，但易造成政企不分，出现政府干预企业经营活动的情况，国家股的股东代表不是真正的风险承担这，对决策的后果不承担责任。
资本结构调整
资本结构调整在企业运营过程中，资金的来源和运用一直是一个重要的问题。
资本结构调整是指企业通过改变不同资本来源的比例，以达到企业的财务优化，提高企业的价值和竞争力。
本文将从资本结构调整的原因、方法和影响三个方面进行探讨。
一、资本结构调整的原因1. 资金成本优化：企业在选择资本结构时，需要权衡不同来源的资金成本。
通过调整资本结构，可以降低企业的融资成本，减少财务费用的支出，提高企业的盈利能力。
2. 风险管理：资本结构的调整可以帮助企业降低财务风险。
通过增加股权融资比例，可以分散财务风险，减少企业的负债压力，增强企业的抗风险能力。
3. 市场竞争力提升：不同产业的市场竞争力存在差异，因此企业需要根据自身实际情况进行资本结构的调整。
通过增加长期债务比例，加大对市场的投入，提高企业的创新能力和竞争力。
二、资本结构调整的方法1. 增加股权融资：企业可以通过发行股票、增发股票等方式获取更多的股权融资。
这样可以增加企业的净资产规模，降低企业的负债比例，提高企业的资本结构。
”2. 扩大债务融资：企业可以通过发行债券、贷款等方式获取更多的债务融资。
这样可以增加企业的负债比例，降低企业的资本成本，提高企业的杠杆效应。
3. 资产重组：企业可以通过出售无效资产、收购优质资产等方式进行资产的重组。
这样可以优化企业的资产负债表结构，提高企业的整体经营效益。
三、资本结构调整的影响1. 增加企业价值：通过合理调整资本结构，企业可以降低财务成本，提高资本回报率，增加企业的价值。
2. 影响公司治理：调整资本结构会对公司治理结构产生影响。
增加股权融资比例会增加股东的话语权，提高公司治理的透明度和效果。
3. 改变财务风险：资本结构的调整会改变企业的财务风险水平。
增加债务融资比例可能会增加财务风险，但同时也可以帮助企业降低股东的风险承担。
4. 影响税负：不同的资本结构会对企业的税负产生影响。
通过合理调整资本结构，企业可以降低税负，减少纳税金额。
资本结构调整的最佳时机与方式
资本结构调整的最佳时机与方式在企业的经营过程中，资本结构调整是一项重要的管理决策，可以帮助企业优化资金的使用，提高盈利能力和竞争力。
本文将探讨资本结构调整的最佳时机与方式，并提供一些实用的建议。
一、资本结构调整的最佳时机资本结构调整不宜过于频繁，也不能过于落后。
企业在决定进行资本结构调整时，应该根据市场环境和企业的经营状况来判断最佳时机。
首先，企业应该密切关注宏观经济的走势。
当国家经济形势良好，行业景气度高时，是进行资本结构调整的最佳时机。
此时，企业融资成本较低，能够通过发行股票或债券等方式，吸引更多的投资者，提高资本金的比例。
其次，企业内部的经营状况也是进行资本结构调整的重要参考因素。
如果企业盈利能力强，现金流充裕，可以通过自有资金进行调整，减少负债比例，增加股权比例。
相反，如果企业当前面临经营困难，负债累积较高，应该优先解决负债问题，恢复盈利能力后再考虑调整资本结构。
最后，企业还应该注意市场的竞争状况。
如果竞争激烈，市场份额受到威胁，企业可以通过增加股权比例，引入战略投资者，扩大规模和实力，提高竞争力。
二、资本结构调整的方式资本结构调整可以通过多种方式来实施，企业需要根据自身情况选择最适合的方式。
1. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票，吸引投资者购买股权，增加股权比例的方式。
这种方式相对灵活，适用于企业在成长期或扩大规模时。
但是，企业在决定股权融资时应该注意保持控制权，避免股权被稀释。
2. 债务融资债务融资是指企业通过发行债券或借款，增加负债比例的方式。
债务融资可以降低企业的融资成本，提高杠杆效应，但是也会增加企业的偿债压力。
因此，在进行债务融资时，企业应该合理评估自身还款能力，避免负债过高导致经营困难。
3. 内部融资内部融资是指企业通过自有资金进行资本结构调整的方式。
企业可以通过内部融资来减少负债比例，增加股权比例。
内部融资的优势在于不需要支付利息或分红，并且不会导致股权稀释。
但是，内部融资的条件是企业有足够的现金流或未分配利润。
企业资本结构调整方法
企业资本结构调整方法
企业资本结构调整是指企业根据自身发展的需要,通过调整资本结构来优化企业的财务状况,提高企业的核心竞争力和市场竞争力。
以下是企业资本结构调整的方法:
1. 优化债务结构:企业可以通过优化债务结构来降低债务风险,提高债务融资效率。
企业可以通过增加债务融资比例,降低股权融资比例,降低资本结构中股权资本占比,从而降低企业的债务负担。
2. 增加资本密集型项目投资:企业可以通过增加资本密集型项目投资来增加企业的盈利水平。
资本密集型项目投资通常需要大量资本投入,但收益相对较高,可以为企业带来更高的利润。
3. 提高生产效率:企业可以通过提高生产效率来增加企业的盈利能力。
企业可以通过采用先进的技术和设备,提高生产线的自动化程度和生产效率,降低生产成本,提高利润水平。
4. 增加现金流:企业可以通过增加现金流来降低企业的债务风险。
资本结构的调整方法
资本结构的调整方法
1、存量调整：
（1）在债务资本过高时，将部分债务资本转化为主权资本。
（2）在债务资本过高时，将长期债务收兑或是提前归还，而筹集相应的主权资本额。
（3）在主权资本过高时，通过减资并增加相应的负债额来调整资本结构。
2、增量调整：
（1）在债务资本过高时，通过追加主权资本投资来改善资本结构。
（2）在债务资本过低时，通过追加负债筹资规模来提高负债筹资比重。
（3）在主权资本过低时，可通过筹措主权资本来扩大投资，提高主权资本比重。
3、减量调整：
（1）在主权资本过高时，通过减资来降低其比重。
（2）在债务资本过高时，利用税后留存归还债务，用以减少总资产，并相应减少债务比重。
总之，资本结构调整，是一项较复杂的财务决策，必须充分考虑影响资本结构的各种因素，将综合资本成本最低的资本结构作为最优资本结构，这种调整方法是较理想的方法，符合现代资本结构理论的客观要求。
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二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
4、普通股成本－－股东投资期望收益率 • 股利折现法
KE D1 g P 1 f ) E(
例：某公司发行面值为1元的普通股500万股，筹资 总额为1500万元，筹资费率为4％，已知第一年每 股股利为0.25元，以后各年按5％的比率增长，则其 成本应为多少？
第 三 节 资 本 结 构 及 其 决 策
一、基本概念
• 资本结构：企业各种资本的构成及其比例关系。 • 广义资本结构：全部资金的来源构成（包括短期负 债）。 • 狭义资本结构：仅指长期资本的构成及其比例关系。 • 最佳资本结构：企业在一定时期内，使加权平均资本 成本最低，企业价值最大时的资本结构。 最佳资本结构的判断标准： 有利于最大限度地增加所有者财富，使企业价值最 大化； 企业加权平均资本成本最低； 资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。
K D D 100 %或 100% PF P(1 f )
2、性质： • 从价值属性看，它是投资收益的再分配，属于利润范畴； • 从支付基础看，它属于资金使用付费，是非生产经营费用； • 从计算与应用价值看，它属于预测成本。 3、作用 • 资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。 • 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主 要经济标准。 • 资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。
• 概念：筹资风险又称财务风险，是指由于负债筹资而 引起的到期不能偿债的可能性及由此而形成的净资产 收益率的波动。 经营风险是企业在不使用债务或不考虑投资来源中是 否有负债的前提下，企业未来收益的不确定性，它与 资产的经营效率直接相关。 • 分类： 现金性筹资风险 －－个别风险、支付风险、理财不当引起 收支性筹资风险 －－整体风险、终极风险、经营不当引起
100014 ％ (1 33 ％) 100 ％ KB ＝9.58 ％ 1020 (1 4％)
二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
3、优先股成本
KP DP 100 ％ PP (1 f )
例：某公司拟发行某优先股，面值总额为100万元，固定 股息率为15％，筹资费率预计为5％，该股票溢价发行， 其筹资总额为150万元，则优先股的成本为多少？
10010 ％(1 33 ％) 100 ％ KL 6.71% 100(1 0.1 ％)
二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
2、债券成本
KB I B (1 T ) 100 ％ B(1 f )
例：某公司在筹资前根据市场预测，拟发行一种面值为 1000元、票面利率为14％、10年期、每年付息一次的 债券。预计其发行价格为1020元，发行费用占发行价 格的4％，税率为33％，则该债券的筹资成本率为多少
( EBIT I1 ) （ 1－T） D1 ( EBIT I 2 ) （ 1－T） D2 N1 N2
第 三 节 资 本 结 构 及 其 决 策
三、资本结构的调整
1、影响资本结构变动的因素 • 企业因素： 管理者的风险态度、企业获利能力、企业经济增长 • 环境因素： 银行等的态度、信用评估机构的意见、税收因素、行业差别 2、资本结构调整的原因 • 成本过高 • 风险过大 • 弹性不足 • 约束过严 3、资本结构调整的方法 • 存量调整－－资产规模不变，改变现有各资本比例关系 • 增量调整－－追加筹资量，从而增加总资产 • 减量调整－－减少资产总额
二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
5、留存收益成本 一般情况下，各筹资方式的资本成本由小到大依次为： 国库券、银行借款、抵押债券、信用债券、优先股、 普通股等。 6、综合资本成本 KW＝∑(KI×WI) 例：见导学56页第10题 KB＝10％×（1－33％）/（1－2％）＝6.84% WB=1000/2500=0.4 KP=12%/(1-3%)=12.37% WP=500/2500=0.2 KE=10%/(1-4%)+4%=14.42% WE=1000/2500=0.4 KW=6.84%×0.4+12.37%×0.2+14.42%×0.4=10.98％
标准差＝
（可能利润率－期望利 润率） 概率
2
• 风险衡量－－标准差越小，筹资风险越小，反之越大。 例：见书124－126页
四、筹资风险的规避与管理
第 二 节 筹 资 风 险
1、对现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的 合理的期限搭配，搞好现金流量安排。 2、对收支性筹资风险 • 优化资本结构，从总体上减少收支风险； • 加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，降低收支 风险； • 实施债务重组，降低收支性筹资风险。
二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
1、长期借款成本
KL I L (1 T ) 100 ％ RL (1 T ) 100 ％ 或 L(1 f ) 1 －f
例：某企业从银行取得长期借款100万元，年利率为10％， 期限为2年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资 费用率为1‰，企业所得税率为33％，则其借款成本为 多少？
( EBIT I1 ) （ 1－T） ( EBIT I 2 ) （ 1－T） C1 C2
• • • •
利用有关数据和该公式算出EBIT； 当预计息税前利润等于EBIT时，两种筹资方式均可； 当预计息税前利润大于EBIT时，则追加负债筹资更有利； 当预计息税前利润小于EBIT是，则增加主权资本筹资有 利。 股份公司的每股净收益无差别点为：
二、筹资风险与杠杆效益
第 二 节 筹 资 风 险
4.财务杠杆效应－－利用债务筹资带来的额外收益
1）息税前利润变动下的杠杆收益 财务杠杆系数是指普通股每股收益变动相当于息税前利润变动率 的倍数。即： EPS EBIT EPS DFL＝（△EPS/EPS）/（△ EBIT/EBIT ） DFL ＝EBIT/(EBIT－I） EBIT EBIT I EBIT 资本利润率的增长率＝ 财务杠杆系数（DFL）×息税前利润增长率 例：某企业资产总额为100万元，负债资本比例为60：40，借款年利 率为10％，企业基期息税前利润率为10％，公司计划期的息税前 利润率有10％增长到30％，假定所得税率为40％，问：资本利润 率将增长多少？ DFL＝100×10％/（100×10％－60×10％）＝2.5 资本利润率增长率＝（30％－10％）/10%×2.5＝5.0
第四章 筹资管理（下）
第一节 第二节 资本成本 筹资风险
第三节
资本结构及其决策
一、资本成本的概念、性质及作用
第 一 节 资 本 成 本
1、概念 • 资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价。它包括筹资费 用（手续费、发行费等）和使用费用（股利、利息债息等）两部 分。 • 资本成本一般以相对数表示，即资本成本率。用公式表示：
三、筹资风险的衡量
第 二 节 筹 资 风 险
1、财务杠杆系数法 －－系数越大，筹资风险越大，反之越小。 2、指标分析法－－见第八章偿债能力指标分析 3、概率分析法 • 销售变动的概率及其对资产利润率的影响 • 计算资产利润率的期望值 期望资产利润率＝∑（可能利润率×概率） ＝∑（Pi×Ei） • 计算标准差
KE 500 0.25 5 ％＝13 .68％ 1500 （ 1 －4％）
二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
• 股票－债券收益调整法 KE＝KB＋（K’E－K’B） 例：某公司历史上股票债券收益率差异为5％，而现时债券 税前成本率为12％，则股本成本率＝12％＋5％＝17％ • 资本资产定价模型法 Kj＝Rf＋βj×（Rm－Rf） 例：某公司拟发行普通股前要对其成本进行估计。假定国 库券收益率为8.5％，市场平均的投资收益率为13％，该 公司股票投资风险系数为1.2，则股本成本为多少？ Kj＝8.5%+1.2×（13%－8.5％）＝13.9％
第 三 节 资 本 结 构 及 其 决 策
二、资本结构决策的方法
1、比较资本成本法 • 确定各方案的资本结构 • 确定各方案的加权资本成本 • 进行比较，选择加权资本成本最低的结构 例：见书130页
第 三 节 资 本 结 构 及 其 决 策
二、资本结构决策的方法
2、无差别点分析法 税后资本利润率无差别点：两种方式（负债与权益） 下税后资本利润率相等时的息税前利润点。
二、筹资风险与杠杆效益
第 二 节 筹 资 风 险
1.经营风险的影响因素： 产品需求、产品售价、产品成本 调整价格的能力、固定成本的比重 2.财务风险 由于负债还本付息的压力以及财务利息的固定性而给 股东收益带来的波动性影响在财务上被称为财务风险。 3.经营杠杆效益 经营杠杆效应一般用经营杠杆系数表示，体现为息税 前利润变动与销售额变动间的倍率关系。 DOL=基期贡献毛益 / 基期息税前利润
二、资本成本的计算
第 一 节 资 本 成 本
7、边际资本成本 边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。 边际资本成本是按加权平均法计算的，是追加筹资时 所使用的加权平均成本。 边际资本成本的计算和应用：P113－115 • 根据测算出的各种资本成本随筹资增加而发生变化的 资料，计算筹资突破点； • 根据计算出的筹资突破点，可以得到数组筹资总额范 围，对这数组筹资总额范围分别计算加权平均资本成 本； • 根据各个不同的筹资突破点和加权平均资本成本，企 业可依此作出追加筹资的规划。
二、筹资风险与杠杆效益
第 二 节 筹 资 风 险
2）息税前利润不变情况下，负债比的变动对资本利润率 的影响 税前资本利润率＝资产利润率＋ 负债/资本×（资产利润率－负债利率） 税后资本利润率＝税前资本利润率×（1－税率） 例：某企业总资产为100万元，负债与资本的比例为50： 50，资产利润率为30％，负债利率为12％，税率为40 ％，则企业税后资本利润率为多少？ 税前资本利润率＝30％＋1×（30％－12％）＝48％ 税后资本利润率＝48％×（1－40％）＝28.8％ 5.总杠杆系数 DTL=DFL×DOL