利率互换例题复习过程
（1）利率互换的基本形式是固定利率对浮动利率的互换假定...
A. 1 年
B. 2 年
C. 3 年
D. 5 年
二:多项选择题 （10×2=20 分）
1、销售者在产品质 量方面承担民事责任的具体形式有下列哪些 ？(ABCD)
A. 修理
B. 更换
C. 退货
D. 赔偿
2、产品或者其包装 上的标识，应当具有以下内容（ABCD）
行要求收取 0.5%的中介费，这样 X 公司和 Y 公司将分别获得 0.3%的合作收益。互换后 X
公司实际上以 9.6%—0.3%=9.3%的利率借入美元，而 Y 实际上以 6.5%－0.3%=6.2%借入日
元。合适的协议安排如图所示。所有的汇率风险由银行承担。
日 元 5%
日元 5%
日 元 6. 2% 美元 10%
固定利率
浮动利率
A 公司 10.00%
6 个月期 LIBOR+0.30%
B 公司 11.20%
6 个月期 LIBOR+1.00%
此表中的利率均为一年计一次复利的年利率。
在上述互换中，每隔 6 个月为利息支付日，因此互换协议的条款应规定每 6 个月一方向
另一方支付固定利率与浮动利率的差额。假定某一支付日的 LIBOR 为 11.00%，则 A 应付给
A.装卸工承担
B.装卸工的雇主承担
C.运输部门承担
D.某厂承担
8、某厂开发一种新型节能炉具，先后制造出 10 件样品，后来样品有 6 件丢失。1996 年某户居民的 燃气罐发生爆炸，查明原因是使用了某厂丢失的 6 件样品炉具中的一件，而该炉具存在重大缺陷。该户居 民要求某厂赔偿损失，某厂不同意赔偿，下列理由中哪一个最能支持某厂立场（ A ）
6、《产品质量法》所称的“货值金额”以（ A ）计算 A.违法生产、销售产品的标价 B.违法生产、销售产品的实际售价 C.违法生产、销售产品的当事人自述的价格
利率互换的简单例子
利率互换的简单例子以下是 7 条关于利率互换的简单例子：1. 你看啊，利率互换就好比两个人换衣服穿。
比如说 A 公司借的是固定利率的贷款，觉得现在利率可能会下降，而 B 公司借的是浮动利率贷款，担心利率上升。
那他们一商量，嘿，干脆把利率换一换。
就像你觉得自己的衣服不好看，和朋友换着穿一下，说不定就有新感觉了呢！2. 哎呀，利率互换也可以这样理解呀！就像是两个球队交换队员。
一方擅长进攻但防守薄弱，另一方则相反。
利率互换也是类似呀，一方在固定利率上有优势，另一方在浮动利率上有优势，他们进行交换，不就都能得益了吗？比如公司甲和公司乙，这不就是通过利率互换各取所需嘛！3. 咱想想利率互换啊，就跟过年你和小伙伴换礼物差不多。
你有个自己不太喜欢但对方很喜欢的礼物，对方也有个你可能更喜欢的。
这时候一交换，皆大欢喜呀！好比有两个企业，一个喜欢固定利率，一个喜欢浮动利率，一互换，不就都满意了嘛！4. 嘿，利率互换不就是像两个厨师交换拿手菜嘛！一个擅长做川菜固定口味，一个擅长根据顾客口味调整的粤菜。
他们相互交换下做菜的方式，不就能有新的体验了嘛！企业间也是这样呀，通过利率互换找到更适合自己的呢！5. 哇哦，利率互换其实就像上学时你和同桌交换文具用。
你觉得他的笔好用，他觉得你的尺子好用，那就换着用呗！企业也是一样啊，觉得对方的利率形式好，那就来个利率互换呗！比如 C 公司和 D 公司，这一换不就解决问题了嘛！6. 你说这利率互换呀，其实就跟小孩玩的交换卡片游戏很像呢！有的孩子手里有很多自己不想要的卡片，而别的孩子手里有他想要的。
他们互相交换，不就都得到自己想要的了嘛？企业也可以这样交换利率呀，多有趣呀！7. 其实利率互换就像是跳舞时交换舞伴啦！原来的舞伴跳久了，换一个也许会有不一样的感觉和体验呢！两个企业原本有着某种利率模式，换一换，说不定就能找到更合适的呢！这不就是利率互换的魅力所在嘛！我的观点结论就是：利率互换真的很有意思，通过巧妙的交换，能让双方都获得好处呢！它就像是生活中的各种交换一样，充满了变化和新奇！。
利率互换练习题
利率互换练习题在金融市场中，利率互换是一种重要的金融衍生品，用于管理利率风险、实现利率调整和投资组合管理。
作为金融从业者，在理解和应用利率互换方面有一定的挑战。
为了帮助读者更好地理解和掌握利率互换的概念和运作方式，本文将提供一些利率互换练习题，并附上详细解答，以供读者学习和参考。
练习题一：固定利率互换假设有两家公司，公司A和公司B，它们希望进行一笔利率互换交易，以锁定固定利率。
公司A拥有一个5年期的固定利率债券，票面利率为5%，其中利息每年支付一次。
公司B拥有一个5年期的浮动利率债券，参考基准利率为6个月LIBOR。
公司A希望通过利率互换交易将其固定利率变为浮动利率，公司B则希望通过交易将其浮动利率变为固定利率。
交易双方达成以下协议：- 互换期限为5年；- 交换利率的计算基础是6个月LIBOR；- 交易双方每6个月结算一次差额。
问题1：利率互换的交换利率是多少？解答1：由于公司A希望将其固定利率变为浮动利率，因此公司A 支付的利率为6个月LIBOR，即交换利率为6个月LIBOR。
问题2：公司A和公司B每次应支付的利息金额是多少？解答2：公司A支付的利息金额为债券票面金额乘以固定利率，即：每次支付的利息金额 = 债券票面金额 * 固定利率公司B支付的利息金额为浮动利率债券的票面金额乘以交换利率，即：每次支付的利息金额 = 浮动利率债券的票面金额 * 交换利率练习题二：浮动利率互换假设有两家银行，银行A和银行B，它们希望进行一笔浮动利率互换交易，以管理利率风险。
银行A拥有一个10年期的浮动利率债券，参考基准利率为3个月EURIBOR。
银行B拥有一个10年期的固定利率债券，票面利率为4.5%，其中利息每年支付一次。
交易双方达成以下协议：- 互换期限为10年；- 交换利率的计算基础是3个月EURIBOR；- 交易双方每3个月结算一次差额。
问题1：利率互换的交换利率是多少？解答1：由于银行A希望将其浮动利率变为固定利率，因此银行A支付的利率为固定利率债券的票面利率，即交换利率为4.5%。
利率互换例题
利率互换例题甲公司借入固定利率资金的成本是10%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.25%；乙公司借入固定利率资金的成本是12%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.75%。
假定甲公司希望借入浮动利率资金，乙公司希望借入固定利率资金。
问：（1）甲乙两公司间有没有达成利率互换交易的可能性？（2）如果他们能够达成利率互换，应该如何操作？（3）各自承担的利率水平是多少？（4）如果二者之间的利率互换交易是通过中介（如商业银行）达成的，则各自承担的利率水平是多少？甲乙两公司的融资相对比较优势甲公司乙公司两公司的利差固定利率筹资成本10% 12% 2%浮动利率筹资成本LIBOR+0.25% LIBOR+0.75% 0.5%融资相对比较优势固定利率浮动利率如果甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+10.75%。
如果甲公司借入浮动利率资金，乙公司借入固定利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+12.25%；由此可知，第一种筹资方式组合发挥了各自的优势能降低筹资总成本，共节约1.5%，即存在“免费蛋糕”。
但这一组合不符合二者的需求，因此，应进行利率互换。
互换过程为：甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，并进行利率互换，甲公司替乙公司支付浮动利率，乙公司替甲公司支付固定利率。
假定二者均分“免费蛋糕”，即各获得0.75%，则利率互换结果如下图所示：在这一过程中，甲公司需要向固定利率债权人支付10%的固定利率，向乙公司支付LIBOR-0.5%的浮动利率（直接借入浮动利率资金需要支付LIBOR+0.25%，因获得0.75%的免费蛋糕，因此，需向乙公司支付LIBOR-0.5%），并从乙公司收到10%的固定利率，因此，甲公10% 甲公司乙公司固定利率债权人 浮动利率债权人LIBOR-0.5%10%LIBOR+0.75%司所需支付的融资总成本为：10%+LIBOR-0.5%-10%= LIBOR-0.5%，比他以浮动利率方式直接筹资节约0.75%。
第九章 利率互换
A公司
B公司
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
C公司
银行 外汇、 债券 市场 银行 FRA、期 货和期权 市场
A公司
B公司
C公司
第二节 利率互换的定义和具体操作 • 一、利率互换的定义：
• 交易双方达成协议，约定双方在事先 确定的一系列未来日期，按同一货币 的某一名义本金额，以不同的计息方 式向对方支付利息。
• 精确定义：（ 标准的利率互换是：） • 双方之间的一种协议 • 协议双方均同意按一下情况向对方支付利息： – 支付于事先确定的一系列等到未来日期进行
第一节 互换市场的产生背景
• 人们对利率交易的发展历史看法不一，但 有一点是共同的，即互换交易起源于20世 纪70年代英国与美国的平行贷款和“背靠 背式贷款”。 • 考虑下这样两个公司，一家本部位于英国， 一家本部位于美国。两家公司均在对方国 家拥有一家子公司，并且它们需要融资。 最直接的办法是由两家母公司通过贷款向 其子公司提供融资。
A公司
LIBOR-0.2%
B公司
最后结果： A公司的融资成本：（LIBOR-0.2%）+7%-7%= LIBOR-0.2% （浮动利率）； B公司的融资成本：7%+（LIBOR+0.7%）（LIBOR-0.2%）=7.9%（固定利率）。
上面的案例中如果A、B公司是通 过某银行等中介牵线才完成互换 交易的，而中介需要0.1%的中介 费，如何安排它们的利率互换？
– 名义本金额在整个互换协议期间内保持 不变。
第三节 非标准利率互换
• 互换协议的几乎任何一个特征均可发 生变化从而创造出一种非标准的互换 协议，以便更好的满足互换交易一方 或双方的需要。 • 一、递增式互换、递减式互换和起伏 式互换 ------根据名义本金额在协议期间内的变 化而分。
实验五 互换
实验五 互换利率互换一、利率互换产生的原理（红字代表输入，蓝字代表输出）1、输入1.借款利率A要浮动利率借款B要固定利率借款2.合作收益分享比率A公司50%50B公司50%2、输出不合作总成本合作总成本合作总收益A合作收益B合作收益A公司实际借款成本B公司实际借款成本在互换流程图中，当给出A支付B的y时计算B支付给A的x 二、对市场利率互换进行价值分析(贴现率为给出的连续复利率)0.048对市场报价进行价值分析：投资者对手L名义本金（美元）100000000为计浮动本金而设付息月份当前(上次支付日)33(年)0.250.25贴现率0.0480.048贴现因子0.9880717131、固定利率方固定利率(i)0.0480.048固定利息(K)12000001200000固定现金流贴现1185686.055贴现合计B(固定)99758253.972、浮动利率方浮动利率((Libor)0.046未知执行浮动利率0.046浮动利息(K*)1150000100000000浮动现金流贴现1136282.4798807171.29贴现合计B(浮动)99943453.763、给定固定利率求合约价值固定利率i=0.048合约多方价值185199.781合约空方价值-185199.7814、给定上次浮动利率求合理的固定利率给定上次浮动利率L=0.046合理的固定利率(年复利一次)i=0.050531907合理的固定利率(连续复利)i=0.050215386三、互换应用已知互换:已知市场上有i=0.048与L的利率互换,3个月交换一次利息，期限大于1年1、对期限与互换相同的浮动利率L资产，规避L下跌的互换策略是:L资产市场投资者互换策略效果是:把期限较长的浮动利率L的资产换成了固定利率0.048的资产,规避了资产2、对期限与互换相同的浮动利率L的负债，规避L上升的互换策略是:L负债市场投资者互换策略效果是:把期限较长的浮动利率L的负债换成了固定利率0.048的负债,规避了负债3、对期限与互换相同的固定利率0.048的资产，规避L上涨的互换策略是：0.048资产市场投资者互换策略效果是:把期限较长的固定利率0.048的资产换成了浮动利率L的资产,规避了资产4、对期限与互换相同的固定利率0.048的负债，规避L下跌的互换策略是:0.048负债市场投资者互换策略效果是:把期限较长的固定利率0.048的负债换成了浮动利率L的负债,规避了负债浮+B固=MAX，B浮+A固=MIN为计固定本金而设699合计0.50.750.750.050.0510.0510.975309910.96247 2.9258540.0480.048120000012000001000000001170371.89115496796247229.27未知未知未知未知未知未知月交换一次利息，期限大于1年L互换对手0.048利率0.048的资产,规避了资产利率L下跌的不利风险L互换对手0.048利率0.048的负债,规避了负债利率L上涨的不利风险0.048互换对手L浮动利率L的资产,规避了资产利率L上涨的不利风险0.048互换对手L浮动利率L的负债,规避了负债利率L下跌的不利风险。
第六章互换课后习题及答案
第六章互换复习思考题6.1.货币互换在我国人民币国际化进程中起到了什么样的作用？6.2.利率互换的应用相比通过债券的发行和赎回操作来管理利率风险具有哪些优势？6.3.通过互换来发挥比较优势需要交易双方具备什么样的条件？讨论题6.1.权益互换在我国有哪些应用？相比融资融券具有哪些优势？6.2.互换产品的发展对我国利率市场化发展有何作用？6.3.为何互换产品比远期合约更受市场欢迎？6.4.查阅资料，了解商品互换的实际应用。
复习思考题答案6.1.货币互换在我国人民币国际化进程中起到了什么样的作用？答：除了规避风险，利用互换还可以促进货币在其他国家的应用，比如我国在推进人民币国际化的过程中，通过货币互换大大提升了其他国家的人民币结算。
截止2013年10月，中国人民银行已与包括英格兰、欧洲央行、韩国、新加坡等22个国家和地区的央行签署了27笔货币互换交易，合计2.8167万亿元人民币。
货币互换的签署可为相应国家人民币市场的进一步发展提供流动性支持，促进人民币在境外市场的使用，也有利于贸易和投资的便利化。
6.2.利率互换的应用相比通过债券的发行和赎回操作来管理利率风险具有哪些优势？答：利率互换管理利率风险的优势体现在以下几个方面：1.利率互换相对债券的发行和赎回，管理利率风险的方式更灵活，可以根据未来利率市场环境的变化，通过增加相应期现的利率互换合约灵活的调整公司的负债结构，降低融资成本。
2.利率互换管理利率风险的成本更低，利率互换由签约双方协商决定，且一般只交换利息差，交易成本较低，同时调整风险敞口的成本相对债券的发行和赎回成本也更低。
3.利率互换管理利率风险更快捷方便，债券发行和赎回程序繁琐，审核时间比利率互换合约的达成要长很多。
4.利率互换属于表外业务，在税收方面也具有优势6.3.通过互换来发挥比较优势需要交易双方具备什么样的条件？答：互换通过比较优势进行套利需满足两个条件：第一，互换两方对于对方的资产或负债均有需求；第二，二者在互换标的上存在比较优势。
利率互换练习题
利率互换练习题1. 什么是利率互换？基本的利率互换过程是如何进行的？利率互换是指互换双方达成协议，在特定时期内按双方约定的金额交换同种货币产生的利息支付，利率互换仅仅是互换利息支付，本金并不互换，而且两种贷款均采用相同的货币。
基本利率互换是固定利率和浮动利率之间的互换。
通过一个假设的例子来说明：A公司希望以固定利率支付利息的贷款，B公司希望得到以浮动利率支付利息的贷款，A公司可以获得银行的浮动利率资金，而无法从资本市场争取到固定利率贷款，B公司无论是固定利率筹资还是浮动利率贷款，都可以以较低的成本筹集所需资金，如果一家银行知道A需要固定利率贷款而B公司需要浮动利率贷款，这家银行可以通过利率互换使得三方获利。
2. 国际公司在管理好汇率变化所带来外汇风险的同时，还必须密切注意各国金融市场上利率变化所带来的利率风险，简要分析利率风险对国际公司经营造成的影响？利率风险对国际公司的债务成本将造成直接的影响，国际公司借入了浮动利率债务，未来利率不确定，使得公司未来利息支付的现金流产生了不确定性；如果公司借入了浮动利率外币债务，在国外从事项目直接投资。
未来利率的不确定性增加了投资项目评估的风险因素；即使公司借入固定利率债务，从事项目直接投资。
当通货膨胀率下降的时候，公司的融资成本却锁定在一个相对较高的水平上。
3. 说明平行贷款与背对背贷款的区别。
背对背贷款和平行贷款最主要的区别是，双方母公司并不是将从本国市场借入的资金贷给对方子公司，而是贷款给各自母公司，也就是贷款是双方母公司之间的行为。
平行贷款与背对背贷款最大区别是后者首先由双方母公司之间进行贷款，然后再将资金交给各自的母公司。
4. 什么是货币互换？固定利率与固定利率的货币互换是如何进行的？货币互换是指交易一方将其持有的以某种货币表示的贷款与另一方持有的以另外一种货币表示的贷款相交换，货币互换不仅仅是互换利息支付，本金也将交换。
典型的货币互换交易中，交易双方是以一种固定利率的货币支付换取另一种固定利率的货币支付，下面以假设的例子来说明固定利率货币互换交易：假设美国A公司希望借入欧元进行套期保值，法国B公司希望筹集美元资金，A、B 公司同时需要1亿美元或等值的欧元、以固定利率筹集的5年期资金，货币互换的过程如下：5. 货币互换比平行贷款有什么优点？尽管平行贷款可以节约成本，但平行贷款却不容易发生。
00150 金融理论与实务利率互换例题
利率互换例题A、B两家公司都需要100万美元的贷款，A公司可以以10%的固定利率或LIBOR+0.3%的浮动利率贷得资金；而B公司可以以11.4%的固定利率或LIBOR+1.1%的浮动利率获得资金。
很明显，A公司无论在固定利率上还是浮动利率上相对B公司而言都有优势，这可能是由于两家公司的信用等级不同所造成的。
然而A公司在固定利率市场上的优势更大，因此A 公司在固定利率上还具有比较优势，B公司在浮动利率上具有比较优势，如下表。
贷款利率固定利率浮动利率A公司10% LIBOR+0.3%，每6个月调整B公司11.40% LIBOR+1.1%，每7个月调整利差 1.40% 0.80%可见，A、B两家公司之间仍然存在着（1.4%-0.8%）=0.6%的利差差距可以分割。
于是按照比较优势原理，A公司将在固定利率市场上进行贷款，B公司将在浮动利率市场上进行贷款，使得两家公司可能直接达成互换协议，如下图10%A公司B公司LIBOR+0%10% LIBOR+1.1%根据上图假设A、B公司互换的具体情况如下：A公司：以10%的固定利率在固定利率市场上贷款100万美元B公司：以LIBOR+1.1%的浮动利率在浮动利率上贷款100万美元A、B两公司进行利率互换，此时100万美元的本金不变，因此不用交换，只需要交换利息即可。
A公司向B公司支付LIBOR+0%（也就是LIBOR）的浮动汇率，B公司向A公司支付10%的固定利率。
A公司B公司外部市场10% LIBOR+1.1%互换收入10% LIBOR互换支出LIBOR 10%结果LIBOR 11.10%在上述假设中0.6%的利率差距被A、B公司平均分割了，当然这不是两家公司进行互换的唯一方式，他们可以选择其它的比率分割这部分利率差距。
所以反过来我们可以看到，如果A、B两家公司平均均分利差，即（1.4%-0.8%）=0.6%，则A、B公司各分到利差0.3%，则互换后的实际融资成本如下，也与上表的结果数据一致。
宝洁公司利率互换案例分析.
对外经济贸易大学成绩2009 — 2010 学年第二学期期末考试案例题目宝洁公司利率互换案例分析课程名称金融工程案例研究小组成员朱雯杰 20091210326滕菲 20091210340孙泽源 20091210316学院（系）研究生院专业金融学院金融学考试时间 2010-7-4宝洁公司利率互换案例分析一、 利率互换简介利率互换Interest rate swap IRS 是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。
交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。
利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。
企业通常会以签订利率互换的方式，来管理风险。
现实中的利率互换一般并非由两个企业之间签订，而是两个企业分别和金融机构签订互换协议。
这样，企业可以省去寻找交易对手的成本，而金融机构可以通过同多方进行交易而达到风险对冲的目的。
交易过程如图1所示。
图1二、 宝洁公司利率互换损失事件概述1993年11月，宝洁公司向美国信孚银行（后为德意志银行收购) 购买具有对赌成分的利率互来降低融资成本。
但1994 年2 月联邦备委员会提高了联邦基金利率 ，美国国债收益率随之上升，到1994 年4 月 ，宝洁接到了1 ．57 亿美元的税前交易账。
1994年 1 0 月，宝洁以美国信孚银行未就交事项披露重要信息（比如如何计算同情景下利率互换的支付额) 、错误提示交易风险、违背受托及顾问关系等由向辛辛那提市联邦法院提起诉讼，认为信孚银行并未履行信息披露义务，对宝洁有违反诚信的诈欺行为，主张与信孚银行的两项交易无效，请求免除因金融衍生交易所导致的债务以及惩罚性违约金。
宝洁公司在利率互换中的损失并不是个例，联邦纸板公司、吉布森礼品公司、空气化工公司同样在于信孚银行的交易中遭受大量损失。
这些事件导致公司的董事会对公司进行场外衍生品交易的重视，并重新对其风险管理战略进行审视。
利率互换例题计算过程
利率互换例题计算过程利率互换是一种金融衍生品，用于交换不同利率债务的利息支付，帮助参与者管理利率风险。
下面我们将通过一个例题来介绍利率互换的计算过程。
假设甲公司需要筹集1000万美元，并决定通过借款获得。
甲公司希望获得固定利率借款，而乙公司愿意提供固定利率的贷款。
乙公司需要筹集1000万美元，并希望通过变动利率获得。
甲公司和乙公司决定通过利率互换交换利息支付方式。
他们达成以下协议：甲公司将按照固定利率支付利息给乙公司，乙公司将按照变动利率支付利息给甲公司。
根据市场条件，甲公司可以获得固定利率借款的利率为5%，而乙公司可以获得变动利率借款的利率为LIBOR加2%。
假设利息支付周期为半年，利率互换期限为3年。
LIBOR是国际银行间同业拆借利率，每天通过银行间市场公布。
首先，我们需要计算甲公司按固定利率支付给乙公司的利息。
根据协议，甲公司将支付1000万美元乘以固定利率5%再除以2。
因为利息支付周期为半年，所以需再除以2。
结果为25万美元。
接下来，我们需要计算乙公司按变动利率支付给甲公司的利息。
根据协议，乙公司将支付1000万美元乘以(LIBOR + 2%)再除以2。
假设当前LIBOR为3%，那么乙公司每半年需支付利息为(1000万美元乘以(3% + 2%))再除以2，结果为25.5万美元。
在接下来的3年里，利率互换将每半年进行利息支付。
甲公司持续支付25万美元给乙公司，而乙公司持续支付25.5万美元给甲公司。
这样，甲公司获得了一个固定利率借款，而乙公司获得了一个变动利率借款。
利率互换的计算过程如上所述，通过交换利息支付方式，甲公司和乙公司可以根据各自的需求来管理利率风险。
这种金融衍生品在实际交易中常常被用于帮助企业和金融机构管理利率风险，确保他们能够以更稳定的方式进行借款和贷款。
利率互换例题
利率互换例题甲公司借入固定利率资金的成本是10%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.25%；乙公司借入固定利率资金的成本是12%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.75%。
假定甲公司希望借入浮动利率资金，乙公司希望借入固定利率资金。
问：（1）甲乙两公司间有没有达成利率互换交易的可能性？（2）如果他们能够达成利率互换，应该如何操作？（3）各自承担的利率水平是多少？（4）如果二者之间的利率互换交易是通过中介（如商业银行）达成的，则各自承担的利率水平是多少？甲乙两公司的融资相对比较优势如果甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+10.75%。
如果甲公司借入浮动利率资金，乙公司借入固定利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+12.25%；由此可知，第一种筹资方式组合发挥了各自的优势能降低筹资总成本，共节约1.5%，即存在“免费蛋糕”。
但这一组合不符合二者的需求，因此，应进行利率互换。
互换过程为：甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，并进行利率互换，甲公司替乙公司支付浮动利率，乙公司替甲公司支付固定利率。
假定二者均分“免费蛋糕”，即各获得0.75%，则利率互换结果如下图所示：LIBOR-0.5%在这一过程中，甲公司需要向固定利率债权人支付10%的固定利率，向乙公司支付LIBOR-0.5%的浮动利率（直接借入浮动利率资金需要支付LIBOR+0.25%，因获得0.75%的免费蛋糕，因此，需向乙公司支付LIBOR-0.5%），并从乙公司收到10%的固定利率，因此，甲公司所需支付的融资总成本为：10%+LIBOR-0.5%-10%= LIBOR-0.5%，比他以浮动利率方式直接筹资节约0.75%。
乙公司需要向浮动利率债权人支付LIBOR+0.75%的浮动利率，向甲公司支付10%的固定利率，并从甲公司收到LIBOR-0.5%的浮动利率，因此，乙公司所需支付的融资总成本为：LIBOR+0.75%+10%-（LIBOR-0.5%）=11.25%，比他以固定利率方式直接筹资节约0.75%。
利率互换例题详解
利率互换例题详解什么是利率互换？利率互换是一种债务管理策略，是将定期利率支付的贷款或债务更换为同等金额的支付浮动利率债券或债务。
利率互换可以使借款者减少短期利息支出，也可以降低长期债务的支出，甚至在资金管理方面也有一定的好处。
利率互换的简单例题如下：假设ABC集团拥有100万美元的债务，该债务以5%的定期利率支付，该债务期限为1年。
ABC集团希望获得更低的固定利率，以减少其未来偿还债务的支出。
ABC集团决定通过进行利率互换来实现自己的目标。
具体地说，ABC集团将通过利率互换将其5%定期利率支付的债务替换为同等金额的支付浮动利率债券或债务。
ABC集团将从投资者处购买100万美元的浮动利率债券，投资者将向ABC集团支付利息，而利息的金额将根据市场的浮动利率来计算。
此外，ABC集团还可以将其债务以定期利率支付的形式进行分解，由多个投资者或金融机构支付利息，同样根据市场的定期利率来计算。
总之，利率互换可以使借款者在更低的利率下减少短期利息支出，同时也可以减轻长期债务负担。
它是一种有效的工具，让企业能够更有效地管理债务，减少长期投资者的风险，并提高债务还款能力。
尽管利率互换有利可图，但也有一些风险。
首先，由于市场利率的快速变化，浮动利率债券的利息收入可能无法保持准确、稳定的收入。
其次，如果浮动利率债券的价格低于市场价值，借款者可能会损失一定的资金。
最后，由于浮动利率债券的相关风险，企业必须有良好的风险管理政策来避免损失资金和降低利润。
因此，利率互换可以作为一种有效的财务工具，为企业提供长期的现金流管理收益。
利率互换的采用必须结合企业的财务状况和风险，以确保获得有效的、稳定的收入。
同时，企业也必须考虑利率风险，并建立灵活的风险管理体系，以防止发生不必要的损失。
综上所述，利率互换是一种有效而受欢迎的财务工具，可以帮助企业有效地管理债务，降低未来债务偿还成本，并减少投资风险。
但是，由于市场利率和风险的变化，在采用利率互换之前，企业必须加强风险管理，以避免不必要的损失。
利率互换与货币互换
利率互换与货币互换利率互换与货币互换1．A公司和B公司如果要在⾦融市场上借⼊5年期本⾦为2000万美元的贷款，需⽀付的年利率分别为：公司固定利率浮动利率A公司12.0%LIBOR+0.1%B公司13.4%LIBOR+0.6%A公司需要的是浮动利率贷款，B公司需要的是固定利率贷款。
请设计⼀个利率互换，其中银⾏作为中介获得的报酬是0.1%的利差，⽽且要求互换对双⽅具有同样的吸引⼒。
2．X公司希望以固定利率借⼊美元，⽽Y公司希望以固定利率借⼊⽇元，⽽且本⾦⽤即期汇率计算价值很接近。
市场对这两个公司的报价如下：公司⽇元美元X公司 5.0%9.6%Y公司 6.5%10.0%请设计⼀个货币互换，银⾏作为中介获得的报酬是50个基点，⽽且要求互换对双⽅具有同样的吸引⼒，汇率风险由银⾏承担。
3．⼀份本⾦为10亿美元的利率互换还有10个⽉的期限。
这笔互换规定以6个⽉的LIBOR利率交换12%的年利率（每半年计⼀次复利）。
市场上对6个⽉的LIBOR利率的所有期限的利率的平均报价为10%（连续复利）。
两个⽉前6个⽉的LIBOR利率为9.6%。
请问上述互换对⽀付浮动利率的哪⼀⽅价值为多少？对⽀付固定利率的那⼀⽅价值为多少？解答：第⼀道题，A以12%借⼊，B以LIBOR+0.6%借⼊，同样为2000万美元，期限5年，A、B通过银⾏进⾏利率互换，对A：收固定12%，付浮动Libor-0.3%；对B：收浮动LIBOR+0.6%，付固定13%；对银⾏：相当于以12%借⼊，13%贷出；以Libor+0.6%借⼊，Libor-0.3%贷出，固定利差+1%，浮动利差-0.9%，正好利差0.1%作为报酬；A、B相对于从市场直接借⼊⽽⾔，相当于各节省了0.4%其实这种⽐较简单，HULL的书上有公式，固定利差：a=13.4%-12%=1.4%；浮动：b=0.6%-0.1%=0.5%设计的时候把银⾏的0.1%考虑进去，双⽅应该共“节省”=a-b-0.1%=1.4%-0.5%-0.1%=0.8%，即各节省0.4%，下⾯就⽐较容易了，A相当于最终以（LIBOR+0.1%）-0.4%借到钱，B相当于以13.4%-0.4%借到钱，过程就是上⾯所提到的。
国际金融--利率互换和货币互换例题知识讲解
国际金融--利率互换和货币互换例题精品资料CHAPTER 14 INTEREST RATE AND CURRENCY SWAPS1. Alpha and Beta Companies can borrow for a five-year term at the following rates:Alpha BetaMoody’s credit rating Aa BaaFixed-rate borrowing cost 10.5% 12.0%Floating-rate borrowing cost LIBOR LIBOR + 1%a. Calculate the quality spread differential (QSD).b. Develop an interest rate swap in which both Alpha and Beta have an equal cost savings in their borrowing costs. Assume Alpha desires floating-rate debt and Beta desires fixed-rate debt. No swap bank is involved in this transaction.2. Do problem 1 over again, this time assuming more realistically that a swap bank is involved as an intermediary. Assume the swap bank is quoting five-year dollar interest rate swaps at 10.7% - 10.8% against LIBOR flat.8. A company based in the United Kingdom has an Italian subsidiary. The subsidiary generates €25,000,000 a year, received in equivalent semiannual installments of €12,500,000. The British company wishes to convert the euro cash flows to pounds twice a year. It plans to engage in a currency swap in order to lock in the exchange rate at which it can convert the euros to pounds. The current exchange rate is €1.5/£. The fixed rate on a plain vanilla currency swap in pounds is 7.5 percent per year, and the fixed rate on a plain vanilla currency swap in euros is 6.5 percent per year.a. Determine the notional principals in euros and pounds for a swap with semiannual payments that will help achieve the objective.b. Determine the semiannual cash flows from this swap.仅供学习与交流，如有侵权请联系网站删除谢谢2。
利率互换例题详解
利率互换例题详解现代金融市场中，利率互换是一个常见的金融工具，它涉及到从一种利率中获得另一种利率的变化。
它可以被用来实现风险控制、降低融资成本或利用其它金融市场将货币价值转移到另一个货币。
本文将就利率互换对这一金融工具的解释，以及关于利率互换的例题分析进行深入的讨论。
首先，解释一下什么是利率互换。
在金融市场中，利率互换是一种金融工具，它是将两家公司或个人在本金和利息支付之间互换的支付义务。
具体来说，它可以将一种利率，例如美元支付收入变为另一种利率，例如欧元支付收入。
换言之，它可以使双方免受利率市场的波动，进而节省成本。
其次，让我们来看一下关于利率互换的例题。
例如，假设公司A 和公司B都需要以外币贷款，而两家公司的贷款利率不同。
两家公司可以通过利率互换来节省融资成本，即公司A可以以7%的利率获得美元贷款，而公司B可以以4%的利率获得欧元贷款。
由于利率差异过大，双方可以通过利率互换来实现利率优化，即公司A可以拿着欧元支付，公司B可以拿着美元支付。
这样，公司A和公司B就可以通过利率互换实现节省成本。
此外，利率互换也通常用于管理金融风险。
例如，通过互换某种利率，投资者可以避免利率的上涨或下跌，从而降低其金融风险。
此外，只要投资者和另一方在利率互换的条款上达成一致，就可以将其货币价值转移到另一个货币，从而实现货币的分散管理，可以有效地降低投资者的投资风险。
综上所述，利率互换是一种重要的金融工具，它既可以节省融资成本，又可以帮助投资者管理金融风险和货币风险，它有助于促进金融市场的健康发展。
然而，投资者在进行利率互换时也要注意风险，要仔细分析投资的可行性，以确保它是一项安全合理的投资，以实现长期收益。
最新利率互换例题
利率互换例题甲公司借入固定利率资金的成本是10%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.25%；乙公司借入固定利率资金的成本是12%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.75%。
假定甲公司希望借入浮动利率资金，乙公司希望借入固定利率资金。
问：（1）甲乙两公司间有没有达成利率互换交易的可能性？（2）如果他们能够达成利率互换，应该如何操作？（3）各自承担的利率水平是多少？（4）如果二者之间的利率互换交易是通过中介（如商业银行）达成的，则各自承担的利率水平是多少？如果甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+10.75%。
如果甲公司借入浮动利率资金，乙公司借入固定利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+12.25%；由此可知，第一种筹资方式组合发挥了各自的优势能降低筹资总成本，共节约1.5%，即存在“免费蛋糕”。
但这一组合不符合二者的需求，因此，应进行利率互换。
互换过程为：甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，并进行利率互换，甲公司替乙公司支付浮动利率，乙公司替甲公司支付固定利率。
假定二者均分“免费蛋糕”，即各获得0.75%，则利率互换结果如下图所示：LIBOR-0.5%在这一过程中，甲公司需要向固定利率债权人支付10%的固定利率，向乙公司支付LIBOR-0.5%的浮动利率（直接借入浮动利率资金需要支付LIBOR+0.25%，因获得0.75%的免费蛋糕，因此，需向乙公司支付LIBOR-0.5%），并从乙公司收到10%的固定利率，因此，甲公司所需支付的融资总成本为：10%+LIBOR-0.5%-10%= LIBOR-0.5%，比他以浮动利率方式直接筹资节约0.75%。
乙公司需要向浮动利率债权人支付LIBOR+0.75%的浮动利率，向甲公司支付10%的固定利率，并从甲公司收到LIBOR-0.5%的浮动利率，因此，乙公司所需支付的融资总成本为：LIBOR+0.75%+10%-（LIBOR-0.5%）=11.25%，比他以固定利率方式直接筹资节约0.75%。
利率互换题
互换已知条件：LIBOR（伦敦银行同业拆放利率），即是London Interbank Offered Rate的缩写。
假设前提：Unilever 预计利率会下降，所以倾向于浮动利率【就是说利率下降，当前浮动利率（LIBOR+1/4%）可能会低于固定利率（9%）他可以以更低的利率进行还贷款利息】。
MIC预期利率上升，所以倾向于固定利率【利率上升，当前浮动利率（LIBOR+3/4%）可能超过固定利率(10%)(若超过10%，若用浮动的利率将要支付更高的利息，不划算) 】。
1.计算两个公司的固定利率与浮动利率差。
固定利率差为10%—9%=1%。
浮动利率差（LIBOR+3/4%）—（LIBOR+1/4%）= 1/2%.因此可以看出Unilever比MIC 在两个方面都有优势，形成绝对优势。
【由于Unilever认为利率下降会对起带来利益，所以说明当前情况下的LIBOR（与浮动利率有关）并不能给Unilever带好最好的贷款利率，】所以认定当前情况下Unilever 在固定利率有相对优势。
同理，MIC在浮动利率有相对优势。
2.计算在不进行互换的情况下，Unilever和MIC将支付的贷款利率。
【就是说还没进行互换，但都按照自己的意愿（Unilever用浮动利率，MIC用固定利率）去进行贷款，要支付多少利息率】。
Unilever以LIBOR+1/4%；MIC以10%。
3.绝定两个公司是否使用其相对优势。
如果互换无利可图，将不产生互换。
假设联合利华使用固定的，而MIC使用浮动的，则无利可图。
然后此题偏好与相对优势不能用于比较。
（老外的表达能力，本人不敢恭维）当Unilever使用其相对优势（固定利率fixed），MIC使用其相对优势（浮动利率LIBOR+3/4%），互换将产生利益。
（因为互换以后存在收益，而且双方都想互换，所以才会发生互换）4.一旦互换达成，他们各自可以用自己的相对优势向银行进行贷款。
联合利华从银行借出贷款以@9%,MIC从银行借出贷款以浮动利率@labor+3/4%5.计算出互换收益（gain），通过两个公司以相对优势借款并进行互换。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
利率互换例题
利率互换例题
甲公司借入固定利率资金的成本是10%，浮动利率资金的成本是
LIBOR+0.25%；乙公司借入固定利率资金的成本是12%，浮动利率资金的成本是LIBOR+0.75%。
假定甲公司希望借入浮动利率资金，乙公司希望借入固定利率资金。
问：
（1）甲乙两公司间有没有达成利率互换交易的可能性？
（2）如果他们能够达成利率互换，应该如何操作？
（3）各自承担的利率水平是多少？
（4）如果二者之间的利率互换交易是通过中介（如商业银行）达成的，则各自承担的利率水平是多少？
甲乙两公司的融资相对比较优势
如果甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+10.75%。
如果甲公司借入浮动利率资金，乙公司借入固定利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+12.25%；
由此可知，第一种筹资方式组合发挥了各自的优势能降低筹资总成本，共节约1.5%，即存在“免费蛋糕”。
但这一组合不符合二者的需求，因此，应进行利率互换。
互换过程为：甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，并进行利率互换，甲公司替乙公司支付浮动利率，乙公司替甲公司支付固定利率。
假定二者均分“免费蛋糕”，即各获得0.75%，则利率互换结果如下图所示：
LIBOR-0.5%
在这一过程中，甲公司需要向固定利率债权人支付10%的固定利率，向乙公司支付LIBOR-0.5%的浮动利率（直接借入浮动利率资金需要支付
LIBOR+0.25%，因获得0.75%的免费蛋糕，因此，需向乙公司支付LIBOR-0.5%），并从乙公司收到10%的固定利率，因此，甲公司所需支付的融资总成本为：10%+LIBOR-0.5%-10%= LIBOR-0.5%，比他以浮动利率方式直接筹资节约0.75%。
乙公司需要向浮动利率债权人支付LIBOR+0.75%的浮动利率，向甲公司支付10%的固定利率，并从甲公司收到LIBOR-0.5%的浮动利率，因此，乙公司所需支付的融资总成本为： LIBOR+0.75%+10%-（LIBOR-0.5%）=11.25%，比他以固定利率方式直接筹资节约0.75%。
乙公司应该向甲公司净支付：10%-（LIBOR-0.5%）=10.5%-LIBOR
加入中介（如商业银行），并假定三者均分“免费蛋糕”，则利率互换结果如下图所示：
在这一过程中，甲公司需要向固定利率债权人支付10%的固定利率，向商业银行支付LIBOR-0.25%的浮动利率（直接借入浮动利率资金需要支付LIBOR+0.25%，因获得0.50%的免费蛋糕，因此，需向乙公司支付LIBOR-
0.25%），并从商业银行公司收到10%的固定利率，因此，甲公司所需支付的融资总成本为：10%+ LIBOR-0.25%-10%= LIBOR-0.25%，比他以浮动利率方式直接筹资节约0. 50%。
乙公司需要向浮动利率债权人支付LIBOR+0.75%的浮动利率，向商业银行支付10.25%的固定利率，并从商业银行收到LIBOR-0.50%的浮动利率，因此，乙公司所需支付的融资总成本为： LIBOR+0.75%+10.25%-（LIBOR-0.50%）
=11.50%，比他以固定利率方式直接筹资节约0.50%。
商业银行从甲公司收到LIBOR-0.25%，从乙公司收到10.25%，向乙公司支付LIBOR-0.50%，向甲公司支付10%，因此，商业银行实现收入为：LIBOR-0.25%+10.25%-（LIBOR-0.50%）-10%=0.50%。
免费蛋糕的来源：甲公司出售自身信用
二者或三者的瓜分比例未必均分，可以协商确定，比例确定的原则：出售信用的一方具有较大的话语权，占有相对较大的瓜分比例；商业银行一般向双方收取固定的交易佣金或费用，这一费用经常与免费蛋糕的大小无关。
有时，商业银行会以自己的名义与互换的一方先进行交易，然后再慢慢寻找交易对手，将风险转移出去。