1工程项目中财务管理的目标与环节
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
要考虑时间、风险和 投入产出的比较
没有考虑风险； 没有考虑时间因素。
对非上市公司很难适用; 只强调股东的利益,对企业其 他关系人的利益重视不够; 股票价格受多种因素影响
将企业长期稳定发展 摆在首位，强调企业 价值增长中满足各方 面利益关系
计量比较困难。
3、财务管理目标的协调
（1）企业的社会责任
例：英国石油公司（BP plc）是世界上最大的 天然能源供应商之一。在向股东提供的年报中， 该公司就其价值观做了以下描述：
B．财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图
C．财务管理目标一经确定，不得改变
D．财务管理目标具有层次性
5．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发
展的财务管理目标是( )。
A利润最大化 B．企业价值最大化 C．每股收益最大化 D．相关利益最大化
6．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ ）
短期资金市场 长期资金市场 现货市场 期货市场 发行市场
流通市场
(3)金融市场的组成
❖主体——银行和非银行金融机构 我国的金融机构有哪些？
❖客体——金融资产 流动性：能够在短期内不受损失变现的属性
特
收益性：收益率的高低
点
风险性：不能恢复其原投资价格的可能性
三个特点有什么关系？ ❖参加人——金融资产的需求者和供给者
（4）金融市场上利率的决定因素 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
① 纯粹利率：无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
平均利润率 影响因素 资金供求关系
国家调节
② 通货膨胀附加率 违约风险
③ 风险附加率
到期风险 变现力风险
没有通货膨胀时 国库券的利率可视为
纯粹利率！
3、经济环境
（1）经济发展状况 ❖经济发展速度
3、财务管理的职能
❖财务预测 ❖财务决策 ❖财务计划 ❖财务控制 ❖财务分析
（二） 财务管理的目标
1、企业目标及其对财务管理的要求
企业的目标 对财务管理的要求
生存
以收抵支 到期偿债
财务管理的责任
力求保持以收抵支和偿还到期债务的 能力,减少破产的风险,使企业能够长 期、稳定地生存下去
发展
扩大收入
筹集企业发展所需的资金
直接因素
投资报酬率
风险
内部因素
间接因素
投
资
项
目
资
股
本
利
结
政
构
策
1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险
因素的是( )。
A．产值最大化 B利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化
2．企业筹资活动的最终结果是( )。
A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入
激励 ❖措施
监督
如何协调?
②股东和债权人
❖债权人的目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。
❖股东的目标：扩大经营，投入有风险的生产经营项目。 ❖股东对债权人利益的伤害
股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期 风险要高的新项目； 发行新债，致使旧债的价值下降。 ❖债权人利益的保护 立法 合同
4、影响财务管理目标实现的因素 外部因素——财务管理的环境
产成品
股东 银行
投 股借 归 资 利入 还
货币资金
筹资活动
偿还 应付账款
投资活动 购 营 人 现 置 业工购
赊 购
现 固定资产 费 成
销
用本
原材料
计提
折旧
半成品
经营活动
制造业企业资金流转图
财务活动的内容
筹资活动 投资活动 营运资金活动 收益分配活动
财务关系
投资者
政府
企业←→职工 各部门
受资者
债权人
③ 存在的问题： ❖对非上市公司很难适用; ❖只强调股东的利益,对企业其他关系人的利益重视不够; ❖股票价格受多种因素影响 。
（4）企业价值最大化
① 观点：以企业的总价值最大化作为财务管理的目标。
② 合理性
考虑时间因素； 考虑风险与报酬的关系； 克服企业在追求利润上的短期行为；
扩大了考虑问题的范围。
❖没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； ❖没有有效地考虑风险问题； ❖没有考虑投入资本； ❖往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。
（2）每股收益最大化
① 观点：以企业的每股收益最大化作为财务管理的目标。
② 合理性：在利润的基础上考虑了投入与利润的关系。 ③ 存在的问题：
❖没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； ❖往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 ❖没有有效地考虑风险问题；
③ 存在的问题：计量很困难。
解决方案:
实践中 理论上
资产评估
V
n
FCFt
t 1
1 (1 i)t
主张 利润最大化
每股盈余最大化 股东财富最大化
企业价值最大化
理由
缺点
利润代表企业新创财 富；利润越多，企业 新增财富越多，越接 近企业的目标。
没有考虑投入； 没有考虑风险； 没有考虑时间因素。
把利润和股东投入的 资本联系起来
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
成熟公司组织结构中的 财务管理部门
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
我国的主要金融机构——银行
• 中国人民银行与中国银行业监督管理 委员会（简称央行与银监会）
• 政策性银行
– 中国国家开发银行 – 中国进出口银行 – 中国农业发展银行
• 商业银行
–国有独资商业银行 –股份制商业银行
我国的主要金融机构 —非银行金融机构
• 保险公司 • 信托投资公司 • 证券机构 • 金融租赁公司 • 农村信用社
获利
使资产获得超过 其投资的回报
合理有效地使用资金使企业获利
2、财务管理目标的几种观点 （1）利润最大化
时间，风险， 投入，长 远？！
① 观点：以利润最大化作为企业财务管理的目标。
② 合理性
❖激励企业讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高 劳动生产率，降低成本。
❖有利于资源的合理配置，提高经济效益。 ③ 存在的问题
A．没有考虑资金的时间价值
B．没有考虑投资的风险价值
C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难
判断：
1．以“股东财富最大化”作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策 倾向，影响企业的长远发展。 ( ) 2．只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最 大化，从而带来社会的进步和发展。 ( ) 3．企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标。( ) 4．企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如经济治理紧缩时期，利 率下降，企业筹资比较困难。 ( ) 5．资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其收益较低但风险也不大 () 6．通货膨胀会引起企业利润上升，降低企业的资金成本。 ( ) 7．通货膨胀期间，企业应当与客户应签定短期购货合同，以减少物价波 动造成的损失。 ( ) 8．企业应在萧条期压缩管理费用，集中力量开展营销规划。 ( )
三、工程项目中财务管理的目标与环节
（一）工程项目中财务管理的目标 ——通过对拟选项目的分析、评估，进行 科学决策，以使所选项目在财务上可行。
（二）工程项目中财务管理的重要环节 1、机会研究（确定方向） 2、初步可行性研究（项目初步分析及初选） 3、可行性研究（项目详细分析和论证） 4、项目评估与决策（提出项目评价意见并 做出终选）
（三） 财务管理的环境
1、法律环境
企业组织法律规范 税务法律规范 财务法律规范
LAW！
2、金融市场环境
（1）金融市场与企业理财
❖金融市场是企业投资和筹资的场所 ❖企业通过金融市场使长短期资金互相转化 ❖金融市场为企业理财提供有意义的信息
(2)金融市场的分类
金融市场
交易的期限 交割的时间 交易的性质
峰
❖经济波动
谷
复苏
繁荣
衰退
增加厂房、设备 实行长期租赁 建立存货 引入新产品
扩充厂房、设备 继续增加存货 提高价格 开展营销规划 增加劳动力
停止扩张 出售多余设备 停产不利产品 停止长期采购 削减存货： 停止增加雇
谷
萧条
建立投资标准 保持市场份额 缩减管理费用 放弃次要利益 削减存货 裁减雇员
（2）通货膨胀 （3）利息率波动 （4）政府的经济政策 （5）竞争
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.24 03:19:2603:1 9Oct-2024-Oct-20
•
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。03:19:26 03:19:2603:1 9Satu rday, October 24, 2020
教学内容
（一）财务管理的概念 （二） 财务管理的目标 （三） 财务管理的环境
（一） 财务管理的概念
wk.baidu.com财务管理
管理财务
财务
与资金有关的…
1、企业财务
企业财务是指企业在再生产过程中客观存在 的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务
资金运动
财务活动
经济利益关系
财务关系
财务活动
分配活动
应收账款 赊 销
❖筹资管理
• 什么是最好的融资方式? • 什么是最好的组合融资方式? • 如何去获得资金?
❖收益分配管理
•什么是最好的股利政策? •留存多少收益，分配多少股利?
❖营运资金管理
• 采用何种营运资金政策? • 如何管理流动资产? • 如何筹措短期资金?
成熟公司组织结构中的 财务管理部门
Vice President 生产
债务人
2、财务管理及其内容
（1）财务管理的概念
财务管理是企业组织财务活动,
处理财务关系的一项经济管理工作。
（2）财务管理的内容
❖投资管理
聚财之术
❖筹资管理 ❖收益分配管理
用财之道
❖营运资金管理
理财之方
❖投资管理
• 公司的最佳规模? • 公司资产由哪些组成? • 应增加哪些资产投资？ • 减少哪些资产投资?
工程项目中的财务管理
工程项目中财务管理的目标与环节
一、工程项目及其管理 二、财务管理 三、工程项目中财务管理的目标与环节
一、工程项目及其管理
（一）工程项目的定义 是作为管理对象，在一定约束条
件下（时间、资源、质量标准）完成的， 具有明确目标的一次性任务。
（二）工程项目的特征 1、项目的特定性。 2、项目目标的明确性（如产能等）。 3、生命周期性（决策、设计、实施、竣
全世界都希望大公司能在环境领域做出表率作 用并不单单局限于此。我们也须向世人表明我 们的经营活动遵循较高的道德标准，并将致力 于公司经营所及全部地区的人类进步。为了实 现公司所追求的盈利和业绩的持续增长，我们 须向世人表明公司把造福全人类的可持续发展 目标作为己任。
资料来源：BP plc Annual Report 2001
工、保修等）。 4、不可逆性（风险大）。
（三）工程项目管理的目标（业主视角）
1、项目投资目标：即项目的总投资目标 （财务管理的重点）。
2、项目进度目标：项目动用时间的目标。 3、项目质量目标：满足业主的质量要求
及相关标准。
二、财务管理
请回答!
什么是财务管理? 财务管理是做什么的? 财务管理有什么用? 财务管理要达到什么目标?
3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是( )。
A．在通货膨胀初期，企业应当缩减投资
B．与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失
C．取得短期负债，保持资本成本的稳定
D．在通货膨胀持续期，企业采用比较宽松的信用条件，增加企业债权
4．以下关于财务管理目标的表述，不正确的是( )。
A．企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准
（3）股东财富最大化
① 观点：
以股东财富最大化作为财务管理的目标，即通过财务上的 合理经营，为股东带来最多的财富。
股东的财富：拥有股票的数量和股票市场价格 ② 合理性：
❖考虑风险——风险会影响股票的价格； ❖考虑时间——不同时期的报酬； ❖考虑取得报酬与投入资金量的关系——单位投资所实现的 平均增值额。
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离的.
（2）代理问题
当一人或多人(委托人)聘请另外一人(代理人)进行服务并授予其决策
权时,代理关系就产生了。
Jensen & Meckling 最早提出了综合的公司代理理论
①股东和经营者
❖经营者的目标 增加报酬 增加闲暇时间 避免风险
❖经营者对股东目标的背离 道德风险
——完成上述任务的核心技术：财务分析方法
财务管理的价值观念：
货币时间价值、成本、风险与收益
•
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.24 20.10. 24Satu rday, October 24, 2020
•
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。 03:19:2 603:1 9:2603 :1910/ 24/20 20 3:19:26 AM
没有考虑风险； 没有考虑时间因素。
对非上市公司很难适用; 只强调股东的利益,对企业其 他关系人的利益重视不够; 股票价格受多种因素影响
将企业长期稳定发展 摆在首位，强调企业 价值增长中满足各方 面利益关系
计量比较困难。
3、财务管理目标的协调
（1）企业的社会责任
例：英国石油公司（BP plc）是世界上最大的 天然能源供应商之一。在向股东提供的年报中， 该公司就其价值观做了以下描述：
B．财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图
C．财务管理目标一经确定，不得改变
D．财务管理目标具有层次性
5．在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发
展的财务管理目标是( )。
A利润最大化 B．企业价值最大化 C．每股收益最大化 D．相关利益最大化
6．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ ）
短期资金市场 长期资金市场 现货市场 期货市场 发行市场
流通市场
(3)金融市场的组成
❖主体——银行和非银行金融机构 我国的金融机构有哪些？
❖客体——金融资产 流动性：能够在短期内不受损失变现的属性
特
收益性：收益率的高低
点
风险性：不能恢复其原投资价格的可能性
三个特点有什么关系？ ❖参加人——金融资产的需求者和供给者
（4）金融市场上利率的决定因素 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
① 纯粹利率：无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
平均利润率 影响因素 资金供求关系
国家调节
② 通货膨胀附加率 违约风险
③ 风险附加率
到期风险 变现力风险
没有通货膨胀时 国库券的利率可视为
纯粹利率！
3、经济环境
（1）经济发展状况 ❖经济发展速度
3、财务管理的职能
❖财务预测 ❖财务决策 ❖财务计划 ❖财务控制 ❖财务分析
（二） 财务管理的目标
1、企业目标及其对财务管理的要求
企业的目标 对财务管理的要求
生存
以收抵支 到期偿债
财务管理的责任
力求保持以收抵支和偿还到期债务的 能力,减少破产的风险,使企业能够长 期、稳定地生存下去
发展
扩大收入
筹集企业发展所需的资金
直接因素
投资报酬率
风险
内部因素
间接因素
投
资
项
目
资
股
本
利
结
政
构
策
1．下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险
因素的是( )。
A．产值最大化 B利润最大化 C．每股收益最大化 D．企业价值最大化
2．企业筹资活动的最终结果是( )。
A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.资金流入
激励 ❖措施
监督
如何协调?
②股东和债权人
❖债权人的目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。
❖股东的目标：扩大经营，投入有风险的生产经营项目。 ❖股东对债权人利益的伤害
股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期 风险要高的新项目； 发行新债，致使旧债的价值下降。 ❖债权人利益的保护 立法 合同
4、影响财务管理目标实现的因素 外部因素——财务管理的环境
产成品
股东 银行
投 股借 归 资 利入 还
货币资金
筹资活动
偿还 应付账款
投资活动 购 营 人 现 置 业工购
赊 购
现 固定资产 费 成
销
用本
原材料
计提
折旧
半成品
经营活动
制造业企业资金流转图
财务活动的内容
筹资活动 投资活动 营运资金活动 收益分配活动
财务关系
投资者
政府
企业←→职工 各部门
受资者
债权人
③ 存在的问题： ❖对非上市公司很难适用; ❖只强调股东的利益,对企业其他关系人的利益重视不够; ❖股票价格受多种因素影响 。
（4）企业价值最大化
① 观点：以企业的总价值最大化作为财务管理的目标。
② 合理性
考虑时间因素； 考虑风险与报酬的关系； 克服企业在追求利润上的短期行为；
扩大了考虑问题的范围。
❖没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； ❖没有有效地考虑风险问题； ❖没有考虑投入资本； ❖往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。
（2）每股收益最大化
① 观点：以企业的每股收益最大化作为财务管理的目标。
② 合理性：在利润的基础上考虑了投入与利润的关系。 ③ 存在的问题：
❖没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； ❖往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 ❖没有有效地考虑风险问题；
③ 存在的问题：计量很困难。
解决方案:
实践中 理论上
资产评估
V
n
FCFt
t 1
1 (1 i)t
主张 利润最大化
每股盈余最大化 股东财富最大化
企业价值最大化
理由
缺点
利润代表企业新创财 富；利润越多，企业 新增财富越多，越接 近企业的目标。
没有考虑投入； 没有考虑风险； 没有考虑时间因素。
把利润和股东投入的 资本联系起来
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
成熟公司组织结构中的 财务管理部门
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
我国的主要金融机构——银行
• 中国人民银行与中国银行业监督管理 委员会（简称央行与银监会）
• 政策性银行
– 中国国家开发银行 – 中国进出口银行 – 中国农业发展银行
• 商业银行
–国有独资商业银行 –股份制商业银行
我国的主要金融机构 —非银行金融机构
• 保险公司 • 信托投资公司 • 证券机构 • 金融租赁公司 • 农村信用社
获利
使资产获得超过 其投资的回报
合理有效地使用资金使企业获利
2、财务管理目标的几种观点 （1）利润最大化
时间，风险， 投入，长 远？！
① 观点：以利润最大化作为企业财务管理的目标。
② 合理性
❖激励企业讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高 劳动生产率，降低成本。
❖有利于资源的合理配置，提高经济效益。 ③ 存在的问题
A．没有考虑资金的时间价值
B．没有考虑投资的风险价值
C．不能反映企业潜在的获利能力 D．某些情况下确定比较困难
判断：
1．以“股东财富最大化”作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策 倾向，影响企业的长远发展。 ( ) 2．只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最 大化，从而带来社会的进步和发展。 ( ) 3．企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标。( ) 4．企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如经济治理紧缩时期，利 率下降，企业筹资比较困难。 ( ) 5．资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其收益较低但风险也不大 () 6．通货膨胀会引起企业利润上升，降低企业的资金成本。 ( ) 7．通货膨胀期间，企业应当与客户应签定短期购货合同，以减少物价波 动造成的损失。 ( ) 8．企业应在萧条期压缩管理费用，集中力量开展营销规划。 ( )
三、工程项目中财务管理的目标与环节
（一）工程项目中财务管理的目标 ——通过对拟选项目的分析、评估，进行 科学决策，以使所选项目在财务上可行。
（二）工程项目中财务管理的重要环节 1、机会研究（确定方向） 2、初步可行性研究（项目初步分析及初选） 3、可行性研究（项目详细分析和论证） 4、项目评估与决策（提出项目评价意见并 做出终选）
（三） 财务管理的环境
1、法律环境
企业组织法律规范 税务法律规范 财务法律规范
LAW！
2、金融市场环境
（1）金融市场与企业理财
❖金融市场是企业投资和筹资的场所 ❖企业通过金融市场使长短期资金互相转化 ❖金融市场为企业理财提供有意义的信息
(2)金融市场的分类
金融市场
交易的期限 交割的时间 交易的性质
峰
❖经济波动
谷
复苏
繁荣
衰退
增加厂房、设备 实行长期租赁 建立存货 引入新产品
扩充厂房、设备 继续增加存货 提高价格 开展营销规划 增加劳动力
停止扩张 出售多余设备 停产不利产品 停止长期采购 削减存货： 停止增加雇
谷
萧条
建立投资标准 保持市场份额 缩减管理费用 放弃次要利益 削减存货 裁减雇员
（2）通货膨胀 （3）利息率波动 （4）政府的经济政策 （5）竞争
•
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.24 03:19:2603:1 9Oct-2024-Oct-20
•
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。03:19:26 03:19:2603:1 9Satu rday, October 24, 2020
教学内容
（一）财务管理的概念 （二） 财务管理的目标 （三） 财务管理的环境
（一） 财务管理的概念
wk.baidu.com财务管理
管理财务
财务
与资金有关的…
1、企业财务
企业财务是指企业在再生产过程中客观存在 的资金运动及其所体现的经济利益关系。
财务
资金运动
财务活动
经济利益关系
财务关系
财务活动
分配活动
应收账款 赊 销
❖筹资管理
• 什么是最好的融资方式? • 什么是最好的组合融资方式? • 如何去获得资金?
❖收益分配管理
•什么是最好的股利政策? •留存多少收益，分配多少股利?
❖营运资金管理
• 采用何种营运资金政策? • 如何管理流动资产? • 如何筹措短期资金?
成熟公司组织结构中的 财务管理部门
Vice President 生产
债务人
2、财务管理及其内容
（1）财务管理的概念
财务管理是企业组织财务活动,
处理财务关系的一项经济管理工作。
（2）财务管理的内容
❖投资管理
聚财之术
❖筹资管理 ❖收益分配管理
用财之道
❖营运资金管理
理财之方
❖投资管理
• 公司的最佳规模? • 公司资产由哪些组成? • 应增加哪些资产投资？ • 减少哪些资产投资?
工程项目中的财务管理
工程项目中财务管理的目标与环节
一、工程项目及其管理 二、财务管理 三、工程项目中财务管理的目标与环节
一、工程项目及其管理
（一）工程项目的定义 是作为管理对象，在一定约束条
件下（时间、资源、质量标准）完成的， 具有明确目标的一次性任务。
（二）工程项目的特征 1、项目的特定性。 2、项目目标的明确性（如产能等）。 3、生命周期性（决策、设计、实施、竣
全世界都希望大公司能在环境领域做出表率作 用并不单单局限于此。我们也须向世人表明我 们的经营活动遵循较高的道德标准，并将致力 于公司经营所及全部地区的人类进步。为了实 现公司所追求的盈利和业绩的持续增长，我们 须向世人表明公司把造福全人类的可持续发展 目标作为己任。
资料来源：BP plc Annual Report 2001
工、保修等）。 4、不可逆性（风险大）。
（三）工程项目管理的目标（业主视角）
1、项目投资目标：即项目的总投资目标 （财务管理的重点）。
2、项目进度目标：项目动用时间的目标。 3、项目质量目标：满足业主的质量要求
及相关标准。
二、财务管理
请回答!
什么是财务管理? 财务管理是做什么的? 财务管理有什么用? 财务管理要达到什么目标?
3．下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是( )。
A．在通货膨胀初期，企业应当缩减投资
B．与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失
C．取得短期负债，保持资本成本的稳定
D．在通货膨胀持续期，企业采用比较宽松的信用条件，增加企业债权
4．以下关于财务管理目标的表述，不正确的是( )。
A．企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准
（3）股东财富最大化
① 观点：
以股东财富最大化作为财务管理的目标，即通过财务上的 合理经营，为股东带来最多的财富。
股东的财富：拥有股票的数量和股票市场价格 ② 合理性：
❖考虑风险——风险会影响股票的价格； ❖考虑时间——不同时期的报酬； ❖考虑取得报酬与投入资金量的关系——单位投资所实现的 平均增值额。
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离的.
（2）代理问题
当一人或多人(委托人)聘请另外一人(代理人)进行服务并授予其决策
权时,代理关系就产生了。
Jensen & Meckling 最早提出了综合的公司代理理论
①股东和经营者
❖经营者的目标 增加报酬 增加闲暇时间 避免风险
❖经营者对股东目标的背离 道德风险
——完成上述任务的核心技术：财务分析方法
财务管理的价值观念：
货币时间价值、成本、风险与收益
•
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.24 20.10. 24Satu rday, October 24, 2020
•
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。 03:19:2 603:1 9:2603 :1910/ 24/20 20 3:19:26 AM