(案例分析)苏宁电器股份有限公司基本面分析
苏宁案例分析
报告期内，公司实现营业收入10.79亿元，同比下降49%，归属于母公司股东的净利润 为6,351万元，同比增长36%。
企业的基本法
以市场为导向，持续增强企业盈利能力，多元化，连 锁化，信息化，追求更高的企业价值；以顾客为导向， 持续增强企业控制能力，重目标，重执行，重结果，追 求更高的顾客满意；矢志不移，持之以恒，打造中国最 优秀的连锁服务品牌。
苏宁价值观
做百年苏宁，国家、企业、员工，利益共享。 做百年苏宁，国家、企业、员工，利益共享。 树家庭氛围，沟通、指导、协助，责任共当。 树家庭氛围，沟通、指导、协助，责任共当。
苏宁人才观
人品优先，能力适度，敬业为本，团队第一。 人品优先，能力适度，敬业为本，团队第一。
苏宁服务观
至真至诚，苏宁服务。服务是苏宁的唯一产品， 至真至诚，苏宁服务。服务是苏宁的唯一产品， 顾客满意是苏宁服务的终极目标。 顾客满意是苏宁服务的终极目标。
苏宁竞争观
创新标准， 创新标准，超越竞争。
苏宁精神
执著拼搏，永不言败。 执著拼搏，永不言败。
年度利润总额
季度股利
苏宁员工职业道德 维护企业利益，严禁包庇纵容，交往来礼物，严禁索贿索酬， 维护企业利益，严禁包庇纵容，交往来礼物，严禁索贿索酬，做人诚 实守信，严禁欺瞒推诿，做事勤俭节约，严禁铺张虚荣。 实守信，严禁欺瞒推诿，做事勤俭节约，严禁铺张虚荣。 苏宁营销人员行为准则 待人热情礼貌，切忌诋毁同行；谈吐有理有节，切忌独断独行； 待人热情礼貌，切忌诋毁同行；谈吐有理有节，切忌独断独行；交往 互敬互惠，切忌损人利己。 互敬互惠，切忌损人利己。 苏宁管理人员行为准则 管理就是服务，切忌权力本位；制度重在执行，切忌流于形式； 管理就是服务，切忌权力本位；制度重在执行，切忌流于形式；奖惩 依据结果，切忌主观印象。 依据结果，切忌主观印象。 苏宁服务人员行为准则 微笑发自内心，切忌虚情假意；服务细微入致，切忌敷衍了事； 微笑发自内心，切忌虚情假意；服务细微入致，切忌敷衍了事；技能 精益求精，切忌得过且过。 精益求精，切忌得过且过。
苏宁资本结构分析
苏宁资本结构分析苏宁电器股份有限公司融资决策之资本结构分析一、公司简介苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2021年9月，苏宁电器在中国30个省和直辖市、300多个城市拥有900余家连锁店，员工12万名。
2021年销售规模突破1000亿元，品牌价值455.38亿元，名列中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一位。
苏宁电器公司及子公司(以下合称“本集团”)目前主要的经营范围为家用电器、电子产品、办公设备、通讯设备(卫星地面接收设备除外)及配件的连锁销售和服务。
苏宁电器以“专业自营”为服务方针，以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。
2021年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线全天24小时真诚守候。
二、市场格局（由于数据限制的原因，这一部分将在后面作进一步讨论）截至：2021年9月30日简称总股本实际流总资产排主营业务收排（亿股）通A股（亿元）名入（亿元）名2.53 2.03 7.75 5 6.31 4 3.51 3.51 24.59 3 16.54 3 44.87 31.43 323.84 1 415.74 1 4.44 2.56 66.78 2 79.01 2 7.85 5.38 14.82 4 2.08 5 12.64 8.98 87.52 103.93 255 249.93 270.01 300.01 净资产增排长率名76.99 38.98 15.06 -31.35 -550.9 -90.24 -116.69 12 3 4 5 *ST三联通程控股苏宁电器宏图高科深赛格行业平均该股相对平均值% 三、资本结构项目2021年9月30日***-*****.10 65.7810 2021年12月***XX 年12月***XX年12月31日日日***-*****.70 57.8494 ***-*****.10 70.2527 *****.30 62.6940 负债总额（元）资产负债率（%）股东权益比率（%）长期负债比（%）流动负债比率（%）32.9046 40.5946 28.4883 35.7698 0.3746 0.1059 0.0216 0.0397 99.41 99.779 99.9024 99．9377 1.资产负债率比较资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。
企业资本结构选择分析--以苏宁电器集团有限公司为例
企业资本结构选择分析--以苏宁电器集团有限公司为例一、资本结构的概念及影响因素资本结构是指企业在融资时所选择的各种融资方式及其组合方式。
企业可通过自有资本和外部融资（债务融资和股权融资）来筹集资金，实现企业的扩张和发展。
资本结构的选择对企业的经营与发展有着深远的影响，主要影响因素包括：1. 稳定性：资本结构稳定性对企业的长期稳定发展至关重要。
合适的资本结构可降低企业的财务风险。
2. 成本：企业融资的成本会影响企业的盈利水平和财务收支情况，应当在筹资成本和融资规模之间寻求平衡。
3. 控制权：股权融资会使得投资者获得一定的控制权，企业应当权衡控制权和筹资成本之间的关系。
二、苏宁电器集团有限公司资本结构分析1. 负债率分析苏宁电器集团有限公司的负债率在过去几年呈上升趋势，2016年为62.44%，2017年为64.77%，2018年为66.62%。
这意味着企业倾向于采取债务融资，而非股权融资来筹集资金。
2. 股本结构分析苏宁电器集团拥有9.47亿股，其中由创始人张近东控制的股份占比为22.45%，由外部股东控制的股份占比为77.55%。
这种股本结构保持了股权集中的特征，同时控制权被掌握在核心团队手中，利于企业管理和决策的高效性。
3. 融资成本分析苏宁电器集团2018年的融资成本为3.95%，略高于行业平均水平。
相较于债务融资，股权融资的成本通常较高，但对企业的财务风险有一定的控制作用。
三、企业资本结构选择建议苏宁电器集团有限公司目前的资本结构较为稳健，但负债率偏高，建议企业在资本结构的选择上要适当采取股权融资，降低财务风险。
同时，股权集中的特征保证了企业的高效决策和管理，应当进一步加强核心团队的建设和管理。
在融资成本的考虑下，企业应当权衡股权融资和债务融资之间的关系，维护企业的稳健发展。
苏宁电器公司分析
苏宁电器公司分析苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2009年10月，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有900余家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。
品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。
名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。
2010年，苏宁电器与韩国三星电子签署2010年度战略合作协议，达成全年销售冲刺100亿的销售目标。
苏宁电器目前经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、生活电器、通讯、电脑、数码八个品类，近千个品牌，20多万个规格型号。
苏宁电器一直坚持“专业自营”的服务方针。
以连锁店服务为基石，苏宁都配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供方便快捷的零售配送服务、全面专业的电器安装维修保养服务和热情周到的咨询受理回访服务。
苏宁电器竭诚为消费者提供全程专业化的阳光服务。
专业的服务基于人才，苏宁独特人才培养机制，量身定做各个岗位需要的专业化人才。
比如“1200工程”、“店长工程”、“梯队工程”、“千名蓝领工程”等。
服务是苏宁的唯一产品，提供最优质的服务，赢得顾客、员工、社会满意是苏宁前进的动力源泉。
苏宁将朝着“打造中国最优秀的连锁服务品牌”的目标而不懈努力。
一、苏宁电器的核心竞争力分析1、连锁经营连锁经营是与经济发展相伴随的，这种经营方式最早发源于美国，从1859年创立第一家连锁店“大西洋与太平洋茶叶公司”开始，距今己150余年。
目前，连锁经营的发展己经覆盖了很多行业，在一些发达国家通常有几十到上百个行业。
我国连锁经营从90年代初发展起来，由于政府的大力扶持和企业的积极开拓，现己初具规模。
苏宁电器的发展历程案例分析
公司内部分析
苏宁公司的发展 苏宁电器的人事状况
出色的市场营销
网络营销
经营状况分析
共享成长，共营盛业
二次创业期
夯实企业发展后劲
调整发展期
企业迅速扩大经营规模
快速扩张期
执着一事专做空调
创业积累期
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苏宁电器人力资源体系的员工已有500多 名，形成了金字塔型的总部、大区和子公 司三级人力资源管理体系：总部的人力资 源管理中心直属苏宁最高管理机构总裁办 公室，并设立人力资源总监办公室，协助 总监开展工作，同时按照专业化分工的原 则设有招聘管理部、培训管理部、薪酬绩 效部、人事管理部、企业文化部大区设人 力资源部，子公司设人事部，人力资源职 能基本上与总部对应，每一个终端（店面、 物流和售后）都配有相应的人事专员，这 便形成了完善的人力资源管理网络。
管理案例分析
1 2 3 4 5 6 7
公司简介
形势分析
公司内部分析 SWOT分析 分析 财务分析
未来发展规划
总结
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苏宁电器1990年创立于江苏南京 苏是江苏的简称， 年创立于江苏南京(苏是江苏的简称 苏宁电器 年创立于江苏南京 苏是江苏的简称， 宁是南京的简称），是中国3C（家电、电脑、通讯） 宁是南京的简称），是中国 （家电、电脑、通讯） ），是中国 家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培 家电连锁零售企业的领先者， 育的“全国15家大型商业企业集团”之一。经过20 育的“全国 家大型商业企业集团”之一。经过 家大型商业企业集团 年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团， 年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品 牌价值508.31亿元。截至 亿元。 牌价值 亿元 截至2010年，苏宁电器连锁网 年 络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和 多个城市， 络覆盖中国大陆 多个城市 日本地区，拥有近1500家连锁店，员工 万人， 家连锁店， 万人， 日本地区，拥有近 家连锁店 员工15万人 2010年销售收入近 年销售收入近1500亿元，名列中国上市规模民 亿元， 年销售收入近 亿元 营企业前三强，中国企业500强第 位，入选《福 强第50位 入选《 营企业前三强，中国企业 强第 布斯》亚洲企业50强、《福布斯 全球2000大企业 福布斯》 布斯》亚洲企业 强、《福布斯》全球 大企业 中国零售企业第一。 中国零售企业第一。 2004年7月21日，苏宁电器 年 月 日 （002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业 ）在深圳证券交易所上市。 苏宁电器得到了投资市场的高度认可， 绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球 家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。 家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。
(案例分析)苏宁电器股份有限公司基本面分析
[案例分析]苏宁电器股份有限公司基本面分析1.公司基本情况介绍法定中文名称：苏宁电器股份有限公司股票代码：002024法定代表人：张近东公司历程：公司的前身是成立于1996年5月15日的江苏苏宁交家电有限公司，2000年7月28日，江苏苏宁交家电有限公司经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司,2000年8月30日，经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电（集团）有限公司.2001年6月28日经江苏省人民政府苏政复[2001]109号文批准，以苏宁交家电（集团）有限公司2000年12月31日经审计的净资产为基础，按1：1比例进行折股，整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司，股本总额68,160,000.00元，公司于2001年6月29日领取营业执照，注册号为：3200002100433。
2005年11月8日公司名称由"苏宁电器连锁集团股份有限公司"变更为"苏宁电器股份有限公司".上市时间：2004年7月21日在深圳证券交易所上市经营范围：汽车专用照明电器、电子元件、电工器材和电气信号设备加工制造，房屋租赁、维修，物业管理，室内装饰，园林绿化，经济信息咨询，音像制品零售，茶座，实业投资。
百货、黄金、珠宝玉器、工艺美术品、鲜花销售，洗衣服务，柜台、场地租赁，国内商品展示服务。
国产、进口化妆品的销售，企业形象策划，人才培训。
卷烟、烟丝、雪茄烟零售，国内版图书，期刊零售，零售各类定型包装食品、饮料、酒类。
（限指定的分支机构经营）2.公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和服务。
3.公司所处行业分析4.行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。
（1）行业的特性：行业的波动性是否很大，是否有强周期性。
家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。
（2）行业的市场空间：如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。
苏宁电器企业经营状况分析报告
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企业资金结构分析
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2、长期负债率＝长期负债／资金总额 反映：简单衡量企业长期债务状况 06年0.04% 07年0.07% 08年0.13% 如下图所示08年公司的负债比较高，可能由于08年公司运营一个重大
项目而导致营运资金不足
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企业资金结构分析
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获利能力分析
获利能力指标
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获利能力分析
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1. 总资产报酬率= EBIT/平均资产总额 衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况 标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济
效益越好 06年13.79% 07年14.92% 08年14.72%
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分析结论
速动比率：
06年
0.831
07年
0.794
07年
0.794
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08年
0.984
我们可以看到07年苏宁的短期偿债能力是最强的
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偿债能力分析指标
长期偿债能力
指标
资产负债率 产权比率
06
63.7% 1.68053
07
70.3% 2.36165
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08
57.8% 1.37245
企业发展能力分析
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（1）销售增长率＝（本期销售收入／基期销售收入-1）×100％ （2）利润增长率＝（本期利润／基期利润-1）×100％ （3）总资产增长率＝（期末总资产／期初总资产-1）×100％ （4）固定资产增长率＝（期末固定资产原值／期初固定资产原值-1）
×100％
管理学案例分析--苏宁电器 PPT
企业领导人
•
苏宁电器的发 家史很大程度上 离不开张近东个 人的努力和家族 的支持，对于苏 宁电器的迅速崛 起，张近东可谓 功不可没。
经营管理创新模式
• 在全国连锁过程中，本着“信息化、 标准化、专业化”的发展策略，张近东又 先后开创了“1200工程”、“3C模式”、 “5315工程”、“3C+模式”、“旗舰店 战略”、“后台战略”等系列经营管理创 新模式，打造了自主培养为主的专业化人 才梯队。这些都为苏宁电器的长远发展奠 定了坚实基础.
•
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பைடு நூலகம்
三、苏宁的环境分析
这里的环境指的是组织的外部环境，即能对组织的绩效产生 影响的外部机构或力量。主要分为一般环境与特殊环境。一般环 境包括政治法律、经济、技术、社会文化、自然环境；特殊环境 则包含资源供应者、竞争对手、顾客、政府管理部门及政策法规。 相较组织的一般环境，特殊环境对组织的影响更为直接和具 体。我们从以下三个方面进行分析。 首先，厂商关系。同样是家电巨头，国美和苏宁在厂商关系 上却风格迥异。一个强硬霸气，一个则相对温和。国美不允许厂 商悬挂自己的横幅，促销员说欢迎词时也不允许带自己厂商的名 字，使得双方关系紧张。然而进入苏宁，厂商再此受到的限制就 比较少，大大小小的厂家横幅满目皆是。因此苏宁与厂商关系一 直很融洽。 其次是竞争对手。国美和苏宁是国内家电零售业的两大劲敌， 两家的竞争愈演愈烈，似乎也会一直这样竞争下去。一种观点认 为此举使得供应商为了挤进连锁店而提高产品质量，改善服务， 从而带动行业核心竞争力的提高；而另一种观点认为他们长期挤 压供应商利润，严重损害了家电厂商的利益，阻碍了我国家电制 造业的良性发展。 最后是顾客。顾客满意是苏宁服务的终极目标。为了吸引更 多的顾客，苏宁不断完善服务体系，贯穿“售前-售中-售后”的 流水线。同时，他还加大了广告投入，积极参与慈善公益事业等。 在消费者心中树立了良好的品牌形象。
苏宁电器股票的投资分析报告
苏宁电器股票的投资分析报告一、基本面分析（一）宏观经济分析虽然中国经济面临较好的发展机遇，但也同样存在着诸多结构性、发展性和体制性的矛盾，面对复杂多变的国内外环境和各种重大挑战，政府应对国际金融危机冲击的一揽子激励计划的持续实施，积极推进经济发展方式转变和经济结构调整，扩大消费政策进一步落实和完善，内需拉动效果逐步显现，宏观经济取得平稳较快增长；经济向好的态势得以延续，消费需求稳步提升，社会消费品零售额及其同比增速维持稳定。
根据国家统计局初步测算，2010年前三季度GDP为268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期增幅加快2.5个百分点前三季度GDP增长分别为11.9%、10.3%、9.6%，同比增速趋缓。
社会消费品零售总额同比增长18.3%。
进出口同比增长37.9%。
其中，出口增长34.0%；进口增长42.4%。
全社会固定资产投资同比增长24.0%。
CPI、PPI、原材料、燃料和动力购进价格指数分别为2.9%、5.5%、9.8%。
2008年12月到2009年7月，上证综合指数由1820.8点升至3412.1点，月度日均成交额由683.7亿元升至2058.0亿元；深证综合指数由553.3点升至1118.0点，月度日均成交额由341.9亿元升至1024.4亿元。
2009年8月上证、深证综合指数出现明显下滑，其后出现第二轮上涨行情，12月分别达到3277.1、1201.3。
与2009年12月相比，2010年9月末上证综合指数下滑至2655.7，深证综合指数下滑至1169.0，但相比2010年6月都略呈回升态势。
当前，在全球经济复苏减缓的大环境下，中国经济呈现明显趋稳迹象，GDP 同比增速趋缓，经济主体信心回升，工业生产增长较快，消费继续平稳较快增长，全社会固定资产投资增速有所回落，但民间投资趋于活跃，进出口规模创历史新高，贸易顺差回升。
同时，最终消费价格持续走高，货币增长较快，信贷投放较多。
苏宁电器案例分析
b.应收账款周转率分析
应收账款周转率越高,应收账款天数越低,说明企业应收账款变现 能力越强,因而正常经营也越顺畅,企业盈利能力也越强。从以上数据和 图表可以看出,苏宁的应收账款周转率均不够高,周转天数不够少,说明 苏宁的应收账款变现能力不强。
转期
30.0 25.7 29.6 32.7
转期
17.2 17.5 13.1 11.4
三、案例分析
d.苏宁近三年的盈利分析
盈利能力分析 项目 毛利率 营业利润率 销售净利润率 总资产报酬率 资产净利润率 净资产收益率 基本每股收益 单位：元 17.16% 5.94% 4.53% 4.91% 0.34% 9.71% 0.740 17.35% 6.65% 5.13% 8.56% 0.44% 31．30% 0.640 17.83% 7.19% 5.44% 12.64% 10.34% 24.31% 0.570 2008年 2009年 2010年
二、营运资金的基本理论
2．OPM战略
营运资金管理的OPM（Other People’s Money）战略，是指 公司充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力， 利用供应商在货款结算上的商业信用政策，将占用在存货和应收 账款上的资金成本转嫁给供应商，用供应商的资金经营自身事业， 从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。
二、营运资金的基本理论
3.营运资金管理对企业的重要性 营运资金管理是企业财务管理的重要内容，一个企业要维持正常 的运转就必须要拥有适量的营运资金，其管理水平高低直接影响财务 状况。 对于商业企业而言，营运资金占企业资金的绝大部分， 其周转速 度及平均占用余额直接影响企业效益，同时营运资金也是衡量一个企 业短期偿债能力的重要指标，是企业得以生存的血液，一旦发生问题 企业就难以生存，更加谈不上发展，也就无法实现财务管理的目标。 而家电零售企业虽然是零售企业，但他的商品都为大型商品，因 此，家电零售业与一般零售企业的营运资金相比，具有其特殊性。所 以对家电零售业进行营运资金管理研究显得尤为重要。
苏宁电器市场营销案例分析
苏宁电器市场营销案例分析一、苏宁电器苏宁电器（全称：苏宁电器股份有限公司）1990年创立于江苏南京，经过20年的发展，从一家仅有200平方米的空调专营店，成长为中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者。
截至2009年，苏宁电器连锁网络覆盖了中国大陆30个省，300多座城市，业务拓展至中国香港以及日本的一些地区，拥有1000多家连锁店、80多个物流配送中心、3000家售后服务网点，总经营面积达500万平方米，拥有员工12万人，年销售规模达1200亿元人民币。
苏宁电器品牌价值455.38亿元，为中国商业连锁第一品牌，名列中国上规模民营企业前三名、中国企业500强第54位。
苏宁电器从事电器连锁零售事业，通过开设门店为电器制造商提供产品销售渠道，为消费者提供服务。
目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码八个品类，涵盖了上千个品牌、20多万个规格型号。
然而，服务是苏宁唯一的产品。
从成立之初以空调为主的综合家电连锁发展到如今的中国3C家电连锁，顾客满意一直是苏宁电器提供服务的终极目标。
苏宁电器作为一家民营企业，在连锁模式、终端服务、信息化建设、人力资源和社会责任方面为全行业、全社会均做出了巨大贡献。
经过20年的探索与发展，苏宁立志于成为“中国的沃尔玛”。
二、宏观环境分析宏观环境是指会对企业经营提供市场机会或造成环境威胁的主要社会力量，主要由人口环境、经济环境、自然环境、技术环境、政治环境以及文化环境构成。
对苏宁电器来讲，人口环境、经济环境、技术环境、政治环境的影响最为关键。
（一）人口环境分析人口环境主要包括人口总量、年龄结构、受教育程度、家庭结构、人口的地理迁移等要素。
人口环境对家电连锁零售企业的影响是十分明显的。
苏宁电器作为家电连锁零售企业，主要经销传统家电和3C消费类电子产品。
在我国13亿人口基数作为潜在市场的基础上，人口的年龄结构和受教育程度影响重大。
传统家电消费群体为30岁以上的成熟消费群，3C消费类电子产品消费群体中20—25岁的年轻人群则为主力。
苏宁资本结构分析
苏宁电器股份有限公司融资决策之资本结构分析一、公司简介苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2009年9月，苏宁电器在中国30个省和直辖市、300多个城市拥有900余家连锁店，员工12万名。
2008年销售规模突破1000亿元，品牌价值455.38亿元，名列中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一位。
苏宁电器公司及子公司(以下合称“本集团”)目前主要的经营范围为家用电器、电子产品、办公设备、通讯设备(卫星地面接收设备除外)及配件的连锁销售和服务。
苏宁电器以“专业自营”为服务方针，以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。
2007年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线全天24小时真诚守候。
二、市场格局（由于数据限制的原因，这一部分将在后面作进一步讨论）截至：2009年9月30日三、资本结构项目2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日负债总额（元）2130231.10 1250620.70 1140177.10 553528.30资产负债率（%）65.7810 57.8494 70.2527 62.6940股东权益比率（%）32.9046 40.5946 28.4883 35.7698长期负债比（%）0.3746 0.1059 0.0216 0.0397流动负债比率（%）99.41 99.779 99.9024 99．93771.资产负债率比较资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。
它反映了企业的总资产中债权人所提供的资金的比重，同时也可以看出债权人的债权受保障的程度。
苏宁电器案例分析报告_V1
2007
119.4% 79.41%
2006
146.0% 84.40%
2005
125.0% 59.67%
06/07年 06/05 度增长 年度增 率 长率 -18% -6% 17% 41%
1 流动性 Current Ratio (CR) /短期偿债能力 速动比率 2 Quick (Acid-Test) Ratio (QR) Liquidity 现金比率 Ratios 3 Cash Ratio
65.54%
60.37%
22.79%
9%
165%
苏宁电器战略发展建议
收入增长率说明苏宁的发展潜力减少，资本积累率说明苏宁的资本的积累能力变少 总体看苏宁发展增速变弱， 资本保全性变弱，应付风险、持续发展的能力变弱，资 本受到侵蚀，所有者权益可能受到损害，应予充分重视管理层有效性，重新评价代 理人和所有者关系
闭环KPI
存货周转率（次数） Inventory Turnover (IT) 1 存货周转天数（天） Days Inventory Outstanding (DIO) 应收账款周转率（次数） Accounts Receivable turnover 2 应收账款周转天数（天） Average collection period(ACP) Days Sales Outstanding (DSO) 3 总资产周转率 Total Asset Turnover (TAT) 06/07年度 增长率 5% -5% 129% -56%
2006
62.69% 168.1%
2005
71.39% 249.5%
06/07年 06/05 度增长 年度增 率 长率 12% 41% -12% -33%
资源案例分析—苏宁电器
资源管理案例分析——苏宁电器公司简介：◆苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值508.31亿元。
截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上市规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。
2004年7月21日，苏宁电器在深圳证券交易所上市。
一、人力资源规划2000年，苏宁确立了以综合电器升级、连锁扩张提速为战略的二次创业计划，苏宁二次创业计划付诸实施后，连锁发展进入高速快车道，从上到下，各个部门均感到人员（尤其是管理人员）不足。
然而，当时中国家电连锁零售市场正在转型，各方面专业人才都非常匮乏。
为满足企业快速发展对人力资源管理的需求，苏宁电器于2000年成立了专业的人力资源部。
同时根据自主培养、内部提拔的用人方针，苏宁启动了“1200工程” （在全国40所重点院校招聘1200名应届大学生）、“千名维修技术蓝领工程”、“百名店长工程”、“中层管理梯队工程” 等系列工程。
二、人力资源招聘计划1、秉持“人品优先、能力适度、敬业为本、团队第一”的人才观。
提出了自主培养、内部提拔的用人方针。
2、制度重于权力。
苏宁招人讲究“严进”，每个应聘苏宁的人，都要通过严格的笔试，并且至少要经过3至6位考官的两轮面试。
第一轮面试主要由人力资源部门考察应聘者的基本情况和综合素质；第二轮的复试由人力资源部门与用人部门共同完成。
另外，有幸闯过面试关的人，还要接受严格的背景调查，有不良个人记录的人，将被挡在苏宁的大门外。
三、评价及激励计划•苏宁电器采取“工资+基本福利+短期奖励+长期激励”的薪酬结构。
苏宁电器及内部环境分析
苏宁电器的内部环境分析Part1.财务状况一、研究背景(1)公司概况苏宁电器1990年创立于江苏南京(苏是江苏的简称，宁是南京的简称），是中国3C （家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2009年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。
品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。
名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业。
2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。
凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。
(2)行业状况与市场1、市场景气，逐季回暖从社会消费品零售总额的名义增速来看，2010年 3、4 月份，我国社会消费品零售总额增速出现年内首次回升，市场逐步景气回暖，此后社会消费品零售总额增速一直维持在 15%以上，并呈现稳步上扬的走势。
亿元13,00012,00011,00010,0009,0008,0007,000 6,00010年社会消费品零售总额月度变动1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20%19%18%17%16%15%14%13%12%11%10%社会消费品零售总额—月度值同比增长率(%)资料来源：国家统计局2、家电行业先抑后扬，全年实现稳步增长受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部分家电厂商以消化前期库存为主，生产较为保守，产品货源供应上出现了较为明显的短缺，也在一定程度上影响了家电销售。
四月下旬开始，随着国家一系列拉动内需政策的落实，家电市场的需求呈现逐步回升的趋势。
“家电下乡”、“能效补贴”、“以旧换新”等一系列针对家电行业的措施持续推进落实，有效的促进了家电市场消费。
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[案例分析]
苏宁电器股份有限公司基本面分析
1.公司基本情况介绍
法定中文名称：苏宁电器股份有限公司
股票代码：002024
法定代表人：张近东
公司历程：公司的前身是成立于1996年5月15日的江苏苏宁交家电有限公司，2000年7月28日，江苏苏宁交家电有限公司经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司,2000年8月30日，经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电（集团）有限公司.2001年6月28日经江苏省人民政府苏政复[2001]109 号文批准，以苏宁交家电（集团）有限公司2000年12月31日经审计的净资产为基础，按1：1比例进行折股，整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司，股本总额68,160,000.00元，公司于2001年6月29日领取营业执照，注册号为：3200002100433。
2005年11月8日公司名称由"苏宁电器连锁集团股份有限公司"变更为"苏宁电器股份有限公司".
上市时间：2004年7月21日在深圳证券交易所上市
经营范围：汽车专用照明电器、电子元件、电工器材和电气信号设备加工制造，房屋租赁、维修，物业管理，室内装饰，园林绿化，经济信息咨询，音像制品零售，茶座，实业投资。
百货、黄金、珠宝玉器、工艺美术品、鲜花销售，洗衣服务，柜台、场地租赁，国内商品展示
服务。
国产、进口化妆品的销售，企业形象策划，人才培训。
卷烟、烟丝、雪茄烟零售，国内版图书，期刊零售，零售各类定型包装食品、饮料、酒类。
（限指定的分支机构经营）
公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和服务。
2.公司所处行业分析
行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。
（1）行业的特性：行业的波动性是否很大，是否有强周期性。
家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。
（2）行业的市场空间：如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。
消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速成长。
（3）行业生存环境：过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。
家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。
行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。
3.公司基本素质分析
（1）公司在行业中的竞争地位分析
国内家电连锁经营行业龙头：公司作为我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，在行业内的地位突出，具备一定的竞争优势，其
销售终端网络强大，并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳定的业务关系。
截至2010年9月末，公司已在大陆地区223个地级以上城市拥有连锁店1206家，其中常规店1103家（旗舰店204家、中心店340家、社区店559家）、县镇店95家、精品店8家，连锁店面积达到474.38万平方米。
公司已在中国大陆、香港地区、日本市场共拥有连锁店1235家。
09年6月16日世界品牌实验室发布2009（第六届）《中国500最具价值品牌》榜单，苏宁电器以455.38亿元的品牌价值名列整体榜单第16位，再次荣登中国商业连锁品牌价值榜首。
强者恒强，行业龙头企业通常拥有更优异的产品，更优秀的人才，更雄厚的实力，获得更大的发展空间。
苏宁作为三大寡头之一，与其他竞争者都处于暂时的均势地位。
先进的信息平台、物流基地、后台服务是苏宁暂时领先的核心竞争力，竞争对手能否赶上还要看他们的以后的竞争战略。
无论如何苏宁现在占据有利地位。
暂时落后的是规模。
苏宁的战略比较清晰，稳中求快，苦炼内功，慎对并购。
苏宁的主要竞争对手国美最近频频涉足其他行业，包括地产、百货、保健品等，这对苏宁来说是好事。
（2）公司管理能力分析
经过近20年的发展，苏宁已经在企业管理、后台建设、人才储备、店面开发等各个领域积累了扎实的基础，厚积而薄发，苏宁电器已经实现行业全面领跑，在品牌、网络、规模、效益、管理、后台、工商关系、社会责任等领域不断突破，不断创新模式，引领行业未来发展的趋势和方向，成为中国民族商业的标杆。
苏宁的张近东理性、素质
高、心胸广阔，应该是不错的大股东。
接近张近东的人说,张有一流的学习能力和领悟力,能从别人的一言半语里迅速抓取他可以利用的信息.以打高尔夫为例.张近东不是高球的沉迷者, 只是出于接待与
交际需求才挥杆.学高尔夫球的时候,张反对教练手把手的教他.他跟教练说,你点拨一下,我就懂了.在他看来,做企业如同打高尔夫,挥杆出力只是一下,但是挥杆前,要进行细致的观察和缜密的距离测
算.2010年苏宁电器进行了惠及多达248位管理人员的股权激励计划.这一招太妙了.既宣扬了这位中国零售业首富"利益分享"的理念,又
为苏宁团队重重加了一道鞭策.张近东知道苏宁加速快跑的时刻已到.他说:"我们是保守的,我们讲稳健实际上就是要保守的管理和经营,
但保守不等于落后,就像一个巨人的脚步,不迈则已,但是迈出去就是震动山河的效果."
（3）公司发展战略分析
2010年8月17日，苏宁电器宣布认购定向增发股份，持有日本家电连锁企业laox公司27.36%的股权，成为其第一大股东。
这次入股laox 公司，建立海外协同平台，对于实施苏宁电器长期发展战略有积极的推动作用，苏宁电器投资价值必然增长。
苏宁电器股份有限公司总裁孙为民表示，苏宁电器一贯坚持稳健的经营风格，从目前的方案来看，由于laox是一家上市公司，信息披露十分透明，同时经营规模适度，风险可控性强，并且具有一定的投资价值。
苏宁将充分发挥自己既有的管理能力，实现业务协同，借鉴日本先进经验，相信对苏宁在
国内的发展有很好的推动作用，企业核心竞争力将更加凸显。
未来的苏宁, 将是科技型智慧型的苏宁.开店计划是根据中国家电行业发展趋势,当地市场容量等综合因素考虑的,在国内做好一二级市场精耕细作外, 将到县城和发达的乡镇去开店,满足三四级市场家电消费需求.在国外,注重"引进来"的同时"走出去",吸收国外先进经验,加快海外连锁布局的步伐.在电子商务方面,到2020年打造一个与实体店面等量齐观的虚拟苏宁.
4.公司财务分析
为了更好地考察苏宁电器的各项财务指标，下面根据近三年来的年报数据来进行进一步地分析。
（一）公司偿债能力分析
苏宁公司近三年的偿债能力指标如下表所示：
数据来源：wind资讯
根据上表，我们可以看出，公司的偿债能力也处于较好的水平。
公司的流动比率和速动比率都大于1，并且较前两年都在逐步上升，说明公司的偿债能力在不断提升，公司的生存能力在不断增强。
其他各项指标也基本上处于同行业中较好的水平。
（二）公司运营能力分析
数据来源：Wind 资讯
从上表中，我们可以看出，苏宁电器的四个周转率——应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率——均处于一
个相对较好的水平，但是我们也应该看到，这四个周转率指标均有逐年下降的趋势，说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险，有需要改进和完善的地方。
（三）盈利能力分析
资料来源：wind资讯
从上表的数据，我们可以看出，仍然是基于经济危机的影响，公司的盈利能力以及盈利质量都有一定幅度的下滑，但是在行业中还是处于一个相对不错的水平，未来的盈利能力还是不错的。
（四）公司成长性分析
我们在此主要关注四个指标：主营业务收入增长率、主营业务利润的增长率、净利润的增长率和资本增长率。
下表是来自wind资讯的统计数据，根据表中提供的数据，我们能得出与前面很相似的结论，即这几项指标均有下降的趋势，但是如果刨除经济危机的影响，公司的表现在同类企业中处于一个相对较好的水平。
并且我们看到在相对于年初的数据表现还是不错的，说明在本年内公司对抗经济危机取得了一定的成效，其成长能力还是不错的。
数据来源：wind资讯
看好公司未来成长性的理由:第一,内生式增长仍将延续,伴随苏宁行业龙头地位的巩固和经营模式的转变,公司的毛利率有较大提升空间;第二,外延式扩张空间广阔,未来三、四线市场的扩张将为公司新的增长点;第三,家电零售行业的市场集中度有待提升,我国家电零售行业的市场集中度仅22%(欧美、日本等国达到80%);作为行业龙头公司,未来不排除公司继续收购其他中小家电零售企业的可能。
（五）公司综合财务指标分析——杜邦分析法
公司财务的杜邦分析法结果如下表所示：
（1）权益净利率即净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。
该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。
由表中的数据我们看到，权益净利率较前两年有所下降，说明投资者的净资产获利能力在下降。
（2）权益乘数表明了企业的负债程度。
公司2009年的权益乘数较小，说明公司的负债有所下降。
（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，由数据我们看出，虽然公司的销售净利率在不断上升，但资产周转率却在不断下降，公司的总资产收益率也较前两年有所下降。
资产周转率的下降时公司总资产收益率下降的主要原因。
（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。
公司的总资产周转率有不断下降的趋势，说明公司的资产利用率即资产实现销售收入的能力在下降。
从上面的分析中，我们看出公司的净资产收益率在不断下降，而总资产周转率的下降是公司目前面临的最大的风险，需要及时进行调整，以提高总资产收益率，进而提高公司的净资产收益率。