信息经济学第五章_逆向选择与道德风险

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信息经济学 例题3：保险市场中的逆向选择
讨论：为什么保险公司不愿给超过65岁的人提供医疗保险？
在保险市场上，如果信息对称，那么，保险公司可以很 容易按照投保者的不同风险类别给予不同价格的保险单。
现假设保险市场有高风险和低风险两类投保者，假设 高风险投保者面临的损失概率为H，低风险投保者的损失概 率为L（H >L ）。保险公司如何确定保险费？
3）逆向选择可能导致市场失灵。
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信息经济学 不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。
标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易）
一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料
二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称 “剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致“逆向选择”的出 现。
二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是
——它们都在相同的价格水平上出售。
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信息经济学 阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了 三个重要结论：
1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价 格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完 全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运 行是低效率的；
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信息经济学
假设全体劳动力总数为N，其劳动生产率服从均值为En的 正态分布（图表3-6）。由经验和统计分析可知，男性劳动 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息），这 种劳动生产率的分布结构如图表3-7所示。
人数
人数
女性
男性
En 劳动生产率 图表 3-6：社会劳动生产率分布
．
AB C
D
劳动生产率
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信息经济学 经济生活中的道德风险： ——上海仟村百货的“托儿便民服务” ——买了医疗保险的人常常会多开不必要的药 ——公共财产没人爱惜（政府车改） ——企业为何强调“劳动纪律”？
道德风险产生的条件： ——利益主体目标的不一致性 ——信息的非对称性
歧视与理想的经济制度格格不入，但是现实生活中却大 量存在，如种族歧视、性别歧视等。 数据表明：
在美国，在企业管理人员、政府官员、自由职业者等高 薪职业中，有色人种和女性的比例大大低于白种男性比例。
在中国，在政府官员、企业管理人员、专业技术人员等 职业中，女性的比例大大低于男性。
讨论： 歧视是传统习俗造成的，还是市场经济因素造成的？
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信息经济学
在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别 歧视倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），但 出现这种结果的内在原因在于，由于信息非对称，每 个女性了解自己的真实生产率，而雇主并不能够从各 种生产率组合的人群中选择出高生产率的雇员。面临 这种不利选择的局面时，理性的雇主将会选择预期招 工成本最小的方法来选择员工。
1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元 这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。假定 最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车的比 例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将不会再 以1800美元作为预期价格，而是以
3/5×1200＋2/5×2400=1680美元 作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场。
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信息经济学
一、基本模型——二手汽车市场原理 假设存在这样一个二手汽车市场，有100人希望出售他们的旧汽车，
同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都知道这些旧汽车中高质量 与低质量的汽车各占50%。
拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别为2000和 1000美元，而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买主的预期支付价格 则分别为2400和1200美元。
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信息经济学 经济生活中的逆向选择： ——“光头”的逆向选择
——“垃圾文章”的逆向选择
——“欧洲酒市”的逆向选择
讨论： 盗版排挤正版 二手电脑与二手手机
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信息经济学 基本思想：
“柠檬”在美国俚语中表示次品、不中用的东西，由 阿克洛夫首先引入经济学著作。
信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不 利的选择环境，称为“逆向选择”。
道德风险是指从事经济活动的人在最大限度地增 进自身效用时做出的不利于他人的行动。 道德风险存在于下列情况：
由于不确定性和不完备的合同使得负有责任的经 济行为者不承担全部的损失（或利益），因而他们不 承受他们行动的全部后果，同样地，也不享有行动的 所有好处。
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信息经济学
约瑟夫• 斯蒂格利茨与道德风险理论： 美国斯坦福、哥伦比亚等大学的经济学教授，2001年诺贝尔经济学
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信息经济学
二、理论模型——二手汽车市场原理 假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低
质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。 卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元，
对高质量车的评价是VH元（VH >VL） 买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为
WL元，对高质量车的预期支付价格为WH元（WH >WL） 交易发生的条件为：WL >VL WH > VH
预期不符时向消费者提供一种报复的手段，即消费者可以减少未来的消 费。新产品也经常与老品牌相关联，因此，品牌也可以向它的潜在消费 者保证产品的质量。
——广告：向消费者提供产品信息和品质承诺。 ——连锁经营：与品牌具有类似的作用，如连锁旅店和连锁餐厅。 ——许可制度：可以减少质量的不确定性。如医师许可证、律师许
对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< VH ，如果出售的话， 不能弥补其效用损失，因此会退出市场。结果只剩下低质量旧车在市 场上交易。
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信息经济学
三、例题分析
逆向选择是在签定委托—代理合同前常见的隐蔽信息环境，它大量出现在商 品销售市场、保险市场、劳动市场、借贷市场、旅游等服务市场，以及金融风险 和古董名画等文化市场上。
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信息经济学
亚当 • 斯密曾如此描述过 18世纪公司的管理者：“无 论如何，由于这些公司的董 事们是他人钱财而非自己钱 财的管理者，因此，很难想 象他们会像自己照看自己的 钱财一样的警觉，所以，在 这类公司的管理中，疏忽和 浪费总是或多或少地存在。”
Adam Smith 1723-1790
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信息经济学 《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对道德风险的定义：
如果保险公司不断提高保险费，则只有更高风险的人愿 意投保，最终，将无法在任何保险费水平上签订保险合同。
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信息经济学
四、逆向选择的解决方法 ——信号发送和信号甄别 ——保证书：大多数耐用消费品附带保证书以向买者保证产品具有某
些预期的质量，即卖方承担了风险而不是买方。
——品牌效应：不仅可以显示产品的质量，而且可以在产品质量与
奖得主，其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠 基性的贡献。
1976年与罗斯查尔德合作发表了著名论文“竞争性保险市场的均衡： 论不完备信息经济学”，相继发表过70多篇论文，对不完全信息条件下 产品市场、资本市场和保险市场中的经济行为进行了深入分析。
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信息经济学 主要思想：
——在不完备信息条件下，道德风险是普遍存在的； ——在不完备信息条件下，市场将只存在“分离均衡”； ——具有不完备信息的竞争性市场可能没有均衡，即使出 现均衡，也将可能不是帕累托最优。因此，不完备信息条 件下的市场难以出现高经济效率； ——针对不完备信息的情况，委托人可以通过信息甑别来 达到有效的市场均衡。
这种有效的招工政策对位于图表3-7中D位置上的女性最不公平，即 社会为维持劳动市场的效率而牺牲了她们的利益。
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信息经济学
如果雇主完全不进行歧视，则他支付给雇员的 平均工资将不会超过全体劳动力生产率的平均值En。 如果他支付En的工资，则高生产率的劳动力将不会 来应聘，最后，该雇主将只能聘用到低生产率的劳 动力，从而将由于工资高于劳动生产率水平而面临 亏损和破产。
不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表3-2表示。图表3-2A表示旧汽车的 平均质量随着价格的上升而提高，图表3-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低， 其质量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反 而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场的需求不仅 依赖于价格，而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增 加，故将会照常向上倾斜。
如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车的质量，该市场不存 在什么问题。低质量旧汽车将按1000～1200美元之间的价格出售，高 质量旧汽车将按2000～2400美元之间的价格交易。
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在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只能进行 推测。因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意支付：
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信息经济学 交易过程
对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足WL >VL和WH > VH，双
方就能够成交。
不对称信息情况： 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每辆
旧车的平均质量，因而对所有旧车作出一个平均的评价W*（W*< VH ）。W*＝λWL ＋（1－λ）WH，在购买旧车时，其愿意支付的价 格不超过W*。
这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车，高质量 汽车被排挤出市场（如图表3-1所示）。
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信息经济学
概率密度
第二轮选择后的质量分布 第一轮选择后的质量分布
选择前质量分布 质量
S
图表 3-1：旧汽车市场的变化
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平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格
数量
A
B
图表 3-2：旧汽车市场均衡