国际上主要股指介绍

国际上主要股指介绍

一、股票指数的概述

1 、股票指数的概念

股票指数是用来度量股票市场行情的一种指标，一般由证券交易所或其他金融服务机构编制。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。

股票指数的作用在于为投资者提供一个衡量股市价值变化的参照系。借助股票指数，投资者可以观察和分析股市的发展动态，研究有关国家和地区的政治经济形势，拟定投资策略。股票指数是一种平均数或加权平均数，其涨跌反映了以样本股为代表的相关市场的波动趋势，有助于投资者形成对市场的综合判断，为中长期投资提供指导和借鉴。

2 、股票指数的编制

在编制股票指数时，首先需要从所有上市股票中选取一定数量的样本股票。样本的股票的选择应遵循一定的原则，如行业代表性、市值规模、流动性、波动性等。其次需要选择计算方法。通常的计算方法有三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法，早期的指数编制多用简单算术平均法，目前新开发的指数一般采用加权平均法。

加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、总股本等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数 ( 或总股本 ) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为：

加权股价指数 = * 基点

以报告期成交股数 ( 或总股本 ) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为：

加权股价指数 = * 基点

其中——基期股价——基期成交股数（或总股本）

——报告期股价——报告期成交股数（或总股本）

拉斯拜尔指数偏重基期成交股数 ( 或总股本 ) ，而派许指数则偏重报告期的成交股数 ( 或总股本 ) 。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。我国上海证券交易所的 10 个指数，比如上证综合指数、上证 180 、 A 、 B 股指数、沪深 300 指数等用的都是用派许指数来计算的，当然深圳交易所的股票指数计算用的也是这个方法。目前来看，世界上只有法兰克福交易所的股价指数为拉斯拜尔指数。

3 、影响股票指数波动的主要因素

影响股票指数的因素有很多，其中最主要的有以下因素：

1 、宏观经济及企业运行状况。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势，在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与服票价格指数也密切相关，当企业经营效益不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。

2 、利率水平的高低。通常来讲，利率水平越高，股票价格指数会越低。其原因是，在利率高企的条件下，投资者投资于存款、债券等更有利可图，从而导致股票市场的需求减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低。股票价格指数就会越高，因为利率太低使存款和购买债券无利可图，使越来越多的投资者转而投向股票市场，从而拉动股票价格指数的上升。

3 、资金供求状况。当一定时期市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数的上升；否则，会促使股票价格指数的下跌。

4 、编制方法。股票价格指数的波动虽然与宏观经济的变动紧密相关，但也与编制方法存在一定的联系，特别是成份指数的变动与所选择的样本公司关系十分密切。

5 、突发事件。股票价格指数的波动，不仅受经济因素的影响，而且受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。与其他因素相比，突发事件对股票价格指数的影响有两个特点：一是偶然性。即突发事件往往是突如其来的，因此相当多的突发事件是无法预料的。二是非连续性。即突发事件不是每时每刻发生的，它对股票价格指数的影响不像其他因素那样连续和频繁。

影响股票指数走势的经济因素

经济因素指标

升降股票

指数

解释

国内贸易收支↑↑由于贸易收支上升，表示本国经济竞争力相对为强，同时货币供给量增加。

国内政局的稳定性↑↑国家政局稳定使人民对国内经济发展有信心 , 并使国家国际形象提升 , 国家公债发售性信用佳。

国内货币供给↑↑国内货币供给增加 , 将使国内资金充裕 , 但也可能引发通货膨胀。

政府支出↑↑由于政府支出增加 , 将使国内资金充裕 , 但也可能

造成通货膨胀的危险 , 进而采取紧缩政策。

油价↑↓由于石油为目前工业界最主要的能源 , 因此油价上升

及反映工业界成本提高 , 获利率降低。

金价↑↓一般来说股市下挫，金价上升。如投资者普遍对经济

前景看好，资金大量流向股市，股市投资火暴，金价

则下降。

实际可支配收入↑↑实际可支配收入为经济成长指标 , 国内需求将随实际国民收入上升而增加 ; 只要没有引发通货膨胀的压

力 , 既是经济利多。

通货膨胀率↑↓由于通货膨胀的压力 , 提高利率可能增加股票卖压。经济领先指

标

↑↑经济成长 , 民间对投资及消费性抵押财务需求上升。存贷率↑↓存贷率增加表示企业销售不佳 , 进而减少投资。

就业人口非农业↑↑表示就业人口大都从事工业产业或服务业 , 象征经济景气活络。

零售销售额↑↑经济景气活络 , 但将来政府可能采取紧缩政策。

失业率↑↓代表经济成长缓慢或走下坡路 , 但政府将来可能采取

宽松政策。

二、国际上主要股票指数历史走势及成因分析

1 、道·琼斯股票价格指数

道·琼斯指数是迄今为止历史最悠久、影响范围最广的股票指数，从开始编制至今 100 多年来从无间断。 1884 年 6 月 3 日，道·琼斯公司创始人查尔斯·道开始编制一种股票价格指数，并刊登在《每日通讯》上。今天的道·琼斯指数发表在《华尔街日报》上，共分四个分类指数：工业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数和综合股票价格指数。其中，工业股票价格指数应用范围最广。在这四类指数下又有若干的细分指数，总量达到300 多种。

道·琼斯工业、运输业和公用事业股票指数都是平均系列指数，综合指数是由以上三个指数的 65 只成份股组成的平均指数，可以综合反映纽约证券交易所所有上市股票的价格总体走势。道·琼斯平均指数采用算术平均法计算，遇到拆股、换牌等非交易情况时用除数修正法予以调整。

美国道琼斯指数历史走势