投资方案的经济效果评价
项目投资后经济效益效果评价方案
项目投资后经济效果评价方案在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，需要建立经济效果评价方案，假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。
一、方案类型1.独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
2.互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。
按服务寿命长短不同，投资方案可分为：①相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；②不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；③无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。
3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。
二、独立方案的经济效果评价方法独立方案的评价与单一方案的评价方法相同Q只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验(绝对效果检验)的方案都可采纳。
常用的方法有：1.净现值法(1)计算公式和评价准则计算公式：NPV=W(C/-CO),(1+Z c)^zf=0评价准则：对单方案，NPV≥0,可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
(2)几个需要说明的问题①累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线OG-静态投资回收期OH-动态投资回收期②基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值③NPV与i的关系(对常规现金流量)用例子说明a.T/NPV故£定的越高，可接受的方案越少；b.当i=i,时，NPV=O;当i<i,时，NPV>0;当i>i,时，NPV<0o③净现值最大准则与最佳经济规模最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。
考虑到资金的时间价值，也就是净现值最大的投资规模。
经济效果评价的主要内容有哪些？
经济效果评价的主要内容有哪些？经济效果评价的内容：性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。
1、技术方案的盈利能力盈利能力，计算期。
其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等。
2、技术方案偿债能力偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。
3、技术方案的财务生存能力（1）财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据财务计划现金流量表，考察现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
（2）财务可持续性应首先体现在有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量。
（3）短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。
对于经营性方案，现行市场价格，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性，对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
扩展资料：经济效果评价指标根据考察经济效果的要求和评价经济效果标准的选择不同,投入方面可以选择不同的指标。
而活劳动消耗又可以是劳动时间、直接生产者人数或企业全部人数；各种生产资料的消耗则可以是直接消耗或包括直接消耗和间接消耗的完全消耗。
产出方面也可以选择不同的指标，把这种种投入指标和产出指标进行不同的比较，就可以确定各种评价经济效果的标准，考察各种经济效果。
除此以外，经济效果还有其他衡量指标，如一年内流动资金周转次数等。
参考资料：经济效果-百度百科。
经济效果评价的基本方法
（二）投资收益率法
投资收益率常见的具体形态有：
全部投资收益率= （年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额 权益投资收益率= （年利润+折旧与摊销）/权益投资额 投资利税率= （年利润+税金）/全部投资额 投资利润率= 年利润/权益投资额
1. 净现值法 2. 现值成本法 3. 净现值率法
1.净现值法
净现值法（NPV）——指技术方案在整个分析期内，不同时 点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。
净现值的计算方法
（1）当项目在分析期内每年净现金流量均等时，项目的净现
金流量：
勇于开始，才能找到成
功的路
NPV
K p
(Bt
4
功5 的路6
7
8
9 10
投资
2000 1500
年净收益
500 800 1000 1500 1500 1500 1500 2500
累计净收益 -2000 -3500 -3000 -2200 -1200 300 1800 3300 4800 7300
解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年 Pt<Pc，所以方案在经济上合理，可以采纳。
案1是改建现有工厂,其一次性投资为2545万元,年经营成本760万 元;方案2是建新厂,其一次性投资为3340万元,年经营成本670万元; 方案3是扩建现有工厂,其一次性投资为4360万元,年经营成本650 万元.若该企业要求的基准投资回收期为10年,试分别用差额投资 回收期法和计算费用法进行选优.
勇于开始，才能找到成 功的路
【例】某设备投资项目的各年现金流量如表所示， 试用净现值指标判断项目的经济性(i=10％)。
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
2015造价-管理-精讲班-第45讲：第四章第二节：投资方案的经济效果评价(六)(2015年新版)
例题：1.针对互斥型投资方案经济效果的方法包括静态评价方法和动态评价方法。
其中静态评价方法的局限性包括（）。
A未能反映方案使用年限终了时的残值B未能反映增量投资所带来的经营成本上的节约C未能反映方案使用过程中追加的投资及效果D未能反映增量投资所带来的增量净收益E未能反映投资方案的使用年限【答案】ACE【解析】本题考核的内容是投资方案经济效果静态评价方法的特点：互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果等未能充分地反映。
因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。
而答案B．D是错误的，因为如果当计算得到的增量投资收益率大于基准投资收益率时，投资大的方案就是可行的，它表明投资的增量（K2－K1）完全可以由经营费的节约（C1－C2）或增量净收益（A2－A1）来得到补偿。
反之，投资小的方案为优选方案。
增量投资收益率是投资方案经济效果静态评价方法。
2．互斥型投资方案经济效果的静态评价方法未能充分反映（）。
A方案使用年限终了时的残值B增量投资所带来的经营成本上的节约C方案使用过程中追加的投资及其效果D增量投资所带来的增量净收益E投资方案的使用年限【答案】ACE【解析】互斥型方案评价方法包括静态的评价方法和动态的评价方法，静态的评价方法包括增量投资收益率法、增量投资回收期法、年折算费用法和综合总费用法。
以上几种互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限（答案E）；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值（答案A）；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果（答案C）等未能充分地反映。
因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。
投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价1. 引言投资方案经济效果评价是指对一个特定的投资方案进行经济效果的评估和分析，以确定该投资方案是否具备可行性和可持续性，供决策者作出相关决策。
本文将从投资方案的目标、投资成本、投资回报、风险评估等方面对投资方案经济效果进行详细分析。
2. 投资方案目标在评估投资方案经济效果之前，首先需要明确该投资方案的目标。
投资方案的目标可以是盈利最大化、降低成本、提高效率、扩大市场份额等等。
根据不同的目标设置，可以采用不同的指标对经济效果进行评价。
3. 投资成本评估投资成本评估是评价一个投资方案经济效果的重要步骤。
投资成本包括直接投资成本和间接投资成本。
直接投资成本主要包括资产购置成本、劳动力成本、技术设备成本等。
间接投资成本主要包括管理费用、市场推广费用、研发费用等。
通过对这些成本进行详细评估，可以确定投资方案的总投资额。
4. 投资回报评估投资回报评估是评价投资方案经济效果的核心内容之一。
投资回报一般衡量投资方案带来的经济效益。
常用的投资回报指标有净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期、盈利能力指标等。
通过计算这些指标，可以综合评估投资方案的回报情况，并与其他投资方案进行比较。
5. 风险评估风险评估是评价投资方案经济效果的另一个重要方面。
任何一个投资方案都存在风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
通过对投资方案可能面临的风险进行定性和定量分析，可以估计投资方案的风险水平，并对投资方案做风险控制和风险防范。
6. 效果评估方法评价投资方案经济效果的方法有很多种，常见的有净现值法、投资回收期法、盈利能力指标法、敏感性分析法等。
每种方法都有其优缺点和适用范围，选择合适的评估方法需要根据具体的情况来确定。
7. 实施案例分析为了更具体地说明投资方案经济效果评价的过程和方法，本文将以某公司投资开发新产品为例进行分析。
首先，明确投资方案的目标是提高市场份额。
接下来，根据市场调研数据，估算直接投资成本和间接投资成本，并计算出总投资额。
方案的经济技术指标有哪些方面
方案的经济技术指标有哪些方面方案的经济技术指标有哪些方面方案的经济技术指标是评价一个方案可行性和效果的重要指标。
它包括多个方面，从经济层面到技术层面都有相关指标可供考虑。
在制定方案时，必须全面考虑各个方面的指标，以确保方案的实施能够达到预期的效果和目标。
一、经济指标1. 成本指标：成本指标是方案经济效益的重要评价指标之一。
包括方案的投资成本、运营成本、维护成本等。
投资成本是指实施方案所需的资金投入，运营成本是指方案实施后每年的运营费用，维护成本是指方案运营中的维护和保养费用。
通过合理控制成本指标，可以提高方案的经济效益。
2. 收益指标：收益指标是评价方案经济效益的重要指标之一。
包括方案的产出收益、效益增量等。
产出收益是指方案实施后的直接收益，效益增量是指方案实施后相对于基准方案的额外收益。
通过合理评估收益指标，可以优化方案设计，提高经济效益。
3. 投资回收期：投资回收期是衡量方案投资回报速度的指标。
它表示方案投资成本能够在多长时间内回收。
一般情况下，投资回收期越短，方案的经济效益越好。
二、技术指标1. 技术可行性：技术可行性是评价方案技术可行性的重要指标。
它包括方案所需的技术资源、技术难度等。
通过评估技术可行性，可以判断方案是否能够在技术层面实现。
2. 技术效果：技术效果是评价方案技术效果的重要指标。
它包括方案实施后实际效果和预期效果的对比。
通过评估技术效果，可以判断方案是否能够达到预期的技术目标。
3. 技术风险：技术风险是评价方案技术风险的重要指标。
它包括方案实施中可能出现的技术问题和风险。
通过评估技术风险，可以采取相应的措施来降低方案实施中可能出现的风险。
三、方案的经济技术指标综合考虑方案的经济技术指标是相互关联的，需要综合考虑。
在制定方案时，应该根据实际情况和具体要求，合理选择和权衡各个指标，并进行综合评估。
不同的方案可能在不同的指标上有所优劣，需要在整体上综合考虑，选择最适合的方案。
范文：方案的经济技术指标是评价一个方案可行性和效果的重要指标。
投资方案经济效果评价方法
三、经济效果评价方法
（三）互斥方案评价：需要从若干方案中选择一个经济性最优的方案 1、相同寿命互斥方案的选择 用差额收益率选择方案 1、含义：方案B比方案A多用掉的投资的内部收益率 2、判断：△i’ > i’基，投资方案B优于A，反之 3、注意：使投资差额为负值，差额现金流量符合常规投资 4、步骤： （1）按初始投资递增顺序排列，A0为不投资方案，相当投放到其它机会上。 （2）选择最小的投资方案为暂时最优方案，作为比较基准。 （3）把暂时最优方案与下一方案比较，计算现金流量之差，求△i’，如果△i’ > i基，将是暂时最优 方案，排除原暂时最优方案 （4）重复上述步骤，最后的暂时最优方案将是最优方案。 例：已知i=15%
投资方案经济效果评价方法
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则，方 案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
独立方案 A B C D 初始投资 200 240 160 200 NPV 180 192 112 130 NPVR 0.9 0.8 0.7 0.65
两种方法的比较：（1）缺点是由于方案投资具有不可分性，一个方案只能 作为一个整体被接受或放弃，经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而 不一定能保证获得最佳组合方案。（2）在各种情况下均能保证获得最佳组 合方案，但缺点是计算繁琐。
多方案投资经济效果评价
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案例二：某地区基础设施建设投资方案比选
总结词
该案例主要介绍了某地区在基础设施建 设过程中，如何通过多方案投资经济效 果评价方法来比选最优投资方案的过程 。
VS
详细描述
某地区在基础设施建设过程中，面临多个 投资方案的选择。为了选择最优方案，该 地区采用了多方案投资经济效果评价方法 ，综合考虑了各方案的财务指标、社会效 益、环境影响等多个方面，最终选择了综 合效益最高的投资方案。
敏感性分析
敏感性分析方法
通过分析各因素变化对投资经济效果的影响程度， 确定敏感性因素。
敏感性指标
包括投资回收期、净现值、内部收益率等，用于 评估项目对不同因素的敏感程度。
敏感性分析步骤
确定分析因素、选择分析指标、计算敏感性系数、 确定敏感性顺序。
风险性分析
风险识别
识别项目实施过程中可能出现的 风险因素，包括技术风险、市场 风险、财务风险等。
04 多方案投资不确定性分析
不确定性因素
市场变化
市场需求、竞争态势、政策调整等因素的变 化可能导致投资收益的不确定性。
资源供应
原材料、能源、人力资源等供应的稳定性对 项目实施和经济效果产生影响。
技术风险
技术更新换代、技术难题、技术实施风险等 可能导致项目进度和效益的不确定性。
融资风险
资金来源、利率、汇率等融资因素的变化可 能影响项目的经济效果。
决策矩阵法
01
决策矩阵法是一种将方案效果进行量化的决策分析方法，通过 构建二维矩阵来展示不同方案的效果。
02
决策矩阵包含方案效果评估的指标和对应的评估值，通过加权
求和得到总得分。
投资项目方案的国民经济评价
投资项目方案的国民经济评价投资项目方案的国民经济评价是从国民经济的角度对项目得失，即其盈利水平作出评价。
它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑项目方案和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析和计算项目方案对国民经济的净贡献，进而评价项目方案的经济合理性。
投资项目方案的国民经济评价与财务评价共同组成了完整的项目方案经济评价。
虽然两者都是进行项目方案的盈利性分析，但是，这两类评价中代表的利益主体不同，导致两者在分析目的、任务和作用上不尽相同。
同时，国民经济评价项目方案效益和费用与财务评价效益和费用其含义是有区别的。
由于项目方案对整个国民经济的影响不仅仅表现在项目方案自身的财务效果上，而且还会对国民经济其他部门和单位要产生一定的影响，又由于财务分析是从项目方案的局部利益出发来考核项目方案自身的财务生存能力，而且不同的财务分析所包含的税收、补贴和贷款条件是不尽相同的，使得不同项目方案的财务盈利效果失去了公正比较的基础。
同时，财务盈利仅是项目方案内部的直接经济效果，它没有考虑项目方案的外部影响。
更为主要的是，财务分析中采用的价格是项目与外界的实际交易价格，这种价格往往严重背离资源的真实价值，从而导致财务分析的结论有可能背离社会资源合理配制的要求。
所以，一般来说，对项目方案进行盈利水平和生存能力评价的财务分析，对于作为独立经济实体的项目方案及施工企业来说是不可缺少的。
但是，为了确保资源的合理配置和有效利用，对投资项目方案不仅要进行财务分析，而且还应进行国民经济分析。
国民经济评价是在财务评价基础上进行的（也可直接进行），此时主要应对投入物及产出物按影子价格进行调整；并重新计算国民经济评价中的投资，年运行费和效益。
这是一项难度较大的工作。
国民经济评价以经济内部效益率为主要指标，经济净现值为辅助指标。
其基本报表有国民经济效益、费用现金流量表等。
一、评价时的基本概念与基本参数（一）基本概念1.直接效益直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。
投资方案的类型与评价方法
1.2 互斥型方案的经济效果评价
在互斥方案中，经济效果评价包含了两部分内 容：一是考察各个方案自身的经济效果，称为绝对 效果检验；二是考察哪个方案相对最优，称相对效 果检验。通常两种检验缺一不可。互斥型方案经济 效果评价的特点是要进行方案比选，因此，必须使 各方案在使用功能、定额标准、计费范围及价格等 方面满足可比性。
A=Pi
工程经济学
互斥型方案评价中使用的评价指标有净现值、 净年值、费用现值、费用年值和差额内部收益率等。
1.2 互斥型方案的经济效果评价
1.寿命相等互斥型方案的经济效果评价 2.寿命不等的互斥型方案的经济效果评价 （1）净现值法 1）最小公倍数法 2）分析期法 （2）净年值法 3.无限寿命的互斥型方案的经济效果评价 （1）现值法 （2）净年值法 无限寿命的年值可以下面的公式为依据计算，即
工程经济学
பைடு நூலகம்
投资方案的类型与评价方法
通常，投资方案有三种不同类型：一是互斥 的投资方案，即在一组投资方案中接受了某一方 案便不能再接受其他的方案；二是相互独立的投 资方案，即在一组方案中采纳了某一方案，并不 影响再采纳其他的方案，只要资金充裕，可以同 时兴建几个项目，它们之间互不排斥；三是相关 的投资，即在多个方案之间，如果接受某一方案， 会显著改变其他方案的现金流量，或者会影响对 其他方案的接受，我们称这些方案是相关的。
1.1 独立型方案的经济效果评价方法
当在一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案 的接受时，这种方案称为独立型方案。独立型方案之间 的效果具有可加性，其选择可能会出现下列两种情况：
一种是企业可利用的资金足够多，这种独立方案采用 与否，只取决于方案自身的经济性。
另一种是企业可利用的资金是有限制的，在不超出资 金限额的条件下，选出最佳的方案组合。这类问题的出 来是构造互斥型方案，即把不超过资金限额的所有可行 组合方案排列出来，使得各组合方案之间是互斥的，这 样就可以按照互斥型方案的选择来选出最佳的方案组合。
工程经济—投资方案经济效果的评价
『正确答案』ACD 『答案解析』本题考查的是互斥型方案静态评价方法。互斥方案静态分析常用增量投资收益率、 增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法进行相对经济效果的评价。参见教材 P188
【2018考题·单选题】某项目预计投产后第5年的息税前利润为180万元，应还借款本金为40万元，应 付利息为30万元，应缴企业所得税为37.5万元，折旧和摊销为20万元，则该项目当年偿债备付率为 （ ）。
A.2.32 B.2.86 C.3.31 D.3.75
『正确答案』A 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。偿债备付率＝可用于还本付息的资金/当期 应还本付息的金额。可用于还本付息的资金＝息税前利润加折旧和摊销－企业所得税。偿债备 付率＝（180＋20－37.5）/（40＋30）＝2.32。参见教材P179。
【例题·单选题】下列关于投资方案偿债能力指标的说法中，不正确的是（ ）。 A.利息备付率反映投资方案偿付债务利息的保障程度 B.偿债备付率反映可用于还本付息的资金保障程度 C.利息备付率和偿债备付率均应大于2 D.利息备付率和偿债备付率均应分年计算
『正确答案』C 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。选项C错误，利息备付率应大于1，并结合 债权人的要求确定。参见教材P179。
【例题·单选题】采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（ ）。 A.全面考虑整个计算期内的现金流量 B.作为投资方案选择的可靠依据 C.一定程度上反映资本的周转速度 D.准确衡量整个计算期内的经济效果
『正确答案』C 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。投资回收期优点：指标容易理解，计算简 便，显示了资本的周转速度。参见教材P179。
投资方案经济效果评价 一造 考点
投资方案经济效果评价一造考点
投资方案的经济效果评价需要考虑投资成本。
投资成本是指投资方案实施所需的资金投入，包括直接投资和间接投资成本。
直接投资成本主要包括购买设备、建设厂房等直接投入的费用，而间接投资成本包括项目管理费用、人力资源成本等。
在评价投资方案经济效果时，需要比较投资成本与预期收益，以确定投资方案的回报周期和投资回报率。
投资方案的经济效果评价还需要考虑预期收益。
预期收益是指投资方案实施后所能带来的经济效益，包括直接收益和间接收益。
直接收益主要是指投资方案实施后直接产生的经济效益，如销售额增加、利润提高等。
间接收益则是指投资方案实施后对整体经济环境和相关产业带来的积极影响。
在评价投资方案经济效果时，需要综合考虑预期收益的稳定性、可持续性和增长潜力，以确定投资方案的长期效益。
投资方案的经济效果评价还需要考虑风险和不确定性。
投资方案的实施过程中，可能会面临各种风险和不确定性因素，如市场风险、技术风险、政策风险等。
在评价投资方案经济效果时，需要对这些风险和不确定性进行全面的分析和评估，以确定投资方案的可行性和抗风险能力。
投资方案的经济效果评价还需要考虑社会效益。
社会效益是指投资
方案实施后对社会和环境所产生的积极影响。
在评价投资方案经济效果时，需要综合考虑社会效益的重要性和可持续性，以确定投资方案的社会责任和可持续发展能力。
投资方案的经济效果评价是一个综合性的分析和评估过程，需要考虑投资成本、预期收益、风险和不确定性以及社会效益等多个方面。
通过科学准确地评价投资方案的经济效果，可以为投资决策提供重要参考，降低投资风险，实现投资效益最大化。
投资方案经济效果评价方法
二、动态评价指标
它不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因 此比（NPV——Net Present Value）
（1）计算公式和评价准则
n
计算公式： NPV (CI CO)t (1 ic )t t 0
评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
• E指标优点：计算简便，能够直观地衡量项 目的经营成果，可适用于各种投资规模。
• E指标缺点：没有考虑投资收益的时间因素， 忽视了资金具有时间价值的重要性；指标 的计算主观随意性太强，在指标的计算中， 对于应该如何计算投资资金占用，如何确 定利润，都带有一定的不确定性和人为因 素，因此以投资收益率指标作为主要的决 策依据不太可靠。
（2）几个需要说明的问题
① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线
AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期
金额 O
D
E
A
G
t
H
F
B
C
第四章 经济效果评价指标与方法
② 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值
i′ i
第四章 经济效果评价指标与方法
④ 净现值最大准则与最佳经济规模
最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。考虑到资金的时间价值，也就是净现值最 大的投资规模。所以，最佳经济规模可以通过净现值最大准则来选择。
⑤ 净现值指标的不足之处：
• 式中：可用于还本付息资金：包括可用于还款的
折旧和摊销，成本中列支的利息费用，可用于还
款的税后利润等；
• 当期应还本付息金额：包括当期应还贷款本金额 及计入成本的利息。
第3章投资方案经济效果评价方法
净现值的判别准则
若NPV≥ 0，可以考虑接受项目。 可以考虑接受项目。 若NPV＜0，可以考虑不接受项目。 NPV＜ 可以考虑不接受项目。
一、净 现 值
例：修一小型工厂基准 现金流量图如图所示。 现金流量图如图所示。 收益率i =10%， 收益率ic=10%，现金流 NPV =-750+(280-180)(P/A, 10%, 20) 750+(280-180)(P/A, 10% 20) +(280 量见表，试评价方案可 量见表， 行性。 行性。 =101.36(万元) 101.36(万元) ∵NPV>0 ∴方案可行 ∴方案可行
净年值是考察项目投资盈利能力的指标。 净年值是考察项目投资盈利能力的指标。
净年值的判别准则
若NAV≥ 0，可以考虑接受项目。 NAV≥ 可以考虑接受项目。 可以考虑不接受项目。 若NAV＜0，可以考虑不接受项目。 NAV＜
第三节
比率性指标与评价方法
一、内部收益率及其评价方法
定义：当工程项目累计净现值恰等于0(NPV 0(NPV＝ 定义：当工程项目累计净现值恰等于0(NPV＝0)
内部收益率的经济内涵
• 判别准则： 判别准则： i0＝IRR>银行贷款利率 IRR>银行贷款利率 i0＝IRR>行业基准折现率 IRR>行业基准折现率 i0＝IRR>企业投资收益率 IRR>企业投资收益率
内部收益率的计算
人 工 试 算 法
首先根据经验，选定一个适当的折现率i0。 首先根据经验，选定一个适当的折现率i 利用选定的折现率i 求出投资方案的净现值NPV。 利用选定的折现率i0，求出投资方案的净现值NPV。若 NPV＞ 则适当使i 继续增大； NPV＜ 则使i 继续减小。 NPV＞0 则适当使i0继续增大；若NPV＜0 则使i0继续减小。 重复上一步骤，直到找到两个折现率i1和i2，其所对应 重复上一步骤，直到找到两个折现率i 求出的净现值NPV 求出的净现值NPV1＞0，NPV2＜0，其中i2-i1一般不超过 其中i 2%～5%。 2%～5%。 采用线性插值公式求出内部收益率的近似解。 采用线性插值公式求出内部收益率的近似解。
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第二节投资方案的经济效果评价（一）
1.内容提要
经济效果评价及其分类
经济效果评价指标
2.重点、难点分析
本节课主要涉及的内容是评价指标，这也是本章的重点和难点。
3.内容讲解
1．经济效果评价内容及指标体系
例题：
1.在分析工程项目抗风险能力时，应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素
对其经济效果的影响，这些阶段包括工程项目的（）
A.策划期和建设期
Ｂ.建设期和运营期
C.运营期和拆除期
Ｄ.建设期和达产期
【答案】B
【解析】抗风险能力分析。
分析投资方案在建设期和运营期可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力。
2. 投资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案的（）。
A.各期营业收入，判断营业收入能否偿付成本费用
B.市场竞争能力，判断项目能否持续发展
C.各期现金流量，判断投资方案能否持续运行
D.预期利润水平，判断能发吸引项目投资者
【答案】C
【解题思路-2015】投资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案各期的现金流量，判断投资方案能否持续运行。
3.在投资方案经济效果评价指标体系中，属于静态比率性指标的是（）。
A.利息备付率和净现值率B．总投资利润率和净年值率
C.内部收益率和自有资金利润率
D.投资收益率和偿债备付率
【答案】D
【解析】本题考核的是评价指标。
静态比率性指标包括：利息备付率、总投资利润率、自有资金利润率、投资收益率和偿债备付率。
2．静态评价指标
（1）投资收益率
例题
1．在工程经济分析中，以投资收益率指标作为主要决策依据，其可靠性较差的原因在于（）。
A.正常生产年份的选择比较困难
B．计算期的确定比较困难
C.未考虑投资回收后的经济效果
D.需要事先确定基准收益率
【答案】A
【解析】投资收益率指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。
但不足的是，没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标计算的主观随意性太强，换句话说，就是正常生产年份的选择比较困难，如何确定带有一定的不确定性和人为因素。
因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。
2.某建设项目建设期2年，运营期8年。
建设投资（不含建设期利息）为7000万元。
其中，第1
年自有资金投入4000万元，第2年年初贷款投入3000万元，贷款年利率为8%。
流动资金800万元，全部为自有资金。
运营期内年平均息税前利润均为1300万元。
则该项目总投资收益率为（）。
A ．16.17%
B ．16.41％
C ．16.67%
D ．18.57% 【答案】A
【解析】投资收益率是指投资方案建成达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。
总投资收益率（ROI ）。
表示项目总投资的盈利水平。
100%EBIT
ROI TI
=
⨯ 其中TI=4000+3000（1+8%）+800=8040万元 则：ROI=1300/8040=16.17% （2）静态投资回收期
说明：
理解静态投资回收期的公式对于掌握静态投资回收期的全部内容是非常重要的；
静态投资回收期的计算和优点与不足是各年经常考试的内容，其难点是静态投资回收期的计算，现予以重点讨论。
其中：Fj-1—上一年累计净现金流量 Pj —当年净现金流量
J —累计净现金流量出现正值的年份 j-1—累计净现金流量出现正值的年份－1
如果资金的回收额度与时间成正比的话，有下列关系式：
1F 1j -t P j
=
所以：
P F 1-j t 1-j Pt j 1
-j +=+=
例题：
1.采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（）. A.全面考虑整个计算期内的现金流量 B.作为投资方案选择的可靠性依据 C.在一定程度上反映资本的周转速度 D.准确衡量整个计算期内的经济效果 【答案】C
【解析】优点与不足：投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。
显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。
这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的。
但不足的是，投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即：只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
2. 某投资方案计算期现金流量见下表，该投资方案的静态投资回收期为（）年。
A.2.143
B.3.125
C.3.143
D.4.125
【答案】B
【解题思路-2015】某投资方案计算期现金流量与累计现金流量如下表：
静态投资回收期=4-1+100/800=3.125年。
3. 下列投资方案经济效果评价指标中，能够在一定程度上反映资本周转速度的指标是（）。
A.利息备付率
B.投资收益率
C.偿债备付率
D.投资回收期
【答案】D
【解题思路—2016】投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。