工程经济学 第四章 课件
工程经济学课件第4章
某地区需要建设一座桥梁,以提高交通通行能力。
分析项目经济效益
包括直接经济效益(如减少交通拥堵、缩短运输时间等)和间接经济效益(如促进地区经济发展、增加就业机会等)。
应用工程经济学原理
采用成本效益分析、敏感性分析和风险评估等方法对项目经济效益进行定量评估。
确定项目可行性
根据评估结果,判断项目是否具有经济效益和可行性。
工程经济学的基本原则
03
资金的时间价值
资金时间价值是指资金在投资和再投资过程中,由于时间因素而形成的价值差额。
资金时间价值的本质是资金在生产与再生产过程中所实现的增值。
资金时间价值的大小取决于投资收益率,投资收益率越高,资金时间价值越大。
资金时间价值的定义
简单地将本金与利息相加,利息仅按本金计算,不随时间变化。
风险与不确定性分析
风险与不确定性分析
rejoicing the first"
06
案例分析
总结词
该案例介绍了某工厂在扩大生产规模时面临的不同投资方案,通过工程经济学原理对各方案进行经济评估,最终选择最优方案。
需要扩大生产规模,但面临不同的投资方案选择。
包括新建工厂、扩建现有工厂和外包生产三种方案。
工程经济学课件第4章
目录
引言 工程经济学概述 资金的时间价值 投资方案评估 风险与不确定性分析 案例分析
01
引言
工程经济学是工程技术和经济学的交叉学科,旨在研究工程项目中的经济问题,包括投资决策、成本效益分析、风险评估等。
随着经济的发展和技术的进步,工程经济学在工程建设、企业决策、政府规划等领域的应用越来越广泛,对于提高经济效益和社会效益具有重要意义。
对各方案进行成本效益分析、风险评估和敏感性分析。
工程经济学课件(第4章)
单因素敏感性分析举例
例题 某小型电动汽车的投资方案,用于确定性经济分析的现
金流量见下表,所采用的数据是根据未来最可能出现的情况而
预测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大,
投资额、经营成本和销售收入均有可能在±20%的范围内变动。
设定基准折现率10%,不考虑所得税,试就三个不确定性因素作
0.10
2000
设打印张数为Q:
750
P激 C = 20+ 00.0 0Q 2
0
PC 喷 = 75+ 00.10Q
Q*
Q
令 P 激 ( C Q * ) P 喷 (C Q * , )Q * 15 (张 6 ),2 选购5 激光打印机
二、优劣平衡分析(续2)
教材例题 分析各方案的经济生产规模。
方 案
对项目经营者的启示: 要求企业在项目生产经营过程中采取科学管理、
降低成本和做好市场文章等措施,项目经营效益, 抵御风险。
第四节 概率分析
问题:最敏感因素对方案经济效果的影响是 不是最大?
回答: 不一定!
为什么?—— 还取决于敏感因素发生变化的概率
第四节 概率分析(续1)
概率分析: 研究各种不确定因素发生变动的概率
年固定 成本
(万元)
单位变 动成本
(元)
A 800
10
B 500
20
C 300
30
年总成本
TCA=800+0.001Q TCB=500+0.002Q TCC=300+0.003Q
TC
C
B
L
A
N
M
0
Qm Qn
Q
如右上图所示:
Qm与Qn是优劣平衡点,
第四章 工程项目财务评价《工程经济学》PPT课件
第二节 财务评价报表的编制
第二节 财务评价报表的编制
一、现金流量表
(一)现金流量和现金流量表的概念与作用 • 现金流量是现金流入与现金流出的统称,它是以项目作为一个独立系统,反
映项目在计算期内实际发生的流入和流出系统的现金活动及流动数量。项目 在某一时间内支出的费用称为现金流出,取得的收入称为现金流入,二者之 差即为净现金流量。 • 现金流量表是反映项目在计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量 的计算表格。编制现金流量表的主要作用是计算各种静态和动态指标,如财 务内部收益率、净现值和投资回收期等技术经济指标,进行盈利能力分析。
(一)现金流量和现金流量表的概念与作用 • 2.项目资本金现金流量表 • 为了全面考察项目的盈利能力,除了对融资前的项目现金流量进行分析外,
还需要进行项目资本金现金流量分析,其实质是进行项目融资后的财务分析。 • 项目资本金现金流量表的净现金流量包括了项目在缴税和还本付息后所剩余
的收益(含投资应分得的利润),即项目的净利润,是投资者的权益性收益。 通过项目资本金现金流量表,可以计算资本金的财务内部收益率,资本金财 务内部收益率能够从投资者整体角度考察项目的盈利能力。
费收入、技术转让或使用收入和其他现金流入。现金流出包括实缴资本、租赁资产 支出和其他现金流出。现金流入和现金流出的有关数据,可以依据“营业收入、税 金及附加和增值税估算表”、“项目总投资使用计划与资金筹措表”和“总成本费 用估算表”等有关财务报表直接填列,或者根据这些报表的数据间接计算得出。 • 投资各方财务现金流量表见表4-3。
• 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资 产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系, 用于计算资产负债率、流动比率和速动比率, 从而分析财务主体的偿债能力。
工程经济学课件
工程经济学(课件
第四章 折旧与企业所得税
(1)主营业务利润 主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务
税金及附加 (2)其他业务利润 其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出 (3)管理费用:指企业行政管理部门为管理和组织
经营活动而发生的各项费用 (4)财务费用:指企业为筹集资金而发生的各项费
d2=(P-L)*(4/15)=10400;
依此:
f3=(6-3)/15=1/5, d3=39000*1/5=7800;
f4=(6-4)/15=2/15, d4=39000*(2/15)=5200;
f5=(6-5)/15=1/15, d5=39000*1/15=2600.
工程经济学(课件
第四章 折旧与企业所得税
者实际完成的工作量)为J,固定资产原值为P,净残
值为L,则按工作量折旧法计算的第j年的折旧费dj为:
dj=(P-L)*J/N
( 3),固定百分率法 每年的折旧费按年初固定资产净值Kj乘上一个固定的 比率f,即dj为:
工程经济学(课件
第四章 折旧与企业所得税
dj=Kj*f
第一年的折旧:d1=K1*f=Pf
第二年的折旧:d2=K2*f=(P-d1)f
=(P-Pf)f
=Pf(1-f)
可得第n年的折旧:dn=Pf(1-f)n-1 该折旧法计算的折旧费期初折旧费高,后期折旧费低,
有利于资本的回收,称为加速折旧法。此法中当固定 资产原值为P,净残值为L时:
工程经济学(课件
第四章 折旧与企业所得税
L=P-d1-d2-….-dn=P-Pf-Pf(1-f)-….-Pf(1-f)n-1 =P[1-f-f(1-f)-….-f(1-f)n-1] =P(1-f)n
工程经济学第四章PPT课件
§4.1 多方案的组合关系
4、从属型 指B项目只有在A项目出现的条件下才有可能出现。
表达式: X X 0
B
A
§4.1 多方案的组合关系
5、严格互补型 指A、B两项目必须同时出现。
表达式: X X 0
B
A
§4.1 多方案的组合关系
6、非严格互补型 指A、B项目具有一定的相关性,但又不必须同
企业在进行项目群选优时,首先必须分析各 项目方案之间的相互关系,同时选择正确的评 价指标,才能以简便的方法做出科学决策。
§4.1 多方案的组合关系
二、多方案组合类型
1、互斥型 指项目或方案的功能可以互相替代,即此类项
目(方案)间的关系具有互不相容性。在多个项 目(方案)中,只能选择其中一个。
选优表达式为:n X 1
原则2,比较基准原则。即相对于某一给定的 基准收益率ic,看投资大的方案比投资小的方 案所增加的投资是否值得,即衡量差额投资所 增加的收益率是否比基准收益率大。
§4.2互斥型方案的比选
原则3,时间可比原则。即比选互斥型投资方案 时,各方案的寿命应该相等,否则必须利用某 些方法,如最小公倍数法、研究期法等进行方 案寿命上的变换,以保证各方案具有相同的比 较时间。
i1
n
n
Ii I总, Bi B总
i1
i1
Ci代表第i个项目的费用; Ii代表第i个项目的投资; Bi代表第i个项目的收益 。
§4.1 多方案的组合关系
3、层混型 特点是项目群内项目的关系为两个层次,高层
次是一组独立项目,低层次由构成每个独立型项 目的若干个互斥型方案组成。
独立方案
A
B
C
互斥方案 A1 A2 A3 B1 B2 B3 C1 C2 C3
工程经济学课件第4章洪军教材
目录
• 引言 • 工程经济学基础概念 • 资金的时间价值 • 工程项目经济评价方法 • 不确定性分析与风险决策 • 工程经济学案例分析
01
引言
主题介绍
主题名称
工程经济学第4章洪军教材
主题内容
介绍工程经济学的基本概念、原理和方法,以及其在工程项目评估、 决策和管理中的应用。
环境影响评价
评估高速公路项目对环境的影响,包括土 地利用、生态保护、噪声和空气污染等方 面,制定相应的环境保护措施。
财务分析
对高速公路项目的财务指标进行计算和分 析,包括投资回收期、内部收益率、净现 值等,评估项目的盈利能力和投资回报。
案例三:某工业项目的投资决策分析
• 总结词:该案例介绍了工业项目的投资决策分析过程,包括市场调研、技术方案选择、财务分析等。
习题与案例
提供适量的习题和案例, 供读者练习和实践,加深 对工程经济学理论和方法 的理解和应用。
02
工程经济学基础概念
工程经济学的定义
总结词
工程经济学是一门研究工程项目的经济价值的学科。
详细描述
工程经济学主要关注工程项目在经济上的可行性和最优性,通过运用经济学的 原理和方法,对工程项目的投资、成本、收益等进行评估和比较,为项目的决 策提供依据。
03
资金的时间价值
资金时间价值的含义
资金时间价值是指资金在投资、使用、再投资过程中,因时间因素而形成的价值差 额。
资金时间价值产生的主要原因是社会资源的稀缺性和劳动时间的价值性。
资金时间价值的实质是资金在生产和流通过程中,随着时间的推移而产生的增值。
资金时间价值的计算
利息的计算
年金的计算
工程经济学第四章(1)幻灯片PPT
P1 1iim m nn11 1iin n11i1im im nn1
i1in P1in1
第三节 经济效果评价方法
二、互斥方案的比选
3. 计算期不同的互斥方案分析方法
【例5-7 】现有两种设备,其各项指标如下表。
工 程
折现率为12%。某公司欲购其一进行生产,请你帮
经 助作出方案选择。
济
单位:万元
指标 购置费用 年净效益 使用年限(年) 残值
第三节 经济效果评价方法
三、独立方案的选择
独立方案
工 程
单一方案 评价方法
NO 资金限制?
经 济
指标值排序法
YES 互斥方案 互斥方案 评价方法
组合法
关键——资金约束下方案如何选择?
在资金有限的情况下,面临着在一群独立方案中 选择一种项目组合,以保证在给定资金预算总额的前 提下取得最大的总体经济效果,即净现值最大。
第三节 经济效果评价方法
二、互斥方案的比选
1. 计算期相同的互斥方案分析方法
工 程
⑶ 最小费用法—例 费用年值法:
方案 A
单位:万元
投资 经营成本 1200 250
经
选方案C
B 2000 125
济
C 1600 170
CA A 2 5 0 V 12 A 0 8 % /1 0 P 0 ,,
2 5 0 1 2 0 0 .1 04 4 9 .8 2 08
KB=20万元
C1=1万元 乙方案
C2=4万元 C3=10万元
第三节 经济效果评价方法
二、互斥方案的比选
2. 无限寿命方案的分析方法
工
甲方案费用现值:
A 0 .2 CA P K V A i3 5 5 % 39
工程经济学课件第4章
工程经济学的应用范围
投资项目评估
工程经济学可用于评估投资项目 的经济效益,比较不同方案的优 劣,为投资者提供决策依据。
企业经营管理
工程经济学可用于企业的经营管 理,通过经济分析和评估,优化 企业的资源配置,提高企业的经 济效益。
政策制定与规划
工程经济学可用于政府部门的政 策制定和规划,评估政策的可行 性和效果,为政府决策提供科学 依据。
04
探讨风险应对策略,包括风险规避、转移 和减轻等。
02
工程经济学的基本概念
定义与意义
定义
工程经济学是一门研究工程项目的经济评价、经济决策和经 济管理的学科。它旨在运用经济学的原理和方法,对工程项 目的建设、运营和管理进行经济分析和评估,为项目决策提 供科学依据。
意义
工程经济学在工程项目决策中具有重要意义,它可以帮助投 资者和决策者识别项目的经济可行性,预测项目的经济效益 ,优化资源配置,提高投资效益。
。
详细描述
通过风险决策分析,决 策者可以更加全面地了 解项目风险,制定科学 、合理的风险控制和化 解策略,降低项目风险 对项目经济效益的影响
,提高项目成功率。
06
投资决策的经济分析方法
投资决策的经济分析方法概述
投资决策的经济分析方法定义
投资决策的经济分析方法是一种系统性的工具,用于评估不同投资 方案的经济效益和风险,从而做出最优的投资决策。
风险决策分析
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
风险决策分析是一种基 于风险评估和决策制定 的分析方法。
详细描述
风险决策分析通过对项 目风险进行识别、评估 和应对,制定相应的风 险控制和化解策略,降 低项目风险对项目经济
ch04工程经济课程课件PPT
第4章 工程项目的不确定性分析教学提示:不确定性和风险因素在未来的变化就构成了项目决策过程的不确定性。
工程经济分析中不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等,工程经济分析人员应善于根据各项目的特点及客观情况变化的特点,抓住关键因素,正确判断,提高分析水平。
教学要求:本章让学生了解不确定性分析的不确定性和风险的原因和相关计算方法。
掌握不确定性分析中盈亏平衡分析的基本原理和敏感性分析的计算方法,了解概率分析和模拟仿真的方法。
4.1 风险与不确定性不确定性和风险各方案技术经济变量(如投资、成本、产量、价格等),受政治、文化、社会因素,经济环境,资源与市场条件,技术发展情况等因素的影响,而这些因素是随着时间、地点、条件改变而不断变化的,这些不确定性因素在未来的变化就构成了项目决策过程的不确定性。
同时项目经济评价所采用的数据一般都带有不确定性,加上主观预测能力的局限性,对这些技术经济变量的估算与预测不可避免地会有误差,从而使投资方案经济效果的预期值与实际值可能会出现偏差。
这种情况通称为工程项目的风险与不确定性。
产生不确定性与风险的原因主要有主观和客观两个方面。
1. 不确定性与风险产生的主观原因(1) 信息的不完全性与不充分性。
(2) 人的有限理性等。
2. 不确定性与风险产生的客观原因(1) 市场供求变化的影响。
(2) 技术变化的影响。
(3) 经济环境变化的影响。
(4) 社会、政策、法律、文化等方面的影响。
(5) 自然条件和资源方面的影响等。
美国经济学家奈特认为风险是“可测定的不确定性”而“不可测定的不确定性”才是真正意义上的不确定性。
工程项目风险分析就是分析工程项目在其环境中的寿命期内自然存在导致经济损失的变化,而工程项目不确定性分析就是对项目风险大小的分析,即分析工程项目在其存在的时空内自然存在的导致经济损失之变化的可能性及其变化程度。
从理论上讲,风险是指由于随机原因引起的项目总体的实际价值对预期价值之间的差异。
工程经济学第四章第一、第二节ppt课件
6. (2)项目建成投产后各年的净收益不相同时,计算公式为: Pt 累计净现金 值流 的量 年1 出 份 上 现 出 数 一 正 现 - 年 正累 值计 的 年 流 净 绝 份 量 现
7. 评价准则:Pt≤Pc,可行;反之,不可行
8. 太粗糙,没有全面考虑投资方案整个寿命期内的现金流量发生的大小和时 间,它舍去了方案投资回收期以后各年的收益和费用。因此,在项目的经 济效果分析中,投资回收期只能作为辅助性的评价指标来使用。
NPV越大的方案相对越优。
优点:考虑了资金的时间价值,并全面考虑了项目在整个 计算期内的经济状况;
经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水 平;判断直观。
不足:它的计算必须首先确定一个符合经济现实的基准收 益率,而基准收益率的确定往往比较复杂;在互斥方案评 价时,净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命。
按20%进行逐年等值计算 。
由上图可以看出,在整个计算
期内,如果按利率i=IRR计算,
始终存在未回收投资,且仅在
计算期终时,投资才恰被完全
0
收回,那么IRR便是项目的内部
收益率。这样,内部收益率的 i=20%
经济涵义就是使未回收投资余
额及其利息恰好在项目计算期
末完全收回的一种利率。
1000
1
2
3
636 780
息能力偿债备付率指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付 息的资金与当期应还本付息金额的比值。其计算式为:
偿债备付率 当 可期 用应 于还 还本 本付 付息 息金 资额 金
式中:可用于还本付息资金:包括可用于还款的折旧和 摊销,成本中列支的利息费用,可用于还款的税后利润 等;
(b). 当按不变价格计算项目收支时
工程经济学课件第4章之一PPT课件
时间价值,要采用复利计算方法,把不同时间点的效益流入和费 用流出折算为同一时间点的等值价值。主要用于详细可行性研究 中对方案的最终决策。是经济效益评价的主要评价方法。
精选ppt
4
第一节 静态评价方法
——不考虑资金的时间价值
❖静态投资回收期法 ❖投资收益率法(投资效果系数法) ❖差额投资回收期法等
(8)累积净现金流 -180 -420 -750 -650 -500 -300 -100 100 300 500
由表中数据可得:
R=200/750=0.27=27%
由于RRb,故项目可以考虑接受。
精选ppt
18
静态评价方法小结
技术经济分析的静态评价方法是一种在世界范围内被广泛应用的方法, 它的最大优点是简便、直观,主要适用于方案的粗略评价。
2.计算公式
R NB K
正常年份的 净收益或年
均净收益
投资 收益率
投资总额
精选ppt
14
第一节 静态评价方法
二、投资收益率(续2)
3.判别准则
设基准投资收益率 —— Rb
R Rb R Rb
可以接受项目 项目应予拒绝
精选ppt
15
第一节 静态评价方法
二、投资收益率(续3)
4.适用范围
适用于项目初始评价阶段的可行性研究。
静态投资回收期、投资收益率等指标都要与相应的标准值比较,由此 形成评价方案的约束条件。
静态投资回收期和投资收益率是绝对指标,即不与其他方案发生关系, 可以对单一方案进行评价。
静态评价方法也有一些缺点:
(1)不能直观反映项目的总体盈利能力,因为它不能计算偿还完 投资以后的盈利情况。
工程经济学第四章
若:Pt Pc,项目可以考虑接受; Pt Pc, 项目应予以拒绝。
2013-8-10
10
例:某项目的投资几年净收入表
0 1 2 3 4 5-10 合计
1.建设投资 180 240 80 250 2.流动资金 180 240 330 总投资 300 400 3.收入 250 300 4.支出 50 100 净收入
年 份 方案A 投资 收益 1000 500 300 200 200 200 200
Pt
0 1 2 3 4 5 6
方案B 投资 收益 1000 200 300 500 800 1100 1500
方案C 投资 收益 700 300 300 700 0 0 0
方案A: (CI CO) t 1000 500 300 200 0
注:与Pt为互逆指标,因此优缺点相同,但投资效果系数若以 百分比表示,则为投资收益率,是计算投资利润率、投资利税率、 资金利润率的技术,并可与银行利率作比较。
2013-8-10 21
投资收益率(投资效果系数) 投资收益率:项目在正常生产年份的净收益与投资总额的 比值。其一般表达式为: K——投资总额 ; NB R NB——正常生产年份的净收益, K R——投资收益率, 根据K和NB的具体含义,R可以表现为各种不同的具体形态。 年利润总额 投资利润率 100% 全部投资额 年利税总额 投资利税率 100% 全部投资额
500 350 150
500 250 750 3700 2650 1050
试计算投资回收期(8年)
2013-8-10 11
2、按投产后每年取得的净收益计算 当项目为期初一次性投资,当年投资,当年
收益,且每年的收益相同或基本相同时,投 资回收期的计算公式为: 公式: Pt=I/NB NB:正常年份净收益
工程经济学课件第4章
值。
03
资金时间价值的本质
资金时间价值的本质是资金在生产与流通过程中,由于时间因素而形成
的价值增值。这种增值反映了资金在使用过程中的价值变化,是资金在
再生产过程中实现的价值增值。
资金时间价值的计算
利息的计算
利息是资金时间价值的一种表现形式,可以通过利息的计算来衡量资金的时间价值。利 息的计算方法包括单利和复利两种方式。
工程经济学课件第4章
目 录
• 引言 • 工程经济学概述 • 资金的时间价值 • 投资方案评估方法 • 不确定性分析与风险决策 • 结论与展望
01 引言
课程背景
当前社会经济发展
需要
随着全球化和市场竞争的加剧, 工程项目投资和决策需要更加科 学和济学作为一门交叉学科, 融合了工程技术和经济理论,为 工程项目投资和决策提供了重要 的理论支持和实践指导。
现值和终值的计算
现值和终值是衡量资金时间价值的两个重要指标。现值是指未来某一时点的货币量折合 成现在的价值,而终值则是指现在的货币量在未来某一时点的价值。
投资回收期的计算
投资回收期是指投资项目从开始建设到投资全部收回所需的时间,也是衡量资金时间价 值的重要指标之一。
资金时间价值的实例
贷款还款计划
贷款还款计划是资金时间价值在实际生活中的一个典型应 用。通过合理的贷款还款计划,可以有效地利用资金的时 间价值,降低贷款的利息负担。
03 资金的时间价值
资金时间价值的定义
01
资金时间价值的定义
资金的时间价值是指资金在投资和再投资过程中,由于时间因素而形成
的价值增值。这种增值是由于资金参与了社会再生产而形成的,是资金
的一种自然增值。
02
资金时间价值的产生原因
工程经济学第四章第三节2课件
二 节 多 方 案 比 选 的 常 用 指 2021/6/28
• 上例中,各方案的净现值相互关系示意图如下 :
16
• (4)净现值率法 • 当互斥方案的投资额不同,且有明显的资金总量限制时,
选NPVR较大的方案。
• 2.计算期不同的互斥方案经济效果评价
• (1)净年值法
• (2)净现值法
• 1)最小公倍数法。取备选方案寿命期的最小公倍数作为分析期,
15000
15000
图1:C方案重复实施的现金流量图
10000
10000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
2021/6/28
20000
20000
21
图1:D方案重复实施的现金流量图
第四 节
寿命 期不 同的 方案 的评 价与 选择
2021/6/28
• 现在计算两个方案在最小公倍数内的净现值。
•
+ 90 (P/A,5%,3) (P/F,5%,6) -300] (A/P,5%,9)
•
= 36.8117(万元)
• NAVB = [30 (P/A,5%,3) + 40 (P/A,5%,3) (P/F,5%,3)
•
-100] (A/P,5%,6) = 14.9292(万元)
• 由于方案A的净年值大于方案B的净年值,所以,A方 案优于B方案,应选择A方案。
目前,对存在着寿命未结束方案的未使用价值的处理方式 有三种:第1种是承认方案的未使用价值;第2种是不承认 方案的未使用价值;第3种是预测方案未使用价值在研究 期末的价值并作为现金流入量。(见教材P79例题)
2021/6/28
23
工程经济学4.pptx
—— 第4章 建设项目评价
基本指标
目录
4.1 静态评价指标 4.2 动态评价指标
本章学习目标
理解各种经济评价指标的含义。 掌握各种经济评价指标的计算方法及其判 别准则。
4.1 静态评价指标
4.1.1
静态投资回收期
4.1.2
投资收益率
4.1.1静态投资回收期
1.概念
投资回收期(Pay Back Period)又叫返本期,或投资偿 还年限,是指以项目的净收益回收项目投资所需的时间, 一般以年为单位。通常,项目投资回收期宜从项目建设开 始年算起。
t 0
式中 K ——投资总额; NBt——第t年的净ห้องสมุดไป่ตู้益; Tp ——静态投资回收期。
如果投资项目每年的净收益相等,投资回收期可以用下式计算:
Tp
K NB
TK
(4-2)
式中 NB——年净收益; TK ——项目建设期。
4.1.1静态投资回收期
2.计算
对于各年净收益不等的项目,可根据投资项目财务分析的现金流量表计算 投资回收期,其公式为:
NB——正常年份的净收益,根据不同的分析目的,NB可以是利润,可以 是利润税金总额,也可以是年净现金流入等;
R——投资收益率,根据K和NB的具体含义,R可以表现为各种不同的具
体形态。
投资收益率的具体形态有:
对于权益投资收益率和权益投资利润率来说,还有所得税前与所得税 后之分。
4.1.2投资收益率
3.判别标准 用投资收益率评价投资方案的经济效果,需要与根据同类
4.2.2净现值率
1.概念
净现值率(Net Present Value Rate,NPVR)又称净现值指数,是指技 术方案的净现值与投资现值之比。
工程经济学课件第4章
第一节 经济评价指标
根据高等数学函数曲线与导数关系,其对变量i的一阶 导数<=0,二阶导数>=0,该曲线特点为在 (-∞,+∞)上是单调减函数,递减率是下降的,其函数 曲线有如下形状与特点
曲线表明,NPV值随i的增加而 减小,并从正到负变化,与i轴 有唯一一个交点,该交点是在
计算期内使净现值取零值的折 现率i*,有特殊意义,被称之为 内部收益率
年份
净现金流量 累计净现金流量 折现系数
折现值
累计折现值
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12-20
-180 -250 -150
84 112 150 150 150 150 150 150 150
-180 -430 -580 -496 -384 -234 -84
66 216 366 516 1866
计算公式如下:
Pt (累计净现金流量开始 出现正值的年份数 1)
上年累计净现金流量的 绝对值
当年的净现金流量
判别: Pt ≤ Pc, 表明项目投入的总资金能在规定 的时间内收回,方案可以考虑接受; 反之,则方案不可行。其中Pc表示行业基 准投资回收期
累计净现金流量刚好为 零时间即投资回收期
此图可适用于静态与动态投资回收期
第t期末
现金流量 At
0
1
2
3
456
-lOOO 300 300 300 300 300 307
第一节 经济评价指标
第一年末流出
0
1
累计1200,流入
补偿300,累计 i=20%
净现金流量为
900
900
1000
300
2
3
4
5
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n
例:某项目有三个采暖方案ABC,均能满足同样的需要, 其费用数据如表所示。在基准折现率i=10%情况下,试确 定最优方案。
项目 方案 A B C
总投资 200 240 300
年运行费 1-5年 6-10年 60 60 50 50 35 40
PC 200 60( P / A,10%,10) 200 60 6.144 568.64(万元)
费用现值、费用年值
未来年份的收益值无法准确获得, 所比较方案的收入状况相同的
可不计算收益部分,只计算支出部分, 另一组类似指标成本现值PC、成本年值AC
PC COt ( P / F , ic , t )
t 0 n
AC COt ( P / F , ic , t )( A / P, ic , n)
判别准则:NPV≥0,项目可行(单一方案); NPV大者优(多个方案)。
例:某设备的购价为40000元,每年的运行收 入为15000元,年运行费用3500元,4年后, 该设备可以按5000元转手,如基准收益率i =20%,问此项设备投资是否值得?
解:NPV=-40000+(15000-3500)(P/A,20%,4) +5000(P/F,20%,4)=-7815元
NPV<0,方案不合理。
若选i=8%
解:NPV=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4) +5000(P/F,8%,4)=1763元
基准收益率的选择对方案的筛选有重要影响。
NPV与i的关系
对常规流量:
净流量的正、负变号只发生一次。
NPV
i大, NPV小 i小, NPV大
i
如何确定基准收益率
2800 p1 8.75年 320
当项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量) 不相同时--更为常见的情况,应重点掌握;也是 动态投资回收期的计算基础。
Pt=(累计净现金流量开始出现正值的年份数-1)+
上一年累计净现流量的绝对值 出现正值年份的净现金流量
P1
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ……
表示了项目净现值分摊到寿命期内各年的等额年值 NAV≥0,项目可行;NAV大者优 在多方案评价中可直接应用。
净未来值NFV
NFV NPV ( F / P, ic , n) (CI CO)T (1 ic )t ( F / P, ic , n)
t 0 n
因经济意义不够直接,不太常用。 NPV、NAV、NFV这三项指标均考虑了 各项目各年的流出和流入量
I1 、C1-方案1投资及年费用
I2 、C2-方案2投资及年费用
3、判断依据
ΔP P t c
选择投资大的方案,否则选择投资小的方案
例:某企业某产品产量为10万吨,每吨成本费用为70元,现 更新部分设备,需投资325万元,拆除下来的旧设备折价为 25万元。设备更新后,企业该产品的产量不变,但产品每 吨成本费用降至60元。假定该部门的基准投资回收期为5年, 问更新部分设备追加投资的经济性如何? 解:
t 0
N
I t (1 ic )t
t 0
n
等效指标-- 净年值NAV和净未来值NFV
由资金等值计算知,净现值指标的类似指标有:
NAV NPV ( A / P, ic , n) [ (CI CO)t (1 ic ) t ]( A / P, ic , n)
t 0 n
(1)投资利润率 考察项目单位投资赢利能力的静态指标
(2)投资利税率 考察项目单位投资对国家积累的贡献水平的静态指标
(3)资本金利润率 反映投入项目的资本金的赢利能力的静态指标
例:某新建项目总投资65597万元,两年建设,投产后 运行10年,利润总额为155340万元,销售税金及附加 6681万元,自有资本金总额为13600万元,国家投资 13600万元,其余为国内外借款。试计算投资利润率、 投资利税率和资本金利润率。
NPV
NPV1 IRR 0 NPV2 i1 i2 i
例:某项目净现金流量如表所示,当基准收 益率i0=12%时,试用内部收益率指标判断 该项目在经济效果上是否可以被接受?
年份 0 1 20 2 30 3 20 4 40 5 40
净现金 -100 流量
解:选i 10%, i 15%, 分别计算净现值
第四章技术经济评价方法
熟悉静态评价指标; 掌握动态评价指标(定义、计算公式、判别依 据、适用条件等); 了解方案类型; 掌握互斥方案的经济评价方法(同寿命、不同 寿命、寿命无限长); 熟悉独立方案及混合方案等的经济评价方法;
经济评价方法概述
静态评价方法
投资回收期法、借款偿还期法 净现值法、费用现值法、内部收益率法
投资者比较关注,但并不意味着投资回收期越短越好。
优点:直观简单、便于衡量 缺点:只考虑了投资回收期前的部分,不完整; 不宜作为独立指标使用,须与其他指标配合使用。
(二)动态投资回收期
例:某投资项目的投资及年收入如表所示,求该项 目的动态投资回收期
4、优缺点
增量投资回收期
1、概念 指一个方案比另一个方案所追加的投资,用年费用的节约 额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。 又称追加投资回收期,差额投资回收期 2、计算公式
解:
15534010 100% =23.7% ① 投资利润率 = 65597
(155340+56681)10 100% ② 投资利税率 = 65597 =32.3% 15534010 100% =114.2% ③ 资本金利润率 = 13600
(四)、NPV-净现值(动态指标)
净现值NPV--Net Present Value
PC PC PC
A B
C
费用最小者为优,所以 方案C最优
直观来看,似乎投资越大,年运行费用越小, 方案就越好,对吗?
例:比较下列三个方案哪个最优?
方案 期初投资 (万元) A 70 年运行费 1-5 6-10 13 13
B
C
100
110
10
5
10
8
PCA=70+13(P/A,15%,10)=70+13×5.019=135.25
确定性评价方法
动态评价方法
不确定性评价方法 不确定性评价方法 风险评价方法
盈亏平衡分析法 敏感性分析法
风险分析法
项目经济评价应以动态方法为主,静态方法为辅
资金的经济效应不仅与量的大小有关,而且与发生的 时间有关。 建设项目通常具有投资数额巨大、寿命期较长,因此 经济评价时应考虑资金时间价值。 在时间不长的情况下,资金时间价值的影响不很明显; 因此对短期项目做经济分析时仍可采用静态方法。
NPV分析
优点:绝对经济效果指标-直观 全寿命的反映(较之投资回收期指标) 缺点:受到i是否合理的影响 不宜用于投资额差异较大的方案比选 不直接反映资金的利用效率
改用净现值率指标 单一方案,NPV>0,NPVR>0,二者是等效的
NPV NPVR IP
(CI CO)t (1 ic )t
评价指标体系
投资收益率 静态评价指标 项目评价指标 动态评价指标 内部收益率 净现值 净现值率 净年值 动态投资回收期 静态投资回收期 偿债能力 借款偿还期 利息备付率 偿债备付率
指标学习思路
定义 经济含义 判别依据 优缺点(适用范围)
盈利能力评价指标
(一)、投资回收期
定义:在不考虑资金时间价值的条件下,以项目所产生的净 收益回收项目初始全部投资所需要的时间,一般以年为单位。
(CI CO) 0
pt t 0 t
第t年净现金流量
可自项目建设开始年或项目投产年开始算起,但应予注明。
计算公式
当项目建成投产后各年的净收益(即净现金流 量)均相同时
P t
I A
总投资(包括建设 投资和流动资金)
年净收益
例:某建设项目估计总投资2800万元,项目建成后各 年净收益为320万元,则该项目的静态投资回收期为?
5、内部收益率IRR的计算
试算法、线性插入---近似解>=精确解 计算步骤
初估IRR的试算初值; 试算,找出i1和i2及其相对应的NPV1和NPV2;
注意:为保证IRR的精度,i2与i1之间的差距一般以不超过 2%为宜,最大不宜超过5%。
用线性内插法计算IRR的近似值,公式如下
NPV1 IRR i i1 (i2 i1 ) NPV1 NPV2
EBIT ROI 100% TI
年息税前利润=年营业收入-年营 业税金及附加-年总成本+利息支 出 总投资(所括建设投资、建 设期贷款利息和流动资金)
经济含义:反映了投资项目的盈利能 力。其值越大越好。 难于确定,限制了该指标的使用。 判别依据:R≥RC,项目可行。
行业平均投资收益率
根据不同的分析目的,投资收益率有不同的计算公式。
(五)、内部收益率IRR
1、定义:使净现值等于0时的折现率。 2、计算式:
(CI CO) (1 IRR)
t 0 t
n
t
0
NPV
3、判别准则:IRR≥iC,可行。 项目寿命期内未收回投资的 增值盈利率。
IRR
i
4、经济涵义 其经济涵义是指在项目寿命期内,项目始 终处于“偿付”未被收回投资的状况, IRR正是反映了项目“偿付”未被收回投资 的能力。 若项目属于贷款建设,则IRR就是项目对贷 款利率的最大承担能力。