公司金融复习重点
公司金融学复习题与答案
第一章财务管理概述一、简答题1．金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。
请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。
2．一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。
债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。
试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？3．经过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。
请简述金融市场的作用。
4．在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。
按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。
你认为我国的金融市场属于哪种类型。
5．市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自3.27国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。
新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。
目前，我国的金融期货产品推出已进入准备阶段。
请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。
二、单项选择题1．影响公司价值的两个基本因素（）。
A.风险和收益B.时间和利润C.风险和折现率D.时间价值和风险价值2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。
A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人的关系C.股东，经营者，债权人之间的关系D.公司与政府部门、社会公众之间的关系3．公司与政府间的财务关系体现为（）。
A.强制和无偿的分配关系B.债权债务关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。
公司金融学复习资料一
公司金融学复习资料一一、名词解释（每题4分，共20分）1 .企业债券 2.应收账款周转率 3.项目总风险4.净现值概率分析法5.复利二、单项选择题（每题2分，共20分）1.后付年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项一般发生的每期（）。
A.期末B.期初C.期中D.年初2.如果你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（）。
A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案。
B.若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选择期望收益高的项目。
C.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益高的项目。
D.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目。
3.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为（）。
A.系统风险与不可分散分险B.系统风险与财务风险C.非系统风险与可分散分险D.非系统风险与不可分散分险4.某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33%，则该项长期借款的资本成本为（）。
A. 3.96%B. 12%C. 8.04%D. 45%5.（）是指息税前利润的变动率相当于销售量变动率的倍数，或者说息税前利润随着销售量的变动而发生变动的程度。
A.综合杠杆系数B.财务杠杆系数C.经营杠杆系数D.。
系数6.某成长型公司的普通股股票预计下一年发放每股股利（D）为2.5元，股利增长率（g）为 5%,该股票的投资收益率为10%,则该股票目前的价值为（）。
A. 35B. 40.C. 45D. 507.某企业股票的贝他系数生为1.2,无风险利率R f为10%,市场组合的期望收益率E（R M）为12%,则该企业普通股留存收益的资本成本K e为（）。
"A. 2%B. 11.2%C. 12.4% 6D. 12%8.在确定经济订货批量时，以下（）表述是正确的。
公司金融名词解释
公司金融考试复习资料一、名词解释1、先付年金先付年金又称即付年金“”或“预付年金”，是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
先付年金与普通年金的区别仅在于收付款项时间的不同。
利用后付年金系数表计算即付年金的终值和现值时，可在后付年金的基础上用终值和现值的计算公式进行调整。
2、后付年金又称普通年金，是指每期期末有等额的收付款项的年金。
这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。
普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
3、内含报酬率内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零.4、财务杠杆所谓财务杠杆，是指企业负债对利润的影响程度。
公司负债占资产总额的比重越大，此案无杠杆的作用就越大。
反之，负债率越低，财务杠杆作用越小。
5、经营租赁经营租赁，又称为业务租赁，是融资租赁的对称。
是为了满足经营使用上的临时或季节性需而发生的资产租赁。
经营租赁是一种短期租赁形式，它是指出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、保险、维修和其他专门性技术服务的一种租赁形式（融资租赁不需要提供这个服务）。
6、融资租赁融资租赁，也称为金融租赁或购买性租赁。
是指这样一种交易行为：出租人根据承租人的请求及提供的规格，与第三方（供货商）订立一项供货合同，根据此合同，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（以下简称设备）。
并且，出租人与承租人（用户）订立一项租赁合同，以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。
融资租赁与经营租赁的主要区别是，融资租赁部提供维修服务，不能提前解约，首次租赁的租金总额必须能抵消设备成本，并有多出的部分形成出租人的投资回报。
在融资租赁中，承租人一般不是设备的制造商或原所有者，出租人则多为金融机构。
二、简答题1、评价投资项目优劣的基础是现金流量而不是会计利润，为什么？P97会计利润是收入减去成本后的差额，是评估公司经济效益的重要指标。
cfa公司金融知识点总结
cfa公司金融知识点总结一、投资1. 定义和特征投资是指将资金投入特定的资产或项目，以期望获得一定的回报或增值。
投资的特征包括风险、流动性、收益和成本等方面。
2. 投资工具投资工具包括股票、债券、期货、期权、外汇等。
不同的投资工具具有不同的特点和风险。
3. 投资组合投资组合是指将不同的投资工具进行组合，以达到一定的风险和收益平衡。
投资组合理论包括资本市场线、有效前沿、马科维茨模型等。
4. 投资市场投资市场包括股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场等。
投资者需要了解不同市场的特点和规则。
5. 投资分析投资分析包括基本面分析、技术分析、事件驱动分析等。
投资者需要选择合适的分析方法来进行决策。
6. 投资策略投资策略包括价值投资、成长投资、指数投资、对冲基金等。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择合适的策略。
二、公司金融1. 公司理财公司理财包括资本预算、资金管理、财务规划等。
公司需要合理规划和管理自身的资金流动，以维持业务运营和发展。
2. 资本结构资本结构是指公司通过债务和股权来融资的结构。
公司需要根据自身的经营需求和风险承受能力来选择合适的资本结构。
3. 资本预算资本预算是指公司对于长期投资项目进行决策和规划。
公司需要考虑投资项目的收益率、风险、资金成本等因素来进行预算。
4. 财务报表分析财务报表分析包括利润表、资产负债表、现金流量表等。
投资者需要根据财务报表来评估公司的财务状况和经营业绩。
5. 股权融资股权融资是指公司通过发行股票来筹集资金。
公司需要了解股权融资的特点和规则，并进行合理的选择和规划。
6. 债务融资债务融资是指公司通过发行债券来筹集资金。
公司需要了解债务融资的特点和风险，并进行合理的选择和管理。
三、金融市场1. 金融市场类型金融市场包括资本市场、货币市场、期货市场、外汇市场等。
不同的金融市场具有不同的特点和功能。
2. 金融市场参与者金融市场参与者包括投资者、金融机构、证券公司、交易所等。
公司金融总复习知识点
公司金融总复习知识点公司金融是研究公司内部财务管理和外部资金运作的学科领域。
公司金融知识点涵盖了财务管理、投资决策、融资决策、风险管理等方面。
以下是公司金融总复习的一些重要知识点。
一、财务管理1.资本预算和投资决策：了解资本预算和投资决策的概念，学习如何评估和选择投资项目。
2.资本结构和融资决策：了解公司的资本结构和融资方式，学习如何选择适合的融资方式以及资本结构的优化。
3.资本成本和资本预算：学习如何计算资本成本和资本预算，以确定投资项目的回报率和可行性。
4.现金流量分析和财务报表分析：学习如何分析现金流量和财务报表，以评估公司的财务状况和经营绩效。
二、投资决策1.现金流量估算和净现值：学习如何估算投资项目的现金流量，并计算净现值以确定项目的投资价值。
2.内部收益率和外部收益率：了解内部收益率和外部收益率的概念，并学习如何计算和应用。
3.投资评估和决策标准：学习如何对投资项目进行评估和选择，以及各种决策标准的应用。
4.风险分析和灵敏度分析：了解如何分析投资项目的风险，并进行灵敏度分析以评估项目的风险承受能力。
三、融资决策1.资本结构和杠杆效应：了解公司的资本结构以及杠杆效应的概念，学习如何选择适当的资本结构以最大化股东回报。
2.融资方式和成本：学习不同的融资方式和融资成本的计算方法，以确定最经济、最适合的融资方式。
3.融资风险和风险管理：了解融资的风险以及如何进行风险管理，防范可能的财务风险。
4.融资策略和筹资计划：学习如何制定融资策略和筹资计划，以满足公司的资金需求和发展战略。
四、风险管理1.风险管理概述和基本原则：了解风险管理的基本概念和原则，学习如何识别、分析和评估不同类型的风险。
2.金融衍生品和对冲风险：学习金融衍生品的基本知识，以及如何使用它们来对冲和管理金融风险。
3.保险和风险分散：了解保险的作用和原理，学习如何选择适当的保险产品以及风险分散的方法。
4.风险控制和监测：学习如何进行风险控制和监测，以及如何制定风险管理策略和应对措施。
公司金融期末复习资料(计算简答名词判断)
单选15个，多选5个，判断10个，简答3个，计算4个1财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？答:公司理财包括以下三个基本问题：（1）投资决策（资本预算）：即公司应该投资于什么样的长期资产，这个问题涉及资产负债表的左边。
比如利用回收期法，折现回收期法，内部收益率法，净现值法，平均会计收益率法等方法来进行资本预算，选择应该投资的项目或者资产。
（2）融资决策（资本结构）：即公司如何筹集资本支出所需的资金。
这个问题涉及资产负债表的右边。
它表示公司短期及长期负债与所有者权益的比例。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和所有者权益。
优序融资理论，负债权益的优缺点。
（3）短期财务问题（营运资本）：净营运资本指企业流动资产与流动负债之差，表示清偿所有负债后的货币量。
即公司应该如何管理它经营中的现金流量。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
企业短期偿债能力强。
2会计利润与现金流量的区别是什么？财务决策时需要考虑的是会计利润还是现金流量？答：会计利润亦称“账面利润”,是指企业出售产品的总收益减去以显性成本（会计成本，与显性成本相对）之差额，反映企业在一定时期内的经营成果。
现金流量是指企业在一定时期内的现金流入总量和现金流出总量，包括企业经营活动、投资活动、筹资活动和特殊项目所产生的现金流入和现金流出。
会计利润和现金流量的主要区别在于：非现金支出（比如折旧支出）是包括在会计利润之中的，但在现金流量中却得不到体现，因为从现金流量的概念出发，这些支出并不能够代表企业目前的实际支出水平。
3财务经理如何创造价值?（财务计划的目标是是什么？）答：财务经理的主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
其创造价值的途径主要有两条：（1）公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金。
（2）公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。
因此，公司创造的现金流量必须超过它所使用的现金流量。
公司金融重点
一：名词解释1.公司金融所谓公司金融就是指公司在金融市场上从事的各项金融活动,它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等;2.年金是指在某一确定时间里,每期都有一笔相等金额的系列收付款项;普通年金后付年金预付年金先付年金延期年金递延年金：最初的现金流量不是发生在现在,而是发生在若干期后;永续年金：指持续到永远的现金流量;3.永续增长年金现值每期现金流不是等额的C,而是在C的基础上以一个固定的速度g匀速增长,且持续增长下去,称为永续增长年金现值;4.资本预算公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程,又称为资本预算;5. 贴现现金流量法是指考虑货币时间价值的分析方法;主要包括净现值法、盈利指数法和内部收益率法等三种,此外还有折现投资回收期法;6.等价年度成本EAC是指某项资产或者某项目NPV在整个寿命期每年收到或支出的现金流量;7.资本成本通常,理论界是将资本成本从两个角度定义的;1从筹资人角度而言,资本成本是资本使用者按照市场均衡收益率为获取资本使用权而付出的代价,即向债权人支付的利息和向股东支付的股利;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 筹资金额2从投资者的角度而言,资本成本是投资者要求获得的预期投资收益率;因此是一种机会成本;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 投资金额8. 经营杠杆营业杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆,是指在存在固定成本的情况下,公司息税前利润EBIT随销售量Q的变化而变化的程度;9. 财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比;10. 资本结构所谓资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系;它分为广义和狭义两层含义：广义的资本结构是指全部资本的构成及其比例关系;既包括长期资本结构,又包括短期资本结构;狭义的资本结构——仅指长期资本结构;11.破产成本：是指当公司的债务总额大于资产价值,公司面临破产时所付出的各种成本费用;12.代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用;它包括监督成本、守约成本和剩余损失三部分13.股票回购是指股份公司按照一定的程序购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为;14.股利政策股利政策是指关于公司管理层对与股利发放有关事项采取的方针政策; 二：简答1.风险的种类1以公司为投资对象划分1市场风险：一般不能通过分散化投资而降低或消除;2公司特有风险：是指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险;包括：①经营风险②融资风险：主要影响因素：负债率2以有价证券为投资对象系统风险、非系统风险2. 风险衡量的起因：1在确定性的情况下,投资收益率是进行投资决策的最好依据；2在不确定性的情况下,仅靠期望收益率来进行投资决策是不够的,还需要考虑实际收益率的高低;3实际收益率围绕预期收益率波动的程度是判断一项资产优劣的的第二个指标,即风险指标;4风险衡量可以借助于概率和统计的方法;使用方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数等离散指标进行定量的描述和评估3. 资本定价模型基本假设及主要观点1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的,其决策标准是使其预期效用最大化；2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合；3、投资者的预测具有同质性,即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计；4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷；5、所有资产都是完全可分的,投资者可以任何比例投资；6、每个投资者都单独进行决策,个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格；7、市场处于均衡状态,无个人所得税,无交易成本,所有投资者都可以免费得到有价值的信息;4.现金流量的估算原则一融资现金流量不在现金流量分析范畴之内;二使用现金流量而不是会计利润;三只计税后现金流量四分析净营运成本的变化五只计增量现金流量六增量现金流量的计算必须与贴现率保持一致;5.现金流量的构成：计算按照现金流发生的时间来表述：1、初始现金流量①项目上的投资支出,即建造和购置成本+②资本化的相关费用+ 如运输费、安装费等③在流动资产上的投资支出,即净营运资本投资+④出售旧资产的净收入-⑤出售旧资产的税收效应2、营业现金流量①营业收入+②付现成本-③折旧 -④所得税-⑤折旧 +3、终结现金流量①最后一期的营运现金流+指项目使用期满时,原有垫支在各种流动资产上的资金的收回;即回收的净营运资本投资;②处置残余资产所得+或-包括残值或变价收入③处置残余资产的所得税+或-所得为+,税收-；或所得为-,税收+6.资本成本的决定因素从投资者角度看：资本成本取决于投资机会成本和投资风险报酬率 ;因此,资本成本的决定因素就是风险补偿值的大小;1）风险的类型2）负债率3）经济环境4）证券市场状况5）公司的经营和财务状况6）筹资规模7. β值的决定因素1商业周期公司业务对市场状况越敏感,贝塔值就会越大；周期性强的公司股票β值较高;2经营杠杆：在其他条件一定的情况下,经营杠杆较高的公司其β值较高;经营杠杆衡量的是公司的经营风险的大小;3财务杠杆：在其他条件一定的情况下,财务杠杆高的公司也具有较高的β值;8. MM定理的基本假设有哪些答：1所有公司股票和债券都在完全资本市场中完成交易;意味着：交易不存在佣金成本；投资者能取得与公司利率相同的借款2公司的经营风险可以用EBIT的标准差衡量,经营风险相同的公司处于同一风险等级上,视为同类风险公司;3公司未来的EBIT能被投资者合理评估,即投资者对公司未来的EBIT以及取得EBIT的风险有相同预期;4所有的公司债券都是无风险的,所以,负债利率为无风险利率;5公司所有的现金流量都是固定的永续年金;即公司未来的EBIT在投资者满意的基础上,保持零增长;9．不考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：不考虑公司税为最初的MM定理,其命题包括：1命题Ⅰ:总价值命题只要投资者预期的相同,那么处于同一风险等级的企业,无论负债经营或是无负债经营,其企业总价值相等; 公司的综合资本成本与资本结构无关,其综合资本成本等于同风险等级的、无负债经营的资本化利率;Ka=rsu 反映的关系： VL = VU 其中, VL ：负债经营下的企业总价值；VU ：无负债经营下的企业总价值2命题Ⅱ：风险补偿命题负债经营企业的权益资本成本＝同风险等级的无负债经营企业的权益资本成本＋风险补偿报酬; 反映的关系：公式： rs = r0 + B / S r0 - rB rB ：利息率,也称债务成本 rs ：权益或股票的期望收益率,也称权益成本 r0 ：完全权益公司的资本成本r0=rsu B ：债务的价值 S ：股票的价值3命题Ⅲ：公司内部收益率与资本成本公司应投资与那些内部收益率IRR大于或等于资本成本率 Ka 或 rsu 的项目; 反映关系用公式表示 IRR ≥Ka 或 rsu即：公司将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目,可以提高公司价值;10．考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：修正的MM定理命题有：1命题Ⅰ：赋税节余命题公司价值随财务杠杆效应而增大反映关系：VL = VU + TCB2命题Ⅱ：风险报酬命题财务杠杆增加企业权益的风险,作为补偿,权益的成本随之提高反映关系：rS = r0 + B/S×1-TC×r0 - rB 3命题Ⅲ：投资报酬命题在投资项目中,只有内含报酬率等于或大于某个临界点收益时,才能被接受;该项临界点收益率,即为负债经营下的综合资本成本;反映关系表示如下： IRR ≥rw以上公式书写有点问题,可参考课件^__^理论主要内容：其主要内容包括三部分：公司价值与其资本结构无关论；公司价值与其资本结构有关论以及米勒模型;12.权衡理论1早期权衡理论针对MM理论的假设条件而提出;建立在纯粹的税收利益和破产成本相互权衡的基础上;该理论的观点是：公司最优资本结构就是在负债的税收利益与破产成本之间进行权衡来确定的,它处于负债的预期边际税收利益等与负债的预期边际成本之处;见图9-6课本p144用公式表达为：Vl = Vu + PVTS –PVFD式中：PVTS: 表示负债节税利益的现值；PVFD: 表示破产成本现值2后权衡理论将负债的破产成本进一步拓展到代理成本、财务困境成本和非负债税收利益等方面;非负债税收利益：如折旧、投资减免等抵收利益;该理论的主要观点：公司最优资本结构应是税收利益与代理成本和财务困境成本之间的权衡;负债公司的基本估价模型用公式表示为：Vl = Vu＋PVTS－PVFD－PVDC式中： PVDC：表示代理成本现值PVFD: 表示财务困境成本现值图见课件;自己画吧,第六章课件;13.债券价格的确定息票率等于市场利率,平价发行息票率大于市场利率,溢价发行息票率小于市场利率,折价发行14.新优序融资理论基本观点：1公司会以各种借口避免发行普通股和其他风险证券来融资;2为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资要求,公司必须要确定一个目标股利率;3在确保安全前提下,公司才会通过外部融资解决部分融资需要,且会首先发行风险较低的证券;基本假设：1、股利政策具有粘性;2、相对与外部融资,公司更乐意从内部进行融资;3、如果必须从外部融资,公司会对其发行的证券进行排序;4、公司经理人比外部投资者更了解公司的盈利和投资状况;5、公司管理者代表现有股东的利益;6、信息不对称使得公司经理人无法将好的信息向外部股东传递; 基本内容：资本结构作为一种信号在信息不对称情况下会对投资、融资次序产生影响,同时,不同的融资次序也会对资本结构的变化产生影响;1、债券发行的好处优于发行股票2、外部融资的成本高于内部融资成本15.债务融资的优缺点：债务融资的优点①融资资本成本较低;②不影响股东对公司的控制权③具有财务杠杆作用财务杠杆收益④具有税盾效应⑤具有经营激励效应从“代理成本理论”、“自由现金流量假说理论”予以解释;债务融资的缺点①需要按期还本付息,提高了对现金流量的要求;②债务融资受到的限制条件较多,如:发行债券的数量和使用受到严格限制;③风险较高；举债的风险随负债率的提高而提高,且趋于加速;④当负债率达到或超过临界点时,举债融资带来财务危机成本与代理成本的增加;16. 股权融资和债务融资的比较1收益的固定性不同股东持有股票的收益具有不确定性；债权人持有债务的收益具有固定性;2索偿权的顺序不同公司破产或倒闭时,对债务的清偿在先,之后如有剩余才清偿股权;3管理权限不同股东对公司有法定的管理权和委托他人管理公司的权利,但债权人只有要求公司按期还本付息的权利;4税收优惠不同债务融资具有节税的优惠,而股权融资没有税收优惠;17.可转换债券融资的特点优点：1与普通股股票相比可转换债券的优点①发行可转换债券比直接发行股票筹集的资本要多;②发行可转换债券,可缓解对现有股权的稀释程度;③发行可转换债券,可在资本结构中引进杠杆效应,从而改变股本收益率;④发行可转换债券,有利于改善发行公司资本结构,增强其举债能力;2与普通公司债券相比可转换债券的优点1可转换债券比普通公司债券利率低,有利于降低公司资本成本2可转换债券的赎回条款的设计比普通债券自由度大3可转换债券到期日设计比普通公司债券灵活缺点：1有可能产生高资本成本2有可能出现呆滞债券3低资本成本优势有时间限制18.最优资本结构影响因素1.资本成本2.融资风险3.公司价值4.行业效应5.公司经营环境和经济周期状况6.金融机构或信用评定机构的态度7.税收和利率8.资产担保价值9.未来收益能力与稳定性10.管理者的风险控制能力19.股利政策理论老师说要全部的观点和内容传统股利政策理论1.“在手之鸟”理论股利政策无关论认为公司不论采取何种股利政策都不会影响公司价值；公司价值是由其盈利能力和经营风险决定的,而非取决于盈利分配方式;3.股利政策的税收理论主要观点：当现金股利与资本利得之间的存在显着的税赋差异时,税赋差异效应会成为影响股利形式的重要因素,若现金股利税高于资本利得税,则这一效应对股利政策的影响就会使公司倾向于支付较低的股利;结论：1.股票价格与股利支付率成反比；2.权益资本成本与股利支付率成正比现代股利政策理论1.追随者效应理论主要观点：该理论从股东边际所得税率出发,认为每个投资者所处的税收等级不同,有的边际税率高,而有的边际税率低,由此会影响投资者对股利的偏好;前者偏好低股利支付率或支付股票股利,后者则偏好高股利支付率;据此,公司会相应调整其股利政策,使股利政策符合股东的愿望;结论：追随者效应理论的实质是使人相信股利政策的重要性,它起到的作用仅仅是警告公司不要频繁改变其股利政策;2.股利政策的代理理论主要观点：1、在委托代理关系下,高股利支付意味着由公司经理控制而持有的闲余现金流量减少,代理成本降低,公司价值增加；反之则相反;因此,公司发放现金股利能够降低代理成本;2、在委托代理关系下,债权人为保护自己,规定只有公司有足够的利润、现金流时,才能发放股利；在处于财务困境中,不能发放股利;——在债权人看来：现金股利是将公司利益从债权人向股东转移的途径;3.股利政策的信号传递理论主要观点：信息是不对称的,公司管理者比外部股东更了解公司的状况;因此,公司公布的不同股利政策,往往被市场认为是在向社会公众传递公司经营状况、未来盈利能力的信息,通过传递信息,从而影响公司股票的市场价值;4.股利政策的行为学派理论20. 公司股利政策有哪些类型试比较各类型的特点;答：类型包括：1剩余股利政策特点：能够保持理想的资本结构,提升公司价值；但使股利与盈利水平脱节导致股利不稳定,影响股东对公司的信心;2固定股利支付率政策特点：该政策使公司财务压力较小；但股利会随盈利情况变动,容易给股东造成经营不稳的印象;一般不可取;3稳定股利政策特点：优点是股利稳定；但在资金紧张、利润下降时易引发财务恶化;4阶梯式股利政策特点：①优点：使公司具有较大的灵活性,有利于保持稳定的股票价格；尽管日常股利收入较低,但对股利偏好型股东仍具有吸引力; ②缺点：额外股利的支付易使股东当作正常股利的一部分,从而失去其原有的意义;三：填空选择1.企业组织的三种形式：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2. “三会一层”最高权力机构——股东大会最高决策机构——董事会最高监督机构——监事会最高管理机构——经理层3. 股份有限公司：概念：是指公司的全部资产分为等额股份,股东仅以其持有的股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司债务承担责任的组织形式;4. 公司的目标：公司价值最大化或财富最大化5. 公司金融的主要金融活动即：投资决策、融资决策、股利决策6. 委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系;代理关系有两种：一是股东与经营者之间的代理关系；二是股东与债权人之间的代理关系;7. 债券的估价——按未来确定的现金流量、折现率估算现值;8. 什么是β系数贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标;它可以衡量个别股票的市场风险,而非公司特有风险;β系数是表示某种单项证券变动相对于证券组合实际收益变化的敏感程度; 是用单项证券收益的协方差与市场组合收益的方差的比率,即可得到该项资产的β系数;β系数的计算公式β = δmi/ δ2m =ρim× δi /δm式中:βi为第i种证券的β系数;9. β系数的含义β值可正可负,其绝对值越大,说明单项证券收益率的波动程度越高;当市场组合的β系数等于1时,反映所有风险资产的平均风险水平;β系数大于1,表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平；β系数小于1,表明某风险资产的风险水平低于平均风险水平；β系数等于0,表明某风险资产不存在系统风险,而存在非系统风险,且通过分散化投资能予以化解;无风险资产的β系数等于0;10. 短期实物资产投资项目：独立项目、互斥项目、关联项目;11. 所谓现金流量,是指与投资决策有关的在未来不同时点所发生的现金流入和现金流出的数量;在投资决策中它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一;净现金流量 = 现金流入–现金流出12.沉没成本：是指任何已经发生的、并且当项目不被采纳时无法收回的费用;营运成本：是指流动资金与流动负债之间的差额13.投资决策评价方法按是否考虑时间价值分为：贴现现金流量法,非贴现现金流量法;14、不同寿命期的资本预算决策有两种方法：周期匹配与等价年度成本;周期匹配：重置链即假定可以将短期项目进行复制,直到拟选项目间寿命相同为止;决策方法：当周期匹配后,比较NPV即可;15. 不确定性分析包括：敏感度分析、情景分析、决策树分析16. 资本结构理论是研究公司资本结构和公司价值之间关系的一种理论;17.资本结构理论传统理论：杜兰特的净收入理论、净经营收入理论、传统折衷理论;18. 由股东和债权人不同利益引发的代理成本包括:①不理性投资决策:表现为过度投资和投资不足②不适度股利政策:高股利政策往往对债权人不利③不适度融资政策:表现为过度负债,导致偿债危机④监督成本:拉低了最佳融资结构中的债务额度19.新资本结构理论主要内容时间:20世纪70年代末以后内容：主要包括詹森和麦克林的代理成本理论；梅耶斯的新优序融资理论；罗斯、利兰和派尔的信号模型；史密斯、哈特的财务契约理论20.融资方式的基本类型：一、内源融资外源融资,二、股权融资与债务融资21.内源融资：内源融资是指公司从内部融通资金的方式,即资金是公司经营活动结果所产生的,它主要由留存收益和折旧构成内源融资的特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性内源融资的优缺点优点：①不发生筹资费用；②具有节税效益税收相关论③可增加对债权人的保障程度;缺点：①规模的大小受公司盈利能力的影响；②保留盈余的多少受股利政策的影响;22.融资决策一概念：所谓融资决策,是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量,进而构建一定资本结构的行为;从本质上讲,融资决策就是确定资本结构的决策;二融资决策的法则---是否产生了正的净现值;三融资决策的目标——就是确定最优资本结构;最优资本结构有三种判断标准：资本成本、公司价值、净资产收益率;23.股利发放的不同形式：现金股利、股票股利、股票回购、股票分割、债券股利、财产股利;24.股票回购的效应正面效应：①股票回购可以增加每股收益②股票回购可以调整资本结构,充分发挥财务杠杆作用③股票回购在方便股东选择股利支付方式的同时为股东提供避税的优惠④利用股票回购的信息效应可以提升公司股票价值⑤股票回购为上市公司资本运营提供了新的渠道负面效应：①实施股票回购,对股东而言可能存在信息不对称②实施股票回购,会引起股票价格的波动③股票回购通常会涉及许多内幕交易,因此,普遍受到严格管制四：计算1.所有年金计算小题2.股票债券所有股价公式、计算;3.贝塔值的计算;4.第四章考综合计算大题,资本限额;5.现金流量的计算6.贴现、非贴现现金流量法的计算;7.更新决策、扩展决策、投资时机决策8.不确定性分析综合计算题9.每一个单项资本成本计算10.权益资本成本的计算;11.营业杠杆、财务杠杆全部12.WACC加权计算13.市场价值权数计算14.P152 关于MM定理计算公司价值的题目15.每股收益无差异点法,资本成本确定法7章16.会计算指标8章。
公司金融复习内容
C11、公司的概念：是依据一国公司法组建的具有法人地位的，以盈利为目的的企业组织形式。
1、股东财富最大化目标，也称公司价值最大化，即：是指公司总的资产的价值达到最大化。
在理论上，公司价值是指企业资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值。
其计算公式为：公司价值可以用股东价值和债务价值来表示。
用数学公式表示即为：V=D + E理解要点：公司价值最大化的本质表现：经常表现为股东价值增值（SV A)最大化。
3、影响公司价值最大化目标的因素：平均资本成本、资产所创造的现金流入量、所有权与控制权问题、公司股利政策、相关的社会责任、委托代理关系4、利润最大化目标的缺陷：目标在实际应用中存在很多问题：（1）利润额是绝对数，未能准确反映所得利润额同投入资本额的关系，不能简单说明公司经营效益的高低，不便于在不同时，不同企业之间比较。
（2）没有考虑利润发生的时间，从而忽略了资本时间价值（3）未能充分考虑风险，可能会诱导当局不顾风险追求最大利润。
（４）导致理财决策的短期行为。
即为了满足当前利润，而忽略或舍弃长远利益。
（5）利润概念模糊不清,容易被调整。
5、公司金融的主要金融活动：投资决策、融资决策、股利决策、营运资本管理C21、现值(PV0)：现值是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。
终值(FVn)：是指在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即资金的本利和。
2、年金：指在某一确定时间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项。
普通年金（后付年金）、预付年金（先付年金）、延期年金（递延年金）、永续年金3、债券类型：按利息支付方式：有息债券（付息债权、一次还本付息债券、永久债券）零息债券4、债券价值计算：决定债券在某一时点的价值，必须知道债券的到期期数、面值、票面利息，以及同类债券的市场利率。
市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率，也简称为收益率。
有了这些数据，就可以计算现金流量的现值，即债券现行市价的估计值基本估价模型：见P40(2-32)5、股利零增长的股票估价模型：拥有固定股利的普通股就同优先股一样。
公司金融知识点总结
公司金融知识点总结公司金融是指管理公司和企业的资金、投资以及财务活动的领域。
在这个领域，涉及到的知识点极为广泛，包括财务管理、投资管理、风险管理、资本结构管理等多个方面。
本文将从这些方面入手，对公司金融的知识点进行总结和分析。
一、财务管理1. 财务报表和财务分析财务报表是反映公司经营业绩、财务状况的重要工具，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
财务分析则是利用这些财务报表进行分析，包括比率分析、趋势分析等方法，以评估公司的财务表现和风险。
2. 现金管理现金管理包括公司资金的筹集、运用和管理，目的是最大限度地提高资金利用效率，保证公司的经营活动顺利进行。
现金管理的知识点涉及到现金流量预测、现金收付款管理、现金流动性管理等。
3. 资本预算资本预算是指公司对各种投资项目进行评估和决策，以确定最合适的投资方案。
资本预算的知识点包括投资项目的收益评估、风险评估、成本资金的估算等。
4. 财务风险管理财务风险管理是指公司对各种财务风险进行识别、评估、控制和管理的过程。
财务风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
在财务风险管理中，涉及到的知识点包括风险度量方法、对冲和保险策略等。
二、投资管理1. 证券投资证券投资是公司通过购买股票、债券、基金等证券来获取投资收益的行为。
证券投资的知识点包括证券投资策略、证券分析方法、投资组合管理等。
2. 资本市场资本市场是公司进行证券发行和交易的场所，包括股票市场、债券市场和衍生品市场等。
资本市场的知识点包括市场结构、市场机制、市场监管等。
3. 项目投资项目投资是指公司对各种实体项目进行投资，这些项目可以是新产品开发、基础设施建设、并购重组等。
项目投资的知识点包括项目评估方法、投资决策、项目融资等。
4. 风险投资风险投资是指公司参与初创企业或高成长企业的投资，风险投资的知识点包括风险投资的特点、投资者的选择和退出策略等。
三、资本结构管理1. 融资决策融资决策是指公司对融资方式和融资规模进行决策，以满足公司的资金需求。
公司金融简答题复习
1 2 2 1 C o r r ( R 1 ,R 2 ) C o r r ( R 2 ,R 1 )
6.CAPM（资本资产定价模型）的假设条件
1.所有的投资者对未来的预期相同； 2.资本市场是有效率的； 3.所有的投资者追求单期财富最大化； 4.所有投资者都以给定的无风险利率借贷； 5. 所有资产可以完全细分, 可完全变现； 6.所有的投资者都是价格的接收者；
• 代理问题重要表现之一是，管理者存在支出偏好
• 代理成本区分为监成本、守约成本和剩余成本
股东与经营者之间的委托—代理关系
产生原因 资本所有权与经营权的分离 委托代理双方的目标函数不一致 委托代理双方存在严重的信息不对称 解决办法
激励&约束
பைடு நூலகம் 股东与债权人之间的委托—代理关系
产生原因 股东与债权人的风险与收益的不对称 股东与债权人之间的信息不对称 解决办法 降低债券投资的支付价格或提高利率 在债务契约中增加各种限制性条款
16.权衡模型的政策含义
1.在其他条件不变的情况下, 资产收益 波动大的企业与资产收益波动小的企 业相比负债规模小；
2.有形资产比重大的企业, 比拥有无形 资产的企业容纳更多的负债；
3.高税赋企业比低税赋企业能容纳更多 的负债。
17.影响资本结构的因素
税收 资产的类型 行业效应 经营环境和经济周期 公司控制权的考虑 管理者的风险观
的估算超出了基础状态的范畴； ③场景分析缺乏明确的建议以指导决策者
如何运用该分析的结果进行项目决策。
14.MM理论的假设条件
（1） 经营风险可以用σEBIT衡量； （2） 所有目前和潜在的投资者对企业未来的
完整版公司金融总复习知识点
+ 非期望报酬率3、总报酬率 = 期望报酬率股份有限责任公司 + 意外事项宣告 = 预期部分股东人数不得少于法律永续存在,\有限责任,\ 证券市场线：研究市场如何给风险以回报公司的全部资本划分为等额的股\规定的数目描述金融市场中系统风险和期望报酬率含义: \可转让性\易于筹资份. 之间关系的线易为内部人控制对公司的收益重复纳税\缺点:表明，一项特定资产的期望报酬率取决于CAPM\信息披露三个方面：货币的纯粹时间价值。
承担系统风公司金融的内容、目标与环境险的回报。
系统风险的大小。
,,营运资金的管理融资,内容：四大决策(投资一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前) 股利政策提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使是资本预算的重要资本预算风险分析：心内容; 现有所有者权益的市场价值最大化（一般）组成部分，旨在揭示、测度投资风险，加强风金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率险控制与管理＋风险附加率二、现金流量测算（一）项目现金流量的构成：资本市场税收制度/经济周期或经济发展状况/、发生的投资阶段（初)方向(流出量与流入量的效率/完善的市场的特征（二）估算现金流量应注意的始，营业，终结）资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变问题化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市三、投资决策方法——制定能够使公司价值最场越有效率。
大化的决策（一）投资方案间的关系类型：独市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）（二）投资方案决策方法的立方案和互斥方案。
由于上述:固定资产的历史成本计价法及其缺点平均报酬率法和投资回收期(种类：非贴现方法计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年和贴现方法法)限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需容易理1、非贴现方法：投资回收期法优点：要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报偏向于高解、调整后期现金流量的不确定性 /表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控：忽视货币的时间价值、需要一. 缺点流动性制报告收益的机会。
公司金融重点归纳
1 公司金融的含义、内容、目标含义：公司金融是指公司在现在或未来不确定的环境中，通过有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，形成合适的资本结构，通过投资进行有效配置最终实现公司价值最大化的行为。
内容：①投资决策：投资即资金的运用（资金的融出），公司的资金运用过程即投资过程。
②融资决策（筹资决策）融资决策是也即资本结构决策。
指企业从不同的资金来源筹集所需要资金的行为。
③股利决策：解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系；④资产管理决策：主要是指公司需要配置多少流动资产以及需要多少短期现金流量来能满足公司正常运作。
⑤治理决策：核心是公司的所有权和控制权结构及怎样对投资者进行保护。
目标：⑴利润最大化：利润最大化是指公司在预定的时间内实现最大的利润特点：①利润最大化的概念模糊不清②利润是一种静态的反映，忽略了对资金时间价值的分析③没有考虑创造利润与投入资本的关系，不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较④没有考虑风险，风险与利润是相伴而生⑤片面追求利润最大化目标会强化企业短期行为，并容易忽视与公司密切相关的其他利益主体的目标。
⑵财富最大化：股东财富最大化最终体现为股票价格最大化。
优点：①目标含义明确，易于观察②考虑了货币的时间价值和风险因素③股票价值是预期值，股东财富最大化在一定程度上能克服企业短期行为，保证企业的长期发展缺点：①股票价格有众多的影响因素②未考虑公司所有者与其他利益主体的冲突③只适用于上市公司⑶公司价值最大化：是指公司总的资产的价值达到最大化。
在理论上，公司价值是指公司资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值优点：①考虑了货币时间的价值和风险因素；②有利于克服公司管理人员在追求利润上的短期行为；③兼顾了相关利益主体利益。
缺点：①对公司股东的利益重视不够；②不能处理好积累与分配的关系；③公司管理层的服务对象不明确；④公司价值受到多种不可控因素的影响，增加了管理难度。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。
审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。
根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率= 期望报酬率+ 非期望报酬率宣告= 预期部分+ 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。
公司金融复习资料
公司金融复习资料公司金融复习资料公司金融是现代商业管理中非常重要的一个领域，它涉及到企业的资金运作、投资决策、融资策略等方面。
对于学习和理解公司金融的知识，复习资料是一种非常有效的工具。
本文将为大家提供一些关于公司金融的复习资料，帮助大家更好地掌握这一领域的知识。
一、公司金融的基本概念公司金融是指企业在经营过程中所面临的资金问题和金融决策。
它主要包括企业的资金来源、资金运作和资金运用等方面。
在公司金融中，企业需要通过融资、投资和分红等活动来实现利润最大化的目标。
二、公司金融的重要性公司金融在企业管理中扮演着重要的角色。
首先，它可以帮助企业合理配置资金，提高资金利用效率。
其次，公司金融可以帮助企业进行风险管理，减少经营风险。
此外，公司金融还可以提供决策支持，帮助企业做出更明智的投资和融资决策。
三、公司金融的基本理论在学习公司金融时，有一些基本的理论是需要掌握的。
首先是现金流量的时间价值理论，即现金流量在不同时间点的价值是不同的。
其次是资本预算决策理论，它涉及到企业的投资决策和资本成本的计算。
此外，还有融资决策理论、股权和债权融资的比较等。
四、公司金融的实践应用除了理论知识外，学习公司金融还需要了解其实践应用。
在实际运作中，企业需要根据自身的情况选择适合的融资方式，如银行贷款、发行股票等。
同时，企业还需要进行资本预算决策，即选择哪些项目进行投资，以实现最大化的利润。
此外，公司金融还涉及到企业的财务管理、风险管理等方面。
五、公司金融的案例分析通过案例分析可以更好地理解和应用公司金融的知识。
例如，可以通过分析某家企业的资金运作情况，了解其融资和投资决策的原因和结果。
同时，还可以通过分析某个行业的金融状况，了解其面临的挑战和解决方案。
这些案例可以帮助学生加深对公司金融知识的理解，并提高实际应用能力。
六、公司金融的发展趋势随着经济的发展和金融市场的变化，公司金融也在不断发展和变革。
例如，随着科技的进步，金融科技（Fintech）在公司金融中的应用越来越广泛。
公司金融期末知识点总结
一、公司金融概述公司金融是指公司在资金运作、投融资等方面进行的一系列金融活动。
它是公司财务管理和金融管理的结合，是公司治理和金融市场之间的桥梁。
公司金融的核心是为公司筹集资金，提高资本回报率，降低资金成本，实现利润最大化。
二、公司金融的基本概念1. 公司金融的概念公司金融是指公司在资金筹集、使用和管理等方面所进行的各项金融活动。
2. 公司金融的特点公司金融具有多样化、专业性和系统性的特点。
公司金融不仅要考虑金融市场上的变化，还要关注公司内部的资金流动和利润分配。
三、公司金融的组成部分公司金融包括股权融资、债权融资、短期融资和长期融资等各种类型。
股权融资是以股票、股权为代价筹集资金；债权融资是以债券、贷款等为代价筹集资金；短期融资是借款期限在一年以内的融资方式；长期融资是借款期限在一年以上的融资方式。
四、公司金融的融资方式1. 股权融资股权融资是公司通过发行股票、增发股票等方式筹集资金。
股权融资是公司融资的主要方式之一，它可以增加公司的资本金，扩大业务规模，提高公司的竞争力。
2. 债权融资债权融资是公司通过发行债券、发行信用证、贷款等方式筹集资金。
债权融资可以帮助公司解决资金短缺问题，降低资金成本，提高资金利用效率。
3. 短期融资短期融资是公司通过银行贷款、商业票据、应收账款质押等方式筹集资金。
短期融资通常用于支付短期应付款项，调节流动资金。
4. 长期融资长期融资是公司通过发行债券、贷款、融资租赁等方式筹集资金。
长期融资用于扩大生产规模、研发新产品、并购重组等长期投资。
1. 信用风险信用风险是指公司融资方无法按时偿还债务。
为了规避信用风险，公司可以对债务方进行信用评级，设置风险准备金，签署担保协议等。
2. 流动性风险流动性风险是指公司无法及时变现投资或筹资。
为了规避流动性风险，公司可以设置流动资金储备，建立紧急融资渠道，提高资产流动性。
3. 利率风险利率风险是指公司融资成本受到利率波动的影响。
为了规避利率风险，公司可以进行利率套期保值，选择固定利率债务等。
公司金融重要知识点
公司金融重要知识点公司金融是指与公司相关的金融活动和理论，包括公司理财、融资、投资和风险管理等方面的知识。
以下是公司金融的重要知识点：1.公司理财：公司理财是指公司通过合理的资金管理和财务规划来实现资金的最优配置与增值。
公司理财涉及资金的筹集、运用和管理等环节。
重要的理财概念包括现金流、利润、负债和股本等。
公司理财决策的目标是最大程度地提高公司的盈利能力和股东的权益。
2.公司融资：公司融资是指公司为了满足经营发展和投资需要，通过发行股票、债券和向金融机构借款等方式来筹集资金。
公司融资的方式包括内部融资和外部融资。
内部融资指的是通过公司内部的盈利和储备来融资，外部融资指的是通过向外部投资者或金融机构借款或发行股票债券等方式来融资。
公司融资决策的核心问题是平衡融资成本和风险。
3.投资决策：公司的投资决策包括资本预算和投资项目选择等方面的内容。
资本预算是指根据公司的投资需求和资金状况，确定投资计划和预算的分配方式。
投资决策的关键是评估投资项目的收益和风险，选取具有可持续竞争优势和高回报的投资项目。
4.企业风险管理：企业风险管理是指公司为了降低经营风险、保护股东利益，通过战略规划、风险评估和风险控制等手段来管理风险。
企业面临的主要风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
风险管理的关键是制定风险管理策略和建立有效的内控制度。
5.公司估值：公司估值是指对公司的价值进行评估和预测，是投资决策和融资决策的重要依据。
常用的公司估值方法包括财务报表分析、市场比较法、现金流量贴现法和收益资本化法等。
公司估值的目的是确定合理的市值或交易价格，从而确定公司的投资价值。
6.公司治理：公司治理是指建立健全的公司组织结构和运作机制，确保公司行为合法、规范和透明的一系列制度和措施。
公司治理的目标是保护股东权益，维护公司长期利益，提高公司运作效率和透明度。
主要的公司治理机制包括董事会、监事会和高级管理层等。
7.公司财务报告与分析：公司财务报告是指公司根据会计准则编制的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
公司金融复习资料--V1.0(2)
公司金融复习资料一、题型1、单选题（20*1）2、多选题（15*2）3、计算题（5*8、1*10）二、复习重点章节第二章：公式掌握（计算题比重大）第三章：资本资产添加模型第四章：资本预算（3节期初+经验现金流+期末），优点和缺点，NPV和IRR；（计算题比重大）第六章：债券、租赁（单选、多选）第八章：MM理论（要掌握计算题）、WCC、杠杠系统（考，单选多选）第九章：股利政策（单多选）第十章：（了解）第十一章：短期财务等（单多选），短期银行（APR公式）第十二章：现金管理的存货模型（有计算题），存货管理不考；第十六章：比率、杜邦分析知道；三、复习题型（一）单选题1、与投资决策有关的现金流量包括（B）A初始投资+营业现金流量B初始投资+营业现金流量+终结现金流量C初始投资+终结现金流量D初始投资+投资现金流量+终结现金流量2、以下说法正确的是（C）A沉没成本应该计入增量现金流量B机会成本是投入项目中的资源成本C营运资本是流动资产与流动负债的差额D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应3、折旧的税盾效应说法正确的是（A）A 原因是折旧税前扣减B 税盾效应随利率增加而减小C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量4、名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（C）A 7% B6% C 4.9% D 2%5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是：DA盈利指数B周期匹配C扩展决策D等价年度成本6、投资时机的决策原则是选择（C）时间进行投资A 增量现金流量最高B项目税后利润最高C净现值最高 D 成本最小（二）多选题1、现金流量估算原则正确的是（BCE ）A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量C现金流量应该是增量的D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率2、在对是否投资新工厂时，下面哪些科目应作为增量现金流量处理（BD ）A场地与现有建筑物的市场价值B拆迁成本与场地清理费用C上一年度新建通道成本D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊3、税率提高对净现值影响包括（AC ）A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小C所得税增加D所得税减小E无影响4在更新决策中，现金流量变化项目包括正确的是（BCDE ）A新设备购置成本+旧设备金额B新设备购置成本—旧设备金额C新设备降低经营成本D新设备使用增加折旧的节税效应E新设备使用期末残值5、以下说法正确的是（ACD）A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法6以下对净现值计算说法正确的是（ABD）A可以用名义现金流量与名义折现率来计算B可以用实际现金流量与实际折算率计算C A，B两种方法计算结果不同D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大7、以下说法正确的是（CD）A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳E等价年度成本=净现值/项目持续期限（三）计算题（练习题为必须掌握题）1、假如你正在经营一家工厂，需要购买一台100000元的设备。
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公司金融复习重点
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罗斯公司理财整理第一章
公司类型及各类型特征
细节：独资企业和合伙制企业最主要的优点是创办成本低，而企业成立之后缺点也会很突出，主要缺点如下：（1）无限责任（2）有限的企业寿命（3）所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点（4）融资困难。
财务管理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。
第二章
资产负债表结构：反应公司拥有的资产及其来源
左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产项目(分账面价值和市场价值)右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益编制基础：资产≡负债+所有者权益
细节：一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说，企业投资于流动资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的机会。
净营运资本=流动资产-流动负债
净营运资本为正，说明净营运资本出现溢余，未来能得到的现金将超过要付出的现金。
净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来能得到的现金将少于要付出的现金。
细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。
第三章
P40 表3-5 常见财务比率
Ⅰ.短期偿债能力或流动性比率
Ⅱ.长期偿债能力或财务杠杆
Ⅲ.资产利用或周转比率
Ⅳ.获利能力比率
Ⅴ.市场价值比率
杜邦恒等式：权益乘数
=
⨯
总资产周转率
股东权益收益率⨯
利润率
细节：ROE受以下3个因素影响：
1.经营效率（由利润率衡量）
2.资产利用率（由总资产周转率衡量）
3.财务杠杆（由权益乘数衡量）
第四章
现值，终止，复利（连续复利），利率提取，名义年利率，实际年利率
书上例题 (￣▽￣)~*
第七章
所有的投资法则…额…精通
净现值法则，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法则（内含报酬率法则），获利指数。
重点：
净现值法则：NPV>0，接受项目；NPV<0，拒绝项目
内部收益率法则：内部收益率>贴现率，接受项目；内部收益率<贴现率，拒绝项目 互斥投资（互斥项目），书上例题
第八章
增量现金流：是公司接受一项投资项目而直接导致的公司现金流的变化
细节：当分摊成本是项目的增量成本时，这部分分摊成本才应视为项目的现金流出量。
书上表8-1，8-4 各类现金流在明目张中的关系。
经营现金流（OCF ）的计算方法：
1.自上而下：所得税成本销售收入--=OCF
2.自下而上：折旧所得税+-=EBIT OCF （EBIT ：息税前利润）
3.税盾：()()c c t t OCF ⨯+⨯=折旧成本销售收入-1- （t c ：所得税税率）
第九章
敏感性分析，盈亏平衡分析 课后习题
了解 实物期权（决策树）
第十、十一章
方差，标准差，收益率，协方差 ╮(￣▽￣)╭书上例题慢慢看吧╮(╯▽╰)╭
方差（两种证券）：()22,222B B B A B A A A X X X X Var σσσ++=组合
标准差（两种证券）：()()组合组合Var SD P ==σ
协方差（两种证券）：()()()()()[]B B A A R E R R E R E B A Cov --=,
相关系数（两种证券）：()B A B A B A R R Cov σσρ⨯=,, 收益率：期初市场价值期末市场价值期末发放的股利收益率期初市场价值期间市场价值的变化
期末发放的股利收益率+=++=
1 图11-8 资本市场线 图11-11 证券市场线
第十二章
权益资本成本：()F M F S R R R R -+=β （CAPM 模型）
R S ：无风险收益率
（R M -R F ）：市场组合的期望收益率与无风险利率之差，称为期望超额市场收益率
图12-2 证券市场线 对比图11-11 β系数的计算（资产β，权益β）
权益资产ββ⨯+=
S B S 例12-4
加权平均资本成本（WACC）记为R
书上例题
WACC
第十三章（简答，不定项）
三种创造有价值融资机会的方法
愚弄投资者，降低成本或提高补助，创新证券
提升市场有效性的三条件
理性，独立偏离理性，套利
3.第五节行为财务学对效率市场假说的三个挑战
非理性，独立偏离理性的典型性和保守主义，价格错估
第十四章
公司价值最大化与股东利益最大化的关系
细节：当且仅当公司价值上升时，公司资本结构的改变才能是股东获利；繁殖，当且仅当公司价值下降时，公司资本结构的变化才能损害股东的利益。
第三节例子吃透
MM定理（有税负，无税负(￣３￣)a）
定理1：公司无法通过改变其资本结构的比例来改变其流通在外证券的总价值。
定理2：权益的期望报酬率与财务杠杆正相关，因为股东的风险随着财务杠杆的提高而上升。
MM定理的假设前提：个人投资者能够以和公司同样低廉的成本借入资金（无限制）。
第十五章
财务困境成本：直接破产成本，间接破产成本
信号理论：本章第四节
优序融资理论的两个法则：
1.采用内部融资
2.先发行最稳健的证券
第十六章
股利政策无关理论，股利政策相关理论（～￣▽￣～）
无关：企业股票价格与其股利政策无关，企业权益资本成本与股利政策无关。
企业无需制定股利政策！
相关：企业股票价格与股利支付比例成正比，权益资本成本与股利支付比例成反比。
企业必须制定高股利政策才能使企业价值最大化！
P364 是否选择股票回购的5个因素
1.财务弹性
2.高管的薪酬
3.抵消稀释作用
4.回购作为投资
5.税收股票回购比股利更具有税收优势
P370 顾客效应
“尽管理论上认为股利政策是无关的，公司无须发放股利，但许多投资者却喜欢高股利。
正是由于这一事实，公司可以通过提高股利支付率来促使其股价上升。
”上述论断对与否
答：错。
只要有足够数量的高股利公司以满足喜爱高股利投资者得需求，公司就不可能通过发放高股利来推高股价。
只有当追随者的需求得不到满足时，公司才可能因此来推高股价。
目前还没有证据证明这一事实。
第十七章
期权价值：看涨期权，看跌期权
双叉树定价模型（例题，课后习题）
第十八章
P416 净营运资本公式
净营运资本+固定资产=长期负债+权益
净营运资本=（现金+其他流动资产）-流动负债
现金=长期负债+权益+流动负债-除现金外的流动资产-固定资产
经营周期（存货，应付，应收）、现金周转期 图18-1
P425 富玩具公司的例子
第十九章
兼并与收购
收购的三种方式：兼并或合并，股票收购，资产收购
P438 接管图 收购的副作用：EPS （每股收益）增长，多样化
收购中的购买法和权益资格法（权益集合法） 权益集合法在以下情况采用：兼并企业增发具有表决权的股票，以换取被兼并企业
至少9 0％的发行在外的具有表决权的股票。
而购买法会计通常应用于其他的财务安排。
由于商誉和资产加计账面值两个因素，购买法会计得出的账面收益要低于权益集合法下的账面收益。
防御性策略及专有名词
接管 代理权争夺 资产收购
股票收购
兼并或合
并 退市 收购
1.公司章程
2.回购和停滞协议
3.毒丸计划和股权计划
4.转为非上市和杠杆收购
5.其他工具和公司接管术语：金降落伞，看跌毒丸，皇冠宝石，白衣骑士，锁定期，抗鲨，熊抱，公允价格条款，双层股权，反要约收购
第二十章
第五节国际资本预算看透 (￣.￣)
单选 10
不定项 15
辨析（全错） 15
简答（包括识图） 10
，利息税盾价值
计算（分步计算） 40 R
WACC
综述 10
考试带计算器和书后附表。