第八章 基本面分析
基本面分析和技术分析
基本面分析和技术分析王晗金融（2）班110702229股票价格是股票在市场上出售的价格。
它的具体价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。
概括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个是基本因素；另一个是技术因素。
所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。
一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。
股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。
对于股价的技术分析理论及方法，我们将在第三部分详细说明，在这里，让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。
所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。
股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。
因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。
如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。
如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。
影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。
二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业(行情论坛)、金融业等各行各业的状况如何。
三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就贱。
基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。
基本面和技术面分析有哪些？
基本面和技术面分析有哪些？基本面分析是通过对公司的财务状况、行业地位、市场前景等因素进行深入分析，以评估股票的内在价值。
下面小编带来基本面和技术面分析有哪些?希望大家喜欢。
基本面和技术面分析有哪些?基本分析法是从影响证券价格变动的外在因素和内在因素出发，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为投资者作出正确决策提供科学依据的分析方法。
自上而下，基本面分析主要有三个层次：宏观经济分析、行业分析和微观企业分析。
技术面分析是应用金融市场最简单的供求关系变化规律，寻找、摸索出一套分析市场走势、预测市场未来趋势的金融市场分析方法。
此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入和卖出机会。
根据选择的时间跨度，可以使用日内技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
基本面分析和技术面分析的基础是截然不同的，对于价值投资者而言，他们是基本面分析的忠实粉丝，而对于短线达人而言，他们则更看重量能和资金出入的变化，两者各有千秋，如何抉择，还是看个人的投资偏好。
温馨提示：股市有风险，投资需谨慎!债券投研的基本面分析1、基本面分析是研究影响股价因素的方法教科书使我们了解到，基本面分析是从影响证券价格变动的敏感因素出发，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为了达到让投资这做出正确决策，我们会提供科学依据的分析方法。
通俗一些来讲，股票价格是受很多因素影响的，而基本面分析就是指针对这些影响因素的分析。
2、基本面分析包括3个方面所以我们到底研究的是哪些因素呢?不妨从这3个角度出发，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。
可多朋友看到这三个原因就百感交集，仿佛要学完经济学课程才能进行分析!停，根本不慌，学姐给大家分享下如何从实战角度进行分析。
如何运用基本面分析法基本分析是评估公司的收益、销售、股权回报、利润空间、资产负债以及股市，以及公司的产品、管理、产业情况。
基本面分析能主要考察一只股票的质量和吸引力。
基本面分析框架介绍要点
基本面分析框架介绍要点投资理念总结清晰的买股逻辑：如果不能持有一个股票1年以上，就不要去碰它！！！（铁律）理念的介绍：运用自下而上的分析方法，减少对宏观经济政策的预测，不受媒体情绪的影响干扰，保持思维独立和客观。
交易以左侧为主，对“事件分析”多从事物的对立面思考，立足于企业的价值（价格）（主要是低于行业平均的估值：低PE，低PB，低PC，加上适度成长：年复合10%以上），不追市场热点（可考虑提前伏击热点），有足够的耐心等待合适的价格出现，不可贪胜，中长期持股（做好一年以上的持股周期）。
先做好低估值，未来再将标的股往潜在的伟大公司拓展。
控制股票的仓位，时刻提醒自己，在市场中活着才是最重要的。
股市有句话：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。
我的任务是把“买”做好，把选股做好，把基本面分析再深入和详尽一些，把该考虑的问题以及未来可能会面临的抉择（最坏的情况）做一个预演，来坚定自己的持股信念！把“卖”交给时间和制定的规则。
一、选股标准，切记规避价值陷阱（低估值是由于市场因素和行业周期造成）：缓慢增长型个股：低PE<20倍；市值<100亿；分红率>2%；适度的利润增长率>10%；资产结构稳健。
有点类似于彼得林奇的“沙漠之花”。
小市值（50亿以内）+新行业（互联网、软件、新材料、高端装备等）+低估值（动态PE<30倍）+安全边际；安全边际主要来自合适的价格，其他的因素包括：董监高增持，定增（有大股东、核心高管、高知名度机构参与），员工持股（股权激励）等；当股价跌入安全区域后，再结合基本面进一步分析；周期股：这是一块很大的市场，包括：有色、钢铁、煤炭、化工、地产、汽车制造等，周期股需要较好的基本面分析功底，把整个行业包括上下游的都有一个详细的理解和跟踪，但也蕴藏着较多的机会。
由于周期股盈利的波动巨大，所以较难估值：可以采取的标准是：市值/max(5年内净利)<5倍，并且财务稳健。
飞扬点金-之基本面分析
02
宏观经济分析
GDP与经济增长
GDP
国内生产总值是衡量一个国家或地区经济活动的总量的指标，反映了经济整体 规模和水平。
经济增长
经济增长是指一个国家或地区的经济总量的扩张速度，通常用GDP增长率来衡 量。
通货膨胀与物价水平
通货膨胀
通货膨胀是指货币的一般购买力下降， 物价普遍上涨的现象。
物价水平
物价水平是指商品和服务的平均价格 水平，通常用消费者物价指数（CPI） 来衡量。
利率与货币政策
利率
利率是指借款成本，即资金的使用费。
货币政策
货币政策是指中央银行通过利率、存款准备金率等手段调节货币供应量和市场流 动性，以实现经济增长、物价稳定等宏观经济目标的措施。
汇率与外汇市场
汇率
汇率是指两种货币之间的兑换比率。
通过销售商品获取利润。
平台佣金盈利模式
通过促成交易收取佣金。
服务收费盈利模式
提供专业服务并收取费用。
广告收费盈利模式
通过广告收入获取利润。
行业风险与机会
行业风险
市场风险、政策风险、技术风险、经营风险等。
行业机会
市场增长、政策支持、技术创新、消费升级等。
04
公司分析
公司财务报表分析
资产负债表分析
未来不确定性
基本面数据反映的综合考虑多种因素。
如何结合技术分析提高投资效果
互补作用
基本面分析和技术分析各有优劣，两者结合可以相互弥补，提高 投资决策的准确性和可靠性。
关注市场情绪
技术分析可以通过分析市场走势、量价关系等来把握市场情绪，与 基本面分析结合可以更全面地评估投资机会。
通过分析资产负债表，了解公司 的资产、负债和所有者权益的结 构和变化，评估公司的财务状况 和偿债能力。
金融学形考参考答案 第8章
第八章1. 美国的证券市场不包括( )。
A. 主板B. 纳斯达克市场C. 创业板市场D. OTCBB 知识点提示：资本市场的层次结构。
参见教材本章第一节。
正确答案是：创业板市场2. 下列各项中不属于资本市场功能的是( )。
A. 增加政府财政收入B. 促进产业结构优化升级C. 促进并购与重组D. 资源有效配置的场所3. 知识点提示：资本市场的功能。
参见教材本章第一节。
正确答案是：增加政府财政收入资本市场是指以期限在（）以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所，又称长期资金市场。
A. 1年B. 2年C. 3年D. 5年知识点提示：资本市场的定义。
参见教材本章第一节。
正确答案是：1年4. 下列各项中不属于资本市场特点的是（）。
A. 交易工具的期限长B. 筹资的目的是满足周转性资金需要C. 筹资和交易的规模大D. 筹资的目的是满足投资性资金需要知识点提示：资本市场的特点。
参见教材本章第一节。
正确答案是：筹资的目的是满足周转性资金需要5. 我国的资本市场层次不包括( )。
A. 主板市场B. 沪港通市场C. 创业板市场D. 四板市场知识点提示：资本市场的层次结构。
参见教材本章第一节。
正确答案是：沪港通市场6. 广义的资本市场包括（）。
A. 银行中长期信贷市场B. 保险市场C. 有价证券市场D. 货币发行E. 资金清算知识点提示：资本市场的定义。
参见教材本章第一节。
正确答案是：银行中长期信贷市场, 有价证券市场7. 资本市场的功能有( )。
A. 筹资与投资平台B. 资源有效配置的场所C. 促进并购与重组D. 促进产业结构优化升级E. 扩大政府财政收入知识点提示：资本市场的功能。
参见教材本章第一节。
正确答案是：筹资与投资平台, 资源有效配置的场所, 促进并购与重组, 促进产业结构优化升级8. 证券交易成本包括（）。
A. 买入成本B. 卖出成本C. 显性成本D. 隐性成本E. 资金成本知识点提示：证券交易成本。
基本面分析法 ppt课件
会不会是假的呢?
答案是有真实的而且有价值的，就看如何去 发现这些金元宝。
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F10里需要了解的项目
1.最新提示：业绩是亏损还是盈利，主要看的 业绩是不是在增长。盈利主要看是否增长，亏 损看是否扭亏。股市炒的是预期是未来，今年 业绩在好明年业绩下降是不好的个股。
2.公司概况：公司是做啥的，行业，地区。
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6.财务分析
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7.业内点评
业内一些机构的点评是我们要了解的一些 内部资料，而重点的是一些“字眼”，年 复合增长率，全球，全国排名等。
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8.行业分析
行业分析主要看的是这个股在行业中的地位。
主营收入排名，净利润增长率排名是我们看的 关键。
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熊市开始:国家货币政策由宽松变紧缩。
中国人民人行5日发布动态微调的货币政策， 也就是3478点的第二天，大盘一去不回。
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2.行业基本面分析
一.行业的分类
（一）产业的发展前景 1.朝阳产业----未来发展前景看好的产业。 2.夕阳产业----未来发展前景不乐观的产业。 （二）产业采用技术的先进程度
基本面分析法
1. 基本面分析方法是股票，期货，外汇等金融 市场中最要分析工具中的一种，是技术分析的 根本。但分析股票的顺序是先看技术分析，再 看基本面分析。
2.基本面分析非常的复杂，基金公司一般都有 专业的行业分析师，而对于一些散户来讲分析 基本面会感觉像看天书。
3.其实基本面分析并不是很难，记住一些要点 基本就可以掌握基本面分析的方法。
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最近有63家公司股价创历史新高，他们有四个共同 要素：
证券投资分析之基本面分析——以华谊兄弟为例PPT课件
电视剧 艺人经纪服务 净利润 经营活动现金流量净额 应收账款周转率
2009-6-30 391,160,441.81
15,828.35 12
283,323,650.51 260,654,323.37
28 56 17 31,634,435.25 13,127,188.61 1.56
12
启示：
需求增长强劲 不利因素？市场需求=利润=华谊成长？
前端市场竞争：国有电影发行公司 后端市场竞争：商场影院等 波动性 政策的不确定性：文化产业的特殊性
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电影业的特有经营模式
生产模式：以剧组为主要生产单位 销售模式：“院线+电影院”的销售渠道 收入实现模式：一次性集中实现、季节性、地域性、
证券投资分析之基本面分析 ——以华谊兄弟为例
2009-11-8
1
证券投资分析的两种思路
基本面分析：价值决定价格 技术分析：市场行为包含一切信息
2
基本面分析的主要内涵
宏观经济分析（略）
经济总量分析：经济增长、经济周期 经济结构分析：需求结构、产出结构 宏观经济政策：财政政策、货币政策 货币供求分析：资金流量、物价水平 国际金融市场：资本账户、汇率制度
寡头地位 业务集中风险突出：业务多元化+规模扩大
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公司分析
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王中军，王中磊兄弟 （实际控制人）
兄弟盛世 （参股华谊音乐）
华谊兄弟传媒 股份有限公司
兄弟投资 （参股格林马术）
娱乐投资
时代经纪
华谊天意 华谊国际发行
（电影制作发行） （艺人经纪）（电视剧制作发行） （香港）
华谊视觉 （广告业务）
基本面分析公司分析PPT课件
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▪ 反映企业资产流动情况的比率有：流动比率、 速动比率、利息支付倍数、应收账款周转率 和周转天数等指标。
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8
（1）流动比率
▪ 流动比率=流动资产/流动负债，用来衡量 企业短期偿债能力的重要指标。
▪ 短期的债权人希望企业有较高的流动比率， 一般认为，生产企业合理的最低流动比率 是2。流动资产中变现能力最差的存货金额， 约占流动资产总额的一半，剩下的流动资 产至少要等于流动负债。
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（4）现金满足投资比率
▪ 现金满足投资比率=近5年来经营活动产生 的净现金流量÷近5年来资本支出、存货增 加、现金股利之和
▪ 如果现金满足投资比率为1的话，那么一位 公司从事营业活动而来的现金流量，足够 应付各项资本支出、存货增量以及现金股 利之需，而不必对外融资。.ຫໍສະໝຸດ 34三、公司年报的解读
▪ 若主营业务收入增长率持续高于10%，表明 公司产品处于成长期，将继续保持较好的增 长势头；
▪ 若主营业务收入增长率在5%~10%之间，表 示产品处于成熟期；
▪ 若主营业务收入增长率小于5%，表明产品进 入衰退期，需要考虑产品升级换代。
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（三）盈利能力分析
▪ （1）销售毛利率
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
▪ 三看“每股净资产值”，看这只股票有无 投资价值。
▪ 四看“净资产收益率”，看上市公司再融 资、高成长能力。
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公司年报的解读
▪ 五看“每股现金流量”，看上市公司经营活 动能否良性运转。
▪ 六看“股本结构”，看上市公司生产经营的 稳定性和公司股票价格的可能走向。
财务报告基本面分析方法(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业财务状况和经营成果的反映，是投资者、债权人等利益相关者了解企业状况的重要途径。
基本面分析方法是通过分析企业的财务报表、行业状况、宏观经济等因素，评估企业的内在价值和投资价值的一种方法。
本文将详细介绍财务报告基本面分析方法，包括其理论基础、分析方法、注意事项等。
二、理论基础1. 资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是基本面分析的理论基础之一。
该模型认为，股票的预期收益率与其风险和市场的平均收益率有关。
投资者可以通过比较企业的风险和市场的平均收益率，评估企业的投资价值。
2. 企业价值评估理论企业价值评估理论是基本面分析的核心理论。
该理论认为，企业的价值取决于其未来的现金流量和资本成本。
投资者可以通过预测企业的未来现金流量和资本成本，评估企业的内在价值。
三、分析方法1. 财务报表分析（1）资产负债表分析资产负债表反映了企业的资产、负债和所有者权益状况。
通过分析资产负债表，可以了解企业的资产结构、负债水平和偿债能力。
（2）利润表分析利润表反映了企业的收入、成本和利润状况。
通过分析利润表，可以了解企业的盈利能力、成本控制和经营效率。
（3）现金流量表分析现金流量表反映了企业的现金流入和流出状况。
通过分析现金流量表，可以了解企业的现金流状况、投资活动和筹资活动。
2. 行业分析行业分析是基本面分析的重要环节。
通过对行业的发展趋势、竞争格局、政策环境等因素的分析，可以了解企业的行业地位和发展前景。
3. 宏观经济分析宏观经济分析是基本面分析的基础。
通过对经济增长、通货膨胀、利率等宏观经济指标的分析，可以了解企业的宏观经济环境。
四、注意事项1. 数据质量在进行基本面分析时，要注意数据的质量。
数据质量包括数据的准确性、完整性和及时性。
数据质量不高会影响分析结果的准确性。
2. 分析方法的选择基本面分析方法有多种，如杜邦分析法、现金流分析法等。
投资者应根据企业的特点和自身的需求选择合适的方法。
基本面分析的主要内容
基本面分析的主要内容1.公司的财务状况：基本面分析的一个关键方面是评估公司的财务状况。
这包括分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表，以了解公司的收入、成本、利润和现金流等关键指标。
通过这些指标的分析，可以评估公司的偿债能力、盈利能力、现金流状况等。
2.行业和市场环境：基本面分析还需要对公司所在的行业和市场环境进行研究。
这包括对行业的竞争态势、市场规模、增长率、市场份额等进行分析。
了解公司所处的行业和市场环境，可以帮助分析师评估公司的竞争优势以及未来的增长潜力。
3.公司的管理层和治理结构：基本面分析还需要评估公司的管理层和治理结构。
这包括分析公司的高管团队的经验和能力，了解公司是否有一个有效的治理结构和独立董事的存在。
这些因素都对公司的发展和决策能力有着重要影响。
4.公司的产品和市场定位：基本面分析也需要考察公司的产品和市场定位。
这包括分析公司的产品质量、创新性和竞争力，以及公司在市场中的定位和市场份额。
通过了解公司的产品和市场策略，可以对公司的增长潜力和市场前景进行评估。
5.宏观经济环境因素：基本面分析也需要考虑宏观经济环境因素对公司的影响。
宏观经济环境因素包括国家的经济增长、通货膨胀、利率、政策改变等。
这些因素会对公司的销售和盈利能力产生重要影响，因此需要将其纳入分析的范围。
6.相关行业和竞争对手的分析：基本面分析还需要对公司所在的相关行业和竞争对手进行研究。
这包括分析其他类似行业公司的财务状况、增长潜力和市场地位，以及竞争对手的产品和市场策略。
通过对行业和竞争对手的分析，可以更好地评估公司的竞争优势和市场地位。
基本面分析通过对上述主要内容的综合分析，可以帮助投资者了解和判断一个企业的价值和潜力，从而做出相应的投资决策。
虽然基本面分析需要大量的数据和研究工作，但它是一种常用且有效的投资分析方法，被广泛应用于股市和金融领域。
基本面分析法实训报告
一、引言基本面分析是证券投资分析的重要方法之一，它主要通过分析公司的财务状况、行业地位、管理团队、市场环境等因素，来评估公司的内在价值和投资潜力。
为了提高自身对基本面分析方法的掌握和应用能力，我进行了为期一个月的基本面分析法实训。
以下是我对实训过程的总结和心得体会。
二、实训过程1. 选择研究对象在实训过程中，我首先确定了研究对象，选择了以下两家上市公司作为分析对象：A公司（行业龙头，主营业务稳定）和B公司（成长型企业，行业前景良好）。
2. 收集数据针对A公司和B公司，我收集了以下数据：（1）财务数据：包括营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率等。
（2）行业数据：包括行业增长率、行业平均市盈率、行业平均毛利率等。
（3）公司基本面数据：包括公司主营业务、市场份额、研发投入、管理团队等。
3. 基本面分析（1）财务分析通过对A公司和B公司的财务数据进行分析，我发现：A公司：营业收入稳定增长，净利润率较高，毛利率和净资产收益率在行业中处于领先地位。
但公司负债率较高，财务风险较大。
B公司：营业收入增长迅速，净利润率较低，毛利率和净资产收益率低于行业平均水平。
但公司负债率较低，财务风险较小。
（2）行业分析A公司所在行业处于成熟期，行业增长率稳定，行业平均市盈率较高。
B公司所在行业处于成长期，行业增长率较高，行业平均市盈率较低。
（3）公司基本面分析A公司：主营业务稳定，市场份额较大，研发投入较少，管理团队经验丰富。
B公司：主营业务快速发展，市场份额较小，研发投入较大，管理团队年轻有活力。
4. 综合评价综合以上分析，我认为A公司具有较强的盈利能力和行业地位，但财务风险较大；B公司具有较好的成长性和较低的财务风险，但盈利能力相对较弱。
三、实训心得1. 基本面分析的重要性通过本次实训，我深刻认识到基本面分析在证券投资中的重要性。
通过对公司财务、行业、公司基本面等多方面因素的分析，可以更全面地了解公司的内在价值和投资潜力。
基本面分析介绍-- 咚宝鱼投资理财
基本面分析介绍|咚宝鱼投资理财标签：金融知识，财经知识，股票，基本面分析，投资理财关键要点：●基本面分析是一种通过相关的经济和财务指标来评估证券内在价值的方法，会研究任何可能影响证券内在价值的因素，从宏观经济因素（如经济环境和行业状况）到微观经济因素（如公司管理和财务情况）。
●基本面分析可分为定量和定性两类。
定量分析的主要来源是公司财务报表，可以通过具体数字衡量公司的收入，利润和资产等。
定性分析则没有那么直观，可能包括公司管理层素质，品牌知名度，专利技术等。
●基本面分析的主要假设之一是股票市场的当前价格往往不能完全反映出公司的真实价值。
第二个假设是，公司基本面数据所反映的价值更接近股票的真实价值。
第三个假设是，从长远来看，股市会反映基本面。
问题是，没有人知道“长期”到底有多长。
可能是几天或几年。
●与任何其他投资策略一样，基本面分析也有其适用环境，并不总是成功。
股票价格会受到各种因素的综合影响，难以预测，这也就是为什么大家会说：投资是一门艺术。
什么是基本面分析？基本面分析（Fundamental analysis，FA）是一种通过相关的经济和财务指标来评估证券内在价值（Intrinsic V alue）的方法。
之所以被称为“基本面”，是因为这种分析方法涵盖了与公司经济和财务情况相关的各个方面。
包括公司商业模式和管理水平，也包括公司收入和利润率等财务指标。
总之，基本面分析会研究任何可能影响证券内在价值的因素，从宏观经济因素（如经济环境和行业状况）到微观经济因素（如公司管理和财务情况）。
通常而言，分析师们会从宏观经济大环境入手，然后是行业格局，接着聚焦于单个公司业绩，最后评估出公司股票的内在价值。
如果分析师计算出来的股票公允价值明显高于该股票的当前市场价格，他们就可能会发布股票的买入或增持评级。
相反，如果分析师计算出的价值低于当前市场价格，则认为该股票估值过高，可能发出卖出或减持建议。
定量和定性分析各类基本面分析因素可以分为定量和定性两类。
证券投资实务__基本面分析
ห้องสมุดไป่ตู้. 高成长股如何找
定增
有能力 提供资
金
有必要 追加资
金
预告增50%以上
新股
过去增50%以上
高ROE，20%以上
国家战略扶持
？？？
但毛利率不能下降 过去高增长年份不能太长
寻找高成长股方法一：定增/IPO中选，预增50%/战略扶持 依据经验：ROE也越大越好，新股ROE也至少12%以上
g投入
利润留存
ROE
01
01
A0 A0(1+g)
A0s A0s(1+g)
第2年利润的增长=第1年末资产的增长=g As(1+g)=As+利1RR 1+g=1+RR*利1/权0 g=RR*利1/权0
g=RR*ROE1/1-RR*ROE1=第1年可持续增长率
R2
g利2
g投入1
ROE1
未来利润增长50%要求ROE须达到多大？ (假定RR=1)
一般来讲，公司技术改进、政策扶持都会使得复合增长增加， 使得合理估值增大
（四）利润不变，估值改变时的股票收益 1+R=(PE1’/PE0’)(1+g1)
g1
R
市场收益r改变 在其他条件不变情况下，
个股与大盘“同涨同跌”
合理估值改变
内外部环境改变使得复合增长g’增加 如技术改进、政策扶持
“牛市重势，熊市重质” 牛市中，不论会计业绩好或差，普涨 熊市中，会计业绩好的公司表现相对好
间不可比） 毛利率增长/ROA的增长
2.周转率 周转率/盈利能力/投入的增长
3.送股 送股/未来前景/需求/？
一般股票基本面分析主要分析什么方面呢？
一般股票基本面分析主要分析什么方面呢？基本面分析主要分析什么方面基本面主要分析股票的内在价值，主要分析指标有：公司概况、股东情况、财务指标等。
1、公司概况是公司的基本信息，比如公司主要经营业务，投资者可以分析主营业务是否具有发展前景。
2、股东情况是公司股东的基本情况，包括：流通股东、非流通股东、股东户数、实际控制人、解禁时间等情况，查看股东情况可以了解股票是否有机构投资。
3、财务指标看现金流量表(表示公司周转的资金，越多越好)、资产负债表(表示公司负债情况，负债越少越好，主要看流动比率和速动比率)、利润表(表示公司收入，越多越好)。
基本面分析包括哪些方面?基本面分析，我们重分析发行股票的上市公司的历史经营业绩、基本面分析包括什么，基本面分析包括哪些方面，潜在价值及其发展前景。
通俗地说就是公司价值。
公司股票价值主要体现在每股权益比率和对公司成长的顶期上。
如果每股权益比率越高.那么.相应的股票基本面分析包括价值越高;反之越低。
如果公司的发展非常好，规棋不断扩大，效益不断提高。
基本面分析包括能够不断地分红《分红派现、送股、增股)，那么，股票价值就越高;反之越低。
基本面分析包括现实炒股中.一个公司是否具基本面分析包括有价值投资除了看每股权益比率和对公司成长的预期外.更t要的是以公司财务报表中每股收益、每股净资产倾、净资产收益率、基本面分析包括主首业务收人指标、分红派现、送股、增股的高低作为参考依据。
每股收益、每股净资产倾、基本面分析包括净资产收益率、主营业务收人、分红派现、送股、增股高的就是优绩的.基本面分析包括是具有价值投资的。
我们应当选这样的有价值的企业作为投资对象。
选其有长期持续增长.具有长期竟争优势的企业股票进行投资的行为称为价值投资。
基本面分析包括巴菲特说过:“我们感兴趣的并非股票类别本身，基本面分析包括而是公司的潜在价值及其发展的前景。
从企业前途角度来投资是一种原则，基本面分析包括可以说，投资股市的实质就是看投资企业的发展前最。
股票投资中的基本面分析和技术分析
股票投资中的基本面分析和技术分析股票投资是投资市场中非常受欢迎的一种方式，也是许多人认为获得财富的捷径。
但是在进行股票投资时，不同的人有不同的投资方式，这其中最常见的就是基本面分析和技术分析。
基本面分析基本面分析是一种研究企业经济和财务基本情况以预测其股票价格的方法。
基本面分析考虑的因素包括公司的盈利、销售、市场份额、产品质量和员工素质等等。
通过分析这些因素，基本面分析者能够对公司未来的经营状况有一定的预测。
当企业的经济和财务状况良好时，投资者通常会认为公司的股票价格可能会上涨。
反之，当企业的经济和财务状况不佳时，投资者则可能认为公司的股票价格会下跌。
因此，基本面分析是一种长期投资策略，它更适用于那些相信企业的基本面对股票价格有较大影响的投资者。
技术分析技术分析是通过研究股票价格和成交量的变化来预测未来走势的方法。
技术分析并不关心股票所代表的企业的经济和财务状况，而是通过研究股票价格走势图中的图形、趋势、突破等等来判断其未来走势。
技术分析通常用图表来呈现。
股票价格走势图能够反映出股票市场的情况，也是技术分析的基础。
除了价格走势图，技术分析者还会关注成交量、相对强弱指标、移动平均线等等技术指标，以进一步判断未来趋势。
相对于基本面分析，技术分析更适用于短期投资者。
技术分析者会关注股票价格的变化，以观察价格的上升或下降趋势，发现短时高点或低点后进行买入或卖出。
基本面分析和技术分析两者各有优劣基本面分析把重点放在了企业的经济和财务基本情况上，并且是一种长期投资策略。
基本面分析通过分析企业的业务、产品、质量、华谊人员素质等多方面的信息来预测未来股票走势。
虽然基本面分析看似比较简单，但是它需要对宏观经济、研究和分析行业特点和趋势及公司财务情况等多方面信息有着较高的要求。
但是有句话说得好，“基础不牢，地动山摇”，在股票市场上也一样，没有企业的实力作为支撑，股票价格的增长是不可持续的，因此基本面分析对于长期投资者来说还是很重要的。
基本面分析和技术分析
基本面分析和技术分析王晗金融（2）班 110702229股票价格是股票在市场上出售的价格。
它的具体价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。
概括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个是基本因素；另一个是技术因素。
所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。
一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。
股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。
对于股价的技术分析理论及方法，我们将在第三部分详细说明，在这里，让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。
所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。
股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。
因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。
如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。
如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。
影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。
二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业(行情论坛)、金融业等各行各业的状况如何。
三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就贱。
基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。
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中期通货膨胀：
供需比例的严重失调，企业效益的减少和收入的降低，
证券价格立即呈下跌形态。 投资者再也没有信心去涉足证券市场，而逐步将资金 撤离，经过急剧下挫，证券市场交易清淡，其价格也 一蹶不振。
晚期的通货膨胀：
市场恢复仍需要通过一个较长时期的休整，投资者对 前景不持乐观态度，证券价格因此也十分低迷。 南昌大学管理科学与工程系
领先月数 顶部 底部 10～14 3～7 7～11 3～6 8～12 6～10 7～11 1～3
判研规则：领先指标必须持续3个月，例如，若股 票指数持续3个月上升，则意味着未来7～11个月时 间内，经济将增长。
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同步指标
Coincident Indicators - indicators that tend to change directly with the economy. 同步指标：
影响需求政策：
财政政策：最直接刺激经济或者减慢经济方式 货币政策：通过对利率的影响来间接影响经济
影响供给政策：提高经济系统的生产能力
激励机制，提高国民教育水平，基础建设，技术创新
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宏观分析 基本分析：弱式有效市场 宏观
产业分析 公司财务分析
技术分析：无效率市场
财政政策：影响经济最直接的方式，
方法：政府支出和税收 指标：政府的赤字（刺激经济）
货币政策：控制货币供应量而影响利率，对经济 具有间接的非常深远的影响
指标：公开市场业务、再贴现率和准备金要求
供给政策：提高经济的生产能力，而不是刺 激对产品和劳务的需求
市场没有需求是因为满足需求的供给不足。 供给政策的目标：创造一个良好的投资环境，从 税率等措施来激励投资。例子：税率降低对经济 的作用。
国际贸易政策和壁垒
汇率 石油价格
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2.
国内宏观经济
人均GDP的增长率 失业率（Unemployment rate）：经济运行 中生产能力的运用程度 通货膨胀率
通胀和失业的权衡 得到实际的GDP增长率 高利率会减少未来现金流的现值，因而会减少投 资机会的吸引力，例如：房地产投资
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4.
经济周期
尽管政府付出了努力，经济还是持续不断地 出现高涨或萧条，呈现周期性的波动。 政策只是维持低失业率和低通胀的微调工具。 预测宏观经济中最重要的部分就是经济周期
பைடு நூலகம்
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围绕经济周期的有关指标
确定经济是否处于周期的底部（Trough） 或顶部（Peak）并不是明显的
温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬 有推动作用
刺激就业和企业的生产，中国需要温和的通
胀
奔腾式的通货膨胀将导致证券市场衰退
价格被严重扭曲，货币大幅贬值，人们为保
值而囤积商品，故资金流出资本市场，证券 价格随之下跌
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3.
政府政策
需求政策：二战后，需求管理成为主流
利率
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通货膨胀对投资的影响
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早期的通货膨胀：
处于经济较为繁荣时期，物价虽有上涨，但仍处于市
场可以接受的范围，这种涨幅还不至于影响市场的各 种交易。 企业订单不断，购销两旺，就业状况也令人满意，收 入呈上涨趋势，所以证券市场的交易势头十分旺盛， 各种证券的价格能够上扬。
失业率
因公司增加雇佣工人使该比率立刻降低失业率，意 味着现阶段的经济活动正在扩充中，
工业生产指数 零售额
国民生产总值
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微观
宏观分析：决定将来的经济情况是否适合投资 产业分析：分析产业的赢利前景，选定良好的行业 公司分析：在产业内选择优良的企业。
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10.2 宏观分析
1.
全球经济：
主要工业化国家进行经济分析，推断经济前 景，Performance in countries and regions is highly variable（在不同国家投资的差异显 著）
例如：新兴市场经济国家的GDP与股票市场的经 济表现
分析内容：各国的先行经济指标（Leading economic indicator）、GDP以及汇率等
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国际经济影响一个公司的出口，价格竞争， 国外投资的利润 国家的经济环境是各个行业业绩的一个重要 决定因素 政治风险的影响
从事后来看经济扩张与萧条之间的转折一般比
较明显，但在当时，任何人都很难说出经济到 底是在加速发展还是会逐步衰退。
经济周期具有循环特性
先行指标（Leading
economic indicator）、同
步指标和滞后指标
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领先指标
Leading Indicators - tend to rise and fall in advance of the economy. 注意：股票指数是一个先行经济指标。
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公司的前景与整个经济的前景相关，基本面 分析必须考虑公司运作的经济环境 Top-down analysis
macroeconomic
and industry analysis firm-specific analysis
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政府宏观经济政策
股价是公司未来盈利能力的预报器，故股票
市场上扬（下跌）领先GDP增长（下降）， 这是对有效市场假设的进一步证明。 “股票市场是经济的窗口”——不能从GDP 来预测股票市场，而只能由股票市场预测 GDP。
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领先指标 生产工人每周工作时数 股票指数 货币供给量（M2） 制造商的新订单（消费品和 原材料行业）
基本面分析
宏观分析 产业分析 公司分析
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10.1 基本面分析概述
基本面分析的假设前提
市场尚未达到半强式有效 确定公司股票的合理价格必须先预测公司的盈
利能力 公司的盈利能力与宏观经济因素、行业因素、 公司的经营情况相关
基本面分析的步骤：由上到下(top-down approach)，从宏观到中观到微观。