老板电器财务分析
老板电器股份有限公司财务报表分析
杭州老板电器股份有限公司财务报表分析姓名：钟美玲班级：11电子商务学号：201110450118指导老师：日期：目录一、公司简介 (1)二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析……………三、比例分析……………………………………………………（一）偿债能力分析…………………………………………（二）营运能力分析…………………………………………（三）获利能力分析…………………………………………四、分析结论……………………………………………………杭州老板电器股份有限公司财务报表分析一、公司简介(一)公司基本情况(二)公司经营范围(三)公司行业分析二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析（一）资产负债表的分析（二）利润表的分析三、比率分析（一）偿债能力分析（二）营运能力分析三年的营运财务指标如下：（三）获利能力分析三年的获利财务指标如下：净利率=净利润/销售收入*100%四、分析结论出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
财务报表分析——以老板电器为例
财务报表分析——以老板电器为例本文旨在介绍《财务报表分析——以老板电器为例》这篇文章的目的和背景。
文章将重点讨论财务报表分析的重要性，并解释为何选择以老板电器为例进行分析。
财务报表分析是评估公司财务状况和经营绩效的一种重要方法。
通过对财务报表进行分析，可以了解公司的盈利能力、偿债能力、运营能力以及未来发展潜力。
财务报表分析可以帮助投资者、股东和管理层做出相应的决策和战略规划。
选择以老板电器为例进行分析的原因是因为老板电器是一家领先的家电制造商和供应商，拥有广泛的产品线和全球化的市场份额。
通过对老板电器的财务报表进行分析，我们可以了解其在行业中的竞争地位、财务稳定性以及未来的增长潜力，为投资者和决策者提供有价值的信息和分析结果。
在接下来的内容中，我们将对老板电器的财务报表进行详细分析，并提供相应的解读和评估。
希望通过本文的阐述，读者能够更好地理解财务报表分析的重要性，并从老板电器的案例中获得有用的参考和启示。
请继续阅读后续章节以获取更多详细信息。
公司概况请继续阅读后续章节以获取更多详细信息。
公司概况___成立于XXXX年，是一家在XXXX领域经营的公司。
公司在市场上享有很高的声誉，并且在该领域占据着重要的地位。
主要业务领域包括XXXX、XXXX和XXXX等。
该公司的财务报表可获得性高，并且对分析与评估公司的财务状况和经营情况非常适用。
___成立于XXXX年，是一家在XXXX领域经营的公司。
公司在市场上享有很高的声誉，并且在该领域占据着重要的地位。
主要业务领域包括XXXX、XXXX和XXXX等。
该公司的财务报表可获得性高，并且对分析与评估公司的财务状况和经营情况非常适用。
财务报表分析是一种评估和解读财务报表信息的方法，通过分析财务报表，我们可以了解到一个公司的财务状况、经营情况和发展趋势。
财务报表分析涉及到多种方法和工具，下面将介绍其中的几种常用方法和工具：1.水平分析水平分析也称为横向分析，它是通过比较相同公司在不同会计期间的财务数据，了解其业务和财务状况的变化趋势。
老板电器财务分析：2020年报点评,Q1业绩高增,多品类布局卓有成效(附2018-2020年三大财报
老板电器财务分析：2020年报&2021Q1点评，Q1业绩高增，多品类布局卓有成效（附2018-2020年三大财报）事件：2021年4月27日晚，老板电器披露了2020年报&2021Q1报告，2020年实现营业收入81.29亿，yoy+4.74%，归母净利润16.61亿，yoy+4.46%，家电厨卫毛利率56.16%，同比+1.89%。
2021Q1实现营业收点评：因去年低基数效应，Q1业绩高速增长。
2021Q1营收19.08亿，yoy+50.77%，较2019Q1增速为14.9%，归母净利润3.59亿，yoy+46.45%，较2019Q1增速为12.2%。
在去年低基数情况下，业绩实现高速增长。
多品类布局卓有成效，蒸烤一体机、洗碗机占比有所提升。
2020年公司主推蒸烤一体机和洗碗机，占营收比重分别为4.65%、2.75%，较2019年提升3%、0.97%，随着布局的深入，预计这两款产品的占比将会进一步提升。
多渠道发力，套细化销售：2020年工程渠道实现收入18.36亿，占营收比重为22.6%，市占率由2020H1的34.8%提升到35%，继续保持第一。
零售渠道主打“老板四件套”套细化产品销售策略，并进一步优化KA布局及专卖店扁平化体系建设。
预计今年多渠道迸发齐头并进。
原材料成本较低，毛利率有所提升。
2020年公司毛利率为56.16%，同比提升1.89%。
主要原因是：原材料占营收比重下降，带动毛利率提升，今年随着原材料不断涨价，预计毛利率有一定下行压力。
一季度虽然原材料成本上行对行业、公司经营产生压制，但公司通过供应链提效，新品类销量放大，整体利润率稳中有升。
考虑当前竣工数据较好，公司多品类推进顺利，全年经营业绩展望积极。
多品拓展进展顺利，公司向产品型转型。
公司作为行业龙头，在渠道转型、传统油烟机品牌营销、定位上都取得较大成绩。
考虑当前传统烟机行业的相对稳定，而新品类消费升级需求的涌现，公司也在逐渐从渠道型向产品型公司转变，在集成油烟机、烤箱、一体机、洗碗机上都有较大布局。
老板电器2019年一季度财务分析结论报告
老板电器2019年一季度财务分析综合报告老板电器2019年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年一季度实现利润为38,168.6万元，与2018年一季度的35,598.65万元相比有所增长，增长7.22%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。
二、成本费用分析2019年一季度营业成本为75,056.57万元，与2018年一季度的75,896.15万元相比有所下降，下降1.11%。
2019年一季度销售费用为51,186.36万元，与2018年一季度的45,245.26万元相比有较大增长，增长13.13%。
2019年一季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2019年一季度管理费用为5,055.03万元，与2018年一季度的10,116.23万元相比有较大幅度下降，下降50.03%。
2019年一季度管理费用占营业收入的比例为3.04%，与2018年一季度的6.35%相比有所降低，降低3.31个百分点。
经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。
本期财务费用为-1,718.08万元。
三、资产结构分析2019年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年一季度相比，2019年一季度应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年一季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，老板电器2019年一季度是有现金支付能力的。
企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
老板电器财务分析
财务分析报告老板电器财务分析一、公司简介杭州老板电器31年来专注于厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃气灶和消毒柜，另有电压力煲、电磁炉、电热水壶、食品加工机等厨房配套小家电产品。
目前，公司渠道已覆盖全国各区域6000余个终端，销售规模在国内市场处于领先地位，吸油烟机产品连续7 年全国销量第一，燃气灶产品连续7 年全国销量前三。
2009年公司共实现营业收入9.34 亿元，实现归属母公司净利润0.82 亿元，同比分别增长7.81% 和50.97%。
二、行业分析老板电器是吸油烟机行业龙头，定位于中高端。
公司主要产品吸油烟机、燃具和消毒柜收入占公司总收入分别为54%、30%和10%，烟机、燃具和消毒柜市占率分别为市场第一、第二和第三。
在高端产品欧式吸油烟机和嵌入式燃气灶市场占有行业第一的位置。
不仅仅是“连续6年市场销量第一”的荣誉，老板厨房电器早已凭借先进的技术和卓越的品质，以及有口皆碑的服务荣膺了“中国驰名商标”、“中国500最具价值品牌”、“亚洲品牌500强”等称号，堪称中国厨电业内的“多料冠军”。
三、战略分析优势：打造了一个细分产品优势；营造体系健全；区域市场平衡发展；完成原始积累；现代企业制度初见成效。
劣势：品牌清晰度有待进一步提高；产品结构有待进一步丰富；产品设计无明显亮点；企业规模有待壮大；资本市场有待介入。
机会：地产热带来市场空间不断扩大；产品更新换代速度加快；厨卫行业二次创业浪潮；渠道创新成趋势；技术壁垒催生OEM合作。
威胁：综合品牌外资品牌的强势介入；专业品牌之间的技术差距很小；市场集中度很小；厨卫电器潜伏着价格战的危险；大渠道势力过强，公平竞争环境不理想。
四、会计分析(一)资产负债表分析水平分析：09年总资产增加153497000，增长幅度为31.01%，10年总资产增加1035948000，增长幅度为159.76%，11年总资产增加235000000，增长幅度为13.95%，12年总资产增加412890000，增长幅度为21.51%。
家电企业财务报表分析——以万和电气为例
.景，A所l以l学R者i及g企ht业s管理Re者s应e该r积ve极d完.善 F 分数模型，使其更好
■杨仕晓 莫嘉裕 周 韵 东莞理工学院城市学院
摘 要：经过三十多年的发展，中国的家电行业在国内的竞 争格局趋于总体稳定。本文以万和电气为例，以近三年年度报表 为基础，从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个方面 对万和电气进行财务报表分析，并通过与同行业竞争者比较，为 万和电气未来发展提出改进的建议。
财税研究
（1）外部市场环境影响因素。国内证券市场是近几年猜得到 迅速发展，所以起步较晚加之快速发展模式势必导致不完善、不 规范的问题，另外基础理论方面研究较少。F 分数财务预警分析 模型对外在市场环境的稳定性有较高的要求，国内证券市场的 动荡和不规范的波动性导致有效的 F 分数模型没有被防范应 用。为了国内证券市场的完善和稳步发展以及构建对企业财务 预警模型的完善，需要对有效的、高准确率的 F 分数模型进行基 础理论研究和实际的实证分析，便于其更好的服务于证券市场 和企业。
参考文献：
[1]张扬.上市公司财务预警模型统计实证分析[D].首都经济贸易大学,
2005.
[2]韩业顺,应志方.浙江民营上市公司股权激励实施效果研究[J]区
经济,2016(12):87-89.
[3]吴勤.企业财务预警模型的比较研究[D].武汉理工大学,2005.
家电企业财务报表分析
———以万和电气为例
四、总结 我国企业财务预警模型呈现多样化，根据企业实际情况和 财务现状有必要选择合理的预测模型。F 分数财务预警分析模型 可以全面的分析企业的财务现状、财务漏洞，并找到产生财务漏 洞的主要原因，可以帮助企业管理者及时做出反应，采取合理措 施较好地解决问题，避免陷入财务危机困境，另外要用发展的眼 光对待 F 分数模型，不断通过理论分析和实证分析完善 F 分数 模型分析体系。
名企参考：杭州老板电器组织结构及部门职责
杭州老板电器组织结构及部门职责目录一、组织结构4二、主要部门职责51、董事会办公室52、公司办公室5（1）行政管理科5（2）信息化科5（3）法务科53、人力资源部54、营销中心6（1）管理办公室6（2）小电营销部6（3）国际贸易部6（4）网络营销部6（5）市场部6（6）销售部7（7）工程部7（8）KA部7（9）服务部7（10）物流部75、研发中心8（1）管理办公室8（2）工业设计部8（3）油烟机结构部8（4）小电结构部8（5）燃气部8（6）电气部9（7）技术研究室9（8）测试室96、技术中心9（1）管理办公室9（2）精工车间9（3）设计科9（4）工艺科10（5）预研科107、财务中心10（1）办公室10（2）会计科10（3）资金科10（4）审计科11（5）管理科11（6）核价小组118、生产本部11（1）一部办公室11（2）一部生产科11（3）一部质检科12（4）一部设备科12（5）二部生产科12（6）二部质检科12（7）三部生产科12（8）三部质检科12（9）采供科12（10）体系办13杭州老板电器组织结构及部门职责一、组织结构tlHftt: i -，!，;■i IKfffii'*■I*ih i K,F A:J：:t：IIL-Hit 科IIM6■視咒□L■出F心■整円■HS+dj■'I严-sKnu*二、主要部门职责1、董事会办公室（1）负责股东大会、董事会日常工作；（2）负责衔接中国证监会、证券交易所、证券公司及其他中介机构的工作；（3）负责对外信息的审核和发布；（4）负责投资关系管理；（5）负责公司董事会下设专业委员会的相关工作2、公司办公室（1）行政管理科负责公司制度汇编、行政督查、后勤事务、项目申报、档案管理、公章管理和知识产权管理，对公司办主任负责（2）信息化科负责公司电脑系统日常维护及技术支持工作，维护公司所有信息化软、硬件的正常运转，开展信息化建设的各项工作，对公司办主任负责。
老板电器财务分析报告
建议二
建议老板电器关注行业发展趋势
和竞争对手情况，及时调整战略 和业务方向。
在保持稳定财务状况的同时，公
司可以积极探索新的业务领域和 盈利模式。
公司应该加强人才引进和培养，
提高员工素质和管理水平，为公 司的长远发展提供有力支持。
谢谢您的聆听
THANKS
3
4
9字
公司的存货周转率较高，表明公 司存货管理效率较高，销售状况 良好。
9字
公司的每股收益和净资产收益率 均高于行业平均水平，表明公司 盈利能力较强。
建议一
建议老板电器继续保持稳定的财务状况， 并进一步提高收入和利润。
公司可以加强市场营销和品牌推广，提高 产品的知名度和销售量。
同时，公司应该加强财务管理和存货管理， 保持高效的存货周转率。
02
财务业绩
总营收详情数据
老板电器在2018至2022财年间，总营收持续增长，其中 2021财年同比增幅最大，为24.84%。
总资产详情数据
老板电器财务状况稳健增长，总资产规模逐年扩大，但增速 逐渐放缓。
经营现金流
经营现金流
老板电器报告期的经营活动产生 的现金流量净额为1.5亿元，较上
年同期增长了30%。
老板电器财务分析报告
CONTENTS
• 业务介绍 • 财务业绩 • 竞品分析 • 未来展望 • 总结和建议
01
业务介绍
业务构成
01
老板电器的主营业务包括厨房电 器、生活电器和智能家居三大板块。
02
厨房电器是老板电器的核心业务， 主要包括吸油烟机、燃气灶、消 毒柜等产品。
03
生活电器是老板电器的辅助业务， 主要包括电饭煲、电磁炉、电压 力锅等产品。
财务案例分析案例-雷士照明股权之争
案例分析
下面让我们来看看2006年至2012年 吴长江第二次离开雷士照明前雷士内 部股权的变动情况
案例分析
3、股权结构的演变过程
经过这场创始人纠纷，吴长江虽然获得了雷士照明 100%的股权。但是他为买下其他两位创始人的股份以及 收购世通投资有限公司，吴长江几乎尝试了所有可能的 找钱办法。因此，在2006年6月到2011年7月这段期间， 吴长江为了引进投资，进行了多次的股权结构变化。
案例分析
1、作为创业者，吴长江过分自信，低估了资本引入的风险。
①自信的隐患
陷入股东困局前的吴长江，为人勇敢，控制欲极强， 并坚信自己可以左右时局。
“即使投资者拥有企业持股上的控股权，但是他们本 身不是做实业的人，他们需要自己这样的实业家带领雷 士快速发展，这样才能从雷士的投资上赚足利润。”— —吴长江
软银赛富基金，成立于2001年，2009年更名为赛富亚洲基金， 主要从事私募投资及与股权有关的投资，其投资领域包括亚太地 区的信息技术、媒体和电信产业。 SAIF Parters是软银亚洲投资 基金的管理公司，阎焱先生为该管理公司的首席合伙人。 2006年 8月，在毛区健丽的牵线搭桥下，软银赛富正式投资雷士。
案例分析股权所有者吴长江4527502750出资额45万元275万元275万元2创始人之争2005年吴长江采取以退为进的策略吴长江相信雷士照明离开了他另外两位股东是玩不转这家企业的果然吴长江离开不到一周雷士即遭遇全体经销商的倒戈另外两位股东被迫各拿8000万元彻底离开企业经过这场创始人纠纷吴长江获得了雷士照明100的股权案例分析案例分析下面让我们来看看2006年至2012年吴长江第二次离开雷士照明前雷士内部股权的变动情况3股权结构的演变过程经过这场创始人纠纷吴长江虽然获得了雷士照明100的股权
格力电器的财务分析报告
格力电器的财务分析报告格力电器2014年财务分析报告班级：13经济4班学号：131041329 姓名：张文龙一、宏观背景分析（PEST分析）1.1政策层面2012年9月为进一步发挥消费潜能，建立起节能家电或产品推广体系，国务院决定加大节能产品消费推广力度，这有利于实现“稳增长、促节能、惠民生”等多重政策目标。
一、是将有效拉动节能产品消费，实施节能产品补贴将进一步挖掘消费潜力，充分发挥财政政策促进扩大消费的作用，并在全社会引导形成节约能源资源和保护生态环境的消费模式。
二、是加快产业结构调整，实施节能产品补贴政策，将有效扩大节能产品的市场份额，带动企业加快技术改造与产业升级，生产出更多适销对路的节能产品。
三、是更好地惠及民生，消费者不仅在购买节能产品时享受财政补贴，而且在产品使用过程中还可以节省电费支出，得到更多实惠。
政策环境相对利好，随着节能减排政策的实施，会促进家电企业不断去提高自身的产品技术，向消费者提供高质量的产品。
1.2经济层面数据来源：国家统计局首先，从图中可以看出，从2010年到2014年，居民总收入逐年增长的，国内生产总值也是逐年增长的，两者增长的方向具有一致性，且幅度相当。
其次，从三大产业增加值看，在2010年到2014年之间，第一产业的增加值在三大产业中的占比是最小的，且其增长不显著，幅度较小；第二产业是逐年增加的，2012年以前的第二产业的增加值均比第三产业的大，2012年后，第三产业的增加值比第二产业的增加值大，有逐渐拉大距离的趋势，但是此阶段，第二产业和第三产业依然是GDP增长的主要推动力，对GDP的贡献占比较高。
格力电器作为第二产业中的家电制造业，其需求点主要定位于为居民提高家电服务，改善人们的生活质量，一段时间内，并不会因为第三产业的冲击而流失而导致市场萎缩。
1.3社会需求层面从经济学的角度看，需求必须是有效的需求，既要有购买欲望又要有购买能力。
唯有这样，才能真正发挥需求对供给的推动力，也有利于供给反过来作用于需求，以促进市场上的均衡，填补市场的空白。
厨电行业财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言厨电行业作为家电行业的重要组成部分，近年来在我国得到了快速发展。
随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，厨电产品市场需求持续增长。
本报告通过对厨电行业主要企业的财务状况进行分析，旨在揭示厨电行业的整体财务状况，为投资者、企业决策者以及相关利益方提供参考。
二、厨电行业概况1. 行业规模近年来，我国厨电行业市场规模逐年扩大。
据国家统计局数据显示，2019年我国厨电行业市场规模达到1800亿元，同比增长15%。
预计未来几年，随着消费升级和城镇化进程的加快，厨电市场规模将继续保持稳定增长。
2. 行业结构厨电行业主要包括厨房电器、卫浴电器和通风设备三大类产品。
其中，厨房电器包括油烟机、燃气灶、消毒柜、微波炉等；卫浴电器包括热水器、马桶、洗浴设备等；通风设备包括抽油烟机、换气扇等。
3. 行业竞争格局我国厨电行业竞争激烈，主要企业包括方太、美的、海尔、老板、华帝等。
这些企业凭借其品牌、技术、渠道等方面的优势，占据了较大的市场份额。
三、厨电行业财务分析1. 盈利能力分析（1）毛利率毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。
近年来，厨电行业毛利率整体呈现波动上升趋势。
以2019年为例，厨电行业平均毛利率为35%，较2018年提高2个百分点。
这说明厨电企业在产品定价和成本控制方面取得了一定的成效。
（2）净利率净利率是企业净利润与营业收入的比率，反映了企业盈利能力。
近年来，厨电行业净利率也呈现波动上升趋势。
以2019年为例，厨电行业平均净利率为12%，较2018年提高1个百分点。
这表明厨电企业在提升盈利能力方面取得了一定的成果。
2. 运营能力分析（1）存货周转率存货周转率是企业存货周转速度的指标，反映了企业存货管理效率。
近年来，厨电行业存货周转率有所下降，但整体保持在合理水平。
以2019年为例，厨电行业平均存货周转率为8次，较2018年下降0.5次。
这表明厨电企业在存货管理方面仍需加强。
（2）应收账款周转率应收账款周转率是企业应收账款回收速度的指标，反映了企业信用管理能力。
老板电器财务管理学
老板电器：教科书式的增长1.老板电器：高估还是低估老板电器目前的市值是多少呢？大约340亿元。
那么，它目前的价格是低了还是高了？未来是否还有升值空间？要回答这个问题，首先必须要关注它的财报。
老板电器发布的2016年度财务报告显示，2016年度的销售收入大约是58亿元，净利润12亿元。
340亿元市值，12亿元净利润，市盈率还不到30倍，那么，这是否意味着这家公司的股票价格被高估了呢？这只是一个很粗的轮廓性的理解，要真正读懂这家公司，了解它未来的战略、运营、风险和绩效，我们就必须穿透这家公司的财报，来发现他背后的商业秘密。
2.穿透式分析三部曲2.1穿透式分析第一步：利润及其构成分析既然利润是影响股价的重要因素，那么利润的含金量就至关重要。
穿透式分析第一步：分析公司12亿元净利润的构成和来历。
在它的税前利润14.04亿元中，所得税1.97亿元，实际所得税率14.06%，略高于上市公司的平均实际所得税率。
在税前利润14.04亿元中，源自银行存款的利息收入约0.78亿元，源自营业外收支的净额约0.7亿元，也就是说，在14.04亿元利润总额中，有大约1.48亿元的利润源自非主营业务。
公司营业外收支金额0.7亿元，主要源自政府补贴收入，大部分系公司参与地方政府招商引资所获得的项目补贴收入。
主营业务利润占税前总利润的89%。
其中存款利息是公司期末大量的账面货币资金余额引起的，约35亿元，占期末总资产的54%，也就是说，公司一半以上的资产是现金。
老板电器主营业务利润占比如图1-1所示。
2.2穿透式分析第二步：销售及其构成分析老板电器是一家从事家电厨卫生产和销售的专业化公司，其主要产品包括三大系列：油烟机，燃气灶和消毒柜。
这家公司截至昨天的收盘价，其市值为343亿元。
89%的主营业务利润主要来自三大产品的销售实现。
其中：吸油烟机销售32亿元，占年度销售收入的56%；燃气灶销售16亿元，占年度销售收入的28%；消毒柜4.2亿元，占年度销售收入的7%；其他产品如蒸汽炉、微波炉及其他小家电，销售几乎可以忽略不计。
电器 老板
电器老板大家好！我是喵董！刚接触老板电器的时候，就觉的这个名字有点意思！似乎有着高大加豪横的感觉！为什么叫老板电器呢？后来才知道老板电器的创始人任建华30岁的时候，在对外的经营活动中因其年轻、执着、勤劳、聪慧及其果断的气魄赢得了当时一个颇为时髦的称呼：“小老板”。
在当时，老板是勤劳、聪慧和财富的代称，便以此为品牌命名。
今天我们就来分析一款厨电寡头的电器。
我们的分析将为三大步骤:一，了解整个行业的现状及竞争格局二，了解该公司的财务报表三，估值该公司未来三年的总市值厨电一直以来几乎是整个家电产业里毛利率最高的行业。
由于厨卫行业是大行业、小企业，即便是专业厨电龙头企业也鲜少有超过百亿的。
5年前，空调有营收千亿级的格力；电视有营收超600亿元的TCL；小家电有营收超百亿级的格兰仕，而厨电行业还没有一家百亿级的企业。
一，老板电器在行业的现状及竞争格局2015年5月，国务院发布了《中国制造2025》，该文件中指出在制造业的发展过程中要以创新为核心，在坚持产品质量，绿色发展，结构优化等方面同时注重人才的培养，培养专业技术人才以及相应的经营管理人才。
厨房电器是我国居民生活中的重要消费品。
受房地产调控政策及市场激烈竞争的影响，近几年我国家电行业的发展整体不容乐观。
相比整个家电行业以及已经进入成熟饱和阶段的白电、黑电行业，厨电行业虽然体量较小，但整体增速更快，景气度更高，并且毛利率水平超过40%，远高于白电、黑电等其他家电子领域。
处于高速发展的成长期。
行业市场规模改革开放以来，我国厨房电器行业取得了快速发展，市场规模不断扩大。
2012-2019年Q1中国厨电行业市场规模统计情况2018年厨电行业蓬勃发展的势头冷了。
第一，厨电品类与房地产周期相关性强，房地产市场持续调控降温。
作为与房地产销售关联度最高的家电电子行业，受到房地产景气度低迷的影响，使得家电市场整体增长乏力；二是行业新进入者增多，几乎所有家电品牌都涉足厨电，市场竞争进一步加剧；第三，厨电行业自身发展模式粗糙，增长乏力。
方太厨具财报分析
方太厨具财报分析2021年方太集团实现营收155亿元人民币，同比增长29%，较2019年增长41%。
疫情以来，烟机、燃气灶等传统的大厨电市场受损。
据奥维云网（AVC）全渠道推总数据：2021年三季度厨电市场中油烟机零售量规模496万台，同比下降19.1%；零售额规模78亿元，同比下降10.4%；燃气灶零售量规模574万台，同比下降20.7%；零售额规模44亿元，同比下降10.3%。
从营收体量来看，老板电器2021年前三季度实现营收70.71亿元，同比增长25.68%；实现归母净利润13.42亿元，同比增长19.56%。
华帝股份前三季度营收39.65亿元，同比增长33.37%；归母净利润2.78亿元，同比增长1.88%。
万和电气前三季度营业收入56.22亿元，同比增长24.24%；归母净利润5.25亿元，同比增长21.90%。
如果老板电器全年营收同比增长维持在25%左右，那么从当前厨电市场的规模来看，方太集团营收体量较为靠前。
奥维云网（AVC）推总数据显示，2021年三季度集成灶零售量规模76万台，同比增长9.1%；零售额规模达67亿元，同比增长26.9%。
2021年前三季度，浙江美大营业收入达到15.34亿元，同比增长30.36%；净利润4.51亿元，同比增长34.50%。
火星人主营收入15.98亿元，同比上升59.02%；归母净利润2.73亿元，同比上升75.68%。
亿田智能主营收入8.09亿元，同比上升68.61%；归母净利润1.56亿元，同比上升62.8%。
帅丰电器实现营业收入6.87亿元，同比增长46.44%，实现归属于上市公司股东的净利润约为1.84亿元，同比增长47.42%。
从上述几家上市公司披露的财务数据来看，不论是在营收规模还是净利润方面，集成灶业务都呈现了高成长性。
除了集成厨电，洗碗机等品类也表现出了较高的增长。
根据奥维云网数据，2020年国内洗碗机零售额已达87亿元，近6年CAGR（复合年均增长率）达56%。
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财务分析报告老板电器财务分析一、公司简介杭州老板电器31年来专注于厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃气灶和消毒柜，另有电压力煲、电磁炉、电热水壶、食品加工机等厨房配套小家电产品。
目前，公司渠道已覆盖全国各区域6000余个终端，销售规模在国内市场处于领先地位，吸油烟机产品连续7 年全国销量第一，燃气灶产品连续7 年全国销量前三。
2009年公司共实现营业收入9.34 亿元，实现归属母公司净利润0.82 亿元，同比分别增长7.81% 和50.97%。
二、行业分析老板电器是吸油烟机行业龙头，定位于中高端。
公司主要产品吸油烟机、燃具和消毒柜收入占公司总收入分别为54%、30%和10%，烟机、燃具和消毒柜市占率分别为市场第一、第二和第三。
在高端产品欧式吸油烟机和嵌入式燃气灶市场占有行业第一的位置。
不仅仅是“连续6年市场销量第一”的荣誉，老板厨房电器早已凭借先进的技术和卓越的品质，以及有口皆碑的服务荣膺了“中国驰名商标”、“中国500最具价值品牌”、“亚洲品牌500强”等称号，堪称中国厨电业内的“多料冠军”。
三、战略分析优势：打造了一个细分产品优势；营造体系健全；区域市场平衡发展；完成原始积累；现代企业制度初见成效。
劣势：品牌清晰度有待进一步提高；产品结构有待进一步丰富；产品设计无明显亮点；企业规模有待壮大；资本市场有待介入。
机会：地产热带来市场空间不断扩大；产品更新换代速度加快；厨卫行业二次创业浪潮；渠道创新成趋势；技术壁垒催生OEM合作。
威胁：综合品牌外资品牌的强势介入；专业品牌之间的技术差距很小；市场集中度很小；厨卫电器潜伏着价格战的危险；大渠道势力过强，公平竞争环境不理想。
四、会计分析(一)资产负债表分析水平分析：09年总资产增加153497000，增长幅度为31.01%，10年总资产增加1035948000，增长幅度为159.76%，11年总资产增加235000000，增长幅度为13.95%，12年总资产增加412890000，增长幅度为21.51%。
其中2010年增长幅度最大，主要是由于存货资金、应收票据的增加和递延所得税资产的减少。
2012年的总资产比2011年增长了21.51%，主要是由于存货资金比上年增加了9.47%，应收票据增加了80.02%，其他应收账款增加了42.74%，固定资产净值增加了181.54%；但是负债也比上年增加了44.47%，只要是因为流动资产增加了44.47%，其中应付账款增加了49.33%，预收账款增加了51.20%，应缴税费增加了48.16%；所有者权益比上年增加了15.29%，主要是由于未分配利润增加了78.43%，盈余公积增加了63.26%。
见附录图1垂直分析：09、10两年的流动资产与前一年的相比是增长的，而11、12年则有所下降，但综合来讲相对以前的流动资产还是在增加，尤其是货币资金更具代表性；存货占流动资产的比重基本处于逐年下降；但是固流比率不太稳定。
老板电器基本没什么负债，说明其偿债能力强。
近年来，老板电器的未分配利润和盈余公积基本处增加。
2012年与2011年相比，货币资金结构下降了5.28%，说明老板电器的即期支付能力增强了；流动负债的比重增加了4.03%，主要是应付账款、预收款项的比重分别增长了2.38%、1.56%，说明公司在使用负债资金时，以短期借款为主；所有者权益比重下降了-4.03%，因为实收资本(或股本)、资本公积的下降。
虽然投入资本为减少，但是因为本年度留存收益的大幅增加，使投入资本的比重下降，说明该公司股东权益结构的这种变化是生产经营上的原因引起的。
见附录图2（二）利润表分析水平分析：09年净利润增加了27627900.00，增长幅度为50.97%，10年净利润增加了52510500.00，增长幅度为64.17%，11年净利润增加了52652000.00，增长幅度为39.19%，12年净利润增加了75344000.00，增长幅度为140.29%，由此可以看出老板电器的净利润在逐年增长2012年的净利润比2011年增加了140.29%，只要是由于营业利润的增加和营业外支出的减少；营业利润增减了141.82%，是因为营业收入比上年增加了127.96%。
见附录图3垂直分析：2012年营业利润的构成为15.14%，比2011年上升了1.48%，上升的原因在于营业成本的大幅下降；利润总额为15.65%，比2011年上升了1.47%，上升的原因营业利润构成的比重上升；净利润构成成本为13.37%，比上年度上升了1.18%，净利润的上升幅度小于利润总额的上升幅度，主要是因为所得税的增加。
总的来说，老板电器的盈利在逐年提高。
见附录图4（三）现金流量表分析水平分析：本期现金流量比上期有较大规模的增加，主要是经营活动现金净流量的增加，说明本期经营活动回笼现金实力较强。
2012年的净现金流量比2011年增加了139.90%，经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是136.72%、37.52%和-34.35%。
经营活动净现金流量比上年增长了187185000元，增长率为136.72%，经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长了27.79%和17.09%，经营活动的现金流入量远远快于经营活动现金流出量的增长，致使经营活动的现金净流量有了巨幅增长；经营活动现金净流出量的增加是因为支付的各项税费增长了46.10%，支付给职工以及为职工支付的现金增长了27.53%。
投资活动的现金净流出量比上年增加了37.45%。
保持了与上年相当规模的固定资产。
公司还增加了对市场的投资，投资支付大幅增加了2757.14%；投资活动现金流出量有小幅减少，主要来自于收到的其他与投资活动有关的现金的减少，减少了100.00%。
筹资活动净现金流量本年比上年减少了34.35%，主要因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。
本期公司负责筹集的资金和偿还的债务都多于上期。
见附录图5垂直分析：无论是近5年中的哪一年，在全部现金流入量中，经营活动所产生的现金流入量都是主要的，基本的，而且比重不断上升，其重要原因是经营活动绝对数的增长；在全部流出量中，经营活动所产生的现金流出量占主要比重，而且比重比前一年上升，其主要原因是经营活动规模扩大，并且与流入量相匹配。
2012年现金流入总量约为943032200元，其中经营活动现金流入量、投资活动的现金流入量和筹资活动净现金流入量所占比重分别为98.99%、0.01%和1.00%。
可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的；2012年现金流出总量约为894704300元，其中经营活动现金流出量、投资活动的现金流出量和筹资活动净现金流出量所占比重分别为86.85%、10.43%和2.72%。
在现金流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大，投资活动和筹集活动次之。
见附录图6五、财务分析（一）盈利能力1．企业自身的盈利能力2．与其他行业比较老板电器近年来的每股权益有所提高，2012年与之前几年相比相对较高，该比率反映了每股创造的税后利润、比率越高，表明所创造地利润越多。
而与美的、苏泊尔相比，老板电器的每股收益也略高于他们。
近年来的净资产收益率上下波动，但2012年相对于11、10年又有所回升，但与美的相比，收益率就不及美的高。
销售净利率是逐年增加的，且远远高于美的和苏泊尔。
综上所述2012年老板电器的盈利能力较前几年有所上升。
（二）营运能力1．企业自身的营运能力2．与其他行业比较近5年来，老板电器的应收账款周转率、存货周转率在逐年增加，而流动资产周转率、固定资产周转率相对前几年在不断减少。
说明老板的对应收款的管理更加完善，且高于美的、苏贝尔；在存货管理水平上较高，存货占用低，流动性强，但仍低于美的、苏泊尔；且流动资产周转速度慢，远低于美的、苏泊尔，需要补充流动资金参加周转，从而增加企业盈利能力。
总的来说，老板电器的营运能力处在与美的、苏泊尔相比相对较弱的地位。
（三）偿债能力1．企业自身的偿债能力2．与其他行业比较近5年来，老板电器的资产负债比率处于波动状态，但基本稳定，且低于50%，远比美的、苏泊尔低，说明老板的电器的偿债能力强；流动比率、速动比率相对较高，且远高于美的、苏泊尔；但是产权比率和利息保证倍数则远不及。
所以总的来看，老板电器的偿债能力处在逐年增长，有一定基本保证，但是在行业中也处于优势地位。
（四）增长能力1．企业自身的增长能力2．与其他行业比较近5年老板电器的主营业务收入增长率和净利润增长率处于较稳定发展状态，净资产增长率波动相对大，但均远超于美的与苏泊尔。
说明老板电器的增长能力强，且有一个很好的发展前景。
（五）杜邦分析1. 2012.12.31杜邦分析见附录2. 2011.12.31杜邦分析基本指标体系：12.1907%×85.13%×1/(1-0.21)= 13.14%替代第一因素：13.3658%×85.13%×1/(1-0.21)= 14.40%替代第二因素：13.3658%×92.33%×1/(1-0.21)= 15.62%替代第三因素：13.3658%×92.33%×1/(1-0.25)= 16.45%分析对象：16.45%-13.14%=3.31%主营业务利润率的影响：14.40%-13.14%=1.26%总资产周转率的影响：15.62%-14.40%=1.22%权益乘数的影响：16.45%-15.62%=0.83%最后检验分析结果：1.26%+1.22%+0.83%=3.31%分析：通过分析可知，2012年的净资产收益率比2011年提高了3.31%，主要是主营业务利润率和总资产周转率的增加，主营业务利润率增加了1.26%，总资产周转率增加了1.22%。
六、结论及建议近期虽然受到宏观经济和地产调控的影响，厨电行业整体增长情况较差，但公司凭借其优秀的品牌力，获得超越行业的增长。
定位高端化厨电，同时打造中低端“名气”品牌，并在高端厨电市场中占据领先地位，另一方面公司多渠道销售举头并进，预计两个渠道的收入今年有望翻番增长。
总体上保证了老板电器业绩的稳定增长。
但是，由上述分析可知，虽然老板电器的偿债能力较强，盈利能力比较稳定。
其在行业中有着先进的技术水平与领先的行业地位。
但是，老板的电器的营运能力则不及美的电器、苏泊尔电器等知名行业，因此，个人觉得老板电器应当加强经营管理，提高流动资产的周转率，尤其是存货的周转率。
附录：图1资产负债表水平分析表图2资产负债表垂直分析表图3利润表水平分析表图4利润表垂直分析表图5现金流量表水平分析表图6现金流量表垂直表。