期货市场教程六期货价格分析

• （3）市场参与者来自世界各地，期货市场为世界各地的投资者提供 交易平台和服务。
• （4）期货品种跨国界推出。
•
期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场
，拥有大量的买者和卖者，采用集中的公开竞价交易方式，各类信息
高度聚集并迅速传播。因此，期货市场的价格形成机制较为成熟和完
善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成
• 2.与其他衍生品相比，期货交易有着自身的优势：其一， 期货市场的价格发现功能强、效率高，因而期货价格更具 有权威性；其二，期货市场的交易成本低，信用风险小， 市场流动性水平高，因而能够更有效地转移风险。
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第三节 期货市场的功能与作用
• 一、期货市场的功能
• 1、规避风险
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• 注意：
• （1）期货不能消灭风险，只能转移风险。
• （2）风险转移从套期保值者转移到它的交易对手中了， 可能是其他的套期保值者，更可能是投机者。
• 2、价格发现
• 价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的 变动，发现未来的现货价格。
• 特点:公开性、连续性、预测性、权威性
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• 二、期货市场的作用
• 作用
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1期货市场的发展有助于现货市场的完善
2期货市场的发展有利于企业的生产经营
3期货市场的发展有利于国民经济的稳定，有助 于政府的宏观决策 4期货市场的发展有助于增强在国际价格形成中 的主导权
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第四节 中外期货市场概况
1.时间不同。市场交易方式经历了由即期现货交易到远期现货交 易，再到期货交易的过程。 2.交易对象不同。现货交易对象是实物商品或金融商品，期货交 易的对象是标准化合约。 3.交易目的不同。现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融 商品，是商品所有权的转移；期货交易的主要目的是为了规避市 场价格波动的风险，或投机。
• 即期货市场能够规避现货价格波动的风险。
• 交易原理：由于期货市场价格与现货市场价格受到相同的 供求因素影响，所以期货市场价格与现货市场价格同方向 变动而且最终趋同。
• 交易方式：套期保值。在现货市场和期货市场同时进行操 作，两个市场交易方向相反（一个买进，一个卖出），数 量相同，品种相同。
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2020/11/17
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第六章 期货价格分析 第一节 期货行情解读 第二节 期货价格的基本分析 第三节 期货价格的技术分析
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第一节 期货行情解读
• 一、期货行情表
合约
开盘价 收盘价 最高价 最低价
最新价
• 期货价格的基本分析具有以下特点: • 1.以供求决定价格为基本理念。 • 2.分析价格变动的中长期趋势。
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• 二、需求分析
Fra Baidu bibliotek
• （一）需求及其构成 • 当期国内消费量、当期出口量、期末结存量 • （二）影响需求的因素 • 价格、收入水平、偏好、相关产品价格、消费者的预期 • （三）需求的价格弹性 • 需求的价格弹性=（△Q/Q）/（△P/P） • 式中:Q表示需求量;△Q表示需求变动的绝对数量;P表示价
格;△P表示价格变动的绝对数量。
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• （四）需求量变动与需求水平变动
P
P
PB
B
PA
A
0
0
QB
QA Q
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D2 D D1 Q
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• 三、供给分析
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第一节 期货市场的形成和发展
•
实物商品，实物商品的期货合约——商品期货
• 交割一定数量的标的物
的标准化合约。
•
金融商品，金融产品的期货合约——金融期货
期货交易所 （狭义的期货市场）
• 4、广义的期货市场 期货结算机构
期货经纪公司
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期货交易者
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• 三、期货市场的发展 • （一）期货品种的扩大
• 1、发展历程：
行情表
买价、卖价
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涨跌 买量、卖量
成交量 持仓量
收盘价
昨收盘 昨结算
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• 二、期货行情图 • （一）K线
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• （二）竹线图
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• （三）行情图中的文字信息
• 一、期货市场的形成
• 1、期货交易萌芽于欧洲。 • 2、较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加
哥。 • 3、1848年，美国芝加哥，世界上第一家期货交易所成立
——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。 • 4、1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金
制度。1882年，交易所允许以对冲方式结束交易。 • 5、现代期货市场确立的标志： • 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算。
• （二）市场创新和国际化
• 1.1982年，芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约。
• 2.现在期货交易主要采用电子化的交易方式。电子和网络交易系统使 期货交易突破了时空限制，降低了交易成本。
• 3.为什么期货具有权威性，成为国际定价的标准？
• （1）期货市场的国际化和一体化。
• （2）交易所的股东开始多元化，并不局限于本国或本地区的范围。
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1972年，芝加哥商业交 易所（CME）设立国际 市场分部（IMM），首次 推出外汇期货合约。
1982年，堪萨斯期货交 易所（KCBT）开发出价 值线综合指数期货合约 。
曾长期居于主导地位的农产品期货交易量虽仍在增加，但其市场占有率却大幅 路漫漫其悠远下降。金融期货后来居上，目前在期货市场中占主期导货地市场位教。程六期货价格分析
• 一、国际期货市场
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• 二国内期货市场
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• 国内期货交易所
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3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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总手
多开与空开
现手
多平和空平
仓差
双开、双平
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外盘和内盘
多换、空换
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第二节 期货价格的基本分析
• 一、基本分析及其特点
• 基本分析（Fundamental Analysis）基于供求决定价格的理 论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。
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• 二、期货市场相关范畴（一些定义）
• 1、期货：与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。 • 2、期货交易：即期货合约的买卖，它有远期现货交易衍生而来，是
与现货交易相对应的交易方式。
• 3、期货合约：是由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的 时间和地点
为了满足规避现货价格风险的需要而形成。 5.期货交易实行保证金制度，证券一般不引入这种机
制；期货有买空卖空，证券一般没有做空机制；证券 有一级市场、二级市场之分，期货则不存在这种区别。
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• 三、金融衍生品
• 1.所谓衍生品，是从一般商品和基础金融产品（如股票、 债券、外汇）等基础资产衍生而来的新型金融产品。具有 代表性的金融衍生品包括远期、期货、期权和互换。
源期货交易所。
1975年，芝加哥期货交易所 推出第一张利率期货合约— —政府国民抵押协会（ GNMA）抵押凭证期货合约 。
金属期货 能源化工期货
金融期货
外汇期货 利率期货 股票指数期货 股票期货
1995年，中国香港开始股票期 货交易。
伦敦金属交易所（LME）和纽 约商品交易所（COMEX，隶属 于芝加哥商业交易所集团旗下 ），目前世界主要的金属期货 交易所。
路漫漫其悠远 的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性期。货市场教程六期货价格分析
第二节 期货交易的特征
• 一、期货交易的基本特征
• 基本特征
1、合约标准化 2、场内集中竞价交易 3、保证金交易 4、双向交易 5、对冲了结 6、当日无负债结算
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二、期货交易与
现货交易 远期交易
1.期货交易与远期交易发展而来。 2.期货交易是标准化合约的交易，远期交易是非标准化的合 约交易。 3.期货合约可以通过对冲或到期交割来了结，其中绝大多数 是通过对冲平仓的方式了结；远期现货交易的履约主要采用 实物交收方式。 4.期货信用风险较小，远期信用风险较大。
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证券交易
1.证券属于基础金融产品，期货属于金融衍生产品。 2.证券具有内在价值，期货则不具有内在价值 3.证券可以长期持有，期货不能长期持有。 4.证券市场是为了满足融资的需要而建立，期货市场是
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国际期货市场上还有天气期货、房地产指数期货、消费者 物价指数期货、碳排放期货等期货品种。 芝加哥商业交易所率先推出了天气期货，包括温度期货、
降雪期货、降雨期货、霜冻期货和飓风期货等。
商品期货
农产品期货
纽约商业交易所（ NYMEX，隶属于芝 加哥商业交易所集 团旗下），目前世 界最具影响力的能
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• 案例一:
• 有大豆经销商A、大豆种植户B和大豆加工商C三家企 业。C企业需要在3个月后购进大豆原料，就与A企业签订 了在3个月后交货的销售合同，价格按3个月后的即期现货 价格交易；A企业则立即与B企业签订3个月后交货的购销 合同，价格按3个月后的即期现货价格交易。如果3个月后 ，大豆价格下跌，则大豆种植户B将蒙受损失；如果价格 上涨，大豆经销商A和大豆加工商C将加大采购成本，减少 利润。