商业银行跨国并购现状和策略分析概要

商业银行跨国并购现状和策略分析摘要：随着我国金融改革的深化和金融市场的逐步开放，在“走出去”战略思想的引导下，我国商业银行也通过跨国并购积极开发国外市场。本文在阐述了我国商业银行跨国并购的历史与现状的基础上，分析了跨国并购的动因，并提出了进行跨国并购的相应策略。

关键词：商业银行；跨国并购；动因分析；并购策略

一、引言

国际直接投资（FDI）是生产要素在世界范围内按市场经济原则流动和配置的过程，是国际间分散的经济活动职能一体化的过程，是更高级和更复杂的国际化。国际直接投资主要有两种方式：一种是新设投资，即投资者在东道国设立新的企业，另一种是并购投资。并购投资额继1999—2000 年达到峰值后，其交易额和占FDI 输出额的比例在2002—2004 年都有很大下降。但是近年来全球跨国并购又逐步回升，且大额并购交易笔数增多，特别是10 亿美元以上的交易，过去几年逐年递增。截至2011 年底，涉及中国的并购交易额达2360 亿美元，排名仅次于美国，占全球总量近10%。其中中国的大额交易单笔超过10亿美元的由2003 年的 2 笔增至2010 年的36 笔。由此可以看出，就其规模和所占比例来看，跨国并购仍然是FDI 的重要方式之一。

随着国内银行业的全面开放和银行股改上市工作的顺利完成，一些具备实力和条件的我国大型商业银行开始向全球布局的目标发展，跨国并购是一条进入国际金融市场的捷径。2007 年美国爆发次贷危机，并于2008 年开始迅速波及世界各国，蔓延为一场破坏力惊人的全球性金融危机。金融危机使全球大多数的金融机构饱受重创，然而对我国的商业银行冲击却相对较小，反而为其创造跨国并购的有利条件：首先，在金融危机的冲击之下，美国乃至世界很多国家的中小银行纷纷倒闭，一些颇具规模的大型银行也忙于重组和自救，这种急需筹资的局面必然降低了我国商业银行跨国并购的成本；其次，海外诸多中资机构出于资金安全的考虑，纷纷选择更为安全的中资银行办理业务，使得我国商业银行的海外业

务量迅速上升；另外，金融危机导致大批金融人才失业，也为中资银行提供了吸纳人才的契机。截至2008 年底，5 家大型商业银行共有78 家一级境外营业性机构；共收购（或参股）5 家境外机构，涉及收购金额约合71.3 亿美元。

二、我国商业银行跨国并购现状

所谓并购，是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。所谓跨国并购，就是包括兼并和收购在内的，涉及两个国家以上的，一国企业投入资金或其他生产要素对东道国的企业拥有控制权，是一国企业对另一国企业采取并购的经济行为。

2.1我国商业银行跨国并购历史

第一阶段在1998 年至2003 年，一共发生7 宗跨国并购。本阶段跨国并的主要特点：

（1）以商业银行间的横向并购为主，目标主要是扩大经营规模，提高市场占有率，只有一例是商业银行对证券公司的纵向并购，即1998 年工商银行收购西敏证券亚洲有限公司60% 股权；

（2）本阶段的并购均实现了对被并购公司的控股，其中两宗交易实现了100% 控股；

（3）交易主要发生在香港，只有一宗发生在印尼。

第二阶段从2006 年算起，随着中资银行顺利实现股改上市，为了加快国际化进程和多元化经营步伐，以工商银行为代表的国内银行业掀起了一轮跨国并购浪潮，至今方兴未艾。本阶段主要呈现以下特点：

1、横向并购、纵向并购和混合并购全面涉足，值得关注的是，为避开国内禁止混业经营的监管壁垒，国内银行业通过绕道国外，全面涉足证券、基金、租赁等非商业银行业务，产生10 宗银行与金融集团、非银行金融机构的并购，约

占本阶段跨国并购交易宗数的60% ；

2、股权控制仍是主要战略意图，超过70% 的交易最终实现了对被并购企业的绝对控股，其中4 宗交易实现了对被并购企业的私有化；

3、并购区域仍以香港地区为主，但国内银行业已经开始在全球进行网络布局，交易区域涉及到美国、加拿大、法国、新加坡、南非、阿根廷、泰国、印尼、台湾、澳门等地区；

4、交易金额大，平均达到63 亿元人民币，其中有一宗交易金额超过360 亿元人民币，有3 宗交易金额超过或接近100亿元人民币。

2.2 我国商业银行跨国并购现状

在“走出去”战略思想的引导下，我国商业银行加快了对外并购的步伐。以三家已成功登陆H 股市场的国有控股银行中国工商银行、中国银行、中国建设银行为代表的我国商业银行，掀起了一股对外并购的热潮。

表1：我国主要商业银行跨国并购情况

并购银行时间被收购方股权比例中国建设银行1994.1 香港工商银行40%

1998.10 香港建新银行30%

2002.2 香港建设银行30%

2006.8 美洲银行（亚洲）股份有限公司100% 中国银行1984.9 澳门大丰银行50%

2001.9 南洋商业银行100%

2001.9 集友银行100%

2006.12 新加坡飞机租赁有限责任公司100%

2007.11 东亚银行 4.94%

中国工商银行1998.1 西敏证券亚洲区证券银行业务60%

2000.4 香港友联银行53.24%

2004.1 华比富通银行100%

2004.12 华商银行100%

2006.12 印度尼西亚哈利姆银行90%

2007.8 澳门诚兴银行79.93

2007.9 IEC Investment Limited 40%

2007.10 南非标准银行20% 资料来源：根据网站相关资料整理

2.2.1 我国商业银行跨国并购交易日益频繁

体上看，我国商业银行跨国并购交易逐渐增多，近年来，中资银行逐步加快了海外扩张的步伐，许多商业银行纷纷积极参与海外并购，无论跨国并购案例数量还是并购金额都呈现明显递增趋势。以2007 年为例，我国商业银行跨国并购案发生6 件，其中工商银行 3 例、中国银行、国家开发银行、民生银行各一例，并购涉及金额93.48 亿，无论是跨国并购的数量还是金额，均明显高于往年。

表2：我国商业银行近年跨国并购统计单位：亿美元时间交易数量交易金额总量

2003 1 2.78

2004 1 0.96

2006 3 22.25

2007 6 108.58

2008 2 46.49

2009 2 1.74 数据来源：根据表一整理而来

图1：我国商业银行部分年份