金融经济学导论,对外经济贸易大学-讲义
对外经济贸易大学金融专业考研(米什金)《货币金融学》辅导讲义1
经济周期的误解，经济周期是不规则的，无法预测的，时间跨度变幻不定的，因为有时候经 济周期也被称为经济波动。
金融机构 银行 保险公司 共同基金 其他金融机构
货币 经济周期（货币的供给变动是经济周期波动的推动力之一） 通货膨胀 （货币的持续增加是无价水平持续上涨的一个重要原因） 利率 货币政策
（四）框架专题阶段（10 月上旬——11 月上旬）：
关键词：将知识系统化、体系化，建立知识结构树
这一阶段最重要的任务是将知识体系化，系统化。知识点掌握的零散，不体系化，会造成 只见树木不见森林，思路狭隘，影响答题发挥，尤其是做大题的时候。必须要按照参考书的 章节架构或者通过总结专题将知识体系化，系统化。对参考书做到提纲挈领，纲举目张。总 结了全国各学校专业课的专题和章节联系，能在这一阶段帮助广大考生建立系统化的知识体 系。
（六）考前冲刺阶段（12 月初——考试）：
关键词：保持复习热度、调节最佳身心状态、查漏补缺
这一阶段最主要的任务是调整身心状态，以最佳的心态迎接考试。经过前面 5 个阶段的 复习，效果已经基本定型，在最后的 5-10 天内，要保持每天 8 小时的复习，保持专业课和 公共课复习热度。这一阶段的复习要跳出来，不要纠缠于知识点的细枝末节，要敢抓敢放， 抓大放小，整体通览，查漏补缺。此外，调节最佳的身心状态也很关键，要调整作息适应考 试时间，比如考试是上午考英语，那么现在的复习也应该是上午复习英语；要注意饮食健康， 充足睡眠；要积极的心理暗示，给自己输入考研正能量。考研是一个系统工程，除了完美的 知识储备，优秀的答题能力，强健的身心状态也很关键。
第四章(第三节与第四节)CAPM(金融经济学导论-对外经济贸易大学)演示教学
• 8、无效组合落在资本线的右边，有非系统风险， 收益率散落在特征线附近。
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与无风险组合平行的点将满足：
• 1、期望收益率均等于无风险收益 • 2、均为零贝塔组合 • 3、无系统风险 • 4、特征线为水平直线 • 5、与市场组合不相关 • 6、不同的总风险（这时总风险等于非系
• 在实际运用中被称为α非为零的证券抛补策 略。
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三、资本市场线、证券市场线 与证券特征线的比较
• 几何图形见附件
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比较的结论
在资本市场线中处于同一水平上的组合将：
• 1、相同的期望收益率 • 2、相同的贝塔系数 • 3、相同的系统风险 • 4、证券市场线上的同一点 • 5、同一条特征线 • 6、不同的总风险 • 7、有效组合落在资本市场线上，无非系统风险，
第四章(第三节与第四 节)CAPM(金融经济学导论-对
外经济贸易大学)
• 均衡预期收益率就是由证券市场线所决定的证 券i的预期收益率，根据CAPM证券价格将不断 调整到均衡位置，每种证券都位于证券市场线 中，这时，每种证券的预期收益率就是均衡的 预期收益率。但在实际中，会有偏离证券市场 线给定的超额收益（有正有负）的状况出现， 会出现证券均衡预期收益率与实际预期收益率 不同的情况。实际上，这时市场未能处于均衡 状态。欲了解未处于均衡定价的证券收益率与 均衡定价的均衡收益率的关系，就可以用证券 特征线表示。
统风险）
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第四节 资本资产定价模型的检 验与扩展
• 一、资本资产定价模型的检验 • 二、资本支持定价模型的扩展 • 三、资本资产定价模型的贡献与不足
金融经济学导论第1章讲义
为什么我们需要金融市场和金融机构呢？一个金融体系是由一系列的机构和市场所组成，它们允许交换合约和提供服务，其目的是使得经济代理人（economic agents）的收入流和消费流不同步，即让它们缺少相似性。
这一功能有两个维度：时间维度(time dimension)和风险维度(risk dimension)。
金融：时间维度(time dimension)为什么将消费和收入夸时分离是有用的呢？理由1：收入在离散的时间情况下获得（比如一个月），而与此同时按照人们的习惯，消费是连续的（即每天）。
理由2：消费支出决定了生活水平，绝大多数人都发现要逐月逐年的改变他们的生活水平是困难的。
这样就有了对平稳消费流的要求。
平稳消费流的要求具有普遍性，深深的影响着每个人的，因此这一要求最重要的表现就是在于为退休而储蓄的需要，即消费小于收入，这样才能使退休后消费流超过收入，即动用储蓄。
对于较短时期的情况，平稳消费流的要求同样需要。
例如，消费和收入的季节性模式：特定的个体（汽车销售员、百货公司销售员）可能会经历由于季节性事件（如绝大多数的新车都是在春季和夏季销售的）所导致的收入波动，而他们不希望这一波动影响到他们的消费。
同样由于营业周期性波动而导致的暂时性失业也会产生这一问题，工人不想因为暂时的失业而失去了可持续的收入时，工人们不希望他们家庭的消费大大下降。
因此，金融中第一个关键的要素就是时间（勤俭创业的企业家）在一个不受时间影响的世界中，将没有资产，没有金融交易（虽然人们使用货币，但货币仅具有交易的功能），也没有金融机构。
持有资产则使得消费流和收入流不同步。
例如农民留着种子、守财奴将金子埋起来或老奶奶将钞票放在床底下，都会使他们的消费和收入不同步，这样做，是为了让他们自己有一个更高水平的福利。
一个完全发达的金融体系应当具备有效完成这一同样功能的性质。
因此金融体系应当提供多功能的、各种各样的金融工具，在贷款规模、贷款时间的选择和贷款到期日以及金融工具的流动性等方面，满足存款人和借款人普遍不同的需求。
《金融经济学导论》教学大纲
北京市高等学校精品课程申报文件之四《金融经济学导论》教学大纲《金融经济学导论》教学大纲项目负责人： 林桂军教授对外经济贸易大学金融学院《金融经济学导论》课题组二零零五年六月课程名称 《金融经济学导论》 Introduction of Financial Economics林桂军 教 授郭 敏 副教授余 湄 讲 师吴卫星 讲 师办公地点 博学楼908 接待时间 周四下午3:00-4:50任课教师联系电话 64495048 E-MAIL minguo992002@yumei@wxwu@课程性质 金融学院专业基础课学分学时 3学分， 3学时（18周），共54学时授课对象 金融学院本科生及全校各年级本科生先修课程 微观经济学 宏观经济学 金融市场：机构与工具 微积分 概率论与数理统计 平时作业计成绩。
考试方式期中、期末考试均为闭卷考试。
考试成绩 平时作业占20%，期中占20%，期末占60%，考勤要求教师可根据作业、考勤情况确定是否允许参加考试和扣减成绩。
教学目标 通过该课程的学习，将实现如下教学目标1.使学生了解金融经济学的基本思想和基本理论框架，为进一步学习现代金融理论打下基础；2.介绍资本市场的基本理论模型，包括马科维茨投资组合模型、资本资产定价模型、套利定价模型、MM模型、有效市场假说等；3. 从经济学和金融学角度了解金融商品相对于一般实际商品的特殊性，以及金融市场均衡的形成过程，掌握金融市场均衡机制相对于一般商品市场的均衡机制的共性与差异。
4．掌握金融经济学的基本分析方法，如金融商品的未来回报的不确定性的刻划方法、处理风险和收益之间关系的定量方法、证券投资组合方法、资本资产定价的原理和无套利均衡方法等。
教学方法 本课程属理论性较强的专业基础课，教学以讲授为主，辅以讨论.为在实证角度上增强学生对理论模型的深入了解，在部分章节安排了上机试验课。
课程简介 参见本课《课程介绍》。
教材 指定参考教材和授课教案结合《金融经济学》毛二万 编著，辽宁教育出版社，2002年。
金融经济学导论,对外经济贸易大学
1
附2，现代经济学的BENCHMARK 经济学的五个“不相关性”理论基准
1、阿罗－德布鲁的一般均衡模型。其意味着经济体制 于经济效益不相关。 2、莫迪里亚尼－米勒定理。金融工具同效益不相关。
3、科斯定理是认识产权功能的理论基准。它的第一定 理是：若交易费用为零，产权的最初配置方式同效率无 关。
The tragic hero of financial economics was the unfortunate Louis Bachelier. In his 1900 dissertation
written in Paris, Theorie de la Spéculation (and in his
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三、金融经济学研究主题 ——定性
是微观金融的基础理论，或者说是 金融学的微观经济学理论基础，它最 直接关注的是金融资产，研究经济主 体（个人与公司）在不确定性条件下 的金融决策行为及其结果。
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三、金融经济学研究主题 ——主要内容
内容包括平行的两个分支资本市场理论与公司 金融 从狭义上看，主要讲授金融市场均衡及金融资 产定价机制，以此对金融市场上金融资产的创 立和交易以及交易主体的最佳决策提供依据。 从广义上看，除前述内容外，它还包括以数 理金融和金融市场的计量经济学方法研究高级 资本市场理论和高级公司财务理论。
机制的建立
4
第一节 金融、金融系统、金融商 品现金流特性分析
金融与金融系统 对已学“金融学”的回顾 金融产品的特殊性及现金流特性
5
一、金融与金融系统
金融：在不确定的环境下如何进行资源的时 间配置 （不确定的环境中，资源跨期配置的 市场解决最优方案） 。涉及资金性资源时间 配置决策问题。 金融系统：
对外经济贸易大学金融专业考研(米什金)《货币金融学》辅导讲义3
对外经济贸易大学金融专业考研（米什金）《货币金融学》辅导讲义3第三篇金融机构第八章金融结构的经济学分析世界各国金融结构的8个事实：1股票不是企业最主要的外部融资来源2发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式3间接融资的重要性大出数倍4金融机构特别是银行是企业外部融资的最重要的来源5金融体系是经济体中最受到严格监管的部门6只有信誉卓著的大公司才能够进入金融市场为其经营活动筹资7抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征8典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的，极为复杂的法律文本。
交易成本（通过计算机等专门技术和规模经济）信息不对称逆向选择道德风险逆向选择的解决方案1信息的私人生产与销售，比如穆迪，但存在搭便车问题。
2旨在增加信息的政府监管，但是信息公开要求并不总能被有效实施，因为公司有动力隐瞒自己的问题）3金融中介银行具有从信息生产中获利的能力以及避免搭便车的问题，成功减少了信息不对称。
所以我们可以理解为什么信息更难获取的发展中国家银行扮演的角色更为重要，以及随着信息获取难度的降低，银行的作用随着降低的事实。
4抵押品与净值委托代理问题的解决方案1信息生产监督（但是高额核实成本降低了股权合约的吸引力，且同样存在便车问题）2旨在增加信息的政府监管，同样公司有动力隐瞒自己的问题。
3金融中介VC4债务合约（不需要经常监督，节省了核实成本，所以债务合约往往比股权合约更为普遍）道德风险如何影响债务市场的金融结构债务合约虽然相对于股权合约，具有较低的委托代理问题，但是仍然面临道德风险。
解决方案：1净值与抵押品（实现了激励相容）2限制性条款的监督和执行3金融中介金融中介机构虽然有很多作用，但是存在利益冲突。
利益冲突是道德风险的一种，当某人或者某机构存在多重目标或者利益时，这些目标之间就会产生冲突。
1投资银行的承销和研究服务2会计师事务所的审计和咨询服务3信用评级机构的信用评价与咨询服务为消除利益冲突所做的努力？第九章金融危机与次贷风波金融危机是以资产价格急剧下跌与企业破产为特征的金融市场的大动荡1资产市场对资产负债表的影响A股市下跌，净值减少，道德风险上升，贷款收缩B物价水平意外下跌由于债务合约的利率都是固定支付的，增加了企业的债务负担，导致净值减少……C本币意外贬值，以外币计价的债务负担加重，净值减少……D资产减值，净值减少……2金融机构的资产负债表恶化引起资本大幅收缩，用于贷款的资源减少……3银行业危机银行业恐慌，贷款资金减少，利率上升4不确定性的增加增加信息不对称问题5利率上升逆向选择问题增加，同时由于支付利息，减少了企业的现金流，加剧逆向选择和道德风险，导致贷款，投资和经济活动的收缩。
对外经济贸易大学金融专业考研(姜波克)《国际金融》辅导讲义3
对外经济贸易大学金融专业考研（姜波克）《国际金融》辅导讲义3 第十三章国际协调的制度安排：国际货币体系（※）【教学目的与要求】本章要求学生了解国际货币体系的含义与分类，了解国际货币体系的简单历史，了解国际货币体系的现状，了解国际货币基金组织的简要情况，掌握金本位制的运行特征，掌握布雷顿森林体系的根本缺陷，对国际货币基金组织贷款的条件性要求熟练掌握并运用【教学重点和难点】国际货币体系的现状；金本位制的运行特征；布雷顿森林体系的根本缺陷；国际货币基金组织贷款的条件。
【教学方法】讲授自学相结合【教学课时】【教学内容】国际货币体系的含义：国际货币体系，是指国际货币制度、国际货币金融机构机由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。
迄今为止，国际社会曾存在过三种国际货币体系：金本位制、布雷顿森令体系、牙买加体系。
第一节国际金本位制一、国际金本位制的内容及特征黄金可自由输出输入，货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换，金币为无限法偿。
各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，黄金输送点为汇率波动上下限自动调节国际收支的机制：“价格-铸币流动机制”重要作用：（1）在国际金本位制下，各国货币之间的汇率非常稳定。
（2）国际金本位制对供求失衡的调节主要依靠市场的力量，从而使政府的干预减少到最低程度，避免了人为的政策失误。
（3）由于国际金本位制具有内在的自动调节机制，各国政府就没有必要再为国际收支失衡的缘故而实行贸易管制和外汇管制，这无疑有利于商品和资本在国际间自由流动，使世界范围内的生产要素配置或组合更具效率。
（4）在国际金本位制下，“物价与现金流动机制”对国际收支不平衡的调节是渐进的。
（5）国际金本位制通过国际收支不平衡所产生的压力，对那些偏好于膨胀国内经济的政府施加了外部约束。
二、金本位制的缺欠：（1）国际金本位制最致命的缺陷是其赖以生存的基础不稳定，即世界黄金存量的增长跟不上生产和流通不断扩大以及社会财富快速增加的步伐。
及个人效用函数分析(金融经济学导论,对外经济贸易大
➢ 一个简单的例子
•
（二）用概率来描述
• 不确定条件下的决策另一种思考方法。在本质 上它与上面描述的完全相同，但有时更易处理 。
• 既然在行为、现实的状态和结果之间的关系通 过函数f:SAC来描述， 在S上定一个概率测 度： 对任意a A,存在一个C上的概率分布：对 KC, Prob{K}:=Prob{s S|f(s,a) K}
•
• 在决定行为的过程中，行为人对现实状 态是不确定的，这些状态将共同确定被 选行为的结果。选择行为a就为每一现实 状态决定了一个结果f(s,a). 对A中行为的 选取从而被视为对依赖状态（或偶然状 态）结果的选取。
•
➢ 通过观察函数f可以容易区分确定条件 下和不确定条件下的决策。
1. 若f关于现实状态是不变的，即现实状 态不会影响产生的结果，则可以认为是 确定条件下的决策。
(s,a)c=f(s,a)
•
• 当经济行为人在可行的行为之间进行选择时， 他们以被选行为产生的结果为基础进行选择。 但是行为对于决定特别的结果来说，常常是不 充足的。其他因素会与选择的行为相互作用产 生一个特别的结果。这些其他因素，超越了经 济行为人的控制，被称为现实状态。
• 大量的现实状态的存在使得目前所采取的任何 行为的将来结果是不确定的。
•
▪ 这样的一个收益最大准则可以应用于我 们的不确定环境下的投资决策问题吗？ 特别是对于不确定收益的证券的资产组 合的选择问题的应用？下面的例子表明 ，收益最大准则仅可以收益确定的环境 中，而在收益不确定的情形，收益最大 准则并不适用。
及个人效用函数分析(金 融经济学导论,对外经济
贸易大
2020年6月5日星期五
金融经济学导论教学课件(全)
工商企业 主要拥有实物资产
主 要 拥 有银 金行 融 资 产
金融市场 交易金融资产的市场，包括 • 货币市场 • 资本市场 • 衍生市场
其他金融中介 主要拥有金融资产
主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
金融市场的功能
时间和风险是金融决策的两项基本要素 金融市场的基本功能：
评估资产的价值 配置资源
按时间配置 按风险配置
传递和交流信息
按时间配置
按风险配置
所有权与经营权的分离
企业的市场价值由市场评价，与投资 者个体无关 投资者可以不直接干预企业的经营管 理
第一讲小结
会计的帐面价值和金融的市场价值 时间和风险 复制与套利 资本成本 投资法则 金融市场的基本功能 股东价值最大化
中国人民大学 金融实验班
第四讲 动态资产定价理论
多期经济 最优消费/投资策略 均衡定价 静态完全性和动态完全性 理性预期均衡的资产定价 套利定价 多期模型的金融经济学基本定理 叉树定价技术 远期与期货
跨期信息结构
• 多期经济体的信息结构
跨期信息结构（续）
• 事件树
跨期信息结构（续）
阿里亚斯悖论
公平赌博与风险厌恶
• 公平赌博
• 风险厌恶
风险厌恶与确定性效用函数的凹性
风险补偿
绝对风险厌恶与相对风险厌恶
• 绝对风险厌恶 • 相对风险厌恶
• HARA
风险厌恶的比较
第二讲小结
偏好、选择的理性基础 以效用表示偏好 不确定性条件下的偏好关系与期望效用函
数 理性与非理性：独立性公理 风险厌恶 风险补偿 风险厌恶的比较
的组合
实现期末 任何消 费模式
均值__方差模型(金融经济学导论,对外经济贸易大学.pptx
性及选择最优投资组合的数理方法，及其中蕴
涵的多元化投资、风险、收益间关系。
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第一节 马科维兹投资组合理论的假设和主要 内容
第二节 证券收益与风险的度量——均值、方 差及协方差投资组合的风险分散效应与
第三节 证券投资组合的可行集、有效集与最 优投资组合
第四节 两基金分离定理——投资组合构建的 指数策略
照期望收益率对风险补偿的要求，可以得到
一系列满意程度相同的（无差异）证券组合。
所有这些组合在均值方差（或标准差）坐标
系中形成一条曲线，这条曲线就称为该投资 者的一条无差异曲线。
型也是提供确定有效边界的技术路径的一个规范性
数20理20/9/模5 型。
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❖实现方法：
收益——证券组合的期望报酬 风险——证券组合的方差 风险和收益的权衡——求解二次规划
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首先，投资组合的两个相关特征是： （1）它的期望回报率（2）可能的回 报率围绕其期望偏离程度的某种度量， 其中方差作为一种度量在分析上是最 易于处理的。
maximize the return“ ——“Don’t put all eggs into one basket”
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马科维兹模型概要• 马科维兹于952年提出的“均值－方差组合模型”
是在禁止融券和没有无风险借贷的假设下，以资产
组合中个别股票收益率的均值和方差找出投资组合
的有效边界(Efficient Frontier)，即一定收益率水平
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1
❖ 教学目的及要求
1、了解当效用函数是二次函数或者资产回报率服 从正态分布是，均值－方差可以完全用于刻画 个体的偏好。
对外经济贸易大学经济学导论通用讲义⑤
本章我们将探索这些问题的答案：
什么是公共物品？什么是公共资源？各举出一些例
子
为什么市场在提供这些物品的有效率数量上总是失
败？
在公共物品或公共资源上，政府怎么做才能改善市
拥挤
你驾车越多，你对拥挤的贡献便越大
车祸
一辆更大的车在车祸中造成的损害也更大
污染
燃烧矿物燃料会排放出温室气体
外部性
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可交易的污染许可证
可交易的污染许可证制度能比管制以更低的成本
降低污染
减少污染成本低的企业可以出售他们的污染许
可证
减少污染成本高的企业可以购买污染许可证
结果：污染的减少主要集中在那些降低污染成本
成本 = 社会成本
当市场参与者必须支付社会成本时，
市场均衡= 社会均衡
(对买者征税也能达到相同的结果；市场均衡量等 于社会最优量）
外部性
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正外部性的例子
接种预防传染病的疫苗不仅保
护你自己，而且也保护在你之 后到沙拉吧或者生产部门的人.
研究与发展创造出了别人也可
以使用的知识
人们上大学提高了教育水平，
公共物品：非竞争性，非排他性 例如：国防
公共资源：在消费中有竞争性，但没有排他性 例如：海洋中的鱼
自然垄断：在消费中有排他性，但没有竞争性 例如：有线电视
外部性
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主动学习 1
道路的分类
道路是这四种物品中的哪一类？
提示：答案取决于物品是否是拥挤的，以及它是
否收费。考虑不同的情形
对外经济贸易大学金融专业考研(米什金)《货币金融学》辅导讲义8
对外经济贸易大学金融专业考研（米什金）《货币金融学》辅导讲义8第七章股票市场，理性预期理论与有效市场假定1.一个基本的融资原则：投资的价值可以用整个生命周期内产生的全部现金流的现值来衡量。
2.戈登增长模型：一种股票估值模型，假设股利增长率不变，且低于股票投资的要求回报率。
3.适应性预期：预期仅基于过去的经验形成的，通胀预期为过去通胀平均值。
4.理性预期：预期与利用所有可得信息做出的最优预测相一致（不可能完全精确）。
含义：某一变量的运动方式发生变化，相应预期形成方式也要随之改变。
预期的预测误差均值为零且事先无法预知。
规范表述：5.非理性预期原因：1）人们了解所有可得信息，但不愿意将自己的预期变成最好估计。
2）人们不了解某些信息，因此对未来的最好估计不准确。
6.有效市场假定基于假设：金融市场中证券价格反映了所有可得信息。
表述：市场中现价水平应当使根据所有可得信息对证券回报率的最优预测等于均衡回报率。
或者说，有效市场中所有未被利用的盈利机会都会被消除。
第八章金融结构的经济学分析1.名词解释规模经济：每单位投资的交易成本随着交易规模的增加而降低。
范围经济：将一种资源使用与不同产品和服务，可以降低平均生产成本。
免费搭车：不付费的人却享受其他人付费的信息所导致的问题。
担保债务：有抵押品或者第三人为借款人提供担保为条件的债务。
激励相容：任何委托人希望代理人所采取的行动，都只能通过使其效用最大化来实现。
将借款人与贷款人的动机统一起来。
2.金融中介降低交易成本的途径：规模经济，专门技术。
3.金融市场中的逆向选择与道德风险：逆向选择是交易之前的信息不对称问题，潜在的不良贷款风险来自那些积极寻求贷款的人。
道德风险是交易之后发生的，借款人从事了违背贷款人意愿的活动，增加了违约风险。
4.什么是“次品车问题”？解决方法？1）相对于买方来说，卖方对产品质量更了解，由于买方难以区分优劣，只愿意以反映平均质量的价格购买，而愿意以此价格出售的均是劣质产品，最终导致没有人愿意购买产品。
对外经济贸易大学经济学导论通用讲义九参考PPT
变为未来的购买力的东西
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两种类型的货币
商品货币： 以有内在价值的商品为形式 的货币 例如：金币，战俘营中的香 烟
法定货币： 没有内在价值、由政府法令确 定作为通货使用的货币 例如：美元
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货币供给
▪ 货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量 ▪ 什么样的资产看作货币供给？
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银行与货币供给：一个例子
情形 3：部分准备金银行制度
如果R = 10%，第一国民银行将10%的存款作为 准备金，其余的作为贷款
第一国民银行
资产
负债
准备金
$1100 存款
$100
贷款
$ 90
货币供给 = $190 (!!!) 储户有存款$100，借贷者有$90通货
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银行与货币供给：一个例子
情形 3：部分准备金银行制度 货币供给怎么会突然增加？ 当银行发放贷款，他们创造了货币 借贷者得到
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银行与货币供给：一个例子
例 3：部分准备金银行制度 借贷者在第三国民银行存款81美元
最初，第三国 民银行的T型 账户：
第三国民银行
资产
负债
准备金 $ $8.1801 存款
$ 81
贷款
$7$2.90
如果第三国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作 为准备金，其余的作为贷款
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银行与货币供给：一个例子
量的最低水平
▪ 银行可以持有高于法定最低量的准备金 ▪ 准备金率， R
= 银行作为准备金持有的存款比例 = 准备金占所有存款的比例
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银行T型账户
▪ T 型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化