【完整版】XX大型公司并购重组流程及实施执行计划方案

XX公司并购重组流程及实施方

案

目录

第一章并购重组的一般程序

第二章制定并购重组方案的依据

第三章并购重组方案的制定

第四章制定并购重组方案应注意的主要法律问题第五章选择并购重组方案的几个关键要素

第六章上市公司并购重组的方案分析

第七章给年轻律师的建议

第一章并购重组的一般程序流程

并购重组是一个很复杂的事，光从程序来讲，首先要有选择目标。开讲时我给大家说了，并购重组跟谈恋爱差不多，找什么样的目标？不同的企业有不同的需求，有不同的需求找回不同的目标企业，对于有限公司来说，找一些规模比较小的。对于一些需要快速扩张的企业从各个类型来讲，是横向并购重组。对于延伸产业链、扩大企业一流水平的，是纵向的目标，上下游的企业。

商定并购重组意向（意向协议、保密协议）。这里面有技巧，规模不大的企业，作为并购重组一方可直接向目标企业的董事长具体负责者直接发函。对于规模比较大的企业来说，我们这边直接打电话、发函会显得冒失，这时候律师就可以发挥作用，通过律师探底。对于上市公司来说，商定并购重组意向很复杂，而且涉及到的方略非常多，特别是保密和信息披露。

如果对方同意了，双方有这个意向时，我们就草签一个并购重组意向，同时要签订保密协议，这对律师来讲非常重要，如果说有这个意向了，律师参与了，这两份文件是律师最先要提交的，并购重组意向确定之后，而且这两份文件也签订了，我们就要拟定一个初步的并购重组方案，这个并购重组方案在我所接触的案例当中，如果没有专业人士，没有律师参与的话，那只是他们自己的想法，律师参与之后，就要有并购重组方案，并购重组方案的制定，是我们今天讨论的其中一个主题，并购重组方案确定下来之后，要组织并购重组团队，选择中介机构，律师不想方设法参与到并购重组中来，不跟企业家说中介机构非常重要的话，律师非常重要，就不请你，那律师就没有活干，没钱赚，这很现实。

中介机构选择之后就要做尽职调查，尽职调查非常关键，据我了解点睛网也请了其他的律师来讲尽职调查这个专题，就一般的并购重组项目来说，尽职调查分三个部分：1.商

务；2.法律——尽职调查做得是否详细对整个方案的制定有直接的影响，不仅如此对将来整个并购重组是否成功，风险是否可控也具有直接的影响，所以法律的尽职调查很重要；

3.财务—确定将来的对价。这些功能做好之后，三家机构要出相应的报告，报告出来之后要开一个协调会，在这个协调会上就要调整、确定最终的并购重组方案，这就是我们并购重组方案的选择。

确定并购重组方案之后就要跟对方进行谈判，签订并购重组协议。在谈判并签订协议过程中，律师的作用最突出，前面的工作会计师已经完成了他的历史使命，退出了并购重组过程，律师这时候就要凸显其作用，谈判有时很艰苦，特别是大型的并购重组。

协议签订之后就是履行，履行之后就要办一些手续，包括审批手续，工商变更手续等等，最后就是入住的企业进行前期的很多安排，并购重组成功后要整合，这点没有很多需要探讨的地方，从他人统计情况来看，并购重组的成功性只有30%左右，并购重组失败的也占30%左右，并购重组半死不活的占30%左右，所以并购重组之后的整合非常关键，从整个程序来讲，每个环节如果作为专题来讨论特别是就律师在这中间的作用来说都有很多我们可以一起探讨、研究的地方。

第二章制定并购重组方案的相关依据

一、尽职调查报告

尽职调查对于方案的制定非常重要，重要性体现在哪？就体现在尽职调查报告上。

我所列的这些点都跟我们制作方案相关：

1.主体资格方面的信息。这点我们首先要弄明白，并购重组将来谁跟谁进行交易，这个交易的主体是否合法设立，合法程序，是否有瑕疵，将来是否有重大问题，如果主体资格上丢有问题的话，那是很麻烦的一件事。

2.有关公司法人治理结构方面的信息。我们主要关注三会一层（股东会、董事会、监事会、管层层），这里面董事会是我们关注的核心。

3.公司全体股东及其关联企业的信息。为什么要关注股东信息？这跟股权并购重组这方面所需要的信息相关。

4.公司各股东出资方面的信息。有些出资是否符合法律规定，特别是现在企业形式很多，不仅仅是有限公司，股份有限，还有合伙企业，合伙企业里还分有限合伙等，不同的企业类型出资不一样，所以这一块我们要进行企业的类型要做相应的关注。

5.公司有关收购、兼并、托管方面的信息。这块信息我们看目标企业的历史沿革，历史沿革是否清楚，特别是他们企业之前也做过并购重组的话，这里面我们就要非常关注，要关注他在并购重组过程中，之前是否有专业人士参与，是否合法，之前并购重组是否有陷阱，如果一个公司自己一点一点成长起来，相对简单。

6.公司及其关联企业主要资产的信息。这点大家很清楚，从并购重组方式来讲有股权并购重组，资产并购重组，资产有哪些，有土地、房屋，有些并购重组冲着目标企业的专利、专有技术，这些资产是怎样取得的，合法性怎样，是否有他项权利等，这也是我们所关注的。

7.关联企业的关联关系、关联交易、同业竞争的信息。做这方面的了解，在尽调过程中要注意，特别是关联关系和同业竞争，法律规定关联关系是允许的，关联交易也是允许的，只要在市场公允的环境下去进行。同业竞争是禁止的，同业竞争怎么发现？这是在尽职调查过程中要做的工作，如果有同业竞争就要商量怎样去解决，这也是并购重组方案中很重要的工作，怎样合并到目标企业中去，或者不合并做怎样的调整。

8.公司的财务信息。按道理来说，财务信息是会计师所关注的，但我们律师也需要关注，关注哪些方面？正常的是三表：资产负债表、现金流量表和损益表。我们关注的点同会计

师所关注的点不一样，在并购重组过程中审计会计师他们的角度和我们的角度不一样，我们主要是合法性的角度，在这点上，特别是做并购重组的律师与上市的律师，需要知道财务知识，至少要会看这三个表，在高一点的要求要通过这三个表去发现法律问题。

9.公司董事、监事、高级管理人员方面的信息。这点至关重要，大家知道并购重组是两个企业做的交易或者更多的企业做交易安排，企业作为一个法人主体真正来管理经营企业的是人，这些人都是公司的董事、高管，特别是管理层收购这一方，你跟公司的高管、董事要有直接的接触，所以了解他们的信息非常重要。

10.公司劳动用工信息。国内要求和谐社会，要处理好劳动关系，处理好用工人员的安排，这点要了解需要多少人，他们是否签劳动合同，将来要安置的成本为多少等。

11.公司及其关联企业的税务信息。企业所得税是否享受国家高新技术企业待遇，也就是25%或15%的税率，不仅如此，还要关注企业在当地是否享受政府其它的优惠政策，比如政府的补贴、津贴等。

12.公司行政守法方面的信息。这里面的内容包括工商、税务、海关、质检、技术等。

13.有关重大诉讼及其他方面的信息。比如或有债务，对于这点，并购重组律师在制作并购重组方案时，一般情况在并购重组协议里做相应的安排，比如担保、反担保或者是付款方式方面做相应的安排，防止或有债务的发生。

二、熟悉并购重组的法律规定

1.一般法律规定

首先是《公司法》、《证券法》，其次还要知道《合同法》，因为在并购重组过程当中，并购重组协议的起草、审查和签订跟合同法直接相关。还有《担保法》、《侵权行为法》、《物权法》，这几个法律看似跟并购重组重组没有直接的关系，但就并购重组行为本身来