工程经济学_杜春艳_4投资估算与财务评价
华科本科生课表下学期
华中科技大学建筑与城市规划学院 2012～2013学年度第二学期课表
16——03
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16——04
华中科技大学建筑与城市规划学院2012～2013学年度第二学期课表
16——05
华中科技大学建筑与城市规划学院2012～2013学年度第二学期课表
16——06
华中科技大学建筑与城市规划学院2012～2013学年度第二学期课表
16——07
院(系)主管教学负责人签字:黄亚平 制表人：黄朝晖 联系电话：87543174
16——08
院(系)主管教学负责人签字:黄亚平 制表人：卢蔚 联系电话：87543174
16——09
院(系)主管教学负责人签字:黄亚平 制表人：卢蔚 联系电话：87543174
16——10
院(系)主管教学负责人签字:黄亚平 制表人：卢蔚 联系电话：87543174
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院(系)主管教学负责人签字:黄亚平 制表人：卢蔚 联系电话：87543174
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华中科技大学建筑与城市规划学院2012～2013学年度第二学期课表
院(系)主管教学负责人签字:黄亚平 制表人：黄朝晖 联系电话：87543174
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16——16
16——17。
工程经济学建设项目财务评价
4.59
7.65 7.65 7.65
20.40 7.65
工程经济学建设项目财务评价
7.2 财务效益与费用的估算及参数选取
3.财务效益与费用估算——(2)建设投资估算(概算法)
序号
1 1.1 1.1.1
1.2 1.2.1
1.3 1.3.1
1.4 1.4.1
1.5 1.5.1
1.6 2 2.1
3 3.1 3.2 4
工程经济学建设项目财务评价
7.1 建设项目财务评价概述
经济评价的概念 建设项目经济评价是根据国民经济与社会发展以及行业、
地区发展规划的要求，在项目初步方案的基础上，采用科 学的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进 行分析论证，从而为项目的科学决策提供经济方面的依据。 它包括财务评价（也称财务分析）和国民经济评价（也称 经济分析）。
兰州交通大学工程管理系
工程经济学建设项目财务评价
本章重点及难点
※ 本章重点
1. 财务评价的内容与步骤 2.财务效益与费用的估算 3.财务辅助报表及基本报表的编制 4. 新设项目法人项目的财务评价
※ 本章难点
1.辅助财务报表的编制 2.基本财务报表的编制
工程经济学建设项目财务评价
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=342.95+812.31+421.11工=1程5经7济6.学37建万设元项目财务评价
7.2 财务效益与费用的估算及参数选取
3.财务效益与费用估算——(2)建设投资估算(概算法) 举例
序号
工程或费用名称
建筑安装 设备 其他费
工程费 购置费
用
合计
其中：外 比例
币
（%）
1
工程费用
工程经济学_杜春艳_4投资估算与财务评价
4 投资估算与财务评价填空题：1、建设工程总投资额是由和两部分组成。
答案：建设投资（固定资产投资）、流动资金2、建设投资包括、、、、和固定资产调节税。
答案：设备及工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费、预备费、建设期利息3、对于经营性项目，财务分析是包括项目的分析、分析和分析。
答案：财务盈利能力、财务清偿能力、财务生存能力4、在财务评价的资金来源与运用表中，常见的偿债能力指标有、和利息备付率。
答案：偿债备付率、资产负债率5、建设项目可行性研究中，应从项目本身可盈利性和国家可盈利性两方面对项目进行评价。
这两方面的评价，我们相应称之为评价和评价。
答案：财务评价、国民经济单选题：1、已知建设项目日产20吨的某化工生产系统的投资额为30万元,若拟建生产能力为日产80吨的同类系,则投资总额大约是已建系统的（）倍。
（n=0.6,f=1）A. 1.3B.1.6C.2.3D.4 答案：C2、在计算项目的现金流量时，下列费用中的（）作为现金流出量。
A. 经营成本B. 折旧费C. 大修理费D. 应付款项答案：A3、财务评价的基础是（）。
A. 企业内部的价格和体系B. 项目可行性研究所预测出的各种财务数据C. 国家现行的财税制度和价格体系D. 市场平均价格答案：C4、某建设期为两年的贷款项目，第一年贷款200万元，第二年贷款400万元，贷款均衡发放，年利率为i=10%，复利计息，建设期利息为（）。
A. 51万元B. 72万元C. 82万元D. 80万元答案：A5、按生产能力指数法编制投资估算是根据（）来估算拟建项目投资。
A. 拟建工程主要车间生产能力及投资额B. 拟建工程的设备购置费C. 已建类似项目的生产能力及投资额D. 投资估算指标答案：C多选题：1、现金流入包括（）。
A. 投资B. 产品销售收入C.税金D. 回收固定资产余值E. 回收流动资金答案：B D E2、下列项目属于存货范畴的是（）。
A. 应收帐款B. 外购燃料C. 临时设施D. 低值易耗品E. 库存设备答案：B D E3、下列项目可以列入无形资产的是（）。
工程经济学_杜春艳_6不确定性分析
6 不确定性分析填空题：1、不确定性分析的方法有盈亏平衡分析法、和。
答案：敏感性分析、概率分析（风险分析）2、在盈亏平衡分析中把成本分为和。
答案：固定成本、可变成本3、如果一个工业建设项目的盈亏平衡产量（或生产能力利用率）越低，则该项目承受风险的能力就越。
答案：强4、投资风险是指投资遭受损失的可能性，其大体可以分为二类：①、②。
答案：市场风险（系统性风险）、个别风险（非系统性风险）单选题：1、某建设项目设计的年生产能力为400件，每件产品的价格为5000元，每件产品的变动成本为2000元，每件产品的纳税500元，年固定成本40万元，则盈亏平衡点产量为（）件。
A. 133B. 160C. 80D. 100 答案：B2、敏感因素对项目经济评价指标产生（）敏感性时会给项目带来较大风险。
A．正强 B．正弱 C．负强 D．负弱答案：C3、一个工业建设项目的盈亏平衡产量越低，则该项目承受风险的能力越( )。
A．小 B. 大 C. 不变 D. 等于零答案：B4、在敏感分析中，下列因素最敏感的是（）。
A. 产品价格下降30%，使NPV=0B. 经营成本上升50%，使NPV=0C. 寿命缩短80%，使NPV=0D. 投资增加120%，使NPV=0 答案：A5、盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，项目的盈亏平衡点越低，其（）。
A. 适应市场变化的能力越小，抗风险能力越弱B. 适应市场变化的能力越小，抗风险能力越强C. 适应市场变化的能力越大，抗风险能力越弱D. 适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强答案：D6、现选择将现值作为某项目投资方案的敏感性分析对象，其结果如图1-1所示。
则净现值对三种不确定因素Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ的敏感性从大到小的排列顺序为（）。
A A．Ⅱ—Ⅲ—I B．I—Ⅱ—Ⅲ C．I—Ⅲ—Ⅱ D．Ⅱ—I—Ⅲ1、构成一个决策问题的必备条件有（）。
A C EA. 明确的目标B. 一个或多个备选方案C. 若干客观条件D. 每种自然状态的发生概率E. 每个方案在每种自然状态下的预测结果值2、不确定性分析的方法有( )。
工程经济学_杜春艳_0绪论
0 绪论填空题：1、“经济”一词有多层含义，一般可理解为生产关系、、等意思。
答案：社会的各种生产管理活动、节省节约2、工程技术方案经济效果评价的可比条件包括：的可比性、相关费用的可比、的可比、的可比。
答案：满足需要、时间因素、价格单选题：1、建筑技术经济中，技术与经济的关系是既（）又（），经济发展是技术进步的（），技术是经济发展的（）。
A. 手段、目的、统一、矛盾B. 目的、手段、矛盾、统一C. 统一、矛盾、目的、手段D. 矛盾、统一、目的、手段答案：C判断题：1、工程经济学主要从经济角度研究工程技术的合理性，是一门自然科学。
答案：对2、科学是人们对客观规律的认识和总结，技术则是人类改造自然的手段和方法。
答案：对简答题：1、简述技术与经济的关系。
答：技术与经济是辨证地统一在生产建设过程之中。
经济发展是技术进步的目的，技术是经济发展的手段。
任何一项技术的发展，都要受到一定的经济发展水平、一定的经济条件和经济需要程度的制约和影响。
另一方面，技术的发展也会对经济的发展产生巨大的影响。
2、工程技术方案经济效果评价的基本原则有哪些？答：动态+静态分析，以动态分析为主；定量+定性分析，以定量分析为主；满意度+最优化分析，以满意度为主；差异+总体分析，以差异分析为主；价值量+实物量分析，以价值量分析为主；全过程效益+阶段效益分析，以全过程为主；宏观+微观分析，以宏观分析为主；预测+统计分析，以预测为主。
3、工程技术方案经济效果评价的可比条件有哪些？答：①满足需要的可比性②相关费用的可比③时间因素的可比④价格的可比可比性所涉及的问题远不止上述四种，还有定额标准、安全系数等等。
分析人员认为必要时，可自行斟酌决定。
总之，满足可比条件是方案比较的前提，必须遵守。
工程经济学_杜春艳_1资金的时间价值
1 资金的时间价值填空题：1、名义利率的实质是计息期小于一年的利率，化为年利率时，忽略了因素，没有计算的利息。
答案：时间、利息2、向银行借款2000元,借期为5年,若年利率为8%,则单利和复利的利息分别为元和元。
答案：800、938.73、现金流量图的“三要素”是：现金流量、和。
答案：发生的时点、大小、方向4、某人以8%单利借出1500元，借期为3年。
到期后以7%复利把所得的款额（本金加利息）再借出，借期10年。
则此人在13年年末可获得的本利和为元。
答案：3658.95、某银行贷款的年利率为12％,每月计息一次，则其名义利率为、年实际利率和月实际利率分别为、。
答案：12％、12.68％、1％6、产生资金时间价值的原因主要有、、和。
答案：投资增值、承担风险、通货膨胀单选题：1、某公司第一年年初向银行借款100万元,第一年年末又借款100万元,第三年年初再次借款100万元,年利率均为10%,到第四年年末一次偿清,应付本利和为（）万元。
（按复利计算）A. 400.51B.89.51C. 402.82D. 364.1 答案：A2、若连续五年每年末投资1000元，年利率10%，到第五年末按单利和复利计算的本利和分别是( ) 元和( ) 元。
A. 6000、5802.3B. 6000、6105.1C. 6400、5802.3D. 6400、6105.1 答案：B3、名义利率越( )，实际计息周期越( )，实际利率与名义利率的差值就越( )。
A. 大、长、大B. 大、短、大C. 小、短、大D. 小、长、大答案：B4、年利率为12%，每月计息一次，则季度实际利率为( )%，半年名义利率为( )%。
A. 3，6B. 3，6.15C. 3.03，6.15D. 3.03，6答案：D5、若F1=P（1+i）n/2, F2=P（1+i/2）n，则F1、F2的关系为（）。
A. F1=F2B. F1〉F2C. F1〈F2D.无法确定答案：C6、等额支付序列的投资回收系数可用于( )的计算。
《工程经济学第2版》习题及答案杜春艳第13章绪论建设项目经济要素
思考题与习题1.工程技术与经济的关系。
答案：在人类进行物质生产、交换活动中，工程(技术)和经济是始终并存且不可分割的两个方面，两者相互促进又相互制约。
(1)对任何技术的采用或者进行工程建设都是为一定的经济目标服务，经济的发展成为技术进步的动力和方向。
(2)经济的发展又必须依赖于一定的技术手段，技术进步是推动经济发展、提高经济效益的重要条件和手段。
(3)任何新技术的产生与应用又都必须消耗人力、物力和资金等资源，这些都需要经济的支持，同时经济发展又将推动技术的更大进步。
(4)技术具有强烈的应用性和明显的经济目的性，技术生存的必要条件是其先进性和经济合理性的结合，没有应用价值和经济效益的技术是没有生命力的。
技术与经济的这种特性使得它们之间有着紧密而又不可分割的联系，它们之间的这种相互促进、相互制约的联系，使任何工程的实施和技术的应用都不仅是一个技术问题，同时又是一个经济问题。
2 .工程经济学的研究对象是什么？答案：工程经济学是研究技术与经济的关系以及技术经济活动规律的科学,它是利用经济学的理论和分析方法研究如何有效地在各种技术之间配置资源,寻求技术和经济最佳结合的学科。
具体地说，就是研究为实现一定功能而提出的在技术上可行的技术方案、生产过程、产品或服务，在经济上进行计算、分析、比较和论证的方法的科学。
3 .工程技术经济评价的原则及可比性条件是什么？答案：(1)工程技术经济评价的原则①动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主②定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主③满意度分析与最优化分析相结合，以满意度分析为主④差异分析与总体分析相结合，以差异分析为主⑤价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主⑥全过程效益分析与阶段效益分析相结合，以全过程效益分析为主⑦宏观效益分析与微观效益分析相结合，以宏观效益分析为主⑧预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主(2)可比性条件①满足需要的可比性②相关费用的可比③时间因素的可比④价格的可比2思考题与习题1 .什么是资金的时间价值，影响资金时间价值的因素有哪些？答案：资金的时间价值，是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值，它是进行经济分析时必须考虑的重要因素.影响资金时间价值的主要因素有：(1)资金的使用时间。
工程经济学_杜春艳_大纲
◎<前言>◎<教学内容>◎<教学进度与教时安排>※<前言>《工程经济学》课程教学大纲一、课程名称：工程经济学 Engineering Economics二、课程编码：0200512三、学时与学分：24/1.5四、先修课程：无五、课程教学目标1、使学生掌握工程经济的基本知识、基本理论以及经济效益的评价方法；2、使学生能以市场为前提、经济为目标、技术为手段，对多种工程技术实践进行经济效益评价，作出合理判断，最终获得满意的方案。
3、使学生基本把握建设领域决策的复杂性和动态性。
六、适用学科专业道路桥梁与渡河工程、土木工程、工程管理、城市规划、建筑环境与设备工程、给水排水工程、环境工程。
※<教学内容>课程教学内容的基本要求、重点和难点及学时分配0 绪论（1学时）基本要求：本章重点阐述工程经济学的基本概念、工程经济学的性质及其发展，工程经济学的研究对象，工程（技术）方案经济效果评价的基本原理等内容。
通过对本章内容的学习，学生应该明确工程技术在实际应用中的两重性以及工程技术与经济的关系，对工程经济学课程的基本内容和方法有初步认识，并在今后的学习中注意区分掌握相关概念。
重点与难点：技术和经济的关系；工程（技术）方案经济评价的原则和可比条件。
1资金的时间价值（3学时）基本要求：本章是工程经济分析计算的基础性内容，包括货币的时间价值概念、利息的种类和复利计算公式、名义利率和有效利率的计算、等值计算等重要内容。
通过对本章内容的学习，使学生掌握等值计算的原理和方法。
重点与难点：现金流量概念及现金流量图的画法；复利计算公式；等值的概念及计算；名义利率和有效利率的概念及计算。
2 投资项目经济评价指标与方法（4学时）基本要求：本章主要讲述投资方案的静态和动态评价判据，包括静态投资回收期、净现值、内部收益率、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率、资产负债率等各种方案评价指标，学生需在明确这些指标概念的基础上，熟练掌握其计算方法进行单方案的分析和评价。
工程经济学_杜春艳_5国民经济评价及社会评价
工程经济学_杜春艳_5国民经济评价及社会评价5 投资项目的国民经济评价及社会评价填空题：1、作为国民经济内部“转移支付”的内容包括_______ 、 _______ 、_________等。
答案：税金、补贴、国内贷款利息2、国民经济评价与财务评价的主要区别可以体现在采用了、和等国民经济评价参数。
答案：影子价格、影子汇率、社会折现率（影子工资）3、直接费用是由项目直接生成，并在范围内计算的经济费用。
答案：投入物、项目4、直接效益—由项目直接生成，并在计算的经济效益。
答案：产出物、项目范围内5、对项目环境影响评价中，影响环境因素的分析包括分析和分析。
答案：污染环境因素、破坏环境因素单选题：1、影子价格实质上是（）。
A. 市场价格B. 企业实际的货物交易价格C. 货物的真实价值D. 多次交易价格的平均值答案：C2、最有可能不需做社会评价的项目是 ( )。
A. 住宅B. 交通运输C. 油田开发D. 学校答案：A3、国民经济费用中的直接费用是指 ( )。
A. 由项目产出物直接生成，并在项目范围内计算的经济效益B. 项目使用投入物所形成，并在项目范围内计算的费用C. 项目对国民经济作出的贡献D. 国民经济为项目付出的代价答案：B4、某项目的财务评价可行,而国民经济评价不可行,则该项目（）。
A. 应予通过B. 应予否定C. 应采取经济优惠措施D. 视项目财务效果高低再予决定答案：B5、国民经济评价与财务评价最根本的区别在于（）。
A. 财务评价与国民经济评价使用的参数不同B. 财务评价与国民经济评价的方法不同C. 财务评价与国民经济评价的费用与效益不同D. 财务评价与国民经济评价的角度不同，财务评价立足于企业自身的角度，而国民经济评价是从国家整体的角度答案：D多选题：1、项目的转移支付主要包括( )。
A．项目向政府缴纳的税费 B．政府给予项目的补贴C．项目向国外银行支付的贷款利息 D．项目从国内银行获得的存款利息E．工资答案：A B D2、影子价格是进行国民经济评价专用的价格，影子价格依据国民经济评价的定价原则确定，反映（）。
工程经济第五章建设项目财务评价
目录
• 建设项目财务评价概述 • 建设项目财务基础数据预测 • 建设项目财务分析方法 • 建设项目财务评价指标体系 • 建设项目财务评价案例分析
建设项目财务评价概
01
述
财务评价的定义和目的
定义
财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财 务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能 力及外汇平衡等财务状况，以判别项目的财务可行性。
根据生产负荷和存货、应收账款等经营需要，估算建设项目所 需流动资金。
根据工程费用、工程建设其他费用及基本预备费率，估算预备 费。
根据借款额和借款利率，估算建设期利息。
成本预测
外购原材料、燃料及动力费用
根据产品生产工艺要求和设备清单，估算外购原 材料、燃料及动力费用。
折旧费与摊销费
根据固定资产折旧和无形资产摊销政策，计算折 旧费与摊销费。
静态投资效果系数
是指单位投资所能取得的国家计划利润、税金等经济 效果指标。
动态分析法
01
动态投资回收期
考虑了资金时间价值的投资回收 期。
净现值
02
03
净年值
是指投资项目在寿命周期内净现 金流量现值累计等于零时的折现 率。
是指投资项目在寿命周期内按基 准收益率或折现率计算的每年净 现金流量现值的平均值。
不确定性分析法
盈亏平衡分析
通过盈亏平衡点（BEP）来分析 项目成本与收益的平衡关系。
敏感性分析
研究项目的主要因素发生变化时 对项目经济效果的影响程度。
概率分析
对项目风险性进行定量分析的方 法，通过不确定性因素的概率分 布和它们对项目经济效果的影响 来计算净现值的期望值和标准差
工程经济学_杜春艳_7价值工程
6、某企业通过调查，发现实现某项功能的最低生产成本线是C=4+P ，而目前该企业的产品能够实现这项功能的水平为P=6 ，其产品的实际成本为20元，则该企业产品的价值系数为（）。
A. 0.3B. 0.5C. 1.0D. 1.5 答案：B7、下面关于价值系数的论述正确的有（）。
A. 价值系数越大，说明该零件的重要性越大B. 价值系数越小，说明该零件实现的功能水平越低C. 价值系数的大小，反映了零件单位费用所实现的功能水平的高低D. 价值系数越小，该零件的成本费用越高答案：C多选题：1、确定价值工程的工作对象时常用的作图方法有( )。
C DA. 决策树B. 直方图C. 排列图D. 最合适区域图E. 组合图2、功能分析的内容包括（）。
A C DA. 功能定义B. 差异分析C. 功能整理D. 功能评价3、提高产品价值的途径主要有( )。
A C DA．提高功能、降低成本 B. 提高成本、降低功能C. 略微提高成本、大幅度提高功能D. 略微降低功能、大幅度降低成本4、在价值工程活动的方案创造阶段，常用的方法有（）。
A B CA．头脑风暴法 B．哥顿法 C．德尔菲法 D．专家检查法 E．ABC分类法5、在价值工程活动中，价值系数V的计算结果不同，采取的改进策略也不同。
下列改进策略中正确的是（）。
A．V＜1时，应将评价对象列为改进对象，改善的方向主要是提高功能水平 B．V＞1时，应将评价对象列为改进对象，改善的方向主要是降低功能水平 C．V＞1时，应将评价对象列为改进对象，改善的方向主要是增加成本D．V＞1时，是否将评价对象列为改进对象，应作进一步分析后再确定E．V＝1时，不应将评价对象列为改进对象 A D E判断题：1、在最合适区域法中，最合适区域积常数S越大，最合适区域面积越大，VE选择对象就越多。
错2、价值系数的大小，反映了分部分项工程单位费用所实现的功能水平的高低对3、价值系数等于1的分部分项工程是比较合理的，不是价值分析的重点对象对4、价值工程的核心是成本分析。
工程经济学_杜春艳_3工程项目多方案的比较与选择
3 工程项目多方案的比较和选择填空题：1、在互斥方案比选时，可按净现值、、和方法进行比较来选择最优方案。
答案：净年值、增额净现值、增额内部收益率2、两方案的投资分别为2500万元和3000万元，投产后其产品成本分别为每年3500万元和3300万元，则差额投资回收期为_______年，差额投资收益率为______。
答案：2.5、0.43、寿命期相同的互斥多方案比选可以采用的方法有、、，对于独立多方案，在有资金限制的条件下，其比选可以采用的方法有和。
答案：净现值法、净年值法、差额内部收益率法、组合互斥化法、排序法4、在互斥方案的比选中，往往需增设0方案，0方案的经济含义是。
答案：全不投资方案，作为第一次比选的对象5、常见的相关型多方案包括、和三类。
答案：条件型、互补型、现金流量相关型单选题：1、现有甲、乙、丙、丁四个相互独立的投资项目，投资额和净现值见下表（单位：万元）。
方案甲乙丙丁投资额500 550 600 650净现值239 246 320 412由于可投资的资金只有1800万元，则采用净现值率排序法所得的最佳投资组合方案为（）。
A．项目甲、项目乙和项目丙 B．项目甲、项目乙和项目丁C．项目甲、项目丙和项目丁 D．项目乙、项目丙和项目丁答案：C2、某项目有4种方案，各方案的投资、现金流量及有关评价指标见下表。
若基准收益率i c=18%，则经比较后最优方案为（）。
方案投资额（万元）IRR（%）△IRR（%）A 250 20 ——B 350 22 △IRR B-A=20C 400 18 △IRR C-B=13D 500 23 △IRR D-B=15A. 方案AB. 方案BC. 方案CD. 方案D答案：B3、有三个独立方案A、B、C，其寿命期相同。
各方案的投资额及评价指标见下表。
若资金受到限制，只能筹措到6000万元资金，则最佳组合方案是（）。
方案投资额（万元）净现值（万元）净现值率（%）A 2100 110.50 5.26B 2000 409.12 20.45C 3500 264.25 7.55A. A+BB. B+CC. A+CD. A+B+C答案：B4、在互斥方案比较时，应按（）的大小直接进行比较来选择最优方案。
工程经济学(第8章)工程项目财务评价
( t 1 , 2 , ,n ) ( t 1 , 2 , ,n 1 ) ( t n )
财务杠杆效应
比例值越大，财务杠杆放大作用越明显。
23
例8-166-2、财务杠杆效应例子。某项工程有三神方案， 总投资收益率R分别为6%，10%，15%，借款利率为 10%，比较负债比例分别为0、l和4时的资本金利润率。 解：情况A，R0=6%+KL/K0(6%-10%) 三种负债比例下结论 RA00＝6%，RA01=6%+(6%－10%)=2% (R<RL) RA04＝6%+4*(6%-10%)=-10% （不宜贷款） 情况B时R00=10%，R01=10%,R04=10% （不影响） 情况C，R00＝10%，R01＝20% （R>RL) R04＝15%+4(15%-10%)=35% （负债越多越好） (财务杠杆放大效应明显）具体用数据说明详见 P167） 结论 选择不同的负债比例对投资者的收益会产生很大的影 响。应正确决策！
二、负债比例与财务杠杆
负债比例概念 负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金 的数量比率。 财务杠杆
资本金利率公式
资本金利 润率 借款金额 借款利率
K L R R (R R ) 0 L K 0
总投资利润率
资本金，比值为负债比例，该比例对 资本金利润率与总投资收益的差别有 放大作用，称之为财务杠杆效应
3．合营项目谈判签约的重要依据 4．项目资金规划的重要依据
二、财务评价的基本步骤
1．财务评价前的准备
(l)实地调研，熟悉拟建项日的基本情况，收集 整理相关信息； (2)编制部分财务分析辅助报表。具体涉及报表 详见P156
5
2．进行融资前分析
工程经济学第八章工程项目财务评价2课件
4. 工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。
2020/11/3
9
第 一 节 工 程 项 目 的 投 资 估
2020/11/3
5、基本预备费
预留用于设计变更或施工中可能增加的项目。
基本预备费=（建筑工程费+安装工程费+设备工器具购置费
+工程建设其他费） ×基本预备费率
※ 本章重点
（1）财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的关系 （2）建设投资和流动资金估算的方法（3）负债比例与财务风险 （4）建设期利息和生产经营期 利息的计算（5）新设项目法人项目财务评价
※ 本章难点
（1）建设期利息和生产经营期利息的计算（2）新设项目法人项目财务评价
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• 此公式同时表明：资本金利润率与总投资收益率的差别被 负债比例所放大。这种放大效应就称为财务杠杠效应。
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三、运营期借款利息的计算
生产经营期借款利息＝建设投资借款利息＋流动资金借款利息
1. 建设投资借款利息计算方式
（1）等额利息法：每期等额付息，期末还本。 0 (t 1 ~ n 1)
K R KL RL K 2020/11/3 0
(K0 KL ) R KL RL K0
R KK业L0的(利R益会R产L生)很大的影响14
• 负债比例是指项目所使用的债务资金与资本金的数量比率。 财务杠杠是指负债比例对资本金收益率的放大或缩小作用。
• 设项目总投资为K，资本金为Ko，借款为 ，项目总投资
成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的
百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、
华中科技大学工程经济学_杜春艳_3工程项目多方案的比较与选择
乙借给A、B、C三人的选择问题
方案
A B C
贷款金额
10000元 20000元 30000元
贷款利率
10% 8% 6%
利息额
1000元 1600元 1800元
NAVA =－15000（0.2439）－7000=－10659元/年
1
（A/P，7%，5）
NAVA =－20000（0.3811）－2000=－9622元/年
2
（A/P，7%，3）
两个方案的共同期为15年，方案A2比A1在15年内每年节 约1037元。 如采用净现值比较，可得到同样的结果
NPVA =－97076.30元
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计 算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量 增额的净现值。假定ic=15%，则
NPV（15%）A1 －A0 =－5000＋1400( 5.0188 )=2026.32 元 （P/A,15,10%）
∵ NPV（15%）A1
－A0
=2026.32 元＞0，则A1 优于A0
NPV（15%）A2 = 2547.00元
NPV（15%）A3 = 1535.72元
即A2为最优
4.差额内部收益率(i′B-A )法 1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率 注：单纯的ir指标不能作为多方案的比选的标准。
因为irB>irA并不代表i'B-A>iC
2）表达式：
[(CI t COt ) B (CI t COt ) A ] 0 , t (1 i B A ) t 0
工程经济学-概论、资金时间价值、经济评价
一、概论
工程经济学也可用于个人的经济决策：
❖ 理财观点：利率、通胀、折现、资金等值变换…… ❖ 房贷问题
▪ 住房贷款还款：等额本息、等额本金 ▪ 等额本息还款：借款人每月以相同的金额还贷款本
息。
▪ 等额本金还款：借款人每月等额偿还本金，借款利 息随本金逐月递减。
▪ 加息有何影响？
工程经济学
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二、资金的时间价值
现金流量的表示方法
1、现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各 种现金流量的大小和方向。
年份（末） 0 1 2 3
4
5 … n-1 n
现金流入
1300 1900 2500 … 2500 2900
现金流出 6000
500 700 900 … 900 900
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一、概论
工程经济学的应用领域
企业生产与经营管理 采购计划 生产作业方法、生产技术和生产管理 产品开发与更新换代 设备更新与技术改造 工程设计 工程项目建设
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二、资金的时间价值
第二章 现金流量 与资金的时间价值
2.1 现金流量与资金时间价值概念 2.2 资金时间价值的计算 2.3 资金等值计算
用经济学原理来分析企业决策，采用的是机会成本 概念。在经济活动中，为获得一定的收益所付出的代价， 不仅包括经济活动本身的资源投入，还应该包括所放弃 的收益。
工程经济学
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一、概论
机会成本
❖ 机会成本的概念
因为将资源置于某种特定用途而放弃另外一种最好的资 源投入机会而牺牲的利益。
在既定资源条件下，假定厂商可以生产两种产品，当把 资ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ用于生产某一种产品时，机会成本就是所放弃生产的 另一种产品数量。
工程经济学_杜春艳_2投资项目评价指标与方法
2 投资项目评价指标与方法填空题：1、某企业投资1000万元，投产后每年可获利200万元，则投资回收期为年，总投资收益率为 %。
答案：5、202、在投资时，将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最好收益，称为投资的。
答案：机会成本3、在互斥方案比选时，可按、、、等方法进行比较来选择最优方案。
答案：净现值、净年值、增额净现值、增额内部收益率4、在财务评价中，备付率指标有和两个指标。
答案：利息备付率、偿债备付率5、在财务评价中，清偿能力指标包括和两类指标。
答案：绝对指标、效率指标（相对指标）单选题：1、某建设项目计算期为10年,各年的净现金流量如下表所示,该项目的行业基准收益率为10%,则其财务净现值为（）万元。
年末 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10净现金流量（万元）-100 100 100 100 100 100 100 100 100 100A. 476B. 394.17C. 485.09D. 432.73 答案：D2、用内插法求解的内部收益率的精确解与近似解之间的关系是（）。
A. 精确解大于近似解B. 精确解小于近似解C. 精确解等于近似解D. 不确定答案：B3、根据建设项目的有关数据（见下表）,可知该项目的静态投资回收期为（）年。
年份 1 2 3 4 5 6净现金流量-100 -200 100 250 200 200A. 3.4B. 4.8C. 3.8D. 3.2 答案：C4、对于一个确定的项目来说，若基准折现率变大，则（）。
A. 净现值与内部收益率均减小B. 净现值与内部收益率均增大C. 净现值减小，内部收益率增大D. 净现值减小，内部收益率不变答案：D5、偿债备付率是指项目在借款偿还期内各年（）的比值。
A．可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额B．可用于还款的利润与当期应还本付息金额C．可用于还本付息的资金与全部应还本付息金额D．可用于还款的利润与全部应还本付息金额答案：A6、某方案寿命5年，每年净现金流量如下，贴现率10%，到第五年末恰好投资全部收回，则该方案的内部收益率为( )。
工程经济学第4章工程项目财务评价
财务评价是根据现行财税制度和市场价格体系分析测算项目的效益和费用，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇效果等财务状况，以判别项目的财务可行性。1。财务评价的作用1）了解项目的盈利能力2）了解项目的清偿能力3）制定资金规划4）为协调企业和国家利益提供依据
2。财务效益和费用的识别 效益：现金流入1）销售收入：2）资产回收：包括项目寿命期末回收的固定资产余值和流动资金。3）补贴：国家对项目的补贴。 费用：现金流出1）投资2）经营成本3）销售税金
4.2.2 利润及利润分配表
利润表反映项目计算期内各年利润总额、所得税及税后利润的分配情况。营业收入、营业税金及附加、总成本费用的各年度费用分别取自相应的辅助报表。利润总额=营业收入-总成本费用-营业税金及附加所得税=应纳税所得额×所得税税率净利润=利润总额-所得税盈余公积金=（税后利润-弥补以前年度亏损）×10%公益金一般取5%应付利润为向投资者分配利润
3。计算与分析财务评价指标 根据上述财务报表，计算各财务评价指标。通过与评价标准或基准值的对比分析，即可对项目的盈利能力、清偿能力、外汇平衡能力等财务状况做出评价。4。进行不确定性分析5。提出财务评价结论
4.2 财务评价报表的编制
4.2.1 现金流量表 按投资计算基础的不同，现金流量表分为“全部投资现金流量表”和“项目资本金现金流量表”。1）项目投资现金流量表 用于计算项目财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标。 站在项目全部投资的角度，不分投资资金来源，设定项目全部投资均为自有资金。
（二）实施时期
1。设计阶段 初步设计：根据可研要求做具体实施方案 技术设计（扩初设计）：解决重大技术问题 施工图设计：使工程设计达到施工安装要求2。招投标阶段 业主通过招标择优选择承包商 承包商通过投标竞争获得承包合同 签定承包合同
工程经济学 第2版 第4章 建设项目的经济评价指标与方法
总投资收益率 项目资本金净利润率 投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
项目投资财务净现值 净现值指数 项目投资财务内部收益率 项目资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益率
4.1.4 建设项目的计算期
建设期
投产期
达产期（正常期） 运营期
计算期
图4-2 建设项目的计算期示意图
项目计算期（一般≤20年）
累计净 现金流量
-550 -1150 -1350 -1274 -962 -402 158
解 ：计算累计净现金流量
Pt= T－1 + 第（ T－1 ）年累计净现金流量的绝对值
第T年的净现金流量
=6－1+ -402 =5.72(年)
560
适用范围
静态投资回收期的经济意义明确、直观，计算简便， 在一定程度上反映了方案经济效果的优劣，而且由于 它选择方案的标准是回收资金的速度越快越好，迎合 了一部分怕担风险的投资者的心理，是人们乐于接受 和使用的方法。
第T年的净现金流量
T——项目各年累计净现金流量首次为正值的年份数
时间 净现金流量 累计净现金流量
1
-1000
-1000
2
+300
-700
3
+300
-400
4
+300
-100
“0”
5
+200
+100
[例3] 某项目现金流量表如下，求其静态投资回收期。
t 年末
0
1
2
3456
净现金流量 -550 -600 -200 76 312 560 560
资所需要的时间。
理论数学
(CI-CO)t ——第t年的净现金流量 Pt ——可自项目建设开始年算起或投产年开始算起， 但予以说明。 投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。
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4 投资估算与财务评价填空题：1、建设工程总投资额是由和两部分组成。
答案：建设投资（固定资产投资）、流动资金2、建设投资包括、、、、和固定资产调节税。
答案：设备及工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费、预备费、建设期利息3、对于经营性项目，财务分析是包括项目的分析、分析和分析。
答案：财务盈利能力、财务清偿能力、财务生存能力4、在财务评价的资金来源与运用表中，常见的偿债能力指标有、和利息备付率。
答案：偿债备付率、资产负债率5、建设项目可行性研究中，应从项目本身可盈利性和国家可盈利性两方面对项目进行评价。
这两方面的评价，我们相应称之为评价和评价。
答案：财务评价、国民经济单选题：1、已知建设项目日产20吨的某化工生产系统的投资额为30万元,若拟建生产能力为日产80吨的同类系,则投资总额大约是已建系统的（）倍。
（n=0.6,f=1）A. 1.3B.1.6C.2.3D.4 答案：C2、在计算项目的现金流量时，下列费用中的（）作为现金流出量。
A. 经营成本B. 折旧费C. 大修理费D. 应付款项答案：A3、财务评价的基础是（）。
A. 企业内部的价格和体系B. 项目可行性研究所预测出的各种财务数据C. 国家现行的财税制度和价格体系D. 市场平均价格答案：C4、某建设期为两年的贷款项目，第一年贷款200万元，第二年贷款400万元，贷款均衡发放，年利率为i=10%，复利计息，建设期利息为（）。
A. 51万元B. 72万元C. 82万元D. 80万元答案：A5、按生产能力指数法编制投资估算是根据（）来估算拟建项目投资。
A. 拟建工程主要车间生产能力及投资额B. 拟建工程的设备购置费C. 已建类似项目的生产能力及投资额D. 投资估算指标答案：C多选题：1、现金流入包括（）。
A. 投资B. 产品销售收入C.税金D. 回收固定资产余值E. 回收流动资金答案：B D E2、下列项目属于存货范畴的是（）。
A. 应收帐款B. 外购燃料C. 临时设施D. 低值易耗品E. 库存设备答案：B D E3、下列项目可以列入无形资产的是（）。
A. 债权B. 商标权C. 技术专利权D. 土地使用权E. 非专利技术答案：B D E4、根据我国财政部的规定，列为固定资产的，一般须同时具备的条件是（）。
A. 使用年限在一年以上B. 经久耐用C. 单位价值在规定的限额以上D. 须为生产所用答案：A C判断题：1、建设项目财务评价是从宏观角度进行的经济效果评价。
答案：错2、流动资金是购买劳动对象和支付职工劳动报酬及其他生产周转费所垫支的资金。
对3、流动资金在一定时期内周转的次数愈多，说明其利用效果愈好。
答案：对计算题：1、已知生产流程相似，年生产能力为15万吨的化工装置，3年前建成的固定资产投资为3750万元，拟建装置设计生产能力为20万吨，两年建成。
投资生产能力指数为0.72，近几年设备与物资的价格上涨率为9%左右，试用生产能力指数法估算拟建年生产能力为20万吨装置的投资费用。
解：I2＝3750× (20÷15) 0.75 ×(1+9%)5＝7097.7万元2、某建设项目为期3年，分年度贷款，第一年贷款400万元，第二年贷款650万元，第三年400万元，年利率为15%，计算建设期贷款利息总额。
解：第1年贷款利息： (400 ÷2)×15%＝30万元第2年贷款利息： (400 ＋30＋ 650 ÷2)×15%＝113.25万元第3年贷款利息：(400 ＋30＋ 650 ＋113.25 ＋400÷2)×15%=208.99万元建设期贷款利息： 30＋113.25＋208.99＝352.24万元3、某拟建年产3000万吨铸钢厂，根据可行性研究报告提供的已建年产2500万吨类似工程的主厂房工艺设备投资约2400万元。
已建类似项目资料:与设备有关的其他各专业工程投资系数，如表1所示。
与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数，见表2。
表1 与设备投资有关的各专业工程投资系数加热炉汽化冷却余热锅炉自动化仪表起重设备供电与传动建安工程0.12 0.01 0.04 0.02 0.09 0.18 0.40表2 与主厂房投资有关的辅助及附属设施投资系数动力系统机修系统总图运输系统行政及生活福利设施工程工程建设其他费0.30 0.12 0.20 0.30 0.20本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率8% (按年计息)。
建设期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。
预计建设期物价年平均上涨率3%，基本预备费率5%，投资方向调节税率为0%。
计算:（1）已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合价格差异系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资额;用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的工程费与其他费投资。
（2）估算该项目的固定资产投资额，并编制固定资产投资估算表。
（3）若固定资产投资流动资金率为6%，试用扩大指标估算法估算该项目的流动资金。
确定该项目的总投资。
解: 问题1: 1）估算主厂房工艺设备投资: 用生产能力指数估算法主厂房工艺设备投资=2400（3000/2500）1×1.25 =3600万元2）估算主厂房投资:用设备系数估算法主厂房投资=3600×（1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%） =3600×（1+0.86）=6696万元其中，建安工程投资=3600×0.4=1440万元设备购置投资=3600×1.46=5256万元工程费与工程建设其他费=6696×(1+30%+12%+20%+30%+20%)=6696×(1+1.12) =14195.52万元问题2:1）基本预备费计算: 基本预备费=14195.52×5%=709.78万元由此得:静态投资=14195.52+709.78=14905.30万元建设期各年的静态投资额如下:第1年 14905.3×30%=4471.59万元第2年 14905.3×50%=7452.65万元第3年 14905.3×20%=2981.06万元2）涨价预备费计算: 涨价预备费=4471.59×[(1+3%)1－1]+7452.65×[(1+3%)2－1]+2981.06×[(1+3%)3－1]=134.15+453.87+276.42=864.44万元由此得:预备费=709.78+864.44=1574.22万元3）投资方向调节税计算: 投资方向调节税=(14905.3+864.44)×0%=0万元4）建设期贷款利息计算:第l年贷款利息= (0+8000×30%＋2)×8%=96万元第2年贷款利息= [（8000×30%＋96）＋(8000×50%÷2)] ×8%=359.68万元第3年贷款利息= [（2400 +96+4000+359.68）＋(8000×20%÷2)]×8%=(6855.68+1600÷2)×8%=612.45万元建设期贷款利息=96 +359.68+612.45= 1068.13万元由此得:项目固定资产投资额= 14195.52 + 1574.22+0 + 1068.13=16837.87万元拟建项目固定资产投资估算表，见表3。
表3 拟建项目固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称系数建安工程费设备购置费工程建设其他费合计占总投资比例（%）1 工程费7600.32 5256.00 12856.32 81.53 1.1 主厂房1440.00 5256.00 6696.001.2 动力系统0.30 2008.80 2008.801.3 机修系统0.12 803.52 803.521.4 总图运输系统0.20 1339.20 1339.200.30 2008.80 2008.801.5 行政、生活福利设施0.20 1339.20 1339.20 8.49 2 工程建设其他费（1）＋（2）14195.523 预备费1574.22 1574.22 9.98 3.1 基本预备费709.78 709.783.2 涨价预备费864.44 864.440.00 0.004 投资方向调节税5 建设期贷款利1068.13 1068.13息7600.32 5256.00 3981.55 16837.87 100 固定资产总投资（1）+（2）+～+（5）说明：表中，计算占固定资产投资比例时，其固定资产投资中不含投资方向调节税和建设期贷款利息。
即：各项费用占固定资产投资比例=各项费用÷（工程费+工程建设其他费+预备费）问题3:1）流动资金=16837.87×6%=1010.27万元2）拟建项目总投资=16837.87+1010.27=17848.14万元。