2017-2018 金融市场学第一章金融市场概论

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《金融市场学》PPT课件

20世纪70年代以来，证券投资机构化趋势。
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第二节金融市场的要素
保险公司养老金基金信托投资公司人寿保险公司财产和灾害保险公司
保险目的为人们因意外事故或死亡为企业及居民提供财产意外损
而造成经济损失保险
失保险
资金来源保险费稳定
不稳定
资金运用高收益高风险股票
流动性安全性较高政府债券、高级别的企业债券
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第一节金融市场的概念及功能
一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
有形和无形的场所；供求关系；运行机制，市场体系。
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第一节金融市场的概念及功能
金融工具:最初是指载明债权债务关系的契约，它是将资金从盈余部门转移到短缺部门的载体。
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第二节金融市场的要素
保险公司养老金基金信托投资公司
信托投资公司(投资公司、投资基金）向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。当事人：委托人；受托人；受益人；托管人特点
规模经营分散投资专家管理服务专业化
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第二节金融市场的要素
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第二节金融市场的要素
一、金融市场参与者(P9+P26)
参加和促进金融市场交易顺利达成的组织和个人。 1、基于金融活动特点的金融市场参与者分类筹资者，投资者，投机者，套期保值者，套利者，监管者
2、基于自身特性的金融市场参与者分类 1)金融市场主体(资金供给者、需求者) 2)金融市场中介
中国银行业监督管理委员会银行、金融资产管理公司信托投资公司及其他存款性金融机构

金融市场学第一章金融市场概论

整理课件
金融工具与金融产品的区别：
不具有流动性的金融产品
金融工具
金融产品
最常见的银行储蓄是金融产品，但它不是金融工具，因为它缺乏流动性，不存在银行储蓄的二级市场。
整理课件
金融市场的分类
（一）按融资期限分类
短期金融市场。短期金融市场亦被人们称作为“货币市场”，通常是指期限在一年以内的短期资金融通的场所。主要是调节临时性、季节性、周转性资金的供求，而不是调节长期性资金供求。主要由企业间短期借贷市场、银行短期存款市场、拆借市场、贴现市场、国库券市场、可转让大额定期存单市场、回购市场等所构成。
整理课件
（四）按市场形态分类
有形市场是指有固定交易场所、集中进行交易的市场，一般指证券交易所、期货交易所、票据交换所等有组织的交易市场。有形市场借助固定的场地、配置的交易设施、专业化的中介服务和所提供的交易信息吸引买卖双方，集中反映金融市场的供求关系，并通过公开的竞价机制形成合理的价格，提高市场的公开性、公平性和效率。
整理课件
（五）确定价格功能
金融市场承担着利率、汇率、证券价格等重要价格信号的决定功能，并通过调节价格指引资源配置。
①确定资金市场价格。在金融市场化程度较高的国家，资金市场的价格，即利率，主要不是由国家来确定，而是由市场，即由供求来决定的。利率市场化程度越高的国家,往往也是金融市场化程度越高的国家，因此，金融市场决定利率程度的高低也是衡量一个国家金融市场化程序的一个重要标志。
长期金融市场。长期金融市场亦被人们称作为“资本市场”，一般是指期限在一年以上的长期资金的融通市场。其作用主要是调节长期性、营运性资金供求。它主要由银行中长期存贷款市场、长期债券市场和股票市场所构成。

第一章金融市场概论《金融市场学》课件

（一）货币市场：货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。
（1）金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。
（2）金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。
（3）金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，能了解企业的发展动态。
（4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。
第二节金融市场的类型
Money market is the market in which only short-term debt instruments are traded.
Capital market is the market in which long-term debt and equity instruments are traded.
Transaction costs Asymmetric information: adverse selection
and moral hazard
（二）配置功能
资源的配置，金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。
（二）资本市场
资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场。通常，资本市场主要指的是债券市场和股票市场。它与货币市场之间的区别为：

第一章金融市场导论《金融市场学》PPT课件

按交割方式划分
现货市场(spot market) 期货市场(future market) 期权市场(option market)等
1.2金融市场的分类
按交易标的物划分
货币市场(money market) 债券市场(bond market) 股票市场(stock market) 外汇市场(foreign exchange market) 黄金市场(gold market) 金融衍生市场(derivatives market)
金融中介与服务机构。
主要包括证券交易所、商品交易所、登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估师事务所、信用评价机构、投资咨询公司等。
1.2金融市场的分类
讲授
1.2金融市场的分类
按融资期限划分
短期金融市场。长期金融市场。
按交易层次划分
一级市场(primary market ),也称初级市场或发行市场二级市场(secondary market ),又称为次级市场、交易市场
1.4金融市场的形成和发展趋势
主要的发展趋势：
金融全球化
前提：金融自由化表现：金融交易的国际化
市场参与者的国际化
1.4金融市场的形成和发展趋势
金融创新
包括：基础金融产品的创新和金融衍生产品的创新重要标志：金融工程化
资产证券化
指把流动性较差但质量较高、预期未来有稳定现金流收入的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，形成一个资产池，然后出售给特设信托机构（SPV），由后者进行必要的信用增级后，发行以该资产池为担保的可在市场上流通的证券的过程。
按交易中介划分
直接金融市场间接金融市场
按地域划分
国内金融市场国际金融市场

金融市场学复习要点(高等教育出版社)

金融市场学复习要点（高等教育出版社）金融市场学第一章金融市场概论一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念（1）金融市场：以金融资产为交易对象而构成的供求关系及其机制的总和。

（它就是金融资产展开交易的一个有形或无形的场所；充分反映了金融资产的供应者和需求者之间所构成的供求关系；涵盖了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的就是价格机制）（2）金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。

分类：基础性金融资产（债务性资产和权益性资产），派生性金融资产（远期合约，期货，期权，交换合约等）（3）金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。

2金融市场的主体（1）金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调控和监管者。

这五类主体就是由六类参与者形成：政府部门，工商企业，居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。

（2）存款性金融机构：通过稀释各种存款而赢得可以利用资金，并将其贷给须要资金的各经济主体或是投资于证券及以以获取收益的机构。

（商业银行，储蓄机构，信用合作社）非存款性金融机构：通过发售证券或以契约性的方式涌入社会群集资金，并投资买进。

（保险公司，养老基金，投资银行，投资基金）二、金融市场的类型1按标的物分割（1）货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

它的功能是保持金融资产的流动性。

（2）资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。

主要包含：银行中长期存贷款市场，有价证券市场。

货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金，大多用于企业的创建，更新等等；风险程度不同，货币市场风险较小。

《金融市场学》讲义

第一章金融市场概论金融市场是整个市场经济体系中最饱受争议和最不被了解的环节，金融市场上发生的一系列丑闻，包括著名的安然事件，这些事情让许多人确信，金融市场其实是以牺牲公众利益为代价的劫贫济富的工具。

然而，我们必须相信，健康的、竞争性的金融市场是创造商机、战胜贫困的一件利器。

这是因为，金融市场哺育着新的理念，不断地推动“创造性”的破坏机制，不断地用新的、更好的经营理念和经营组织来挑战和淘汰旧的经营理念和经营组织。

第一节金融市场的概念与功能一、金融市场的概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制，包括利率、汇率和各种证券的价格。

金融资产，也叫金融工具或证券，是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。

金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。

前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。

我们可以用下面这个图来简单描述金融体系中资金的流向。

金融市场与要素市场和产品市场相比，有三点不同：（1）在金融市场上，市场参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；（2）市场交易的对象是一种特殊的商品—货币资金；（3）市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯和计算机网络进行交易的方式越来越普遍。

二、金融市场的功能金融市场作为金融资产交易的场所，它的经济功能主要有：（一）聚敛功能聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。

在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。

金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是因为金融市场上有各种各样的融资工具，为资金供应者寻求合适的投资手段提供了出路。

金融市场学知识点 (1~8)

• 股息贴现模型的基本内涵:
Dt V (1 y)t t 1

• 判断股票是否值得投资的方法（内在价值V不市场价格P的对比）
斱法一:计算股票投资的净现值NPV
Dt NPV V P P t t 1 1 y
当NPV>0时，可以逢低买入；当NPV<0时，可以逢高卖出
使计算出的价格发劢率更准确，更符合实际
dP 1 2 * D dy C dy P 2
• 当收益率发劢幅度丌太大时，收益率发劢幅度不价格发劢率乊间的关系就可以近似表示为 :
P 1 2 * D y C y P 2
第六章:普通股价值分析
股息贴现模型概述(P144)
本国银行甲 4 1 3 5 2 2 货物 3
本国银行乙
信用证 3 5 6
汇票+相关单据银行承兑汇票
本国迚口商A
外国出口ห้องสมุดไป่ตู้B
可以流通的银行承兑汇票
短期政府债券市场(P24)
收益率计算:
• 银行贴现收益率(bank discount yield)
YBD FF P 360 100% t
简单来讲，标价方式一样就交叉相除，否则相乘
交叉汇率的套算遵循以下三条规则: (1)如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。 (2)如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 (3)如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 PS:汇率买入/卖出价的记忆方法:客户一般拿到的都是不利的数字
NPV V P

【可编辑全文】01一章金融市场学概述

12.楼远主编：《证券市场学》，浙江大学出版社，1998.12
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金融市场学的主体内容
1、金融市场略要：定义、构成与分类、功能、特征、发展趋势等。
❖ 货币市场及其工具（同业拆借、国库券、票据、CD、回购协议、短期借贷、银行承兑等）
❖ 资本市场及其工具（债券市场、股票市场）
❖ 外汇市场及其工具(即期、远期)
近400年间，爆发的金融危机达30多次。 17C（1636），荷兰1支郁金香=一栋房子 18C（1720），英国南海危机牛顿 +7000英镑
100%利润 -2万英镑
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金融-现代经济生活中日趋活跃的因素
20世纪的最后10年中，金融市场出现的惊人镜头： ➢ 美国，10年间持续大牛市，投资于股市的美国家庭比例由
支出流
资金流
金融服务、收入和金
生产性单位
（储蓄）
融要求权的流动
金融市场
（主要是企业和政府）
金融服务、收入和金融要求权的流动
资金流（储蓄）
消费性单位（主要是家庭）
生产性服务
收入流
收入流生产性服务
要素市场
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2、从组织管理的角度讲金融市场是金融工具大规模发行或交易的有组织的场所或系统。其内涵从以下几点来理解： 1、目的是为金融工具的发行、交易服务。而非为所有的金融
资产或金融产品的发行、交易服务。如货币发行，银行存、贷款，不通过金融市场完成。 2、包括发行和交易,不只是交易。 3、较大的规模。 4、必须是有组织的市场。 5、可以是个系统，无形的。
从宏观经济看，金融市场是金融领域各种市场的总称，它与资金借贷市场一起,完成资金在供求方之间的分配，并且也完成金融风险在不同持有人（投资人）之间的分配。

第一章金融市场概论《金融市场学》PPT课件

金融市场的媒体
(2)证券经纪人；它是指在证券市场上充当交易双方中介和代理买卖证券而收取佣金的中间商人。
(3)证券承销人；它又称证券承销商,是指以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商人或机构。
(4)外汇经纪人；它又称外汇市场经纪人,是指在外汇市场上促成外汇买卖双方外汇交易的中介人。外汇经纪人既可以是个人,也可以是中介组织, 如外汇中介行或外汇经纪人公司等。
此外,金融公司、财务公司、票据公司、信托公司、信用合作社以及国外金融机构,也在金融市场上起着重要的中介作用。
1.2 金融市场的结构
1、按交易对象划分,金融市场可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、保险市场和金融衍生工具市场等。
2、按交割方式划分,金融市场可分为现货市场、期货市场和期权市场。
1.3 金融市场的功能
5）财富功能：一个资本市场如果没有财富管理功能,而只具有融资功能,那么这个资本市场就还只是一个很低级的市场,它完全可以被传统的商业银行所代替。资本市场之所以能在过去近百年的发展过程中生生不息,就是因为这个市场所创造的产品具有财富管理的功能,并且这种功能有很好的成长性,也有优良的风险抵御机制。
金融市场的主体
金融市场的主体,即金融市场的交易者,也就是资金的供给者或资金的需求者。
金融市场的交易者既可以是法人,也可以是自然人,一般包括政府、企业、金融机构、机构投资者、家庭或个人五类。
金融市
场的主体
政府
企业
金融机构
机构投资者
家庭或个人
金融市场的客体
金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的标的物,即通常所说的金融工具。
1.2 金融市场的结构

金融市场学概述(doc 78页)

金融市场学概述(doc 78页)第一章金融市场概述金融市场：是指以金融资产为交易对象以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。

证券资产化：是指吧流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行货投资银行的集中以及从新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。

货币市场：又名短期金融市场短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。

回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为资本市场：又名长期金融市场、长期资金市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。

直接融资：是指资金需求方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。

间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。

聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。

配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。

第二章同业拆借市场同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。

有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。

无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。

有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借的市场。

无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场头寸拆借市场：是指金融机构为了扎平票据交换头寸补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市件，将其转让给其他金融机构，已满足其资金需求的行为。

北大金融市场学课件--第一章金融市场概论

金融工具（financia instruments）是金融产品的一种，是反映债权人与债务人之间的债权债务关系的一种标准化的合约证明文件，它在金融市场上具有很好的流动性。由于合约证明文件可以以书面的形式存在，所以也称做金融票据（financial papers）。这种票据是标准化的，标准化的好处是容易获得市场普遍的接受，交易简便。金融工具与金融产品的区别，主要就是金融工具是可交易的，由于它的标准化，因此有较好的流动性，交易成本较低，可以有一个活跃的二级市场；而金融产品中可以还包括那些不能交易的，或没有二级市场的金融资产。

金融产品（financial products）是由金融机构设计与开发的金融资产，以上所提及的各项金融资产（私人间的借贷除外）都可以看成是金融产品，因为它们或者是由金融机构设计、发行的，譬如银行储蓄、回购协议、期货、期权、掉期与互换等；或者是政府或公司委托金融机构设计、发行的，譬如政府债券、股票、企业债券与商业票据等。金融产品设计与开发的动力来自于市场的需求和投资者或融资者的需要。

黄金市场主要是指集中进行黄金交易的市场。黄金仍是重要的国际储备资产，特别是当国际政治经济关系发生动荡时，黄金的重要地位就会凸显，因而黄金市场依然被视为金融市场的组成部分。保险市场是以保险单和年金单的发行和转让为交易工具的市场。保险市场的主要功能是对因意外灾害事故所造成的财产和人身损失进行补偿，同时还具有积累资金和投资的功能。正是保险的投资功能使它与金融市场的其他子市场发生紧密联系，并成为金融市场的组成部分。但保险市场属于间接融资范畴，保单设立的条件因人、因事、因时而异，不具备标准化的转让条件，不属于公开的金融市场。
金融体系的示意图：间接融资和直接融资

金融市场学_01第一章_金融市场概论

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第一节金融市场的概念及功能
（三）金融体系与金融市场
概念：由众多相互依存、相互作用的金融要素组成，具有一定结构和功能并与社会经济环境存在密切关系的有机整体。
金融体系包括：金融市场、金融机构、金融工具和金融制度。
有时金融体系与金融市场这两个概念显得难以区分。实际上，金融体系更多地是相对于实体经济体系而言的，而且相对于金融市场的概念，它更偏重于在宏观层面上强调特征、性质和状况，而金融市场则更侧重于金融产品的交易和机构运营管理的机制。
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第一节金融市场的概念及功能
三、金融体系的作用
（一）金融体系对经济增长的推动作用 • （1）影响储蓄率。 • 金融体系的风险分摊作用可以提高储蓄率，也可能减低储蓄率。
其中保险体系的发展可降低人们的储蓄愿望银行体系的发展也会降低储蓄率。资本市场的风险分摊功能对储蓄率的影响则不明确。 • 消费信贷的发展会降低储蓄率。 • 最后，在金融压制和银行体系缺乏竞争的条件下，银行存贷差会被人为扩大 • （2）将储蓄资金向企业转移。 • 在这个过程中，金融体系本身将吸收储蓄并将储蓄资金向那些需要资金的企业融通，从而实现资源的余缺配置。但是，在不发达或受压制的金融体系中，这部分资源会偏离合理的、用于补偿金融服务的支出所需。
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综述
• 在交换中有价值的所有权就是资产；资产根据是否具有实物形态可分为有形资产和无形资产，有形资产也称实物资产；无形资产中具有建立在债权债务关系基础上对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权的是金融资产；金融资产中那些由金融机构设计与开发的是金融产品；金融产品中那些可交易的是金融工具。
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第一节金融市场的概念及功能

张亦春《金融市场学》(第5版)名词解释

第一章金融市场概论1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券3.金融工具也叫信用工具，指以书面形式发行和流通，能够证明金融交易的金额、期限和价格，借以保证债权债务双方权利和义务的具有法律效力的凭证4.套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体5.套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体6.投资者是指为获取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投入某一领域的主体7.投机者是指在证券投资中，甘愿冒证券市场风险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体8.货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场9.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场10.外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，即各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分11.衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场12.直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场13.间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场14.初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场15.二级市场是证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场16.第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场18.公开市场指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场19.议价市场指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的市场20.有形市场是指有固定交易场所的市场21.无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称22.资产证券化是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行债券，实现相关债券的流动化23.金融全球化指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，是诸多个体国际化的总和，是一个整体的概念24.金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消金融活动的一些管制措施的过程25.金融工程化，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题第二章货币市场1.同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场2.回购协议也称再购回协议，指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为3.逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券4.商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证5.银行承兑票据是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票6.大额可转让定期存单是由商业银行发行的、固定面额、固定期限、可以在市场上转让的存款凭证7.短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证8.货币市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人在货币市场上进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式第三章资本市场1.普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同2.剩余索取权是指股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益3.剩余控制权是指股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权4.优先认股权是指当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购新股，以保持对公司所有权的现有比例5.优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先权表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息6.累积优先股是指如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时，则累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放7.非累积优先股是指当公司盈利不足以支付优先股的全部股息时，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发其所欠部分8.可转换优先股指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股9.可赎回优先股即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股10.公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票11.私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类12.包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险13.承销是证券发行人委托具有证券销售资格的金融机构，按照协议由金融机构向投资者募集资金并交付证券的行为和制度14.证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织15.场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票交易的市场16.第三市场是原来在证交所上市的股票移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是指大机构和富有的个人绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易18.做市商交易制度也称报价驱动制度在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券19.专家经纪人又称佣金经纪人，是证券交易所指定的特种会员，其主要职责是维持一个公平而有次序的市场，即为其专营的股票交易提供市场流通性并维持价格的连续和稳定20.竞价交易制度也称委托驱动制度，在此制度下，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交21.连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行22.集合竞价制度也称间断性竞价交易制度在该制度下，交易中心（如证券交易所的主机）对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行23.市价委托，是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券24.限价委托，是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券25.停止损失委托，是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券26.停止损失限价委托，是停止损失委托与限价委托的结合当市价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托27.金融市场的深度是指市场中是否存在足够大的经常交易量，可以保证某一个时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动28.市场广度是指市场参与者的类型和复杂程度29.弹性指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性30.信用交易又称保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定金额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖31.保证金购买又称为信用买进交易，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券32.卖空交易又称为信用卖出交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人33.股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标34.股价平均数是指反映一定时点上市场股票价格绝对水平的一种价格平均数35.派许指数是指以报告期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数36.拉斯拜尔指数是指以基期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数37.股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证38.债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同39.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权40.可赎回债券是指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期日之前购回全部或部分债券41.零息债券是指以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券42.投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度43.开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备赎回发行在外的基金股份，因此其份额总数是不固定的44.封闭型基金是基金份额总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让45.公司型基金是依据公司法成立的、以营利为目的的股份有限公司形式的基金46.契约型基金是依据一定的信托契约组织起来的基金47.对冲基金又称套期保值基金，是在金融市场上进行套期保值交易，利用现货市场和衍生市场对冲的基金第五章债券价值分析1.收入资本化法认为任何资产的内在价值均取决于该资产预期的未来现金流的现值2.贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券3.直接债券，又称定息债券或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票4.统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券5.息票率是指证券的标定利率，它等于证券的年利息额除以票面价值6.可赎回条款，即规定在一定时间内发行人有权赎回债券的条款7.可赎回收益率是指在债券可赎回或者在到期日之前可撤回的情况下债券的平均回报率8.债券的流通性，或者流动性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力9.债券的违约风险是指债券发行人未履行契约规定支付的债券本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性10.信用评级是指信用评估机构对企业、各种债券、贷款申请者和金融机构等的信用度进行测定、评价，并划分等级11.债券的可转换性是指可转换债券的持有者可用债券来交换一定数量的普通股股票的特性12.可延期债券给予持有者终止或继续拥有债券的权利13.债券定价原理：①债券的价格与债券的收益率成反比例关系即当债券价格上升时，债券的收益率下降；当债券价格下降时，债券的收益率上升②当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系到期时间越长，价格波动幅度越大；到期时间越短，价格波动幅度越小③随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加④对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失⑤对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系即息票率越高，债券价格的波动幅度越小14.马考勒久期，是马考勒使用加权平均数的形式计算出的债券的平均到期时间15.修正久期表示利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性，久期越大，资产的利率风险越大；反之则越小16.债券的凸度是债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度17.免疫技术是投资者或金融机构用来保护他们的全部金融资产免受利率波动影响的策略第六章普通股价值分析1.股息贴现模型是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型2.内部收益率是指当净现值等于零时的一个特殊的贴现率3.零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式，它假定股息是固定不变的4.不变增长模型有三个假定：①股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；②股息的增长速度是一个常数；②模型中的贴现率大于股息增长率5.三阶段增长模型将股息的增长分成了三个不同的阶段：在第一个阶段（期限为A），股息的增长率为一个常数（ga）；第二个阶段（期限为A＋1到B－1）是股息增长的转折期，股息增长率以线性的方式从ga变化为gn，gn是第三阶段的股息增长率。

第一章金融市场概论

第一章金融市场概论
本章学习目的
1.了解金融市场的基本要素、功能、类型 2.理解金融市场的运行机制 3.了解金融创新及创新型金融市场及其工具
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章节安排
• 第一节金融市场定义与要素 • 第二节金融市场的功能 • 第三节金融市场的分类 • 第四节金融创新与金融市场发展趋势
• 金融产品与金融工具的区别：金融工具只是金融产品中的一种，标准化和可交易性是识别二者最重要的指标。
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二、金融市场
（一）金融市场定义金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系
及其机制的总和。它包括三层含义：第一，金融市场交易的是金融资产而非其他资产，金融工具也是金融资产中的一种；第二，它反映了整个社会经济体系对金融资产的供求关系；第三，它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率以及各种证券价格）机制。
反相关
收益性正相关期限性反相关流动性正相关安全性
反相关
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三、金融市场的要素
• 金融工具的分类 1、按发行者的性质或融资方式划分，金融工具可分为直接
金融工具和间接金融工具。 2、按期限划分，金融工具可分为短期信用工具、长期信用
工具和不定期信用工具。 3、按金融工具索取权的性质划分，金融工具可分为股权证
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三、金融市场的要素

《金融市场学,》PPT课件

1、货币市场是无形的市场 2、货币市场交易规模大 3、货币市场工具流动性强、风险小和收益低
三、货币市场的功能
（一）提供短期资金融通的渠道和手段（二）货币市场利率具有“基准”利率的性质（三）为中央银行实施货币政策提供有利条件
四、货币市场参与者
按照货币市场各主体参与货币市场交易的目的，可以分为：
（一）金融市场的产生 1、商品经济的发展是建立金融市场的经济基础 2、股份制度的出现是建立金融市场的主要动力 3、信用制度的发展促进了金融市场的发展
（二）国际金融市场的发展历程
1、萌芽和初步形成阶段 2、两次世界大战的调整阶段 3、欧洲货币市场的产生与发展阶段 4、新兴金融市场的崛起和发展阶段
（三）中国金融市场的形成与发展
（三）按金融市场的市场形态分有形市场、无形市场
（四）按金融市场所在地域分国内市场、国际市场
三、金融市场的功能
（一）货币资金融通功能（二）优化资源配置功能（三）风险分散功能（四）经济调节功能（五）综合反映功能
第二节金融市场要素
一、金融市场主体
（一）政府部门（二）企业部门（三）居民部门（四）金融机构（五）中央银行
四、同业拆借市场的管理
（一）市场准入的管理（二）对拆借资金的管理（三）对拆借期限的管理（四）对拆借市场利率的管理（五）其他的管理措施
二、金融市场工具
（一）金融工具分类 1、按金融工具性质分债权凭证、所有权凭证 2、按发行人性质和融资方式分直接证券、间接证券 3、按金融工具的市场属性和期限分货币市场工具、资本市场工具、金融衍生市场工具
（二）金融工具的特征期限性、收益性、流动性、风险性
（三）金融工具特征之间的关系期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比风险性与收益性成正比，与流动性成反比流动性与收益性成反比

金融市场学课件第一章-金融市场概论(1)

2021年11月3日4时51分
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二、金融市场全球一体化的发展趋势 ❖ （一）金融市场一体化在经济全球化中的地位 ❖ （二）金融市场一体化的原因 ❖ （三）金融市场一体化的表现 ❖ （四）金融市场一体化的影响
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（一）金融市场一体化在经济全球化中的地位
❖ 经济全球化的表现形式
➢ 金融市场交易直接和间接反映货币供应量的变动； ➢ 金融市场有大量专门人员从事商情研究和分析，并发表相关研究报告； ➢ 金融市场有着广泛而及时收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及
时了解世界经济发展状况。
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宏观调控
❖ 金融市场通过引导资本形成及合理配置的机制对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动；
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风险分散与转移
❖ 融资者通过发行股票将经营风险转移给投资者； ❖ 投资者通过买卖金融工具和组合投资转移和分散风险。
2021年11月3日4时51分
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综合反映
❖ 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。
➢ 金融市场是反映微观经济运行状况的指示器。金融资产价格的变化，指导投资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测，并引导其资金的投向；
关系说金融资产供求关系及债权股权关系总和。
结构说货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场的总称。
❖如何理解金融市场定义？ ➢交易对象的价值主要体现在对未来现金流的索取权上。索取权表现为固定的或不确定的或剩余的货币量； ➢不同的交易对象反映供求双方之间不同的关系； ➢有形或无形的场所； ➢特殊的运行机制（最主要的是价格机制）。