《风险管理》Ch 1,导论

获得风险在个人、公司、代际、社会之间的更有 效的分布 我们怎么度量这个“效率”(efficiency)？
– 公司：价值最大化 – 个人：效用(Utility)最大化

2、风险成本
例：一家制药厂面对的产品责任赔偿风险 自留、损失控制、保险
例：个人面临的交通事故风险 减少风险行为的数目 提高预防能力 保险、时间
风险成本：
由于风险的存在而导致的公司价值/个人效用 的减少
风险管理计划的控制 · 制定业绩标准(效果标准、作业标准)
· 执行与标准比较
· 纠正 编制风险管理策略书
2 风险识别
•
人员和资产的构成与分布：全面分析与归类
• 人和物所面临的、潜在的风险及可能性：识 别与判断 • 后果与损失形态：归类与分析
方法 实地检查
风险分析意见表
流程图
财务与统计报表
风险评估咨询(包括分析企业外部环境的风 险因素)
风
险
管
理
1
第一章 风险管理导论
是什么
谁来做
第一节
风险概述
美国学者Haynes在其著作《Risk as an Economic Factor》中指出： “风险一词在经济学和其它学术领域中，并无任何技术上的内容， 它意味着损害的可能性，某种行为能否产生有害的后果应以其不 确定性界定，如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风 险的负担。”
pi ( xi E[ X ]) 2 E[( X E[ X ])2 ]
i 1
n
方差与标准差作为风险的度量

标准差用来度量实际结果和期望值之间的差异 的平均幅度
– 方差：标准差的平方

标准差更高，当：
– 结果可以偏离期望值很多 – 极端偏离的概率很高

标准差是风险的一个好的度量吗？你能提出新 的度量指标吗？
(1) 缺乏合格的风险经理 (2) 高层管理人员的漠不关心 (3) 其他抵制
3, 20世纪70年代 ~ 90年代：革命性的转变
20世纪70年代初： • 财产保险和责任保险的承保能力不足 • 保险经纪人与咨询公司的推动
Bretton Woods System ,1971
大型科技灾难 ：安全文化
现代全方位的风险管理
适用于任何决策位阶
二、什么是风险管理

风险管理涉及的是从个人、投资者或公司的角度， 将一个概率分布变得更有利的决策制定
– 如果一个房主没有房屋保险，而房子因飓风而损坏， 设他损失的房屋的价值为V，飓风发生的概率为q
– 如果没有发生飓风他就没有损失
– 没有保险时他的财产的分布是怎样的？ – 如果他以保费P购买了房屋的全额保险，他的财富的分 布会发生怎样的变化？
2，清楚反映公司所面临的风险，包括长期计划和投资 中的所有风险及风险类型、交易对手的有关情况
3，批准所能承受风险的大小，并为承担风险损失提供 所需的风险资本
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股东大会
董事会 监事会 风险管理部 总经理
风险管理委员会
战略组
稽核部 财务部
监控组
人事部
操作部门
会计部
调研部
指令路线
科技部
反馈路线 交流与约束路线
5 实施与效果评价 适用性与收益性
四、风险管理的组织
1，内部组织 董事会
股东大会
监事会 风险管理部 总经理
风险管理委员会
战略组
稽核部 财务部
监控组
人事部
操作部门
会计部
调研部
指令路线
科技部
反馈路线 交流与约束路线
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风险管理委员会： 1，确保公司有完善的内部控制、规范的业务程序和适 当的经营政策，使各种业务都受到有效的控制、并定期 对内控情况和风险管理基础设施状况进行评估
4, 20世纪90年代 ~ 今
巴林银行事件 日本大和银行事件 美国橙县财政危机 次贷危机与金融危机 VaR, G-30报告 财务再保险、保险期货
整合性的管理方法与过程
现代风险管理
全方位(Risk Engineering, Risk Finance, Risk Humanity)
不同的管理哲学思维，造成风险的不同解 读，产生不同的管理方法
3
其他 承保的损失原因
风险因素结合说
Blaikie, P. T. Cannon, I. Davis and B. Wisner, At Risk: Natural Hazards, People’s Vulnerability and Disasters, Routledge, London, 1994.
基本风险：由非个人的，或至少是个人往 往不能阻止的因素所引起的、损失通常波及 到很大范围的风险。
特定风险：由特定的人或因素所引起的， 通常是由某些个人或者某些家庭来承担损失 的风险。
2、纯粹风险与投机风险

投机风险：
–有盈利者也有损失者 –经常影响很多人/公司

纯粹风险：
–绝大多数都是损失者 –对个人/公司都是特定的
随机变量的特点

期望（均值）：中心趋势的度量，所有可能结 果的加权平均
E[ X ] p1 x1 p2 x2 pn xn pi xi
i 1 n

方差与标准差：结果围绕均值的平均分散程度
Var( X ) p1 ( x1 E[ X ])2 p2 ( x2 E[ X ])2 pn ( xn E[ X ])2
一、什么是风险？ 风险与不确定性(uncertainty)有关
• 被广泛地用来指结果不确定的很多状况

例子
– 经济：失业率、GDP增长率、汇率、利率
– 资产价格：股票、债券等的回报率
– 保险：健康条件、死亡率、天气、责任、企 业破产
历史

risk一词源自古意大利语risicare，意为“to dare”
研究领域
全国保险购买者协会NAIB－－美国保险管理协会ASIM －－风险与保险管理协会RIMS(1975)
“101条风险管理准则”，1983年会
教育
《企业风险管理》，伊利诺斯大学，1963 《风险管理》 ，沃顿商学院 ，1964 70年代
实践
Self-insurance plans Captive insurance companies Risk retention groups
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战略组： 制定公司的风险管理政策和风险管理战略，并确保这些 政策和战略得以实施 监控组： 贯彻风险管理战略
1，根据战略组制定的风险度量模型，进行风险评估， 持续监测风险的动态变化，并及时、全面地向战略组汇 报公司的风险状况 2，监督业务部门的操作流程：程序、限额 3，审核、评价各业务部门的风险管理措施和报告，评 估其风险管理业绩
(2)
“未来损失”学派
风险是指固定某一概率水平的前提下，未来的损失 洪水风险图
(3)
“损失不确定性”学派
风险是指未来损失的不确定性 • 期望值。例：高风险投保人
• 方差。预期结果与实际结果之间的变动
2
风险主观说
风险纯属个人对客观事物的主观估计， 而不能以客观的尺度予以衡量。
Machina, M. J., D. Schmeidler, A More Robust Definition of Subjective Probability, Econometrica, Vol.60, No.4, 1992, p.745. Lupton D., Risk, London: Routledge, 1999. (社会学) Douglas, M., Risk acceptability according to the social sciences, London: Routledge & Kegan Paul, 1985.
“防患于未然就是最大的保险”, 1930
AMA,1931；设立保险部门、保险经理
没有风险管理这个词，安全管理和保险的对象只是 纯粹风险，而且沟通不多。
安全管理
2, 20世纪初～70年代：“风险管理”出现 社会原因 企业需要
巨额损失机会增加 ( 1953年8月12日，通用汽车公司 )
损害范围扩大 社会福利意识增加 ( 1948年美国钢铁工人大罢工 )
2 风险事故
造成生命财产损失的偶发事件。 3 损失
非故意的、非预期的和非计划的经济价值 的减少或消失。
• 直接损失 • 间接损失：额外费用损失、收入损失、 责任损失
风险因素
增加或产生
风险事故
引起
损
失
产生
实际结果与预期结果 之间的变动程度
即
风
险
五、风险的分类与企业风险的类型 1、基本风险与特定风险
利润最大化冲动
(过分保险、不足保险、重复保险) 全国保险购买者协会NAIB －－美国保险管理协会ASIM，1955 费用控制的新时期---风险管理,《哈佛经济评论》 ----格拉尔，1956 Gallagher, R. B. ，Risk Management－new phase of cost control 《风险管理之崛起》，美国管理学会，1962 保险管理－－风险管理
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股东大会
董事会 监事会 风险管理部 总经理
Leabharlann Baidu
风险管理委员会
战略组
稽核部 财务部
监控组
人事部
操作部门
会计部
调研部
指令路线
科技部
反馈路线 交流与约束路线
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岗位制约 部门制约 内部稽核
49
2，外部组织
风险管理咨询机构 保险部门 专职管理部门
50
五、风险成本与风险管理的目标
1、风险管理的目标

3
企业风险的类型
价格风险
信用风险
纯粹风险RM
输出价格风险 输入价格风险 商品价格风险
财产损毁
法律责任 员工伤害 雇员福利
汇率风险
利率风险
第二节
风险管理
一、风险管理的起源与发展
思想基础 物质基础 社会基础 理论基础
1, 19世纪末～20世纪初
产业革命 《General and Industrial Management》 法, Henri Fayol, 首次把RM思想引入企业经营内
三、风险的主要学说 1、风险客观说 (1) “损失可能性”学派
“风险一词在经济学中和其他学术领域中，并无任 何技术上的内容，它意味着损害的可能性。某种行为 能否产生有害的后果应以其不确定性界定，如果某种 行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的负担” ---Haynes，Risk as an Economic Factor，1895 “损害发生的可能性” ---莱曼，《普通经营经济学》，1928
3 风险估算
大小
指标与模型 相对重要性、缓急程度 影响因素的未来变化趋势
39
4 风险管理措施的选择

风险转移
– 金融市场：公司股票与债券、衍生品、天气衍生品 – 保险市场：屋主、汽车、医疗、责任、巨灾 – 政府：社会保障

风险减少
– 个人：慢点开车、买一个有安全气囊的车、停止吸烟、 不在聚会上喝酒 – 公司：业务多样化、雇佣会计和律师
– 从这个意义上来说，risk是一个选择(choice)而 不是一个命运(fate)

中文的含义中，风险既包含危险的意思，也 有机会的意思
现代风险概念的基础
– 七、八百年之前传到西方的阿拉伯数字体系 – 布莱士·帕斯卡和费马发现概率论

二、风险的度量
风险的概率描述


样本空间：所有可能状况的集合
概率分布：所有可能的状况及用来表示其发生 可能性的权重 随机变量：一个具有指定状态的变量的所有可 能结果的集合

例子：掷2次硬币

样本空间：{HH, HT, TH, TT} 概率分布：
– P＝{¼, ¼, ¼, ¼ }

随机变量：
– 正面向上的次数：X = {2, 1, 1, 0} – 正面数减反面数：Y = {2, 0, 0, -2}
例子：概率分布

随机变量＝交通事故中的损失 损失的可能结果 $0 $200 $1,000 $5,000 $10,000 概率 0.50 0.30 0.10 0.06 0.04
– 保险公司若要不盈不亏，应收取多少保费？
三、风险管理的程序 1 制定风险管理计划 明确风险管理的目标 确定风险管理部门的内部组织结构
确定风险管理人员的责任及与其他部门的合作
会计部门(动产和不动产的价值、工伤保险的 工资金额、营业中断保险的营业收入、产品责任 保险的销售收入等) 数据处理部门
法律事务部门(识别与管理责任风险) 人事部门(管理员工福利计划) 生产部门(管理风险因素：财产、责任、人员)
四、风险的本质 构成风险特征，影响风险的产生、存在和 发展的因素 风险因素、风险事故、损失
1
风险因素
促使和增加损失发生的频率或严重程度的条件。
（1）有形风险因素
有形的并能直接影响事物物理功能的因素 （2）无形风险因素 文化、习俗和生活态度等非物质的因素 · 道德风险因素是与人的品德修养有关的无形的因素： 不诚实、不良企图、欺诈 · 心理风险因素是与人的心理有关的无形的因素：疏忽 或过失