大宗商品市场中价格发现机制的重要作用_
舟山市人民政府关于印发中国(舟山)大宗商品交易中心交易市场监督管理暂行办法的通知
舟山市人民政府关于印发中国(舟山)大宗商品交易中心交易市场监督管理暂行办法的通知文章属性•【制定机关】舟山市人民政府•【公布日期】2011.06.09•【字号】舟政发[2011]34号•【施行日期】2011.07.09•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】商务综合规定正文舟山市人民政府关于印发中国（舟山）大宗商品交易中心交易市场监督管理暂行办法的通知（舟政发[2011]34号）各县（区）人民政府，市政府直属各单位：《中国（舟山）大宗商品交易中心交易市场监督管理暂行办法》已经市政府第60次常务会议同意，现印发给你们，请结合实际，认真贯彻执行。
二○一一年六月九日中国（舟山）大宗商品交易中心交易市场监督管理暂行办法第一章总则第一条为将中国（舟山）大宗商品交易中心（以下简称交易中心）建成多品种、多模式和影响力强的全国一流的大宗商品综合性交易平台和结算、定价中心，打造大宗商品物流基地和国际物流岛，规范交易中心及交易参与者的行为，促进交易中心的持续、健康、稳定发展，根据有关法律法规，结合省、市及交易中心实际情况，制定本办法。
第二条交易中心的建设、运营和监管，以及入驻交易中心从事大宗商品交易活动、提供相关配套服务的企业和合格的自然人现货投资者，适用本办法。
第三条交易中心由中国（舟山）大宗商品交易中心管理委员会（下简称管理委员会）、浙江舟山大宗商品交易所有限公司（下简称交易所）、授权服务中心、交易商及其他服务机构等主体组成。
其中，管理委员会主要负责监督、管理、指导和协调交易中心，确保交易中心公开、公平、公正和规范运营。
交易所是交易中心的市场运作主体，具体负责交易中心的运营和市场发展。
授权服务中心是经交易所审批核准，在授权范围内从事市场开发等授权服务的企业法人或者其他经济组织。
第四条本办法所称中国（舟山）大宗商品交易中心交易市场，是指由交易所组织的大宗商品交易场所。
本办法所称大宗商品是指石油、成品油、石化商品等大宗石油化工商品，铁矿石及钢铁商品、金属商品、煤炭商品、稀土资源商品、纸浆、纺织原材料、塑料粒子等原材料、木材商品、大宗农副商品等大宗商品及交易所推出的其他上市商品。
纽约商品交易所交易制度
纽约商品交易所交易制度纽约商品交易所（New York Mercantile Exchange，简称NYMEX）是全球最大的期货交易所之一，其交易制度对于commodity （商品）交易而言至关重要。
本文将深入探讨纽约商品交易所的交易制度，解析其背后的规则和机制，并对其影响和意义进行评估。
一、纽约商品交易所交易制度的基础1. 交易所背景与历史纽约商品交易所成立于1872年，最初以黄金和银为主要交易品种。
随着时间的推移，交易所逐渐扩大了交易范围，目前涵盖了能源、金属、农产品等各类大宗商品。
2. 交易所组织架构纽约商品交易所采用了会员制度，会员为交易所的核心参与者和拥有交易权限的机构。
交易所设有交易所董事会、管理部门和市场监管机构，共同管理交易所运营和参与者的行为。
3. 交易制度和交易品种纽约商品交易所采用的是开放竞价交易制度，在指定的交易时间内，参与者可以通过交易平台以指定价格和数量提交买卖订单。
交易品种涵盖了能源如原油、天然气，金属如黄金、铜，以及农产品如谷物、糖等。
二、纽约商品交易所交易制度的详细规则1. 委托和买卖订单参与者可以通过交易平台提交委托单，委托单包括买入和卖出两种类型。
委托单中需要指定价格、数量和有效期。
在交易过程中，委托可根据市场行情变动进行部分或全部成交。
2. 交易时间和交割日纽约商品交易所设有交易时间段，交易时间根据不同品种而有所区别。
交割日为交易合约规定的实际交割日期，参与者需要在此日期履行合约义务。
3. 交易保证金和结算制度为确保市场的稳定和交易的安全性，纽约商品交易所实行了交易保证金和结算制度。
交易参与者需要按照一定的要求缴纳保证金，以弥补潜在风险。
结算制度则负责处理交易的款项和证券的交割流程。
三、纽约商品交易所交易制度的优势和意义1. 价格发现和市场透明纽约商品交易所的交易制度通过竞价和成交价格，为商品市场提供了价格发现的平台，使买卖双方可以依据市场供需关系确定公正的价格。
CFP国际金融理财师投资规划第六章 大宗商品投资综合练习与答案
CFP国际金融理财师投资规划第六章大宗商品投资综合练习与答案一、单选题1、下列关于反向提油套利说法错误的是（）。
A.反向提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利方法B.当大豆价格大幅上涨时，卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约C.是原料和成品之间的套利D.反向的大豆提油套利是一种套期保值行为【参考答案】：D【试题解析】：大豆提油套利是一种套期保值行为，而反向的大豆提油套利则有一定的投机性质。
2、下列关于大宗商品投资的说法，错误的是（）。
A.大宗商品基本上分为农副产品、金融产品和能源化工产品三类B.大宗商品是指具有实体，不可进入流通领域，可在零售环节进行销售的商品C.大宗商品具有价格波动大、供需量大、易于分级等特征D.大宗商品具有很好的抗通胀性【参考答案】：B【试题解析】：大宗商品是指可进入流通领域，而非零售环节，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。
3、下列有关渤海商品交易所现货交易，说法正确的是（）。
A.杠杆交易，采用10%保证金交易方式B.通过大量的交易商集中撮合竞价，形成每日现货价格，具有很强的价格发现功能C.渤海商品交易所商品只涵盖石化，金属的专业领域D.只能在指定日期进行申请实物交割【参考答案】：B【试题解析】：A项，杠杆交易，采用20%保证金交易方式；C项，渤海商品交易所商品涵盖石化、金属、煤炭、农林等专业领域；D项，每日都可申请实物交割，给予现货商交割极大的便利。
4、交收系统使用费进行实物交收时，买卖双方同意按照（）的标准向交易所支付交收系统使用费。
A.6元/吨B.7元/吨C.4元/吨D.5元/吨【参考答案】：D【试题解析】：交收系统使用费进行实物交收时，买卖双方同意按照5元/吨的标准向交易所支付交收系统使用费。
5、铜作为大宗工业原材料，被市场赋予的双重属性是指（）。
A.商品属性和金融属性B.商品属性和货币属性C.商品属性和市场属性D.商品属性和工业属性【参考答案】：A【试题解析】：铜作为大宗工业原材料，被市场赋予双重属性：①本身所具有的商品属性，反映铜本身供求关系的变化对价格走势的作用；②衍生的金融属性，主要体现在利用铜进行投机、风险管理以及套利的市场行为。
下列关于郑州商品交易所的表述d解析
郑州商品交易所（Zhengzhou Commodity Exchange，简称郑交所）是我国大陆的期货交易所之一，成立于1990年。
郑交所的主要交易品种包括小麦、棉花、白糖、甲醇等农产品和化工品。
下面我将对郑州商品交易所进行全面评估，从深度和广度上详细解析其相关内容。
1. 起源和发展郑州商品交易所成立于1990年，是我国第一家国际化期货交易所，是我国第三家商品期货交易所，是国家重点支持的期货市场和商品期货交易领域的最佳交易场所。
郑交所自成立以来，坚持“服务实体经济”的宗旨，以期货交易为核心，积极扩展衍生品交易和其他衍生产品，积极主动发展现货市场，提供全方位、多层次、多品种的服务。
2. 交易品种郑州商品交易所的主要交易品种包括小麦、棉花、白糖、甲醇等农产品和化工品。
这些品种的交易具有较高的流动性和广泛的市场参与者，是我国期货市场的重要组成部分。
这些交易品种与实体经济密切相关，对稳定市场价格、规避风险、促进产业发展都具有积极的意义。
3. 创新和发展郑州商品交易所在交易品种、交易模式、交易工具等方面不断创新，致力于提供更加便利和高效的交易服务。
郑交所还积极推动国际化发展，与国际相关期货交易所开展合作，拓展海外市场，为国内企业提供更多的发展机遇。
4. 风险管理与监管郑州商品交易所高度重视风险管理和市场监管工作。
通过建立完善的监管体系和风险管理机制，保障市场健康发展和投资者利益。
加强市场宣传和投资者教育，提高市场参与者的风险意识和风险承受能力，促进市场稳定和有序运行。
5. 个人观点郑州商品交易所在我国期货市场中扮演着重要的角色，对于我国大宗商品市场的繁荣发展和实体经济的稳定运行起到了不可替代的作用。
在未来，我希望郑州商品交易所能够继续发挥自身优势，不断完善市场机制，提高市场透明度和效率，为我国实体经济的健康发展贡献更多力量。
总结回顾郑州商品交易所作为我国期货市场中的重要一员，在过去的30年中取得了显著的成绩，并且在各个方面都不断进行创新。
证券期货专业测试题及答案
证券期货专业测试题及答案一、单选题（每题2分，共20分）1. 证券市场的基本功能是：A. 融资与投资B. 交易与清算C. 监管与服务D. 信息披露与风险管理2. 期货合约的主要特征是：A. 标准化B. 可转让性C. 可分割性D. 可赎回性3. 以下哪项不是证券交易的基本原则？A. 公开、公平、公正B. 诚实信用C. 风险自担D. 强制交易4. 股票的面值通常是指：A. 股票的发行价格B. 股票的账面价值C. 股票的票面金额D. 股票的市场价格5. 期货交易中，投资者需要支付的保证金比例通常由：A. 交易所规定B. 投资者自行决定C. 政府规定D. 银行规定二、多选题（每题3分，共15分）6. 以下哪些属于证券投资基金的特点？A. 风险分散B. 专业管理C. 收益保证D. 投资门槛低7. 期货合约的交割方式包括：A. 现金交割B. 实物交割C. 信用交割D. 延期交割8. 以下哪些因素会影响股票价格的波动？A. 公司业绩B. 宏观经济政策C. 市场供求关系D. 投资者情绪三、判断题（每题1分，共10分）9. 证券交易中的“T+0”交易制度指的是当日买入的股票可以在当日卖出。
（）10. 期货交易是一种零和游戏，即一方的盈利必然等于另一方的亏损。
（）四、简答题（每题5分，共10分）11. 简述证券投资基金与股票投资的主要区别。
12. 描述期货市场在经济中的作用。
五、案例分析题（每题10分，共15分）13. 假设你是某证券公司的分析师，你的客户持有某上市公司的股票，并计划在该公司公布季度报告后进行交易。
请分析季度报告可能对股票价格产生的影响，并给出你的交易建议。
14. 某投资者计划进行期货套期保值操作，以保护其持有的大宗商品不受价格波动的影响。
请分析套期保值的基本原理，并给出你的操作建议。
六、论述题（每题10分，共10分）15. 论述证券市场监管的重要性及其对投资者保护的作用。
答案：一、单选题1. A2. A3. D4. C5. A二、多选题6. A, B, D7. A, B8. A, B, C, D三、判断题9. 正确10. 错误四、简答题11. 证券投资基金与股票投资的主要区别包括：基金由专业管理团队操作，风险分散；股票投资则由个人投资者直接操作，风险集中。
国际大宗商品价格形势分析与展望
黄金、铜等金属类大宗商品市场活 跃，价格波动较大，主要受到全球 经济政策不确定性和地缘政治风险 事件的影响。
主要大宗商品的价格情况
01
02
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石油价格
受到全球产油国减产、地 缘政治紧张局势以及经济 复苏等因素推动，石油价 格保持高位运行。
黄金价格
受到全球经济政策不确定 性、地缘政治风险和投资 者避险需求影响，黄金价 格波动上涨。
地缘政治风险
地缘政治紧张局势可能导致供应中断，进而 推高大宗商品价格。
货币政策与通胀
主要经济体货币政策调整及通胀水平对大宗 商品价格有重要影响。
气候变化与环保政策
气候变化及各国环保政策可能影响大宗商品 供应，从而对价格产生影响。
各主要大宗商品的价格前景
原油 黄金 铁矿石 农产品
随着全球经济复苏，原油需求有望增加，价格可能上涨。然而 ，绿色能源的发展可能对原油价格构成压力。
类型
大宗商品可分为农产品、能源品和金属矿产品等三大类别。其中，农产品包括 谷物、油脂油料、棉花等；能源品包括原油、天然气、煤炭等；金属矿产品包 括黄金、银、铜、铁等。
大宗商品价格影响因素
供求关系
汇率因素
大宗商品价格的波动受到供求关系的基础 性影响，如产量、库存、消费等因素的变 化都会对价格产生影响。
地缘政治风险
地缘政治紧张局势、战争 、自然灾害等事件可能导 致供应链中断或需求变化 ，从而影响大宗商品价格 。
金融市场情绪
投资者的市场情绪和预期 对大宗商品价格波动也有 一定影响。市场恐慌和避 险需求可能推高某些大宗 商品的价格。
CHAPTER 03
国际大宗商品市场现状与趋 势
全球大宗商品供需状况
金融衍生品市场考试
金融衍生品市场考试（答案见尾页）一、选择题1. 金融衍生品市场的基本概念是什么？A. 金融衍生品是一种金融合约，其价值取决于基础资产的价格变动。
B. 金融衍生品市场主要用于投资和风险管理。
C. 金融衍生品市场与股票市场无关。
D. 金融衍生品市场是金融市场的一部分。
2. 金融衍生品的类型包括哪些？A. 股票期权B. 期货合约C. 互换合约D. 所有以上都正确。
3. 金融衍生品市场的参与者有哪些？A. 投资者B. 利用金融衍生品进行套期保值的实体企业。
C. 金融机构（如证券公司、银行）D. 非金融企业和个人投资者。
4. 金融衍生品市场的交易目的主要是什么？A. 为实体经济提供风险管理工具。
B. 提供投机获利机会。
C. 提供流动性。
D. 所有以上都正确。
5. 什么是金融衍生品的保证金制度？A. 保证金制度是金融衍生品市场的一种监管措施，要求交易双方缴纳一定比例的保证金。
B. 保证金制度可以降低交易风险。
C. 保证金制度确保交易的履行。
D. 保证金制度与金融衍生品市场的有效性无关。
6. 金融衍生品市场的交易方式有哪些？A. 现货交易B. 期货交易C. 期权交易D. 所有以上都正确。
7. 金融衍生品市场的价格影响因素有哪些？A. 基础资产的价格变动B. 交易成本C. 市场情绪D. 宏观经济因素。
8. 什么是金融衍生品的交割？A. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期时实际交割标的资产的行为。
B. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期前确定交割价格，到期时实际交割标的资产的行为。
C. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期前确定交割价格，到期时现金结算的行为。
D. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期时现金结算标的资产的行为。
9. 金融衍生品市场监管的主要目的是什么？A. 保护投资者利益B. 维护市场公平和透明C. 防止市场操纵和欺诈行为D. 所有以上都正确。
10. 未来金融衍生品市场的发展趋势是什么？A. 金融衍生品市场的交易品种将更加丰富。
大宗商品市场中黄金的定价机制分析
大宗商品市场中黄金的定价机制分析黄金作为一种大宗商品，在全球金融市场中具有重要的地位。
其价格的波动不仅会影响到黄金行业，还会对全球经济产生重大影响。
黄金市场的定价机制是一个复杂的系统，由多个因素相互作用而形成。
首先，需求和供应是决定黄金价格的重要因素。
黄金市场的需求主要来自于珠宝、投资和中央银行等方面。
全球珠宝市场的需求一直稳定增长，尤其是在亚洲地区。
同时，投资者也将黄金视为一种避险资产，当全球经济不稳定时，对黄金的需求会上升。
中央银行的需求也对黄金市场产生重要影响，因为它们是黄金的大宗购买者之一。
然而，黄金供应的情况也会对价格产生影响。
全球黄金生产主要来自于开采和回收。
开采的黄金供应一般稳定增长，但是其增长速度是受限的。
回收的黄金供应主要来自于黄金首饰和废旧金属的回收，回收的规模和成本也会影响到供应。
其次，货币政策和利率也是黄金价格的重要影响因素。
黄金与货币存在着密切的关系。
当货币政策趋于宽松时，市场上的流动性增加，投资者更倾向于持有资产转向黄金。
此外，利率水平也会影响到投资者对于黄金的需求。
当利率上升时，投资者更倾向于持有货币而非黄金，因为持有货币可以获得更高的回报。
第三，国际政治和地缘政治的不稳定性也会对黄金价格产生重大影响。
当地缘政治紧张升级或发生重大事件时，投资者会寻求避险资产，黄金通常是首选。
例如，当发生地缘政治危机或全球不稳定时，投资者倾向于将资金投入黄金市场，从而推高黄金价格。
第四，金融市场对于黄金价格的预期和情绪也会对其定价产生影响。
投资者对于未来黄金价格的预期会导致他们对市场行为做出调整。
例如，当投资者预期物价上升或经济衰退时，他们可能会增加对黄金的投资，从而推高价格。
最后，期货市场也是影响黄金价格的重要因素。
期货市场是大宗商品市场中价格发现的重要渠道之一。
在期货市场中，投资者可以通过买入或卖出黄金合约来对其价格进行投机性交易。
这些交易行为反映了市场对于黄金的需求和供应预期，进而影响到实际的交易价格。
大宗商品国际定价权的金融视角分析
总之，大宗商品国际定价权是一个具有重要实践价值的课题。从金融视角进行 分析，我们可以看到金融市场对大宗商品价格的影响是复杂而深远的。因此， 各国在参与全球大宗商品市场交易时，应充分考虑到各种影响因素的相互作用， 以制定出更为稳健的策略。
对于政策制定者和市场参与者来说，理解大宗商品国际定价权的金融视角有助 于更好地把握市场动态和制定合理的发展战略。在今后的研究中，我们还可以 进一步探讨金融市场如何通过影响供求关系、市场情绪等途径来影响大宗商品 国际定价权，以丰富我们对这一议题的理解。
2、推动市场化和全球化
进一步推动市场化改革和全球化进程，使国内市场与国际市场更好地对接，提 高国内企业在国际大宗商品市场上的竞争力。此外，应加强与其他国家的合作， 共同推动全球大宗商品市场的稳定和发展。
3、增加投入和人才培养
加大对大宗商品科研和教育的投入，培养更多高素质的人才，提高国家在大宗 商品领域的科技水平和竞争力。同时，应鼓励企业加强自主创新和技术进步， 提高自身在大宗商品市场中的核心竞争力。
全球资本市场的资金流动、投资者的风险偏好、汇率波动等金融因素都会对大 宗商品价格产生深远影响。
从金融视角来看，大宗商品国际定价权与金融市场密切相关。期货市场是大宗 商品价格发现的主要场所，期货价格的波动反映了市场对未来大宗商品价格的 预期和风险偏好。证券市场对大宗商品国际定价权的影响则主要体现在上市公 司的大宗商品生产和贸易方面。此外，外汇市场汇率的波动也会对大宗商品价 格产生影响，尤其是对于那些以美元计价的大宗商品来说。
4、加强国际合作与交流
积极参与国际大宗商品事务，加强与其他国家和国际组织的合作与交流，共同 应对全球大宗商品市场面临的挑战和机遇，提高国家在国际大宗商品定价权方 面的地位和影响力。
[近十年大宗商品价格波动对国内价格的影响]大宗商品价格波动原因分析
![[近十年大宗商品价格波动对国内价格的影响]大宗商品价格波动原因分析](https://img.taocdn.com/s3/m/45dcbc0c81c758f5f61f67f5.png)
[近十年大宗商品价格波动对国内价格的影响]大宗商品价格波动原因分析在通胀压力仍然存在的当前，我们研究国际大宗商品的走势，分析其价格波动对国内价格的影响，具有较强的现实意义。
这些年来，全球经济一体化趋势日益明显，我国经济运行和走势受国际经济因素的影响也日益加深。
在通胀压力仍然存在的当前，我们研究国际大宗商品的走势，分析其价格波动对国内价格的影响，具有较强的现实意义。
近十年国际大宗商品价格的走势近十年来，国际大宗商品价格总体呈“上涨、波动加剧”的运行态势。
其主要特点有三：一是主要农产品价格在经历“低位平稳运行”后，呈现出“高位、大幅波动”态势。
整理2000年以来芝加哥期货交易所农产品价格的月度数据发现，包括玉米、小麦、稻谷等三大谷物在内的国际农产品在近十年来的价格走势中，以2006年为界，前后基本呈现“低位平稳运行”和“高位、大幅波动”两大运行态势。
2006年前，无论玉米、小麦、大豆还是大米，价格基本呈低位运行态势，仅在2003-2004年间出现过一轮较为明显的波动。
但2006年后，主要农产品价格均呈现波动加剧且中轴抬升的态势。
2010-2011年，国际农产品价格再次急速攀升，绝大多数农产品价格接近于2007-2008年间的峰值。
当前，大多数国际农产品价格出现回落苗头，但价位仍处近年来高位。
这一走势形成主要有以下几个原因：一是全球工业化、城市化的发展在推动农产品需求增长的同时，也在推动耕地减少、劳动力成本上升、生态不平衡等农产品供应减少。
农产品供需紧张不断推升价格上涨；二是近年来货币流动性的充裕，众多资金涌入国际大宗农产品领域，投机炒作助长价格上涨。
二是主要能源品价格呈“波动式上行”态势。
从2002年以来的布伦特原油和澳大利亚煤炭离岸价看，近十年来国际能源品价格基本呈波动上行态势。
其中，原油价格已经历三波上涨，分别是2002-2004年、2004-2006年、2006-2008年，且每波上涨均推动原油价格驶入一个更高的价位运行。
提升人民币在大宗商品交易中的计价功能-文档
提升人民币在大宗商品交易中的计价功能近年来，随着经济规模的日益增长和大宗商品贸易地位的不断提升，中国成为石油、铁矿石、金属、稀土等大宗商品的主要进出口国。
然而大宗商品的价格制定仍然是基于美元等国际结算货币，作为国际大宗商品主要消费国的我们并不具备价格决定权。
随着人民币在海外接受程度的稳步提升，人民币的影响力逐步增强，人民币已经具备了成为大宗商品计价货币的能力，但其计价功能尚未明显体现的主要原因是未能有效地把握大宗商品的金融属性。
因此，利用金融属性来争取大宗商品的定价权是提升人民币在大宗商品交易中计价功能的关键。
一、大宗商品交易计价的现状分析（一）美元为大宗商品国际贸易中的主要计价货币，期货市场成为交易核心虽然布雷顿森林体系瓦解之后，美元与黄金脱钩，但在国际货币体系中，美元仍然据于主导地位。
在国际大宗商品交易中，美元仍是主要的计价货币。
随着商品期货市场的出现，期货交易所成为大宗商品交易的核心。
从对国际大宗商品价格具有影响力的商品交易所的计价币种来看，美国本土的芝加哥商品交易所（CME）、美国洲际交易所（ICE）、纽约商业交易所（NYMEX、COMEX）均采用美元计价，而对世界金属价格影响最大的伦敦金属交易所，虽然位于美国本土以外，也同样使用美元作为计价货币。
具体到我国，大宗商品期货市场也逐步具有了一定的独立行情，尤其是上海自贸区的成立，为国内大宗商品金融化和国际化提供了机遇。
（二）大宗商品定价权为发达国家所垄断，发展中国家难以掌控谈判定价权国际大宗商品主要有两种定价方式：一种是以有色金属、能源、农副产品等标准化合约处理的大宗商品为代表。
这些商品均具有发达的期货市场，期货产品也较为成熟，该类商品的现货价格以期货及衍生品价格为定价基准；另外一种是以铁矿石为代表，由大宗商品的供需双方通过双边或多边谈判来确定价格基准。
以上两种定价模式的定价权均为发达国家所掌控。
在以期货衍生品为定价基准的模式中，主导大宗商品价格变动的交易所主要分布于美、英等发达国家，而在以谈判确定价格的模式中，发展中国家的谈判话语权较低。
大宗商品期货定价与长期合约对冲策略
供需关系影响
03
供需失衡是导致大宗商品价格波动的主要因素之一，如产量减
少、需求增加等。
期货市场对现货市场影响机制
价格发现功能
期货市场通过交易者的竞价行为，形成对未来价格的预期，从而影 响现货市场价格。
套期保值功能
期货市场为现货市场的生产者和消费者提供规避价格风险的工具， 通过套期保值操作，降低现货市场的价格波动。
05
大宗商品期货定价与长期合约对 冲策略优化建议
提高市场透明度和流动性
1 2
强化信息披露
要求市场主体定期公布交易数据、库存信息和价 格变动等，降低信息不对称现象，提高市场透明 度。
发展多元化交易方式
引入做市商制度、连续交易等，提高市场报价效 率和交易活跃度，增强市场流动性。
3
拓展投资者群体
吸引更多机构投资者和个人投资者参与大宗商品 期货交易，优化投资者结构，提高市场交易量。
03
通过签订掉期合约，买卖双方同意在未来某一时间点
交换特定数量的现金流，以规避价格波动风险。
04
期货市场与现货市场联动关系研 究
现货市场价格波动特点
季节性波动
01
受供需、存储和天气等因素影响，大宗商品价格呈现季节性波
动特点。
周期性波动
02
受宏观经济、政策调整和市场情绪等因素影响，大宗商品价格
呈现周期性波动特点。
日期:
大宗商品期货定价与长期合约对冲 策略
汇报人：
contents
目录
• 引言 • 大宗商品期货定价原理 • 长期合约对冲策略设计 • 期货市场与现货市场联动关系研究 • 大宗商品期货定价与长期合约对冲策略
优化建议 • 结论与展望
金融化对国际大宗商品贸易的影响
金融化对国际大宗商品贸易的影响国际大宗商品贸易是各国之间进行的重要经济活动，而金融化作为全球经济的重要特征之一，对国际大宗商品贸易产生了深远的影响。
本文将从金融化对国际大宗商品贸易的影响机制、优势与弊端以及未来发展趋势等方面展开论述。
一、金融化对国际大宗商品贸易的影响机制金融化通过改变资金流动的方式，对国际大宗商品贸易产生了直接和间接的影响。
首先，金融化加速了跨境投资和贸易结算的速度。
随着金融市场的发展，各种金融工具如期货、期权等的出现使得大宗商品交易更加高效便捷，投资者可以通过金融产品更灵活地参与国际大宗商品贸易。
其次，金融化提供了更多的融资渠道。
金融机构通过发行各类衍生金融产品，为大宗商品贸易提供了融资支持，进一步增加了交易规模和频率。
再次，金融化推动了大宗商品贸易的国际化。
金融市场的全球化使得各国之间的金融联系更加紧密，投资者可以通过跨境投资参与其他国家的大宗商品贸易，促进了全球大宗商品市场的互动与发展。
二、金融化对国际大宗商品贸易的优势1. 提高市场流动性和价格发现效率：金融化的引入使得大宗商品市场更具流动性，市场参与者可以更方便地进行交易，进而提高了价格发现效率和市场透明度。
2. 降低交易成本和风险管理：金融化的发展使得大宗商品交易更简便高效，降低了交易成本。
同时，金融衍生品的应用使得投资者可以更好地进行风险管理，降低了交易风险。
3. 增加市场参与者和投资策略多样性：金融化极大地扩大了大宗商品市场的参与者数量，不仅有实物贸易商、生产商等传统参与者，还有大量的金融机构和投资者。
这种多样性使得市场更具活力，投资策略更加多样化，进一步促进了市场的发展和创新。
三、金融化对国际大宗商品贸易的弊端1. 金融化可能带来过度投机现象：金融化的加速发展会吸引更多的投机资金涌入大宗商品市场，可能引发市场波动性加剧和价格波动过大的风险。
2. 对大宗商品价格形成机制的干扰：金融化使得大宗商品价格受金融市场的影响更为显著，可能导致大宗商品价格与实际供需基本面脱节，增加了市场的不稳定性。
金融学中的金融市场与大宗商品市场
金融学中的金融市场与大宗商品市场金融市场和大宗商品市场是金融学中两个关键的概念。
金融市场是各种金融工具的交易场所，为资金流通和配置提供了平台；而大宗商品市场则是一种交易平台，用于买卖各类大宗商品。
本文将重点探讨金融市场与大宗商品市场的相互关系及其对经济的重要性。
一、金融市场的定义与功能金融市场是指进行金融资产买卖的市场，包括了股票市场、债券市场、外汇市场等。
金融市场的基本功能有以下几点：1. 资金配置功能：金融市场通过资金的调剂，将资金从多余的领域引向需求紧缺的领域，实现更有效的资源配置。
2. 风险管理功能：金融市场通过交易金融衍生品等方式，帮助投资者进行风险管理，降低投资风险。
3. 信息传递功能：金融市场能够通过价格变动、成交量等信息，将各类经济主体的信息需求与信息提供者连接起来，促进信息的有效传递。
4. 政策工具功能：金融市场可以成为政府调控经济的工具，例如通过货币政策来调节经济增长与通胀的平衡。
二、大宗商品市场的特点与功能大宗商品市场主要包括能源产品、金属、农产品等各类原材料和初级产品。
大宗商品市场具有以下特点：1. 价格波动较大：大宗商品市场的价格受供需关系、季节性因素等多种因素的影响，价格波动较为明显。
2. 全球市场化：大宗商品市场是全球性的市场，供求关系受到全球范围内的因素影响，例如天气、自然灾害等。
3. 重要的宏观经济指标：大宗商品市场的价格变动与全球宏观经济形势密切相关，被视为预示着经济走势的重要指标。
大宗商品市场的功能主要有以下几点：1. 价格发现与定价功能：大宗商品市场通过买卖双方的交易行为，推动市场价格的发现和定价过程。
2. 风险管理功能：大宗商品市场提供衍生品交易，帮助参与者进行风险管理，降低投资风险。
3. 资源配置功能：大宗商品市场通过市场交易，实现资源配置的最优化。
三、金融市场与大宗商品市场的相互关系金融市场与大宗商品市场之间存在紧密的相互关系。
首先，金融市场为大宗商品市场提供了融资和投资的渠道。
关于大宗商品交易中各主要单位职责
关于大宗商品交易中各主要单位职责一、相关概念1、大宗商品：是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。
在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。
包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。
2、大宗商品交易：大宗商品除现货外，也可以设计为期货、期权作为金融工具来交易，可以更好实现价格发现和规避价格风险。
3、大宗商品交易市场：特指专业从事电子买卖交易套保的大宗类商品批发市场，又被称为现货市场。
是由市级以上政府职能部门批准设立，并由商务部、发改委等相关职能部门进行监督和管理。
具备生产资料大宗货物的战略储备、调节物价、组织生产和套期保值四大基本功能。
4、期货/现货交易所：是买卖期货/现货合约的场所，是期货/现货市场的核心。
它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。
在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。
二、政府部门在大宗商品交易中的职责划分1、商务主管部门（市商务局）（1）负责商品现货市场的行业监管，按需求报送行业发展规划。
依据：《商品现货市场交易特别规定（试行）》（2013年11月8日商务部令第3号）“第二十条县级以上人民政府商务主管部门负责本行政区域内的商品现货市场的行业管理，并按照要求及时报送行业发展规划和其他具体措施”。
（2）负责大宗商品现货市场的规划、信息、统计等管理工作，负责日常监管，协调整顿和规范市场经济秩序工作，依法开展商贸流通领域行政执法。
依据：《青岛市人民政府办公厅关于明确大宗商品现货交易市场监管职责的通知》（青政办字〔2015〕124号）、《青岛市大宗商品现货交易市场交易管理公告》第三部分：“……4.市商务局负责全市商品现货市场的规划、信息、统计等管理工作,促进商品现货市场健康发展”。
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普氏的专业分析师通过严格的培训后才能从事估价的工作
4. Platts is transparent in its approach to market coverage
普氏的估价方法是透明的
III. The assessment process 价格评估过程
Collecting market Information 搜集市场信息
• Platts accepts information into the assessment process from anyone in the market who is reliable and transparent
普氏只能接受公开而可靠的信息，坚持排除谣言
• Platts speaks with a wide range of industry participants
资讯: 大宗商品市场的 润滑剂
commodity markets have Four Requirements …
在信息方面大宗商品的市场有四种需要…
The Four Requirements of Markets 大宗商品的市场的四种需要
1. Impartial third-party information:
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所以普氏的估价反映 当天最后成交或者能成交的价格； 该交易须符合市场的标准 (e.g.,商品的规格等等)
• In addition to transactions, the highest bids and the lowest offers are also considered
除了交易价以外，普氏也参考当天的 最高询盘价及最低报盘价来进行估价
普氏在 实时信息平台中 发布报盘与询盘信息， 创造普氏与市场之间的信息 反馈循环
• • The process comes to an end at 4:30 PM every day
每天到下午4:30接受信息
The assessment reflects the price at which a standard transaction took place or could have taken place at the close of the day.
以现货价为结算的基础
Platts’ focus
普氏关注点
SPO T 现货
II. The Need for Third Party Price Assessments
市场需要第三方提供 独立公正的价格评估
Information: the lubricant of commodity markets
• Platts receives and seek information on bids, offers and transactions throughout the day via “e-Window,” Instant Messenger (IM), & phone
通过“电子交易信息窗口”, 即时通讯软件(IM) 及电话的 交流，普氏的分析师 每天搜集市场的 报盘,询盘及交 易信息
炼厂检修信息
原油等
国际燃料油 石油机构数据
Platts China Alert can now be seen on JYD’s information platform
从今天起市场参与者能上金银岛的信息平台 看普氏中文快讯
NEWS 新闻
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ASSESSMENTS 估价
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Platts coverage is vertically integrated, comprehensive 普ห้องสมุดไป่ตู้的服务范围是 上下整合的，横向全面的
普氏中文快讯面向中国市场，提供国际市场基准价格 以及国内市场价格评估 • Assessments 估价 • Fuel oil 燃料油 • Market commentaries 市场评论
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为了解决纠纷，需要中立的第三方资讯
2. The need for a common Benchmark:
为了简化交易的过程，提高市场运作效率 需要基准价格
3. The need for Market Expertise:
为了越来越复杂的市场行情 需要专业人士提供可信赖的信息
4. The need for Market Transparency:
Platts is part of the McGraw-Hill Group of Companies 普氏是 麦格劳-希尔 集团旗下子公司
platt s
普氏 标普指数 和排名
Platts Global Positioning 普氏全球主要代表处
• New York 纽约总部 • London 伦敦 • Houston 休斯顿 • Washington 华盛顿 • Moscow 莫斯科 • Dubai 迪拜 • Singapore 新加坡 (1986) • Hong Kong 香港 • Beijing 北京 (2005) • Shanghai 上海 (2007) • Guangzhou 广州 (2004) • Tokyo 东京
为了减低价格波幅带来的风险 需要确保市场的透明度
The Price Discovery process meets the Four Needs
价格发现机制（即估价）满足 商品市场的上述四项需要
1. Platts does not engage in trading, maintaining neutrality
I. Introduction to Platts 普氏简介
What is Platts 关于普氏资讯
• Platts is the biggest, most trusted source of global commodity market information in the world. • 普氏是世界上最大, 最可信赖的全球大宗商品市场信息来源
Platts focus: the spot market 普氏关注现货市场，因为它决定交易量更大的长期合约市场
• Term contracts are priced on Platts assessments
长期合约定价以普氏现货估价为基准
TER M 长约
• Futures settlement prices are often linked to spot market 纸货 (期货以及掉期) 结算价往往
IV. Platts China Alert 普氏中文快讯
China Alert 普氏中文快讯
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普氏中文快讯提供实时的中文石油市场资讯服务
• Global benchmark information into China, plus domestic price assessments
Coal 煤炭 Oil & Gas 石油，天然气
Petrochemicals 石化
Electric Power 电力
Steel, Iron Ore 钢铁, 铁矿石
Platts was “born” in 1909
普氏创立于1909年
Platts was established in 1909. 普氏于1909年成立，从事大宗商品行业的信息服 务已经有一百年的历史。
信息的来源较广泛:
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