东北财经大学证券投资学在线答案

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（5）二者风险不同。股票风险较大，而债券风险较小。

【93】请从不同的角度分析证券投资基金与股票、债券等投资工具的不同之处？

答案（1）性质上看，三者反映的经济关系不一样（2）从发行目的上看，发行股票是股份公司为筹集自己资本的需要，发行基金所筹集的资金构成基金的组成单位。（3）从发行者上看，股票发行者是股份公司，债券发行者是政府、金融机构、公司企业等，而基金的发行者是一个比较松散的组织。（4）从操作上看，股票、债券是一种融资工具，投资面向实业；基金是一种信托工具，投资面向其他证券。（5）从期限上看，债券是要在一定时期内还本付息；股票则没有到期日；基金较灵活，可有期，可无期，有期限的，在到期时，经基金证券持有人大会同意、主管机关批准，还能够延期。（6）从风险大小看，基金的风险介于股票和债券之间。（7）从返还性上看，债券到期必须还本付息；而股票具有不可返还性；基金在返还上比较灵活，要视具体的基金类型而定。（8）从投机性看，债券投机性专门小；而股票则有专门强的投机性；基金投机性介于股票、债券二者之间。

六、运算题

【94】英镑兑美元现价为GBP/USD＝1.8650，投资者赵先生以此价格买进10000英镑，同时买进100份3个月看跌英镑（看涨美元）期权，期权费100美元，行权价格GBP/USD＝1.8650。3个月后到期汇率为GBP/USD＝1.8950，请运算赵先生的收益如何呢？

答案现在英镑上涨，赵先生舍弃看跌英镑期权，缺失期权费100美元，但买进的10000英镑能够换回18950美金，赚得300美元，扣除期权费用100美元，净盈利200美元。

【95】下表是3种股票交易资料表，请以基期交易量作权数的加权平均法运算股价指数。

项目

种类

基期股价（元）报告期股价（元）基期交易量（股）报告期交易量（股）

A 5 8 1000 1500

B 8 12 500 900

C 10 14 1200 700

答案

【96】目前英镑兑美元的价位是GBP/USD=1.8650，外汇投资者赵先生估量3个月后英镑会下跌，因此买进100份3个月期的看跌英镑的外汇期权（看跌英镑也确实是看涨美元），每份合约100英镑，每份期权费用为1美元，行权价格是GBP/USD=1.8650，那么赵先生总共花费期权费100美元。3个月后，到期日的汇率为GBP/USD=1.8950。请运算赵先生的收益如何呢？

答案关于赵先生来讲，到期的汇率走势和原先预期正好相反，他这时能够选择不行使权益，因此赵先生亏损的总费用确实是100美元期权费。

【97】如果目前英镑兑美元的价位是1￡=1.8650＄，赵先生估量3个月后英镑会上涨，因此买进100份3个月期的看涨英镑的外汇期权合约，每份100英镑，每份的期权费用为1美元，行权价格是1￡=1.8650＄，赵先生总共花费期权费100美元。3个月后到期日的汇率为1￡=1.8950＄。那么现在赵先生的收益情形如何呢？