盐津铺子2019年财务风险分析详细报告
【2023《试论盐津铺子的财务风险》论文任务书】
设计（论文）的进程安排
序号
设计（论文）各阶段内容
起止日期
1
确定指导老师及其指导的学生、选题
2023年IO月1日至2023年10月31日
2
开题报告
2023年11月1日至2023年11月15日
⑴］吕雨婷，丁昊然.浅析中小企业发展问题及对策U1现代营销,2015,（12）:83-84.
［12］汪欣彤，沈瑞霖.以创新“利器”开拓国际市场［J］.武汉市场,2015,（18）:16-19.
”3］高晓莉，董承志，叶雪.中小企业海外市场财务风险防范分析［D］.辽宁大学,2015.
114］洪浩然，段欣怡.中小企业市场财务风险防范研究［D］.广东工业大学,2014.
设计（论文）的预期结果
本文从企业财务风险的发展背景出发,梳理了近年来国内外在这一领域的主要研究成果和结论，阐述了财务风险的内涵、特征、分类及相关理论基础，并以盐津铺子为研究对象，以盐津铺子2018-2023年的财务报表为基础，运用案例分析的方法，对盐津铺子的发展状况进行了分析和总结，发现了企业财务中存在的隐患，调查并找出了导致财务风险的几个主要因素，并给出了相应的改进建议。本文预期成果如下（吴若熙，黄俊豪,2023）：
目前资料收集情况（含指定参考资料）
⑴杨晨宇，张嘉怡.中小企业财务风险防范研究［D］.吉林财经大学,2023.
⑵王子涵，赵雪.公司财务风险防范分析一以中小企业为例U1中小企业管理与科技,2023,（06）:124-125.
⑶刘思琪，陈泽宇，周佳琳.中小豆制素食企业管理探析［J］∙中小企业管理与科技,2023,（05）:9-11.
盐津铺子经营分析报告
盐津铺子经营分析报告核心优势：产品享受双重优势，渠道实现错位竞争独一家自主生产+多品类休闲食品企业，享受双重优势◼在休闲食品领域按照生产模式的不同，可以分为自主生产型企业和 OEM 代工型企业，两者各有优劣势。
一般来说自主生产型企业可以享受更高的毛利率，比如典型代工企业三只松鼠和良品铺子，和同行相比毛利率位于尾部。
而且自主生产在产品品质上更有把控力，当规模达到一定量时对上游采购端的议价权更强。
不过受到产能和资产制约，自主生产型企业的品类扩张速度相比代工型企业较慢。
因此生产模式的差异也基本决定了企业经营品类的差异，代工企业大多涉足多品类，实现一站式购买，满足多样化需求；而自主生产型企业往往在某一领域内耕耘，比如洽洽和甘源主要经营坚果类产品，桃李主打短保面包，绝味等主要售卖卤制品。
从这一角度来看，单品类企业更容易遇到销量天花板和品类老化、需求转移的问题。
图表 1：休闲食品企业生产模式对比公司主营产品生产模毛利率式三只松鼠坚果、烘焙、肉制品、果代工28.32%干果脯良品铺子坚果、糖果糕点、肉类零代工30.83%食、果干果脯、素食山珍肉制品、水产品、炒货、来伊份豆制品、糕点、膨化、蜜代工44.02%饯、果蔬烘焙膨化、鱼制品、肉制自主生盐津铺子品、豆制品、果干、蜜42.94%饯、炒货、素食、辣条产洽洽食品坚果炒货自主生31.44%产甘源食品坚果炒货自主生40.00%产绝味食品卤制品自主生34.68%产周黑鸭卤制品自主生58.33%产煌上煌卤制品自主生35.58%产桃李面包短保面包自主生38.98%产来源：Wind，各公司公告，市场研究部注：毛利率取 2017-2019 年均值。
销售渠道线上占比 97%；线下占比 3%，直营+加盟线上占比 49%；线下占比 51%，直营+加盟线上占比 13%；线下占比 87%，直营+加盟线下商超为主线上占比 10%；线下占比 90%，商超渠道线下商超为主线下加盟为主线上占比 13%；线下占比 87%，直营+加盟线下加盟为主线下商超为主◼在上市公司中，盐津铺子是目前唯一一家实现自主生产+多品类经营的休闲食品企业。
盐津铺子2019年三季度财务分析结论报告
2019年三季度营业成本为18,554.26万元，与2018年三季度的 16,296.21万元相比有较大增长，增长13.86%。2019年三季度销售费用为 8,498.74万元，与2018年三季度的6,580.13万元相比有较大增长，增长 29.16%。2019年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企 业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年三季度管理 费用为2,443.14万元，与2018年三季度的561.65万元相比成倍增长，增长 3.35倍。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为7.17%，与2018年三 季度的2.11%相比有较大幅度的提高，提高5.06个百分点。管理费用占营 业收入的比例大幅度提高，与之同时，营业利润明显上升。管理费用增加 是合理的。2019年三季度财务费用为365.03万元，与2018年三季度的 223.72万元相比有较大增长，增长63.16%。
内部资料，妥善保管
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盐津铺子2019年三季度财务分析综合报告
增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析
盐津铺子2019年三季度的营业利润率为9.98%，总资产报酬率为 10.18%，净资产收益率为11.97%，成本费用利润率为10.95%。企业实际 投入到企业自身经营业务的资产为143,873.92万元，经营资产的收益率为 9.45%。
盐津铺子2019年三季度财务分析综合报告
盐津铺子2019年三季度财务分析综合报告
一、实现利润分析
2019年三季度实现利润为3,297.5万元，与2018年三季度的2,192.31 万元相比有较大增长，增长50.41%。实现利润主要来自于内部经营业务， 企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增 加，经营业务开展得很好。
盐津铺子2019年经营成果报告
盐津铺子2019年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年实现利润为13,904.39万元，与2018年的7,535.85万元相比有较大增长，增长84.51%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润3、投资收益2018年投资收益亏损114.94万元，2019年扭亏为盈，盈利12.38万元。
4、营业外利润2019年营业外利润为125.4万元，与2018年的3.08万元相比成倍增长，增长39.68倍。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为139,927.5万元，比2018年的110,755.39万元增长26.34%，营业成本为79,942.82万元，比2018年的67,416.45万元增加18.58%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表项目名称2019年2018年2017年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入139,927.5 26.34 110,755.39 46.81 75,442.58 0 实现利润13,904.39 84.51 7,535.85 -17.29 9,110.96 0 营业利润13,778.99 82.92 7,532.77 -9.99 8,369.13 0 投资收益12.38 110.77 -114.94 0 0 0营业外利润125.4 3,968.37 3.08 -99.58 741.82 0二、成本费用分析1、成本构成情况2019年盐津铺子成本费用总额为125,959.11万元，其中：营业成本为79,942.82万元，占成本总额的63.47%；销售费用为34,381.18万元，占成本总额的27.3%；管理费用为9,105.43万元，占成本总额的7.23%；财务费用为1,338.48万元，占成本总额的1.06%；营业税金及附加为1,265.37万元，占成本总额的1%。
盐津铺子2019年度财务分析报告
盐津铺子[002847]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (11)2.3.1 净利润分析 (11)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (12)2.3.4 成本费用分析 (13)2.4 现金流量分析 (14)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (14)2.4.2 现金流入结构分析 (15)2.4.3 现金流出结构分析 (19)2.5 偿债能力分析 (23)2.5.1 短期偿债能力 (23)2.5.2 综合偿债能力 (24)2.6 营运能力分析 (25)2.6.1 存货周转率 (25)2.6.2 应收账款周转率 (26)2.6.3 总资产周转率 (27)2.7盈利能力分析 (28)2.7.1 销售毛利率 (28)2.7.2 销售净利率 (29)2.7.3 ROE（净资产收益率） (30)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (31)2.8成长性分析 (32)2.8.1 资产扩张率 (32)2.8.2 营业总收入同比增长率 (33)2.8.3 净利润同比增长率 (34)2.8.4 营业利润同比增长率 (35)2.8.5 净资产同比增长率 (36)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况盐津铺子2019年资产总额为1,660,167,106.37元，其中流动资产为660,335,246.35元，占总资产比例为39.78%；非流动资产为999,831,860.02元，占总资产比例为60.22%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，盐津铺子2019年的流动资产主要包括存货、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为44.15%，23.67%和19.57%。
盐津铺子2019年财务状况报告
盐津铺⼦2019年财务状况报告盐津铺⼦2019年财务状况报告⼀、资产构成1、资产构成基本情况盐津铺⼦2019年资产总额为166,016.71万元，其中流动资产为66,033.52万元，主要分布在存货、应收账款、货币资⾦等环节，分别占企业流动资产合计的44.15%、19.57%和18.48%。
⾮流动资产为99,983.19万元，主要分布在固定资产和⽆形资产，分别占企业⾮流动资产的74.01%、13.83%。
资产构成表项⽬名称2019年2018年2017年数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%)总资产166,016.71 100.00 115,862.92 100.00 96,600.67 100.00 流动资产66,033.52 39.78 46,185.51 39.86 43,675.01 45.21长期投资7,950.17 4.79 0 0.00 0 0.00 固定资产73,995.33 44.57 57,458.83 49.59 37,061.04 38.37 其他18,037.68 10.8612,218.58 10.55 15,864.62 16.422、流动资产构成特点企业营业环节占⽤的资⾦数额较⼤，约占企业流动资产的44.15%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较⼤影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能⼒。
流动资产构成表项⽬名称2019年2018年2017年数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%) 数值百分⽐(%)流动资产66,033.52 100.00 46,185.51 100.00 43,675.01 100.00 存货29,152.54 44.15 19,669.91 42.59 20,240.11 46.34 应收账款12,920.44 19.57 8,896.23 19.26 6,853.95 15.69 其他应收款1,043.38 1.58 1,076.11 2.33 520.64 1.19 交易性⾦融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据2,707.19 4.10 0 0.00 0 0.00 货币资⾦12,201.18 18.48 10,060.07 21.78 12,041.54 27.57 其他8,008.79 12.13 6,483.18 14.04 4,018.77 9.203、资产的增减变化2019年总资产为166,016.71万元，与2018年的115,862.92万元相⽐有较⼤增长，增长43.29%。
盐津铺子2019年上半年财务风险分析详细报告
盐津铺子2019年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为9,831.25万元，2019年上半年已经取得的银行短期借款为26,000万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为9,882.48万元，2019年上半年已经发生的非流动负债合计为1,693.62万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为19,713.72万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为7,979.89万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是21,191.93万元，实际已经取得的短期贷款金额为26,000万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为21,191.93万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为27,797.94万元，在5年之内偿还的贷款总规模为41,009.98万元，当前实际的长短期借款合计为26,000万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为18,020.11万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营3.05个分析期之后可被盈利填补。
该企业经营活动和投资活动
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盐津铺子2019年财务分析结论报告
盐津铺子2019年财务分析综合报告盐津铺子2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为13,904.39万元，与2018年的7,535.85万元相比有较大增长，增长84.51%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为79,942.82万元，与2018年的67,416.45万元相比有较大增长，增长18.58%。
2019年销售费用为34,381.18万元，与2018年的28,779.46万元相比有较大增长，增长19.46%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2019年管理费用为9,105.43万元，与2018年的5,685.04万元相比有较大增长，增长60.16%。
2019年管理费用占营业收入的比例为6.51%，与2018年的5.13%相比有所提高，提高1.37个百分点。
管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。
管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。
2019年财务费用为1,338.48万元，与2018年的697.79万元相比有较大增长，增长91.82%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
因此与2018年相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，盐津铺子2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
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盐津铺子2019年上半年财务分析结论报告
盐津铺子2019年上半年财务分析综合报告盐津铺子2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为7,639.46万元，与2018年上半年的5,321.27万元相比有较大增长，增长43.56%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为37,517.98万元，与2018年上半年的28,659.57万元相比有较大增长，增长30.91%。
2019年上半年销售费用为16,086.97万元，与2018年上半年的13,400.99万元相比有较大增长，增长20.04%。
2019年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2019年上半年管理费用为3,473.95万元，与2018年上半年的3,348.63万元相比有所增长，增长3.74%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为5.42%，与2018年上半年的6.86%相比有所降低，降低1.44个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2019年上半年财务费用为490.39万元，与2018年上半年的235.23万元相比成倍增长，增长1.08倍。
三、资产结构分析与2018年上半年相比，2019年上半年存货占营业收入的比例明显下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2018年上半年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，盐津铺子2019年上半年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
盐津铺子：2019年年度审计报告
目录一、审计报告………………………………………………………第1—6页二、财务报表………………………………………………………第7—14页（一）合并资产负债表 (7)（二）母公司资产负债表 (8)（三）合并利润表 (9)（四）母公司利润表 (10)（五）合并现金流量表 (11)（六）母公司现金流量表 (12)（七）合并所有者权益变动表 (13)（八）母公司所有者权益变动表 (14)三、财务报表附注………………………………………………第15—85页审计报告天健审〔2020〕2-22 号盐津铺子食品股份有限公司全体股东：一、审计意见我们审计了盐津铺子食品股份有限公司（以下简称盐津铺子公司）财务报表，包括2019年12月31日的合并及母公司资产负债表，2019年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了盐津铺子公司2019年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2019年度的合并及母公司经营成果和现金流量。
二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。
审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。
按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于盐津铺子公司，并履行了职业道德方面的其他责任。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。
这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。
(一) 收入确认1. 事项描述相关信息披露详见财务报表附注三（二十四）、五(二)1以及财务报表附注十三。
盐津铺子公司的主营业务系休闲类食品的研发、生产和销售。
2019年度盐津铺子公司营业收入金额为人民币139,927.50万元，较上期增长26.34%。
盐津铺子业务模式、成本费用及盈利能力分析
250
80
60 200
40 150
20
100 0
50
(20)
0
(40)
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
归母净利
同比增速（右轴）
公司股权相对集中，股权激励计划形成有效激励
公司实际控制人为张学武、张学文兄弟，合计持股 64%。创始人张学武担任公司董事长兼总经理， 直接和间接持有公司股份合计 47.8%；创始人之兄张学文持有公司 16.18%股份，兄弟二人合计持有公 司股份 64%。公司股权相对集中，创始人持股比例大，与公司利益相关度高，有利于提升决策效率 以及保障公司稳健经营。
图表 11. 盐津铺子股权结构图
张学文
100%
张学武
29.61%
盐津控股 37.40%
9.44%
同创合伙 3.32%
16.18%
盐津铺子食品股份有限公司
其他股东 33.66%
注：股权结构数据截至 2021年 2月 18日
公司目前共推出了两期股权激励计划，其中首期于 2019 年推出，第二期于 2021 年推出。股权激励与 业绩挂钩，公司通过股权激励计划将公司利益与高管及核心员工利益相绑定，同时设立了较高的解 除限售目标，极大地激发了管理人员积极性，推动公司快速发展。两期股权激励计划的股票解除限 售条件目标侧重点有所不同，体现出了公司在不同阶段根据自身情况而调整的发展战略。
多品类布局，力争建立小品类休闲食品全品类产品体系。经过多年的发展，公司逐渐成为了集食品 研发、生产、销售于一体的集团公司。公司的主要产品为“盐津铺子”和“憨豆爸爸”系列休闲食 品，并形成了三大产品体系，即以鱼糜产品、豆干产品、肉鱼产品、蜜饯炒货产品、素食产品等为 代表的咸味小吃休闲零食产品，以面包、蛋糕、薯片、布丁等为代表的休闲烘焙点心类产品，以及 坚果果干类产品，是目前国内产品品种较丰富、品类较为齐全的小品类休闲食品生产企业。2017 年 2 月，公司在深交所中小板上市。公司上市后，不断优化调整战略，并将中长期战略升级为“两多三 全”，即“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、（未来）全球化”。
盐津铺子：关于2019年度利润分配预案的公告
证券代码：002847 证券简称：盐津铺子公告编号：2020-013盐津铺子食品股份有限公司关于2019年度利润分配预案的公告盐津铺子食品股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年3月2日召开的第二届董事会第二十一次会议、第二届监事会第十七次会议审议通过了《关于2019年度利润分配预案的议案》，现将该预案的基本情况公告如下：一、2019年财务概况经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计出具的天健审字【2020】2-22号《审计报告》确认：公司2019年度合并报表归属于公司母公司所有者的净利润为128,036,503.17元。
其中，母公司实现净利润58,455,024.42元。
根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，按母公司实现净利润的10%提取法定盈余公积金5,845,502.44元，加年初母公司未分配利润140,604,796.27元，减分配普通股股利24,800,000.00元，减转作股本的普通股股利0元，公司可供股东分配的利润168,414,318.25元。
二、2019年度利润分配预案基本内容在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，董事会提出2019年度利润分配预案为：拟以董事会审议本次利润分配方案日的公司总股本12,840万股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），不送红股，不转增。
剩余未分配利润结转以后年度。
在本分配预案实施前，公司总股本由于股份回购等原因而发生变化的，分配总额将按分配比例（即：全体股东每10股派发现金股利5元（含税），不送红股，不转增）不变的原则进行相应调整。
同时，提请股东大会授权董事会实施权益分配相关事宜。
三、相关说明1、利润分配预案的合法性、合规性本预案符合中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》、《公司章程》及《公司关于未来三年（2018-2020年）股东回报规划》中关于利润分配的相关规定。
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盐津铺子2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为4,785.06万元，2019年已经取得的银行短期借款为34,849.67万元。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为22,023.71万元，2019年已经发生的非流动负债合计为1,886.22万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为26,808.77万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为9,927.12万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是22,688.44万元，实际已经取得的短期贷款金额为34,849.67万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为35,449.77万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为48,211.1万元，在5年之内偿还的贷款总规模为73,733.75万元，当前实际的长短期借款合计为34,849.67万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为24,922.56万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营1.79个分析期之后可被盈利填补。
企业负债水平较高，且经营
内部资料，妥善保管第页共1 页。