第一章 公司金融
公司金融授课教案
公司金融授课教案第一章：公司金融概述1.1 课程介绍理解公司金融的基本概念掌握公司金融的目标和功能1.2 公司的财务目标解释公司的财务目标讨论公司目标与股东财富的关系1.3 公司的资本结构介绍公司的资本结构探讨资本结构对公司价值的影响1.4 公司的财务管理理解财务管理的概念掌握财务管理的任务和过程第二章：公司的财务报表分析2.1 财务报表的基本构成介绍财务报表的基本构成理解资产负债表、利润表和现金流量表的关系2.2 财务比率的计算与分析计算并解释主要的财务比率分析财务比率对公司财务状况的反映2.3 公司的财务健康状况评估评估公司的财务健康状况讨论财务健康对公司发展的影响2.4 公司的财务风险管理理解财务风险的概念探讨财务风险管理的方法和策略第三章：公司的投资决策3.1 投资决策的基本概念理解投资决策的重要性掌握投资决策的基本原则3.2 净现值（NPV）和内部收益率（IRR）的计算计算净现值和内部收益率解释净现值和内部收益率在投资决策中的应用3.3 投资项目的风险评估评估投资项目的风险探讨风险对投资决策的影响3.4 公司的资本预算理解资本预算的概念掌握资本预算的制定和执行过程第四章：公司的融资决策4.1 融资决策的基本概念理解融资决策的重要性掌握融资决策的基本原则4.2 债务融资和股权融资介绍债务融资和股权融资的概念分析债务融资和股权融资的优缺点4.3 公司的融资渠道探讨公司的融资渠道解释不同融资渠道对公司财务的影响4.4 融资风险管理理解融资风险的概念探讨融资风险管理的方法和策略第五章：公司的股利政策5.1 股利政策的基本概念理解股利政策的重要性掌握股利政策的基本原则5.2 股利政策的制定和执行探讨股利政策的制定和执行过程分析影响股利政策的因素5.3 公司的股利分配解释公司的股利分配方式探讨股利分配对公司财务的影响5.4 股利政策与投资者关系理解股利政策对投资者关系的影响掌握通过股利政策与投资者沟通的技巧第六章：公司金融市场与机构6.1 金融市场的基本概念理解金融市场的定义和功能掌握金融市场的类型和参与者6.2 股票市场和债券市场介绍股票市场和债券市场的运作分析股票市场和债券市场对公司融资的影响6.3 金融中介机构的角色理解金融中介机构的作用探讨金融中介机构对公司金融的影响6.4 金融市场的效率与稳定性评估金融市场的效率和稳定性分析金融市场波动对公司金融的影响第七章：公司金融的衍生品与风险管理7.1 衍生品市场的基本概念理解衍生品的定义和类型掌握衍生品市场的运作和参与者7.2 衍生品在公司金融中的应用探讨衍生品在公司金融中的作用分析衍生品对公司风险管理的影响7.3 利率衍生品和外汇衍生品介绍利率衍生品和外汇衍生品的类型理解利率衍生品和外汇衍生品在公司金融中的应用7.4 风险管理策略掌握风险管理的基本原则探讨风险管理策略的制定和执行第八章：公司金融的国际化8.1 国际金融市场的基本概念理解国际金融市场的定义和特点掌握国际金融市场的类型和参与者8.2 公司金融的国际化过程探讨公司金融国际化的原因和动力分析公司金融国际化对公司发展的影响8.3 跨国公司的资本结构与融资策略理解跨国公司的资本结构和融资策略掌握跨国公司金融管理的特殊性8.4 国际金融风险与管理评估国际金融风险探讨国际金融风险的管理方法第九章：公司金融的法律环境9.1 金融法律基本概念理解金融法律体系的构成掌握金融法律对公司金融活动的影响9.2 公司的融资合同分析融资合同的主要条款和条件理解融资合同的法律效力9.3 公司的上市与合规介绍公司上市的法律要求和程序探讨公司上市后的合规管理9.4 金融监管与合规风险理解金融监管的目的和手段分析合规风险对公司金融活动的影响第十章：公司金融的未来趋势10.1 金融科技与创新理解金融科技的基本概念探讨金融科技对公司金融的影响10.2 绿色金融与可持续发展掌握绿色金融的定义和目标分析绿色金融对公司金融活动的启示10.3 公司的社会责任与伦理理解社会责任和伦理在公司金融中的重要性探讨公司社会责任和伦理实践对公司金融的影响10.4 公司金融的未来挑战与机遇评估公司金融面临的挑战和机遇思考公司金融发展的方向和策略重点和难点解析重点环节一：公司的财务目标理解公司的财务目标对公司决策的影响讨论公司目标与股东财富的关系重点环节二：公司的资本结构分析资本结构对公司价值的影响探讨不同资本结构对公司财务风险的差异重点环节三：公司的财务管理掌握财务管理的任务和过程理解财务管理在公司运营中的核心作用重点环节四：财务报表的基本构成理解资产负债表、利润表和现金流量表的关系分析财务报表对公司经营状况的反映重点环节五：财务比率的计算与分析计算并解释主要的财务比率分析财务比率对公司财务状况的评估重点环节六：投资项目的风险评估评估投资项目的风险探讨风险对投资决策的影响重点环节七：融资风险管理理解融资风险的概念探讨融资风险管理的方法和策略重点环节八：股利政策的制定和执行探讨股利政策的制定和执行过程分析影响股利政策的因素重点环节九：金融市场的效率与稳定性评估金融市场的效率和稳定性分析金融市场波动对公司金融的影响重点环节十：风险管理策略掌握风险管理的基本原则探讨风险管理策略的制定和执行本文主要分析了公司金融教学中的重点环节，包括公司的财务目标、资本结构、财务管理、财务报表分析、投资决策、融资决策、股利政策、金融市场与机构、衍生品与风险管理、金融市场国际化、金融法律环境以及金融未来趋势。
《公司金融》答案
《公司金融》章节习题答案第一章公司金融导论一、单选题1、D2、B3、B4、B5、B6、A7、C二、多项选择题1、ABD2、ABCD3、ABC4、BCD5、CD6、BC三、判断题：1、×2、√3、√四、简答题详细答案见教材内容。
第二章货币的时间价值一、单选题1、C2、A3、B4、B5、D6、D7、A8、D9、C 10、A11、A 12、A 13、B 14、BCD二、多选题1、CD2、BC3、AD4、ABD5、ABCD6、ABC7、ABD8、ACD9、AB 10、BCD三、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、√7、√8、×9、× 10、× 11、× 12、×13、× 14、× 15、× 16、× 17、× 18、√ 19、× 20、√四、计算题1、(1)1997年年初A设备投资额的终值为：100000×（1+12%×2）=124000（元）(2)1997年年初各年预期收益的现值之和为：20000×(1+12%)-1+30000×(1+12%×2)-1+50000×(1+12%×3)-1=17857+24194+36765=78816（元）2、(1)1997年年初B设备投资的终值为：20000(1+10%)2=121000（元）(2)1997年年初各年预期收益的现值之和为：2000×(1+10%)-1+30000×(1+10%)-2+50000×(1+10%)-3=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=18182+24792+37565=80539（元） 3、(1)1997年年初对C 设备投资额的终值为：6000×[（F/A ，8%，3）-1]=60000×（3.2464-1）=134784(元) (2)1997年年初各年预期收益的现值为：50000×（P/A ，8%。
公司金融学知识总结
公司金融第一章公司金融导论第一节公司与金融市场的关系一、企业组织的三种形式（一）从法律层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业1、个体业主制：又称独资制企业：又或称个人所有制企业，是指由一个人出资，归个人所有和控制的企业。
2、合伙制企业：是指由两个以上出资和联合经营的企业。
3、公司制企业（1）公司：是依据一国公司法组建的具有法人地位的，以盈利为目的的企业组织形式。
（2）公司制企业的治理结构即：“三会一层”最高权力机构——股东大会；最高决策机构——董事会；最高监督机构——监事会；最高管理机构——经理层第二节公司金融的目标与原则一、公司的目标公司价值最大化目标也称为公司财富最大化目标或股东财富最大化目标。
即：是指公司总的资产的价值达到最大化。
二、公司金融的主要金融活动（一）投资决策（二）融资决策（三）股利决策（一）投资决策公司分配资源的行为就是进行投资活动。
是企业所有决策中最为关键、重要的决策。
投资决策涉及的类型包括：1、实物投资和金融投资2、经营性投资和战略投资3、长期资产投资和营运资本投资（二）融资决策融资是指公司在金融市场上以信用方式筹措资金的活动。
融资涉及容: 1、融资方式2、融资成本与风险3、资本结构和融资效应4、融资决策方式（三）股利决策解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系。
第四节公司金融的主要理论一、所有权与经营权的分离这造成所有者与经营者之间利益上的差异，成为公司实现目标的主要障碍。
二、委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系。
一是股东与经营者之间的代理关系:股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。
协调股东与经营者之间代理问题的机制有：（1）管理者面临被解雇的危险（2）被接管威胁（3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5）激励机制二是股东与债权人之间的代理关系:其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异。
股东就有可能为了自己的利益，利用控股地位，通过经理人的经营活动，损害债权人的利益。
《公司金融》第1章.导论
（二）现代公司的基本类型
• 在现代社会中，以股东的责任范围为标准， 公司的基本类型有以下两种：有限责任公司 和股份有限公司。 • 而我国《公司法》将公司分为三种类型： • ①有限责任公司 • ②股份有限公司 • ③国有独资公司
1、有限责任公司
• （1）概念：按照公司法规定，是指2个以上、50个 以下股东出资共同设立的公司。 • （2）优缺点： • ①股东所负债务责任以其出资额为限。 • ②不公开发行股票。 • ③公司股份不能随意转让 • ④公司股东通常直接参与公司经营管理。
• 但此目标在实际应用中存在很多问题： • （ 1 ）利润是会计体系的产物（受会计估计、会计 方法选择的限制，容易失真） • （ 2 ）利润额是绝对数，未能准确反映所得利润额 同投入资本额的关系。 • （ 3 ）没有考虑利润发生的时间，从而忽略了资金 时间价值 • （ 4 ）未能充分考虑实现利润中所承担的风险，可 能会诱导当局不顾风险追求最大利润。 • （ 5 ）导致理财决策的短期行为。即为了满足当前 利润，而忽略或舍弃长远利益。 • （6）利润概念模糊不清,容易被调整。
V
i 1
n
NCFt (1 K ) t
公司价值的决定因素：现金流、时间、风险
（二）公司价值最大化目标
公司价值还可以可以用股东价值和债务价值来表 示。用数学公式表示即为：V= D + E 其中：
E
t 1
n
(CFt I t )(1 T ) (1 K E ) t
D
t 1
2、收入目标最大化
• 这与公司规模的扩大有直接的联系。但规模的扩大并不 意味着股东财富的增加。 • 其结果将导致股东无法对经理人行使控制权。
3、管理目标最大化
公司金融第一章朱叶第二版
企业通过出售和推销债券来筹集资金，以扩张业务，债券持有人所收到的款项背书时间确定 收益。
投行业务
投行介绍
投行业务帮助公司进行策略性发 展，包括上市，并购，重组和配 股等。
投行服务
价值创造
投资银行家帮助企业发展新业务， 改善内部系统，并帮助找到新的 收益流。
投资银行家和股票分析师帮助公 司创造价值，发掘新的营收来源 并造就新的利润模式。
公司金融的作用和原理
1
为公司提供融资
公司金融帮助公司获得股权和债务融资，以推动他们的成长和发展。
2
管理风险
公司金融帮助公司评估及管理其风险，以创造经济上的利益。
3
优化资金使用
公司金融指导公司如何合理地利用资金及建立管理资产的长期计划。
股权融资和债权融资
股权融资
企业用股票出售融资以换取股东的投资，可以通过约定股利和投资回报来确定收益。
探索公司金融世界
公司金融是一个复杂的领域，涉及资本市场，投资银行业务和很多其他方面。 本章节通过解释公司金融的历史和原理，探究它是如何在市场中发挥作用的。
公司金融简介
定义
公司金融指负责公司资产负债状 况和决定融资方式的一个金融领 域。
优点
应用领域
公司金融向公司提供了许多选择， 以最优化利用其资产和融资，并 发挥其能力和效益。
公司金融的范围非常广泛，包括 融资，分析和投资等各件
公司金融起始于19世纪末的美国，20世纪初发展迅速。它包括多种方法和工具用于金融 交易。
2 重要人物
那些从事公司金融工作的人士一般需要具备难得商业经验，如约瑟夫·普雷斯伯格等人。
3 现代公司金融
其迅速发展的阶段在1980年代。随着市场和投资银行的提高，公司金融成为更为专业化 的领域。
第一章公司金融概念与理念
本密集等特点。因此，企业必须特别重视核心人力资本，在控制权分配上向核心人力倾斜（双 层股权结构）。
企业组织形式
• 个人业主制企业 • 合伙制企业
• GP • LP
• 公司制企业
• 有限责任公司 • 股份有限公司
• 信息披露：股份有限公司需要公开披露大量信息，包括公司章程、招股说明书、发行
公告、财务报告、关联交易及其他重大事项等信息。
• 两权分离：股份有限公司的所有权和经营权是分离的。
股份有限公司相关问题思考
• 问题1：同股应该同权吗？ • 一股一票（one share one vote）VS双层股权结构（dual-class
capitalization）
• Super-voting; time-phased voting; golden share. • 参考文献： • Grossman & Hart, 1988, One-share-one-vote and The Market for Corporate
control. Journal of Financial Economics, 20, 175-202.
这是谁？
他们在干什么？
创业条件
• 投资项目：B2C • 融通资金：50万元 • 人力资本：18人 • 企业目标：世界最大的B2C平台
创造奇迹
核心问题
• 公司治理（corporate governance） • 融资决策（financing decision） • 公司估值（corporate valuation）
阿里巴巴联合创始人蔡崇信持有83,499,896股，持股比例为3.6%；此外，阿里 巴巴CEO陆兆禧、COO张勇等高管持股比例均未超过1%。
公司金融第四版参考答案
公司金融第四版参考答案公司金融是一门研究企业财务管理和金融决策的学科，它涉及到公司的资金筹集、投资决策、资本结构和分红政策等方面。
对于学习者来说，参考答案是一个重要的学习工具，可以帮助他们更好地理解和应用所学的知识。
本文将为大家提供公司金融第四版的参考答案，帮助读者更好地掌握这门学科。
第一章：公司金融概述在公司金融的概述部分，主要介绍了公司金融的定义、目标和作用。
参考答案中提到，公司金融是指企业通过资金的筹集和运用，以实现企业目标并最大化股东财富的一门学科。
它对企业的经营决策和财务管理起着重要的指导作用。
第二章：公司金融环境在公司金融环境的部分，参考答案中涉及到了宏观经济环境、市场环境和法律环境对公司金融决策的影响。
它强调了宏观经济环境对企业经营和金融决策的重要性，以及市场环境和法律环境对企业的影响。
第三章：企业投资决策在企业投资决策的部分，参考答案中详细介绍了投资决策的基本原理和方法。
它强调了企业在进行投资决策时需要考虑的因素，如现金流量、风险和回报等，以及投资评价指标的应用。
第四章：资本预算在资本预算的部分，参考答案中提到了资本预算的概念和方法。
它介绍了资本预算的基本步骤，包括项目评估、项目选择和项目实施等，以及资本预算的风险分析和灵敏度分析。
第五章：资本结构与成本在资本结构与成本的部分，参考答案中涉及到了企业的资本结构和成本的决策。
它介绍了资本结构的理论和影响因素，以及资本成本的计算和决策。
第六章：分红政策在分红政策的部分，参考答案中提到了企业的分红政策和决策。
它介绍了不同的分红政策和方法，如现金分红和股票分红，以及分红决策的影响因素。
第七章：公司估值在公司估值的部分，参考答案中详细介绍了公司估值的方法和应用。
它强调了不同的估值方法，如贴现现金流量模型和市场多元回归模型，以及估值的实际应用。
第八章：公司并购与重组在公司并购与重组的部分，参考答案中涉及到了企业的并购与重组决策。
它介绍了并购与重组的类型和目的，以及并购与重组的过程和影响。
公司金融习题答案
《公司金融》作业集答案第一章公司金融学导论一、思考题1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。
（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
（2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。
（3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。
它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。
缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。
另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。
（4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。
公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。
相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。
尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：重复纳税。
公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。
内部人控制。
所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。
经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。
信息披露。
为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。
2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。
一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
公司金融学知识总结
公司金融第一章公司金融导论第一节公司与金融市场得关系一、企业组织得三种形式(一)从法律层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业与公司制企业1、个体业主制：又称独资制企业:又或称个人所有制企业,就是指由一个人出资,归个人所有与控制得企业。
2、合伙制企业:就是指由两个以上出资与联合经营得企业。
3、公司制企业（1)公司:就是依据一国公司法组建得具有法人地位得，以盈利为目得得企业组织形式。
(2）公司制企业得治理结构即：“三会一层”最高权力机构—-股东大会；最高决策机构-—董事会;最高监督机构-—监事会;最高管理机构-—经理层第二节公司金融得目标与原则一、公司得目标公司价值最大化目标也称为公司财富最大化目标或股东财富最大化目标.即:就是指公司总得资产得价值达到最大化。
二、公司金融得主要金融活动(一）投资决策（二）融资决策（三)股利决策(一）投资决策公司分配资源得行为就就是进行投资活动。
就是企业所有决策中最为关键、重要得决策。
投资决策涉及得类型包括：1、实物投资与金融投资2、经营性投资与战略投资３、长期资产投资与营运资本投资（二)融资决策融资就是指公司在金融市场上以信用方式筹措资金得活动。
融资涉及内容: 1、融资方式２、融资成本与风险3、资本结构与融资效应４、融资决策方式(三)股利决策解决公司利润分配时支付现金股利与保留盈余得关系。
第四节公司金融得主要理论一、所有权与经营权得分离这造成所有者与经营者之间利益上得差异,成为公司实现目标得主要障碍.二、委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源得提供者与资源得使用者之间得契约关系。
一就是股东与经营者之间得代理关系:股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。
协调股东与经营者之间代理问题得机制有:(1)管理者面临被解雇得危险（２）被接管威胁(3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5)激励机制二就是股东与债权人之间得代理关系：其利益冲突在于对现金流量要求权得本质差异。
公司金融管理制度
第一章总则第一条为规范公司金融活动，加强金融风险管理，提高资金使用效率，保障公司财务稳健，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等相关法律法规，结合公司实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于公司及其下属子公司（以下简称“子公司”）的金融活动，包括但不限于资金筹措、投资、融资、担保、外汇、金融衍生品等。
第三条公司金融活动应遵循以下原则：（一）合规经营：严格遵守国家法律法规，确保金融活动合法合规；（二）风险可控：加强金融风险管理，确保金融活动风险可控；（三）效率优先：提高资金使用效率，降低融资成本，优化资源配置；（四）稳健发展：确保公司财务稳健，实现可持续发展。
第二章资金管理第四条公司应建立健全资金管理制度，明确资金筹集、使用、回收等环节的审批权限和责任。
第五条公司资金筹集应优先考虑自有资金，合理利用债务融资，严格控制对外担保。
第六条公司资金使用应遵循以下原则：（一）合理规划：根据公司经营计划，合理安排资金使用；（二）效益优先：提高资金使用效率，降低融资成本；（三）集中管理：加强资金集中管理，确保资金安全。
第三章投资管理第七条公司投资管理应遵循以下原则：（一）合规投资：严格遵守国家法律法规，确保投资合规；（二）风险可控：加强投资风险评估，确保投资风险可控；（三）收益优先：在控制风险的前提下，追求投资收益最大化；（四）分散投资：合理配置投资组合，降低投资风险。
第八条公司投资决策应经董事会或股东大会审议通过。
第四章融资管理第九条公司融资管理应遵循以下原则：（一）合规融资：严格遵守国家法律法规，确保融资合规；（二）风险可控：加强融资风险评估，确保融资风险可控；（三）成本最低：降低融资成本，优化融资结构；（四）期限合理：根据公司资金需求，合理确定融资期限。
第十条公司融资决策应经董事会或股东大会审议通过。
第五章外汇管理第十一条公司外汇管理应遵循以下原则：（一）合规管理：严格遵守国家外汇管理规定，确保外汇合规；（二）风险可控：加强外汇风险管理，确保外汇风险可控；（三）成本最低：降低外汇成本，优化外汇结构。
公司金融授课教案
公司金融授课教案第一章：公司金融概述1.1 教学目标了解公司金融的基本概念掌握公司金融的主要目标理解公司金融的决策主体1.2 教学内容公司金融的定义与特点公司金融的主要目标公司金融的决策主体与决策过程1.3 教学方法讲授法案例分析法1.4 教学准备教材PPT课件1.5 教学过程1.5.1 导入通过引入公司的金融活动，引发学生对pany finance 的兴趣。
1.5.2 讲解讲解公司金融的基本概念，如公司的金融活动、公司的金融决策等。
讲解公司金融的主要目标，如公司的价值最大化、利润最大化等。
讲解公司金融的决策主体，如股东、董事会、经理层等。
1.5.3 案例分析分析公司金融的案例，帮助学生更好地理解公司金融的决策过程。
1.5.4 课堂讨论引导学生讨论公司金融的决策过程，以及不同决策主体之间的利益冲突和协调。
1.5.5 课后作业布置相关课后作业，巩固学生对公司金融的理解和掌握。
第二章：公司财务报表分析2.1 教学目标掌握财务报表的基本构成学会运用财务比率进行公司分析了解公司财务状况的评估方法2.2 教学内容财务报表的构成及其重要性财务比率的计算与分析公司财务状况的评估方法2.3 教学方法讲授法案例分析法小组讨论法2.4 教学准备教材PPT课件案例资料2.5 教学过程2.5.1 导入通过引入公司财务报表的重要性，引发学生对财务报表分析的兴趣。
2.5.2 讲解讲解财务报表的基本构成，如资产负债表、利润表、现金流量表等。
讲解财务比率的计算与分析，如偿债能力比率、盈利能力比率、营运能力比率等。
讲解公司财务状况的评估方法，如综合评分法、财务预警模型等。
2.5.3 案例分析分析公司财务报表案例，帮助学生更好地理解财务报表分析的方法和技巧。
2.5.4 小组讨论将学生分成小组，让他们讨论如何利用财务比率对公司进行分析。
2.5.5 课后作业布置相关课后作业，巩固学生对公司财务报表分析的理解和掌握。
第三章：公司投资决策3.1 教学目标理解公司投资决策的基本原则掌握公司投资决策的主要方法学会评估投资项目的风险与收益3.2 教学内容投资决策的原则与目标投资决策的方法，包括净现值法、内部收益率法、回收期法等投资项目的风险评估与风险报酬3.3 教学方法讲授法案例分析法互动讨论法3.4 教学准备教材PPT课件投资决策案例3.5 教学过程3.5.1 导入通过引入投资决策在企业发展中的重要性，引发学生对投资决策的兴趣。
第一章公司金融概论(简)
是指公司通过合法经 考虑了风险因素，在一 营，采取有效的经营 定程度上能够克服公司
和财务策略，使公司 在最求利润上的短期行 股东财富达到最大化。 为。
1.只强调股东的利益，而 对其他关系人的利益重视 不够。2.股票价格受多种 因素影响，并非都是公司 所能控制的。
指公司通过合法经营， 采取有效的经营和财 务策略，使公司价值 达到最大
南航大 徐菱涓
7
2）股份有限公司
➢定义：是依法设立，其全部股本分为等额股份，
股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以 其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。 在现代企业的各种组织形式中，股份有限公司据 企业组织形式的主导地位。
➢特点：（1）有限责任;（2）永续存在;（3）
可转让性;（4）易于筹资;（5）对公司的收益重 复纳税。
(二)企业不同组织形式的特点
南航大 徐菱涓
4
1、个人独资企业
定义：个人独资企业是指依法设立，由一个
自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人 以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营 实体。
特点：
只有一个出资者。 出资人对企业债务承担无限责任。 独资企业不作为企业所得税的纳税主体。
南航大 徐菱涓
南航大 徐菱涓
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3、公司企业
1）有限责任公司 ➢ 定义：是依法设立，股东以其出资额为限对 公司承担责任，公司以其全部资产对公司的 债务承担责任的企业法人。 ➢ 特点：（1）有2～50个出资者。2．对公司 债务承担有限责任。3．公司交纳企业所得 税。有限责任公司根据出资者资本是否属于 国有，可以分为国有公司和非国有公司。
（三）公司的理财目标 ：有几种不同观点，主要有利 润最大化、每股利润最大化、股东财富最大化和公司 价值最大化等
第1章 公司金融导论 《公司金融》PPT课件
▪ 因此，目前绝大多数公司金融论著都假设企业公司金 融的目标是使其股东财富（或企业价值）最大化
思考：股东财富最大化目标与其他两个目标相比， 其优越性体现在哪里
18
1.2.4 企业公司金融目标：理论与现实的协调
❖ 委托代理关系
• 由投资环境、筹资环境、劳动力环境、技术环境、信息环境、 市场环境等方面组成
▪ 就企业活动的社会观点看
• 由投资者、债权人、消费者、政府部门、社会团体等方面构成。
▪ 通常情况下，公司金融的环境包括
• 宏观经济环境 • 金融市场 • 经济法律环境 • 其他经济环境
30
1.4.1 公司金融环境的分析
更多的再投资用于有利可图的投资机会
10
1.2 公司金融的目标
11
1.2.1 利润最大化
❖ 含义
▪ 强调企业的利润额在一定的时间内达到最大
❖ 合理性
▪ 公司是盈利性经济组织，利润是企业生存和发展的必 要条件，追求利润是企业和社会经济发展的重要动力
▪ 利润代表了企业新创造的财富与价值，利润越大，企 业新创造的财富就越多
▪ 投资决策是指评估和选择资金的运用的过程 ▪ 投资是创造新财富的基本途径，因而投资决策对股东
财富最大化的影响也是第一位的
25
1.3.3 股利决策
❖ 股利决策
▪ 是指企业选择和确定其股利政策的过程 ▪ 其重要性体现在
• 股利支付率过高，会影响企业的再投资能力，甚至丧失投资机 会，从而导致未来收益减少，造成股价下跌
▪ 社会责任与股东财富最大化目标的一致性 ▪ 社会责任与股东财富最大化目标的矛盾
公司金融知识点总结罗斯版
第一章公司金融概述1.公司的组织形式〔Forms of business organization〕3种〔1〕个人所有制〔proprietorship〕——无限责任〔Unlimited liability〕由个人所有的非公司制企业，对企业债务负有无限的个人责任〔2〕合伙制企业〔partnership〕——无限责任〔Unlimited liability〕由两个或两个以上的个人或法人联合组建的，以盈利为目的非公司制企业，每位合伙人对公司负有无限责任，为防止这一点，可以通过建立有限合伙公司〔limited partnership〕，在这种合伙制下，*些特定的合伙人被指定为一般合伙人〔general partners〕，其他合伙人则为有限合伙人〔limited partners〕，在有限责任合伙制中，有限合伙人的责任仅以其在企业的投资额为限〔Limited liability〕，而一般合伙人则承当无限债务责任。
〔Unlimited liability〕〔3〕公司制〔corporation〕——有限责任〔Limited liability〕众多所有者，按照法律建立的法律实体，公司所有者与管理者不同并相互独立。
〔即所有权与经营权别离〕好处：无限存续期、所有者权益易于转让、有限责任。
弊端：代理人本钱〔agenda cost〕造成了所有者、债权人、社会各利益体与经理人的利益冲突。
〔a conflict of interest〕和对股东双重课税〔对股东的股利收入征税外，还对公司收入征税〕注：代理人问题(The Agency Problem):如何防止公司的管理者〔managers〕或代理人〔agents〕将自己的利益置于股东〔Stockholders〕或所有者〔principal〕的权益之上？因为管理者是被雇来代表公司所有者权益行事的代理人。
代理人问题可以通过公司治理来解决，公司治理指的是控制公司行为的一套规则，对象包括公司董事、管理者、员工、股东、债权人等。
公司金融第二版李曜课后答案
公司金融第二版李曜课后答案第一章：公司金融的基本概念1. 什么是公司金融？公司金融是研究企业如何通过资金融通和资本运作，以实现利润最大化和股东财富最大化的学科。
2. 公司金融的重要性有哪些？•公司金融研究了企业如何获取资金，并将这些资金用于项目投资和企业经营活动中，以实现企业目标。
•公司金融对于企业的经营决策和资源配置具有重要指导意义，可以帮助企业避免风险和错失商机。
•公司金融还研究了企业如何通过资本运作来增加股东财富，提高企业的价值。
3. 公司金融的主要理论框架有哪些？公司金融的主要理论框架包括现金流量分析、投资决策、融资决策、股利决策以及公司估值理论。
第二章：现金流量分析1. 什么是现金流量分析？现金流量分析是指以现金流量为基础，对企业的经营业绩进行分析和评价的过程。
2. 现金流量分析的重要性有哪些？•现金流量分析可以反映企业的真实经营状况，帮助投资者了解企业的盈利能力和偿债能力。
•现金流量分析可以揭示企业的盈利质量，帮助投资者评估企业的风险水平。
•现金流量分析可以为企业的经营决策提供参考，帮助企业合理规划资金使用。
3. 现金流量表的基本结构是什么？现金流量表由三个部分构成：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
•经营活动现金流量反映了企业日常经营活动产生的现金流入和现金流出情况。
•投资活动现金流量反映了企业进行投资活动所产生的现金流入和现金流出情况。
•筹资活动现金流量反映了企业进行筹资活动所产生的现金流入和现金流出情况。
第三章：投资决策1. 什么是投资决策？投资决策是指企业在不同的投资项目之间做出选择和决策的过程。
2. 投资决策的基本原则有哪些？•独立性原则：不同投资项目之间的收益互相独立，互不影响。
•全局最优原则：选择使整体收益最大化的投资组合。
•时点相等原则：对收益的好坏进行评价时，应考虑收益的时间价值。
3. 投资决策的评价指标有哪些？常见的投资决策评价指标包括：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期（Payback Period）等。
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• 让我们假设这只鹅并没有被杀掉。想要得 到这只鹅的你向农夫提出了“请将鹅卖给 我”的请求。 • 你就需要给这只鹅估算一个价格。 • 那么，这只鹅的价格究竟应该如何估算呢？
从金融学的角度来看资产负债表
• 收益
• 通过资产运作所得的回报
问题
• 公司利润和现金流量哪个更重 要？ • 有盈利的公司会遭到破产的威 胁吗？
一个例子
米兰公司是一家专门提炼和加工黄金的 企业，年初花90万美元购1吨黄金，当 时支付的是现金。经提纯，年底将这1 吨黄金卖出，价值100万美元。不幸的 是，卖出的黄金还没有收到现金.
流动资产 Current Assets
流动负债 Current Liabilities 长期负债 Long-Term 公司应投资 Debt
于什么样的 长期资产?
固定资产
Fixed Assets
1有形
所有者权益 Shareholde rs’ Equity
2 无形
资本结构（ Capital Structure）决策
流动资产
Current Assets
公司如何筹集投 资所需要的资金
流动负债 Current Liabilities
固定资产
长期负债 Long-Term Debt 所有者权益 Shareholde rs’ Equity
Fixed Assets
1 有形
2 无形
净营运资本（Net Working Capital）决策
便于融资 有限责任 专业化管理 可持续经营 创建成本高 税收负担重 委托代理问题
公司的界定
• 公司是什么
• 现代市场经济是“公司的世界”。在组织 形式方面，人类历史上最重大的发明之一， 就是公司。 • 公司是依法设立，多人出资，以营利为目 的具有法人资格的经济组织。
公司的特征有哪些呢
公司的特征
劳动
员工 工资 投入 要素市场 现金
监督权 公司
债务
债权人 利息 现金
产品 产品市场
企业的类型
有限责任公司
公司制
企业组织形式
股份有限公司
个体业主制
合伙制
美国企业2161.2万家, 其中: 数量 占数量比例 占销售额比例 业主制企业: 1615.4 75% 6% 合伙制企业: 149.3 7% 5% 公司制企业: 396.5 18% 89%
• 脱媒
• 证券化 • 3-6-3时代结束
三、公司金融相关学科
公司金融与会计
• 米德兰公司从事黄金提炼和贸易。到年底， 公司销售收入100万美元，但没有付现，年 初公司支付了90万美元购矿石。
公司损益表 （会计角度） 销售收入 1,000,000 成本 -900,000 利润 100,000 公司损益表 （公司金融角度） 现金流入 0 现金流出 -900,000 现金收支差 -900,000
业主制企业
• • • • • • • • 创建容易 动机强烈 费用（税收）最低 “三个”不分：所有权、经营权、控制权 资金短缺 无限责任 管理集权 缺少专业化分工
合伙制企业
•
• • • • • •
创建比较容易 管理专业化 资金来源较广 资金相对短缺 无限连带责任 权力分工模糊
公司制企业
•
• • • • • • •
1500
600 2100 225 1875 0 75
已分配普遍股股利
未分配利润 股本（每股面值1元、市价6元） 资本公积 盈余公积 所有者权益合计
1000
800 2500 2600 1400 7300
以A公司为例，计算以下指标并分析 其含义 • • • • 每股收益 市盈率 每股净资产 市净率
一、现代金融理论的基本架构
Finance＿＿、＿＿、＿＿
＿＿、＿＿…
Finance
• 研究个人和机构如何在不确定 条件下，对资金进行跨时空最 优配置 • 要素
– 时间 – 风险
传说
• 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 • 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄 （30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚 • 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报 – A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 – B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11 枚 – C：我用金币去做生意，现在共有14枚 • 问题：哪位仆人值得赞扬？
同步案例：王月自主创业
• 背景与情境：王月是刚刚毕业的体育专业大学生 ，她决定自主创业。她根据在大学里学到的知识 ，以及利用假期参与各类实习所积累的一些工作 经验，在反复进行可行性论证后，准备在钱江新 城开设一家健身俱乐部，在未来5-8年实现连锁式 俱乐部。 • 王月曾对几家瑜伽健身俱乐部进行考察，并对这 些俱乐部的经营方式有了一定的了解。但万事开 头难，王月需要面对的问题很多，如俱乐部选址 和场地租借、场地设计与装修、工商税务登记与 银行开户、员工招聘与培训等。 • 除此之外，王月的自主创业项目还需考虑哪些问 题？
学生预习
• 问题一：企业契约理论 • 问题二：剩余控制权 • 问题三：委托代理关系与剩余控制权
• 讨论：股东的直接干预能否有效行使 剩余控制权？
知识回顾：上市公司财务分析
• 掌握以下指标： 一、每股收益 二、市盈率 三、每股净资产 四、市净率
A公司有关资料
净利润
加：年初末分配利润 可分配利润 减：提取法定盈余公积金 可供股东分配的利润 减：已分配优先股股利 提取任意盈余公积金
公司金融与会计
• 会计 • 公司金融
历史 未来
“管帐” “管钱”
根据《会下金蛋的鹅》的寓言编制资产 负债表
资产
负债+所有者权益
简化的资产负债表
• • • • • • • • • • • 流动资产： 现金 有价证券 应收帐款 存货 固定资产： 土地 厂房 机器设备 资产合计 流动负债： 应付帐款 应付票据 短期银行借款 长期负债： 长期银行借款 应付公司债 股东权益： 普通股 保留盈余 负债及股东权益之和
• “除非一个企业将要破产，否则其价值取决于该企
业未来创造的收益流，而其拥有的资产并没有什 么意义，它们只是创造收益流的必要条件之一。 没有任何资产、却能创造收益流的企业是最好的 企业”------Higgins
对该公司来讲，价值的创造取决 于…
• 分析时应考虑变化的现金流量 —增量现金流量
四、 “企业”与“公司”—引入例 子
• 这时,摆在该公司面前的亟待解决的问题是 什么？
企业
• 什么是企业? • 为什么有企业?
企业
• 什么是企业?
—市场的替代物 交易费用 • 为什么有企业?
• 企业的存在是因为其总成本比企业不存在时低。 • ——节约交易费用，总契约替代大量交易契约。 • ——外部交易内部化可能降低成本。
企业契约模型
公司制度的利与弊
公司之利:
• 班子------用人机制 • 银子------融资机制
• 点子------决策机制
公司之弊: • 双重税负 内部人控制 信息披露
公司制企业的两种基本形式
1. 有限责任公司 2. 股份有限公司
• 二者区别
有限责任公司 股份有限公司
我国《公司法》对公司的界定 是指在中国境内设立的有限责 任公司和股份有限公司两种。
–企业会计 –管理会计 –金融企业会计 –金融市场学
主要参考书籍
• Ross等,《公司理财》,机械工业出版社 • R. C. Higgins, 《财务管理分析》，北 京大学出版社 • D. R. 爱默瑞，《公司财务管理》（上、 下），中国人民大学出版社
CHAPTER
1
Introduction to Corporate Finance
• 所有者---经营者---劳动者
• 个人财产---法人财产
• 股东所有权---法人财产权---日常经营权 • 权力---决策---执行---监督
所有权和控制权的分离
Separation of Ownership and Control
董事会
债权人
管理层
股东
负债
资产
权益
公司制企业优缺点
公司制企业的 优点： 公司制企业的 缺点：
• 有一家新兴的软件公司，它在成立之初其长远计 划是将产品扩展到教育和商业领域，创办时曾以 库房作抵押向银行借款150万元。但是现在发现 最初的投资规模太小了，要实现其长远计划，扩 大市场占有量，需要新的投资。此外，虽然它上 一年的销售量达到了3000万元，但目前公司短期 资金出现了问题，甚至连购买30万元的材料来满 足订货需求都十分困难。
宏观金融理论
金 融 学
微 观 金 融 理 论 资本市场理论
公司金融理论
金融中介理论
二、公司金融学产生的背景和发展
初创期（20世纪初至30年代以前） 调整期（20世纪30年代） 过渡期（20世纪40年代到50年代）
成熟期（20世纪50年代后期至70年代）
深化期（20世纪80年代至今）
再论金融—会下金蛋的鹅
营 运 资 本
流动负债
长期负债
所有者权益
融 资
资产总价值 企业出资者总价值
投资活动
筹资活动
净营运资金
流动资产 流动负债 长期负债 长期 投资 管理
固定资产
无形资产 其他资产 股本
长期筹 资管理
留存收益
注：股利政策可 看作是筹资活动 的一个组成部分
引例：由蛋糕店看公司金融管理
在绍兴市新建北路5号，有家“新天烘焙”蛋糕店。这家蛋糕店的主人，是位 大学毕业自主创业的年轻人。2006年6月，陶立群从浙江大学城市学院工商管 理专业毕业时，决定开个蛋糕店。他白天顶着烈日逛绍兴市区大大小小的蛋糕 店，看门道、想问题，晚上则躲在房间里查资料，了解市场行情。2个多月后， 陶立群的《新天烘焙蛋糕店可行性策划书》放在了父母面前。以下是蛋糕店创 业计划书的部分内容： 一、市场分析（略） 二、设备投资：模拟方案以10平方米左右的小店为例。启动资产大约需9.5 万元。房租5000元；门面装修约2000元；机器设备最大的投资：8万元(包括制 作蛋糕的全套用具)。首期进货款（包括面粉、奶油等原材料），约6000元； 蛋糕的制作方法可购买光盘自学，一般17盘含70项目技术共200元/套。 三、经济效益估算：月平均销售额约21000元，据有关内行人士评估，如此一 家小型蛋糕店的经营在走上正轨以后，每月平均销售额可达21000元。每月支 出：14033元房租。月利润：6967元左右。按此估算，一年左右即可收回投资。 陶立群的父母被感动了，他们拿出积蓄支持儿子创业。2006年年底，第一 家“新天烘焙蛋糕店”在绍兴市新建北路5号正式开张，陶立群做起了小老板。 2007年5月、10月，陶立群先后开出第二、第三家连锁店。现在只有20多 岁的他，成为绍兴市里小有名气的创业青年，被评为绍兴市创业之星。