财务管理计算题--整理版
财务管理计算题汇总及解析
汇报人：XX
• 财务报表分析计算 • 资本预算与投资决策 • 筹资决策与资本结构 • 营运资本管理计算 • 财务分析综合案例
目录
Part
01
财务报表分析计算
资产负债表计算
总资产计算
将公司所有资产相加，包 括流动资产、固定资产和 其他资产。
总负债计算
将公司的流动负债和长期 负债相加得到总负债。
Part
02
资本预算与投资决策
净现值（NPV）计算
净现值定义
净现值是指一个项目预期实现的现金流入现 值与实施该项计划的现金支出现值的差额。
NPV计算公式
NPV = Σ(CI-CO)t / (1+r)t，其中CI为现金流入， CO为现金流出，r为折现率，t为时间。
NPV判断准则
当NPV>0时，项目可接受；当NPV<0时， 项目应拒绝；当NPV=0时，项目可能接受 也可能拒绝。
最优资本结构确定
最优资本结构概念
最优资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低 、企业价值最大时的资本结构。
资本结构决策方法
包括比较资本成本法、每股收益无差别点法、企业价值比较法等。
影响最优资本结构的因素
包括企业所处的行业、经营状况、盈利能力、成长能力、投资者和 管理当局的态度等。
股利政策制定
现金流量预测
运用历史数据、市场趋势和业务 计划等信息，对企业未来现金流 量进行预测，为企业资金安排提 供依据。
现金规划
根据企业战略目标、经营计划和 预算等，制定现金收支计划，合 理安排资金运用，确保企业正常 运营。
应收账款管理计算
应收账款周转率
财务管理学(计算题总结及答案)
财务管理学（计算题总结及答案）Chapter 11.某公司准备购买一设备，买价2000万。
可用10年。
若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。
复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。
P=A×PVI**i，n-1 +A=250×PVI**10%，9+250=1689.75<2000 所以，租为优。
2.某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备，若复利12%，问此方案是否可行。
F=P×FVIFi，n=30000×FVIF12%，3=42150 >40000 所以，可行。
3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？？A×（1+i/2）4=16A？所以，i=200%4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题）两种算法：⑴40000×PVI**6%，15 -40000×PVI**6%，5=220000元⑵40000×PVI**6%，10×PVIF6%，5=219917元Chapter 21.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。
要求：分析法和综合法计算每股股价。
⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=120元⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%.要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72%⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12%⑶60÷300×100%=20%K=12%÷（1-12%）=15%3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。
财务管理学计算题与答案 (1)[整理版]
![财务管理学计算题与答案 (1)[整理版]](https://img.taocdn.com/s3/m/a912c9190722192e4536f641.png)
习题与答案第二章1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少?2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。
7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。
若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应偿还多少等额的本利和？9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。
10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。
为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。
按正常情况，每年可销售200台，5年售完。
年贴现率为10%。
如果按85折优惠，1年内即可售完。
比较哪种方案有利？13.某企业购买一套设备，一次性付款需500万元。
（完整版）财务管理复习题（计算题）汇总
（完整版）财务管理复习题（计算题）汇总计算题1. 【资料】假设利民⼯⼚有⼀笔123 600元的资⾦，准备存⼊银⾏，希望在7年后利⽤这笔款项的本利和购买⼀套⽣产设备，当时的银⾏存款利率为复利10% 7年后预计该设备的价格为240 000元。
【要求】试⽤数据说明7年后利民⼯⼚能否⽤这笔款项的本利和购买设备。
解：根据复利终值的计算公式：FVN=PV X FVIFli , n=123600 X FVIF10% 7=123600 X 1.949=240896.4 元由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，⽐设备价格⾼896.4元，故7年后利民⼯⼚可以⽤这笔存款的本利和购买设备。
2. 【资料】某合营企业于年初向银⾏借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还教⼀次，等额偿还，分5年还清，银⾏借款利率为12%【要求】试计算每年应还款多少。
解：根据普通年⾦的计算公式：PVAN=A PVIFAi , n 500000=A - PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 元由以上计算可知，每年应还款138696元。
3. ［资料】⼩王现在准备存⼈⼀笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3 000元，设银⾏存款利率为10%【要求】计算：⼩王⽬前应存⼈多少钱？解：根据普通年⾦现值的计算公式：PVAN=A PVIFAi , n=3000X PVIFA10% 20=3000 X 8.514=25542 元4. ［资料】⼩李每年年初存⼈银⾏50元，银⾏存款利息率为9% 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？1.解：根据先付年⾦终值的计算公式：XFVAN=A FVIFAi , n ? (1+i) =50X FVIFA9%,10X( 1+9%=50X 15.193 X 1.09=828 元5. ［资料】时代公司需⽤⼀台设备，买价为1 600元，可⽤10年。
财务管理计算题汇总和解析
1 128.23 101.53
2
3
128.23 128.23
101.53 101.53
4 128.23 101.53
5 128.23 101.53
• △NCF0=－100万元，△NCF1-5=26.70万元，
• （P/A，△IRR，5）＝ 1 000 000÷267 000＝3.7453
• 解答：
• 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72
• 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1]
•
=9.5×(35.950-1)=332.03
• 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
• 【例题5】ABC企业现由长久资本总额 10000万元，其中长久借款2023万元，长 久债券3500万元，优先股1000万元，一般 股3000万元，留存受益500万元；多种长久 资本成本率分别为4％、6％、10％、14％ 和13％。计算该企业综合资本成本率
得
=200（公斤）
（2） 经济进货批量下旳总成本:TC= =1800（元）
（3） 经济进货批量旳平均占用资金：
W=Q*×P/2=200×15/2=1500（元）
（4）年度最佳进货批次:N=A/Q*=6000/200=30 （次）
例9：某企业现金收支情况比较稳定，估计整年 （按360天计算）需要现金400万元，现金与有价 证券旳转换成本为每次400元，有价证券旳年利 率为8%，则：
• 例2: 小张是位热心于公众事业旳人，自 2023年12月底开始，他每年都要向一位失 学小朋友捐款。小张向这位失学小朋友每 年捐款3 000元，帮助这位失学小朋友从小 学一年级读完九年义务教育。假设每年定 时存款利率都是3%，则小张九年捐款在 2023年底相当于多少钱?
财务管理—财务比率整理版
一、短期偿债能力比率1.营运资本＝流动资产－流动负债①营运资本＝流动资产－流动负债＝（总资产－非流动资产）－（总资产－股东权益－非流动负债）＝（股东权益＋非流动负债）－非流动资产＝长期资本－长期资产②营运资本配置比率＝营运资本÷流动资产2.流动比率＝流动资产÷流动负债3.速动比率＝速动资产÷流动负债4.现金比率＝货币资金÷流动负债5.现金流量比率＝经营活动现金流量净额÷流动负债二、长期偿债能力比率1.资产负债率＝总负债÷总资产2.产权比率与权益乘数产权比率＝负债总额÷股东权益权益乘数＝总资产÷股东权益3.长期资本负债率＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）4.利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息费用2.现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量净额÷利息费用3.现金流量与负债比率＝经营活动现金流量净额÷负债总额×100%二、营运能力比率1.应收账款周转率2.存货周转率4.营运资本周转率5.非流动资产周转率四、盈利能力比率1.营业净利率＝（净利润÷营业收入）×100%2.总资产净利率＝（净利润÷总资产）×100%3.权益净利率＝（净利润÷股东权益）×100%五、市价比率——企业价值评估中的“相对价值模型”1.市盈率＝每股市价÷每股收益其中：每股收益= 普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数=（净利润-当年宣告或累积的优先股股利）/流通在外普通股加权平均股数。
财务管理 计算题 知识整理
财务管理计算题整理第一类财务比率分析 P40(请大家注意本章的计算题都是中文的比较好懂，大家一定要把书上65页，我们做的习题对照着公式自己把它弄懂，不要等到考试的时候再去思考，这样时间上会很仓促！！！)（一）短期偿债能力比率1.流动比率流动比率指的是流动资产与负债的比率关系，也称营运资本比率。
公式为：流动比率=流动资产/流动负债2 速动比率速动比率又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。
所谓速动资产是指现金、交易性金融资产及应收帐款等各项可迅速变现支付流动负债的资产。
在实务中经常以流动资产减去存货资产后的剩余资产来表示。
公式为：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债3 现金比率现金比率是指现金和交易性金融资产对企业流动负债的比率关系。
公式为：现金比率=（现金+交易性金融资产）/流动负债4 现金净流量比率现金净流量比率是现金净流量与流动负债进行对比所确定的比率，反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的能力。
公式为：现金净流量比率=现金净流量/流动负债(二)长期偿债能力比率1 资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额间的比例关系。
公式为：资产负债率=负债总额/资产总额2 权益比率权益比率又称股东权益比率，是企业股东权益与总资产的比例关系。
公式为：股东权益比率=股东权益总额/资产总额3 产权比率产权比率是指负债总额与股东权益总额之间的比例关系，又称负债对股东权益的比率。
公式为：产权比率=负债总额/股东权益总额4 利息保障倍数利息保障倍数又称已获利倍数，是指企业息税前利润与利润费用的比率。
反映了企业的经营所得支付债务利息的能力获利能力。
公式为：利息保障倍数=息税前利润/利息费用息税前利润=净利润+所得税+利息费用5 权益乘数权益乘数是以资产除以权益，也是权益比率的倒数公式为：权益乘数=资产总额/股东权益6 有形净值负债率有形资产负债率是企业负债总额与有形净资产价值总额的比率。
财务管理计算题总结
四、计算题（共2题，每题10分）1.某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元），所得税率为25%。
现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：方案一：全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。
方案二：全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。
要求：（1）计算每股利润无差别点时的息税前利润及无差别点的每股利润额。
（2）如果企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，应采用哪个方案筹资。
2.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。
一年按360天计算。
要求：（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年主营业务成本；（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转天数。
3．某股东持有利华公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20%。
预期该公司未来三年股利零增长，每期股利20元。
预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%，计算股票的价值。
4．某公司有一项付款业务，有两种付款方式可供选择：（1）现在支付15万元，一次性支付；（2）分5年支付，每年年初支付款项分别为：3、4、5、3、2万元。
假定年利率为6%，按现值计算，则该公司应选择哪种付款方式比较合适5.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金400 000元，一次转换成本为400元，有价证券收益率为20%。
运用现金持有量确定的存货模式计算：（1）最佳现金持有量。
（2）全年现金转换成本、机会成本。
（3）有价证券交易间隔期。
1. 答案①每股利润无差别点计算如下：222111)1)(()1)((N D T I EBIT N D T I EBIT ---=--- 10%)251()60(150%)251()20(----=----EBIT EBIT计算得出EBIT =140②若税息前利润为160 万元，应采用负债筹资方案。
财务管理计算题汇总
财务管理计算题汇总一、资金成本的计算1、个别资金成本：资金成本 = 筹资所发生的费用合计÷ 实际筹集到的资金数2、综合资金成本：综合资金成本实际就是一个加权平均数,就是以个别资金成本和以个别资金来源占总资金的比例为权数计算的一个加权平均数.那么计算综合资金成本的步骤如下：第一步,计算个别资金成本；第二步,计算个别资金占总资金的比例；第三步,计算综合资金成本=Σ（个别资金成本×个别资金占总资金的比例）例题：1.某公司拟筹资5 000万元,其中按面值发行债券2 000万元,票面利率10%,筹资费率2%；发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率3%；发行普通股2 200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增.所得税税率为33%.试计算该筹资方案的综合资金成本.答案：该筹资方案综合资金成本率=40%×%+16%×%+44%×（%+4%）=%+%+%=%2、某企业拟筹资2 500万元.其中发行债券1 000万元,筹资费用率2%,债券年利率为10%,所得税税率为33%；优先股500万元,年股利率7%,筹资费用率3%；普通股1 000万元,筹资费用率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%.试计算该筹资方案的综合资金成本.答案：债务成本率=[1000×10%×（1-33%）]/[1000×（1-2%）]=%优先股成本=500×7%/[500×（1-3%）]=%普通股成本=[1000×10%]/[1000×(1-4%) ]+4%=%综合资金成本率=×%+×%+×%=%3.某公司拟筹资5 000万元,其中按面值发行债券2 000万元,票面利率10%,筹资费率2%；发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率3%；发行普通股2 200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增.所得税税率为33%.试计算该筹资方案的综合资金成本.答案：该筹资方案综合资金成本率=[2000/50000] ×[2000×10%×（1-33%）]/[2000×（1-2%）]+[800/5000]×[800×12%]/[800×（1-3%）]+[2200/5000]×[（2200×12%）/(2200×（1-5%）)+4%] =40%×%+16%×%+44%×（%+4%）=%+%+%=%二、杠杆系数的计算例题：1．某公司2001年销售收入为280万元,利润总额为70万元,固定成本为30万元（不含利息费用）,变动成本率为60%.该公司总资本为300万元,资产负债率为40%,债务利息率为10%.要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数.（2）说明营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数与相关风险的关系.答案：（1）营业杠杆系数=（280―280×60%）÷（280-280×60%-30）=112÷82=财务杠杆系数=（70+300×40%×10%）÷70=（70+12）÷70=联合杠杆系数=×=（2）一般而言,企业的营业杠杆系数越大,营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小,营业杠杆利益和营业风险就越低.一般而言,财务杠杆系数越大,企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小,企业财务杠杆利益和财务风险就越低.联合杠杆系数反映企业的总风险程度,并受经营风险和财务风险的影响（同方向变动）.因此,为达到企业总风险程度不变而企业总收益提高的目的,企业可以通过降低营业杠杆系数来降低经营风险（可采取减少固定成本或扩大销售的方法）,而同时适当提高负债比例来提高财务杠杆系数,以增加企业收益.三、筹资方案决策／资本结构选择例题：1、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元）,已发行10%利率的债券400万元.该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）.公司适用所得税率40%.要求：（1）计算两个方案的每股盈余.（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余.（3）计算两个方案的财务杠杆系数.（4）判断哪个方案更好.答案：（1）（方法一）项目方案1方案2息税前盈余200200目前利息4040新增利息60税前利润100160税后利润6096普通股数100（万股）125（万股）每股盈余（元）（元）（方法二）方案1：发行债券每股盈余=（EBIT-I）（1-T）/N=[200-（400×10%+500×12%）] （1-40%）/100=方案2：发行新股每股盈余＝（200-400×10%）（1-40%）/（100+500/20）=（2）（EBIT－40-60）×（1－40%）/100=（EBIT－40）×（1－40%）/125EBIT=340（万元）（3）财务杠杆系数（1）=200/（200－40－60）=2财务杠杆系数（2）=200/（200－40）=方法二方案1：发行债券每股盈余=（EBIT-I）（1-T）/N=[200-（400×10%+500×12%）] （1-40%）/100=方案2：发行新股每股盈余＝（200-400×10%）（1-40%）/（100+500/20）=（4）由于方案2每股盈余（元）大于方案1（元）,且其财务杠杆系数（）小于方案1（2）,即方案2收益性高,风险低,所以方案2优于方案1.2、A公司1998年资本总额为1 000万元,其中普通股600万元（24万股）,债务400万元.债务利率为10%,假定公司所得税税率为40%（下同）.该公司1999年预定将资本总额增至1 200万元,需追加资本200万元.现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券,年利率12%,（2）增发普通股8万股.预计1999年息税前利润为200万.要求：（1）测算1999年两个可追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润.（2）测算两个追加筹资方案下1999年普通股每股税后利润,并依此作出评价.答案：（1）无差别点息税前利润：两个追加筹资方案无差别点每股利润：比较两方案下的每股税后利润,发行债券优于增发普通股,以此为依据应采用发行债券筹资方案,以提高普通股每股利润.四、投资决策1、营业现金流2、投资回收期3、净现值4、获利指数5、应用例题：1、某公司现有资金200万元可用于以下投资方案A或B：A方案：购入国库券（五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息）B方案：购买新设备,使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现24万元的税前利润.该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%.要求：（1）计算投资方案A的净现值.（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值.（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择.已知：5年期利率10%的复利现值系数为；4年期利率10%的年金现值系数为；5年期利率10%的年金现值系数为.答案：（1）投资方案A的净现值为：[200×（1+14%×5）]×－200=（万元）（2）投资方案B的净现值为：初始投资现金流量（第1年初）=－200（万元）设备每年折旧额=200×（1－10%）÷5=36（万元）净利润=24×（1－30%）=（万元）营业过程年现金流量（第1—5年）=36＋=（万元）终结现金流量（第5年末）=200×10％=20（万元）（方法一）投资方案B的净现值=×（P/A,10%,5）+20×（P/F,10%,5）－200=×+20×－200=（万元）或：（方法二）投资方案B的净现值=（P/A,10%,4）+（+20）（P/F,10%,5）－200=×+×－200=（万元）（3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值,所以应选择方案B2、某企业投资15 500元购入一台设备,该设备预计残值为500元,可使用3年,折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）.设备投产后每年销售收入增加额分别为10 000元、20 000元、15 000元,除折旧外的费用增加额分别为4 000元、12 000元、5 000元.企业适用的所得税率为40%,要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为20 000元.要求：（1）假设企业经营无其他变化,预测未来3年每年的税后利润.（2）计算该投资方案的净现值.例题：（1）每年折旧额=（15500―500）/3=5000（元）第一年税后利润=20000+（10000―4000―5000）×（1―40%）=20000+1000×60%=20600（元）第二年税后利润=20000+（20000―12000―5000）×（1―40%）=20000+3000×60%=21800（元）第三年税后利润=20000+（15000―5000―5000）×（1―40%）=20000+5000×60%=23000（元）（2）第一年税后现金流量=（20600―20000）+5000=5600（元）第二年税后现金流量=（21800―20000）+5000=6800（元）第三年税后现金流量=（23000―20000）+5000+500=8500（元）净现值=5600×+6800×+8500×―15500=++―15500=―15500=（元）五、应收帐款信用政策选择例题：某企业只生产销售一种产品,每年赊销额为240万元,该企业产品变动成本率为80%,资金利润率为25%.企业现有A、B两种收款政策可供选用.有关资料如下表所示：项目 A 政策 B 政策平均收账期（天） 60 45坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元）收账成本：××××××应收账款机会成本（万元）坏账损失（万元）年收账费用（万元）收账成本合计要求：（1）计算填列表中的空白部分（一年按360天计算）.（2）对上述收账政策进行决策.计算表中空白部分因为：平均收账期=360×应收账款平均余额÷赊销收入净额所以：应收账款平均余额=平均收账期×赊销收入净额÷360A政策的应收账款平均余额=60×240÷360=40（万元）B政策的应收账款平均余额=45×240÷360=30（万元）A政策应收账款机会成本=40×80%×25%=8（万元）B政策应收账款机会成本=30×80%×25%=6（万元）A政策坏账损失=240×3%=（万元）B政策坏账损失=240×2%=（万元）A政策收账成本=8＋＋=17（万元）B政策收账成本=6＋＋=14（万元）项目 A 政策 B 政策平均收账期（天） 60 45坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元） 40 30收账成本：××××××应收账款机会成本（万元） 8 6坏账损失（万元）年收账费用（万元）收账成本合计 17 14根据以上计算,可知B政策的收账成本较低,因此应当采用B政策.六、存货的经济批量例题：已知ABC公司与库存有关的信息如下：（1）年需求数量为30000单位（假设每年360天）；（2）购买价每单位100元；（3）库存储存成本是商品买价的30%；（4）订货成本每次60元；（5）公司希望的安全储备量为750单位；（6）订货数量只能按100的倍数（四舍五入）确定；（7）订货至到货的时间为15天.要求：（1）最优经济订货批量为多少（2）存货水平为多少时应补充订货（3）存货平均占用多少资金答案：（1）经济存货批量=（2×年需要量×每次订货成本/单位储存成本）再开平方=[（2×30000×60）/（100×30%）]再开平方（2）再订货点=平均日需求×订货天数+安全储备量=30000/360×15+750=1250+750=2000（单位）（3）占用资金=采购批量÷2×单价+安全储备量×单价=300÷2×100+750×100 =15000+75000=90000（元）七、约当产量例题： A产品月初在产品费用为：直接材料费30 000元,直接人工费35 000元,制造费用20 000元.本月发生费用为：直接材料费70 000元,直接人工费95 000元,制造费用66 000元.该产品本月完工600件,月末在产品200件（完工程度60%）,原材料在投产时一次投入.要求：按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额.(tk3\4)答案：（1）在产品约当产量=200×60%=120（件）（2）完工产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）×600=75000（元）（3）在产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）×200=25000（元）（4）完工产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）×600=180000（元）（5）在产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）×120=36000（元）（6）完工产品总成本=75000+180000=255000（元）（7）在产品总成本=25000+36000=61000（元）九、剩余股利政策例题：1．某股份公司1997年的税后净利润为6 800万元,其资本结构为：负债资本40%,股东权益资本60%.假定这一资本结构也是下一年度的目标资本结构.如果1998年该公司有较好的投资项目,需要投资9 000万元,该公司采用剩余股利政策. 要求：计算该公司应当如何融资如何分配股利答案：计算该公司所需的自有资金数额为：9000×60%=5400（万元）按照剩余股利政策,净利润应先满足投资的需要,所以该公司应分配的股利为：6800－5400=1400（万元）该公司还应当通过举债方式进行融资,其融资数额为：9000－5400=3600（万元）综合习题1,某企业购入国债2500手,每手面值1000元,买入价格1008元,该国债期限为5年,年利率为%（单利）,则到期企业可获得本利和共为多少元答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+%×5)=2500000×= 3312500(元)2,某债券还有3年到期,到期的本利和为元,该债券的年利率为8%（单利）,则目前的价格为多少元答：P = F/(1+ i×n)= / (1+8%×3)= / =124（元）3,企业投资某基金项目,投入金额为1,280,000元,该基金项目的投资年收益率为12%,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金答：F =P（F/P,i,n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×=3169280 （元）4,某企业需要在4年后有1,500,000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元答：P =F×（P/F,i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×=773700（元）5,某人参加保险,每年投保金额为2,400元,投保年限为25年,则在投保收益率为8%的条件下,（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金答：（1）F =A×（F/A,i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×=（元）（2）F =A×[（F/A,i ,n+1）-1]=2400×[（F/A,8%,25+1）-1]=2400×（）=(元)6,企业向租赁公司融资租入设备一台,租赁期限为8年,该设备的买价为320,000元,租赁公司的综合率为16%,则企业在每年的年末等额支付的租金为多少如果企业在每年的年初支付租金有为多少答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ,16%,8）]=320000×[1 /（ P/A,16%,8）]=320000×[ 1 / ]=（元）(2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A,i ,n-1）+1]=320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1]=320000×[1/+1)]=（元）7,某人购买商品房,有三种付款方式.A：每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年.B：从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132,000元,连续支付5年.C：现在支付房款100,000元,以后在每年年末支付房款90,000元,连续支付6年.在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式答：A付款方式：P =80000×[（P/A,14%,8-1）+ 1 ]=80000×[ + 1 ]=423056（元）B付款方式：P = 132000×[（P/A,14% ,7）—（P/A,14%,2）]=132000×[–]=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A,14%,6）=100000 + 90000×=449983 （元）应选择B付款方式.8,某投资项目每年有2万元的投资收益,投资期限为10年,最后一年一次回收资金36万元,则该投资项目的回报率为多少答: F/A=36/2=18 用内插法计算,列出等比例式:(i-12%)/=(14%-12%)/i=%9,某投资项目目前投入资金20万元,每年有4万元的投资收益,投资年限为8年,则该项目的投资报酬率为多少答： P/A=20/4=5 用内插法计算,列出等比例式:(i-10%)/=(12%-10%)/i=%10,某投资项目每年有10万元的投资收益,在投资收益率在10%的条件下,企业希望最后一次回收资金100万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年答: F/A=100/10=10 用内插法计算,列出等比例式:(n-7)/=(8-7)/n=(年)11,某投资项目目前投资40万元,计划每年有8万元的收益,在资金成本率为8%的条件下,投资回收期为多少年答: P/A=40/8=5 用内插法计算,列出等比例式:(n-6)/=(7-6)/n=(年)1.41a =(∑y-b∑x)/ n=(144–×70)/6=所以,y = + ,当经营业务量为13万时,对外资金需求量：y= + ×13=（万元）高低点法: b =（30–21）/( 15–8)=.a =×15=所以,y = + ,当经营业务量为13万时,对外资金需求量:y=+×13= （万元）19,企业向银行借入一笔款项,银行提出下列条件供企业选择：A,年利率为10%（单利）,利随本清.B,每半年复利一次,年利率为9%,利随本清.C,年利率为8%,但必须保持25%的补偿性余额.D,年利率为%按贴现法付息.企业该选择和种方式取得借款答：Air=10%Big=（1+9%/2）2-1=%Chi=8%/(1-25%)=%Did=%/%)=% 应该选择B条件.20,某公司准备发行面值为500元的企业债券,年利率为8%,期限为5年.就下列条件分别计算债券的发行价.（1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（4）无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（1）每年计息一次:市场利率6%的发行价=500×(P/F,6%,5)+500×8%×(P/A,6%,5)=500×+500×8%×=(元)市场利率8%的发行价=500×(P/F,8%,5)+500×8%×(P/A,8%,5)=500×+500×8%×=(元)市场利率10%的发行价=500×(P/F,10%,5)+500×8%×(P/A,10%,5)=500×+500×8%×=(元)（2）到期一次还本付息(单利):市场利率6%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F,6%,5)=500×（1+8%×5）×=(元)市场利率8%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F,8%,5)=500×（1+8%×5）×=(元)市场利率10%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)=500×（1+8%×5）×=(元)（3）到期一次还本付息:市场利率6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)=500××=(元)市场利率6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)=500××=(元)市场利率10%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)=500××=(元)（4）无息折价发行:市场利率6%的发行价=500×(P/F,6%,5)=500×=(元)市场利率8%的发行价=500×(P/F,8%,5)=500×=(元)市场利率10%的发行价=500×(P/F,10%,5)=500×=(元)31,某公司1999年末资金来源情况如下：债券400万元,年利率8%.优先股200万元,年股利率12%.普通股50万股,每股面值20元,每股股利3元,每年增长6%.公司计划2000年增资400万元,其中债券200万元,年利率12%,普通股200万元,发行后每股市价为25元,每股股利元,每年增长6%.手续费忽略不计,企业所得税率为30%.要求计算增资前后的资金加权平均成本.并说明财务状况是否有所改善.增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）增资后的资金总额=400+200+5020+400=1600+400=2000（万元）增资前个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本=3/[20×(1-0) ]+ 6%=21%增资前加权资金成本=%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=%增资后个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%债券个别资金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本= / [25×(1-0)] +6%=%增资后加权资金成本=%×400/2000+%×200/2000+12%×200/2000+%×1200/2000=%增资后的资金成本为%比增资前的资金成本%有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善.32,某公司1999年销售商品12,000件,每件商品售价为240元,每件单位变动成本为180元,全年发生固定成本总额320,000元.该企业拥有总资产5,000,000元,资产负债率为40%,债务资金的利率为8%,主权资金中有50%普通股,普通股每股面值为20元.企业的所得税税率为33%.分别计算（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益M（3）息税前利润EBIT（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益EPS（7）经营杠杆系数DOL（8）财务杠杆系数DFL（9）复合杠杆系数DCL1、单位边际贡献m=240-180=60（元）2、边际贡献总额M=12000×60 =720000（元）3、息税前利润EBIT=720000–320000=400000 （元）4、利润总额 =息税前利润–利息=EBIT–I=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）5、净利润 =利润总额（1–所得税%）=（EBIT–I）（1–T）= 240000×（1- 33%）=160800（元）6、普通股每股收益EPS =[（EBIT–I）（1–T）-D]/N=160800–0 /( 5 000 000×60%×50% )/20=160800/75000 = （元/股）7、经营杠杆系数DOL=M/EBIT=720000/400000=8、财务杠杆系数DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=9、复合杠杆系数DCL =DOL×DFL=×=33,某企业1999年全年销售产品15,000件,每件产品的售价为180元,每件产品变动成本120元,企业全年发生固定成本总额450,000元.企业拥有资产总额5,000,000元,资产负债率为40%,负债资金利率为10%,企业全年支付优先股股利30,000元,企业所得税税率为40%.分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数.DOL =15000×（180-120）/[15000×（180-120）- 450000]= 2DFL = [15000×（180-120）–450000]]/[15000×（180-120）–450000 -（5 000000×40%×10%）-30000/（1-40%）]= DCL= DOL×DFL=2 × =34,某公司拥有总资产2,500万元,债务资金与主权资金的比例为4：6,债务资金的平均利率为8%,主权资金中有200万元的优先股,优先股的股利率为%,公司发行在外的普通股为335万股.1999年公司发生固定成本总额为300万元,实现净利润为万元,公司的所的税税率为33%.分别计算（1）普通股每股收益EPS（2）息税前利润EBIT（3）财务杠杆系数DFL（4）经营杠杆系数DOL（5）复合杠杆系数DCLEPS =×%)/335=1(元/每股)EBIT=(1-33%)+2500×40%×8%=600(万元)M=600+300=900(万元)DOL=900/600=DFL=600/[(600-2500×40%×8%(1-33%))=DCL=DOL×DFL=×=35,某公司拥有资产总额为4,000元,自有资金与债务资金的比例6：4.债务资金中有60%是通过发行债券取得的,债券的利息费用是公司全年利息费用的70%.在1999年的销售收入为2,000万元,净利润为140万元,公司所得税税率为30%.企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2.请计算（1）该公司的全年利息费用I （2）公司的全年固定成本总额A（3）贡献边际M（4）债券资金的资金成本率I=（2-1）×140/（1-30%）=200（万元）A=（2-1）×[140/（1-30%）+200]=400M=140/（1-30%）+200+400=800债券资金成本=200×70%×（1-30%）/[4000×40%×60%-0]=%现在是北京时间：2004-5-23 早8：15 准备吃饭,今天晚上一定将余下的部分看完36,某企业1999年销售收入为6,000万元,变动成本率为60%,当年企业的净利润为1,200万元,企业所得税税率为40%.企业的资产负债率为20%,资产总额为7,500万元债务资金的成本为10%,主权资金的成本为15%.分别计算：（1）息税前利润EBIT（2）经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL（3）企业综合资金成本（4）权益乘数、已获利息倍数（5）销售利润率、销售净利率EBIT=1200/（1-40%）+7500×20%×10%=2150（万元）DOL=6000×（1-60%）/2150]=DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=DCL=×=综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14%权益乘数=1/(1-20%)=已获利息倍数=2150/(7500×20%×10%)=销售利润率=[1200/(1-40%)]/6000=%销售净利率=1200/6000=20%37,某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元,年利率为10%；优先股200万元,年股利率为12%；普通股600万元,每股面值10元.公司计划增资200万元.如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策.[(EBIT –200×10% -200×8%)(1-30%)-200×12% ]/(600/10)= [(EBIT–200×10%)(1-30%)-200×12%] / [(600/10) +( 200/20)]求得： EBIT =（万元）当盈利能力EBIT>万元时,利用负债集资较为有利；当盈利能力EBIT〈万元时,以发行普通股较为有利；当EBIT=万元时,采用两种方式无差别.38,某企业目前拥有债券2000万元,年利率为5%.优先股500万元,年股利率为12%.普通股2000万元,每股面值10元.现计划增资500万元,增资后的息税前利润为900万元.如果发行债券,年利率为8%；如果发行优先股,年股利率为12%；如果发行普通股,每股发行价为25元.企业所得税率为30%.分别计算各种发行方式下的普通股每股收益,并决策采用何种方式筹资.发行债券的EPS=[（900-2000×5%-500×8%）×（1-30%）-500×12%]/（2000/10）=元/股发行优先股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-(500+500)×12%]/(2000/10)=元/股发行普通股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-500×12%](2000/10+500/25)=元/股39,某投资项目,建设期二年,经营期八年.投资情况如下：固定资产投资1500000元,在建设期初投入1000000元,在建设期的第二年的年初投入500000元.300000元的开办费在项目初期投入,200000元无形资产在建设期末投入,流动资金500000元在经营期初投入.发生在建设期的资本化利息为300000元.固定资产折按旧直线法计提折旧,期末有200000元的残值回收.开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销.在项目经营的前四年每年归还借款利息200000元.项目经营后,可生产A产品,每年的产销量为10000件,每件销售价280元,每件单位变动成本140元,每年发生固定性经营成本180000元.企业所得税税率为30%.企业资金成本为14%.分别计算（1）项目计算期（2）原始投资额、投资总额（3）固定资产原值、折旧额（4）回收额（5）经营期的净利润（6）建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现值(9)净现值率(10)获利指数（11）年等额净回收额计算期=2+8=10年原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000元投资总额=2500000+300000=2800000元固定资产原值=1500000+300000=1800000元折旧额=(0)/8=200000元回收额=200000+500000=700000元-------------刀注：回收额为残值和流动资金3-6年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000（元）第7年的经营期的净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%)=644000元第8-10年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000元NCF0=-0 =-1300000元NCF1=-500000元NCF2=-200000-500000=-700000元NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元NCF8-9=714000+200000=914000元NCF10=914000+200000+500000=1614000元投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=%刀注：280万是投资总额,包括资本化利息投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+=年净现值NPV= NCF3-6 [(P/A,14%,6)-(P/A,14%,2)] +NCF7 [(P/A,14%,7)-(P/A,14%,6)]+NCF8-9 [(P/A,14%,9)-(P/A,14%,7)]+NCF10 [(P/A,14%,10)- ( P/A,14%,9)]-{NCF0+NCF1（P/A,14%,1）+NCF2 [(P/A,14%,2)-(P/A,14%,1)]}=[1000400× +914000× +1614000×–]+[-130+(-50)×+(-70)×–]=–2227250= 元净现值率NPVR=2277250 =%获利指数PI=1+%=年等额净回收额=NPV /(P/A,14%,10)==元如果该投资项目折现率18%,净现值为负万元,计算内部收益率.IRR=14% + – 0)/（ + ）×（18%-14%）=14%+%=%49,企业准备投资某债券,面值2000元,票面利率为8%,期限为5年,企业要求的必要投资报酬率为10%,就下列条件计算债券的投资价值：1,债券每年计息一次2,债券到期一次还本付息,复利计息3,债券到期一次还本付息,单利计息4,折价发行,到期偿还本金. 每年计息一次的债券投资价值=2000×（P/F,10%,5）+ 2000×8%×(P/A,10%,5)=2000×+2000×8%+=（元）（2）一次还本付息复利计息的债券投资价值=2000×（F/P,8%,5）× (P/A,10%,5)=2000××=(元)（3）一次还本付息单利计息的债券投资价值=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)=2000××=（元）（4）折价发行无息的债券投资价值=2000×(P/F,10%,5)=2000×=（元）50,企业准备投资某股票,上年每股股利为元,企业的期望必要投资报酬率为20%,就下列条件计算股票的投资价值：1,未来三年的每股股利分别为元,元,元,三年后以28元的价格出售2,未来三年的每股股利为元,三年后以每股28元的价格出售3,长期持有,股利不变4,长期持有,每股股利每年保持18%的增长率（1）未来三年的每股股利分别为元,元,元,三年后以28元的价格出售的投资价值=×(P/F,20%,1)+×(P/F,20%,2)+×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)=×+×+×+28×=(元)（2）未来三年的每股股利为元,三年后以每股28元的价格出售的投资价值=(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)=×+28×=(元)(3)长期持有,股利不变的投资价值= / 20% = (元)（4）长期持有,每股股利每年保持18%的增长率=[×（1+18%）]/（20%-18%）=（元）51,企业目前投资A、B、C三种股票,它们的β系数分别为,,它们的投资组合比重分别为30%、50%、20%,股票市场的平均收益率为24%,国债的平均投资收益率为8%,分别计算1,组合β系数2,风险收益率3,投资收益率（1）股票组合的β系数=Σ某股票β系数×某股票比重=×30%+×50%+×20%=++=（2）股票组合的风险收益率=组合β系数×（市场平均收益率–无风险收益率）=×（24%-8%）=×16%=%（3）股票（必要）投资收益率=无风险收益率 + 组合β系数（市场平均收益率–无风险收益率）=8% + ×（24%-8%）=8%+×16%=%52,某公司现金的收支状况比较稳定,计划全年的现金需求量为1,440,000元,现金与有价证券的每次转换成本为800元,有价证券的利率为16%,要求计算：1,企业目前持有现金240,000元,则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元.2,现金的最佳持有量为多少元有价证券的交易次数为多少次交易的时间间隔天数为多少天3、最低的管理成本为多少元其中机会成本、转换成本各为多少元1、企业目前持有现金240000元,机会成本=240000/2×16%=19200（元）转换成本=1440000/240000×800=4800（元）现金管理相关总成本=19200+4800=24000（元）2、现金的最佳持有量=（2×1440000×800/16%）1/2=120000（元）有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）交易时间间隔天数=360/12 =30（天）3、最低管理成本=（2×1440000×800×16%）1/2=19200（元）机会成本=120000/2×16%=9600（元）转换成本=1440000/120000×800=9600（元）53,某企业2000年赊销净额为240万元,应收帐款平均收款天数为45天,企业变动成本率为60%,社会资金成本率为15%,则应收帐款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及机会成本分别为为多少应收账款平均余额=(240×45)/360=30（万元）维持赊销业务所需资金=30×60%=18（万元）机会成本=18×15%=（万元）机会成本=[（240 ×45）/360]×60%×15% =（万元）54,某公司目前计划商品赊销净额为480万元,应收帐款的平均收款期为30天,不考虑现金折扣,但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%,全年的收帐费用估计为5万元.如果将应收帐款的收款期提高到60天,也不考虑现金折扣,则商品的赊销净额将为720万元,但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%,全年的收帐费用为8万元.企业的变动成本率为70%,有价证券的利息率为12%.企业应考虑的信用收款期为多少天平均收款期为30天:信用成本前的收益=480×（1-70%）=144万元机会成本=（480×30/360）×70%×12%=万元管理成本=5万元坏帐成本=480×4%=万元信用成本后的收益=144-3.36-5-195KG,每KG的材料单价格12元.年初有原材料800KG,要求每季末保持下季生产用量的15%,年末保持1000KG的存量.购买材料的款项当季支付60%,第二季度支付40%.年初有应付帐款35000元.编制采购材料的现金支出预算.第一季度采购量=1400×5+1800×5×15%-800=7550KG第二季度采购量=1800×5+1600×5×15%-1800×5×15%=8850KG第三季度采购量=1600×5+1500×5×15%-1600×5×15%=7925KG第四季度采购量=1500×5+1000-1500×5×15%=7375KG1030KG,B材料830KG,甲产品100件.计划2001年每季度销售甲产品分别为1100件、1600件、2000件、1500件,每季度末库存甲产品分别为160件、200件、150件、120件.甲产品每件售价为90元,销售收入中有60%可当季收到现金,其余下季收回.甲产品耗用A、B两中材料,定额分别为3KG、2KG3480KG B材料消耗量=1160×2=2320KG第二季度A材料消耗量=1640×3=4920KG B材料消耗量=1640×2=3280KG第三季度A材料消耗量=1950×3=5850KG B材料消耗量=1950×2=3900KG第四季度A材料消耗量=1470×3=4410KG B材料消耗量=1470×2=2940KG第一季度A材料采购量=3480+4920×30%-1030=3926KG第一季度B材料采购量=2320+3280×30%-830=2474KG第二季度A材料采购量=4920+5850×30%-4920×30%=5199KG第二季度B材料采购量=3280+3900×30%-3280×30%=3466KG第三季度A材料采购量=5850+4410×30%-5850×30%=5418KG第三季度B材料采购量=3900+2940×30%-3900×30%=3612KG第四季度A材料采购量=4410+1500-4410×30%=4587KG第四季度B材料采购量=2940+1000-2940×30%=3058KG67,某利润中心2000年实现销售收入780000元,利润中心销售产品的变动成本和变动费用为460000元,利润中心负责人可控固定成本为80000元,利润中心负责人不可控而由该中心负担的固定成本为42000元,则利润中心贡献毛益总额、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额分别为多少边际贡献=780000 – 460000 =320000（元）利润中心负责人可控利润=320000 – 80000 = 240000（元）利润中心可控利润= 240000 – 42000 = 198000（元）68,某投资中心2000年年初有资产总额为740000元,年末有资产总额860000元,当年实现销售收入为2000000元,发生成本费用总额为1800000元,实现营业利润总额为200000元,则该投资中心的资本周转率、销售成本率、成本费用利润率、投资利润率分别为多少如果该投资中心的最低投资报酬率为15%,则剩余收益为多少资本平均占用额=（740000 + 860000）/2 = 800000 （元）资本周转率=2000000 / 800000=销售成本率=1800000 / 2000000 = 90%成本利润率=200000 / 1800000 =11%投资利润率=×90%×11%=%剩余收益=200000–800000×15%=80000（元）。
完整版)财务管理计算题试题和答案
完整版)财务管理计算题试题和答案作业一假设圣才工厂有一笔资金元，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。
目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为元。
要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。
解：由复利终值的计算公式可知。
FV7=PV×FVIFi，n=×1.9487=.32（元）。
从上述计算可知，7年后这笔存款的本利和为.32元，比设备价值高出859.32元。
故圣才工厂7年后可以用这笔存款的本利和购买设备。
XXX希望在15年后拥有10万元的存款。
为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。
问：（1）为实现既定目标，XXX每年需要存入多少钱？（2）如果XXX希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7%）？（3）如果在第五年年底XXX可额外获得2万元现金，并将其存入银行（年利率仍为7%）以帮助实现最初的存款目标。
那么XXX每年应等额地存入多少钱？解：（1）已知年金终值，要求年金：A=FVAn/ FVIFAi,n=/ FVIF7%,15=3979.47（元）。
（2）这里需注意期限问题（年末存入，实际只有14年）：PV=FVn/PVIFi,n=/(1+7%)^14=（元）。
（3）A=FVIFA7%,15=2417.37（元）。
作业二XXX拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。
XXX预计收益及概率表预计年收益（万元）概率120 0.2100 0.560 0.3若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。
要求：（1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率；（3）导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值。
财务管理学计算题（另外附答案）
财务管理学计算题（另外附答案）计算题【1】某⼈存⼊银⾏10万，若银⾏存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某⼈存⼊⼀笔钱，想5年后得到20万，若银⾏存款利率为5%，问，现在应存⼊多少？【3】某⼈拟购房，开发商提出两种⽅案，⼀是5年后付120万元，另⼀⽅案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若⽬前的银⾏存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。
【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
【6】按复利⽅式计算、按年付息的债券某种债券⾯值1000元，票⾯利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进⾏投资，已知市场利率为12%。
要求计算债券的价值。
【7】⼀次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期⼀次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。
其中，按⾯值发⾏债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发⾏价为10元/股，筹资费率为4%，第⼀年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。
所得税税率为33%。
计算该筹资⽅案的加权平均资⾦成本。
【9】某企业拟筹集5000万元资⾦，其中发⾏企业债券2000万元，筹资费⽤率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发⾏优先股⾯值为500万元，发⾏价格为1000万元，筹资费⽤率为5%，股利率为12%；发⾏普通股⾯值为1000万元，发⾏价格为2000万元，筹资费⽤率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。
（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。
（2）计算该企业综合资本成本。
【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债⽐率40%，负债平均利率10%。
要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
财务管理计算题--整理版
1.企业进行一项投资预计前5年无现金流入，后8年每年年初的现金流入为200万元，假设年利率为10%，求该项投资的现金流入的现值。
【正确答案】本题是一个递延年金求现值的问题，作题的过程中首先要注意期初问题的期末化，根据题目中给出的条件“后8年每年年初的现金流入为200万元”可以知道第一次现金流入发生在第六年初，即第5年年末，共发生8次（n＝8），所以本题的递延期m＝5－1＝4。
根据递延年金现值的计算方法可以分别采用一下三种方法进行计算：方法一：递延年金的现值＝A×[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）]=200×[（P/A，10%，12）－（P/A，10%，4）]=200×[6.8137－3.1699]＝728.76（万元）。
方法二：递延年金的现值＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）= A×（P/A，10%，8）×（P/F，10%，4）=200×5.3349×0.6830＝728.75（万元）。
方法三：递延年金的现值＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）＝A×（F/A，10%，8）×（P/F，10%，12）＝200×11.436×0.3186＝728.7（万元）。
注意：各种方法的计算结果存在误差是由于系数值的四舍五入引起的，不会影响考试得分。
2.甲公司拟向乙公司处置一处房产，甲公司提出两种付款方案：方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付25次，共250万；方案二：从第5年开始，每年年末支付30万元，连续支付10次，共300万元。
假设乙公司的资金成本率（即最低报酬率）为8%，你认为乙公司应选择哪种付款方案？【正确答案】比较两种付款方案支付款项的现值，乙公司（付款方）应选择现值较小的一种方案。
方案一：即付年金现值的求解P=10×[（P/A，8%，24）+1]=10×（10.5288+1）=115.29（万元）或P =10×（P/A，8%，25）×（1+8%）=115.29（万元）方案二：递延年金现值的求解，递延期m＝5－1＝4，等额收付次数n＝10P =30×（P/A，8%，10）×（P/F，8%，4）=30×6.7101×0.7350＝147.96（万元）或P=30×[（P/A，8%，14）－（P/A，8%，4）]=30×（8.2442－3.3121）＝147.96（万元）或P=30×（F/A，8%，10）×（P/F，8%，14）＝30×14.4870×0.3405＝147.98（万元）由于方案一的现值小于方案二的现值，所以乙公司应选择方案一。
2024年财务管理期末计算题题库附答案
1、某企业向银行贷款２０0万元,年利率为1２%，按季复利计算,还款期为3年,到期应还本息为多少?FＶ=2０0(F／P,3％，１2)万元2、设银行存款年复利率为8％，要在４年末得本利和４０000元，求目前应存入的金额为多少元？PV=40０00（P/F,８%,4)3、某单位准备以出包的方式建造一个大的工程项目，承包商的要求是,签订协议时先付500万元，第４年初续付２０0万元，第5年末完工验收时再付500万元。
为确保资金落实，该单位于签订协议之日起就把所有资金准备好，并将未付部分存入银行,若银行年复利率为10%。
求建造该工程需要筹集的资金多少元？PV=５0０+200(Ｐ／F,1０%，3)+500（Ｐ/F,1０%,５）万元4、某企业有一建设项目需5年建成,每年年末投资80万元，项目建成后估量每年可回收净利和折旧25万元。
项目使用寿命为。
若此项投资款项所有是从银行以年复利率８%借来的。
项目建成后还本付息。
问此项投资方案是否可行？每年８0万元从银行按年复利8%借来的,5年后支付利息和本金是：80(F/A,8％,5）=80×5.866０项目建成后估量每年可回收净利和折扣２５万元，项目使用寿命为，可收回：25×２0=５00(万元)5、某企业需用一台设备，买价４万元，可用。
假如租赁，每年年初需付租金5000元，假如年复利率为１0%,问购置与租赁哪个划算？ＰV=５0０0(Ｐ/A，１０%,10)(1+1０%）6、既有AＢ两种股票投资,投资金额比重分别为６0％和40%,其收益率和概率如下表,试计算它们的有关系数及投资组合标准差。
概率P A股票收益Ri B股票收益Rj０.２－10%0%0.6１0％10%0.230%1５%A股票的预期收益率为:Ｅ1=-1０%*0．2+１０％*0.６+30%＊0.2=10%B股票的预期收益率为:E2=０%*0.2+10%*0.6＋15%*0.２=9%投资组合的预期收益率为：Ｅ（ｒｐ)＝60％*10％+４0%*９%=９.６%投资组合方差为:Vａr(rp)=w1＾2Var(r1)+ w2^2Var(r２）+２w１ｗ2COV(r１,ｒ2）COＶ(r1,r2）＝0.２*(-1０%-10％)(０％-9％)＋0．6＊(10%-1０%)(10％-9％)+0.2*(30%-1０%)（15%－９%)＝0.6%Ｖar(r1）＝0．２*（-１0%-１0%)^2+０．6*(10%-10%）^2+0.2＊(30%－1０%）^2=1.6%Vａr(r2)= ０．2*(０%－9%)^2＋0.6＊（１０%-９%）^2+0.2*（15%－9%）^2＝0.2４%投资组合方差为： Vaｒ(rp)=60%*６０%*1.6％＋40％*40%*0.2４%＋2*40％*60％*0．6%≈０．9% 标准差为：有关系数=CORＲ(ｒ１,r2）＝ COV(r1,r2)/SD(r1）SD（ｒ2）7、假设某企业持有10０万元的投资组合，包括１0种股票,每种股票的价值均为10万元,且β系数均为0.8。
财务管理计算题及答案
财务管理计算题1。
某企业计划购入国债,每手面值1000元，该国债期限为5年，年利率为6。
5％（单利），则到期时每手可获得本利和多少元？答：F =P（1+i×n）=1000×(1+6.5%×5）=1000×1.3250= 3312500（元)2。
某债券还有3年到期,到期的本利和为153。
76元,该债券的年利率为8％（单利）,则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i n）=153。
76 / （1+8％×3）=153。
76 / 1.24=124（元）3。
企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金？答:F =P（F/P，i,n）=1280000×（F/P，12%,8）=1280000×2.4760=3169280 （元）4。
某企业需要在4年后有1500000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元？答:P =F×（P/F，i ，n）=1500000×（P/F,18%,4）=1500000×0。
5158=773700（元）5。
某人参加保险,每年投保金额为2400元,投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，（1)如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A， 8％， 25）=2400×73。
106=175454。
40（元)（2)F =A×[（F/A，i ,n+1）-1］=2400×［（F/A,8％，25+1)-1］=2400×（79。
954—1）=189489.60(元）6.某人购买商品房，有三种付款方式.A:每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年.B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
财务管理计算题 整理版
某方案固定资产投资12000元，设备寿命五年，直线法折旧，五年末残值2000元。
另需垫支营运资金3000元。
年收入8000元，付现成本第一年3000元，以后逐年递增400元。
所得税率40%，资金成本10%。
计算该方案现金流量。
初始投资：1.购买资产：-120002.垫支营运资金：-3000则初始投资= -12000-3000 =-15000第一年：年折旧：（12000-2000）/5=2000 折旧额抵税2000*40%=800税后年收入：8000*（1-40%）=4800税后付现成本：3000*（1-40%）=1800第一年经营现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税= 4800-1800+800=3800第二年经营现金流量=4800-（3000+400）*60%+800=3560第三年经营现金流量=4800-（3400+400）*60%+800=3320第四年经营现金流量=4800-（3800+400）*60%+800=3080第五年经营现金流量=4800-（4200+400）*60%+800=2840残值收入=2000收回垫支营运资金=3000第五年现金流量=2840+2000+3000=7840计算净现金流量现值：= -15000+3800*（P/F，10%，1）+3560*（P/F，10%，2）+3320*（P/F，10%，3）+3080*（P/F，10%，4）+7840*（P/F，10%，5）=-15000+3454.55+2942.15+2494.37+2103.68+4868.02=862.77净现值大于零，值得投资。
计算题?1.某投资项目各年的净现金流量如下表（单位：万元）试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。
答案:取i1=15%，i2=18%，分别计算其财务净现值，可得?再用内插法计算财务内部收益率FIRR：?由于FIRR大于基准收益率，故该项目在财务上可行。
财务管理题库及答案计算题
财务管理题库及答案计算题财务管理题一、单项选择题1.主要解决临时性资本需要的是（）。
A.权益资本B.债务资本C.长期资本D.短期资本正确答案：D答案解析：短期资本是指一年内要归还的短期借款，主要解决临时性资本需要。
2.下列选项中，不属于以股东财富最大化为财务目标缺点的是（）。
A.只强调股东利益B.把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的C.对公司其他利益人和关系人重视不够D.股价难以反映公司的真实价值正确答案：D答案解析：以股东财富最大化为企业财务目标的缺点包括：只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人重视不够；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。
股票价格难以反映公司的真实价值，属于企业价值最大化的缺点之一。
3.下列选项中，不属于短期资本市场的是（）。
A.同业拆借市场B.票据市场C.股票市场D.短期债券市场正确答案：C答案解析：短期资本市场主要包括：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。
股票市场属于长期资本市场。
4.一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为（）。
A.通货膨胀补偿率B.期限性风险收益率C.流动性风险收益率D.违约风险收益率正确答案：D答案解析：一般将国库券与拥有相同到期日、变现力和其他特性的公司债券两者之间的利率差距作为违约风险收益率。
5.只适用于期望值相同决策方案风险程度大小比较的是（）。
A.概率B.标注离差C.标准离差率D.收益率正确答案：B答案解析：标准离差以绝对数衡量风险的高低，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。
6.在（）相同的情况下，期望值越大，说明预期收益越好。
A.收益B.投资额C.投资期限D.投资比例正确答案：B答案解析：在投资额相同的情况下，期望值越大，说明预期收益越好。
7.在期望值不同的情况，可以通过比较（）来判断风险大小。
A.投资资产数量B.投资资产比例C.标准离差率D.标准离差正确答案：C答案解析：在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越高；标准离差率越小，风险越低。
财务管理计算题整理
某人希望每年年末取得10000元，连续取5年，银行利率为5%。
要求：第一年年初应一次存入多少元。
解：P=A×(P/A，i，n)=10000×(P/A，5%，5)=10000×4.3295=43295（元）例]某企业于年初存入10万元，在年利率为10%、半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？解（一）：P=10r=10%m=2n=10i=(1+10%/2)2–1=10.25%F=P(1+i)10=10×(1+10.25%)10=26.53（万元）这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。
（二）F=10×(1+10%/2)2×10=10×（F/P，5%，20)=26.53（万元）把100元存入银行，按复利计算，10年后可获得本利和为259.4元，问银行存款的利率应为多少？100=259.4(P/F，i，10)(P/F，i，10)=100/259.4=0.386i=10%1、某人欲在１０年后从银行取出５0000元钱，银行利率为8%，问此人现在应存入多少钱？P=50000/（1+8%）10=50000*0.4632=231602、某人存入本金5000元,年利率为15%,5年后可取出多少元?F=5000*(1+15%)5=100573、某人每年年末在银行存入2000元钱，银行年利率为8%，问五年后此人可从银行取出多少元？F=2000*(F/A，8%，5）=2000*5.81=11620(元)4、某人希望每年年末取得10000元，连续取5年，银行利率为5%。
那么第一年年初应一次存入多少元P=A×(P/A，i，n)=10000×(P/A，5%，5)=10000×4.3295=43295（元）？5、某人希望每年年初取得10000元，连续取5年，银行利率为5%。
那么第一年年初应一次存入多少元？解：P=A×[(P/A,i,n-1)+1]=10000×[(P/A,5%,5-1)+1]=10000×(3.5460+1)=45460（元）6、某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。
财务管理常见计算题.docx
财务管理计算题1. 大兴公司 1992 年年初对某设备投资 100000 元，该项目 1994 年初完工投产； 1994、1995 、1996、1997年年末现金流入量 ( 净利 ) 各为 60000 元、 40000 元、 40000 元、 30000 元；银行借款复利利率为 12%。
请按复利计算：(1)1994 年年初投资额的终值；(2) 各年现金流入量1994 年年初的现值。
解： (1) 计算 1994 年初 ( 即 1993 年末 ) 某设备投资额的终值100000×=100000×1.254=125400 ( 元 )(2) 计算各年现金流入量1994 年年初的现值合计 133020( 元)2.1991 年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000 万元，贷款年利率为15%，规定 1998 年末一次还清本息。
该公司计划从1993 年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？解： (1)1998年末一次还清本息数为F=5000×(1+15%)8=5000×3.059 =15295( 万)(2)偿债基金数额每年为 ( 根据年金终值公式 )因15295=A.×7.7156故A=1982( 万元 )3.假设信东公司准备投资开发一项新产品，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如表：市场状况预计年报酬 (XI)概率 (PI) (万元 )繁荣6000.3一般3000.5衰退00.2若已知此产品所在行业的风险报酬系数为 8%，无风险报酬率为 6%。
试计算远东公司此项决策的风险报酬率和风险报酬。
解： (1)计算期望报酬额=600×0.3+300×0.5+0 × 0.2=330 万元(2)计算投资报酬额的标准离差(3)计算标准离差率V=／X =210／330 = 63.64%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率=B.V=8%×63.64%=5.1%(5)计算风险报酬额4.某公司计划在 5 年内更新设备 ,需要资金 1500 万元 ,银行的利率为 10%,公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新 ?分析 : 根据年金现值公式,A=1500/6.1051=245.7( 万元 )5.时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表：市场状况发生概率投资报酬率甲方案乙方案丙方案繁荣0.340%50%60%一般0.520%20%20%衰退0.20-15%-30%假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%。
财务管理期末复习-计算题
财务管理期末计算题1.A企业是我省知名的三七生产企业，为进一步拓宽销售渠道以扩大市场份额，现决定筹集资金12000万元用于新销售渠道的建设，公司所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用。
有关资料如下：（1）向银行借款5000万元，期限三年，借款年利率8%；（2）新发行普通股500万股，发行价每股10元，支付各项发行费用合计250万元，预计首期每股股利1元，股利增长率为5%。
（3）其余资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资本成本；（2）计算综合资本成本。
2.假设某企业为了升级改造物流、配送和售后系统，同时为了进一步扩充产品品类，计划筹集资金1000万元，所得税税率为25%。
有关资料如下：（1）向银行借款200万元，期限三年，借款年利率4%，手续费率1%；（2）按平价发行债券500万元，面值为100元，票面利率9%，期限为5年，每年付息一次，筹资费率为3%；（3）发行普通股20万股，每股10元，第一期每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费率为6%；（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算债务资本成本；（2）计算股权资本成本；（3）计算平均资本成本。
3.某公司于2018年1月1日发行债券，其面额为1000元，票面利率为8%，期限5年，每年12月31日付息一次。
假定某投资者拟在2019年1月1日购买该债券，分别计算市场利率为8%、10%时该债券的价值并决策当债券的价格为多少时可以进行投资？4.C公司在2020年1月1日发行了面值为2000元，票面利率为6%的5年期债券，每年的12月31日付息一次，到期还本。
请分别计算在2020年1月1日当市场利率为8%和6%时，该债券的发行价格。
5.小王欲将2020年所获年终奖进行股票投资，意向在A、B两支股票中选择一支，两支股票的相关资料如下：（1）A股票上期发放的现金股利为每股0.6元，预计A股票的股利将固定不变；（2）B股票上期发放的现金股利为每股0.4元，预计B股票的股利将以2%的固定增长率增长。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1.企业进行一项投资预计前5年无现金流入，后8年每年年初的现金流入为200万元，假设年利率为10%，求该项投资的现金流入的现值。
【正确答案】本题是一个递延年金求现值的问题，作题的过程中首先要注意期初问题的期末化，根据题目中给出的条件“后8年每年年初的现金流入为200万元”可以知道第一次现金流入发生在第六年初，即第5年年末，共发生8次（n＝8），所以本题的递延期m＝5－1＝4。
根据递延年金现值的计算方法可以分别采用一下三种方法进行计算：方法一：递延年金的现值＝A×[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）]=200×[（P/A，10%，12）－（P/A，10%，4）]=200×[6.8137－3.1699]＝728.76（万元）。
方法二：递延年金的现值＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）= A×（P/A，10%，8）×（P/F，10%，4）=200×5.3349×0.6830＝728.75（万元）。
方法三：递延年金的现值＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）＝A×（F/A，10%，8）×（P/F，10%，12）＝200×11.436×0.3186＝728.7（万元）。
注意：各种方法的计算结果存在误差是由于系数值的四舍五入引起的，不会影响考试得分。
2.甲公司拟向乙公司处置一处房产，甲公司提出两种付款方案：方案一：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付25次，共250万；方案二：从第5年开始，每年年末支付30万元，连续支付10次，共300万元。
假设乙公司的资金成本率（即最低报酬率）为8%，你认为乙公司应选择哪种付款方案？【正确答案】比较两种付款方案支付款项的现值，乙公司（付款方）应选择现值较小的一种方案。
方案一：即付年金现值的求解P=10×[（P/A，8%，24）+1]=10×（10.5288+1）=115.29（万元）或P =10×（P/A，8%，25）×（1+8%）=115.29（万元）方案二：递延年金现值的求解，递延期m＝5－1＝4，等额收付次数n＝10P =30×（P/A，8%，10）×（P/F，8%，4）=30×6.7101×0.7350＝147.96（万元）或P=30×[（P/A，8%，14）－（P/A，8%，4）]=30×（8.2442－3.3121）＝147.96（万元）或P=30×（F/A，8%，10）×（P/F，8%，14）＝30×14.4870×0.3405＝147.98（万元）由于方案一的现值小于方案二的现值，所以乙公司应选择方案一。
3.某公司拟进行一项投资。
目前有甲、乙两种方案可供选择。
如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高40000元，但每年可获得的收益比乙方案多8000元。
假设该公司要求的最低报酬率为8%，则甲方案应持续多少年，该公司投资于甲方案才会合算？【正确答案】计算8000元的现值，至少应使之等于50000元才是合算的，所以有：40000＝8000×（P/A，8%，n）即：（P/A，8%，n）＝5查年金现值系数表可知：（P/A，8%，6）＝4.6229（P/A，8%，7）＝5.2064由内插法可知：[7-n]/[7-6]=[5.2064-5]/[5.2064-4.6229]n＝6.6所以甲方案至少应持续6.6年，该公司选择甲方案才是合算的。
4.某人采用分期付款方式购买一套房子，贷款共计为50万元，在20年内等额偿还，年利率为6%，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？(P/A,6%,20)＝11.4699【正确答案】本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是资本回收额的问题，其中P＝500000，i=6%，n＝20，所以：P=A×（P/A，i，n）即：500000=A×(P/A,6%,20)A=500000÷(P/A,6%,20)=43592.36 (元)所以，每年应偿还的金额为43592.36元。
5.李先生打算在每年年初存入一笔相等的资金以备第三年末使用，假定存款年利率为3％，单利计息，李先生第三年末需用的资金总额为31800元，则每年初需存入的资金额是多少？【正确答案】设每年年初存入的资金的数额为A元，则：第一次存入的资金在第三年末的终值为：A×（1＋3％×3）＝1.09A第二次存入的资金在第三年末的终值为：A×（1＋3％×2）＝1.06A第三次存入的资金在第三年末的终值为：A×（1＋3％）＝1.03A所以，第三年末的资金总额＝1.09A＋1.06A＋1.03A＝3.18A即：3.18A=31800，所以：A＝10000（元）【答案解析】注意：因为是单利计息，所以，该题不是已知终值求年金的问题，不能按照先付年金终值公式计算。
某方案固定资产投资12000元，设备寿命五年，直线法折旧，五年末残值2000元。
另需垫支营运资金3000元。
年收入8000元，付现成本第一年3000元，以后逐年递增400元。
所得税率40%，资金成本10%。
计算该方案现金流量。
初始投资：1.购买资产：-120002.垫支营运资金：-3000则初始投资= -12000-3000 =-15000第一年：年折旧：（12000-2000）/5=2000 折旧额抵税2000*40%=800税后年收入：8000*（1-40%）=4800税后付现成本：3000*（1-40%）=1800第一年经营现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税= 4800-1800+800=3800第二年经营现金流量=4800-（3000+400）*60%+800=3560第三年经营现金流量=4800-（3400+400）*60%+800=3320第四年经营现金流量=4800-（3800+400）*60%+800=3080第五年经营现金流量=4800-（4200+400）*60%+800=2840残值收入=2000收回垫支营运资金=3000第五年现金流量=2840+2000+3000=7840计算净现金流量现值：= -15000+3800*（P/F，10%，1）+3560*（P/F，10%，2）+3320*（P/F，10%，3）+3080*（P/F，10%，4）+7840*（P/F，10%，5）=-15000+3454.55+2942.15+2494.37+2103.68+4868.02=862.77净现值大于零，值得投资。
计算题1.某投资项目各年的净现金流量如下表（单位：万元）年份0 1 2 3 4 5 6净现金流量-250 50 70 70 70 70 90 试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。
答案:取i1=15%，i2=18%，分别计算其财务净现值，可得再用内插法计算财务内部收益率FIRR：由于FIRR大于基准收益率，故该项目在财务上可行。
四、计算题２、•某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10％，筹集费用率为5％，该公司适用的所得税率为33％，要求：计算该批债券的成本。
10%*（1-33%）/(1-5%)=15.72%４、某公司普通股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利崐为每股2元预计每年股利增长率为10％。
要求：计算普通股成本。
2/30+10%=16.67%５、某公司长期投资账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元普通股40万元，•留用利润20万元，各种资本的成本分别为5％、8％、12％、10％。
要求：计算该公司的加权平均成本。
5%*30%+8%*10%+12%*40%+10%*20%=16.3%６、某公司年销售额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％，全部资本200万元，负债比率为45％，负债利率12％，分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
6、DOL=280×（1-60%）/80=1.4;DFL=80/(80-200×45％×12％)=1.16;DTL=1.4*1.16=1.62７、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。
现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
（2）全部筹集长期债务：利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，预计息税前利润160万元，所得税率33%。
要求：计算每股盈余的无差别点及无差别点的每股盈余额，并作简要说明。
7、答案(1)(EBIT-20)*(1-33%)/（10+5）=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10无差别点的息税前利润EBIT=140万元无差别点的每股盈余EPS=（140-20-40）*（1-33%）/10=5.36元（用140万元的EBIT代入上述等式中的任何一个，结果应该是相等的）(2)企业息税前利润为140万元,发行普通股和公司债券所带来的普通股每股盈余相等.目前企业预计的息税前利润为160万元,利用债务筹资可带来税负抵免的好处,公司应选择方案（2）.8、某股份公司拥有长期资金2000万元，其中债券800万元，普通股1200万元，该结构为公司目标资金结构。
公司拟筹措新资，并维持公司目前的资金结构。
随着筹资数额的增加，各种资金成本变化如下表：Array要求：计算筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。
8、答案:筹资突破点(1)=500/40%=1250万元筹资突破点(2)=1200/60%=2000万元边际资金成本=(0—1250万元)=40%*8%+60%*12%=10.4%边际资金成本=(1250—2000万元)= 40%*9%+60%*12%=10.8%边际资金成本=(2000万元以上)=40%*9%+60%*13%=11.4%9、某公司本年度只一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的利息为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。
要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
9、答案：计算固定成本：100/P=40%单价P=250元固定成本（a）=（250-100）*10000-900000=60万元边际贡献=息税前利润+固定成本=90+60=150经营杠杆系数=150/90=1.67财务杠杆系数=90/(90-40)=1.8总杠杆系数=1.67*1.8=310、某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。