敏感性分析计算方法
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敏感性分析计算方法
例：某项目开发面积为10万M2，开发周期为两年，第一年年末销售额20000万，第二年年末36000万，预计第一年年初取得土地费用为15000万，第一年和第二年的开发建设投入均为10000万，且均为年内均匀投入，项目折现率为10%。
（1）当以上数据不变时，求取项目的财务净现值、内部收益率。
36000（销售收入）
15000（土地费用）
项目的财务净现值NPV=20000 ÷（1+10%）1+36000 ÷（1+10%）2-[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]=14731.4；
项目内部收益率：NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2—15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5=0，解方程，I=53.4%。
（2）收入变化时，NPV将发生变化（除收入外，所有其他因素均不变）
当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%）÷（1+10%）1+36000×（1+5%）÷
（1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= A ；
当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%）÷（1+10%）1+36000×（1+10%）÷
（1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= B ；
当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%）÷（1+10%）1+36000×（1+15%）÷
（1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= C；
当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%）÷（1+10%）1+36000×（1-5%）÷
（1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= D；
当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%）÷（1+10%）1+36000×（1-10%）÷
（1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= E；
当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%）÷（1+10%）1+36000×（1-15%）÷
（1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= F ；
IRR也将变化：
当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%）/（1+I）1+36000×（1+5%）/（1+I）2—[15000+10000/
（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。
当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%）/（1+I）1+36000×（1+10%）/（1+I）2—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。
当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%）/（1+I）1+36000×（1+15%）/（1+I）2—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。
当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%）/（1+I）1+36000×（1-5%）/（1+I）2—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。
当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%）/（1+I）1+36000×（1-10%）/（1+I）2—[15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X5。
当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%）/（1+I）1+36000×（1-15%）/（1+I）2—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X6。
（3）成本变化时，NPV将发生变化（除成本外，所有其他因素均不变）
同理，
当成本增加5%时，NPV=20000 ÷（1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 15000×（1+5%）+10000×（1+5%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1+5%）÷（1+10%）1.5]= A ；
当成本增加10%时，NPV=2000 ÷（1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 150000×（1+10%）+100000×（1+10%）÷（1+10%）0.5+ 100000×（1+10%）÷（1+10%）1.5]= B ；
当成本增加15%时，NPV=20000 ÷（1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 15000×（1+15%）+10000×（1+15%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1+15%）÷（1+10%）1.5]= C；
当成本减少5%时，NPV=20000 ÷（1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 15000×（1-5%）+10000×（1-5%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1-5%）÷（1+10%）1.5]= D；
当成本减少10%时，NPV=20000 ÷（1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 15000×（1-10%）+10000×（1-10%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1-10%）÷（1+10%）1.5]= E；
当成本减少15%时，NPV=20000 ÷（1+10%）1+36000 ÷
（1+10%）2 -[ 15000×（1-15%）+10000×（1-15%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1-15%）÷（1+10%）1.5]= F ；
IRR也将变化：
当成本增加5%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2—[15000×（1+5%）+10000×（1+5%）/（1+I）0.5+10000×（1+5%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。
当成本增加10%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2—[15000×（1+10%）+10000×（1+10%）/（1+I）0.5+10000×（1+10%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。
当成本增加15%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2—[ 15000×（1+15%）+10000×（1+15%）/（1+I）0.5+10000×（1+15%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。
当成本减少5%时，NPV=20000×（1-5%）/（1+I）1+36000/（1+I）2—[15000×（1-5%）+10000×（1-5%）/（1+I）0.5+10000×（1-5%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。
当成本减少10%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2—[ 1500×（1-10%）0+10000×（1-10%）