王玉春《财务管理》各章计算题参考答案
财务管理习题及答案(最佳)
财务管理习题第一章财务管理总论一、单项选择题。
1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系【正确答案】C【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。
2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。
A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。
A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％【正确答案】D【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。
4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
二、多项选择题。
1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。
A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件【正确答案】AC【答案解析】广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资。
《财务管理》教材 财务管理教材习题答案
第一章财务管理概述一、思考题1.简述财务管理的含义和基本内容。
财务管理是企业管理的一个重要组成部分，是从财务活动和财务关系中产生的管理活动，它主要利用价值形式对企业的生产经营活动进行管理，是组织企业资金运动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。
企业财务管理的基本内容包括企业筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理。
此外，企业还会发生一些特殊事项，如并购、破产清算、重组等活动，针对这些事项的管理，称为并购管理、破产清算管理和重组管理，也属于财务管理的内容。
2.简述企业的财务关系有哪些？企业与国家行政管理者之间的财务关系；企业与投资者之间的财务关系；企业与债权人之间的财务关系；企业与受资者之间的财务关系；企业与债务人之间的财务关系；企业内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系。
3.企业财务管理的总目标有哪些？分析各自的优缺点。
财务管理的总目标主要有三种：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
利润最大化目标的优点：（1）简单易懂，便于计算（2）有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高缺陷：（1）没有考虑利润的取得时间。
（2）没有考虑风险问题。
（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。
与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点为：（1）考虑了风险因素，因为投资者是在对风险和收益进行权衡之后进行决策的，以及股价也会对风险作出较敏感的反应。
（2）在一定程度上能避免企业短期行为，因为未来的利润也会对股价产生重要影响。
（3）对上市公司而言，利用股票市价进行计量，具有可计量性，因此股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
但是，以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下几点缺点：（1）适用范围有限制。
该目标只适用于上市公司，非上市公司难以适用，因为非上市公司不能像上市公司一样可随时准确获得公司股价。
因此，该目标不具有普遍的代表性。
财务管理课后习题答案(完美版)
财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。
PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
《财务管理》王玉春-课后计算题答案
《财务管理》王玉春-课后计算题答案《财务管理》计算习题参考答案第一章《财务管理总论》无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：期望报酬率：甲>乙>丙风险报酬率：甲<乙<丙综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案1. 解题：（l）V b= （1000+3×1000×10%）×P/F，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的（2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78%2. 解题：(1)V b= 100×8%×(P/A，10%,3)＋100×(P/F，10%,3)=94.996元.... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。
按此价格投资预期报酬假设为IRR，则：100×8%×(P/A，IRR,3)＋100×(P/F，IRR,3)=94以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）IRR=10.43%3．解题：由已知条件：D0=3，g1=15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：V1= 3×（1 +15% ）×（1 +12% ）-1+ 3×（1 +15% ）2×（1 +12% ）-2+ 3×（1 +15% ）3×（1 +12% ）-3=9.491元（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：V2= 3×（1 +15% ）3×(1＋10%)/ (12%－10%) ×P/F12%,3=178.68元（3）计算股票的价值：V = V1+ V2=9.491+178.68=188.171元4．解题：（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000令NPV≥0，则V5≥289154 元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
财务管理第六版(王玉春)部分笔记
第一章财务管理总论第一节财务管理概述一、财务管理学的发展财务管理学是财务学或金融经济学的分支19世纪末到20世纪20年代是财务管理发展的初期阶段20世纪30年代至50年代是财务管理发展的中期阶段20世纪60年代至今是财务管理发展的后期阶段二、财务管理内容财务一般是指财务活动和财务关系财务活动分为筹集资金、投资活动、营运资金日产管理活动、收益分配活动财务关系包括：企业与投资者之间的财务关系（投资者的终极财权与企业法人财权的关系）、企业与债权人之间的财务关系（债权、债务关系）、企业内部各单位之间的财务关系（企业内部各单位之间资源占用与利益的内部分配关系）、企业与员工之间的财务关系（企业与员工在劳动成果上的分配关系）、企业与政府之间的财务关系（依法强制性、无偿性的分配关系）第二节企业财务管理目标企业财务管理目标分为复合财务管理目标与单一财务管理目标1、复合财务管理目标的三个层次：（一）生存（二）发展（三）持续盈利2、单一财务管理目标（一）、利润最大化（利润=收入-费用）优点：1、简单明确，便于管理者理解2、与市场紧密联系，面向市场经营3、反应了增收节支的效果问题：1、容易造成企业的短视行为（研发投资）2、没有考虑风险因素（回收资金的不确定性）3、没有反应出利润与投入资本的关系（10万与100万一年盈利为10万元）4、没有考虑时间价值（今年与10年后收益为300万元）5、不能反映真正实现的企业价值（利润是会计的一个度量指标，会计人员有可能选择不同的会计处理方法）（二）、企业价值最大化（企业全部资产的公允价值）注重长期的流入流出∑=+=nttti NCFV)1(折现到0点计算V为企业价值；tNCF为年现金流量；i为折现率（无风险报酬率+风险报酬率）；t为取得现金净流量的具体年数，n为预计企业持续经营年数优点：1、考虑了资金的时间价值2、考虑了风险价值3、有利于避免经营者的短视行为4、有利于企业战略财务管理，进行战略投资和资本运营5、促使企业树立良好的公众形象，正确处理好企业发展与社会、经济协调发展的关系缺点：1、难以客观确定企业价值2、企业价值计算复杂，不够明晰实现财务管理目标的相互协调：所有者和经营者的利益协调、所有者和债权人的利益协调、所有者与政府的利益协调（一）所有者和经营者的利益协调经营者目标：1、增加报酬2、增加闲暇时间3、避免风险经营者与股东目标背离：逆向选择和道德风险防止经营者背离股东目标的措施：监督、解聘、激励（1、股票期权激励2、绩效股奖励3、年薪激励）（二）所有者和债权人的利益协调协调方式：限制性条款、明确举债用途、提前收回款项第三节财务管理环境1、企业的财务管理环境主要包括金融环境、财税环境、法律环境和其他经济环境。
王玉春《财务管理》各章计算题参考答案 (2)共16页word资料
《财务管理》计算习题参考答案(复习思考题答案略)第一章《财务管理总论》 无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：10(1)1200(18%)1200 2.15892590.68n F P i =+=+=⨯=（万元）2. 解题：101(110%)(/,,)10001000 6.14466144.610%P A P A i n --+==⨯=⨯=（元）3. 解题：[(/,,1)1]10000[(/,6%,9)1]10000(6.80171)78017P A P A i n P A =-+=⨯+=⨯+=(元)4. 解题：10000(9.8181 6.7101)31080=⨯-=(元) 5. 解题：10001000010%A P i ===（元） 6. 解题： 7. 解题：（1）2019年年初投资额的终值：单利： (1)12000(110%3)15600F P i n =+⨯=⨯+⨯=(元)复利： 3(1)12000(110%)12000 1.33115927nF P i =+=⨯+=⨯=（元）(2) 2019年年初预期收益的现值： 单利：20000300005000081643(110%)(110%2)(110%3)P =++=++⨯+⨯(元)复利：2320000300005000080539(110%)(110%)(110%)P =++=+++（元）8. 解题：（1）2019年年初投资额的终值：280000(18%)80000(18%)179712F =⨯++⨯+=（元） （2）2019年年初各年预期收益的现值：23400004000040000103084.1818%(18%)(18%)P =++=+++（元） 9. 解题：明年年末租金流现值1011(18%)60006000 6.7140260.498%-+=⨯=⨯=折现至年初40260.49(18%)37278.2342000=÷+=<所以，此人不能按计划借到款。
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财务管理学(计算题总结及答案【字体：大中小】【打印】【关闭】Chapter11.某公司准备购买一设备，买价。
若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。
复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。
P=A×PVI**i，n-1+A=250×PVI**10%，9+250=1689.7540000所以，可行。
3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？？A×（1+i/2）4=16A？所以，i=动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题）两种算法：⑴40000×PVI**6%，15-40000×PVI**6%，5=2市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。
要求：分析法和综合法计算每股股价。
⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=1，复利年利率12%.要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72%⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12%⑶60÷300×100%=的长期债券。
要求：计算债券发行价格，当⑴市场利率10%⑵市场利率15%⑶市场利率5%⑴当市场利率等于票面利率时，等价发行。
所以债券发行价格为其面值100000元。
⑵10000×PVIF15%，10+1000×PVI**15%，10=7459元⑶10000×PVIF5%，10+1000×PVI**5%，10=13862元4.某企业拟筹资股利率12%，以后年增长率5%⑶银行借款500万，年利率8%，所得税33%⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%要求：⑴计算各种筹资方式的资金成本率。
财务管理第四版习题集[第一章、第二章]答案解析
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第一章财务管理基础知识习题参考答案（一）单项选择题1. D2. B3. C4. C5. C6. A7. B8. C9. D 10. B11. A 12. B 13. B 14.C 15. A 16. B 17. C 18. A 19. A .20. D21. B 22. A 23. C 24. D 25. D 26. B 27. C 28. B 29. A 30. D （二）多项选择题1. ABD2. ABCD3.ABCDE4. ABCE5. ABCDE6. ABDE7. ABCE8. ACE 9. CD 10. ABCDE 11. BD 12. ABC 13. ABCD 14. ABC15. ACD 16. ABCE 17. ABCD 18. ABCE（三）填空题1. 资金运动资金筹集资金运用资金分配2. 经济管理核心3. 资金占用和耗费经济利益财务状况4. 资金筹集资金运用资金分配5. 生存发展获利6. 工作步骤工作程序7. 财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析与考核8. 有限责任公司股份有限公司9. 个人财产无限责任10. 有限责任投资额11. 拥有独立的资本金享有自主理财权利独立承担经济责任12. 集权式财务管理体制分权式财务管理体制集权与分权相结合的财务管理体制13. 组织财务活动处理财务关系基础和框架14. 财务与会计一体化与会计机构分立平行15. 相对数16. 复利17. 复利终值复利终值复利终值﹡18. 宏观理财环境微观理财环境﹡19. 金融市场金融机构金融工具﹡20. 货币市场资本市场﹡21. 短期证券市场短期借贷市场﹡22. 长期证券市场长期借贷市场﹡23. 宏观经济政策经济发展状况通货膨胀程度市场竞争状况﹡24. 银行非银行金融机构﹡25. 基本金融工具衍生金融工具（四）判断题1. ×2. ×3. √4. √5. ×6. ×7. ×8. √9. × 10. √11. √ 12. × 13. √ 14. × 15. √ 16. × 17. × 18. × 19. × 20. √21. × 22. × 23. × 24. × 25. × 26. × 27. × 28. ×﹡29. ×﹡30. ×﹡31. √（五）实训题实训题一I =（元）75123%60005=⨯⨯实训题二F = 10 000×（1＋10%×5）= 15 000（元）实训题三F =8%8100080）（+⨯= 80 000×1.8509=148 072（元）该公司8年后从银行取款148 072元，利息额为68 072（148 072-80 000）元。
《财务管理》第3章习题及参考答案
《财务管理》第3章习题及参考答案中级财管第三章习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。
该资产折旧期为5年。
a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。
b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元（2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。
该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。
在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。
按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。
假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案：NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。
3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。
第4年~第13年每年现金净流量为210万元。
如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。
资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
试分析判断是否应缩短投资期。
参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量2、分别计算两种方案的净现值进行比较（1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。
财务管理1-3章练习题答案
---------------------------------------------------------精品 文档《财务管理》1-3章课后练习题答案第1章 财务管理导论【题1】（1）无限责任即467 000元，不足部分今后有财产后进一步归还；（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；（3）有限责任即263000-90000=173 000元。
【题2】（1）若公司经营的产品增值率低应争取一般纳税人，否则作为小规模纳税人；（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。
【题3】27.54％【题4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念【题1】（1）计算该项改扩建工程的总投资额：2000×（P/A ，12%，3）（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：2000×（F/A ，12%，3）（A / P ，12%，7）＝1478.77（万元）（3）2000×（F/A ，12%，3）（A / P ，12%，n ）＝1800则n ＝5.29采用插值法计算如下：年）(29.52852.05)56(1114.46048.37493.36048.35=+==-⨯--+=n【题2】800000×（P/A ，6%，10）×（P/F ，6%，5）=4399840（元）【题3】10+3(P/A,6%,6)=24.7915>20,故不应该选择分期付款购买。
【题4】5(F/P,I,20%)=25得i＝8.359%【题5】（1）计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4；②甲公司证券组合的风险收益率（R p）=1.4×（15%-10%）=7%；③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%；④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%。
教材课后题参考答案
《财务管理》课后计算题答案CHAPTER 2 (1)CHAPTER 3 (6)CHAPTER 4 (11)CHAPTER 5 (13)CHAPTER 6 (14)CHAPTER 7 (15)CHAPTER 9 (22)CHAPTER 10 (32)CHAPTER 11 (36)CHAPTER 12 (38)CHAPTER 21.1.计算下列条件下的复利终值：（1）目前存入银行1000元，年利率为5%，期限为10年； （2）目前存入银行5000元，年利率为15%，期限为7年； （3）目前存入银行7000元，年利率为12%，期限为9年； （4）目前存入银行15000元，年利率为8%，期限为12年。
FV=1000×(F/P,5%,10)=1000×1.629=1629元 FV=5000×(F/P,15%,7)=5000×2.66=13,300元 FV=7000×(F/P,12%,9)=7000×2.773=19,411元 FV=15,000×(F/P,8%,12)=15,000×2.518=37,770元 2.2.计算下列条件下的复利现值： （1）10年后的5000元，年利率为10%； （2）8年后的2000元，年利率为15%； （3）12年后的9000元，年利率为7%； （4）6年后的4500元，年利率为8%；(1) PV=5,000×(P/F,10%,10)=5,000×0.386=1,930元 (2) PV=2,000×(P/F,15%,8)=2,000×0.327=654元 (3) PV=9,000×(P/F,7%,12)=9,000×0.444=3,996元 (4) PV=4,500×(P/F,8%,6)=4,500×0.63=2,835元 3.3.计算下列条件下的复利率：（1）现在存入银行2000元，5年后的本利和为2676元； （2）现在存入银行1000元，10年后的本利和为2013.6元。
财务管理课本习题答案(全)
《财务管理》课后练习题答案第二章财务价值观1.(1) F=1000×(F/P,3%,2)=1000×(1+3%)2=1060.9(2) F=1000×(F/P,3%/4，8)=1000×(1+3%/4)8=1061.6(3) F=250×[(F/A,3%,3)-1]+250 =250×2.0909+250=772.725或：F=250×(F/P, 3%, 2)+250×(F/P,3%, 1)+250=772.725(4) A=1060.9/[(F/A, 3%, 5)－1] =(5) F=250×(F/P, 3%/4, 8)+250×(F/P,3%/4, 4)+250=772.47(6)设每年应存入x，则：x×(F/P, 0.75%, 12)+x×(F/P,0.75%, 8)+x×(F/P,0.75,4)+x=1060.9x=253.46或实际利率r=(1+3%/4)4-1=3.03%A=1060.9÷2.(1) P=A×[(P/A,i,n-1)+1] = 20×[(P/A,8%,9)+1] = 20×(6.2469+1) = 144.938(2) P = A×[(P/A,i,n-1)+1]（1+i）4=25×[(P/A,8%,9)+1]（1+8%）4=133.17应该选择方案二3.（1）已知βA=1.5 βB=1.8 βC=2.5 βD=3 R f=5% R m=12%所以：A股票的必要收益率＝R f +βA（R m-R f）= 5%+1.5×(12%-5%) = 15.5% B股票的必要收益率＝R f +βB（R m-R f）= 5%+1.8×(12%-5%) = 17.6% C股票的必要收益率＝R f +βC（R m-R f）= 5%+2.5×(12%-5%) = 22.5% D股票的必要收益率＝R f +βD（R m-R f）= 5%+3×(12%-5%) = 26% （2）已知：D0=6 g＝5% i＝12%P0 = D0（1+g）（i-g）＝6×（1+5%）15.5%-5%＝6.310.5%= 60（4）因为加权平均资本成本13.56%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
《财务管理学》习题解答人大版·第四版.doc
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论（王老师）二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
《财务管理》课后答案【2020年1月修订】
课后习题答案项目一认识财务管理一、单项选择题1．B 2．C 3．C 4．A 5．A6．D 7．D 8．B二、多项选择题1．ACD 2．AD 3．BCD 4．ACD 5．CD6．ABCD三、判断题1．×2．√3．√4．×5．√6．√四、实训题实训一、略实训二、略项目二财务管理基础一、单项选择题1．B2．D3．C4．C5．B6．B7．D8．A二、多项选择题1．BCD2．BD3．ABCD4．AC5．BC6．AB7．ACD三、判断题1．×2．×3．√4．×5．×6．×7．×8．×四、计算题1．P＝F/（1＋i×n）＝200 000÷（1＋8%×10）＝111 111（元）2．i＝（1＋r/m）m-1＝（1＋6%/4）4-1＝6.14%3．P＝F（P/F，i，n）＝200×（P/F，4%，8）＝200×0.7307＝146.14（万元）4．分期付款现值＝30＋30（P/A，8%，2）＝83.5（万元），所以一次性付款合适。
5．乙方案的现值P＝3＋4（P/A，6%，2）＝10.3336（万元），所以甲方案好。
6．F＝600（F/P，6%，4）＋400（F/P，6%，3）＋300（F/P，6%，2）＋400（F/P，6%，1）＋100＝757.5＋476.04＋337.08＋424＋100＝2 094.62（万元）7．方案一的终值F＝A（F/A，i，n）＝10（F/A，10%，15）＝317.72（万元）方案二的终值F＝A（F/A，i，n）×（1＋i）＝9.5（F/A，10%，15）×（1＋10%）＝332.02（万元）方案三的终值F＝A（F/A，i，n）＝18（F/A，10%，10）＝286.87（万元）所以方案三对购买者有利。
8．i＝20 000/1 000 000＝2%五、实训题实训一甲公司付款终值＝10×（F/A，15%，10）＝203.04（亿美元）乙公司付款终值＝40×（F/P，15%，10）＋60×（F/P，15%，2）＝241.174（亿美元）甲公司付款终值小于乙公司，因此，A公司应接受乙公司的投标。
财务管理习题及答案 (3)
第一章导论一、名词解释1. 资金运动2. 财务计划3. 财务控制4. 财务预测5. 财务管理6. 财务7. 财务活动二、单项选择1. 财务管理的对象是（）。
A. 资金运动及财务关系B. 财务关系C. 货币资金及短期投资D. 实物资产2. 企业财务管理的对象是（）A. 财务计划B. 现金及其流转C. 财务控制D. 投资、融资、股利等财务决策3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（）A. 财务风险分析B. 评价过去的经营业绩C. 衡量现在的财务状况D. 预测未来的发展趋势4. 企业财务管理的对象是（）Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。
（）四、回答问题1. 简述公司财务关系的内容。
2. 简述财务管理的具体内容。
3. 简述财务管理的基本环节。
4. 企业在编制财务计划时应注意的原则5. 什么是财务控制？财务控制有哪几种类型？6. 什么是财务关系？企业在财务活动中存在哪些财务关系？7. 财务管理的基本观念。
第一章参考答案一、名词解释1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。
3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。
4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。
5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。
6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。
广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。
7. 财务活动是企业在生产经营过程中的资金运动的各方面的事务，它贯穿企业生产经营的全过程。
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《财务管理》计算习题参考答案(复习思考题答案略)第一章《财务管理总论》 无计算习题第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案1. 解题：10(1)1200(18%)1200 2.15892590.68n F P i =+=+=⨯=（万元）2. 解题：101(110%)(/,,)10001000 6.14466144.610%P A P A i n --+==⨯=⨯=（元）3. 解题：[(/,,1)1]10000[(/,6%,9)1]10000(6.80171)78017P A P A i n P A =-+=⨯+=⨯+=(元)4. 解题：[(/,,)(/,,)]10000[(/,8%,1010)(/,8%,10)]P A P A i m n P A i m P A P A =+-=⨯+-10000(9.8181 6.7101)31080=⨯-=(元)5. 解题：10001000010%A P i ===（元）6. 解题：46%(1)1(1)1 5.09%4m r i m =+-=+-=7. 解题：（1）2008年年初投资额的终值：单利： (1)12000(110%3)15600F P i n =+⨯=⨯+⨯=(元)复利： 3(1)12000(110%)12000 1.33115927nF P i =+=⨯+=⨯=（元）(2) 2008年年初预期收益的现值： 单利：20000300005000081643(110%)(110%2)(110%3)P =++=++⨯+⨯(元)复利：2320000300005000080539(110%)(110%)(110%)P =++=+++（元）8. 解题：（1）2007年年初投资额的终值：280000(18%)80000(18%)179712F =⨯++⨯+=（元） （2）2007年年初各年预期收益的现值： 23400004000040000103084.1818%(18%)(18%)P =++=+++（元）9. 解题：明年年末租金流现值1011(18%)60006000 6.7140260.498%-+=⨯=⨯=折现至年初40260.49(18%)37278.2342000=÷+=<所以，此人不能按计划借到款。
10. 解题： 期望报酬率：甲 40%0.320%0.540%0.20.3⨯+⨯+⨯= 乙 50%0.320%0.515%0.20.28⨯+⨯+⨯= 丙 60%0.320%0.530%0.20.22⨯+⨯-⨯= 期望报酬率：甲>乙>丙 风险报酬率：甲<乙<丙综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案1. 解题：（l ）V b = （1000+3×1000×10%）×P/F ，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的 （2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78% 2. 解题：(1)V b = 100×8%×(P/A ，10%,3)＋100×(P/F ，10%,3)=94.996元 .... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。
按此价格投资预期报酬假设为IRR ，则：100×8%×(P/A ，IRR,3)＋100×(P/F ，IRR,3)=94以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元 以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）IRR=10.43%3．解题：由已知条件：D0 =3，g1 =15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：V1= 3×（1 +15%）×（1 +12%）-1 + 3×（1 +15%）2×（1 +12%）-2 + 3×（1 +15%）3×（1 +12%）-3=9.491元（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：V2 = 3×（1 +15%）3× (1＋10%)/ (12%－10%) × P/F 12%,3=178.68元（3）计算股票的价值：V = V1 + V2=9.491+178.68=188.171元4．解题：（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000令NPV≥0 ，则V5≥289154 元也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
5．解题：甲公司股票：V =4/（1+12%/2）+36/（1+12%/2）=37.74元乙公司股票：V = D/K s= 2.7/12% = 22.5元丙公司股票：V = 3×（1+4%）÷（12%－4%） =39元6．解题：NPV=8×(P/A，16%,5)+10×(P/A，16%,15) ×(P/F，16%,5)- P令NPV=0 得到P=52.729万元第四章《融资路径与资本成本》参考答案1.解题：资产销售百分比＝150＋900＋1 050／6000＝35％负债销售百分比＝600＋300／6000＝15％税后净收益＝8000×5％＝400（万元）留存收益增加＝400×50％＝200（万元）外部筹资需求＝（8000－6000）×35%－（8000－6000）×15%－200＝200（万元）2.解题：回归直线方程数据计算表⎪⎩⎪⎨⎧+=+=∑∑∑∑∑2ii i i ii x b x a y x x b na y ⎩⎨⎧=+=+1732000b 8800000a 60002501b 0006a 5 解得: a ＝76 b ＝0.145 y ＝76＋0.145x2007年资金需要量为：y ＝76＋0.145×3200＝540（万元）3.解题：％＝％）－（％）－％（债券成本＝77.6113000331103000⨯％＝％）－（％）－％（债券成本＝34.6113200331103000⨯％＝％）－（％）－％（债券成本＝25.7112800331103000⨯4.解题：％＝％＋％＋％综合资本成本＝％％＝＋％）－（普通股成本＝％＝％）－（％优先股成本＝％＝％）－（％）－％（债券成本＝301.13100060063.1600011005.12000130091.663.16451102.15.12411001210091.63130033110300⨯⨯⨯⨯⨯5.解题：10％＋1.2（14％－10％）＝14.8％6.解题：留存收益成本＝12％×（1＋2％）＋2％＝16.4％7.解题：边际资本成本规划表序号筹资总额的范围筹资方式资本结构资本成本边际资本成本(%) (%) (%)1、 0－300 000 长期借款 15 3 0.45长期债券 25 10 2.5普通股 60 13 7.8第一个范围的边际资本成本＝10.75 2、 300 000－500 000 长期借款 15 5 0.75长期债券 25 10 2.5普通股 60 13 7.8第二个范围的边际资本成本＝11.05 3、 500 000－800 000 长期借款 15 5 0.75长期债券 25 10 2.5普通股 60 14 8.4第三个范围的边际资本成本＝11.65 4、 800 000以上长期借款 15 5 0.75长期债券 25 11 2.75普通股 60 14 8.4第四个范围的边际资本成本＝11.90第五章《权益融资》参考答案1.解题：配股后股东权益价值：40×（50+10）=2400万元配股前股东权益价值：2400-30×10=2100万元配股前股价：2100÷50=42元/股2. 解题：（1）配股数量：3500÷35=100万股 （2）配股后股价：（200×50+3500）÷（200+100）=45元/股3. 解题：转换比率：1000÷16.75=59.7第六章 《债务融资》参考答案1. 解题：收款法下的实际利率＝8％贴现法下的实际利率＝%57.8%100%81012%812=⨯⨯-⨯2. 解题：(1）立即付款；折扣率为3．70％；放弃折扣成本＝15．37％ （2）30天内付款：折扣率为2．5％；放弃折扣成本＝15．38％ （3）60天内付款：折扣率＝1．3％；放弃折扣成本=15．81％（4）最有利的是第60天付款，价格为9870元。
若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。
3. 解题：（1）发行价格=500×（1+10%×5%）×(P/F,5,8%)=510.75(元)（2）发行价格=500×（P/F ，5，8%）+500×10%×（P/A ，5，8%）=540.15（元） （3）发行价格=500×（P/F ，10，4%）+500×（10%/2）×（P/A ，10，4%）=543.28（元）4. 解题：每次应付租金=25%5600]600%)101(600[206005⨯⨯--+⨯--=18.37（万元）第七章《杠杆作用与资本结构》参考答案1.解题：DFL A ＝600／600－0＝1DFL B ＝600／600－2000×8％＝1.362.解题：DOL ＝（320－320×60％）／（320－320×60％－48）＝1.6 DFL ＝80／80－250×45％×14％＝1.25 DTL ＝1.6×1.25＝23.解题： （1）（万元）12010%)331%](12)300200([610%)331%)(12200(=-⨯+-=+-⨯-EBIT EBIT EBIT（元）02.416%)331%)(12200120(EPS =-⨯-=（2）因为预测的EBIT ＝140万元，大于120=EBIT 万元，故应采用方案Ⅱ筹借长期债务的方式融资。
即采用：债务资本占50％（200＋300／700＋300），权益资本占50％（500／700＋300）的资本结构，此时：（元）36.510%)331%](2)300200(140[EPS =-+-=4.解题：（1）DTL ＝（700－700×60％）／（700－700×60％―180－200×10％）＝3.5 销售额＝700（1＋70％／3.5）＝840（万元）（2）（万元）％％＋12030%)401)](2020010200([2030%)401%)(10200(=-⨯+⨯-=-⨯-EBIT EBIT EBIT （元）2.150%)401%)(10200120(EPS =-⨯-=公司应采用乙方案发行债券筹资方式。