王玉春《财务管理》各章计算题参考答案
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《财务管理》计算习题参考答案
(复习思考题答案略)
第一章《财务管理总论》 无计算习题
第二章《货币时间价值与风险价值》参考答案
1. 解题：
10(1)1200(18%)1200 2.15892590.68n F P i =+=+=⨯=（万元）
2. 解题：
10
1(110%)(/,,)10001000 6.14466144.610%
P A P A i n --+==⨯=⨯=（元）
3. 解题：
[(/,,1)1]10000[(/,6%,9)1]10000(6.80171)78017P A P A i n P A =-+=⨯+=⨯+=(元)
4. 解题：
[(/,,)(/,,)]10000[(/,8%,1010)(/,8%,10)]P A P A i m n P A i m P A P A =+-=⨯+-
10000(9.8181 6.7101)31080=⨯-=(元)
5. 解题：
10001000010%
A P i =
==（元）
6. 解题：
46%(1)1(1)1 5.09%4
m r i m =+
-=+-=
7. 解题：
（1）2008年年初投资额的终值：
单利： (1)12000(110%3)15600F P i n =+⨯=⨯+⨯=(元)
复利： 3
(1)12000(110%)12000 1.33115927n
F P i =+=⨯+=⨯=（元）
(2) 2008年年初预期收益的现值： 单利：200003000050000
81643(110%)(110%2)(110%3)
P =
++=++⨯+⨯(元)
复利：23
200003000050000
80539(110%)(110%)(110%)
P =
++=+++（元）
8. 解题：
（1）2007年年初投资额的终值：
2
80000(18%)80000(18%)179712F =⨯++⨯+=（元） （2）2007年年初各年预期收益的现值： 23
400004000040000
103084.1818%(18%)(18%)P =++=+++（元）
9. 解题：
明年年末租金流现值10
11(18%)60006000 6.7140260.498%
-
+=⨯
=⨯=
折现至年初40260.49(18%)37278.2342000=÷+=<
所以，此人不能按计划借到款。 10. 解题： 期望报酬率：
甲 40%0.320%0.540%0.20.3⨯+⨯+⨯= 乙 50%0.320%0.515%0.20.28⨯+⨯+⨯= 丙 60%0.320%0.530%0.20.22⨯+⨯-⨯= 期望报酬率：甲>乙>丙 风险报酬率：甲<乙<丙
综上计算分析,选择甲方案。
第三章《资产估价》参考答案
1. 解题：
（l ）V b = （1000+3×1000×10%）×P/F ，8%,3)=1032.2元大于1020元, 购买此债券是合算的 （2）IRR=（1130—1020）/1020=10.78% 2. 解题：
(1)V b = 100×8%×(P/A ，10%,3)＋100×(P/F ，10%,3)=94.996元 .... (2)因债券投资价值94.996元大于债券市价94元，对投资者有吸引力。按此价格投资预期报酬假设为IRR ，则：
100×8%×(P/A ，IRR,3)＋100×(P/F ，IRR,3)=94
以折现率为12%代入上式等式左边得出：90.416元 以折现率为10%代入上式等式左边得出：94.996元
（94.996-94）÷（94.996-90.416）=（IRR-10%）÷（12%-10%）
IRR=10.43%
3．解题：
由已知条件：D0 =3，g1 =15%，g2=10%，N=3，Ks=12%。
（1）计算超速增长时期收到的股利现值：
V1= 3×（1 +15%）×（1 +12%）-1 + 3×（1 +15%）2×（1 +12%）-2 + 3×（1 +15%）3×（1 +12%）-3
=9.491元
（2）计算正常增长时期的预期股利的现值：
V2 = 3×（1 +15%）3× (1＋10%)/ (12%－10%) × P/F 12%,3
=178.68元
（3）计算股票的价值：
V = V1 + V2
=9.491+178.68
=188.171元
4．解题：
（1）预期的必要报酬率=6%+1.5×4%=12%
（2）NPV=V5×(P/F，12%,5)＋10 000×(P/A，12%,5) -200 000
令NPV≥0 ，则V5≥289154 元
也即股票5年后市价大于289154时，现在按200 000元购买才值得，能保证预期报酬率超过12%。
5．解题：
甲公司股票：V =4/（1+12%/2）+36/（1+12%/2）=37.74元
乙公司股票：V = D/K s= 2.7/12% = 22.5元
丙公司股票：V = 3×（1+4%）÷（12%－4%） =39元
6．解题：
NPV=8×(P/A，16%,5)+10×(P/A，16%,15) ×(P/F，16%,5)- P
令NPV=0 得到P=52.729万元
第四章《融资路径与资本成本》参考答案
1.解题：
资产销售百分比＝150＋900＋1 050／6000＝35％
负债销售百分比＝600＋300／6000＝15％
税后净收益＝8000×5％＝400（万元）
留存收益增加＝400×50％＝200（万元）
外部筹资需求＝（8000－6000）×35%－（8000－6000）×15%－200＝200（万元）
2.解题：