基准收益率和折现率
基准收益率的计算
基准收益率的计算在按时价计算项目支出与收入的情况下,基准收益率的计算公式可归纳如下:i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中:i c为基准收益率;i1为年资金费用率与机会成本之高者;i2为年风险贴现率;i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下,上述公式可简化为:i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出与收入的情况下,不用考虑通货膨胀率,则:i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知,基准收益率就是由多种因素决定的,就是随上述诸因素的变化而变化的,基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则就是采用净现值法的关键,它决定了项目的取舍。
因此,作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)就是项目财务内部收益率指标的基准判据,也就是项目在财务上就是否可行的最低要求,还就是用作计算财务净现值的折现率。
因此,财务基准收益确定的就是否合理,对决策项目在财务上就是否可行至关重要。
如把该值确定过高,就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之;反过来如果把该值确定过低,又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行,造成投资的损失与浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定:如果有行业发布的本行业基准收益率,即以其作为项目的基准收益率;如果没有行业规定,则由项目评价人员设定。
设定方法:一就是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定;二就是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下:1、对于以国家投入为主,以满足整个国民经济发展需求,社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目,可以仅考虑项目的融资成本,把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主,而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定,建议风险系数取1至2个百分点。
财务内部基准收益率
财务内部基准收益率
财务基准收益率分为两类，一是行业财务基准收益率，是项目全部投资所得税前财务内部收益率的基本判据。
其数值应由行业主管部门发布，也可以本行业投资的资金机会成本或银行长期贷款利率为基础，加上适当的行业和项目投资风险报酬率确定；二是投资者财务基准收益率，是投资者投入的自有资金所得税后财务内部收益率的判据。
其数值由投资者确定，一般为投资者的最低可接受收益率加上适当的行业和项目投资风险报酬率。
财务基准收益率是指建设项目财务评价中对可货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净现值的基准收益率，是衡量项目财权内部收益率的基准值，是项目财务可行性和方案比选的主要判据。
财务内部基准收益率作用：
1、财务基准收益率是项目财务内部收益率的判别标准，这个指标是本行业、本地区可允许的最低投资收益率界限，拟投资项目的财务内部收益率高于或等于基准收益率才是可行的。
2、财务基准收益率在财务分析中折现计算时作为折现率的确定值。
3、财务基准收益率是部门总投资规模宏观调控的工具。
当部门基准收益率定得较高时，低于基准收益率的项目即被否决，以减少投资，节约资金。
如果基准收益率定得较低，人选项目增加，则会使投资规模扩大。
基准折现率
基准折现率折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。
基准折现率则是一个管理会计的概念，它实际上是折现率的基准，通常是用来评价一个项目在财务上，其内部收益率（IRR）、折现率是否达标的比较标准.基准折现率也称基准收益率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平,表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。
基准折现率的影响因素综合资金成本、投资的机会成本、投资风险、投资人的期望以及市场环境包括通货膨胀率、产业发展、政策、科技技术等几个因素。
例如：综合资金成本：资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。
对于借贷资金，基准折现率必须高于贷款的利率。
对于自有资金，基准折现率该行业的最低期望收益率。
资金费用率是借贷资金利息和项目自有资金最低期望盈利的综合费用率。
通货膨胀率：在预期未来存在着通货膨胀的情况下，如果项目的支出和收入是按预期的各年时价计算的，项目资金的收益率中包含有通货膨胀率。
为了使被选项目的收益率不低于实际期望水平，就应在实际最低期望收益率水平上，加上通货膨胀率的影响。
如果项目支出和收入在整个项目寿命期内是按不变价格计算的，就不必考虑通货膨胀对基准收益率的影响。
基准折现率的确定原理：1.风险报酬理论：简而言之，企业的经营风险与财务风险越大，投资者的要求报酬率就会越高，基准折现率越高2.成本理论：I w——加权平均资金成本，即基准收益率I c；K s为权益资金成本；K d——资本金成本；E——公司股本市场价值；D——公司负债的市场价值。
3.资本定价模型：基准折现率=无风险报酬率+β（市场必要报酬率—无风险报酬率）基准折现率的计算公式：ic = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中，ic为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴补率；i3为年通货膨胀率。
基准收益率和折现率
基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。
设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下:1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。
基准收益率和折现率
基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。
设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下:1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。
工程经济学名词解释及简答题
工程经济学名词解释及简答题工程经济学名词解释及简答题名词解释部分1.资金的时间价值——货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
是在没有风险和没有通货膨胀条件的社会平均资金利润率。
2.净现值——一个工程在经济分析期中的历年效益的现值之和减去历年费用的现值之和后，所得的差值。
3.基准收益率——基准收益率（benchmarkyield），也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。
是投资决策者对项目资金时间价值的估值。
基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。
4.内部收益率——投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。
5.价值工程——所谓价值工程，指的都是通过集体智慧和有组织的活动对产品或服务进行功能分析，使目标以最低的总成本（寿命周期成本），可靠地实现产品或服务的必要功能，从而提高产品或服务的价值。
价值工程主要思想是通过对选定研究对象的功能及费用分析，提高对象的价值。
6.影子价格——在国民经济评价中，区别于现行的市场价格而采用的能够反映其实际价值的一种价格。
7.社会折现率——社会折现率是建设项目经济评价的通用参数。
在国民经济评价中用计算经济净现值时的折现率，并作为经济内部收益率的基准值，是建设项目经济可行性的主要判别依据。
8.影子汇率——在国民经济评价中，区别于现行的法定外币汇率而采用的能反映实际购买力的汇率。
9.投资回收期——投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。
投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种10.盈亏平衡分析——盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。
各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。
标准折现率和基准折现率
标准折现率和基准折现率
标准折现率是指用于在财务可行性分析中对投资项目进行折现的利率。
它通常是由投资者所要求的最低收益率，或者根据项目的风险程度和行业基准收益率确定的。
基准折现率则是指用于比较不同投资项目或评估不同时间点的现金流的折现率。
它通常根据同类项目的市场平均收益率或行业的平均收益率确定。
在实际应用中，标准折现率和基准折现率都可以用于评估项目的财务可行性和投资回报率，但它们的用途和计算方法略有不同。
此外，这两个术语有时也可能会被交替使用。
基准收益率 基准折现率
基准收益率基准折现率基准收益率基准折现率：深度与广度的评估引言在金融领域中，基准收益率和基准折现率是两个重要的概念，它们在投资决策和估值中起着关键作用。
本文将深入探讨这两个概念，并分析它们在金融领域的应用。
为了更好地理解这些概念的内涵和影响，我们将从基础知识开始，逐渐深入。
一、基准收益率的概念与应用1.1 基准收益率的定义基准收益率是指用于衡量和比较其他投资收益的标准或参照物。
一般来说，基准收益率是市场上某个代表性投资组合的收益率，通常是股票指数或债券指数。
1.2 基准收益率的意义基准收益率在投资决策中起着重要作用。
投资者可以将自己的投资收益与基准收益率进行比较，以评估自己的投资表现。
如果投资收益高于基准收益率，说明投资者获得了超额收益；反之，如果投资收益低于基准收益率，说明投资者的表现不如市场。
1.3 基准收益率的选择与问题选择适当的基准收益率对于投资者来说是至关重要的。
不同的投资者可能有不同的投资目标和风险偏好，因此应选择与自身投资组合特征相匹配的基准收益率。
由于市场环境的变化，基准收益率也会发生变化。
投资者应定期审查和调整基准收益率，以确保其仍然是合适的参照物。
二、基准折现率的概念与应用2.1 基准折现率的定义基准折现率是在投资决策中用于计算资金的现值的利率。
它反映了资金的时间价值和风险水平。
2.2 基准折现率的意义基准折现率在估值中起到至关重要的作用。
在资本预算、股权估值、债券估值等领域，基准折现率是计算资产现值的关键要素。
基准折现率的变动会直接影响到估值结果，因此准确选择和确定基准折现率对于估值的准确性至关重要。
2.3 基准折现率的选择与挑战基准折现率的选择是一项复杂而关键的任务。
不同的投资项目和资产类别可能有不同的风险水平和预期收益率，因此应选择与具体项目或资产相匹配的基准折现率。
然而，确定这些参数往往是一个估计和推断的过程，会面临不确定性和主观性的挑战。
在选择基准折现率时，需要综合考虑各种因素，并采用合理的方法来解决这些挑战。
标准折现率和基准折现率
标准折现率和基准折现率标准折现率和基准折现率摘要在金融和投资领域，折现率是评价投资项目和资金流的重要指标。
本文将重点讨论标准折现率和基准折现率的概念和应用。
首先，我们将介绍什么是折现率以及为什么折现率在投资决策中至关重要。
然后，我们将详细讨论标准折现率和基准折现率的概念、计算方法和应用场景。
最后，我们将总结并讨论标准折现率和基准折现率的优缺点以及未来的发展趋势。
1. 引言折现率是衡量投资回报和风险的关键指标之一。
在投资决策中，我们通常需要将未来的现金流折算为现在的价值，以便进行比较和评估。
折现率是一个衡量时间价值的参数，它考虑了资金在不同时间点的价值差异。
较高的折现率意味着投资项目的现金流越早到达，风险越高。
因此，折现率对于投资者选择最佳投资机会和进行风险管理非常重要。
2. 标准折现率标准折现率是一个通用的参考值，通常由政府或监管机构制定和推荐。
标准折现率的计算方法通常基于一些基准参数，如通货膨胀率、利率、风险溢价等。
标准折现率的应用范围广泛，涵盖了众多领域，如项目评估、资本预算、财务规划等。
在项目评估中，标准折现率被用于计算净现值、内部收益率和修正现值等指标，以评价项目的盈利能力和可行性。
标准折现率的确定通常需要考虑多个因素，如经济发展水平、市场风险、政府政策等。
不同国家和地区的标准折现率也可能不同。
在国际金融市场中，一些国际组织和机构，如世界银行和国际货币基金组织，通常会提供一些标准折现率作为参考。
在实际应用中，投资者和企业还可以根据自身需求和风险偏好来调整标准折现率。
3. 基准折现率基准折现率是根据特定行业或企业的投资项目特点来确定的。
基准折现率的计算方法通常以企业的资金成本为基础，考虑了企业的债务成本、权益成本和税率等因素。
基准折现率的应用范围相对较窄，通常用于企业内部的投资决策和资本预算。
在企业内部，基准折现率可以帮助企业评估不同投资项目的回报和风险，从而做出最佳决策。
基准折现率的计算和调整需要考虑企业自身的风险和财务状况。
基准收益率和折现率
基准收益率的计算在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i 1)(1 + i 2)(1 + i 3) - 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1> i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i 1 + i 2 + i 3在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，贝U：i c = (1 + i 1)(1 + i 2) - 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。
设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下：1. 对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
折现率
1、什么是折现率折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。
2、折现率的构成从构成上看，资产评估中的折现率应由两部分组成：一是无风险报酬率，二是风险报酬率，即：折现率=无风险报酬率+风险报酬率如果风险报酬率中不包含通货膨胀率，则折现率又可表示为：折现率=无风险报酬率+风险报酬率+通货膨胀率（1）.无风险报酬率的选取无风险报酬率反映的是在本金没有违约风险、期望收入得到保证时资金的基本价值。
在此情形下，投资者仅仅牺牲了某一时期货币的使用价值或效能。
对一般投资者而言，国债利率通常成为无风险报酬率的参考标准。
以长期国债利率作为安全利率是国际上普遍的做法，如美国就以其30年的国债利率作为安全利率。
但是在我国，由于国债市场发展中存在的问题，使我们不能简单地照搬西方的做法，将国债利率当做无风险利率。
在我国，国家没有发行长期国债，而短期和中短期的国债的利率受很多因素的影响，并不能完全由市场供求的情况决定，而且其利率高于银行同期存款利率。
我国银行存款的利率是有关方面根据市场需求制定的，反映了最基本的市场供求和投资收益的情况。
所以，在当前的资产评估实践中，考虑到复利的因素，应该以银行定期存款利率为安全利率。
（2）.风险报酬率的选取风险与收益的关系可以用风险报酬率来表达。
在资产评估学中，风险报酬率表述为“风险补偿额相对于风险投资额的比率”。
在通常情况下,与较大风险相联系的是较高的预期收益，与较小风险相联系的是较低的预期收益。
风险有代价，人们把这一代价称做风险补偿或风险报酬，风险报酬率就是这种原则的体现。
3、折现率的影响因素在投资决策中，折现率的选择是一项极其重要的内容，投资者首先必须事先确定一个恰当的折现率作为投资评价的依据。
折现率之所以如此重要，是因为在进行投资方案选择时，需要利用折现率将投资方案的收益和风险折算到同一个时点上，这样才能做到时间上的可比。
因此折现率的正确与否直接关系到决策的科学性和正确性。
那么，如何确定合理的折现率呢?首先，必须明确折现率在投资决策中所代表的经济意义。
基准收益率的计算
基准收益率的计算在按时价计算工程支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与时机本钱之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：i c = i1 + i2 + i3在按不变价格计算工程支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，那么：i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率确实定具有一定的难度。
但基准收益率的大小那么是采用净现值法的关键，它决定了工程的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
工程财务基准收益率(Ic)是工程财务内部收益率指标的基准判据，也是工程在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策工程在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的工程以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的工程放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原那么规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为工程的基准收益率；如果没有行业规定，那么由工程评价人员设定。
设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑工程的风险系数确定；二是按工程占用的资金本钱加一定的风险系数确定。
推荐确定原那么如下:1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济开展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、根底设施、社会公益工程，可以仅考虑工程的融资本钱，把工程的融资本钱作为工程的财务基准收益率确实定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益工程那么应在融资本钱加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
标准折现率和基准折现率
标准折现率和基准折现率在财务领域，折现率是一个重要的概念，用于评估未来收益或支出的现值。
在进行投资决策或估值分析时，折现率被广泛应用。
其中，标准折现率和基准折现率是两个重要的概念。
标准折现率标准折现率是指根据特定的资本市场条件和风险费用来确定的折现率。
它是根据市场利率、市场风险和特定项目的风险系数来计算的。
标准折现率可以视为市场上的机会成本，是投资者在进行资本投资时应考虑的成本。
标准折现率的计算方法会因投资项目的不同而有所差异。
一般来说，标准折现率的计算会考虑以下几个因素：1.无风险利率：即风险-free的收益率，通常以国债利率作为基础，因为国债被认为是无风险投资。
2.市场风险溢价：市场中的各种风险因素会对资本收益产生影响，这些风险会导致预期收益率高于无风险利率。
为了补偿投资者承担的市场风险，市场风险溢价被引入到标准折现率的计算中。
3.具体项目风险：不同的投资项目会有不同程度的风险。
根据具体项目的特点和风险系数，将项目风险纳入标准折现率的计算。
综上所述，标准折现率是根据市场条件和风险系数综合计算得出的折现率，用于评估特定项目的现值。
基准折现率基准折现率是指在特定经济环境下，用于评估多个项目或投资机会的折现率。
它是一种相对标准，基于特定经济体的特点来确定。
在实际应用中，基准折现率通常由政府、行业协会或专业机构制定并公布。
基准折现率的确定需要综合考虑多个因素，包括经济增长率、通货膨胀率、市场利率、市场风险等。
基准折现率的制定是为了提供一个公平的评估标准，以便比较不同行业、不同项目的价值。
它可以帮助投资者进行决策，选择具有更高回报的投资机会。
需要注意的是，基准折现率并不适用于所有项目或投资机会。
对于风险较高的项目，可能需要采用更高的折现率进行评估。
此外，基准折现率也可能随着时间的推移而有所变化。
结论标准折现率和基准折现率是财务分析中的重要概念。
它们用于评估项目或投资机会的现值，帮助投资者做出决策。
标准折现率是根据市场条件和项目风险计算得出的，而基准折现率是用于比较不同项目或行业的标准。
基准收益率的确定
基准收益率的确定基准收益率的确定⼀、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率 , 是企业或⾏业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术⽅案最低标准的收益⽔平。
体现了投资决策者对技术⽅案资⾦时间价值的判断和对技术⽅案风险程度的估计。
⼆、基准收益率的测定（⼀）政府投资项⽬以及按政府要求进⾏财务评价的建设项⽬：采⽤的⾏业财务基准收益率。
（⼆）企业投资建设项⽬：选⽤⾏业财务基准收益率。
（三）境外投资的技术⽅案财务基准收益率的测定，应⾸先考虑国家风险因素。
（四）投资者⾃⾏测定项⽬的最低可接受财务收益率。
应除考虑⾏业财务基准收益率外，还包括：①资⾦成本②机会成本：是指投资者将有限的资⾦⽤于拟建技术⽅案⽽放弃的其他投资机会所能获得的最⼤收益。
显然 , 基准收益率应不低于单位资⾦成本和单位投资的机会成本。
③投资风险⼀般说来，从客观上看，资⾦密集技术⽅案的风险⾼于劳动密集的；资产专⽤性强的⾼于资产通⽤性强的；以降低⽣产成本为⽬的的低于以扩⼤产量、扩⼤市场份额为⽬的的。
从主观上看，资⾦雄厚的投资主体的风险低于资⾦拮据者。
④通货膨胀：是指由于货币(这⾥指纸币)的发⾏量超过商品流通所需要的货币量⽽引起的货币贬值和物价上涨的现象。
通货膨胀以通货膨胀率来表⽰，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。
综上分析，投资者⾃⾏测定基准收益率可确定如下：若按当年价格预估技术⽅案现⾦流量：若按基年不变价格预估技术⽅案现⾦流量：ic=(1+i1)(1+i2)—1≈i1+ i2确定基准收益率的基础是资⾦戚本和机会成本，⽽投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
每年有⼀道题例题1.[2009真题]项⽬基准收益率的确定⼀般应综合考虑（）。
A.产出⽔平B.资⾦成本C.机会成本D.投资风险E.通货膨胀答案：BCDE2.[2008真题]下列有关基准收益率确定和选⽤要求的表述中，正确的有（）。
A.基准收益率应由国家统⼀规定，投资者不得擅⾃确定B.从不同⾓度编制的现⾦流量表应选⽤不同的基准收益率C.资⾦成本和机会成本是确定基准收益率的基础D.选⽤的基准收益率不应考虑通货膨胀的影响E.选⽤的基准收益率应考虑投资风险的影响答案：BCE3.[2006真题]关于基准收益率的表述正确的有（）。
行业基准利润率
行业基准利润率【原创实用版】目录1.基准收益率的定义与作用2.基准收益率的确定因素3.我国基准收益率的制定与发布4.基准收益率在各行业的应用5.基准收益率与金融机构贷款利率的关系正文一、基准收益率的定义与作用基准收益率，也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。
它体现了投资决策者对项目资金时间价值的估值，是投资资金应当获得的最低盈利率水平。
基准收益率是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。
二、基准收益率的确定因素基准收益率的确定受到多种因素的影响，包括客观条件和投资者主观愿望。
客观条件主要包括经济增长率、通胀率、市场利率等，而投资者主观愿望则涉及到风险偏好、投资期限等因素。
三、我国基准收益率的制定与发布在我国，基准收益率的制定和发布没有统一的政府部门负责。
不同行业可能会根据自身的特点和需求，制定相应的基准收益率。
然而，在实际操作中，投资者往往会参考国家发改委和建设部发布的《建设项目经济评价方法和参数》等相关文件，以获取各行业投资项目的基准收益率。
四、基准收益率在各行业的应用基准收益率在各行业的应用十分广泛，它不仅影响到投资者的投资决策，还关系到企业的融资成本。
在不同行业中，基准收益率的水平各不相同。
例如，房地产行业的基准收益率通常较高，而工矿行业的基准收益率则相对较低。
五、基准收益率与金融机构贷款利率的关系基准收益率与金融机构贷款利率之间的关系密切。
金融机构在确定贷款利率时，通常会参考行业基准收益率，并根据风险补偿原则，在基准收益率的基础上加上一定的风险溢价。
因此，基准收益率可以看作是金融机构贷款利率的基础。
总之，基准收益率是一个重要的经济参数，它对投资决策和企业融资成本等方面具有重要影响。
了解基准收益率的确定因素、制定与发布，以及在不同行业的应用，有助于我们更好地把握投资机会和控制融资成本。
2020行业基准收益率参照表
2020行业基准收益率参照表
（原创版）
目录
1.基准收益率的定义与作用
2.2020 行业基准收益率参照表的内容
3.如何确定行业基准收益率
4.行业基准收益率的应用
5.总结
正文
基准收益率，又称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。
这一收益率表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。
2020 行业基准收益率参照表提供了各行业基准收益率的数据，这些数据由咨询机构、建设机构、投资机构以及中介服务机构参考借鉴。
行业基准收益率的确定受到客观条件和投资者主观愿望的限制。
客观条件包括行业发展状况、经济环境、政策法规等，而投资者的主观愿望则涉及到投资风险、回报期望等因素。
确定行业基准收益率的方法通常包括对行业内企业的历史数据进行
分析，找出一个合理的收益率范围。
此外，也可以参考国家发展和改革委员会、建设部等发布的部分行业建设项目全部投资基准收益率取值。
当然，这些方法并不一定适用于所有行业，因此，投资者需要根据具体情况灵活运用。
行业基准收益率在投资决策中起着重要作用。
它不仅是评价投资方案
经济效益的依据，也是比较不同投资方案收益水平的基准。
此外，行业基准收益率还可以用于衡量投资风险，帮助投资者在风险和收益之间找到平衡点。
总之，基准收益率是投资决策中的重要参数，了解和掌握行业基准收益率对于投资者至关重要。
在实际操作中，投资者需要根据行业特点、经济环境等因素综合考虑，以确定合适的行业基准收益率。
基准折现率
的要求报酬率共同构成了企业对投资项目的最低的总的要求报酬率，即加权平均资本成本。
企业选择投资项目，必须以加权平均资本成本为折现率计算项目的净现值。
财务估价的直接目的是确定持续经营过程中的企业价值。
按照折现现金流量理论，决定企业价值的是企业的自由现金流量，折现率应是能够反映企业所有融资来源成本、应当涵盖企业所有收益索偿权持有人的报酬率要求的一个企业综合资本成本。
加权平均资本成本正是这样的折现率。
基准折现率则是一个管理会计的概念，它实际上是折现率的基准，通常是用来评价一个项目在财务上，其内部收益率（IRR）、折现率是否达标的比较标准，通常基准折现率可选用社会基准折现率、行业基准折现率、历史基准折现率等做为评价项目的基准折现率。
计算基准贴现率1 根据“最低期望收益率”来确定“最低期望收益率”确定的原则是：企业投资必须收回“资金成本”而不于亏本。
“资金成本”是使用资金所付出的代价。
无论资金来源于何方，都存在“资金成本”，出售股票要付股息；贷款要付利息；即使是自有资金，也存在着“机会成本”，即失去了可取得利息收入的机会。
当投资在“无风险”的情况下，最低期望收益率等于资金成本；如果资金来源多元化，则必须取各种资金成本的加权平均值。
2 根据企业、公司的“目标收益率”来确定这种方法是建立在以下的假定条件为基础之上的：①假定企业以获得最高利润为目的；②假定能輁为正确谒箃优企业各投资项目IRR；③假定企业能筹措到资金，并且能估算出来源不同的资金的成本（贷款利率、股票股息等）。
在以上的假定条件下，目标收益率就是根据企业投资的赢利水平和资金的供求情况下确定的、企业认为最有利且可行的标准。
其值可按“资金需求”曲线和“资金供给”曲线的交点来确定。
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基准收益率的计算
在按时价计算项目支出和收入的情况下，基准收益率的计算公式可归纳如下：
i c = (1 + i1)(1 + i2)(1 + i3) − 1
式中：i c为基准收益率；i1为年资金费用率与机会成本之高者；i2为年风险贴现率；i3为年通货膨胀率。
在i1、i2、i3都为小数的情况下，上述公式可简化为：
i c = i1 + i2 + i3
在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，不用考虑通货膨胀率，则：
i c = (1 + i1)(1 + i2) − 1
由上可知，基准收益率是由多种因素决定的，是随上述诸因素的变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的难度。
但基准收益率的大小则是采用净现值法的关键，它决定了项目的取舍。
因此，作为投资者来讲应慎重确定基准收益率的大小。
项目财务基准收益率(Ic)是项目财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。
因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。
如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。
设
定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
推荐确定原则如下:
1.对于以国家投入为主，以满足整个国民经济发展需求，社会效益十分显著的大型能源交通、基础设施、社会公益项目，可以仅考虑项目的融资成本，把项目的融资成本作为项目的财务基准收益率的确定依据。
对于以上不以国家投入为主，而其它形式投资的公益项目则应在融资成本加一定的风险系数确定，建议风险系数取1至2个百分点。
2.对于为市场提供产品的一般项目，在确定财务基准收益率时，三个因素都要包括。
风险因素和最低期望值用百分点表示，建议：风险因素取1至2个百分点，最低效益期望值取2至5个百分点。
3.对于技术含量高，产品竞争能力强的高科技产品项目在一般产品项目基础上要提高效益期望值，取5至10个百分点。
4.对于特殊项目应视具体项目情况研究确定
中国部分行业建设项目全部投资税前财务基准收益率取值表
国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布
中国部分行业建设项目资本金税后财务基准收益率取值表国家发展和改革委员会、建设部2006年7月3日发布
城市基础设施项目全部投资税前财务基准收益率
建设部2008年9月发布
财务基准收益率设定
评估中的折现率按照下式选取：
折现率＝无风险报酬率+风险报酬率
（1）无风险报酬率无风险报酬率的高低，主要受平均利润率、资金供求关系和政府调节的影响。
一般来说，无风险报酬率可以参考政府发行的中长期国债的利率或同期银行存款利率确定。
本次评估中，以五年期银行存款利率为基准，无风险报酬率定为3.6%。
（2）风险报酬率
无论是投资还是经营，都面临诸多风险，承担的风险越高，要求补偿的金额也就越大，经济学中把得到的补偿相对于风险投资额的比例称之为风险报酬率。
对风险报酬率一般采用累加法估算，即把面临的各种风险对风险报酬率的要求加以量化并予以累加，其公式为：
风险报酬率＝行业风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率
行业风险报酬率。
行业风险报酬率是针对特定的行业所面临的风险补偿，主要与经营项目所在行业的市场发育程度、行业景气度、行业市场特点、国家产业政策调整等因素有关。
本次综合利用项目同时设计竞争性项目和非竞争性项目。
本次评估中，综合行业风险报酬率取值2.4%。
经营风险报酬率：经营风险指企业因经营上的原因而导致收益发生变动的可能性，本项目影响经营风险的因素包括自然气候条件、市场需求变动、项目经营成本变动、经营单位调整与应对价格变动的能力等。
经营风险具体表现在项目对经济周期的敏感性，市场需求与价格的变异性，项目的竞争能力和开拓能力，经营状况或环境变化的变动性越大，经营风险也越大。
经综合考虑，本评估项目经营风险报酬率取2.5%。
财务风险报酬率：财务风险是指全部资本中债务资本比率变化带来收益减少以及由此引发的债务偿还危机的可能性。
财务风险报酬率主要与企业经营过程中资金周转、资金调度及企业外部融资能力等因素有关。
考虑到本评估项目外部融资额度较大，同时不可抗力和不可预测事件的可能出现，企业及项目经营存在财务风险，经综合考虑后，财务风险报酬率取1.5%。
综上分析，风险报酬率为6.4%，风险报酬率与无风险报酬率之和为10%。
同时由于项目收益预测中未考虑通货膨胀的因素，因而折现率中也不考虑通货膨胀率。
贴现率的确定
一般来说，贴现率大于或等于基准收益率。
如一个项目，可以国债利率作为基准收益率，加上一定的风险率贴现率。
其套算公式为：
贴现率＝贴现利息／票据面额×100％
贴现率与实际利率的换算
贴现率＝利率／（1＋利率×时期）
貼現率與年利率
日期：2009-07-01
許多人常有短期的資金需求，最常用的方式是跟朋友或客戶調現金，專業術語稱『貼現』。
例如：James目前有30萬元的資金缺口，預計這筆錢40天後可以進來，所以開了一張30萬元的支票，跟同行的朋友貼現。
可是這位朋友要求先扣9,000元利息，也就是30萬元的3%，James可以實拿291,000元。
貼現和銀行貸款最大不同是：利息先扣！
這樣的條件相當於用多少的年利率去跟銀行借錢呢？我們希望知道等值年利率，是因為這樣可以跟銀行貸款來比較，尤其現在銀行的理財型房貸，借幾天就算幾天的利息。
銀行貸款是以年利率來計算的，所以必須將貼現率換算成年利率，才可相互比較呀。
這40天的貼現率(Rt) = 9000/300000 = 3%，相當於年化貼現率(Rd) =3%*(365/40) = 27.38%
可是這又相當於多少的年利率(Rn)呢？公式如下：
貼現率公式
=(3%/(1-3%))*365/40
= 28.22%
這就好像跟銀行借291,000元、年利率28.22%，40天後得還300,000元的意思。
這種貼現都是以單利計算，所以驗算一下以這年利率，40天後的本利和等於：
=291000*(1+28.22%*(40/365))
=300,000
貼現屬於短期融資的一種，簡單說就是要借的錢利息先扣的意思。