京东方上演曲线MBO 游戏暗藏高管财富飙升迷局
东方甄选高管变动频繁公司如何维护客户关系
东方甄选高管变动频繁公司如何维护客户关系在当今竞争激烈的商业环境中，企业的稳定发展离不开良好的客户关系。
然而，当一家公司如东方甄选面临高管变动频繁的情况时，维护客户关系就变得尤为具有挑战性。
高管变动可能会给客户带来诸多不确定性和担忧。
客户可能会对公司的战略方向、产品质量、服务水平以及未来的合作前景产生疑虑。
在这种情况下，公司需要采取一系列积极有效的措施来消除客户的顾虑，稳定客户情绪，增强客户的信任和忠诚度。
首先，保持沟通的透明和及时至关重要。
公司应当通过各种渠道，如官方网站、社交媒体、新闻发布会等，向客户清晰地传达高管变动的原因和影响。
要以诚恳的态度向客户表明，尽管高管团队有所调整，但公司的核心价值观、经营理念和对客户的承诺不会改变。
例如，可以发布公开信，详细解释变动是为了适应市场变化，实现公司的长远发展目标，并且强调公司将一如既往地为客户提供优质的产品和服务。
其次，要确保服务的连续性和稳定性。
无论高管如何变动，客户所享受到的服务质量不能下降。
公司应当建立完善的流程和制度，确保在人员交替过程中，业务能够无缝对接，客户的需求能够得到及时满足。
这就需要加强内部培训和知识传承，让新上任的高管和员工迅速熟悉业务，了解客户的需求和期望。
再者，加强与客户的互动和倾听客户的声音。
可以通过举办客户座谈会、开展问卷调查、设立客户意见反馈邮箱等方式，积极收集客户的意见和建议。
让客户感受到他们的声音被重视，他们的需求是公司决策的重要依据。
对于客户提出的问题和建议，要及时给予回应和解决，展示公司积极改进的态度和决心。
另外，持续创新和提升产品与服务也是维护客户关系的关键。
即使在高管变动的时期，公司也不能停止创新的步伐。
要不断推出满足客户需求、具有竞争力的新产品和新服务，以实际行动证明公司的发展活力和实力。
同时，要注重提升服务的个性化和差异化，为客户提供独特的价值体验，从而增强客户对公司的依赖和好感。
在营销方面，公司可以通过举办促销活动、会员专属福利等方式，回馈老客户，吸引新客户。
金地集团MBO收购疑案
金地集团：疑似MBO迷局待破monad 发表于搜房社区-楼市话题编辑的话纳比斯克公司（NIBSCO）的管理层购并案是上个世纪八十年代美国MBO的惊天大案，该公司高层表现出的贪婪和对诚信原则的漠视，以及最后竹篮打水一场空的戏剧化结局，在使得其原高层管理层成为人们鄙视和唾弃对象的同时，亦使得该案成为全球商界的前车之鉴。
此案的经过后被撰写成书，起名为"野蛮人在敲门"（Barbarians at the gate），贴切之至！在中国经济的转型时期，无论是监管者、媒体还是中小股民，都有充分的理由时刻竖起耳朵辨听：到底谁在敲门！根据《财经时报》7月3日"金地集团：增发背后之疑似MBO 信托计划有疑问"一文所报道，金信信托收购A股上市公司金地集团（600383）的法人股并成为第二大股东一事，其中充满了种种隐情。
由于金信信托曾经为伊利股份做过一次"隐性MBO"，其手法与本案例极其类似，《财经时报》因而提出质疑，这是不是又一次"隐性MBO"？本刊对此深以为然，并由本刊分析师对此作出相应的分析。
据说，自从《财经时报》发表"金地集团：增发背后之疑似MBO 信托计划有疑问"一文之后，金地集团有关人士显然非常紧张，一方面向报社发函强词相诘，另一方面屡次辗转委托媒体圈人士打听《财经时报》的消息来源、记者的情况以及是否还有后续动作。
本刊将随时追踪该案的进展。
辨识"如意算盘"业内很多人对金地集团的评价是--"金地并不擅长产品开发和市场开发，真正擅长的是资本运作"。
金地集团近期在资本市场上的频繁动作也再次证明了这一点，从"上市公司的股权转让--信托计划--增发获批"，无论从时间安排还是资金金额上，市场逐渐清晰地摸到了其行动脉搏。
金地集团和金信信托的合作，在表面上属于开发类REITs（房地产投资信托基金），但实质上却很可能成为金地管理层实现MBO的资金来源。
搜房网“劝退”澳洲电信 莫天全 MBO借道IPO
通 过这 次上 市 ‘ 解决 ’了澳洲 电讯 。 创造巨大的住房需求。房地产市场 对 于 澳 洲 电讯 ，搜 房 网是 一 个上 市 需 要 调 整 的是 供 应 结 构 ，而并 不 是 公 司 的 下属 公 司 ，但 是 ，作 为创 业 让 市场 萎缩 。
者而言 ，搜 房网是高成长 的公司。
较 好的权 衡 ” 。
首 日涨 幅最 高的 股票 ，在 Ｉ ＰＯ路 演 中，有 ９％的 投 资机 构 认 购了 搜 房 １
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股票 。从认 购 率 看 ，４ ０亿美 元 认 购
大股东澳 洲 电讯 能被高 兴的 “ 请 不 到 １５ 美 元 的 份 额 ，也 达 到较 ．亿 走” ，并 拿 到 双 倍 回报 ，而 搜 房 网 高水平。
最佳 ； 此外 ，政 府 对 房 地 产市 场 泡
民 币对 内贬 值 、 对外 升 值 ，使 得 以 美 元计 价的 人民 币资产 相 当受欢 迎 。
沫 的打压 肯定 影 响其 Ⅱ 。
“ 一直 都在 努力上 市 ，但 上 企 业 只要 有 一 点 把 握 ，就 会 “ 惜 我们 不 市 并 不 是公 司 的 目标 ，搜 房也 不 缺 代 价 ” 的上 市 ，以获 得 人 民 币资 产
为什 么 一 定要 做 Ｍ Ｂ ？外 界 Ｏ
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的价格收购了搜房 网 ５ ．％的股权 ，成为第一大股东。 ０６
由此可 见，搜房网上市 ，其实
直传闻强势的莫天全与大股东之
ＰＯ 但他对 英 在搜房网 ⅡＯ之前 ， ） 莫天全则持股 ２ ． ９３ ％为第二大股东。 是 搜 房 网管 理 层 通 过 将 ＢＥ和 Ｉ 间曾多次产生意见分歧， 亿 我们 根 据 此次 招 股 说 明 书 ，２ １ ８月 １ ００年 ３日，澳 洲 电讯 和 定 价的 综 合 资 本 安排 ，以近 ５ 美 才》记 者 否认双 方的 不和 谐 。“ ＧＡ、安佰 深 及莫 天全达 成协 议 ，澳 洲 电 元 的价 格 ，收 购 了澳 洲 电讯 在搜 基本上没什么分歧 ，但总像是一个
京东方圈钱悬疑
京东方圈钱悬疑
覃怡敏
【期刊名称】《新财经》
【年(卷),期】2010(000)010
【摘要】@@ 又一轮增资,是一个怪圈的螺旋,还是一个产业的拐点?刚刚过去的8月,液晶面板生产商京东方科技集团股份有限公司(以下简称"京东方")宣布定向增发募集资金近100亿元,主要用于增资其北京第8.5代液晶平板显示器生产线项目.【总页数】2页(P72-73)
【作者】覃怡敏
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.“悬疑小说”不“悬疑”——从《魔鬼的羽毛》看“悬疑小说”现象 [J], 周淑茹
2.2007年十大影响力企业之京东方的液晶悬疑 [J], 崔瑜
3.京东方:布局智能制造不断创新前行——访京东方科技集团股份有限公司智能制造战略事业单元首席制造官公伟刚、生产技术中心负责人马国恒 [J], 任芳;江宏
4.京东方拟定增募资460亿圈钱无度被指“毫无节操” [J], 赵琳
5.圈钱——三大门户开始二次NASDAQ圈钱之旅 [J],
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伊利MBO案例分析
信托案例系列分析之一：伊利MBO案例分析——兼论信托在MBO中的适用空间和风险北方国际信托投资股份有限公司战略发展研究所二零零五年一月MBO（Management Buy－Out）是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益降低公司治理成本的一种收购行为。
在“国退民进”的浪潮中，MBO曾被视为国有资本从竞争性领域中退出的有效通道之一。
但在当前我国的法律政策环境下，MBO在股权定价、收购主体、资金来源等方面存在难题。
在“一法两规”颁布，信托回归主业后，信托被业内人士视为实施MBO的灵丹妙药。
海正药业、四川全兴、宇通客车等纷纷借道信托成功地设施了MBO，但在伊利事件爆发后，我们不得不重新审视信托在MBO中的作用和风险。
一、伊利事件回顾2003年7月，金信信托以10元/股、总价2.8亿元从呼和浩特市财政局手中受让的伊利股份14.33%国有股过户完成，金信信托正式成为伊利第一大股东。
在收购伊利时，金信明确作出了“收购人有意保持伊利公司在人员安排、经营管理上的独立性和稳定性，支持公司在现有管理层领导下按预定发展规划管理运作，原则上不干涉伊利公司的日常经营活动”的承诺。
到现在为止，金信信托确实也履行了该承诺，伊利股份没有任何一位金信信托委派过去的高管。
2003年10月，伊利董事长郑俊怀在董事会上提出购买国债的想法，11月开始，伊利分五次打入子公司牧泉元兴公司资金，用于在金通证券进行国债投资，共为2.8亿元，与金信信托付给呼市财政局的股权转让款相同。
2004年4月，伊利股份独立董事俞伯伟提出质疑：“伊利股份好像是宁可亏损也要买国债，是不是和MBO所需要的资金有关系，我怀疑国债投资是股份公司资金体外循环的通道。
”2004年6月16日，伊利股份临时董事会通过了罢免俞伯伟独立董事资格的议案。
2004年12月27日，伊利股份大股东金信信托投资股份有限公司所持有的公司56057486股社会法人股，和呼和浩特华世商贸有限公司所持有的8448482股社会法人股被内蒙古自治区人民检察院因案件查办需要依法予以冻结，冻结期限从2004年12月24日起至2005年12月23日止。
中手游九高管被免牵出行业灰幕 与A股四公司有“染”
从业绩看，
应书岭在任期内“并不算差”，但中国手游高管却 在分析师电话会议上声称“应书岭的表现未能达到 预期”。另据第一视频和中国手游的公告，“在发 行业务线继续快速发展的同时，大大增加了跨地区 团队管理和业务管理的复杂
度，出现部分资源重复建设，利用率不高的情况。” 《彭博社》报道称，中国手游9名高管被免职的原因 与涉嫌“贿赂游戏开发商”有关。 “应书岭他们被免职固然一方面是管理方面出了问 题，另外一方面可能
美国 证券法 规的严格和完善，使得敏感的美国律所集体对中国 手游发起了新一轮的攻击。随着美国监管层、律所 及中国手游调查委员会的层层调查，中国手游曾经 合作的游戏开发商也被拖入危险境地。
作为手游发行市场老大，中国手游合作的游戏开发 商之多在市场也是名列前茅。记者注意到，中国手 游官网披露了其代理发行的所有游戏，共计51款。
真跟签产品时吃回扣等有关。”上述手游运营人士 透露。 据记者了解，手游行业虽然产品比较多，但好产品 太少，大多数产品发行好坏就要看发行商是否给力， 因此拿回扣成了潜规则，“回扣多少没有一个标准， 具体看
双方怎么谈。要想安稳地拿回扣，一方面需要做得 隐蔽点，另一方面就是你做出业绩来，老板也就睁 一只眼闭一只眼了”，上述手游运营人士表示。
U族大学贷；手机贷；最划算的大学生借钱利器；金 融生活社区；上海前隆金融信息服务有限公司；虚
拟信用卡；信用钱包；现金到账；现金服务；大学 基金；额度1000-6000元；国内大学生和专科生；无 息享贷；手续费低；服务好；到账快；正规机构； 移动客户端；U族APP；各大应用市场下载。
aeuodb 贵金属返佣/
8%的股权；现更名为互动娱乐的星辉车模，去年以 1836万元完成了对深圳畅娱51%股权的收购；动网先 锋则是2013年被掌趣科技并购。
京东高管大换血：新老派系之间的博弈
京东高管大换血：新老派系之间的博弈作者：谢康玉来源：《销售与管理》2019年第05期开年伊始，京东大方承认将末位淘汰10%的高管，一个月之后，CTO（首席技术官）张晨、CLO（首席法务官）隆雨、CPO（首席公共事务官）蓝烨接连宣布离职，虽然离职公告都将离职原因指向“个人和家庭原因”，但仍不免让人与高管末位淘汰联系起来。
近日，京东再次抛出一则人员变动消息，宣布将实施核心高管轮岗计划，两位老臣王笑松和胡胜利将被调任其他岗位。
关于轮岗可以有两种解读，要么是软下课，要么是为公司培养后备力量、平衡内部多方势力。
目前还很难判断这波高管轮岗属于哪一种，毕竟前者有沈皓瑜、隆雨的离开做参照，后者有阿里、华为的轮岗制在前。
高管大规模流动曾有人这样评价京东：“虽然发展了这么多年，但从本质上来看京东各方面还是感觉像一个创业公司，但由于京东的发展速度太快，在快速增长过程中京东喜欢引入职业经理人，但由于刘强东个人领导风格过强，在合作过程中需要磨合，而其中也伴随着很多调整。
”如今，京东的高管团队页面上，只剩下包括集团CEO刘强东、京东商城CEO徐雷、京东物流CEO王振辉、京东CSO廖建文、CFO黄宣德、CCO为李娅云在内的6位高管。
2015年4月开始，包括闫小波、熊青云、徐昕泉、李永和、江川、李大学、蒉莺春等在内的多位核心高管相继从京东离职；到2016年，前京东商城CEO沈皓瑜也宣告下课，这在当时曾被视作外企职业经理人时代溃败的标志性事件。
2011年，走过草创时期的京东，正处于上市前夜。
“如果管理了十年，还不能放手，这是我的严重失败。
”刘强东公开表示。
为匹配日益扩大的公司规模，形成更体系化的管理机制，从这一年开始，京东吸纳了大批职业经理人，着手搭建起一套CXO体系。
沈皓瑜是首位加入的CXO，而最近离职风波中的三位都是伴随这套体系的搭建进入京东的。
伴随CXO悉数就位，刘强东曾有过一段“只看结果，不管过程”的放权阶段，“几千万的单子就不用找我签字了”一度成为刘强东放权的佐证。
京东反腐重拳两连击十几个重要高管大轮岗
京东反腐重拳两连击十几个重要高管大轮岗京东作为中国最大的电子商务平台之一，一直以来都致力于构建良好的企业文化和道德价值观。
然而，最近京东卷入了一场反腐风波，引发了人们的广泛关注。
据报道，京东采取了反腐重拳的举措，对十几个重要高管进行了大规模的轮岗。
这一举动引发了各界对京东公司反腐问题的热议和思考。
首先，我们来看看京东公司为什么会出现腐败问题。
腐败是一个世界性的问题，几乎是所有组织和国家都难以避免的。
而对于一家规模庞大、发展速度快、员工众多的企业来说，更是如此。
京东作为一家拥有上千万用户和百万员工的公司，其业务范围广泛，涉及到供应链管理、金融服务、物流配送等多个方面，管理难度之大可想而知。
因此，即使京东在公司治理和道德建设上做了很多努力，但仍难以杜绝腐败的发生。
此次京东对重要高管进行轮岗的做法，是京东公司治理体系健全的体现。
轮岗是一种常见的管理手段，通过将员工调至不同的部门和岗位，使其接触到不同的工作环境和业务领域，有助于破解固有的体制藩篱，促进知识和经验的交流与共享。
对于重要高管来说，轮岗更是一种磨砺和提升的机会。
通过轮岗，他们可以更好地了解和掌握公司的各个方面，增强团队协作意识，培养较高的综合素质。
此外，轮岗还可以打破既得利益集团，避免个别高管权力过大、腐败问题的发生。
而对于京东公司而言，通过对重要高管的大规模轮岗，也有利于提升企业的竞争力和可持续发展能力。
高管的轮岗不仅可以培养新生力量，发掘和选拔潜力人才，还可以推动组织的创新和变革。
通过给予高管不同的岗位经历和挑战，京东可以激发他们的潜能，提高组织的适应能力和创新能力。
同时，大规模轮岗还有助于加强内部控制和风险管理，减少腐败的滋生和蔓延。
然而，我们也应该清醒地认识到，轮岗并不能完全解决腐败问题。
轮岗只是京东公司反腐重拳的一部分，需要与其他举措相结合才能取得更好的效果。
除了加强内部监督和审计的力度外，京东还应进一步完善公司治理结构，提高透明度和问责制度，制定严格的反腐败制度和纪律，并加强员工教育、培训和评估。
京东自曝10起内部腐败事件
龙源期刊网
京东自曝10起内部腐败事件
作者：
来源：《中国经济周刊》2016年第42期
10月24日，京东集团发布了一则《反腐内部公告》，将过去一段时间查处的10起内部腐败案件集中进行了实名公布。
这也是京东首次实名对外公开内部腐败事件。
在被公布的人员中，京东商城服饰家居事业部奢侈品部总监栾霁利用职务便利，安排其家属实际控制的公司与其管理的部门合作违规获利，同时还涉嫌收受其他供应商的商业贿赂。
目前，栾霁已被公安机关刑事拘留。
海航并购案获欧盟反垄断审查通过
10月25日，欧盟委员会发布声明称，中国海航集团对瑞士航空技术公司的并购活动由于业务重叠部分非常有限，不会引发垄断关切，获得通过。
瑞士航空技术公司是民用航空领域的维修、维护和运营服务提供商。
7月，其股东阿联酋穆巴达拉开发公司同意向海航出售80%股份。
海航集团目前已成为以航空、实业、金融、旅游、物流为支柱的大型企业集团。
2015年7月，海航集团跻身《财富》世界500强企业。
汤臣集团出售子公司津湾置业
日前，汤臣集团有限公司公告披露，公司间接全资附属公司天津汤臣建设有限公司以11.73亿元出售天津津湾置业有限公司51%股权予温州中保世纪。
除了出售津湾置业51%股权套现的11.73亿元外，温州中保世纪同意于股权转让协议签署后15个营业日内向津湾置业提
供8亿元贷款。
对此，汤臣集团表示，此时出售将有助于集团实现津湾置业相关资产的投资潜力，出售将进一步加强集团现金流及财务状况。
比长虹更黑更可怕的海尔漫长曲线MBO全解析
比长虹更黑更可怕的海尔漫长曲线MBO全解析没耐心看的朋友只用明白一点：从99年开始让海尔的采购成本有意人为每年增加的4-5亿（现在已达20多亿）、大量优质资产、价值几百亿的海尔商标本身、99年开始每年坐收5亿的商标使用费（现在已收30多亿）、还包括以急需投资为名从股民手中骗得的20多亿募集资金全想法送给了以职工持股会形式其实是高管私人财产的海尔投资，连掩人耳目的工夫都懒得做，其中只让海尔集团持有1.4%的股份，其余全是他们的，现在正在运作上市，一旦股票流通不仅兑现，还能大幅增值，个人发了，海尔集团则被掏空。
郎咸平：海尔漫长曲线MBO全解析政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”。
第一次变形内部持股会软体寻海尔投资硬壳独立于海尔集团之外的海尔内部持股会控制的海尔投资掌握着海尔资产中最有价值的两部分——原材料采购公司和商标所有权。
政策上的限制造成了持股会难以进行资本操作，海尔内部持股会必须寻找一个投资工具或者说“壳”。
海尔投资正是这样一个壳。
通过海尔投资，海尔内部持股会可以将账面收益转变成资本用于再投资2004年4月上旬，内地和香港各大媒体纷纷报道海尔集团将把其洗衣机业务，以及持有的飞马通讯(青岛)有限公司35.5%的股权注入海尔中建(1169，HK)的消息。
在海尔中建发布公告的其后几天，很多股评家对此事作出了积极的评价。
主要观点是，由于海尔股票已经在上交所上市，此次海尔如果能成功地借壳进入香港资本市场，将实现海尔一中一外的“双资本运作平台”，极大地提高海尔的融资能力，促进海尔国际化的进程。
事实是不是如这些评论一样呢？海尔进军香港的真正目的是什么呢？通过仔细翻阅海尔中建关于此次事件的公告，我们发现了一张股权结构图，清楚地标示出了本次注资后海尔集团和海尔中建之间的股权关系。
在这张图中，一家名为“海尔投资”的公司浮出了水面，他直接和间接地控制了海尔中建35.84%的股份。
MBO创富-一场彻头彻尾由内部人操控的游戏
MBO创富一场彻头彻尾由内部人操控的游戏本刊主笔刘猛东方高圣董事吴昊荣正咨询陆建华王允娟赵志琴机构支持：深圳证券信息有限公司北京东方高圣投资顾问有限公司上海荣正投资咨询有限公司上海亚商企业咨询股份有限公司邹光祥、沈城、财富证券蒋顺才、天一证券闻岳春、张志柏、田欣等对本文亦有贡献。
管理层收购(Management Buy-outs，MBO)自上世纪70～80年代起流行于欧美国家，其主要动因是希望有效降低企业代理成本、优化公司治理结构。
90年代初期，MBO市场在国外极盛而衰。
但作为我国国企产权多元化改革的一种探索方式，MBO自90年代末在国内出现以来，就以其致富的速度之快、点石成金的魔力之大而受到广泛的关注和异议。
也正基于此，国内MBO的操作者们多是在“沉默中潜行”，多数MBO案例直到其大功告成之时方为外人所知—MBO所带来的以亿元计的财富令人惊诧，而其在运作过程中所表现出来的奇诡精巧的股权腾挪、扑朔迷离的资金链条及环环相扣的操作手法则更令人叹为观止。
中国的MBO产生于国有企业改制这样一个特殊的历史时期，由于并购交易双方是国有股东和国有股东派出的管理者，MBO是在管理与被管理的背景下进行的并购交易行为。
这样的特殊关系使得中国的MBO带有许多与生俱来的特殊性，MBO的成功与管理者的低调行事、徐图天下息息相关。
但即使在这种“沉默中潜行，匍匐式操作”的困难情形下，国内的MBO仍呈风起云涌之势：8月25日，“栖霞建设”(600533)公告披露，“栖霞建设”第一大股东南京栖霞建设(集团)公司经南京市栖霞区人民政府批准，由国有独资企业改建为有限责任公司。
改建后，南京万辰创业投资有限责任公司持有“栖霞集团”49%的股权，而“南京万辰”的实际控制人是以“栖霞建设”法人代表陈兴汉为首的10位高管。
此前，经国资委对国有股转让的批复以及7月5日连云港天使投资发展有限公司以“禅让”方式获得第一大股东地位作出相关声明，“康缘药业”(600557)的MBO宣告大功告成。
京东企业形势分析报告范文
京东企业形势分析报告范文1.引言1.1 概述概述部分：京东作为中国最大的自营式网络零售商，一直处于行业的领先地位。
它不仅提供了全面的商品种类和服务，也成为了中国电子商务行业的标杆。
在中国国内，京东已经拥有了庞大的用户基础，并开始向海外市场拓展。
本报告将对京东企业的背景、现状和未来发展趋势进行分析，以便更好地理解和把握京东企业的发展动向。
1.2 文章结构文章结构部分内容：本报告分为引言、正文和结论三个部分。
在引言部分中，将对京东企业形势分析报告进行概述，介绍文章的结构，以及分析此报告的目的。
在正文部分中，将对京东企业的背景进行介绍，分析现状，并对未来发展趋势进行展望。
在结论部分中，将对整篇报告进行总结，展望京东企业的发展，提出建议。
通过以上的分析与研究，本报告将帮助读者更好地了解京东企业的发展现状与未来发展趋势。
1.3 目的本报告旨在对京东企业的现状和未来发展趋势进行深入分析，以期为相关利益相关方提供有益的参考和建议。
通过对京东企业背景的介绍和现状分析，可以帮助读者更全面地了解京东企业的发展历程和当前面临的挑战。
同时，通过对京东企业未来发展趋势的探讨，可以为企业决策者提供重要的信息，帮助他们制定更具前瞻性和可执行性的发展战略。
最终，本报告旨在为京东企业未来的发展提供有益的建议和展望，促进企业的可持续发展和稳健增长。
2.正文2.1 京东企业背景京东集团成立于2004年，是中国最大的自营式电商企业，总部位于北京。
京东以“以客户为中心”的理念，致力于为消费者提供一流的商品和服务。
目前，京东已经成为覆盖电子商务、金融、物流、科技和人工智能等多个领域的综合性科技公司。
京东的发展历程可以追溯到2004年，最初是一个在线销售光驱的小网站。
随着市场的不断扩大和技术的不断革新，京东逐步发展成为一个综合性电商企业。
2014年，《财富》全球500强榜单中首次出现了京东的名字，成为仅次于阿里巴巴的中国第二大电商企业。
2018年，京东推出了全新的品牌形象“时代新零售”，并积极开拓线上线下融合的“云端+终端+服务”新零售格局。
MBO下的管理层利益输送-2019年精选文档
MBO下的管理层利益输送一、引言管理层收购（Management Buy-Outs，即MBO）是指公司的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权以及资产等变化，以改变公司所有制结构。
国外众多MBO案例及已有文献表明，MBO作为一种重要的企业内部激励模式，能够有效降低企业所有者与经营者之间的委托代理成本，提升公司管理价值，改善企业经营状况，实现企业价值的最大化。
由于我国资本市场尚未形成健全的法律体系，因此缺乏完整有效的市场监督管理，中小股东利益保护机制亦不完善。
研究发现，我国上市企业在完成MBO后并没有产生前述激励效果，反而出现了企业业绩惨淡、控股股东掏空公司的现象。
MBO后，管理层在公司的持股份额大幅上升，一跃成为公司的最大股东，对公司拥有控制权，并通过股权激励、关联交易、高额现金股利等方式，获取控制权收益。
河南羚锐制药XX公司（股票代码：600285；以下简称羚锐制药）即是一个典型的例子。
本文对羚锐制药在曲线MBO后，控股股东凭借其控制权，通过一系列股权操作，蚕食中小股东利益进而获得控制权收益的案例，发现MBO使得内部人控制的现象更为显著，分析了MBO后大股东利益输送的具体手段，以期能为上市公司治理情况的改善、对上市企业MBO行为的规范管理提供借鉴意义。
二、案例概况（一）羚锐公司基本情况河南羚锐制药XX公司始创于1992年，由河南省信阳羚羊山制药厂和香港锐星企业公司合资组建而成，2000年10月成功在上交所上市，被业界誉为“中国橡胶膏剂药业第一品牌”。
公司资产总额10亿元，年创利税逾亿元，现已成为当地经济发展的支柱企业。
2011年6月，羚锐发布《河南羚锐制药XX公司国有股东性质变更的公告》，公告称，其第一大股东信阳羚锐发展XX公司（以下简称“羚锐发展”）已获得国务院国有资产监督管理委员会批复，“对原河南省信阳羚羊山制药厂的国有产权转让事项予以批复”。
OPM战略下京东商城财务柔性案例研究
圆园21年第2期年份京东商城现金比率(%)天猫商城现金比率(%)电商行业现金比率(%)2015年2016年2017年2018年2019年3.238.1523.6917.7818.5733.2339.1932.2145.5544.3323.5620.3622.8926.1830.23一、京东商城案例介绍1.京东商城简介。
京东商城作为中国网络零售商的龙头企业,在电子商务领域具有重要影响力,消费者市场大,商品种类多,具有数万个品牌优质商品,涉及家电、家居百货、视频、服装、数码通信等多个领域。
京东商城2019年在中国自营B2C 市场占据了39%的份额,建立了包括华东、华南、华中、华北、东北六大物流中心,以及多个区域事业部,同时凭借完整的供应链系统在全国360个城市建立了配送站,市场规模持续扩大。
2.京东商城的经营模式。
2008—2011年京东商城凭借高额补贴在国内电子产品销售的B2C 渠道竞争中杀出了一条血路,抢占了大量的市场份额。
京东商城以低价甚至牺牲毛利率的方式来获得大规模销量,从而占据市场,为以后的盈利打下基础。
此外,京东商城搭建了自己的物流体系,并在全国各地拥有360座城市配送站。
其物流速度和服务水平在同行业公司中首屈一指。
3.京东商城OPM 战略的运用。
OPM 战略是指企业充分利用做大规模的优势,增强与供应商的讨价还价能力,将占用在存货和应收账款的资金及其资金成本转嫁给供应商的运营资本管理战略,是由我国学者黄世忠于2006年首次提出的概念。
衡量OPM 战略成功与否的关键指标在于现金转化周期的计算,即现金转化周期=(应收账款周转天数+存货周转天数)-应付账款周转天数。
经过计算可以发现,京东商城在2015年以前其现金转化周期为27天,2016年以后,其现金周转周期为13天,明显有一个下降。
根据学者黄世忠的理论,可以认为,在2016年京东商城的OPM 就已经初见成效。
二、OPM 战略对京东商城财务柔性指标的影响本文在指标分析时采用了闫本宗(2015)提出的计算财务柔性的计算方法。
融资大王京东方定向增发动机、利益输送和中小股东权益1
PDF-TN2017029“融资大王”京东方定向增发动机、利益输送和中小股东权益1案例使用说明：一、教学目的与用途1、适用课程：公司金融、投资学和金融市场与金融机构等课程使用。
2、适用对象：为金融专硕、金融学硕和MBA等相关课程学习使用。
3、教学目的：本案例阐述“融资大王”京东方第五次定向增发始末进行利益输送的全过程，以京东方定向增发的动机、利益输送手段以及对中小股东权益的侵害为主线，探究京东方偏爱定向增发的原因，定向增发中的利益输送以及如何维护中小股东的权益。
为什么京东方青睐定向增发进行再融资？京东方怎样利用定向增发实现财富从中小股东向大股东转移？探究上市公司定向增发利益输送旨在探讨如何维护中小股东的权益。
具体目标分为以下三个方面：（1）运用财务报表分析法剖析京东方盈余管理，探讨京东方在定向增发前如何通过盈余管理为定向增发铺平道路。
（2）探究京东方定向增发后所采取的手段以实现财富从小股东转移到大股东。
（3）在探讨京东方定向增发前后所采取的手段的基础上，进而探究如何影响中小股东权益，接着，研究证监会2017年出台《关于修改〈上市公司非公开1.本案例由武汉理工大学经济学院的周毓萍教授、刘青青和窦正菊撰写，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。
2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、信息网络传播权、汇编权和翻译权。
3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。
4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。
发行股票实施细则〉的决定》如何保护中小股东权益。
二、启发思考题1.京东方为何如此青睐定向增发？2.京东方如何通过盈余管理提振投资者信心为定向增发做准备？3.在定向增发前京东方为什么择机停牌？4.在定向增发后，京东方通过哪些手段实现财富从中小股东向大股东转移？5.京东方利用定向增发进行利益输送对定向增发监管有何启示，证监会出台新规是如何保护中小股东权益的？三、分析思路1.通过结合国内外宏观经济形势、行业背景、企业发展战略以及定向增发与其他再融资方式的比较，分析京东方进行定向增发的动机。
业绩下滑背后隐藏的增长逻辑
业绩下滑背后隐藏的增长逻辑本刊编辑部：龙旗科技将于节后IPO发行上市，虽然公司预计2023年营业收入下滑约7.98%-9.86%，但受益于原材料价格降低等因素影响，公司预计净利润增长7.41%-11.87%，该如何对公司进行合理估值？邱诤：龙旗科技主营智能产品ODM 业务，核心产品为智能手机，以及平板电脑、笔记本电脑、AIoT产品等智能产品。
所谓ODM业务，是指受托方（ODM厂商）根据委托方（品牌商）的要求，研发设计和生产制造产品，受托方拥有自主设计能力和技术水平。
2022年，龙旗科技智能手机产品收入242.66亿元，约占公司营业收入的82.70%；此外公司平板电脑和AIoT产品收入分别为27.98亿元和18.87亿元，公司合计营业收入293.43亿元。
与龙旗科技主业最接近的上市公司是华勤技术，同样主营智能产品ODM业务，2022年华勤技术的智能手机产品收入约376.07亿元，明显高于龙旗科技，约占公司营业收入的40.60%，在平板电脑和AIoT产品收入方面华勤技术的收入分别为22.03亿元和8.81亿元，低于龙旗科技。
但华勤技术还有笔记本电脑收入234.42亿元和智能穿戴收入29.82亿元，及服务器收入26.70亿元，合计总收入926.46亿元，远高于龙旗科技。
龙旗科技预计2023年可实现营业收入约264.50至270.00亿元，净利润约6.02亿元至6.27亿元。
而华勤技术预计2023年的营业收入约851亿元左右，净利润约26.8亿元左右，目前公司市盈率约15倍左右。
与龙旗科技主业类似的上市公司还有闻泰科技、工业富联、歌尔股份、立讯精密等，其中如闻泰科技除智能终端产品外，还有毛利率较高的半导体产品，目前公司市盈率在15倍左右。
根据上述数据分析，龙旗科技合理的估值市盈率不应高于华勤技术和闻泰科技。
本刊编辑部：一新能源汽车及核心三电等研发、制造、销售、服务的公司。
预计2023年亏损21亿元-27亿元，扣非后亏损46亿元-50亿元，随着其问界M7、M9的热销，公司在2024年能否实现扭亏？邱诤：虽然2022年公司在一年内发布并交付了AITO问界M5、M7、M5纯电版三款高端智慧新能源汽车，但销量却一直平平，直至2023年第四季度M7开始上量、M9上市发布，公司的情况开始出现了改观。
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京东方上演曲线MBO 游戏暗藏高管财宝飙升迷局
2004-06-02
又一场MBO(治理层收购)的大戏在异常悄悄地上演……
大戏的主角有两个，一个是注册资本仅为300万元，成立至今仍不到1年的北京智能科创技术开发有限公司(以下简称智能科创)；另一个则是大名鼎鼎的京东方科技集团股份有限公司(以下简称京东方科技)，该公司注册资本为9.76亿元人民币，成立已有11个年头，总资产144.7亿元人民币。
前者在与华融、京东方投资进展有限公司(以下简称京东投)、招商银行，中关村百校信息园有限公司(以下简称中百校)、北京市国有资产经营有限责任公司(以下简称北京国资公司)、浦东进展银行完成一系列眼花缭乱的股权质押、转让之后，顺利持有京东方科技超过15%的股份。
而智能科创的股东全部为自然人，其中包括多名京东方、京东投在任高管。
至此，京东方科技“成功”MBO。
没有预告，一切差不多开始，同样没有预告，一切大概又接近了尾声。
但记者在缜密而困难地调查采访中发觉，那个看似“成功”的MBO背后仍然掩藏着太多的谜团……
智能科创股东名册
在华融出让京东方科技集团股份有限公司(以下简称京东方科技)第一大股东京东方投资进展有限公司(以下简称京东投)43.75%的股权半年时刻里，这笔优良资产历经两次易手，最终落袋于一家业内几乎无人知晓的公司———北京智能科创技术开发有限公司(以下简称智能科创)。
依照公开的工商资料显示，智能科创的法人代表正是京东方科技现任执行董事、高级副总裁陈炎顺，其股东全部为自然人，要紧由包括京东方科技董事长王东升、副董事长江玉昆等高管人员组成，其中王东升个人持股达20%。
依照最新的工商资料显示，京东投的股东现为北京电子控股有限公司和智能科创，分不持有56.25%和43.75%的股权。
京东投持有京东方科技36%的股份，这意味着京东方科技的高管们猛然之间集体持有超过15%的股份。
京东方科技的高管们是如何实现MBO的呢？缘何消息秘而不宣？
为此，本报记者展开了调查。
正如陈炎顺所言，京东方经历的“不是一次简单的MBO方式”。
京东方科技现在差不
多成为年销售额超过100亿的国家及北京市重点企业，据知情人士透露，为了掩人耳目，京东方MBO过程颇为曲折，当初接手华融所持京东投股权的公司并不是智能科创，而是中关村百校信息园有限公司(以下简称中百校)，但该公司扮演的只是“过桥”的角色，在接手股权三个月内就将所持股份转手智能科创，而智能科创为购买股权向银行贷款时，质押的却是以股东名义持有的京东投的股份。
一场看似合情合理的交易———中百校1.6亿元买下8亿元资产
对现代TFT—LCD业务的收购，为京东方的进展带来积极的促进作用，“一个充满了冒险精神的财务杠杆”，一些专业股评家如此评价京东方科技，“基于LCD市场需求的激增，以后的业绩也许会是一种爆炸式的增长”拉动了京东方的股价，吸引了舆论的眼球，也为华融找到了一个合情合理出让所持京东投的理由。
2003年7月11日，中国华融资产治理公司(以下简称华融)网站上的一则拍卖信息引起了广泛的关注，声称华融将于7月21日公开转让京东投43.75%的股权。
当时，京东投是上市公司京东方科技第一大股东，持有京东方科技292059000股，占53.15%的股份。
尽管大多数人认为京东方科技维持着强势横盘格局，在二级市场稳步走高的表现让华融找到了套现的机会。
但也有投资者提出，由于资金压力大，投资回报周期长，一家企业独自承担的形式风险专门大，除非是一些有实力的产业投资者，因此不排除多家协议投资的可能。
但从最终的公布结果看来，此次售让并没有出现“有实力的产业投资者”或“多家协议投资”的情况。
2003年8月29日至2003年9月8日，华融北京办事处在中关村技术产权交易所(以下简称中交所)对华融持有的京东投全部的43.75%股权进行了挂牌交易。
2003年9月6日，中交所公布了中关村技术产权交易所北京京东方投资进展有限公司挂牌股权经纪商收购报价第一到第四号公告，报价经纪商包括中百校、北京市中海源产权交易经纪有限责任公司、北京北大博雅投资有限公司和北京首创科技投资有限公司等。
2003年10月15日，华融在其官方网站上公布了华融北京办事处通过中交所挂牌交易实现债转股企业股权转让的消息，尽管没有明确点出中标企业的名称，但明确指出“最终出价最高的购买者获得转让标的”。
依照当时的报价情况，中百校以1.6亿元人民币位居榜首。
这意味着，在这一
场交易中，这部分股权非但没有升值，反而贬值。
据悉，中百校是由大型国有企业，科技部、教育部、团中央的投资机构，上市公司、闻名投资公司共同投资，以整合闻名高校智慧资产为核心业务的高科技投资公司。
注册资金11200万元。
公司主营业务为投资银行、科技项目投资与百校科技孵化器、百校软件、百校研发中心建设等。
而依照工商资料的记载，之后，中百校的确进入京东投股东行列。
关于“1.6亿元”的售价是否合理这一问题，陈炎顺的讲法是，此番交易是按照评估值来买卖的，扣除减值的东西这是常事，那个讨价还价的过程差不多上符合法律规定的，而结果是得到有关部门认可的。
但陈炎顺至今不情愿透露谁是担负评估责任的会计师事务所。
令人生疑的快速转让———三个月内转手智能科创
当初中百校提出的支付方式为，首付1亿元人民币，第二次支付为股权过户后4个月，再交付剩余的6000万元人民币。
依照常规程序，中百校开始募集资金。
有意思的是，现在横空杀出来一个智能科创。
就在中百校向招商银行申请贷款、办理质押手续、担保手续的过程中，其所持京东投的股权在三个月内过户到了智能科创的名下。
依照工商资料记载，智能科创创立之初公司名为北京京东方科创技术开发有
限公司，注册资本为300万元人民币，成立于2003年6月5日，这一时刻与华融宣布出让京东投股权的时刻特不接近。
2003年9月，公司更名为北京智能科创技术开发有限公司。
2003年12月18日中百校与招商银行北京市分行签署《贷款合同》，金额为人民币1亿元。
同时，北京市国有资产经营有限责任公司与招商银行签署了《担保合同》，由其就中百校履行贷款合同下的还款义务向招行提供连带责任
担保。
2003年12月29日，智能科创与北京市国有资产经营有限责任公司(以下简称北京国资公司)签订的一份《股权质押协议》显示，双方约定由北京智能科创将其持有的京东方投资公司43.75%的股权中的19862万股以标的股权的名义质押给北京国有资产有限责任公司(以下简称北京国资公司)，为其给中百校的担保提供反担保，代表智能科创签字的是现为京东方科技财务总监的王彦军，代表北京国资公司签字的是李爱庆。
该协议的附件一显示，京东投的股东是北京智能科创和北京电子控股有限责任公司，分不持有43.75%和56.25%的股权，其中备注一栏标示智能科创已将19862万股(占总股本的29%)质押给北京国资公司。
智能科创俨然差不多是京东投的股东，但究竟是通过什。