国际投资理论知识(PPT 70页)
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第四章 国际直接投资 《国际投资学》PPT课件
③市场导向型。
④生产和销售国际化型
第一节 国际直接投资理论
（2）小岛清的比较优势理论的特点
（一）小岛清的比较优势理论
第一，投资国与东道国的技术差距越小越好；
第二，中小企业在制造业的投资比大企业更具有优势；
第三，无论是投资国还是东道国，都不需要有垄断市场。
第一节 国际直接投资理论
第一，古典国际贸易理论中赫克歇尔（-一）小岛清的比较优势理论 （俄第3）林二小（，岛凡H清⁃的是O比具）较有模优势比型投较的资成基理本论本的优假基势定本的是命题行合业理，
① 产业因素 ③ 国家因素
影响因素
② 企业因素 ④ 地区因素
第一节 国际直接投资理论
3.市场内部化收益和成本比较 市场内部化的收益来源于消除外部市场 不完全所带来的经济效益，具体包括以 下几个方面：
（1）统一协调生产经营，消除“时滞” （2）制定有效的差别价格以及转移价格 （3）消除国际市场的不完全性 （4）有效防止技术优势扩散和丧失
产品生命周期理论所分析的对外直接投资往往是 跨国公司针对内部因素进行决策的结果，除了区位 因素外，忽视了外部环境，如日益激烈的市场竞争 对直接投资的影响。
该理论对出口和对外直接投资的关系不具备解释 力。
局限性
第一节 国际直接投资理论
（三）内部化理论
1.内部化理论简介
内部化理论（Internalization Theory） 起源于1937年美国学者罗纳德·科斯 （Ronald H. Coase）的交易成本理论 （Transaction Cost Theory）。“内部 化”这一概念是由科斯首先提出来的， 他指出市场配置资源是有成本的，当市 场交易成本高于企业内部协调成本时， 企业内部的交易活动将取代外部市场的 交易活动。
第三章 国际投资理论.ppt
1 代表人物：巴克利；卡森（英国学者） （P.J.Buckley；M.C.Carson） 2 基本观点：市场内部化动机促使企业对 外直接投资，在国际间实行市场内部化过 程就是发展对外FDI的过程，内部化跨越 国界时就产生了跨国公司。
23
3 市场内部化形成的原因：
（1）由于中间产品交易困难而导致内部化 （2）由于外部市场失灵而导致内部化 （3）由于外部市场交易成本高而导致内部化。
32
五、边际产业扩张论（比较优势论）
1 代表人物：小岛清（日本） （K.Kojima)
2 基本观点：对外直接投资应该从本国 (投资国）已经处于或即将处于比较劣势 的产业（边际产业）依次进行。这些边际 产业是对方国家具有比较优势或潜在比较 优势的产业。
33
3、该理论提出的背景
(1)美国以制造业投资为主，日本以自然资源开发 和劳动密集型项目为主
5
国际直接投资理论所要解决的三 个主要问题
1、国际直接投资的动因，即企业为什么 要开展对外直接投资。
2、国际直接投资的区位决定因素，即企 业到哪里去开展直接投资。
3、投资决策，即企业如何在开展对外直 接投资、出口、技术转让三种服务国际 市场的主要方式中进行抉择。
6
第二节 西方发达国家的国际直接投资理论
FDI流入
FDI流出 投资变动结果
Of更为减少 If降低 Ld降低
Od增加 Id增加 Lf增加
FDI流出大于流 入，且差额不 断扩大
42
3 理论贡献： 在一定程度上反映了国际投资带有规
律性的发展趋势，即经济实力最雄厚、生 产力最发达的国家，往往是对外投资最多 的国家。 4 理论缺陷：
用人均GNP单一指标划分经济发展阶段 和对外投资水平比较片面，与实际情况有 差距。
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3 市场内部化形成的原因：
（1）由于中间产品交易困难而导致内部化 （2）由于外部市场失灵而导致内部化 （3）由于外部市场交易成本高而导致内部化。
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五、边际产业扩张论（比较优势论）
1 代表人物：小岛清（日本） （K.Kojima)
2 基本观点：对外直接投资应该从本国 (投资国）已经处于或即将处于比较劣势 的产业（边际产业）依次进行。这些边际 产业是对方国家具有比较优势或潜在比较 优势的产业。
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3、该理论提出的背景
(1)美国以制造业投资为主，日本以自然资源开发 和劳动密集型项目为主
5
国际直接投资理论所要解决的三 个主要问题
1、国际直接投资的动因，即企业为什么 要开展对外直接投资。
2、国际直接投资的区位决定因素，即企 业到哪里去开展直接投资。
3、投资决策，即企业如何在开展对外直 接投资、出口、技术转让三种服务国际 市场的主要方式中进行抉择。
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第二节 西方发达国家的国际直接投资理论
FDI流入
FDI流出 投资变动结果
Of更为减少 If降低 Ld降低
Od增加 Id增加 Lf增加
FDI流出大于流 入，且差额不 断扩大
42
3 理论贡献： 在一定程度上反映了国际投资带有规
律性的发展趋势，即经济实力最雄厚、生 产力最发达的国家，往往是对外投资最多 的国家。 4 理论缺陷：
用人均GNP单一指标划分经济发展阶段 和对外投资水平比较片面，与实际情况有 差距。
国际投资的产生与发展讲义(ppt64张)
（2）提供信息服务和情报 （3）实行海外投资保险制度。
14
5 东道国利用外资政策变化——国际投资的助推 器 A、财政激励 B、金融优惠（赠款、贷款担保与补贴等） C、建立经济特区、科学园区等 D、提供法律保障和投资承诺 E、其它措施：如提供信息、为技术合作与技 术扩散提供便利等。 6 金融市场一体化和交通通讯国际化——重要条 件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）
33
4 国际投资方式灵活多变，跨国战略联
盟成为跨国公司的新形式
跨 国 战 略 联 盟 （ Transnational Strategic Alliances）： 两个或两个以上国家的跨国企业， 在共同投入互补性优势资源的基础上， 在某些方面形成协调运作的战略合作伙 伴关系。
34
按形式分： （1）合并式联盟 （2）互补式联盟 （3）项目式联盟 按具体内容分： （1）股权式联盟 （2）产销式联盟 （3）技术式联盟
30
3 国际直接投资产业结构 逐步升级，高新技术产业 和服务业受到青睐（见下 图）
31
32
转向服务业的原因分析:
它体现了服务业在经济整体上的地位上升:2001年，
该部门平均占发达国家国内生产总值的 72%，占发展 中国家国内生产总值的52%，占中东欧国家国内生产 总值的57%。 许多服务是无法交易的，它们只能在消费当地生产。 因此，通过外国直接投资是将服务带入国外市场的主 要方式。 各国已放宽了服务业外国直接投资限制，使增加流入 量成为可能，尤其是进入以往对国外关闭的行业。 拉丁美洲和加勒比地区以及中东欧国营公用事业的私 有化浪潮。
11
1995—2000年全球跨国并购额（亿美元）
年份 1995 1996 1997 1998 发达国家 1646 1887 2347 4451 欧盟 751 819 1146 1879 美国 532 681 817 2095 发展中国家 180 347 646 808 中东欧 59 36 55 51 1999 8811 3573 2519 736 91 2000 10572 5865 3244 697 169
国际投资学重点知识点PPT整理
• Knowledge/Technology: new products, processes, marketing and management skills, innovatory capacity, the non-codifiable knowledge base of firm. • Economies of large size: economies of scale and scope, product diversity and learning, access to capital, international diversification of assets and risks. • Monopolistic advantages: privileged or exclusive access to markets due to patent rights, brand names, interfirm relationships, ownership of scarce natural resources.
2
6
第二节 国际工程承包
一、国际工程承包的含义
国际工程承包是指国际经济技术合作公司或一 国的承包公司，以自己的资金、技术、劳务、设备、 材料、管理、许可证等，在国际承包市场上通过投 标、议标或其他协商途径，按国际工程业主的要求， 为其营造工程项目或从事其他有关经济活动，并按 事先商定的合同条件收取费用的一种国际经济合作 形式。
5
二、国际直接投资的三大方式比 较
合资企业 合营企业 独资企业
定义
特点 经 营 管 理 1 2 3 4 5 6 7 股权型 投资比例 50% 投资期限 10-20 <30 投资方式，含货币、实物、 无形资产等。 劳动工资管理 2条原则 产品销售管理 3条渠道 利润汇出管理 名不副实 争端解决管理 ——协商、调解、诉讼、仲 契约型 1 组织形式 （1）法人式 ——董事会管 理制 （2）非法人式 ——联合管理 制 （3）委托管理 制 1 利益保 护 监督管 理
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第二节 国际工程承包
一、国际工程承包的含义
国际工程承包是指国际经济技术合作公司或一 国的承包公司，以自己的资金、技术、劳务、设备、 材料、管理、许可证等，在国际承包市场上通过投 标、议标或其他协商途径，按国际工程业主的要求， 为其营造工程项目或从事其他有关经济活动，并按 事先商定的合同条件收取费用的一种国际经济合作 形式。
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二、国际直接投资的三大方式比 较
合资企业 合营企业 独资企业
定义
特点 经 营 管 理 1 2 3 4 5 6 7 股权型 投资比例 50% 投资期限 10-20 <30 投资方式，含货币、实物、 无形资产等。 劳动工资管理 2条原则 产品销售管理 3条渠道 利润汇出管理 名不副实 争端解决管理 ——协商、调解、诉讼、仲 契约型 1 组织形式 （1）法人式 ——董事会管 理制 （2）非法人式 ——联合管理 制 （3）委托管理 制 1 利益保 护 监督管 理
国际投资理论知识(PPT 70页)
第一节 西方主流投资理论
一、垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory ）
（一）理论产生背景
• 1960年海默（Stephen H..Hymer）提出。《民族厂商的国 际化经营：一项对外直接投资的研究》中率先提出垄断优 势来解释美国企业的对外直接投资行为，对传统理论提出 了挑战。
三、20世纪90年代国际投资理论
• 采用更接近现实的不完全竞争假定，即 市场的不完全性、寡占者相互依赖关系 及厂商垄断优势，并以此为基础，发展 出了对直接投资的各种不同的解释 。
主要理论
第一节 西方主流理论： 垄断优势理论、内部化理论、产品生命周期理 论、边际产业扩张理论、国际生产折衷理论
第二节 发展中国家理论： 小规模技术理论、技术地方化理论
• 认为国际贸易的比较优势理论以及其他的许多国际资 本流动理论，不能从总体上解释贸易和投资的关系、 转换等动态性特征。
“特有优势”变动：
• 继承垄断优势中的“特有优势”分析，同时结合 产品生命周期的兴衰循环过程，分析“特有优 势”的分散、转移，在产品周期不同阶段厂商 FDI所呈现的阶段性发展过程。
3.市场内部化的动机
• 该理论不是强调跨国公司所特有的知识 产权优势本身，而是强调企业通过内部 组织体系以较低的成本在内部转移的能 力，并把这种能力当做企业发生对外直 接投资的真正动因。
• 跨国公司实行市场内部化的动机是由知 识产品的特殊性质和知识产品的市场结 构，以及知识产品在现代企业经营管理 中的重要地位所决定的。
• 垄断优势是“独占性的生产优势”，或厂商特有的优 势。这种优势有：
（1）技术优势。 （2）先进的管理经验。 （3）雄厚的资金实力。 （4）全面而灵通的信息。 （5）规模经济优势 （6）全球性的销售网络
第一章 国际投资导论 PPT
国际投资的特征
国际投资蕴含着对资产的跨境运营过程 国际投资的根本目的是实现价值增值 国际投资具有多元化的主体 国际投资的客体呈现多样化 不同于国际资本流动 不同于资本输出 不同于国内投资
国际资本流动与国际投资比较
国际资本流动
资本从一个国家（或地区）转移到另一个国家（或地 区）。
第一节 国际投资的概述 资本 投资 国际投资 国际投资的特征
一、国际投资概念
资本概念： 最狭义资本、狭义资本、中义资本和广义资本之说
最狭义的资本：企业的注册资本或所有者权益； 狭义的资本：期限在1年以上的金融资产； 中义的资本：那些可用货币单位计量、且被其所有者或使
二者联系
资本从一经济体流向另一经济体 追求盈利的最大化
二者区别：
性质不同 体现的经济关系不同 直接目的不同 造成的经济后果不同
国内投资与国际投资
本质均为利润最大化 国际投资实际运作中的关系更复杂，目标更多元化，风险
更大。 二者区别：
国际投资的领域呈现不完全竞争性 国际投资的目的呈现多样性 国际投资的主体呈现双重性 国际投资所使用的货币呈现多元化 国际投资的环境呈现差异性 国际投资的运行呈现曲折性 国际投资的风险性更大
1．货币性资产（Monetary Assets） ● 现金 ● 银行存款 ● 应收账款 ● 国际债券 ● 国际股票 ● 衍生工具
2．实物资产（Real Assets） ● 土地 ● 建筑物 ● 机器设备 ● 零部件和原材料
3．无形资产（Intangible Assets） ● 生产诀窍 ● 管理技术 ● 商标 ● 商誉 ● 技术专利 ● 情报信息 ● 销售渠道
一、国际投资概念
概念
第一章 国际投资概述 《国际投资学》PPT课件
国际投资（international investment）是指具有独立决策权的投资主 体，包括自然人、政府机构、跨国公司、跨国金融机构等，将其所有的 货币资金、实物资产或者其他形式的生产要素，在世界范围内进行资源 配置，在投资主体母国之外形成新的实物资产、金融资产、无形资产， 并通过跨国流动使原始资产增值的经济行为。
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
《国际投资学》课件
将投资分散到多种货币，以分 散汇率风险。
经营风险的管理
市场调研
对目标市场进行深入调研，了解市场需求、 竞争状况和行业发展趋势。
合作伙风险。
风险管理计划
制定全面的风险管理计划，预测并应对可能 出现的经营风险。
灵活经营策略
根据市场变化及时调整经营策略，提高适应 市场变化的能力。
总结词
美国跨国公司对外投资的挑 战和机遇。
详细描述
美国跨国公司对外投资的挑 战主要包括政治风险、文化 差异、法律法规限制等。同 时，也存在一定的机遇，如 国际经济合作和新兴市场的 开拓等。
日本国际投资案例
总结词
详细描述
总结词
详细描述
日本国际投资案例分析，包括 投资领域、投资动机、投资方 式等。
日本国际投资案例主要涉及制 造业和服务业等领域。投资动 机主要包括市场寻求、资源获 取、技术和管理经验获取等。 投资方式包括绿地投资和并购 等。
产业结构
分析东道国的产业结构、支柱产业和竞争优势 ，以及对外资的吸引力。
市场需求
研究东道国市场需求规模、消费水平和消费者偏好，以及对外资的吸引力。
国际金融环境分析
01
02
03
货币稳定性
评估东道国货币的汇率稳 定性、通货膨胀率和货币 政策。
资本市场
分析东道国的股票市场、 债券市场和外汇市场的规 模和成熟度。
国际投资的发展历程与趋势
总结词
国际投资经历了从殖民地掠夺、跨国公司扩张、国际 金融投资到全球价值链整合的发展历程，未来将呈现 数字化、绿色化、多元化和区域化等趋势。
详细描述
国际投资的发展历程可以追溯到早期的殖民地掠夺和 跨国公司扩张阶段，随着全球化进程的不断加速，国 际金融投资逐渐成为主流。如今，随着信息技术的发 展和全球价值链的整合，国际投资正呈现出数字化、 绿色化、多元化和区域化等趋势。未来，随着新兴市 场和发展中国家的崛起，国际投资的格局将更加复杂 多变，需要投资者具备更加敏锐的洞察力和适应性。
经营风险的管理
市场调研
对目标市场进行深入调研，了解市场需求、 竞争状况和行业发展趋势。
合作伙风险。
风险管理计划
制定全面的风险管理计划，预测并应对可能 出现的经营风险。
灵活经营策略
根据市场变化及时调整经营策略，提高适应 市场变化的能力。
总结词
美国跨国公司对外投资的挑 战和机遇。
详细描述
美国跨国公司对外投资的挑 战主要包括政治风险、文化 差异、法律法规限制等。同 时，也存在一定的机遇，如 国际经济合作和新兴市场的 开拓等。
日本国际投资案例
总结词
详细描述
总结词
详细描述
日本国际投资案例分析，包括 投资领域、投资动机、投资方 式等。
日本国际投资案例主要涉及制 造业和服务业等领域。投资动 机主要包括市场寻求、资源获 取、技术和管理经验获取等。 投资方式包括绿地投资和并购 等。
产业结构
分析东道国的产业结构、支柱产业和竞争优势 ，以及对外资的吸引力。
市场需求
研究东道国市场需求规模、消费水平和消费者偏好，以及对外资的吸引力。
国际金融环境分析
01
02
03
货币稳定性
评估东道国货币的汇率稳 定性、通货膨胀率和货币 政策。
资本市场
分析东道国的股票市场、 债券市场和外汇市场的规 模和成熟度。
国际投资的发展历程与趋势
总结词
国际投资经历了从殖民地掠夺、跨国公司扩张、国际 金融投资到全球价值链整合的发展历程，未来将呈现 数字化、绿色化、多元化和区域化等趋势。
详细描述
国际投资的发展历程可以追溯到早期的殖民地掠夺和 跨国公司扩张阶段，随着全球化进程的不断加速，国 际金融投资逐渐成为主流。如今，随着信息技术的发 展和全球价值链的整合，国际投资正呈现出数字化、 绿色化、多元化和区域化等趋势。未来，随着新兴市 场和发展中国家的崛起，国际投资的格局将更加复杂 多变，需要投资者具备更加敏锐的洞察力和适应性。
国际投资概论powerpoint79页
东道国工人的就业水平
Brings jobs that otherwise would not be created.Direct: Hiring host-country citizens.Indirect: Jobs created by local suppliers.Jobs created by increased spending by employees of the multi-national enterprise.
3 投资结构
高级化 / 软化
（五）调量增长阶段（2001-）
投资规模2000-2003-2007-2009投资分布：发展中与转型经济体、南南合作投资业绩投资行业：1970、1990、2006一二三产业服务业内部：贸易（47%）和金融（35%）投资方式：国际债券与股票市场（花旗银行案例）
三、国际投资对世界经济的影响
FII定义
Foreign Credit InvestmentForeign Portfolio Investmentpassive holdings of securities and other financial assets, which do NOT entail active management or control of the security‘s issuer. FPI is positively influenced by high rates of return and reduction of risk through geographic diversification. The return on FPI is normally in the form of interest payments or non-voting dividends.
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• 寡占行为是西方发达国家之间进行相互投资的重要原 因。 寡占行为是指处于垄断地位的跨国公司通过在竞争 对手的领土上建立地盘来加强自己在竞争中地位的活 动。其目的是防止竞争对手占领潜在市场而削弱自己 的竞争地位。这种投资的目的不是为了获利益，而是 防止市场丧失。
• 对外投资主要是少数大公司因拥有的优势可克服跨国 经营的障碍，并拥有净优势。
第三节 国际直接投资的最新发展： 以补充和完善为主
本章要点和思考题
1.要点： • 跨国公司垄断优势的形成；市场内部化的动机
、实现条件和收益；产品生命周期三阶段以及 区位转移；边际产业扩张的核心和推论；国际 生产折中的三大要素。 2.思考题： • 试述垄断优势理论与内部化理论的异同。 • 结合相关国际投资理论，对有关案例评述。
认为在寡占市场结构下，若一家企业率先进行国 际投资，而其他竞争对手也会相继效仿，其动机是为 了保持相互之间竞争关系的平衡，巩固自己的竞争地 位。
（五）对垄断优势理论的评价
• 贡献 1.使之开始作为国际经济学研究领域中一
支独立的理论分与发展提供了广阔的空间。 • 局限
异等 （3）由规模经济引起的市场不完全。 （4）由于政府的介入而产生某些市场障碍：税
收、汇率和利率等引起的市场不完全。 • 垄断优势根源于市场的不完全性，并借助于不
完全的市场结构得以维持，这是美国企业FDI 的决定性因素。
（三）垄断优势理论的形成：
• 与东道国企业相比，投资企业处于劣势，还要承担更 多的不确定风险。而垄断优势（特定优势）可补偿其 在东道国经营所增加的成本
三、20世纪90年代国际投资理论
• 采用更接近现实的不完全竞争假定，即 市场的不完全性、寡占者相互依赖关系 及厂商垄断优势，并以此为基础，发展 出了对直接投资的各种不同的解释 。
主要理论
第一节 西方主流理论： 垄断优势理论、内部化理论、产品生命周期理 论、边际产业扩张理论、国际生产折衷理论
第二节 发展中国家理论： 小规模技术理论、技术地方化理论
（四）垄断优势理论的发展和完善：
• 围绕的中心问题：企业各种优势中最为重要的优势是 什么？
• 1.核心资产论：the core-asset theories 认为企业资产中最核心的部分是知识和技术如创
造差异产品的能力和技术的专有性。 • 2.寡占反应论：oligopolistiic reaction theory
第二章 国际投资理论
• 是国际经济理论的重要分支。
• 主要以国际直接投资理论。解释国际直接投资 发生的机理，即FDI为什么会发生。也可称 FDI动因理论。
• 分主流理论和新发展。主流理论以发达国家为 背景（宏观、微观和折衷），新发展理论以发 展中国家和中小企业为对象。
一、早期国际投资理论
• 纳克斯1933年发表《资本流动的原因和 效应 》 将国际直接投资作为国际流动来 研究。
第一节 西方主流投资理论
一、垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory ）
（一）理论产生背景
• 1960年海默（Stephen H..Hymer）提出。《民族厂商的国 际化经营：一项对外直接投资的研究》中率先提出垄断优 势来解释美国企业的对外直接投资行为，对传统理论提出 了挑战。
• 垄断优势是“独占性的生产优势”，或厂商特有的优 势。这种优势有：
（1）技术优势。 （2）先进的管理经验。 （3）雄厚的资金实力。 （4）全面而灵通的信息。 （5）规模经济优势 （6）全球性的销售网络
垄断优势理论认为：
• FDI是不完全竞争的产物，纯粹竞争的市场部门不会 出现FDI；
• 跨国公司为了保持垄断优势的独占性，更倾向创办独 资企业；
• 寻找合适的价格的成本；在合同中规定双方权 利和义务的成本；接受合同有关的风险成本； 对市场贸易所支付的交易成本。
• 后经导师金德尓伯格（c.p.kindleberger）的补充，发展 成为研究FDI最早、最有影响到垄断优势理论。
• 该理论以结构市场不完全性和企业的特定优势两个基本概 念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源 ，垄断优势是企业开展FDI的动因。
（二）不完全竞争市场的形成
• 传统的国际贸易理论是以完全竞争理论为前提 的，此理论认为，在市场完全的条件下企业将 根据比较利益以国际贸易方式参与国际市场或 对外扩张。
1.主要基于美技术和知识密集型企业的FDI 得出的结论，缺乏普遍的指导意义。 2.无法解释发达国家中小企业的FDI和发展 中国家的FDI问题。
二、内部化理论（Internalization Theory ）
（一）理论产生
1. 理论产生的渊源
• 源于20世纪30年代美国学者科斯（coase）的 “科斯定理”：《企业的性质》一文。认为企 业在市场交易中会发生四种市场成本。
• 这是资本资源在世界范围内重新配置的 过程，其结果使世界总产量增加，对资 本充裕国和资本稀缺国都带来好处。
二、20世纪60、70年代国际投资理论
• 二战后国际直接投资的发展，引起了理论 界的广泛重视。从不同的侧面探讨国际直 接投资产生的原因，从而形成了比较完整 的国际直接投资理论体系。
• 主流理论是以西方大型跨国公司为参照， 重点探究海外投资行为的发生机理，其中 包括从产业组织理论切入的微观理论和从 国际贸易学说衍生的宏观理论，以及整合 二者的折中理论。 （微观、宏观、综合）
• 不完全竞争是指由于规模经济、技术垄断、商 标以及产品差异等引起的偏离完全竞争的市场 结构。
• 垄断是不完全竞争的主要形式。
• 是市场的运行及其体系在功能或结构上的缺陷 和失效。
市场不完全性主要表现
• 市场不完全性主要表现在四方面。 （1）产品市场的不完全：产品的差异等 （2）生产要素市场的不完全：技术和资本的差
• 纳克斯认为资本的流动主要是由国家间 利息率或利润率的差别所引起的，利息 率是由各国资本的不同供求关系所决定 的。
理论内容：
• 纳克斯认为世界是完全竞争性的市场， 因此，各国利率的差异将引起资本在国 际间的移动，移动的方向：利率较低的 资本充裕国流向利率较高的资本稀缺国， 直到利率差异消失为止。
• 对外投资主要是少数大公司因拥有的优势可克服跨国 经营的障碍，并拥有净优势。
第三节 国际直接投资的最新发展： 以补充和完善为主
本章要点和思考题
1.要点： • 跨国公司垄断优势的形成；市场内部化的动机
、实现条件和收益；产品生命周期三阶段以及 区位转移；边际产业扩张的核心和推论；国际 生产折中的三大要素。 2.思考题： • 试述垄断优势理论与内部化理论的异同。 • 结合相关国际投资理论，对有关案例评述。
认为在寡占市场结构下，若一家企业率先进行国 际投资，而其他竞争对手也会相继效仿，其动机是为 了保持相互之间竞争关系的平衡，巩固自己的竞争地 位。
（五）对垄断优势理论的评价
• 贡献 1.使之开始作为国际经济学研究领域中一
支独立的理论分与发展提供了广阔的空间。 • 局限
异等 （3）由规模经济引起的市场不完全。 （4）由于政府的介入而产生某些市场障碍：税
收、汇率和利率等引起的市场不完全。 • 垄断优势根源于市场的不完全性，并借助于不
完全的市场结构得以维持，这是美国企业FDI 的决定性因素。
（三）垄断优势理论的形成：
• 与东道国企业相比，投资企业处于劣势，还要承担更 多的不确定风险。而垄断优势（特定优势）可补偿其 在东道国经营所增加的成本
三、20世纪90年代国际投资理论
• 采用更接近现实的不完全竞争假定，即 市场的不完全性、寡占者相互依赖关系 及厂商垄断优势，并以此为基础，发展 出了对直接投资的各种不同的解释 。
主要理论
第一节 西方主流理论： 垄断优势理论、内部化理论、产品生命周期理 论、边际产业扩张理论、国际生产折衷理论
第二节 发展中国家理论： 小规模技术理论、技术地方化理论
（四）垄断优势理论的发展和完善：
• 围绕的中心问题：企业各种优势中最为重要的优势是 什么？
• 1.核心资产论：the core-asset theories 认为企业资产中最核心的部分是知识和技术如创
造差异产品的能力和技术的专有性。 • 2.寡占反应论：oligopolistiic reaction theory
第二章 国际投资理论
• 是国际经济理论的重要分支。
• 主要以国际直接投资理论。解释国际直接投资 发生的机理，即FDI为什么会发生。也可称 FDI动因理论。
• 分主流理论和新发展。主流理论以发达国家为 背景（宏观、微观和折衷），新发展理论以发 展中国家和中小企业为对象。
一、早期国际投资理论
• 纳克斯1933年发表《资本流动的原因和 效应 》 将国际直接投资作为国际流动来 研究。
第一节 西方主流投资理论
一、垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory ）
（一）理论产生背景
• 1960年海默（Stephen H..Hymer）提出。《民族厂商的国 际化经营：一项对外直接投资的研究》中率先提出垄断优 势来解释美国企业的对外直接投资行为，对传统理论提出 了挑战。
• 垄断优势是“独占性的生产优势”，或厂商特有的优 势。这种优势有：
（1）技术优势。 （2）先进的管理经验。 （3）雄厚的资金实力。 （4）全面而灵通的信息。 （5）规模经济优势 （6）全球性的销售网络
垄断优势理论认为：
• FDI是不完全竞争的产物，纯粹竞争的市场部门不会 出现FDI；
• 跨国公司为了保持垄断优势的独占性，更倾向创办独 资企业；
• 寻找合适的价格的成本；在合同中规定双方权 利和义务的成本；接受合同有关的风险成本； 对市场贸易所支付的交易成本。
• 后经导师金德尓伯格（c.p.kindleberger）的补充，发展 成为研究FDI最早、最有影响到垄断优势理论。
• 该理论以结构市场不完全性和企业的特定优势两个基本概 念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源 ，垄断优势是企业开展FDI的动因。
（二）不完全竞争市场的形成
• 传统的国际贸易理论是以完全竞争理论为前提 的，此理论认为，在市场完全的条件下企业将 根据比较利益以国际贸易方式参与国际市场或 对外扩张。
1.主要基于美技术和知识密集型企业的FDI 得出的结论，缺乏普遍的指导意义。 2.无法解释发达国家中小企业的FDI和发展 中国家的FDI问题。
二、内部化理论（Internalization Theory ）
（一）理论产生
1. 理论产生的渊源
• 源于20世纪30年代美国学者科斯（coase）的 “科斯定理”：《企业的性质》一文。认为企 业在市场交易中会发生四种市场成本。
• 这是资本资源在世界范围内重新配置的 过程，其结果使世界总产量增加，对资 本充裕国和资本稀缺国都带来好处。
二、20世纪60、70年代国际投资理论
• 二战后国际直接投资的发展，引起了理论 界的广泛重视。从不同的侧面探讨国际直 接投资产生的原因，从而形成了比较完整 的国际直接投资理论体系。
• 主流理论是以西方大型跨国公司为参照， 重点探究海外投资行为的发生机理，其中 包括从产业组织理论切入的微观理论和从 国际贸易学说衍生的宏观理论，以及整合 二者的折中理论。 （微观、宏观、综合）
• 不完全竞争是指由于规模经济、技术垄断、商 标以及产品差异等引起的偏离完全竞争的市场 结构。
• 垄断是不完全竞争的主要形式。
• 是市场的运行及其体系在功能或结构上的缺陷 和失效。
市场不完全性主要表现
• 市场不完全性主要表现在四方面。 （1）产品市场的不完全：产品的差异等 （2）生产要素市场的不完全：技术和资本的差
• 纳克斯认为资本的流动主要是由国家间 利息率或利润率的差别所引起的，利息 率是由各国资本的不同供求关系所决定 的。
理论内容：
• 纳克斯认为世界是完全竞争性的市场， 因此，各国利率的差异将引起资本在国 际间的移动，移动的方向：利率较低的 资本充裕国流向利率较高的资本稀缺国， 直到利率差异消失为止。