第十一章国际收支与宏观经济均衡
第十一章 宏观经济学的政策目标
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三、货币政策
宏观经济政 策目标 财政政策
货币政策
宏观经济政 策的选择 关键词
货币政策：中央银行通过控制货 币供应量，来调节利率进而影响投 资和整个经济以达到一定经济目标 的行为。
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货币政策工具
宏观经济政 策目标 财政政策
最主要的货币政策工具，包括存款准备
宏观经济政 策目标 财政政策
货币政策
宏观经济政 策的选择 关键词
16
C HAPTE R
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宏观 经济政策
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【导学】
宏观经济政 策目标 财政政策
货币政策
宏观经济政 策的选择 关键词
宏观经济学的使命是要说明 国家 为 什 么 必 须 干 预经济 ，以 及 应该 如何干 预经济 ，即 为 国 家干预经济提供理论基础。 本 章了解借助 经济 政策 实现 宏 观 经济目标。
货币政策
宏观经济政 策的选择 关键词
金制度，再贴现政策和公开市场业务，被 称为中央银行的“三大法宝”。
公开市场业务
买入和卖出债券：是指在金融市场上，从商业银 行或公众手中，中央银行卖出或买进有价证券， 其中主要是各种政府债券。
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货币政策工具
宏观经济政 策目标 财政政策
政府购买
政府设置法院、提供国防、建筑道路、 举办学校等
货币政策
宏观经济政 策的选择 关键词
政府转移支付
债务利息支出、养老金、补贴、失业救 济金等
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政府收入
《宏观经济学》讲义
《宏观经济学》讲义——师说教育集团考试教学团队编录——第十一章宏观经济学导论（一）宏观经济学的研究对象1. 什么是宏观经济学宏观一词来源于希腊文（Makros），表示“大”的意思。
宏观经济通常是指一国的国民经济。
我们在实际生活中经常遇见诸如一国的总产出水平和就业量是由什么决定的，决定一国经济增长的因素有哪些，是什么引起一国经济的波动，是什么导致了失业，为什么会产生通货膨胀，全球经济体系对一国国民经济的运行有何影响，宏观经济政策如何才能改善一国的经济运行状况等问题。
对上述问题的探讨和分析构成了宏观经济学的主要内容。
换句话说，宏观经济学就是回答这些问题的学问。
2. 宏观经济学的研究对象宏观经济学以国民经济为研究对象，通过对国民经济系统总量的考察，特别是通过对一国经济系统的国民产出总量、价格总水平和就业水平的分析，说明这些总量是如何决定的；研究怎样使一国的总产出达到最大值，即潜在水平或充分就业水平；研究制约一国国民产出增长的主要因素、增长规律以及长期增长趋势中为什么会呈现出周期性波动；研究决定一般物价水平的因素，以及它在较长一段时期内发生通货膨胀或通货紧缩的原因和稳定物价的政策；在开放经济条件下，宏观经济学还要研究怎样兼顾国内目标和改善国际收支目标。
3. 宏观经济学的基本内容宏观经济学研究的基本内容包括:国民收入决定理论、失业和通货膨胀理论、经济周期与经济增长理论；开放的宏观经济理论和宏观经济政策等。
其中国民收入决定理论是宏观经济学的核心内容。
（二）宏观经济学研究方法的特点就研究方法而言，宏观经济学与微观经济学并没有本质的区别。
但由于研究对象和范畴的差异，宏观经济学的研究方法有其自身的特点。
具体来说，有以下几点。
1. 以微观经济分析为基础从现实经济运行角度看，宏观经济变量的基础是居民户和单个厂商在各种市场上相互作用的结果。
如果对宏观经济现象的解释不与微观经济个体行为相一致，宏观经济学就缺乏现实基础，就有可能脱离实际。
（国际经济学章节复习试题含答案）第11章开放条件下的宏观经济政策
第十一章开放条件下的宏观经济政策一、单项选择题1．在开放经济中，宏观经济政策的主要目标包括经济增长、充分就业、价格稳定和（）A．国际收支顺差B．国际收支逆差C．内部均衡D．国际收支平衡2．在开放经济中，宏观经济政策的首要目标是（）A．经济增长B．充分就业C．价格稳定D．国际收支平衡3．在宏观调控中，汇率政策的主要问题是（）A．确定合理的汇率水平B．确定汇率制度C．确定汇率的标价方法D．确定关键货币4．一国实现内外均衡目标的最主要的政策工具是（）A．财政政策与货币政策B．汇率政策C．直接管制政策D．融资政策5．在IS－LM－BP模型中，推动LM曲线右移，使产出增加、利率降低的政策是（）A．扩张性的财政政策B．扩张性的货币政策C．紧缩性的财政政策D．紧缩性的货币政策6．在固定汇率制下，扩张性货币政策无效的资本状态是（）A．资本不完全流动B．资本完全流动C．资本完全不流动D．不确定7．在固定汇率制下，扩张性财政政策在长期内无效的资本状态是（）A．资本不完全流动B．资本完全流动C．资本完全不流动D．不确定8．在固定汇率制下，一国失业和顺差并存时可以采取（）A．扩张性的财政政策与货币政策B．紧缩性的财政政策与扩张性的货币政策C．紧缩性的财政政策与货币政策D．扩张性的财政政策与紧缩性的货币政策9．斯旺模型的原理说明当经济处于通货膨胀和国际收支顺差时，应采取的政策是（）A．减少国内支出和货币升值的政策B．增加国内支出和货币升值的政策C．减少国内支出和货币贬值的政策D．增加国内支出和货币贬值的政策10．在浮动汇率制和资本完全流动情况下，BP曲线是（）A．一条水平线B．一条垂直线C．一条向右上方倾斜的曲线D．难以确定11．在浮动汇率制下，扩张性的货币政策导致利率下降的资本状态是（）A．资本不完全流动B．资本完全流动C．资本完全不流动D．不确定12．在浮动汇率制和资本完全流动性情况下，通过扩张性货币政策不会影响（）A．收入B．利率C．汇率 D．价格二、判断改错题1．主要通过调节社会需求的内部结构来调控宏观经济的政策工具是需求增减型政策。
国际金融重点笔记11-14章
第十一章开放宏观均衡与国际收支调节和汇率制度选择[选择]开放经济的宏观均衡分析通常使用的模型是IS-LM-BP。
[选择]由国内通货膨胀或通货紧缩而导致的国际收支平衡，称为货币性失衡。
[选择]代表满足产品市场供求均衡的实际收人与名义利率组合的曲线是IS曲线。
[选择]代表国际收支平衡的实际收入与名义利率组合是BP曲线。
[选择]国际收支平衡是指经常账户差额与资本和金融账户差额之和为零。
[选择]开放经济的一般均衡点是LM曲线与IS曲线、BP曲线的交点。
[选择]如果是大国经济，我们希望采用的汇率制度是浮动汇率制度。
[选择]由于国民收入变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。
[选择]改变国内外支出在国内产品和国外产品的分布格局，以此调节国际收支差额和国内总供求对比状况的政策是支出转移政策。
[选择]固定汇率制下扩张性的货币将导致该国出现国际收支逆差。
[选择]一般来讲，对于开放效果在固定汇率政策下实现内外均衡的最佳选择是财政政策。
[选择]研究经验表明，在浮动汇率制下，外汇市场非理性的投机活动很容易造成汇率错位，即汇率超调。
[选择]当传闻货币供给存在意外扩张时，投机者会产生悲观的通货膨胀预期，结果抛售本币力度大于货币扩张所引起的本币抛售程度，从而使本币贬值程度超过正常水平，这是汇率的随波效应。
[选择]我国香港特别行政区实行货币局制度。
[选择]允许市场汇率围绕中心平价更大幅度地波动的汇率制度是钉住平行幅度。
[选择]将本币发行权一并放弃，直接使用其他货币作为本国流通中的法定货币，这种行为称为美元化。
[选择]各国的宏观经济政策目标包括经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡。
[选择]关于BP曲线说法正确的是若利率弹性为零，则BP曲线垂直于横轴、若利率弹性无限大，则BP曲线垂直于纵轴、资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP曲线比LM曲线平坦。
[选择]属于货币政策的政策工具的是公开市场业务、贴现政策、法定存款准备金率。
沈坤荣《宏观经济学教程》(第2版)课后习题详解(11第十一章 开发背景下的宏观经济)
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1．简述开放经济条件下一国国民收入的决定。
答：（1）开放条件下国民收入主要由消费、投资、政府购买以及净出口四个部分组成：()=+++-Y C I G X M其中，X为一国出口商品和服务的总和；M为一国进口商品和服务的总和；（X M-）为净出口，通常用CA表示。
CA也表示经常账户的余额，反映一国商品和服务的净出口情况。
如果CA大于零，即一国商品和服务的出口大于进口，该国有经常项目顺差；如果CA小于零，即一国商品和服务的出口小于进口，该国有经常项目逆差。
（2）根据封闭条件下的投资和储蓄的关系，也可以相应的推导出开放条件下的投资和储蓄之间的关系：Y C G I CA--=+即：=+S I CA在开放经济条件下，一国的投资和储蓄并不必然相等。
当本国的储蓄不足以支持本国投资的时候，经常项目会产生赤字从而通过产品和服务的净进口以满足国内投资的需要；相反，如果国内的储蓄超过国内投资需要时，则可以通过净出口，并且将获得的外汇收入投资于海外而形成本国的海外债权。
2．什么是国际收支？国际收支的基本原则是什么？答：（1）根据国际货币基金组织的定义，国际收支是一国居民和外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。
一国的国际收支总量和结构既反映了一国对外经济交往的情况，也反映了一国在国际经济中的地位。
在开放宏观经济学中，通常是通过编制国际收支平衡表来描述一国国际收支总量和结构的。
（2）国际收支最基本的原则可表示如下：经常项目余额（CA）＋资本净流入＝0经常项目余额（CA）＝资本净流出如果一个国家在某一时期的出口小于进口，即经常项目出现赤字或逆差，那么这一赤字就必须通过向国外出售资产或者从国外借款来融资，因此该国相应就会出现资本净流入，即资本和金融项目的盈余或顺差；反之，如果一个国家在某一时期的出口大于进口，即出现经常项目的盈余或顺差，那么，该国居民就可以将通过经常项目赚取的外汇用于购买外国资产或者向国外贷款进行投资，因此，该国相应就会出现资本净流出，即资本和金融项目赤字或逆差。
多恩布什《宏观经济学》(第12版)章节习题精编详解-第十一章至第十三章【圣才出品】
第11章货币、利息与收入一、判断题1．IS曲线代表的是产品市场的均衡，而LM曲线代表的是劳动力市场的均衡。
（）【答案】F【解析】IS曲线是指将满足产品市场均衡条件的收入和利率的各种组合的点连接起来而形成的曲线；LM曲线是指将满足货币市场均衡条件的收入和利率的各种组合点连接起来而形成的曲线。
2．其他条件不变时，货币供给的增加将使LM曲线向右移动。
（）【答案】T【解析】其他条件不变时，货币供给增加使i下降，从而使投资需求增加，使得收入增加，于是LM曲线向右移动。
3．LM曲线不变，IS曲线向右上方移动会增加收入和降低利率。
（）【答案】F【解析】LM曲线是右上方倾斜的，LM曲线不变时IS曲线右移，会增加收入，同时提高利率。
4．当物价下降时，LM曲线会向左上方移动。
（）【答案】F【解析】在名义货币供给量保持不变的条件下，物价的下降将导致实际货币供给量增加，从而LM 曲线向右上方平移。
5．根据流动性偏好理论，当利率水平低到一定程度后，货币需求与利率无关。
（）【答案】T【解析】流动性偏好理论认为，货币的需求主要取决于交易动机、预防动机和投机动机。
其中，投机动机是指人们为了抓住购买有价证券的有利时机而在手边持有一部分货币的动机。
当利率极低时，人们会认为利率不大可能继续下降，也就是有价证券的市场价格不太可能上升而只会跌落，因而会将有价证券全部换成货币。
这时流动性偏好趋于无穷大，货币需求与利率大小无关。
6．货币需求对利率变动的敏感程度提高，会使LM 曲线变得更陡峭。
（）【答案】F【解析】货币需求对利率的敏感系数h 越大，LM 曲线的斜率/k h越小，LM 曲线越平缓。
7．实际货币供给增加可以通过价格水平的提高或者是名义货币供给的增加来达到。
（）【答案】F【解析】实际货币供给/m M P ，这里M 是名义货币供给，M 增加时m 是增加的。
但是，当价格水平P 提高时，实际货币供给m 减少。
8．在IS -LM 模型中，IS 方程中的利率与LM 方程中的利率都是指名义利率。
调节国际收支的政策措施与开放经济宏观均衡--高等教育自学考试辅导《国际金融》第十一章第二节讲义
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第十一章第二节讲义调节国际收支的政策措施与开放经济宏观均衡一、国际收支失衡原因的一般分析尽管导致一国国际收支失衡的原因可能多种多样，因具体国家具体时期而异，但是从宏观经济角度来看，大体上可以概括为下列几种情况：（一）经济周期变化对国际收支均衡的影响如果承认经济发展过程总是表现出周期性波动的特征，就应当注意到，在经济周期的不同阶段，个人和企业的收入相应变化，企业生产也随之变化，从而导致社会总需求和总供给变化，通过对进出口的影响，致使国际收支失衡。
这种由经济的周期性变化而造成的国际收支失衡，称为周期性不平衡。
（二）经济结构对国际收支均衡的制约各个国家的地理环境、资源分布、技术水平、劳动生产率等经济条件各不相同，形成了各自的经济布局和产业结构，进而形成了各自的进出口商品结构。
其中，进口结构要适应国内经济发展和市场需求，从而实现贸易支出稳定增长。
否则容易引起进口数量大起大落，造成贸易外汇支出的剧增或锐减。
而出口结构则要适应国际市场的需求，否则外贸收人将会下降。
换言之，一国如果不能及时调整生产结构和出口商品结构，不适应国际间对某些商品的生产和需求的变动，也会引起贸易差额和国际收支差额的剧烈波动。
这种由经济结构决定的国际收支不平衡称为结构性不平衡。
（三）国民收入变化对国际收支的影响国民收入是重要的宏观经济变量，经济周期、经济增长速度、经济政策环境等因素都可能引起国民收入变化。
国民收入对国际收支的影响可以分别从贸易支出和非贸易支出两个角度进行分析。
一方面，收入决定储蓄和消费，自然也就影响到进口需求。
当国民收入提高时，进口支出随之增加，容易出现经常账户逆差。
另一方面，收入影响投资，从而引起国际资本流动。
因为在国民收入提高的同时，对外投资相应增加，结果资本流出很可能致使国际收支出现逆差。
第11章 开放经济的一般均衡
二、BP 曲线的移动
国内物价水平变化： 国内物价水平上升，BP曲线向左移动； 国内物价水平下降，BP曲线向右移动； 汇率变动： 本币升值，相当于国内价格水平上升， BP曲线向左移动；本币贬值，相当于国内 价格水平下降， BP曲线向右移动；
图10-6 BP曲线的移动
r
P上升，e下降
BP2 BP BP1
r BP(e0) BP′(e1) r* r1 r0 E1 E0 E* LM IS"(e1) IS′(e0) IS(e0) O Y0 Y1 Y*
Y
结论：在浮动汇率，资本有限流动的情
况下，扩张性财政政策的效应，取决于
资本流动的情况。也就是说，资本流动
性越弱，财政政策越有效；资本流动性 增强，财政政策的作用被削弱了。
投资减少
Y减少
M
r
国内物价水平下降
净出口 增加
国际资本流入
国际收支赤字减少
结论
货币存在自动调整机制，无论存在顺差 还是逆差，从长期来看，都会自我清偿， 在经常项目、资本项目以及国内货币存 量不变的条件下趋于均衡。
收入调节机制
AD=C+I+G+(EX-IM)
如果把EX-IM看作是国外净投资，用If表示， 令Id表示国内总投资，则： AD=C+Id+G+If
P下降，e上升
O Y
偏离BP曲线
在BP曲线的左上方，意味着国际收支盈余； 国内利率太高，或者国民收入太低； 在BP曲线的右下方，意味着国际收支赤字； 国内利率太低，或者国民收入太高；
第二节 IS—LM—BP 模型
一、内部开放经济中的IS曲线
第11章 蒙代尔-弗莱明模型
第11章 蒙代尔—弗莱明模型
11.1.1 MF模型的意义
MF模型是蒙代尔和弗莱明提出的以商品市 场、货币市场和外汇市场的一般均衡为基 本分析框架的开放条件下宏观经济模型。 MF模型有两个重要的理论支柱。其一是希 克斯和汉森提出的IS-LM模型，它把货币机 制特别是利率纳入封闭经济一般均衡讨论。 其二是米德的国际收支理论，它提出开放 条件下宏观经济目标不仅要实现内部均衡， 而且要实现外部均衡，并把汇率机制纳入 一般均衡分析。
11.1.2 基本的MF模型的假设条件
4.经济中存在3个市场，即商品市场、货币 市场和外汇市场。
11.1.3 开放经济中的IS曲线
开放经济中的IS曲线是商品市场均衡线， 表示能够使商品市场实现均衡的收入与利 率组合点的轨迹。 IS曲线斜率为负值，它向右下方倾斜。这 是因为收入增加会导致进口和储蓄等漏出 的增加；维持商品市场均衡就要求增加投 资这种注入，从而利率必须下降。 IS曲线左边的点反映注入大于漏出，其右 边的点反映漏出大于注入。
11.3.1 金融隔离经济中的BP曲线
金融隔离经济（The Financially Insular Economy）指资本完全缺乏流动性的经济； 在资本流动方面，该经济是封闭的；但是 在贸易方面，它又是开放的。
11.3.1 金融隔离经济中的BP曲线
金融隔离意味着资本缺乏国际流动性，该 假设使该国的国际收支与资本流动和利率 无关。从而BP曲线表现为针对既定收入的 一条垂线。 外币汇率变动会导致BP曲线的移动。外币 汇率上升，意味着商品国际竞争力提高， 该国出现贸易顺差，收入增加，BP曲线右 移。
国际收支调节理论
阶段辅导二——国际收支调节理论●问题一：简述弹性法。
●问题二：简述J曲线效应。
●答案请在论坛提交。
第十一章国际收支调节理论一、弹性法1、调整方式：汇率调整→进出口价格变化→影响国际收支逆差＝＞贬值→出口相对价格↓→出口↑→国际收支↑逆差＝＞贬值→进口相对价格↑→进口↓→国际收支↑2、适用条件（1）对方不报复；（2）本币对外贬值快于对内贬值（通货膨胀：进口价格提高所致，属于货币银行学中的成本推进型通胀。
）（3）弹性条件：马歇尔－勒纳条件Y＝P·Q类似于薄利多销的需求价格弹性条件（＞1），因为同时涉及进口和出口两方面，所以要求两个弹性（进口和出口的需求价格弹性）之和大于1。
3、J曲线效应运用弹性法调节国际收支过程中存在着J曲线效应，即本币贬值先造成国际收支继续恶化，然后才逐渐好转，参见下图。
图表错误！文档中没有指定样式的文字。
-1 J曲线效应原因：（1）从出口上讲，货币贬值增强了本国出口商品的竞争优势，然而国内生产经营者需要通过投资扩大生产，才能实现竞争优势所带来的收益，而投资过程和生产过程都需要时间，导致出口本身存在时滞；（你能举出几个生产周期的例子吗？）（2）从进口上讲，货币贬值使得进口品价格提高，需求减少，但消费者在偏好、决策方面转向国内产品，以及生产出这些进口替代产品也需要时间，导致进口本身存在惯性。
（3）订货合同期限的影响。
在贬值之前已签订的贸易协定仍然必须按原来的数量和价格执行。
一旦本国货币贬值，而合同又不能及时调整，导致本国进口支付将增加，出口收入不会增加，这将在一定时期内恶化国际收支。
后两条解释了BOP先恶化的过程。
4、评价在一战以前适用，一战之后不再适用，因为对方会报复；将国际收支简化为贸易收支，也是不足之处。
二、吸收法基于凯恩斯的宏观经济学分析，政策上倾向于需求管理1.公式推导Y＝C＋I＋G＋（X－M）→ X－M＝Y－（C＋I＋G）设BOP＝X－M，即不考虑资本流动，则有BOP＝Y－（C＋I＋G）令A＝C＋I＋G为吸收，则有：BOP＝Y－A2.调整方式：可能通过Y（国民收入）和A（国内吸收）来调整BOP。
《现代经济学通论》第11章公共经济和政府职能
• 3、政府培育市场
– 现代成熟市场经济的特征是：
微观基础是垄断性企业；
市场体系已趋完善，各种现代化的信息 手段和技术进入了市场经济的运行；
市场竞争的各种法规、规范及相应的各 种监督保障系统已趋完善。
– 而在发展中国家，市场经济还没有发 育成熟，因此市场配置资源并不那么 有效。这时就需要依靠政府力量，由 政府培育市场。在这里，政府的作用 就不仅仅在于解决市场失灵，还在于 积极培育市场力量，完善市场组织， 增强市场协调能力。
• 不稳定经济就是一个偏离均衡路径 的经济体系不会自动回到任何均衡 增长路径。
宏观调控
• 宏观调控就是要通过自觉的行为使偏离 均衡增长的路径回到均衡增长路径，否 则经济增长难以回到均衡增长的轨道。
• 宏观调控的目标是实现国民经济的持续 稳定增长。
• 市场经济下宏观调控的主要方向是需求 管理。
• 宏观调控的主要手段是财政政策和货币 政策。
强调
• 在出现大起大落的波动时进行宏观 调控是一种强调节：
– 面对由储蓄大于投资所导致所谓“非充分 就业的均衡”，政府宏观调控采用刺激需 求的宏观政策，主要举措是使用扩张性财 政政策和货币政策来刺激有效需求，以达 到充分就业的目的。
– 面对由储蓄小于投资所致所谓“通货膨胀 的均衡”，政府采用紧缩需求的宏观调控 政策，主要举措是使用紧缩性财政政策和 货币政策来紧缩需求，以达到控制通货膨 胀的目的。
微调
• 在尚未出现大起大落时进行的宏观 调控是一种微调节，所采取的调控 措施包括财政政策和货币政策的松 紧搭配：
– 松的财政政策与紧的货币政策搭配 – 紧的财政政策与松的货币政策搭配
三、宏观调控的基本目标
1、充分就业
• 失业，是指有劳动能力并愿意就业 的劳动者找不到工作的社会现象。
开放经济的宏观均衡模型-2022年学习资料
国际收支平衡-际收支差额可以用国际收支平衡表-帐户来表示。国-对帐分包-国与其他国家交易进行概括-,其中国 收支差额被分成-两个-经常帐户和资本帐户。经常-括商品和服务的出口和进口，-是组部中收资-以及净转移支付。 本帐户包括净-本流动-等。还包括统计误差或者错误写-遗漏项
国际收支平衡-常帐户与资本帐户的关系而言，-贸-一个-经济写其他经济联系的基本纽-。-贸易对总支出的影响由 出口，-进口来衡量，出口减去进口称为-减额差供需-BANLANCE-OF TRADE。国-贸际-额是外汇市 上对一国货币的总需求-出易收与等-给之间的差额。，如果供给的货币总额-口余支总于场-求总额，国际收支差额为 。当外汇市-货币的需求超过供给时，出现国际收支赢
国际收支平衡-相关连接11-2：中国国际收支的变化-中国1982年开始公布国际收支统计数据，国际收支平衡不仅反映了我国对外经济发展的状况，也长期持续的经济-增长积累结果的体现。有研究将1982年-2003年的2 年分为-3段，前8年1982-1989为第一阶段，中间7年1990--1996为第二阶段，在经常项目下可自 兑换后的1997-20037年为第三阶段。-20世纪九十年代以来国际收支总差额持续顺差。在1990-年到2 03年，除了1992年有少量逆差外，其余年份均为顺-差，且数额较大，导致储备资产大幅度累积。-资料来源：徐 梅，曾莹，2006
第十一章开放经济的宏观均衡模型-心封闭经济中：-总需求=消费+投资+政府支出-总供给=消费+储蓄+政府收入 心开放经济中：-总需求=消费+投资+政府支出+净出口-总供给=消费+储蓄+政府收入+进口
第一节开放经济概述-开放经济是家庭和厂商与其它国家进行贸易-其它国家借入和借出资金的经济。-自-工业化国家 是高度开放的经济-物-品-金的流动是其中的主要内-容。-出口对一-国经济的影响是直接的，-因为进-代表对经 所生产的产品的一种需求，-时，开放经济可以筹集国际资金。在一个-进出同贸、-易和资本流动开放的经济中，国际 素对宏-观经济可能起关键作用。
国际金融学
第一节 国际收支的概念
IMF的国际收支概念
➢ 国际收支是一种特定时期的统计报告。它所反映的是： 一个经济实体与世界其他经济实体之间的商品、劳务和收益交易 这个经济实体的货币黄金、特别提款权的所有权的变动和其他变 动及其对世界其他经济实体的债权和债务 无偿转移及各种在会计上必需用来平衡上述未相互抵消的交易和 变动的对应分录
第一章 国际收支 第二章 国际收支调节理论 第三章 国际收支调节政策 第四章 外汇与外汇供求 第五章 外汇汇率 第六章 汇率理论 第七章 国际金融市场 第八章 国际储备 第九章 国际货币体系 第十章 国际金融组织 第十一章 宏观经济的内外均衡
3
第一章 国际收支
➢ SDRs：IMF根据会员国份额无偿分配的,可用以归还国际货币 基金组织、偿付会员国政府间国际收支赤字的一种帐面资产。
➢ SDRs的分配属于补偿性贸易性质，是单方面的无偿转移 在货币基金组织的头寸（Reserve Position on the IMF） 其他资产（Other Assets） ➢ 官方储备的减少：记入贷方；官方储备的增加：记入借方：
3、经常转移收支(Balance of Transfer)
➢ “经常性单方面转移收支”或“经常性无偿转移收支” ，是单方面进 行的、非资本性质的、无对等交换的转移，包括货物和资金形式。
➢ 构成：政府或官方的经常转移收支、私人的经常转移收支 ➢ 贷方：外国对本国提供的经常转移，借方：本国对外国的经常转移
国际经济学-第十一章 开发条件下的宏观经济政策
高失业与国际收支逆差并存，如E点
i
i′
紧缩的货币政策
扩张的财政政策
i0
BP LM′
E′
LM
E
IS′
IS
O
Y0 YF
Y
高失业与国际收支赤字同时存在时两种工具的运用
高通货膨胀与国际收支顺差并存，如E点
扩张性货币政策 紧缩性财政政策
i
BP LM
E i0
LM′
E′ i′
IS IS′
O
YF Y0
Y
高通胀与国际收支顺差同时存在时两种工具的运用
A
变。导致金融资产流出增加， i1
资本项目出现逆差。这时，外 汇市场上本币将贬值。本币贬
BP2（E2）
值有利于出现经常项目顺差。 i2
B
直到经常项目顺差与资本项目
逆差完全相抵时，国际收支重 O Y’
Y
新实现均衡，这时新的均衡汇
率E2出现。
国际收支平衡线与汇率
IS－LM－BP模型
二、IS－LM－BP模型
对内均衡
情况：失业；国际收支顺差 政策：扩张性财政政策；扩张性 货币政策
情况：通货膨胀；国际收支顺差 政策：紧缩性财政政策；扩张性 货币政策
情况：失业；国际收支逆差 政策：扩张性财政政策；紧缩性 货币政策
对外均衡，BP=0
情况：通货膨胀；国际收支逆差 政策：紧缩性财政政策；紧缩性 货币政策
蒙代尔的政策工具的分配
IS－LM－BP模型
BP曲线向上倾斜：
利率提高会吸引更多的国外资本流入，从而使国际收 支出现盈余。此时，只有通过减少净出口才能抵销净 资本流入的增加，而净出口又取决于国民收入，所以 只有在实际国民收入也提高的情况下，才能使进口增 加，出口减少，进而抵销由资本项目变化所导致的国 际收支盈余，使国际收支重新恢复平衡。要保持国际 收支平衡，利率与国民收入一定要同方向变动。
国际金融学习题人大陈雨露主编)第十一章
三、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。
1.开放经济的外部均衡是指国际收支平衡，由代表外汇市场供求平衡的BP曲线表示，因此国际收支就是外汇收支。
答案与解析：选错。
开放经济的外部均衡是指国际收支平衡，由代表外汇市场供求平衡的BP曲线表示，但国际收支≠外汇收支。
2.LM与BP曲线的相对位置由国内外资金对利率的敏感程度决定，若资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP比LM更加平坦；反之，BP比LM更加陡峭。
答案与解析：选对。
3.国际金本位时期，虽然将汇率政策排除在外，使各国只能考虑通过支出调整政策追求内外经济均衡目标，但由于价格—现金流动机制的作用，各国仍可实现内外均衡目标。
答案与解析：选对。
4.固定汇率制下，当开放经济处于对内失业同时对外顺差时，单一的支出调整政策无法促使内外均衡目标同时实现。
答案与解析：选错。
固定汇率制下，当开放经济处于对内失业同时对外顺差时，单一的支出调整政策如扩张的财政政策能减少就业，增加需求，从而增加进口，减少顺差，所以可以促使内外均衡目标同时实现。
5.斯旺图形中，若YY'曲线相对于EE'曲线更加平坦，应以支出调整政策追求内部均衡目标，以汇率政策追求外部均衡目标。
答案与解析：选错。
当YY'曲线相对于EE'曲线更加平坦时，说明等量汇率变动条件下，维持内部均衡比维持外部均衡需要改变更多数量的国内总支出。
换言之，以汇率政策追求内部均衡目标相对更加有效，以支出调整政策追求外部均衡目标相对更有效。
6.蒙代尔认为，在开放经济处于通货膨胀和国际收支顺差时，最佳的政策搭配方式是紧缩性财政政策与扩张性货币政策。
答案与解析：选对。
7.实行固定汇率制的发展中国家往往容易受到投机性货币冲出。
因为货币投机者笃定中央银行没有办法持久维系固定汇率制度，从而在外汇市场上大量沽空这些国家的货币，以期从货币贬值中牟取暴利。
答案与解析：选对。
西方经济学第十一章 宏观经济政策
⑵政府税收
• 政府税收是政府凭借政权，以强制手段占有 的一部分国民收入。
• 按照纳税的方式不同，税收可分为直接税、 间接税。
• 直接税是直接征收的，不能再转嫁给别人的 税。如所得税、财产税、馈赠税、遗产税等。
• 间接税是间接地向最终消费者征收的税，如 营业税、消费税、进口税等。
⑵政府税收
• 间接税和直接税相比，最主要特点是可以将 税收通过涨价的方式转移到商品的价格上。
• 一般地，经济越发达越是以直接税为主，越 落后越是以间接税为主。
• 由于间接税会造成税负的转移，会使宏观经 济政策扭曲；
• 同时，税收的防止社会分配两极分化的功能 也难以有效发挥。
⑶公债制度
• 公债是政府为了弥补财政预算赤字而举 借的债务，包括中央和地方政府的债务。
⑴政府支出
政府支出包括： • 国防与安全支出； • 社会福利支出； • 卫生教育支出； • 建设与环保支出； • 科研支出； • 农业补贴支出； • 债务利息支出； • 国际事务支出。
⑴政府支出
• 政府支出可划分为政府购买和转移支付。 • 政府购买支出是指各级政府购买物品和
劳务的支出。 • 政府转移支付是政府在社会福利保险、
• 货币政策划分为：⑴扩张性的货币政策；⑵ 紧缩性的货币政策。
• 例：我国的货币政策分析
⑴扩张性的货币政策；
扩张性货币政策是指中央银行通过增加 货币供给以刺激社会总需求水平。 例如，当经济萧条时，央行采取扩张性 的货币政策，增加货币供给量和贷款规 模，引起利率下降，从而投资增加，促 进经济增长；
⑵紧缩性的货币政策。
• 8、货币政策一般也分为扩张性的货币政策和 紧缩性的货币政策两大类。
陈雨露《国际金融》第4版课后习题及详解(国际收支与宏观经济均衡)【圣才出品】
陈雨露《国际金融》第4版课后习题及详解第十一章国际收支与宏观经济均衡一、重要概念1．开放经济的宏观均衡答：在开放经济下，宏观包括内部均衡和外部均衡两部分。
①内部均衡。
内部均衡包括经济增长、价格稳定和充分就业，它可以定义为国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。
②外部均衡。
外部均衡可以定义为与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。
简单来说，是指与一国宏观经济相适应的合理的经常项目余额。
外部均衡的标准是：经济理性、可维持性。
2．IS-LM-BP模型答：IS-LM-BP模型是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要的经济模型。
该模型表示，由于外贸余额是收入的函数，资本项目是国内利率的函数，假定国民收入上升，则会引起消费增加，接着进口也会增加。
如果出口保持不变，就会产生贸易赤字。
为了消除赤字，保持国际收支平衡，必须减少资本输出，增加资本输入，而资本的输入必须以高利率来吸引。
因此，为了保持国际收支平衡，利率必须同国民收入同升降，于是在IS一LM曲线上增加了一条正斜率的国际收支曲线BP。
该曲线表明：收入上升，利率也上升，从而使资本流入，由此弥补贸易赤字。
3．价格—现金流动机制答：价格—现金流动机制是古典政治经济学代表人物大卫·休谟1752年提出的，被视为第一个系统分析国际收支运动规律的理论学说。
休谟认为，进出口数量主要取决于国内外商品的相对价格。
于是，就实现了由以下四个环节相互衔接而成的价格-现金流动机制：①物价水平与进出口数量；②国际收支与黄金数量；③黄金准备与货币供给量；④货币供给量与物价水平。
该机制的作用过程可以简要概括为：国际收支逆差→黄金输出→货币供给量减少→物价水平下降→出口增加，进口减少→国际收支改善→黄金输出放缓，直至国际收支平衡→黄金停止输出，货币达到新的均衡。
国际收支顺差→黄金输入→货币供给量增加→物价水平上升→出口减少，进口增加→国际收支改善→黄金输入放缓，直至国际收支平衡→黄金停止输入，货币达到新的均衡。
第十一章 国民收入决定理论
三、宏观经济理论体系
宏观经济理论以国民收入（国民生产总值）的决定为中心来 展开对各种宏观经济问题的分析，以探讨整个经济的运行规 律，研究各种总量之间的关系，为经济政策提供理论依据。 图示概述宏观经济理论体系： 总需求与总供给是决定产量和价格的关键因素。 总需求受财政政策与货币政策（利率）的影响，总供给受财 政政策与工资行为和预期的影响。 通过货币市场的反馈：收入水平的提高增加了货币需求，货 币需求的增加提高了利率又减少了总需求；反之，则相反。
（1）收入政策 根据总供给分析，经济中的通货膨胀不仅可以由需求引起， 而且也可以由供给引起。由供给引起的通货膨胀称为成本推 动的通货膨胀。生产成本中，工资是主要组成部分，因此， 要制止成本推动的通货膨胀就必须控制货币工资增长率。 收入政策一般采取三种形式： 工资—物价指导线，工资—物价冻结，税收刺激计划 （2）人力政策 就是通过对劳动力市场结构的改善来减少事业。主要是对劳 动力进行再教育的人力资本投资、完善劳动市场，以及协助 劳动力在地区间流动。
宏观经济学
一、宏观经济学研究的主要问题 1、国民生产总值的决定 整个宏观经济学的研究是以国民生产总值的决定 为中心的。国民生产总值的高低决定了经济中的就 业（或失业）状态，国民生产总值的波动与增长， 就是一般所说的经济周期与增长问题。 只有在说明了国民生产总值决定的基础之上，才 能分析其他宏观经济问题。
（2）IS—LM模型，它是对简单的国民收入决定模型的扩大。 它说明消费、投资、利率对国民收入决定的影响，从更广泛 更现实的角度说明总需求如何决定国民收入。 这一模型分析了在国民收入决定中消费、投资、货币需求与 供给，利率这些因素的关系，而且可用于分析财政政策与货 币政策。这一模型被称为宏观经济学的核心。 （3）总需求—总供给模型，是用总需求与总供给的相互作用 来说明国民收入与价格水平的决定。 它首先分析不同情况下总供给的特点，决定总供给的各种 因素，以及总供给的变动；然后把总需求与总供给结合在一 起，构成总需求—总供给模型。
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第十一章国际收支与宏观经济均衡
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内外均衡的关系
一方面，外部不均衡会影响国内宏观经济的运行。当 一国国际收支逆差时，对外汇需求增加，本币有贬值 倾向。如果要维持固定汇率，中央银行就要在外汇市 场买入本币卖出外汇，会影响国内货币的供给；如果 实行浮动汇率，则有利于出口，不利于进口，从而对 一国收入产生影响。
6
二、IS－LM－BP模型
1、产品市场均衡：IS曲线
C I G ( X M ) C S T K r ( 0 ) IG XSTM
I ( r ) G X S ( Y ) T ( Y ) M ( Y )
( e d ) G r X ( 1 ) Y t 0 Y ( M 0 Y )
另一方面，内部不均衡也会影响到外部均衡的实现。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
19
第二节 国际收支理论 一、国际收支失衡的原因
1、周期性不平衡
由经济周期变化而引起的国际收支不平衡称为周 期性不平衡。
当一国的经济处于繁荣和扩张阶段时，国民收入 增加，进口需求增加，导致国际收支逆差；当一 国经济处于衰退和萧条时期时，国际收支可能出 现顺差。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
9
2、LM曲线及其推导
• 货币市场均衡：
m M L
P
m L1(Y ) L2 (r)
m kY hr
LM曲线：
Yhr m kk
r
（％）
LM
r1
o
y1 y
或：
r kY m hh
•LM曲线：反映了满足货币市场均衡条件下的收
入与利率之间的关系
第十一章国际收支与宏观经济均衡
IS－LM－BP模型
4、国际收支(外汇市场)平衡：BP曲线 如果把国际收支平衡理解为经常账户差额与资本和金融账户
差额之和为零。 令经常账户余额为T，则T=X-M(Y)；资本净流出额为F，则
资本净流出额是一国名义利率的函数，F=F（i）。 一国收入水平决定着一国的进口支出；同时，在预期汇率水
平不变的情况下，利率差异决定国际资本流动。
第十一章 国际收支与宏 观经济均衡
The BOP & Macroeconomic Equilibrium
第十一章国际收支与宏观经济均衡
1
第十一章 国际收支与宏观经济均衡
第一节 开放经济的宏观分析框架 第二节 国际收支理论
第十一章国际收支与宏观经济均衡
2
学习要点
掌握IS－LM－BP模型 熟悉主要国际收支理论
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5、IS-LM-BP均衡点
LM i
E
BP
IS
O
Y
在交点E，开放经济处于内外均衡状态。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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三、内外均衡的关系
开放经济条件下，政府的宏观经济政策目标既包括 内部均衡也包括外部均衡，但内外均衡目标并不总 是一致的。
当政府为追求某一均衡目标而采取政策措施时，既 有可能同时有利于另一均衡目标的实现（内外均衡 的一致），也有可能对另一均衡目标的实现形成干 扰甚至破坏（内外均衡的冲突）。
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为什么叫LM曲线：
这条表示收入水平和利率水平之间关系的曲线之 所以被称为LM曲线，是由于这条曲线上的任何一 点所指示的利率与所相应的收入水平的组合都会 使货币需求（L）等于货币供给（m），即使货币 市场均衡。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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货币市场的均衡与失衡
r
r2
A
LM E2
r1
E1
B
O
一般而言是指由于本国国民收入的变化所引起的国际 收支不平衡。
一国国民收入相对快速增长，导致进口需求增长超过 出口需求增长，从而使国际收支出现逆差。同时收入 又会影响投资，从而引起国际资本流动，对外投资增 加，资本流出同样也致使国际收支出现逆差。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
3
第一节 开放经济的宏观分析框架
一、开放经济条件下的宏观经济均衡
宏观经济政策的目标 经济增长 物价稳定 充分就业 国际收支平衡
前三项描述了理想的封闭经济的宏观均衡，但 由于以上三个目标，如经济增长和物价稳定之 间通常存在冲突。封闭条件下的宏观经济均衡 应该为“低失业率下的国内经济稳步增长”。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
4
随着宏观分析的框架从封闭经济演变到开放经 济，宏观经济均衡的含义需在原来的“内部均 衡”基础上增加“外部均衡”层面。
外部均衡不能简单地等同于“国际收支差额等 于零”。人们应当从长期的、动态的角度考察 国际收支问题，突破国际收支年度平衡的约束 ，做出战略性的安排。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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IS－LM－BP模型
因此，当国际收支平衡时，T=F，即XM(Y)=F(r)。
F=c-br
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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IS－LM－BP模型
国际收支平衡：BP曲线
F(i)
F
45°
X-M=F
i
BP
O
Y
pX－ep*M(Y)
X-M
第十一章国际收支与宏观经济均衡
y1
y2
Y
货币市场的均衡与失衡
结论：在LM曲线右方各点都代表货币需求大于货币供给，在LM 曲线左方各点都代表货币供给大于货币需求。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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3、IS-LM曲线的交点
i
LM
E
IS
O
y
两条曲线的交点E，可以保证产品市场和货币 市场的一般均衡。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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第十一章国际收支与宏观经济均衡
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二、IS－LM－BP模型
I(i)+G+X i
IS
O
I+G+X
Y
45
°
I+G+X=S+T+M
S+T+M
S(Y)+T(Y)+M(Y)
第十一章国际收支与宏观经济均衡
8
i
A E
B
IS
0 Y
一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点 都代表一定利率和收入的组合，在这样组合下，社会的总需求和 总供给是相等的，从而产品市场是均衡的。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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开放经济条件下外部均衡的确切理论含义应该 理解为：适应本国宏观经济的合理的国际收支 结构。
开放经济条件下，政府管理当局所追求的宏观 经济均衡，应涉及内部均衡和外部均衡两个方 面。为了达到内外均衡的目标必须要求产品市 场、货币市场和外汇市场同时实现均衡。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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2、结构性不平衡
一国的国际收支状况往往与经济结构、贸易收支 状况密切相关。
当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构 发生变化时，一国的产业结构、生产结构和出口 商品结构不能完全适应这种变化，从而发生的国 际收支失衡。
第十一章国际收支与宏观经济均衡
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3、收入性不平衡