国际直接投资和跨国公司理论.pptx
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国际投资理论主要内容.pptx
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期望收益率
E(r ) rj p j
(9.1)
E(r)A=r1p1+ r2p2+ r3p3 = 0.3*20%+0.4*15%+0.3*10%
=15%
E(r)B=r1p1+ r2p2+ r3p3 = 0.3*100%+0.4*15%+0.3*(-70%)
=15%
27
28
29
标准差
• 是各种可能的收益率偏离期望值的程度，用 来衡量风险
17
折衷理论
➢ 理论内容：
✓ 厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他 国家厂商的特定优势。它主要包括：技术优势、厂商规模优势、组织管 理优势和金融货币优势等。 ✓ 内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。 ✓ 国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当 地某些资源要素结合使用的一组条件。
•
=15.5%
35
证券组合的风险
影响证券组合风险的因素有3个：个别风险的大小、证券间的相关系 数和不同证券的投资组合权数
•两种完全负相关的股票及其证券组合的收益率分布图
36
证券组合的风险
•两种完全正相关的股票及其证券组合的收益率分布图
37
证券组合的风险
•两种正相关股票（r=+0.65）及其证券组合的收益率分布图
41
42
43
投资者的风险偏好对证券市场线的影响
44
通货膨胀对证券市场线的影响
45
证券组合管理的基本步骤
• 证券组合目标的决定
• -收益目标 -风险控制目标
• 证券组合的构建
• -界定证券组合的范围
期望收益率
E(r ) rj p j
(9.1)
E(r)A=r1p1+ r2p2+ r3p3 = 0.3*20%+0.4*15%+0.3*10%
=15%
E(r)B=r1p1+ r2p2+ r3p3 = 0.3*100%+0.4*15%+0.3*(-70%)
=15%
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标准差
• 是各种可能的收益率偏离期望值的程度，用 来衡量风险
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折衷理论
➢ 理论内容：
✓ 厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他 国家厂商的特定优势。它主要包括：技术优势、厂商规模优势、组织管 理优势和金融货币优势等。 ✓ 内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。 ✓ 国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当 地某些资源要素结合使用的一组条件。
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=15.5%
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证券组合的风险
影响证券组合风险的因素有3个：个别风险的大小、证券间的相关系 数和不同证券的投资组合权数
•两种完全负相关的股票及其证券组合的收益率分布图
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证券组合的风险
•两种完全正相关的股票及其证券组合的收益率分布图
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证券组合的风险
•两种正相关股票（r=+0.65）及其证券组合的收益率分布图
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投资者的风险偏好对证券市场线的影响
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通货膨胀对证券市场线的影响
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证券组合管理的基本步骤
• 证券组合目标的决定
• -收益目标 -风险控制目标
• 证券组合的构建
• -界定证券组合的范围
国际经济学课件12第十二章国际直接投资与跨国公司
系
aeh
（12.6）
这样，M*、A*、D*的变化便取决于c、g、p了 。 C<g<p
图12－2
❖在S1对应的 时点以前， 出口是最佳 选择；在S1 和S2之间直 接投资更为 合理；在S2 点之后，可 以向国外企 业发放许可 证了
从海尔集团美国建厂看海尔国际化战略
❖ 第一步，按照“‘创牌’而不是‘创汇’”的方针， 出口产品开拓海外市场，打“知名度”；
二、市场交易内部化
如果一个企业拥有某种垄断优势，并希望 在国外市场实现其价值，那么它至少有三种 途径可供选择：
❖ 在国内生产，将这种优势凝结在商品中并以出 口的方式进入国外市场；
❖ 通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技 术优势（包括其他以无形资产形式存在的特殊 优势）有偿转让出去；
❖ 通过直接投资到国外设分支企业，在当地生产 并就地销售，把它拥有的优势就地市场化。
第十二章 国际直接投资与
跨国公司
本章结构
企业优势、交易成本及内部化
❖ 垄断优势的获得和实现 ❖ 市场交易内部化
国际生产的方式选择
❖ 出口、投资与许可证 ❖ 国际生产综合论
第一节 企业优势、交易成本及内部化
❖ 现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释战后 美国企业的对外投资行为，特别是对西欧的投资。
跨国公司选择上述最后一种方式而不是前 两种的原因,为什么不选择出口的方式进入 国外市场？
商品市场、要素市场的不完全造成了各区 位间成本水平的差异，这些方面市场失灵 连同运输成本等因素一起，对解释企业进 行直接投资，选择成本较低的区位进行生 产有重要意义。
为什么不选择向国外企业发放许可证？
❖无形资产某种程度上都具有“公共物品”的性质。 从社会的观点看来，有效地配置这种资源的条件 是根据其边际成本定价，那么这种无形资产的价 格就该为零或接近于零。这样便会出现两种情况： 要么这种无形资产没有人愿意提供，要么订价不 合乎效率原则。
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这样，M*、A*、D*的变化便取决于c、g、p了 。 C<g<p
图12－2
❖在S1对应的 时点以前， 出口是最佳 选择；在S1 和S2之间直 接投资更为 合理；在S2 点之后，可 以向国外企 业发放许可 证了
从海尔集团美国建厂看海尔国际化战略
❖ 第一步，按照“‘创牌’而不是‘创汇’”的方针， 出口产品开拓海外市场，打“知名度”；
二、市场交易内部化
如果一个企业拥有某种垄断优势，并希望 在国外市场实现其价值，那么它至少有三种 途径可供选择：
❖ 在国内生产，将这种优势凝结在商品中并以出 口的方式进入国外市场；
❖ 通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技 术优势（包括其他以无形资产形式存在的特殊 优势）有偿转让出去；
❖ 通过直接投资到国外设分支企业，在当地生产 并就地销售，把它拥有的优势就地市场化。
第十二章 国际直接投资与
跨国公司
本章结构
企业优势、交易成本及内部化
❖ 垄断优势的获得和实现 ❖ 市场交易内部化
国际生产的方式选择
❖ 出口、投资与许可证 ❖ 国际生产综合论
第一节 企业优势、交易成本及内部化
❖ 现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释战后 美国企业的对外投资行为，特别是对西欧的投资。
跨国公司选择上述最后一种方式而不是前 两种的原因,为什么不选择出口的方式进入 国外市场？
商品市场、要素市场的不完全造成了各区 位间成本水平的差异，这些方面市场失灵 连同运输成本等因素一起，对解释企业进 行直接投资，选择成本较低的区位进行生 产有重要意义。
为什么不选择向国外企业发放许可证？
❖无形资产某种程度上都具有“公共物品”的性质。 从社会的观点看来，有效地配置这种资源的条件 是根据其边际成本定价，那么这种无形资产的价 格就该为零或接近于零。这样便会出现两种情况： 要么这种无形资产没有人愿意提供，要么订价不 合乎效率原则。
国际直接投资与跨国公司幻灯片PPT
本章结构图
关键性问题
1. 了解国际直接投资的内部化理论和生产折 衷理论。
2. 了解各种国际生产方式的选择。
第一节 企业优势、交易成本及内部化
一、垄断优势的获得和实现
• 对某种技术的垄断 • 产业组织形式的寡占特点 • 企业家才能或管理能力的“过剩” • 具备获取廉价的原材料和资金的渠道
二、市场交易内部化
国际直接投资与跨国公司 幻灯片PPT
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本章简介
在这一章中，概要地介绍了国际直接投资的基本原理， 以便为大家进一步学习有关理论和理解实践中的相关问题， 提供一个可供参考的线索。
总的来说，企业特有优势的形成与其所处的区位和行 业结构特点有关，但要维持一种所有权优势需要以市场不 完全为前提。市场的不完全也使企业以内部化的方式实现 其优势成为必要。内部化的过程有利于减少交易成本，这 为分工的发展提供了新的余地。内部化过程超越了国界， 便产生了跨国公司和以直接投资为主要推动力量的生产国 际化进程。跨国公司的国际扩展过程和格局是由所有权优 势、内部化优势和区位优势在相互作用中共同决定的。跨 国公司对国际生产的协调，使国际分工进入了一个新的时 期。企业的跨国经营活动既是国际分工发展的必然结果， 也是促进国际分工不断深化的重要力量。
• 市场的不完全性导致许多交易无法通过外部市场 达成，或即使达成也要承担较高的交易成本。
• 交易成本，Leabharlann 狭义上说是指通过市场进行交易时 必须付出的代价。
• 如果企业内部组织交易的成本低于市场交易成本， 就可能会出现“市场交易的内部化”过程。
• 内部化的过程有利于减少交易成本，这为分工的 发展提供了新的余地。内部化过程超越国界，便 产生了跨国公司和以直接投资为主要推动力量的 生产国际化进程。
第六章跨国公司与国际直接投资PPT课件
2 网络分布指数，这个指数是用以反映公司经营所 涉及的东道国的数量。
网络分布指数=N/N*＊100%
N-公司国外分支机构所在的国家数；
N*—公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世 界上有FDI输入的国家数，实际运算中，从已接收 FDI输入存量的国家数目中减去1（排除母国）即 可得出N*；根据《世界投资报告，1997》提供的 数据N*=178
2020/8/7
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整体概况
概况一
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01
概况二
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02
概况三
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03
国际投资主体
私人投资主体 官方投资主体
跨国公司 跨国金融机构 官方和半官方机构
国际直接投资主体 国际间接投资主体
2020/8/7
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第一节 跨国公司的产生及其发展
3 所有权标准上的界定 ❖ 反映对国外分支机构控制权的股权比重：
一般标准10% ❖ 自身股权的多国性：无国籍性 4 经营管理特征上的界定 ❖ 全球经营概念 ❖ 一体化经营战略
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一、跨国公司的内涵 （一）跨国公司的概念界定
4 综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营 动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有 从事生产经营活动的分支机构，并将它们置 于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
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一、跨国公司的内涵 （二）跨国公司国际化经营程度的度量
3 外向程度比率（OSR）
OSR=一个行业或厂商的海外产量（或资产、 销售、雇员数）/一个行业或厂商在其母国 的产量（或资产、销售、雇员数）
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一、跨国公司的内涵 （二）跨国公司国际化经营程度的度量
hf国际直接投资和跨国公司ppt课件
全球战略：跨国公司将母公司和子公司 的经营活动有机地结合起来，寻找各种 机遇，从全球范围内构造企业的整体优 势。
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27
一、跨国公司全球战略
1、内容 目标：世界范围内整体优势 利益：全球利益、长远利益 经营方式管理体制：集中与民主结合 资源配置：全球范围内
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2、跨国公司的全球战略
倾向于成为“全球公司”，获得整体优 势最大。
http://=25863
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二、全球经营策略
区别全球战略：在经营活动各个方面制 定和实施的具体策略和手段。
1、所有权选择
股权占有：全部拥有、多数拥有、对等拥有、少数 拥有
非股权参与：技术授权、管理合同、生产合同、销 售合同
思考：为什么跨国公司会选择非股权参与？
比重（%） 100.0 30.6 5.8 10 7.7 35.6 11.1 2.6 1.1 0.75 1.0
合同利用外资
金额
比重（%）
691.9
100.0
206.9
29.9
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75.2
10.8
54.2
7.8
69.1
10
34.9
5.0
19.8
2.9
11.7
1.7
16.1
2.3
15.2
2.2
界市场依然是国际卡特尔 （3）二战后——迅猛发展时期
精选课件ppt
23
发展特征：
（1）规模扩大 （2）跨国公司来源具有国际性 （3）走向多样化经营 （4）内部化与网络化 思考：为什么要内部化？ （5）融资的分散化和投资流向多元化。
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一、跨国公司全球战略
1、内容 目标：世界范围内整体优势 利益：全球利益、长远利益 经营方式管理体制：集中与民主结合 资源配置：全球范围内
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2、跨国公司的全球战略
倾向于成为“全球公司”，获得整体优 势最大。
http://=25863
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二、全球经营策略
区别全球战略：在经营活动各个方面制 定和实施的具体策略和手段。
1、所有权选择
股权占有：全部拥有、多数拥有、对等拥有、少数 拥有
非股权参与：技术授权、管理合同、生产合同、销 售合同
思考：为什么跨国公司会选择非股权参与？
比重（%） 100.0 30.6 5.8 10 7.7 35.6 11.1 2.6 1.1 0.75 1.0
合同利用外资
金额
比重（%）
691.9
100.0
206.9
29.9
87.7
12.7
75.2
10.8
54.2
7.8
69.1
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34.9
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19.8
2.9
11.7
1.7
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2.3
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2.2
界市场依然是国际卡特尔 （3）二战后——迅猛发展时期
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发展特征：
（1）规模扩大 （2）跨国公司来源具有国际性 （3）走向多样化经营 （4）内部化与网络化 思考：为什么要内部化？ （5）融资的分散化和投资流向多元化。
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跨国公司及直接投资理论.pptx
第三章 跨国公司及直接投资理论
2012-2013 马英
第三章 跨国公司及直接投资理论
第一节 跨国公司概览 第二节 跨国公司的发展历程 第三节 垄断优势理论 第四节 产品周期理论
第一节 跨国公司概览
（一）组织结构标准（Structural Criteria
●在两个以上的国家经营业务；
●公司的所有权为两个以上国籍的人所拥有； ●公司的高级经理人员来自两个以上的国家； ●公司以全球性地区和全球性产品为基础。
（二）按经营项目的重点划分： ●资源开发型的跨国公司主要以采矿业、石油开
发业和种植业为主 ●加工制造型跨国公司主要从事最终产品和中间
产品的制造，如金属制品、钢材、机械、运输 设备和电信设备等 ●服务型跨国公司是指从事贸易、金融、运输、 通讯、旅游、房地产、保险、广告、管理咨询 、会计法律服务、信息等行业和领域非物质产 品生产，提供各种服务的跨国公司
其他的有西方联合电报、贝尔电话、爱迪生 电灯、伊斯特曼·柯达、国际收割机、奥 梯斯兄弟电梯公司等, 它们都是首先在美 国发明新产品,逐渐形成新兴工业, 再向海 外扩展。
第二节 跨国公司发展概论
二是避开贸易保护壁垒。 避开贸易保护限制,到海外建立制造
业跨国公司, 就地生产、就地销售, 是刺 激早期跨国公司出现的另一个重要原因。
战后至上世纪90年代
●美国制造业“军转民”，跨国公司大举进军全 球市场
●欧洲和日本复兴，大三角形成 ●世界最大的100家跨国公司占据国际投资总量
的1/3
上世纪90年代以来的跨国公司
●跨国并购风起云涌：1998的“兼并年”，英国 石油-阿莫科石油；奔驰-克莱斯勒。
●商业与研发、技术创新联动：海外商业机构与 研发中心；寻求与高校科研合作；高新技术聚 集效应
2012-2013 马英
第三章 跨国公司及直接投资理论
第一节 跨国公司概览 第二节 跨国公司的发展历程 第三节 垄断优势理论 第四节 产品周期理论
第一节 跨国公司概览
（一）组织结构标准（Structural Criteria
●在两个以上的国家经营业务；
●公司的所有权为两个以上国籍的人所拥有； ●公司的高级经理人员来自两个以上的国家； ●公司以全球性地区和全球性产品为基础。
（二）按经营项目的重点划分： ●资源开发型的跨国公司主要以采矿业、石油开
发业和种植业为主 ●加工制造型跨国公司主要从事最终产品和中间
产品的制造，如金属制品、钢材、机械、运输 设备和电信设备等 ●服务型跨国公司是指从事贸易、金融、运输、 通讯、旅游、房地产、保险、广告、管理咨询 、会计法律服务、信息等行业和领域非物质产 品生产，提供各种服务的跨国公司
其他的有西方联合电报、贝尔电话、爱迪生 电灯、伊斯特曼·柯达、国际收割机、奥 梯斯兄弟电梯公司等, 它们都是首先在美 国发明新产品,逐渐形成新兴工业, 再向海 外扩展。
第二节 跨国公司发展概论
二是避开贸易保护壁垒。 避开贸易保护限制,到海外建立制造
业跨国公司, 就地生产、就地销售, 是刺 激早期跨国公司出现的另一个重要原因。
战后至上世纪90年代
●美国制造业“军转民”，跨国公司大举进军全 球市场
●欧洲和日本复兴，大三角形成 ●世界最大的100家跨国公司占据国际投资总量
的1/3
上世纪90年代以来的跨国公司
●跨国并购风起云涌：1998的“兼并年”，英国 石油-阿莫科石油；奔驰-克莱斯勒。
●商业与研发、技术创新联动：海外商业机构与 研发中心；寻求与高校科研合作；高新技术聚 集效应
国际直接投资与跨国公司PPT课件
垄断优势理论 公司内部化理论
❖ 出口、投资与许可证
❖ 国际生产综合论
当前居于主导地位的跨国公司理论
20.04.2020
.
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第一节 企业优势、交易成本及内部化
❖ 现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释 战后美国企业的对外投资行为，特别是对西 欧的投资
❖ 研究跨国公司相对于当地企业的特有优势 （即垄断优势），是国际直接投资和跨国公 司理论的一个出发点
可见，跨国公司以对外直接投资为向外 扩张的主要手段
20.04.2020
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◎引言
❖ 跨国公司理论，又称为国际直接投资理论
❖ 解释跨国公司的产生、发展和利益的理论
❖ 主流跨国公司理论是以西方大型跨国公司 为参照，重点探究跨国公司海外投资行为 的发生机理
❖ 跨国公司与国际贸易关系密不可分，前者 属于投资领域，后者属于贸易领域
另一类交易成本是签订契约，以及监督和执 行契约所花费的成本。
❖ 企业作为生产的一种组织形式，在一定程 度上是对市场的一种替代
不确定性
交
不完全
导致
易
信息
信息不对称
成
本
20.04.2020
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市场 与企 业的 并存
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☆交易成本理论
❖ 企业作为生产的一种组织形式，在一定程 度上是对市场的一种替代
❖ 由于外部市场的不完全性（外部性、垄断 过强），市场交易是有一定成本的，而市 场内部化是一种提高效率的有效方法
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二、市场交易内部化
❖ 代表人物：
巴克莱、卡森
《跨国公司的未来》（1976） 《国际经营理论》（1978）
❖ 建立在交易成本学说基础上的内部化理论， 被认为是解释跨国企业的形成和对外直接 投资发生机理的核心原理
第四章 跨国公司与国际投资 《国际投资学》PPT课件
第二节 跨国公司与国际投资
一、跨国公司发展过程 1．跨国公司雏形阶段 2．跨国公司成型阶段 3．跨国公司迅速发展阶段 4．跨国公司全球发展阶段 5．21世纪跨国公司新的战略取向
二、跨国公司与国际投资
1．跨国公司与经济全球化 2．跨国公司与国际投资 3．跨国公司国际投资的影响 4．跨国公司国际投资参与方式
第四章 跨国公司与国际投资
第一节 跨国公司概述
一、跨国公司的概念 跨国公司（Transnational Corporations，简称 TNCs）又称多国公司（Multinational Corporations）、国际公司（International Corporation）、国际企业（International Business）、环球公司（Global Corporation）、宇宙公司（Universal Corporations）等。
五、跨国公司投资的竞争与垄断效应
六、跨国公司投资的就业效应 1．就业正外部效应 2．就业负外部效应
七、跨国公司投资的资本积累效应 1．资本积累的正外部效应 2．资本积累的负效应
八、跨国公司投资的产业结构升级效应
九、跨国公司投资的主权与自主效应
三、跨国公司经营战略 1．职能一体化战略 2．地域一体化战略
四、跨国公司理论 1．跨国公司理论概述 2．战略管理理论 3．战略联盟理论 4．社会力理论
第三节 跨国公司国际投资效应
一、跨国公司国际投资效应 跨国公司国际投资在东道国进行，其投资效应指 跨国公司作为投资主体对东道国国民经济整体所 产生的全面经济效应。
跨国公司定义的三个基本要素：
第一、跨国公司是指一个工商企业，组成这个企业 的实体在两个或两个以上的国家经营业务。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
的企业 （2）两次战争之间——形成时期，瓜分世
界市场依然是国际卡特尔 （3）二战后——迅猛发展时期
发展特征：
（1）规模扩大 （2）跨国公司来源具有国际性 （3）走向多样化经营 （4）内部化与网络化 思考：为什么要内部化？ （5）融资的分散化和投资流向多元化。
（二）跨国公司迅速发展的原因
四、 市场内部化理论
思考：如果一个汽车企业购买钢材花费 的各种成本为500万/年，如果兼并了钢 材企业后，相应的成本为400万/年，企 业可能做出什么决策？如果兼并后的成 本变为了600万/年呢？
讨论：企业的边界应该多大？是由什么 决定的？
（二）国际直接投资的对向流动 趋势明显
单向流动对向流动 表现：发达国家之间直接投资增加，发
2465.25亿美元。 《财富》公布2003年度美国500家最大公司排名
北方网时代财经.htm 大众网--100家大公司排名.htm 讨论：跨国公司为何得以有这么大的发展？我国
有什么企业能走出去吗？需要什么条件？
（一）、跨国公司的涵义、发展和特征
涵义：书P105 发展： （1）19世纪末20世纪初——早期跨国经营
展中国家之间直接投资也表现明显
（三）发展中国家直接投资日趋 活跃
主要是新兴的工业化国家和地区对外投资增加， 不仅对发展中国家进行投资，还对发达国家进 行投资。
上世纪80年代中期，发展中国家对外直接投资占 全球外国直接投资存量的比例不到6％。
2001至2003年，这一比例稳定在7％左右。 2003年，发展中国家对外直接投资的存量累计为
案例：全球企业的并购浪潮.ppt
（四）区域内相互投资扩大
北美、西欧、亚太
跨国并购的特征
80年代，尤其是90年代以来，跨国并购 掀起了新的浪潮。
并购活动主要是在欧美企业之间展开， 波及到发展中国家和地区，主要是东亚 和拉美。
并购行业主要是第三产业。
二、跨国公司发展
现象：巨无霸跨国公司 2003年世界销售额排名第一的是沃尔玛，为
组织优势：内部组织的带来的利益>外部市场带来的 收益
区位优势：在国外的投资能获得最佳收益（超过在 本国的收益）才会对外投资
六、比较优势理论
小岛清：日本式对外直接投资理论 请思考：日本对外直接投资的行业是自
己已经陷入比较劣势的产业，并且“这种 理论具有较强的时代特色”，结合当时日 本的时代背景，思考为什么日本会有这 样的情况发生？
国际直接投资：投资者以国际直接投资为 媒介，以取得企业经营权或经营控制权 为手段，以获得多种效益为目的，在国 外从事制造业、商业、服务业和金融业 等的一种投资行为。
思考：直接投资与间接投资的最大区别是 什么？
五、国际生产折衷理论
邓宁：只有收益大于成本的时候才会产 生跨国公司的对外直接投资。
所有权优势：企业优势、垄断优势、竞争优势>在国 外生产经营的附加成本
第二节、国际直接投资与跨国公 司的发展
一、当代国际直接投资的特点 （一）国际直接投资总量巨大，迅速增长 90年代前期全球对外直接投资总额基本维持在
2000多亿美元。90年代后期迅速扩大，2000 年高达1.2万亿美元。 2001年有所下降，约为7600亿美元。 2003年， 全球外国直接投资总额在前两年连续下跌41％ 和17％后，继续下滑18％，跌至5600亿美元。
投资“软化”特征更明显，通讯服务业、银行 业、保险业、房地产业、旅游业、商贸流通业、 运输物流服务业等已成为优先考虑的重点部门
（六）跨国并购成为重要的投资形式
在西方，企业的兼并已经有100多年的历 史，经历了五次浪潮。从1974年~1992 年的第四次兼并浪潮开始，已经不再局 限于一国内部，而是国际间的兼并了。
8590亿美元，约占全球外国直接投资总存量的 10％。
今年前6个月，作为推动外国直接投资增长主要 动力的全球跨国并购交易总额和去年同期相比 上升了3％。今年前4个月的全球股票交易额也 同比增长了60％。投资来源国和投资对象国的 经济增长加速、跨国公司盈利改善、股票价格 普遍上扬等诸多迹象显示，今年全球外国直接 投资正重新趋于活跃。
专题三
国际直接投资和跨国公司
（2）美加净牙膏：为了给洁诺让路，地位 大大下降，2000年被上海牙膏厂收回商 标使用权。
（3）京华茶叶：花大力气树立品牌形象， 但并未成功。
联合利华与本土品牌的游戏_商业评论_商 业评论_-经济观察报-.htm
思考：跨国公司对外直接投资的目的是 什么呢？选择什么地区或国家有什么标 准吗？对东道国有什么影响呢？
在国内生产，出口到国外
成熟阶段
技术成熟，市场需要扩张，且 竞争加大
对外直接投资，占领外国市场
标准化阶段
已经成为标准技术，不能构成 准入障碍，竞争压力增大
寻求低成本，进入劳动力成本低的国家和地区
讨论：国外转移进来产业对中国弊大还 是利大？中国应该注意些什么呢？
第一节国际直接投资和跨国公司理论
一、国际直投资含义
思考：国际直接投资迅速增长的根本动因是什么？
发达国家的产业转移和跨国公司的资源全球配置。
（五）国际直接投资部门结构的 重大变化
资源开发制造业金融服务业 70年代，流入发达国家的外资的三次产业比例为
1:3.64:1.42，90年代则转变为1:4.57:5.31； 特别是近几年，发达国家和跨国公司的对外直接
二、垄断优势理论
斯蒂芬·海默 重要理论前提：市场不完全性假设，把
国际直接投资和一般的国际资本流动严 格进行了区分。 有了寡占或垄断的优势，企业要控制多 家企业或把它们发挥到极致。
三、产品生命周期理论
弗农提出
创始阶段
产品需求弹性小
产品 生命 周期 的三 个阶 段
成本差异对企业生产区位的选择影响不大
本专题的内容
国际直接投资和跨国公司理论 国际直接投资状况和跨国公司发展情况 跨国公司的全球战略 跨国公司的影响 外商对华的直接投资
案例：联合利华与本土品牌
联合利华摇摆的策略体现了其与本土品 牌尴尬的关系。
三个本土品牌的不同命运 （1）中华牙膏：1994~2001，要被雪藏的
迹象，2001年后，被投入大量资金设计 形象，进行包装，获得成功，并挤走了 联合利华自己的品牌——洁诺
界市场依然是国际卡特尔 （3）二战后——迅猛发展时期
发展特征：
（1）规模扩大 （2）跨国公司来源具有国际性 （3）走向多样化经营 （4）内部化与网络化 思考：为什么要内部化？ （5）融资的分散化和投资流向多元化。
（二）跨国公司迅速发展的原因
四、 市场内部化理论
思考：如果一个汽车企业购买钢材花费 的各种成本为500万/年，如果兼并了钢 材企业后，相应的成本为400万/年，企 业可能做出什么决策？如果兼并后的成 本变为了600万/年呢？
讨论：企业的边界应该多大？是由什么 决定的？
（二）国际直接投资的对向流动 趋势明显
单向流动对向流动 表现：发达国家之间直接投资增加，发
2465.25亿美元。 《财富》公布2003年度美国500家最大公司排名
北方网时代财经.htm 大众网--100家大公司排名.htm 讨论：跨国公司为何得以有这么大的发展？我国
有什么企业能走出去吗？需要什么条件？
（一）、跨国公司的涵义、发展和特征
涵义：书P105 发展： （1）19世纪末20世纪初——早期跨国经营
展中国家之间直接投资也表现明显
（三）发展中国家直接投资日趋 活跃
主要是新兴的工业化国家和地区对外投资增加， 不仅对发展中国家进行投资，还对发达国家进 行投资。
上世纪80年代中期，发展中国家对外直接投资占 全球外国直接投资存量的比例不到6％。
2001至2003年，这一比例稳定在7％左右。 2003年，发展中国家对外直接投资的存量累计为
案例：全球企业的并购浪潮.ppt
（四）区域内相互投资扩大
北美、西欧、亚太
跨国并购的特征
80年代，尤其是90年代以来，跨国并购 掀起了新的浪潮。
并购活动主要是在欧美企业之间展开， 波及到发展中国家和地区，主要是东亚 和拉美。
并购行业主要是第三产业。
二、跨国公司发展
现象：巨无霸跨国公司 2003年世界销售额排名第一的是沃尔玛，为
组织优势：内部组织的带来的利益>外部市场带来的 收益
区位优势：在国外的投资能获得最佳收益（超过在 本国的收益）才会对外投资
六、比较优势理论
小岛清：日本式对外直接投资理论 请思考：日本对外直接投资的行业是自
己已经陷入比较劣势的产业，并且“这种 理论具有较强的时代特色”，结合当时日 本的时代背景，思考为什么日本会有这 样的情况发生？
国际直接投资：投资者以国际直接投资为 媒介，以取得企业经营权或经营控制权 为手段，以获得多种效益为目的，在国 外从事制造业、商业、服务业和金融业 等的一种投资行为。
思考：直接投资与间接投资的最大区别是 什么？
五、国际生产折衷理论
邓宁：只有收益大于成本的时候才会产 生跨国公司的对外直接投资。
所有权优势：企业优势、垄断优势、竞争优势>在国 外生产经营的附加成本
第二节、国际直接投资与跨国公 司的发展
一、当代国际直接投资的特点 （一）国际直接投资总量巨大，迅速增长 90年代前期全球对外直接投资总额基本维持在
2000多亿美元。90年代后期迅速扩大，2000 年高达1.2万亿美元。 2001年有所下降，约为7600亿美元。 2003年， 全球外国直接投资总额在前两年连续下跌41％ 和17％后，继续下滑18％，跌至5600亿美元。
投资“软化”特征更明显，通讯服务业、银行 业、保险业、房地产业、旅游业、商贸流通业、 运输物流服务业等已成为优先考虑的重点部门
（六）跨国并购成为重要的投资形式
在西方，企业的兼并已经有100多年的历 史，经历了五次浪潮。从1974年~1992 年的第四次兼并浪潮开始，已经不再局 限于一国内部，而是国际间的兼并了。
8590亿美元，约占全球外国直接投资总存量的 10％。
今年前6个月，作为推动外国直接投资增长主要 动力的全球跨国并购交易总额和去年同期相比 上升了3％。今年前4个月的全球股票交易额也 同比增长了60％。投资来源国和投资对象国的 经济增长加速、跨国公司盈利改善、股票价格 普遍上扬等诸多迹象显示，今年全球外国直接 投资正重新趋于活跃。
专题三
国际直接投资和跨国公司
（2）美加净牙膏：为了给洁诺让路，地位 大大下降，2000年被上海牙膏厂收回商 标使用权。
（3）京华茶叶：花大力气树立品牌形象， 但并未成功。
联合利华与本土品牌的游戏_商业评论_商 业评论_-经济观察报-.htm
思考：跨国公司对外直接投资的目的是 什么呢？选择什么地区或国家有什么标 准吗？对东道国有什么影响呢？
在国内生产，出口到国外
成熟阶段
技术成熟，市场需要扩张，且 竞争加大
对外直接投资，占领外国市场
标准化阶段
已经成为标准技术，不能构成 准入障碍，竞争压力增大
寻求低成本，进入劳动力成本低的国家和地区
讨论：国外转移进来产业对中国弊大还 是利大？中国应该注意些什么呢？
第一节国际直接投资和跨国公司理论
一、国际直投资含义
思考：国际直接投资迅速增长的根本动因是什么？
发达国家的产业转移和跨国公司的资源全球配置。
（五）国际直接投资部门结构的 重大变化
资源开发制造业金融服务业 70年代，流入发达国家的外资的三次产业比例为
1:3.64:1.42，90年代则转变为1:4.57:5.31； 特别是近几年，发达国家和跨国公司的对外直接
二、垄断优势理论
斯蒂芬·海默 重要理论前提：市场不完全性假设，把
国际直接投资和一般的国际资本流动严 格进行了区分。 有了寡占或垄断的优势，企业要控制多 家企业或把它们发挥到极致。
三、产品生命周期理论
弗农提出
创始阶段
产品需求弹性小
产品 生命 周期 的三 个阶 段
成本差异对企业生产区位的选择影响不大
本专题的内容
国际直接投资和跨国公司理论 国际直接投资状况和跨国公司发展情况 跨国公司的全球战略 跨国公司的影响 外商对华的直接投资
案例：联合利华与本土品牌
联合利华摇摆的策略体现了其与本土品 牌尴尬的关系。
三个本土品牌的不同命运 （1）中华牙膏：1994~2001，要被雪藏的
迹象，2001年后，被投入大量资金设计 形象，进行包装，获得成功，并挤走了 联合利华自己的品牌——洁诺