财务分析方法——杜邦分析法.ppt

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财务分析之杜邦分析法(PPT43页)

影
2.4货币资金
响效
表？？：货币资金明细表
益
的
根
源
---
资产周 •结论十二：转
•
深
资产周转率
入
寻找
2.流动资产
影
2.5预付帐款
响效
表？？：预付帐款分析表
益
的
根
源
---
资产周 •结论十六：转
•
深
资产周转率
入
寻找
2.流动资产
影
2.6其他应收款
响效
表？？：其他应收款分析表
益
的
根
源
2.流动资产
影
2.2应收帐款
响效
表？？：应收帐款分析表
益
的
根
源
---
资产周 •结论十三：转
•
深入寻找影响效 •存货周转率益的根源
---
资
产周
•分析：
转
资产周转率
2.流动资产
2.2存货周转率
•÷ •销售收入
•存货
流
•
动
应资
率
收周
转
产周转率
•＋与两个
•
存
因素
• 无形资产
转 •货币
资金
• 应收帐款
•存货
•预付
帐款
• 其他应收
款
•
深
资产周转率
入
寻找
1.资产总额
影
1.1资产构成分析
响效
•资产构成图
益
的根
•存货
•其他应收款

财务分析方法——杜邦分析法 ppt课件

杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
杜邦分析法
权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障的基本前提。该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况的影响。
财务分析方法——杜邦分析法
价值树中的杜邦分析及同财务报表的关系
财务报表
损益表
K PI树
投资回报率
税前净利 /收入
税前利润率（利润）
×
收入
收入
130000
成本
120000
－
毛利
10000
毛利
－
毛利率费用费用率
7.7% 4800 3.7%
费用
坏帐准备金
140
－
削价准备金
100
税前净利
资产：
期初
现金
3000
应收
11500
存货
16500
资产合计：
31000
负债：
内部贷款
13500
应付
17500
所有者权益：
未分配利润
0
股本
0
负债和所有
者权益合计： 31000
期末 3010 14500 19500
37010
13550 18500
4960 0
37010
损益表 Incom e Statem ent
销售收入 / 资产总额
销售收入 - 总成本 + 其他利润 - 所得税
长期资产 + 流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用

经典杜邦分析体系.ppt

⑥标准 ②标准比 ①实际比 ③差异 ④每分比 ⑤调 ⑦得分
评分值
率（%）
率（%）
=
① -②
率的差（%）
整分
③/ ④
=⑤ +⑥
总资产净利率营业净利率 20.31 净资产收益率 8.62
20
10
20
4
7.4 -2.6 1
-2.6 17.4
营费业用优选＋
管理费用
＋
财务费用
7
1.净资产收益率是一个综合性极强的财务比率，它是杜邦系统的核心。净资产收益率主要取决于总资产净利率与权益乘数。
2.总资产净利率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析
优选
8
3.从企业的销售方面看，提高销售净利率必须在以下两个方面下功夫：
流动资产周转率营运资金周转率固定资产周转率应收账款周转率存货周转率
优选
流动比率速动比率现金比率产权比率净资产负债率资产负债比率以收入为基础的利息保证倍数以现金为基础的利息保证倍数
14
五、沃尔评分法
• 沃尔评分法的步骤:
（一）正确选择评价指标（二）确定各项评价指标的标准值（三）计算各项评价指标（四）确定各项业绩指标的权数（五）计算综合经济指数（六）评价综合经济指数
优选
15
沃尔评分法
财务比率
比重
流动比率
25
净资产/负债
25
资产/固定资产 15
营业成本/存货 10
营业额/应收账款 10
营业额/固定资产 10
营业额/净资产 5
合计
100
标准比率 2 1.5 2.5 8 6 4 3

财务综合分析评价(PPT 45页)

杜邦图
2
净资产收益率＝
净利润销售收入
总资产
销售收入总资产平均净资产
净资产收益率＝销售净
利率总资产周转率权益乘数
权益乘数＝
总资产平均净资产
＝1 （1 资产负债率）
可持续增长率
净资产收益率 × （ 1- 股利支付率）
销售（营业）净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用
• 平衡计分卡从四个不同角度即财务、客户、内部流程、学习与成长，衡量企业的业绩，从而帮助企业解决两个关键问题：有效的企业绩效评价和战略的实施。
（三）平衡计分卡的内容框架
（四）平衡计分卡的“平衡”思想
1、财务与非财务的平衡在平衡计分卡中，既包括了财务指标，如营业收入、利润、投资报酬率等指标，又包括了非财务指标，如客户保持率、合格品率、雇员满意度等指标。这就体现了财务与非财务的平衡。
• 总资产周转率比较
1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20
-
青岛啤酒
燕京啤酒
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
分析：从2001年到2005年，两家公司周转率都处于上升趋势，但青岛啤酒总资产周转率率明显高于燕京啤酒。
• 权益乘数比较
35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00
①提高商品的销售利润率；
——控制营业成本，提高毛利率； ——控制期间费用； ②提高资产周转率（存货、应收账款）； ③优化资本结构：在不危及公司财务安全的前提下，充分利用财务杠杆效应。
2、通过杜邦财务分析，可以找出指标变动的影响因子及影响幅度
A公司
净资产收益率＝总资产净利率 × 权益乘数

ch11 杜邦分析法

◦ 销售净利率变动对ROE的影响= 14.33% − 12.91% × 0.61 × 3.39 = 2.94%
◦ 总资产周转率变动对ROE的影响= 14.33% × 0.63 − 0.61 × 3.39 = 0.97% ◦ 权益乘数变动对ROE的影响= 14.33% × 0.63 × 3.32 − 3.39 = −0.63% ◦ 由上可知，公司在2016年的经营获利能力显著提升是其ROE提高的最主要原因，可能的原因是产品竞争力提升、成本费用控制得更好。
◦ 主营业务范围为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。格力电器在“2016中国企业500强”中排名第154位。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续多年全球销量领先。
◦ 格力电器2016年经营情况部分数据如下：
杜邦分析法
—— 一种常用的财务综合分析方法
一、引入
◦ 一切都是从一个叫法兰克· 唐纳德森· 布朗的小伙写的一份经营分析报告开始。
◦ 1912年，杜邦公司的销售人员（不是财务哦）法兰克· 唐纳德森· 布朗为了向公司管理层阐述公司运营效率问题，写了一份报告。报告中写道“要分析用公司自己的钱赚取的利润率”，并且他将这个比率进行拆解，拆解后可以解释三方面的问题： ◦ 1、公司业务有没有盈利；
◦ 总资产周转率 =
◦ （4）权益乘数主要受资本结构影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险（双刃剑）。
资产总额 ◦ 权益乘数 = 股东权益总额
三、实例
◦ 格力电器
◦ 格力电器、美的集团、青岛海尔案例分析

财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法

财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法一、概述杜邦财务分析体系法（DuPont Analysis）是一种常用的财务综合分析方法，通过对企业财务指标进行分解和综合分析，匡助分析师和投资者了解企业经营状况、盈利能力和资产利用效率。

本文将详细介绍杜邦财务分析体系法的原理、应用和计算方法。

二、原理杜邦财务分析体系法基于杜邦方程（DuPont Equation），该方程将企业的资产回报率（Return on Assets，ROA）分解为三个关键指标：净利率（Net Profit Margin，NPM）、总资产周转率（Total Asset Turnover，TAT）和权益乘数（Equity Multiplier，EM）。

具体公式如下：ROA = NPM × TAT × EM1. 净利率（Net Profit Margin）净利率反映了企业每一单位销售收入所获得的净利润水平。

计算公式为：净利率 = 净利润 / 销售收入2. 总资产周转率（Total Asset Turnover）总资产周转率衡量了企业每一单位总资产所创造的销售收入水平。

计算公式为：总资产周转率 = 销售收入 / 总资产3. 权益乘数（Equity Multiplier）权益乘数反映了企业借债资金对资产利用效率的影响。

计算公式为：权益乘数 = 总资产 / 股东权益三、应用杜邦财务分析体系法可应用于以下方面：1. 经营绩效评估通过分解和综合分析财务指标，可以评估企业的经营绩效。

净利率反映了企业的盈利能力，总资产周转率反映了企业的资产利用效率，权益乘数反映了企业的财务杠杆水平。

通过比较这些指标的变化趋势和与行业平均水平的对照，可以判断企业的经营状况和竞争力。

2. 盈利能力分析杜邦财务分析体系法可以匡助分析师和投资者深入了解企业的盈利能力。

通过计算净利率，可以评估企业的盈利水平和盈利能力的稳定性。

同时，通过分析净利率的变化原因，可以找出影响盈利能力的关键因素，为制定改进措施提供依据。

《杜邦分析法》课件

缺点
过分关注短期财务指标，可能导致企业追求短期利益而牺牲长期价值；无法考虑现金流量等非财务指标，导致分析结果不够全面。
如何改进杜邦分析法
01
引入非财务指标
在杜邦分析法的基础上，加入市场份额、客户满意度、创新能力等非财务指标，以更全面地反映企业的长期价值和竞争优势。
02
关注现金流量
将现金流量指标纳入杜邦分析体系，以更准确地反映企业的盈利能力和经营绩效。
该方法可以帮助企业管理者了解其经营绩效和财务状况，识别潜在的风险和机会，并制定相应的策略来提高企业的盈利能力。
02 杜邦分析法的核心公式
核心公式介绍
杜邦分析法的核心公式是：ROE(净资产收益率) = 净利润率 * 总资产周转率 * 财务杠杆比率。这个公式将企业的盈利能力、营运能力和财务杠杆水平三个关键因素结合起来，综合反映企业的整体财务状况。
现代的杜邦分析法已经发展成为一个综合的财务分析框架，涵盖了企业的各个方面，包括盈利能力、资产周转率、杠杆比率等。
杜邦分析法的应用范围
杜邦分析法广泛应用于各种行业和领域，包括制造业、零售业、金融业等。
对于投资者而言，杜邦分析法可以帮助他们评估企业的价值和潜在的投资回报，从而做出更明智的投资决策。
投资决策中的应用
投资者可以使用杜邦分析法评估企业的投资价值，通过比较不同企业的财务指标，选择具有更高投资回报率的企业。
杜邦分析法可以帮助投资者了解企业的盈利能力是否稳定，以及是否存在潜在的风险因素，从而做出更明智的投资决
策。
投资者可以使用杜邦分析法评估企业的成长潜力，通过分析企业的收入增长率和净利润增长率等指标，判断企业未来
《杜邦分析法》ppt 课件

财务报表分析讲义-第三节杜邦分析法

第三节杜邦分析法大纲要求：理解：杜邦分析法的含义与分析思路应用：杜邦分析法的应用具体内容：一、杜邦分析法的含义：杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。

这种方法由美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采用，故称杜邦分析法。

二、杜邦分析法的基本原理杜邦财务分析的核心指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率用公式表示为：决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

其中销售净利率和总资产周转率还可以进一步分解：首先，净利率的分解：净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税全部成本=制造成本+管理费用+营业费用+财务费用其次，总资产周转率的分解：总资产＝流动资产+长期资产【例题·多选】下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。

A.销售净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数E.资本保值增值率答案：ABD解析：决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

【例题·单选】净资产收益率=（）×资产周转率×权益乘数A.资产净利率B.销售毛利率C.销售净利率D.成本利润率答案：C【例题·单选】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）.A.资产负债率+权益乘数＝产权比率B.资产负债率-权益乘数＝产权比率C.资产负债率×权益乘数＝产权比率D.资产负债率÷权益乘数＝产权比率答案：C三、杜邦分析法的分析步骤（一）净资产收益率净资产收益率是一个综合性很强的指标，它是杜邦分析体系的源头和核心。

净资产收益率反映了企业股东投入资金的收益高低，而增加股东财富是企业管理的重要目标之一。

因此，不论是企业的股东还是管理者都会十分关注这一指标。

净资产收益率的高低取决于企业的总资产收益率和平均权益乘数，而总资产收益率又取决于销售净利率和总资产周转率。

杜邦分析及营运能力分析课件

应收账款周转率受到多种因素的影响，包括企业的信用政策、客户付款习惯、收账政策等。
存货周转率
总结词
反映存货的流动性
详细描述
存货周转率是指企业在一定时期内销售成本与存货平均余额的比率，它反映了存货的流动性，即企业销售存货的速度。
计算公式
存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额
影响因素
存货周转率受到企业销售政策、产品市场需求、生产计划等因素的影响。
02
它以杜邦公司的创始人之一、财务主管唐纳森·杜邦的名字命名，最初在20世纪 20年代应用于美国杜邦公司。
杜邦分析的起源与发展
杜邦分析最初起源于20世纪初的美国，当时的企业财务报告主要关注总资产和总负债，而忽视了股东权益的价值。
杜邦公司的财务主管唐纳森·杜邦意识到需要一种更精确的方式来评估企业的财务状况，于是开始研究并开发了这种分析方法。
总资产周转率
总结词
反映企业整体资产的利用效率
计算公式
总资产周转率 = 销售收入净额 / 平均资产总额
详细描述
总资产周转率是指企业在一定时期内销售收入净额与平均资产总额的比率，它反映了企业整体资产的利用效率，即企业资产创造收入的能力。
影响因素
总资产周转率受到企业资产结构、销售政策、生产能力等因素的影响。
对于效益较低的资产，企业可以考虑进行处置或置换，以提高整体资产的效益。
提升企业竞争力
高效的营运能力是企业竞争力的重要组成部分，能够提高企业在市场中的地位和话语权。
通过对营运能力的持续改进，企业可以获得更好的经济效益和竞争优势。
THANKS
感谢观看
反映公司负债与资产之间的关系，等于负债总额与总资产之比。

财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法

财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法杜邦财务分析体系法，又称为杜邦分析法或者杜邦模型，是一种常用的财务分析方法，旨在匡助企业了解其财务状况和经营绩效。

该方法通过将企业的财务指标分解为几个关键组成部份，从而揭示出企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险等方面的情况。

本文将详细介绍杜邦财务分析体系法的原理、步骤和应用。

一、杜邦财务分析体系法的原理杜邦财务分析体系法基于以下原理：企业的综合经营绩效由其盈利能力、资产利用效率和财务风险共同决定。

通过将企业的财务指标分解为几个关键组成部份，可以更好地理解企业的综合经营状况，并找出影响企业绩效的关键因素。

二、杜邦财务分析体系法的步骤杜邦财务分析体系法的步骤如下：1. 采集财务数据：首先，需要采集企业的财务数据，包括资产负债表和利润表等财务报表。

2. 计算关键指标：根据采集到的财务数据，计算出杜邦财务分析体系法所需的关键指标，包括净利润率、总资产周转率和权益乘数等。

3. 分解财务指标：将企业的净利润率、总资产周转率和权益乘数分解为其组成部份，并计算出各个组成部份的数值。

4. 分析结果：根据分解后的财务指标，分析各个组成部份对企业综合经营绩效的影响，并找出关键因素。

5. 制定改进措施：基于对企业综合经营状况的分析，制定相应的改进措施，以提高企业的盈利能力、资产利用效率和财务风险控制能力。

三、杜邦财务分析体系法的应用杜邦财务分析体系法可以应用于以下方面：1. 综合经营评估：通过分析企业的净利润率、总资产周转率和权益乘数等指标，可以评估企业的综合经营状况，并找出影响企业绩效的关键因素。

2. 绩效比较：将杜邦财务分析体系法应用于不同企业或者不同时间段的比较，可以了解它们的财务状况和经营绩效的差异，并找出改进的空间。

3. 决策支持：杜邦财务分析体系法可以为企业的决策提供支持，例如投资决策、融资决策和经营策略制定等。

4. 风险管理：通过分析企业的财务指标，可以评估其财务风险，并采取相应的措施进行风险管理。

《杜邦分析体系》课件

权益乘数
总结词
衡量公司财务杠杆的指标
公式
权益乘数 = 总资产 / 股东权益
详细描述
权益乘数表示公司的负债程度，即公司的资产是依赖于股东权益还是负债。
分析意义
权益乘数越高，表明公司的负债越高，财务风险越大。
营业净利润率
营业净利润率表示公司通过经营活动产生的净利润占销售收入的比例，反映了公司的盈利质量。
《杜邦分析体系》ppt 课件
CONTENTS 目录
• 杜邦分析体系简介 • 杜邦分析体系的构成 • 杜邦分析体系的案例分析 • 杜邦分析体系的优缺点 • 如何运用杜邦分析体系进行财务分析 • 杜邦分析体系的未来发展
CHAPTER 01
杜邦分析体系简介
杜邦分析体系的起源
杜邦分析体系起源于20世纪20年代的美国，由化学家兼金融分析师伊凡· 杜邦（Evan Durban）提出。
分析意义
ROE的高低直接反映了公司的盈利能力，是投资者进行股票分析的重要依据。
资产周转率
总结词
衡量公司运营效率的指标
公式
资产周转率 = 销售收入 / 平均资产总额
详细描述
资产周转率反映了公司资产的管理效率和运营能力，即公司利用其资产产生销售收入的能力。
分析意义
较高的资产周转率表明公司资产利用效率高，运营能力强。
监控财务状况
杜邦分析体系有助于企业持续监控财务状况，及时发现和解决潜在的财务风险和问题。
THANKS
[ 感谢观看 ]
CHAPTER 05
如何运用杜邦分析体系进行财务分析
分析企业盈利能力
总结词
通过杜邦分析体系，可以深入了解企业的盈利能力，包括净利润率、总资产收益率和权益净利率等指标。

财务分析之杜邦分析法

资产 = 负债 +
现金银行存款应收账款存货固定资产其他长期资产递延资产
短期借款应付票据应付账款应付职工薪酬应交税费长期借款其他负债
所有者权益
股本资本公积盈余公积未分配利润
=
=
利润表
收入－费用利润
一、主营业务收入二、主营业务利润三、营业利润四、利润总额五、所得税费用六、净利润
主营业务收入
－
主营业务成本
毛利润
二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。
净资产收益率（ROE）
=
净利润净资产
净资产就是所有者权益
三、净资产收益率的影响因素
盈利能力资产周转率权益乘数
净利润
× 主营业务收入 × 资产
• 财务数据反映的是企业过去的业绩，
THANKS 谢谢聆听
• 中联重工2013年应收账款增多，导致资产周转率下降。应当分析原因，在经济出现下行，重工行业出现经营压力的情况下，应当适当调整应收账款政策。
六、杜邦分析法的局限性
• 无法对长期数据进行对比，只能局限于对一年的数据进行比对分析，显得过于注重短期财务数据表现。
• 无法解决对无形资产的估值问题；
一、财务报告的组成
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、所有者权益变动表 5、附表及会计报表附注 6、财务情况说明书
反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、股东权益变动表 5、财务报表附注
财务状况经营成果现金流量

《杜邦分析》PPT课件

2、销售净利润率提高2.98％的原因是销售收入增长速度(增长9.4％)快于本钱的增长速度(增长6.2％)，由于销售收入超额完成了方案，因此该公司在扩大销售的同时降低了本钱，应给予肯定。
各指标的内在联系见以下图：
股东权益报酬率
资产报酬率
×
权益乘数
× 销售净利率
资产周转率
1 ÷ 1－资产负债率
利润额 ÷ 销售收入 ÷ 资产额
负债额 ÷ 资产额
收入、成本等损益类指标
资产、资本等财务状况类指标
〔一〕反映的主要财务比率及相互关系 1、股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数
之间的关系，这种关系可以表述如下：股东权益报酬率=资产报酬率×权益乘数 2、资产报酬率与销售净利率及资产周转率之
2、资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率，它提醒了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。企业的销售收入、本钱费用、资产构造、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产报酬率的上下。资产报酬率是销售净利率与资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进展分析。
5、结合销售收入分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业资产周转较慢，就会占用大量资金，增加资金本钱，减少企业的利润。资产周转情况的分析，不仅要分析企业资产周转率，更要分析企业的存货周转率与应收账款周转率，并将其周转情况与资金占用情况结合分析。
2000年资产负债表、损益表如下：
————— ＋6.33
％综合影响
我们可以进一步分析资产周转率变动的原因：
资产周转率=销售收入÷资产
800÷600=1.3333
875÷600=1.4583

财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法

财务综合分析方法之·杜邦财务分析体系法一、引言财务分析是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具。

杜邦财务分析体系法是一种常用的财务分析方法，通过分解企业的财务指标，揭示出其暗地里的经营绩效和风险因素。

本文将详细介绍杜邦财务分析体系法的基本原理、计算公式以及应用场景。

二、杜邦财务分析体系法的基本原理杜邦财务分析体系法基于杜邦方程，该方程将企业的综合收益率（ROE）分解为三个关键指标：净利润率（Net Profit Margin）、资产周转率（Asset Turnover）和权益乘数（Equity Multiplier）。

通过分解和分析这些指标，可以深入了解企业的盈利能力、运营效率和财务杠杆。

三、杜邦财务分析体系法的计算公式1. 净利润率（Net Profit Margin）= 净利润 / 营业收入净利润率反映了企业每一单位销售收入所创造的净利润水平。

较高的净利润率意味着企业具有较好的盈利能力。

2. 资产周转率（Asset Turnover）= 营业收入 / 总资产资产周转率衡量了企业每一单位资产所创造的销售收入水平。

较高的资产周转率意味着企业具有较高的运营效率。

3. 权益乘数（Equity Multiplier）= 总资产 / 净资产权益乘数反映了企业通过债务融资扩大资产规模的程度。

较高的权益乘数可能意味着企业承担了更高的财务风险。

4. 综合收益率（ROE）= 净利润率 ×资产周转率 ×权益乘数综合收益率是企业盈利能力的综合指标，反映了企业通过运营资产和财务杠杆的综合效应。

四、杜邦财务分析体系法的应用场景1. 盈利能力分析通过分析净利润率，可以了解企业的盈利能力水平。

若净利润率较高，说明企业在销售过程中能够有效地控制成本和费用，具备较强的盈利能力。

2. 运营效率分析通过分析资产周转率，可以评估企业运营效率的优劣。

较高的资产周转率意味着企业能够更有效地利用资产，提高销售收入水平。

财务分析之杜邦分析法(共15张PPT)

第11页，共15页。
第三步：分析总资产周转率
总资产周转率 =
2021年： 0.69 =
2021年： 0.43 =
主营业务收入 463.23亿元
385.42亿元
÷ 总资产
÷ 672.89亿元 ÷ 892.56亿元
总资产上升较快，查找原因发现，流动资产上升，而导致流动资产上升的原因在于，中联重科应收账款增长较快。
三、净资产收益率的影响因素
盈利能力资产周转率权益乘数
净利润
主营业务收入
×
主营业务收入
资产
资产
×
所有者权益
净资产收益率
第7页，共15页。
四、杜邦分析法
第8页，共15页。
五、杜邦分析法案例
• 工程机械企业中联重科股份，2021年净资产收益率为 25.02%；2021年受宏观经济影响，净资产收益率则下降至9.43%。
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份2021年净资产收益率下降的具体原因。
第9页，共15页。
第一步：利用总公式，寻找初步原因
净资产收益率 =
销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
2021年： 25.02% =
18.08% ×
0.69 × 2.01
2021年：
9.43% =
10.25% ×
0.43 × 2.13
净资产收益率（ROE）
三第、三净步资：5产分、收析财益总务率资的产报影周表响转因率附素注
通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。
5、附表及会计报表附注
第一步：利用总公式，寻找初步原因
第二步：分析销售净利率

杜邦分析法分析企业财务状况

权益乘数
=[ (35839800+43907400000)/2] / [ (14925000+18845400000)]
=2.33
2009年杜邦分析体系
净资产收益率
5.13%*1.63*7.85= 65.= 160.46%
②
12.54%*3.44*7.85=338.63%
所有者权益
合计
14,925,000
35,839,800
18,845,400,000
43,907,400,000
2009年
资产流动资产非流动资产合计资产合计负债所有者权益合计年初（元） 17,188,200,000 4,430,300,000 21,618,500,000 12,506,200,000 9,112,320,000 21,618,500,000 年末（元） 30,196,300 5,643,570 35,839,800 20,914,800 14,925,000 35,839,800
2010年营业收入 75,504,700,000
营业成本 62,040,700,000
期间费用 8,420,189,000
投资收益 10,625,000
2009年营业净利润=2988500 / 58300100 =5.13%
资产周转率=58300100 / 35839800 =1.63
权益乘数
=35839800 / [ (9112320000+14925000)/2 ] =7.85
2010年杜邦分析指标
营业净利率
=(75504700000-62040700000-8420189000+10625000)*(1-25%) / 75504700000 =12.54%