第10章 外汇风险管理
外汇风险管理
外汇风险管理在全球化的时代，企业和投资者越来越需要进行跨国交易。
然而，这种交易往往涉及多种货币，因此，外汇风险管理变得至关重要。
本文将介绍什么是外汇风险及其管理方法。
一、什么是外汇风险？外汇风险是指因汇率波动而产生的风险。
在一次跨国交易中，如果涉及到多种货币，那么汇率的波动可能会影响交易双方的收益。
以企业为例，如果企业在一个国家购买原材料，并在另一个国家销售产品，那么一个汇率波动就可能对其收益产生不利影响。
二、外汇风险管理的方法针对外汇风险，有多种管理方法，下面将逐一介绍。
1、远期合同远期合同是一种外汇风险管理方式。
远期合同是在未来某个固定日期实施的外汇交易，价格在合同签订时就已经确定。
当企业签订远期合同时，可以锁定未来的汇率，从而避免汇率波动对其收益产生不利影响。
2、期货合同期货合同是另一种外汇风险管理方式。
期货合同是对一种货币在一个未来日期以某种固定价格进行买卖的合约。
期货合同通常是标准化的，因此可以在市场上进行交易，市场价格由供求关系决定。
3、外汇期权外汇期权是一种外汇风险管理工具。
外汇期权是购买权力，而非义务，使持有人有权选择是否以实施汇率变动。
外汇期权有两种类型：购买期权和出售期权。
当企业购买一份外汇期权时，可以选择在未来一个时间以一个确定的汇率购买或出售货币。
如果在未来的时间汇率对企业不利，它可以选择不行使期权，从而避免损失。
4、货币互换货币互换是企业之间互相交换货币的一种方法。
这种交换通常是在未来的某个日期进行，因此汇率是事先确定的。
货币互换通常不需要支付利息，因此是一种经济的外汇风险管理方式。
5、外汇套利外汇套利是利用不同市场汇率差异来赚取利润的一种策略。
外汇套利交易通常需要很高的技术要求和资金实力，因此不适合大多数企业。
然而，外汇套利对于一些特定的投资者而言，仍然是一种有效的外汇风险管理方式。
三、总结外汇风险是跨国交易中必须面对的问题。
本文介绍了几种常见的外汇风险管理方式，包括远期合同、期货合同、外汇期权、货币互换和外汇套利。
外汇风险管理(共10篇)
外汇风险管理(共10篇)外汇风险管理（一）: 金融风险的种类对于金融风险的种类,从不同的角度出发,会有不同的认识或不同的关注点. 对于经营金融者来说,金融风险是指所从事的经营活动给自己造成经济损失的风险.此类风险主要有利率风险、外汇风险和管理风险,尤其是信贷风险.所谓利率风险是指由于预期利率水平和到期实际市场利率水平的差异而造成损失的可能性.所谓外汇风险是指因汇率变动而蒙受损失或丧失所预期的利益的可能性.所谓管理风险是指由于金融机构或经营者经营管理不善而造成损失的可能性.所谓信用风险,亦称信贷风险,是指债务人不能按期偿还债务本息,使债权人受到一定经济损失的可能性.外汇风险管理（二）: 工程项目风险管理【外汇风险管理】1. 项目的可行性BOT项目成功的最重要因素之一是项目是否可行,尤其是项目在经济上是否可行,包括项目收费能否被用户或政府接受等.在项目初期,政府机构和发起人都应进行可行性研究,确定项目的可行性.可行性研究应该证明项目在不同方案下的财务和经济均是可行的.政府在进行可行性研究时应该对项目进行认真规划,增强项目的吸引力.在选择项目时,首先应考虑项目的必要性,即该项目是否很需要.这儿包括项目是否在国家允许私人投资进入的产业范围,特别是项目是否是国家急需建设的基础设施.比如我国的深圳沙角B电厂,由于当地严重缺电,而政府又没有足够的资金来建造更多的电厂,所以可以认为这个BOT项目很需要.第二,在考虑项目的必要性时,还应分析项目的经济性,主要是对于国民经济的满足程度.如项目除了满足需要外,还需考虑最终提供的服务,其成本是否可以接受政府不做任何融资,项目是否可以进行特别是项目要有良好的经济效益.由于BOT项目通过股东的股本投资和借贷筹集建设资金,股本回报和贷款本息的偿还,完全倚赖于项目建成后的运营收益,项目本身能否产生预期足够的收益,是股本投资、债权人贷款所要考虑的首要问题.只有项目具有良好的收益保障,才能吸引投资者和贷款人.第三,项目在技术上的可行性和技术创新,也是影响项目的关键因素.2. 良好的投资环境良好的投资环境包括法律环境、经济环境、东道国的信用等级及政治环境. 法律环境项目当事人在融资结构中的地位,他们所拥有的权利,所承担的责任和义务是通过一系列法律文件确定下来的（一个项目融资结构由几十个甚至上百个法律文件所组成是毫不奇怪的）.法律文件是否准确无误地反映出项目各个参与者在融资结构中的地位和要求,各个法律文件之间的结构关系是否严谨,是保证项目融资成功的必要条件.如果被融资项目是在第三国,则无论是投资者还是贷款银行都需要注意该国的法律体系或国际通用法律体系相衔接相适应.作为投资者,应特别注意例如知识产权的保证、贸易公平的保证、生态环境的保证等方面的法律保护；作为贷款银行,则需要考虑到担保履行以及实施接管权利等有关的法律保护结构的有效性问题.有一些法律文件对项目融资的结构设计起着关键性的作用,例如项目产品的“无论提贷与否均需付款”合同,对于这类法律文件,在融资工作一开始就应加以注意,确定基本原则框架甚至具体细节,否则很有可能影响整个项目的进度. 经济环境一个BOT项目通常要求有一定比例的本国贷款人和本国股本投资者.在一个具有发达银行系统和某种有组织的金融市场的国家里,寻找这种贷款人和投资者不是件难事,例如在泰国、马来西亚和巴基斯坦.大多数BOT项目将取得本国货币收益.本国货币必须常被用来为进口的原料或燃料付款,以及为偿债和偿还股本付款.如果一国经济没有过度的通货膨胀或过快的汇率变动,在这种经济环境下较容易开发这种项目.即使东道国政府愿意保护项目的投资者免受通货膨胀风险和汇率风险,在一个比较稳定的经济环境中比在高度不稳定的环境中开发BOT项目要容易的多.东道国的信用等级在贷款者决定是否为一个特定国家的一个项目筹资时,决不会因为BOT方案而不考虑东道国总体信用.一个项目的可行性需要东道政府的支持和担保,支持和担保越多,贷款人就越关心东道国的信用.就商业贷款人及其各自的出口担保机构而言,对于一个特定国家的一个BOT项目的贷款,其承受风险的极限可能已被用光了,所以一个特定的贷款人或机构将不会愿意再为该国以后的项目筹资或担保,而不管使不使用BOT方案.拥有较高信用等级的发展中国家,例如泰国和马来西亚,比起其他信用不太好的国家,似乎应有更多的机会开发BOT项目.信用等级处于中间状态的国家—例如印度尼西亚、土耳其、巴基斯坦、墨西哥、智利和菲律宾,仍具有足够高的信用等级,因而也能够实施BOT项目.信用等级低于上述国家的那些国家,在其信用等级有所改观以前,不大可能吸引BOT项目.政治环境BOT成功实施的另一个必要的先决条件（在国家的信用等级中可能以考虑进去）是东道国的政治稳定.没有政治稳定,实施BOT项目所需的广泛的政治支持就可能是一句空话.即使作出许诺,这种许诺也不一定可信.象曼谷高速公路那样,完成一个BOT项目一般需要10到25年,如果私人发起人不相信在此期间政治稳定和连续性,他们不会愿意拿出开发一个BOT项目需要的大量时间和金钱,而且承担风险10至25年.3. 政府的支持程度政府在BOT项目中的影响,贯穿于确定项目、招标、特许权协议的签定、法律法规的制订、税收、外汇政策的调整、政治风险的避免等多方面,BOT项目的成败在很大程度上取决于政治的支持程度,政府在BOT项目中起着关键作用.从主观上讲,取决于（其他方面放在后面讲）：政府对BOT项目的态度政府既然希望采用BOT方式建设项目,当然也希望项目实施成功,所以政府首先必须对BOT项目有热情.政府应牢记BOT项目的特殊性,它不同于一般的商业项目,它对特许权协议依赖极大,由特许权协议建立项目并由所有的辅助协议支持它.政府应有吸引人的BOT一揽子计划首先,政府在选择项目时,项目规模要足够大.BOT项目的复杂结构决定了这类项目较高的前期费用,项目无论大小,前期工作量差别并不大.如果项目较小,前期费用占投资的比例将很大,这样的项目在财务可行性上就会遇到问题.第二,一揽子计划应有一个介于垄断和竞争之间的平衡.有时一个项目需要拥有垄断权或一定程度的垄断权才能实现,那么就应在项目计划中规定一定的垄断权,并给予项目一定程度的竞争保护.但是,竞争保护不能因过高的垄断权让承包商占太大便宜,尤其不能因此而损害公众利益和政府利益.第三,合理的风险分配.原则上,项目的风险全部由项目发起人承担,但风险与回报之间的关系是对应的.如果发起人真正承担了全部风险,那么根据风险定价原理,项目收费将很高,很可能会超出用户和政府的承受能力.为了保证项目的财务可行性,政府适当承担一些政府可以控制的风险是应该的.政府为吸引投资者所采取的其他步骤政府可采取其他步骤以吸引投资者.进行一个大的项目,投资者往往更关心去国事情发展不顺利时会怎样他们不喜欢政府含糊的保证,而更乐意将信息寄托于法律、规章和担保上.所以,政府在帮助投资者免除担心方面应注意这些问题.4. 项目公司的能力项目公司的选择对于项目成败关系非常重大,适合于进行BOT项目的发起人必须尽可能的满足以下要求：项目公司的组成规模对于项目而言必须足够大项目公司是与政府签署特许权协议的合同一方,是BOT项目的执行者,必须具有足够的实力.一个公司的规模越大和财务越雄厚,其进行BOT项目成功的可能性越大.首先,具有雄厚财力的项目公司能对项目提供较多的资金,同时对项目的后备资金也有较可靠的保证.此外,公司规模大,财力雄厚,在信贷机构中拥有良好的信誉,为项目融资的能力也较强,融资成本也可能较低.项目公司具有项目开发经验和较强的实力BOT项目实施中一个常见的问题是私营机构经验不足,项目经常由经验不足或毫无经验的私营机构来经营管理,因此对新项目的大多数管理人员来讲,学习的任务非常艰巨.另外,他们通常要接受来自上司的具体要求和指示.这些上司不能深层次的介入项目,且缺乏经验,这种现象往往导致期望过高,项目受挫.因此,发起人是否具有BOT项目开发经验,或则是否拥有富有经验的管理人员,对于项目的成功与否非常重要.退一步讲,即使缺乏BOT项目开发经验,开发人曾有过建设类似项目的经验,对于项目的成功也会有很大的帮助.项目公司的总体经验和实力还表现在能否正确、妥善的处理项目实施阶段的各种问题.这些问题包括：（1）利益冲突问题；（2）“台风现象”,也叫“旋涡效应”；（3）债权人摇摆现象；（4）对项目管理改变的应付；（5）开发资金贫乏问题.对风险的管理能力为了防止上述问题的发生,需要设计合理的项目管理结构,保证项目的各个投资者有充分的利益需求而投入足够的资源承担起项目的管理责任,建立一支有经验的尽职的经营管理队伍.同时,注意建立相应的平衡制约机制,明确规定项目的决策程序,保护其他投资者的利益.否则,项目管理的随机性、随意性太大,一旦出现问题,项目可能会成为“无头苍蝇”,从而导致失败. BOT项目的整个实施过程实际上就是一个对风险的管理过程.一个好的项目公司必须对各种风险有清楚的认识,较好的处理各种风险.BOT项目的风险贯穿于BOT实施的全过程,主要有四个部分：投标风险,包括项目计划许可风险、土地征购风险环境及文物保护风险、专营及税收法规风险等.融资风险,包括资金不足风险、破产风险、利率变动风险、货币兑换风险、汇率变动风险等.建造风险,包括建筑承包商的表现风险、地面条件风险、造价超支风险、工期延误风险、质量不合格风险、技术风险等.运营风险,包括收入风险、运行及维护成本风险等.对于如此复杂而种类繁多的风险,项目公司应具备较强的风险管理能力,应有经验丰富的风险管理班子,对风险进行有效的控制与通报,坚持一贯的管理风格,并对成本、时间、质量等做必要的储备.在风险管理工作中,项目公司应掌握正确的风险分配原则,即将风险分配给最有能力承担这种风险的一方,并使风险承担方应获得相应的回报.应尽可能的采取多种方法降低风险,如进行细致的场地调查、市场调查、准备备用方案、进行竞争控制以及取得货币可兑换性担保,等等.其他方面由于在特许权协议结束时,项目最终要移交给东道国政府,所以从项目东道国角度讲,选择项目公司还要包括：目经营在特许权协议期间能否提供符合要求的服务；项目经营要符合环境保护标准和安全标准；项目产品（或服务）的收费要合理；项目经营要保证做好设备的维护和保养工作,保证在特许权协议终止时项目所在国政府接收的是一个运行正常保养良好的项目,而不是一个千疮百孔的乱摊子.5. 项目承包商和运营商的能力BOT项目的前期工作是复杂而艰巨的,一旦所有的协议都已签妥,项目便进入建造和运营阶段.事实上,只有后两个阶段才是项目的实质性阶段.虽然前期工作中政府、项目公司及涉及项目的其他各方角色所有的谈判相当重要,但项目承包商和项目建成后的运营商对BOT项目成功与否也有不可忽视的重要作用.在项目前期工作中,项目公司就应考虑和确定是依靠自身的能力组建项目公司进行工程建设,建成后抽调或聘用自己的管理人员对项目进行运营管理,还是采用分包的方式,将建设和运营交给更有经验的专业项目公司和运营公司去做. 项目公司进行施工建设所采用的最普通方法是“交钥匙固定价”合同承包方式.项目承包商的总包价格不得随通货膨胀浮动,并且必须对不可预见的场地情况承担风险.BOT建设合同的另一个普遍特点是工期提前可得奖金,而延误则要处以处罚.在施工建设阶段,项目承包商实行执行项目的施工,并在施工中调动项目融资.但是,采用这种“交钥匙”合同方式也会出现一些问题,当项目承包商需要组建一家项目合资公司时,由于合资公司各成员之间以及与其各自下属的分包商和供应商之间的不同商业利益,各分包商的经营风格、企业文化和合资公司间的相互竞争等原因,合资各方可能产生严重的意见分歧,这就将使项目一揽子计划实施受挫.考虑到BOT项目可能出现类似的复杂情况,为保证项目顺利实施,承包商常雇佣独立的监理机构对项目进行监理.在项目运行阶段,运营维护商可能是项目公司中的一个股东,他们将管理该建成的设施,归还贷款,向主管政府交纳税金,以及为股东分红.但如果项目公司中找不出一个有经验的运营商,那么项目公司也极有可能将项目的运营分包给一家专业性公司.一旦项目公司作出分包施工/运营权的决定,就存在一个对项目承包商和运营商的选择评价问题.在选择评价时,应以其信贷能力、财力、经验、资源状况、技术水平以及价格等多因析.只有既具备雄厚的财力物力等硬件指标,又拥有较强的专业技术水平和富有经验的专业队伍等软件性能,才能较好的按照项目目标,以最好的设计、最低的建造成本和运营成本,完成项目的实施.综上所述,当一个BOT项目具备了必要性,并拥有创新的技术方法和吸引人的融资方式后,该项目就应该说是可行了.一旦项目可行性得到保证,加上政府、项目公司、项目承包商、运营商等各方的互相信任、紧密合作,那么,再复杂的项目也能不断的克服困难和解决问题,最终得到较好的实施.外汇风险管理（三）: 会哪道来哪道,1．下列因素中有可能引起一国货币贬值的因素有（） A．国际收支逆差 B.通货膨胀率高于其他国家 C.国内利率上升 D.国内总需求增长快于总供给.2.如果你是ABC银行的交易员,客户向你询问澳元/美元汇价你签复:“0.7685/90”,请问：如果客户要买进澳元,汇率是（） A.0.7685 B.0.7690 C.D.3.外汇衍生品的基本特征有( ) A.未来性 B.投机性 C.杠杆性 D.虚拟性 4.外汇风险管理原则主要包括( ) A.全面重视原则 B.资产保值原则 C.资产增值原则 D.最小成本原则 5.以下属于世界银行贷款的资金来源的是 ( ) A.会员国实缴股金 B.在国际债券市场发行债券 C.债权转让 D.业务中利润收入 6.中长期国际资本流动对流入国有哪些积极效应( ) A.有利于资本形成,促进经济长期发展 B.有助于平抑经济周期 C.提高资金利用效率 D.带动出口,提高国民收入1.B这是常识通货膨胀本来就会产生这种现象.而哪个国家更明显,那贬值也更明显其他的就不会了你问问专业老师吧满意请采纳外汇风险管理（四）: 英语翻译Coursework assignment 2:The Multinational CorporationSelect a multinational corporation of your choice.You must seek approval of your chosen corporation from the module tutor.You should be able to gain access to the corporate annual report and other associated investor information.You are then required to:a) Evaluate the global financial environment that your corporation operates in.25% weightingb) Critically evaluate the extent of foreign exchange risk that the corporation is exposed to and the corporation’s approach to managing exchange risk and assess whether this approach is effective.Your discussion should make particular reference to transaction exposure,operating exposure and translation exposure.75% weightingYOU SHOULD ALSO NOTE:The coursework assignment report narrative should not exceed 2,500 words in length.Learning Outcome StatementsThe module has the following Learning Outcomes:Analyse key events in the international monetary systemAppraise the merits and demerits of alternative exchange rate regimesEvaluate the usefulness of derivative instruments for managing exchange rate riskAnalyse firms" motives in using derivatives to manage riskThe coursework assignment assesses the following two learning outcomes:Evaluate the usefulness of derivative instruments for managing exchange rate riskAnalyse firms" motives in using derivatives to manage riskThe assignment will be marked according to the following criteria (see next page):Your discussion should be supported by suitable references.正确的翻译在这里啦：＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝Coursework assignment 2:The Multinational Corporation作业2：跨国集团Select a multinational corporation of your choice. You must seek approval of your chosen corporation from the module tutor. You should be able to gain access to the corporate annual report and other associated investor information.任选一个跨国集团. 但是你选择的公司要在module tutor里被通过审核才可以. 你要了解该公司的年度报表和其他的相关投资方面信息.You are then required to:然后你需要做的是：a) Evaluate the global financial environment that your corporation operates in.25% weighting分析一下你所选择的跨国公司所处于的全球金融环境是怎样的.占总分值的25％b) Critically evaluate the extent of foreign exchange risk that thecorporation is exposed to and the corporation’s approach to managing exchange risk and assess whether this approach is effective. Your discussion should make particular reference to transaction exposure, operating exposure and translation exposure.75% weighting具体的分析外汇风险对该公司的影响,另外分析该公司在这个问题上的管理方法是否有效.你的分析要从交易风险,操作风险和换算风险几个方面来讨论.占总分值的75％YOU SHOULD ALSO NOTE:另外你还需要做的是：The coursework assignment report narrative should not exceed 2,500 words in length.整个作业不要超过2500字长度.＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝以下并不是作业要求所以没有什么用：＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝Learning Outcome StatementsThe module has the following Learning Outcomes:同做这个作业你可以锻炼到以下几个方面：Analyse key events in the international monetary system在国际货币体系中对重要事件的分析Appraise the merits and demerits of alternative exchange rate regimes分析并掌握替代汇率制度的优点和缺点Evaluate the usefulness of derivative instruments for managing exchange rate risk评估衍生工具管理汇率风险的作用Analyse firms" motives in using derivatives to manage risk使用衍生工具分析企业对风险的管理The coursework assignment assesses the following two learning outcomes:这个作业还有另外两个学习成果：Evaluate the usefulness of derivative instruments for managing exchange rate risk评估衍生工具管理汇率风险的作用Analyse firms" motives in using derivatives to manage risk使用衍生工具分析企业对风险的管理The assignment will be marked according to the following criteria (see next page):作业的计分按以下标准（见下页）：Your discussion should be supported by suitable references.你的讨论部分要有适当的参考资料来配合.外汇风险管理（五）: 在进行外汇储备规模管理时，应考虑的因素有（多选）A、国际收支对外汇储备的影响B、人民币实现可自由兑换的影响C、外汇风险的因素D、国际储备的构成因素E、外汇管理制度的影响其实以上都是进行外汇储备规模管理时需要考虑的因素，但是侧重点不同。
银行外汇风险管理课件
等，以提高外汇风险的管理水平。
03
风险管理政策与流程
制定完善的外汇风险管理政策和流程，确保金融机构能够及时识别、评
估和控制外汇风险。
国家层面的外汇风险管理
01
02
03
外汇储备管理
国家外汇管理局负责管理 国家的外汇储备，应采取 有效的管理策略，确保外 汇储备的保值增值。
汇率政策
国家应制定合理的汇率政 策，以维护本国货币的稳 定，避免汇率波动对国内 经济产生不利影响。
外汇风险管理的基本原则
全面风险管理原则
外汇风险管理应覆盖银行所有 的外汇业务和表外业务，不留
死角。
限额管理原则
银行应设定合理的外汇风险敞 口限额，并对其进行实时监控。
多样化投资原则
通过多样化投资分散外汇风险， 降低单一货币或单一投资品种 的风险集中度。
风险调整收益原则
银行在开展外汇业务时，应充 分考虑风险调整后的收益，避 免为了追求短期收益而过度承
利率风险的识别
总结词
利率风险是指因利率波动而引起的资 产和负债的价值变化的风险。
详细描述
当银行的资产和负债的价值对利率敏 感时，就可能面临利率风险。利率风 险的来源包括基准利率、债券价格和 期权费率的波动。
利率风险的评估方法
总结词
评估利率风险的方法包括敏感性分析、情景分析和压力测试。
详细描述
敏感性分析用于衡量资产和负债对利率变动的敏感程度，情 景分析用于模拟不同利率环境下的风险敞口，压力测试则用 于评估极端利率环境下的潜在损失。
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感谢观看
率波动而引起的财务报表中资产和负债的账面价值变化的风险。经济风险是指由于汇率波动对银行的未来收益和战略目 标的影响。
《外汇风险管理》课件
通过研究经济、政治、市场等因素， 对外汇汇率的未来走势进行预测，以 提前应对外汇风险。
预测方法
采用定量分析方法，如时间序列分析 、回归分析等，以及定性分析方法， 如专家意见、情景分析等。
自然对冲
自然对冲
通过调整企业内部的经营策略和业务结构，降低对外汇风险 的暴露程度。
调整策略
如改变产品出口地、采用当地货币计价、提高内部成本控制 等。
风险价值（VaR）的计算
VaR定义
在给定置信水平下，某一 金融资产或投资组合在未 来特定时间段内的最大可 能损失。
VaR计算方法
包括参数法、历史模拟法 和蒙特卡洛模拟法等。
VaR的局限性
无法考虑尾部风险和极端 事件的影响，需要结合其 他风险管理工具和方法使 用。
03
外汇风险的防范与控制
汇率预测
外汇风险的类型
01
02
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交易风险
指在以外币计价的交易中 ，由于汇率变动导致实际 收到或支付的本币价值发 生变化的风险。
折算风险
指在会计处理中，将外币 转换为记账本位币时，由 于汇率变动导致账面价值 发生变化的风险。
经济风险
指由于汇率变动对企业未 来收益或成本的影响，导 致企业价值整体变化的风 险。
信用风险
由于交易对手违约导致的资产 或负债价值的不确定性。
外汇风险的衡量
历史模拟法
基于历史汇率波动数据来估计未来汇率波动 的可能性。
敏感性分析
分析不同汇率变动对资产或负债价值的影响 程度。
蒙特卡洛模拟法
通过随机抽样方法模拟未来汇率波动情况。
压力测试
模拟极端汇率波动情况，评估资产或负债价 值的潜在损失。
影响企业的投资
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是企业和个人在国际贸易和投资活动中面临的一项重要挑战。
随着全球经济一体化的深入发展，国际市场的波动性也越来越大，外汇风险管理对于企业和个人来说显得尤为重要。
本文将从外汇风险的定义、外汇风险的来源、外汇风险管理的方法以及外汇风险管理的意义等方面进行论述。
首先，外汇风险是指由于汇率波动而使得企业和个人在进行国际贸易和投资时可能面临的损失。
汇率波动是外汇市场中最重要的波动源，汇率涨跌对企业和个人的财务状况和经济利益造成重大影响。
在进行外汇交易时，由于汇率的波动，企业和个人的进出口收入和支出可能会发生变动，进而导致货币收入和货币支出之间的不匹配。
这就是外汇风险的来源。
外汇风险管理是企业和个人为了降低由于汇率波动而可能带来的损失而采取的一系列风险管理措施。
外汇风险管理的方法主要包括避免风险、转移风险、减少风险和管理风险。
首先是避免风险，企业和个人可以根据自身情况选择性进行外汇交易，以避免潜在的汇率风险。
其次是转移风险，企业和个人可以通过保险合同、期货合约等金融工具来将汇率风险转移给其他方。
再次是减少风险，企业和个人可以通过多元化投资、选择稳定的市场和货币等方法来分散和减少汇率风险。
最后是管理风险，企业和个人可以通过建立有效的风险管理体系，制定合理的风险管理策略和措施，实时监控和评估风险，及时采取相应的应对措施，从而降低外汇风险对企业和个人的影响。
外汇风险管理的意义不言而喻。
首先，有效的外汇风险管理可以帮助企业和个人在不确定性的环境中降低经营风险和投资风险，保护其财务状况和经济利益的稳定。
其次，外汇风险管理可以提高企业和个人的竞争力，保证其在国际市场上的竞争力和市场份额。
再次，外汇风险管理可以帮助企业和个人获得更好的资金筹措和利率优势，降低债务成本和融资成本。
最后，外汇风险管理可以提高企业和个人的预测能力和决策能力，使其能够更好地应对市场变化和风险挑战。
综上所述，外汇风险管理对于企业和个人来说具有非常重要的意义。
外汇交易与外汇风险管理
外汇交易与外汇风险管理外汇风险管理是指通过采取一定的措施和策略来降低外汇交易中所面临的风险。
以下是一些常见的外汇风险管理方法：1. 做好风险评估和资金管理：在进行外汇交易前，投资者应该充分了解自己所承担的风险，并制定相应的资金管理策略。
例如，设定止损和止盈点位，限制每次交易的风险程度，确保个人资金的安全。
2. 多元化投资组合：将资金分配到多种不同的货币对上，可以降低对单一货币的风险。
如果某个货币对出现大幅度波动，其他货币对的交易可能能够平衡损失。
3. 使用止损单和限价单：止损单可以在汇率达到某个预设水平时自动平仓，限价单可以在汇率达到某个预设水平时自动开仓。
这些订单可以帮助投资者控制风险，防止较大的损失。
4. 及时跟踪和研究市场变化：外汇市场的波动与经济、政治等因素密切相关。
投资者应该及时关注国际新闻、经济指标和中央银行政策等信息，以便做出明智的交易决策。
5. 使用外汇衍生产品：外汇期权、远期合约、期货合约等衍生品可以用于对冲外汇风险。
这些产品可以帮助投资者锁定汇率，降低汇率波动的风险。
外汇交易是一项高风险的投资活动，需要投资者具备足够的知识和经验。
合理的外汇风险管理是成功交易的关键，能够帮助投资者规避风险并获得持续的盈利。
因此，在进行外汇交易时，投资者应该充分了解市场风险，制定风险管理计划，并不断学习和调整策略，以提高交易的成功率和盈利能力。
外汇交易是一种迅速发展的交易方式，它提供了一种利用汇率波动赚取利润的机会。
但是，外汇交易也伴随着一定的风险，如果不加以适当管理，可能会导致巨大的损失。
因此，外汇风险管理变得至关重要。
首先，投资者应该做好风险评估和资金管理。
对于外汇交易而言，投资者首先要详细了解交易的风险性质。
外汇市场的波动性非常大，汇率可能在短时间内出现大幅波动，因此投资者应该充分了解自己所承担的风险，并制定相应的风险管理策略。
风险评估包括确定每次交易的风险程度以及风险容忍度。
资金管理涉及到合理的资金分配，确保每次交易都不会影响整个投资组合的稳定。
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是指有计划、有策略地对外汇风险进行管理，以减轻或消除外汇汇率波动对企业经济利润的影响。
在国际贸易、投资和融资中，外汇风险已经成为各个企业面临的一个普遍的难题。
面对逐步开放的市场环境，企业必须了解外汇风险的存在并采取适当的对策，才能在外汇市场中取得更好的经济效益。
外汇风险的种类1. 汇率波动风险：即由于汇率波动而带来的损失风险。
由于外汇汇率波动的原因有多种，企业必须持续关注汇率走势，以防止损失。
2. 滚动信汇交易的风险：企业没有足够的外汇资源，因此需要向银行提出外汇精品。
外汇挂单的滚动交易，如果不注意汇率风险，就会产生损失。
因此，必须定期检查外汇精品债务的状况，及时调整外汇精品策略，尽可能减少损失。
3. 结算风险：结算为一个有风险的过程。
涉及到人、物和货币流动的交流，各环节的风险增多。
优秀的机构和企业为了减少汇率风险建立了一些相应的措施。
4. 资产负债表风险：这种风险涉及资产和负债之间的契合性。
由于汇率波动，资产和负债的组合关系会出现失衡的情况，从而可能产生一系列的问题。
外汇风险管理的策略1. 风险识别和评估：企业必须认真分析和评估各项财务活动中的风险因素，掌握企业的风险敞口，制定合理的风险管理策略。
2. 分散投资：企业可以采用资产多样化和地域构成分散的方式，降低外汇风险。
通过投资多个国家的资产来平衡汇率波动，防止因单一投资带来单一风险。
3. 财务衍生工具：财务衍生工具是一种在财务市场上交易的金融工具。
通过使用期权、远期、掉期等财务衍生工具，可以有效地规避外汇风险。
4. 常识：企业必须具备制定合理金融策略的基础知识。
掌握汇率市场的基础知识，以较少的代价进行外汇交易，适时规避汇率风险。
5. 购买保险：外汇风险保险是由保险公司为企业提供的一种金融服务。
企业可以通过购买外汇风险保险来规避汇率风险。
6. 合理的预算和计划：企业应该尽量避免将外汇风险转嫁到客户身上。
定期进行预算和计划，以确保在汇率波动时保护业务，并规避外汇风险。
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是企业经营过程中非常重要的一环。
随着市场的全球化和国际贸易的增加，企业进行跨国交易时可能会面临外汇风险。
外汇风险指的是由于汇率变动所带来的交易风险。
外汇市场的波动性较大，汇率的波动可能对企业的财务状况产生重要影响。
一方面，企业所持有的外币资产或负债的价值随汇率的波动而变化，可能给企业带来损失或收益。
另一方面，企业在外汇市场上进行的未来交易也存在风险。
当企业以固定价格向国外销售产品时，如果本国货币贬值，企业可能会遭受汇兑损失。
反之，如果企业的外币负债超过外币资产，本国货币贬值将可能产生汇兑收益。
因此，企业需要采取必要的措施来管理外汇风险。
一种主要的外汇风险管理方式是避免风险。
企业可以通过选择结算方式或选择在特定时期进行交易来避免外汇风险。
例如，企业可以选择固定汇率合同，以锁定未来的交易价格。
此外，企业还可以选择结算方式，如使用同一货币进行交易，以减少汇兑风险。
另一种常见的方式是对冲风险。
企业可以通过进行外汇期货或期权交易来对冲外汇风险。
期货合约允许企业以固定价格在将来某个特定日期购买或出售货币。
期权合约则允许企业在特定期间内以特定价格购买或出售货币。
通过进行这些交易，企业可以锁定未来的汇率，减少风险。
此外，企业还可以通过多元化来管理外汇风险。
多元化投资组合可以帮助企业分散风险，降低外汇波动所带来的影响。
例如，企业可以在不同国家投资，持有不同货币的资产，以减少外汇风险。
最后，企业还需要进行外汇风险管理的监测和评估。
企业需要密切关注汇率波动和市场趋势，及时调整风险管理策略。
此外，企业还应定期评估外汇风险管理策略的有效性，并进行必要的调整和改进。
总而言之，外汇风险管理对企业的财务状况和经营活动至关重要。
通过避免风险、对冲风险、多元化投资组合和监测评估等措施，企业可以有效管理外汇风险，降低财务风险的影响。
外汇风险管理对于企业在国际贸易和跨国经营中的成功非常重要。
随着全球化的进程不断加速，企业面临的外汇风险也越来越复杂和严峻。
外汇风险管理
为避免欧元对美元升值的风险，借入134510美元，即期 买入10万欧元，并进行三个月的投资（如购买银行外汇理 财产品）。
三个月后收回10万欧元投资，支付账款，同时偿还借款。 三个月后即期汇率为EUR1=USD1.4249。
T0
T90
134510美元 借款 134510美元 归还借款
B
134510美元 10万欧元 10万欧元
一、灵活选择计价货币
（一）本币计价法 （二）选择有利的货币计价 出口选择硬币（汇率有上升趋势的货币） 进口选择软币（汇率有下跌趋势的货币） （三）多种货币组合法
二、平衡法和组对法
（一）平衡法（Matching） 平衡法是指在同一时期内，创造一笔与存
在风险相同货币、相同金额、相同期限的 资金反方向流动。 （二）组对法（Pairing） 指创造一个与存在外汇风险货币相联系的 另一种货币的反方向流动。
假设客户没有采取任何措施，则只能以即期汇价买入欧元， 则需支付135420美元，损失1970美元。
（四）外汇期货合同法
未来有外汇支出，买入期货合约，做多头套期保 值。
未来有外汇收入，卖出期货合约，做空头套期保 值。
案例：美国出口商于2月1日向英国出口一批商 品，收款日期为3月1日，金额为10万英镑。
100万美元 还贷
（二）投资法
有远期外汇支出的企业，即期买 入一笔与其远期支出相同金额、 相同币种的外汇，并进行相同期 限的投资，将未来的支出转移到 现在，改变风险的时间结构。
2007年7月初我国B公司预计在三个月后有一笔 10万欧元的应付帐款，该公司只有美元头寸，即 期汇率为EUR1=USD1.3451。
USD1=HKD7.7420 行使期权，以USD1=HKD7.7920的汇率卖出 100万美元，减4万港元期权费，收入775.2 万港元。避免了1万港元的损失。
第十章外汇风险及其管理
㈢经济风险（Economic Risk）
又称经营风险，是指意料之外的汇率变 动通过影响企业生产销售数量、价格 和成本，而引起企业未来一定时期内 收益或现金流量发生变化的一种潜在 风险。
第十章外汇风险及其管理
三 外汇风险管理的必要 例如：
汇率频繁变动对企业的威胁； 企业专业管理的需要；
第十章外汇风险及其管理
例如，2000年3月15日，一家美国进口商从英国进口 一套机械设备，合同金额为260000英镑，并约定当 年6月15日交货付款。该进口商将面临从3月到6月 这段时间内汇率波动的风险。在签订合同时，即期 汇率为1英镑=1.56美元，该美国进口商预计3个月 后英镑的汇率会上升，为规避外汇风险，他在IMM 买入4份6月17日交割的英镑期货合约，每份金额为 62500英镑，共计250000英镑，成交时的期货汇率 为1英镑=1.5761美元。
来源主要是美元资金，美元贬值、日元升值而导致
债务偿还的负担增加，本金损失为0.624亿美元。
第十章外汇风险及其管理
3 其他外汇交易风险
例：某投机商预测美元兑日元的汇率呈上涨
趋势，当时即期市场汇率为USD1＝JPY109. 于是他以USD1＝JPY120买进3个月期的价 值USD500 000的美元远期合约。但3个月 后美元的市场汇率出现和预期相反的变化， 3个月后即期市场汇率USD1＝JPY80. 此投 机商遭受的外汇净损失为2000万日元。
第十章外汇风险及其管理
欧式期权（European Style Option）：规定只 有在交割日才能执行合同。
美式期权（American Style Option）：允许在 期权合约到期日之前的任何时间执行期权。
第十章外汇风险及其管理
《外汇风险管理》课件
经济风险
由于国家经济状况、通货膨 胀率等因素影响导致的风险。
外汇风险管理的工具和技术
金融衍生品
如远期合约、期权和掉期合约等 工具可以用于对冲外汇风险。
对冲策略
使用对冲交易和保值策略来降低 外汇风险。
风险管理软件
使用计算机软件和系统来管理外 汇风险。
3
实践
了解市场情评估 和回顾。
外汇风险管理的内部环境和外部环境
内部环境
企业的管理能力、风险承受能力、财务状况等因素。
外部环境
宏观经济环境、政府政策、市场供需等因素。
外汇风险的分类
交易风险
由于货币兑换的时间差异和 汇率波动导致的风险。
转换风险
外汇风险管理的目的和重要性
目的
确保企业的利益得到有效保护，降低汇率波动对企 业财务状况的不利影响。
重要性
外汇风险管理可以增加企业的信誉，提高竞争力， 降低损失风险，并为企业提供更多业务机会。
外汇风险管理的原则和方法
1
原则
风险识别与评估，规避和转移，对冲和承担。
2
方法
使用金融衍生品，采取保值策略，建立外汇储备，制定风险管理政策。
参与者
外汇市场的参与者主要包括银行、 政府机构、投资公司、国际贸易 公司和个人投资者。
为什么需要外汇风险管理
外汇风险管理的必要性在于：
1 市场波动
2 跨国交易
3 金融工具
外汇市场具有高度波动性， 汇率波动可能导致企业利 润受损或投资亏损。
国际贸易和跨国投资涉及 货币兑换，存在汇率风险。
金融衍生品和对冲交易可 以帮助企业降低外汇风险。
外汇远期合约
外汇风险管理
01 原则
03 过程 05 综合方法
目录
02 策略 04 一般方法
原则
原则
(一)保证宏观经济原则 在处理企业、部门的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题上，企业部门通常是尽可能减少 或避免外汇风险损失，而转嫁到银行、保险公司甚至是国家财政上去。在实际业务中，应把两者 利益尽可能很好地结合起来，共同防范风险损失。 (二)分类防范原则 对于不同类型和不同传递机制的外汇汇率风险损失，应该采取不同适用方法来分类防范，以期奏 效，但切忌生搬硬套。对于交易结算风险，应以选好计价结算货币为主要防范方法，辅以其他方 法；对于债券投资的汇率风险，应采取各种保值为主的防范方法；对于外汇储备风险，应以储备 结构多元化为主，又适时进行外汇抛补。
一般方法
(2)远期合同法(forward contract) 指具有外汇债权或债务的公司与银行签定卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。 具体做法是：出口商在签定贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期，在 收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到支付货款时按原定汇 率进行交割。这种方法优点在于：一方面将防范外汇风险的成本固定在一定的范围内；另一方面， 将不确定的汇率变动因素转化为可计算的因素，有利于成本核算。该法能在规定的时间内实现两 种货币的风险冲销，能同时消除时间风险和价值风险。
一般方法
export credit) 指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、5年以内的远期汇票无追索权地卖 断给出口商所在地的金融机构，以提前取得现款的资金融通方式。该法有四个特点：①贷款限定 用途，只能用于购买出口国的出口商品；②利率较市场利率为低，利差由政府补贴：③属于中长 期贷款；④出口信贷的发放与信贷保险相结合。它包括两种形式：一是卖方信贷(supplier's credit)，即由出口商所在地银行对出口商提供的贷款；二是买方信贷(buyer's credit)，即由 出口商所在地银行对外国进口商或进口方的银行提供的融资便利。出口商可以利用卖方信贷避免 外汇风险。 是出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给 承购应收账款的财务公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金融通的业务。
财务管理中的外汇风险管理
财务管理中的外汇风险管理外汇风险管理是财务管理中的重要组成部分，它涉及到企业在跨国经营中所面临的汇率波动风险问题。
有效的外汇风险管理可以帮助企业降低风险，并保证其持续盈利能力。
本文将从外汇风险的定义和种类、外汇风险管理的目标和方法等多个方面探讨财务管理中的外汇风险管理。
一、外汇风险的定义和种类外汇风险是指企业在跨国经营过程中，由于汇率波动而产生的可能损失的风险。
它源于汇率的不确定性，在国际市场上进行交易时，企业往往面临着未来汇率波动可能带来的盈亏问题。
外汇风险分为三种主要种类：交易风险、转换风险和经济风险。
1. 交易风险：交易风险是指企业在进行外币交易时，由于汇率波动而导致交易金额和实际结算金额之间存在差异的风险。
企业在出售产品或服务时，如果在交易完成后的结算日期，外币兑本币汇率发生了变动，就可能出现交易风险。
2. 转换风险：转换风险是指跨国企业在报表折算时，由于汇率波动而导致本币价值发生变动的风险。
跨国企业需要将海外子公司的财务数据折算成本币，以便汇报给总部。
在这个过程中，如果汇率发生了变动，就可能带来转换风险。
3. 经济风险：经济风险是指企业由于国际市场的汇率波动而导致其经营绩效受到影响的风险。
当企业在国际市场上进行贸易时，由于汇率波动可能导致其成本和收入发生变化，从而影响企业的盈亏状况。
二、外汇风险管理的目标和方法外汇风险管理的目标是通过采取一系列的风险管理措施，降低外汇风险对企业盈利能力的影响。
1. 外汇风险避免：外汇风险避免是指通过选择合适的商业模式或调整业务结构，减少外汇风险的发生概率。
企业可以选择与本币结算的买卖方合作，避免使用外汇，从而降低外汇风险。
2. 外汇风险转移：外汇风险转移是指通过购买外汇衍生品等金融工具来转移外汇风险。
企业可以利用期货、期权等金融工具来对冲外汇风险，确保业务收入的稳定。
3. 外汇风险减轻：外汇风险减轻是指通过采取一些控制措施，降低外汇风险的损失程度。
企业可以通过建立有效的汇率风险管理体系，规范外汇风险管理的流程和程序，减少风险发生的可能性。
外汇风险管理PPT课件
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
外汇风险管理
外汇风险管理外汇市场是一个高风险的投资领域，投资者需要有效的外汇风险管理策略来保护自己的资金。
本文将探讨外汇风险管理的重要性，并介绍一些常见的外汇风险管理工具和技巧。
一、外汇风险的定义及重要性外汇风险是指由于汇率波动导致的投资价值的变动。
由于全球外汇市场的复杂性和不确定性，投资者面临着市场风险、汇率风险和政治风险等多种风险。
外汇风险管理的重要性不言而喻。
没有有效的风险管理策略，投资者可能面临市场波动带来的巨大损失。
因此，了解和掌握外汇风险管理工具和技巧至关重要。
二、外汇风险管理工具1.止损订单止损订单是一种常用的外汇风险管理工具。
通过设定一个特定的止损位，投资者可以在市场走势逆转时限制损失。
止损订单可以帮助投资者控制风险，同时保护他们的投资本金。
2.限价订单限价订单也是一种常用的外汇风险管理工具。
通过设定一个特定的买入或卖出价格，投资者可以在市场价格达到预期水平时自动执行交易。
限价订单可以帮助投资者在市场价格波动时捕捉到更好的交易机会。
3.敞口管理敞口管理是一种更为综合的外汇风险管理策略。
通过仔细计划和控制投资组合中各种货币的权重，投资者可以降低整体风险。
敞口管理涉及到对不同货币对的交易位置进行平衡，以最小化投资组合的风险暴露。
三、外汇风险管理技巧1.技术分析技术分析是一种通过使用图表和指标来预测市场走势的方法。
投资者可以利用技术分析工具来识别市场趋势并作出相应的交易决策。
技术分析可以帮助投资者更好地掌握市场的波动性，从而更好地管理外汇风险。
2.基本面分析基本面分析是一种通过研究经济数据、政治事件和货币政策等因素来预测市场走势的方法。
投资者可以通过基本面分析来了解市场的供需情况以及货币的价值变动趋势。
基本面分析可以帮助投资者在市场波动时做出明智的交易决策。
3.分散投资分散投资是一种通过将资金分配到多个不同的投资品种和市场中来降低整体风险的方法。
通过投资于不同的货币对和资产类别，投资者可以降低因某一特定货币或市场的波动性而导致的风险。
外汇风险管理
一国在进出口贸易中采用本币计价，可免除外币与
本币汇率波动带来的外汇风险。但是，这种方法实施 起来有一定困难。 （七）调整价格法
进出口贸易中的一方若坚持用本国货币计价，另一
方的外汇风险就会大大增加，在这种情况下，另一方 可通过抬高或降低货价来减轻风险。
本节提示 外汇风险是指以外币计价的资产或负债价
值受汇率变动影响的风险。 外汇风险可分为经济风险、交易风险和会
计风险。 外汇风险的构成因素有本币、外币与时间
，它们之间的关系十分复杂，使外汇风险呈现 出不同形式。
3.4.2 外汇风险管理的一般方法
一、做好货币选择，优化货币组合，防止外汇风险 的原则和方法 （一）做好计价货币的选择
2.会计风险 是由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目 金额发生变动而产生的风险。 3.经济风险 是由于外汇汇率发生波动而引起的国际企业未来收 益变化的一种潜在的风险。
二、外汇风险的构成因素 外汇风险包括三种因素：本币、外币与时间。只有存在本、
外币折算的情况下，才有外汇风险。一笔应收或应付帐款的时 间结构也会影响外汇风险，时间越长，在此期间汇率波动的可 能性越大，外汇风险越大。因而外汇风险可分为时间风险与价
3.确定一个软币与硬币的商定汇率，有当支付 时实际比价超过这一汇率一定幅度时，才调整原货价。
（三）综合货币保值条款 以价值稳定的综合货币单位保值，如特别提款
权等。
（四）物价指数保值条款 以某种商品的价格指数或消费物价指数来保值
，进出口商品货价根据价格指数的变动相应调整。
（五）滑动价格保值条款 签订合同时对部分商品暂不确定货价，根据履
（一）即期合同法 即期合同法是指具有外汇债权与债务的公司与 外汇银行签订买卖外汇的即期合同来消除外汇风险 。
简述外汇风险管理的程序
简述外汇风险管理的程序外汇风险管理是指企业或个人在进行跨国贸易或投资活动时，为了降低外汇市场波动带来的风险而采取的一系列措施和程序。
外汇风险管理的目标是保护企业或个人的利益，避免因汇率波动而导致的损失。
下面将简要介绍外汇风险管理的程序。
第一步，识别和评估风险。
在进行跨国贸易或投资活动前，企业或个人需要对可能面临的风险进行全面的识别和评估。
主要包括汇率风险、利率风险、流动性风险和政治风险等。
通过分析和测算，确定风险的概率和可能的影响程度。
第二步，制定风险管理策略。
根据风险的特点和企业或个人的需求，制定相应的风险管理策略。
常见的策略包括避免风险、减轻风险、转移风险和承担风险等。
避免风险是通过选择不涉及外汇交易的方式来规避风险；减轻风险是指通过多元化投资组合和合理的资产配置来降低风险；转移风险是指通过购买外汇衍生品等工具将风险转移给他人；承担风险是指企业或个人愿意承担一定的风险以获取更高的回报。
第三步，执行风险管理策略。
根据制定的风险管理策略，进行具体的操作。
例如，如果企业或个人选择转移风险的策略，就需要购买相应的外汇衍生品，如远期合约、期货合约或期权合约等。
通过与金融机构签订合约，将未来的现金流量与汇率波动挂钩，以保护自己免受汇率波动的影响。
第四步，监控和调整。
一旦开始执行风险管理策略，就需要不断监控市场情况和风险的变化，并及时调整策略。
如果市场出现不利的变化，需要及时采取措施进行风险控制，以保护自己的利益。
同时，还需要定期评估风险管理策略的有效性，根据实际情况进行修正和改进。
第五步，记录和总结经验。
在进行外汇风险管理的过程中，需要及时记录相关的信息和数据，以便后续的分析和总结。
通过总结经验，可以不断提高风险管理的水平和效果，降低风险管理的成本和风险。
外汇风险管理是一项复杂而重要的工作，需要企业或个人具备丰富的知识和经验。
通过识别和评估风险、制定风险管理策略、执行风险管理策略、监控和调整以及记录和总结经验等程序，可以有效降低外汇风险带来的损失，并保护自己的利益。
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10万$＝120,000 € 10万$＝115,000 €
+5000成本 - 5000成本
$1∶1.20€ $1∶1.15€
C. 结论：进出口商为规避或减轻汇率风险，买卖期汇，以策安全。
五、易货贸易法
六、货币利率互换交易 1．货币利率互换交易的含义 1) 互换：即指合约双方按照事先商定的规则，约定在 将来的一段时间内互相交换支付的金融交易。 2）货币互换：是指以一种货币表示的一定数量的本金 及其利息支付义务，与另一种货币表示的相应的本金 及利息支付义务相互交换。本金币种不同，但价值相 等。在期初，双方可以交换，也可以不交换本金，但 是期末，本金通常要交换，利息将在预定规定的那些 日期分期交换。 3）利率互换：指持有同种货币的交易双方在协定的期 间内，以协定的名义本金为计息基础，按不同利率进 行交换支付。整个互换交易过程不发生本金的转移， 结算时采用“净额支付”方式，即支付利息差。
多头：买入超过卖出。 空头：卖出超过买入。 轧平：买卖持平。 抛补：对上述多头和空头进行掩护。 敞开头寸：对上述多头和空头不加掩护
2、银行经营外汇业务的风险
外汇买卖风险：上述的外汇头寸 exposure所导致。 外汇信用风险：交易对方在到期日破产 或资力不足而不能履约。 外汇借贷风险：以外币计价进行筹资， 投资中而产生的风险。
平行贷款 平行贷款是指在不同国家的两个母公司分别在 国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额 相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自 归还所借货币。
背对背贷款就是为了解决平行贷款中的 信用风险而诞生的一种产品。它是指两 个国家的母公司相互直接贷款，贷款币 种不同但币值相等，贷款到期日相同， 各自支付利息，到期各自偿还原借款货 币。
3、综合货币单位保值条款(SDRs；ECU； 其它复合货币)。综合货币单位保值条款 是指以特别提款权、欧洲货币单位等综 合货币单位进行保值的条款。由于综合 货币单位由一定比重的硬币与软币搭配 组成，故其价值稳定.
三、根据实际情况，选用结算方式
出口：尽量争取使用即期信用证，收汇 安全又及时； 进口：尽量争取使用D/A方式，对进口商 有保障。
经济风险度量案例
一家中国跨国公司D，在本国和加拿大同时开展业务。 以人民币该公司在中国的销售收入计价，在加拿大的 销售收入以加元计价。 公司财务部门对下一年度的利润前景进行了预测，预 测损益表如下所示。 损益表中各项目的数值是在C$1=RMB￥5.7的汇率基 础上得出的。
资料
跨国公司D的预测损益表（单位：百万）
四、利用外汇与借贷投资业务
1、即期合同法； 2、远期外汇市场套期保值 3、货币期货合同法； 4、期权合同法； 5、掉期交易法； 6、套期保值法； 7、借款法； 8、投资法
远期外汇交易案例
德国出口商向美国出口价值10万美元的商品，预计3个 月收回货款，签订出口合同时的汇率为1$=1.20€。 为避免美元汇率下跌给德国出口商带来损失，德国出 口商与银行签订了卖出10万$，期限三个月，汇率1$＝ 1.20€的远期外汇交易的合同。 若德国进口商从美国进口价值10万$的商品，其他条件 不变，为避免汇率风险，德国进口商签订远期买进10万$ 期汇合约。
货币互换 一个标准的货币互换是： 买卖双方之间的一种协议； 目的是交换一定的现金流量； 现金流量以不同的货币计价； 以相同或不同方式计算（固定－固定；浮动－ 浮动；固定－浮动）； 需要交换本金，本金不是名义的，而是实际的。
货币互换 货币互换产生的必然性 货币互换起源于70年代开始流行的 “平行贷款”或“背对背”对等贷 款。
4. 货币互换 含义：货币互换是指互换双方为交换以 不同货币表示的以不同或相同利率基础 计算的现金流而签定的一种协议。货币 互换的典型特征在于互换的两种现金流 量分别以不同的货币来表示，在实务中， 两种利息流量都可以按固定利率计算， 也可都按浮动利率计算，或者一方按浮 动利率计算而另一方按固定利率计算。
3、企业从事外汇业务的风险
⑴结算风险（交易风险）：协议→结清债权债务期 间。“受险部分”
⑵转换风险：[评价，会计，折算，换算]企业用本 币单位编制会计报表时，由于入账时使用汇率与现 在编制时的汇率不同而产生的损益。
⑶经济风险：企业的实际经济价值不确定性。实际 经济价值：用现值来衡量未来税后现金流量。不同 时期的单位价值折算成现在的单位价值。
5、多种货币组合法
6、调整价格法
在国际贸易中坚持出口收硬货币进口付软货币无疑 是防范险，可采用调整价格的方法。
①加价保值法（这种方法主要用于出口交易） ②压价保值法（这种方法主要用于进口贸易）
二、货币保值法
1、黄金保值条款 在合同中明确订约时该种货币的法定含金量或黄金平 价。并约定在交货付款时，该法定含金量或黄金平价 如有变化，合同价格也必须按比例相应调整。该条款 是国际贸易中一种传统的保值方法。从以美元为中心 的货币体系瓦解后，各主要国家的货币买行自由浮动 汇率并废除黄金官价制后，一国货币的上浮或下浮， 往往不是通过调整其黄金平价来实现的，所以黄金条 款也就失去了实用价值。 2、外汇保值条款
2、争取用硬货币收汇，用软货币付款； 3、提前或延期结汇
3、提前或延期结汇
又称迟收早付，迟付早收。它是指在国际支付中，通过预测 计价货币汇率的变动趋势，提前或延期收付有关款项，即更 改外汇资金的收付日期来避免外汇风险。 在进出口贸易中，如果预测到计价货币将要贬值或汇率下浮， 对贸易双方会产生如下的影响： 出口方面：出口企业应与外商及早签出口合同，或把交货期 提前，或提前收汇时间，以便早收货款；(早收) 进口方面：推迟向国外购货，或要求延期付款；也可以允许 国外出口商推迟交货日期，以达到迟付货款的目的。(迟付) 计价货币预期升值或汇率上浮时：迟收早付
2．货币利率互换交易的目的 1）降低筹集资金的成本 2）规避汇率风险 3）方便闲置资金的使用
3. 利率互换 含义：利率互换是指当事人双方为交 换不同利率基础但同一种货币的现金流 量而签定的一种协议。最常见的利率互 换形式是一方对名义本金按固定利率计 算的现金流与另一方以浮动利率计算的 现金流进行互换(以固定换浮动或以浮动 换固定)。这与远期利率协议相似，不同 的是利率互换是涉及多时期的交易。
分析：
避免汇率 下跌损失
$1∶1.25€
$1∶1.20€
10万$＝125,000 €
10万$＝120,000 €
+5000收入 - 5000收入
$1∶1.15€ 10万$＝115,000 € 出口10万$商品 德国 美国 进口10万$商品
$1∶1.25€
避免汇率 上涨损失
10万$＝125,000 €
4、平衡法
是一种使外币流入（收入）与外币流出（支付）在币种上、 数额上及时间上相互平衡的机制，它既可运用于跨国公司 的内部资金往来，亦适用于公司与第三方的交易结算。 ①自然配对：它是指将某种特定的外币收入用于该货币的 支出。 ②平行配对（组对法）：它是以收入支出不是同一币种为 其特征的，但这两种货币之间的汇率通常呈固定的或是稳 定的正相关关系，朝同一方向变动。
利率互换 具体操作如下：A公司以10%固定利率借款， 以9.95%贷给B公司，B公司以LIBOR+1%浮 动利率借款，以LIBOR贷给A公司。因为利率 互换不涉及本金交换，因此A公司需付利率为： -10%+9.95%-LIBOR=－（LIBOR+0.05%）， 比它直接在浮动利率市场借款 （LIBOR+0.30%）少支付0.25%。 同理，B公司也比它直接在固定利率市场借款 少支付0.25%［－（LIBOR+1%）＋LIBOR－ 9.95％＝－10.95％，10.95％－11.20％＝0.25
第10章 外汇风险管理
第一节 外汇风险的概念、种类和构成要 素 第二节 外汇风险管理的一般方法 第三节 外汇风险管理的基本方法
第一节
概念、种类和构成要素
一、外汇风险的概念和种类 1、概念：外币表示的资产/负债，收入/支出 因为汇率变动而遭损失的可能性。 外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。 外汇头寸：经济实体所持有的各种外币账户的 余额状况。
利率互换 一个标准的利率互换是： 双方之间的一种协议； 目的是交换一定的现金流量； 现金流量以同一种货币计量； 但以不同的方式计算（固定利率和浮动 利率） 本金是名义上的
利率互换 利率互换产生的客观必然 互换的产生主要是出于比较优势的考 虑。这可以通过利率互换的一个简单例 子加以说明。 假设A和B都希望借入期限为5年的1000 万美元贷款，由于他们的市场信誉等级 不同，市场向他们提供了以下不同的利 率条件。
资料:
如果未来人民币对加元汇率偏离C$1=RMB￥5.7的水平，可以 预计国内销售收入必然随即改变，这正是汇率变动经济风险的 具体表现。 如果预测未来汇率只可能出现三种情况，且每一汇率水平下的 国内销售收入也同时可以预见（下表）， 则跨国公司D希望知道，当C$1=RMB￥5.2以及 C$1=RMB￥6.2时，公司的利润情况分别会有怎样变化？损益 表中各项目的数值会做出如何反应？ 不同汇率水平下的国内销售收入（单位：百万） 未来可能汇率水平（C$1=?） ¥5.2 预计的国内销售收入 ¥3000
¥5.7 ¥6.2
¥3040 ¥3070
二、外汇风险的构成因素
本币 外币 时间
第二节
外汇风险管理的一般方法
一、做好货币选择，优化货币组合 二、货币保值法 三、根据实际情况，选用结算方式 四、利用外汇与借贷投资业务 五、易货贸易法