案例十五南方航空案例--租赁会计--第一小组

案例十五：租赁会计--南方航空公司

中国南方航空集团公司成立于2002年10月11日，是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的大型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一，主营航空运输业务，兼营航空客货代理、飞机发动机维修、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。1997年，南航分别在纽约和香港同步上市，2003年在国内成功上市。目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等9家成员企业和42个分子公司、国内营业部，在洛杉矶、巴黎、悉尼、东京、拉各斯等地设有56个国外办事处，在北京、澳大利亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。

飞机租赁产生于20世纪50年代,而中国飞机租赁业开始于20世纪80年代,由于各种主观和客观原因,至今尚未形成真正意义上的中国现代飞机

租赁市场,中国是目前世界上潜在的最大的飞机租赁市场。从1980年我国首次采用外国投资减税杠杆租赁的方式引进两架波音747SP飞机至今,民航已积累了20余年的飞机融资经验。

一、固定资产在南航的地位和重要性

民用航空业资金密集、技术密集的特性, 使其规模经济效应非常明显。我国航空公司的规模普遍较小, 与发达国家航空公司规模相差悬殊。通过开展飞机租赁业务, 可以充分利用租赁杠杆手段,用别人的钱办自己的事, 用明天的钱办今天的事 , 以适应拓展和开通地区、国际航线的需要, 以及扩大支线航空运营机队规模、解决航空运力问题的需要, 使其在短期内迅速提高航空公司的市场占有率, 实现跨越式发展。

二、飞机租赁的方式

2.1飞机租赁的内涵

飞机经营租赁是承租人从租赁公司租入所需要的飞机, 租期较短. 承

租人在租期内按期支付租金, 并获得租期内飞机的使用权, 但一般不购买

飞机。这是一种可撤销的, 出租人在租期满时只能部分收回投资, 属于不完全支付的飞机融资形式。飞机融资租赁是指: 出租人把除飞机所有权以外的所有经营责任全部转移给承租人。承租人负责飞机的纳税、维修和保险等。租期内的租金加上飞机残值价值能够使得出租人完全收回投资并取得收益。出租结束时, 承租人可以选择购买、续租或退租, 是一种完全支付的长期飞机融资方式。

2.2经营租赁飞机的特点分析

一般情况下, 经营租赁飞机的成本要高于自购飞机的成本, 而融资租

赁飞机成本则低于购买飞机的成本. 然而, 经营租赁虽然成本较高, 但也

有自身的优点. 它在许多方面的优势是航空公司需要且不可替代的。

（1）业务运营灵活。由于经营租赁飞机在退租方面承租人拥有决定权, 航空公司可以根据市场拓展增加航线时, 灵活选择经营租赁飞机的方式来

满足特定时期增加运力的需求. 在经济预测存在紧缩的条件下, 可以随时

决定退租部分航线运营飞机, 来减少飞机运营的各种成本; 而自购飞机和

融资租赁飞机则不具备这样的灵活性。

(2）对民营或新成立的航空公司来说具有不可替代的优势。一些民营或新成立的航空公司因为在资金实力方面欠缺, 在市场运营方面也没有大航

空公司多年的运营操作经验, 由于采用经营租赁飞机在飞机增加运力和退

租方面都具有主动权, 所以多选择经营租赁飞机为主要飞机引进手段. 如

采用购买和融资租赁, 在不能完成实际运营盈利指标时, 则很可能需要以

卖出或退租飞机的方式来减轻财务压力, 但这样的做法成本会非常高, 是

得不偿失的. 另一方面, 由于经营租赁的租金有固定模式, 所以在成本预

算方面对民营或新航空公司而言比较容易把握. 当然, 这一点相对于大航

空公司而言也是一样的。

(3）可灵活选择租赁时间。因为经营租赁的自身特点, 航空公司可根据实际财务情况和运输市场情况, 制定较切合实际的租赁时间, 来满足其对

租赁时限和控制成本方面的要求。

(4)表外融资。因为经营租赁可以在航空公司负债表外计提, 所以它不影响其资产负债表, 也不会增加航空公司的负债量, 这对航空公司来说可

以很好地控制其资产负债率. 这对于目前航空公司负债率普遍较高的情况, 也是一个有效的控制手段。

(5)无技术风险和残值风险。技术风险主要指因新型飞机出现, 导致现有飞机技术上过时的风险; 而残值风险多出现于购买或融资租赁飞机时,

因为最终飞机的残值不像之前预测的那样, 在残值价值上与预测价值产生

变动, 或是因为飞机在使用年限或租赁年限到期时, 飞机的残余价值不能

很好地出售转嫁出去导致的损失风险. 对于经营租赁飞机, 航空公司可以

根据需要和市场环境的变化随时租赁或退租一定数量的飞机, 使得航空公

司很好地转嫁了上述风险。技术和残值风险则转而由出租人承担。

2.3融资租赁飞机的特点分析

航空公司在享受以上优势时, 自然要付出成本代价。另外, 在目前的外部经济环境条件下, 不管是国际还是国内, 资金的流动性都很充足, 各主

要货币的利率水平都处在历史的相对低点。相反,飞机经营租赁的市场, 由于需求旺盛, 其价格近两年来急剧增长, 而购买飞机的价格则相对稳定。经营租赁飞机的引进成本呈增加趋势。融资租赁特有的优势在其他一些方面为满足航空公司的需要提供了选择。

首先, 融资租赁飞机模式拓展了飞机融资渠道。融资租赁飞机简单地说是航空公司通过向飞机租赁投资人进行贷款融资获取飞机的方式。其好处在于帮助航空公司在不给财务支出带来巨大波动影响的同时, 满足需要增加的市场运力需求, 借用别人的资金提高自身的运输竞争力。

其次, 融资租赁飞机模式具有税务或政策性支持优惠。现在的融资租赁飞机模式, 多采用税务融资结构的方式对引进飞机项目进行安排。在一些飞机出口国家, 当地政策往往对飞机租赁投资人具有一定的政策性支持, 例如允许本国投资人在飞机租赁项目中享受一定的折旧或税务冲减政策。为了达到竞争的目的, 这必然会使出租人在租金方面转移部分优惠与航空公司, 使得承租人的融资成本有所下降.

再次, 这是机型选择上的必然需求。对于一些大型飞机或用于长线飞行的机型, 由于涉及金额巨大, 也是不适合选择经营租赁方式进行引进的。当然, 融资租赁飞机方式也存在使航空公司承受巨大负债压力, 负债比例快速上升, 技术、残值及灵活性差等劣势。

三、租赁在航空业中占据很重要的位置

对于融资租赁的飞机, 可以进行转租, 从而降低运营成本；对于经营租赁的飞机, 除转租外, 还可以退租或在短期租赁期末更换更适用的机型, 以调整运力, 提高赢利水平。在今后的运营中, 为规避结构性过剩, 也需合理利用融资租赁和经营性租赁；对于核心运力, 采取购置或融资租赁的方式取得, 对于可灵活调整的运力, 应更多通过经营性租赁来实现,以便于调整。

首先, 租赁可以优化资产负债结构。资产负债率过高是我国民航公司的软肋, 一些航空公司资产负债率己经超过1 0 0 % ；航空公司若采用经营性租赁的方式租赁飞机, 属于“表外融资” ,不体现在航空公司资产负债表的负债栏中, 从而降低公司资产负债率, 提高其资信状况, 维护并扩大现有的信用额度。

另外, 租赁还可以确保航空公司资金周转的顺畅, 避免在飞机购买时一次性支付对财务带来的不良影；租赁方式可以在租赁期内按期平稳地支付少量租金, 避免资金非线性波动, 大大改善航空公司租期内的现金流, 从而改善航空公的财务状况。

其次, 租赁可以降低航空公司的经营成本。我国民航飞机租赁多数利用国外出租人提供的租赁, 因此可以间接地享受到国外在投资、利息、折扣等方面的减税优惠；同时根据我国《企业会计准则》, 融资租赁中租入的固定