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保险公司财务状况分析

评价保险公司经营是否稳健、安全，并不能简单地、孤立地仅计算分析最低偿付能力这一指标，要全面、深入地对保险公司偿付能力进行分析，还需进行财务状况分析。对此，《保险公司财务制度》规定：评价财务状况的指标，包括流动比率、负债经营率、资产负债率、固定资本比率。当然，在财务分析实践中，还可以运用其他相关指标。

(一)安全性分析

安全性指保险公司的财务结构是否稳健以及投放资金能否保证安全返还，并有增值能力。由于保险公司属于负债经营，如果自有资本偏低，或者投放资金不能安全返还，就会增大经营风险，降低理赔能力。具体应分析如下指标：

1．资产负债率指标

该指标是指公司负债总额与资产总额之间的比例，反映总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也用来衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。计算公式为：

资产负债率=全部负债总额／全部资产总额×100％

该指标反映了保险公司在一定时期内总的偿付能力和长期偿债能力。一般来说，资产负债率较低，说明债权和赔付、给付的保证程度越高，即偿付能力高；但过高的资产负债率也会降低资本利得。反之，则说明偿付能力低。对股东来讲，过高的资产负债率则意味着在较大程度上依靠债权

人的资金和准备金以及后续的保费收入维持业务经营和周转，一旦市场不振，甚至一时缺乏偿付能力，都可能导致公司的偿债风险甚至破产清算。因此，保险行业的资产负债率应维持一个风险和收益相称的合理水平，从保险市场发展的角度讲，其衡量的标志应该是在保险公司不致发生偿付能力不足的情况下，尽可能选择高。

鉴于保险公司从事适度负债经营，因而确定资产负债率的临界点很重要，过高的资产负债率必然导致保险公司偿付危机，而过低的资产负债率又说明公司的资产未得到充分利用。根据产、寿险公司产品的特点，一般寿险公司的资产负债率会高于产险公司。

对于资产负债率的变化和波动，主要应分析保费收入波动、准备金政策、借入资金、盈利和所有者权益等方面的影响。

2．固定资本比率指标

固定资本比率是固定资产净值和在建工程余额之和与保险公司净资产的比值。计算公式为：

固定资本比率=(固定资产净值+在建工程余额)／净资产×100％

由于固定资产的流动性差和风险较大的特点，若固定资产规模太大，将不利于资产结构的合理配置。按照我国《保险公司财务制度》的规定，固定资产净值占资本金的比重最高不得超过50％，各保险公司应严格按照这一界限操作，以控制固定资产的过度扩容。

3．资产质量比率

资产质量分析，是以特定的分析方法对企业安全资产进行的量化分析，在社会主义市场经济环境里，市场风险、经营风险、投资风险和财务

风险无时不在，而防范和化解风险的重要前提是获得、理解和运用资产质量信息。常用资产质量比率包括实际资产与总资产比、非实际资产与实际资产比等指标。

(1)实际资产与总资产比

实际资产与总资产比是保险公司实际资产与总资产的比值。计算公式为：

实际资产与总资产比=实际资产／总资产×100％

寿险公司的资产不同于其他企业，为了保证其偿付能力，将总资产划分为实际资产和非实际资产。非实际资产指根据《保险公司管理规定》在计算偿付能力时不予认可的资产。这一指标用以衡量经营性投资占总投资的比重，一般要求其数值不低于90％。

(2)非实际资产与实际资产比

非实际资产与实际资产比是保险公司非实际资产与实际资产的比值。计算公式为：

非实际资产与实际资产比=非实际资产／实际资产×100％

该指标用以衡量保险公司的资产质量和清偿能力，我国保险管理有关法规明确要求保险公司应加强对不良资产的控制。我国保险监管机构规定该项指标应小于10％。

4．偿付能力系数

偿付能力系数是财产保险公司自留保费和资本金、公积金的比例关系。计算公式为：

偿付能力系数=自留保费／(资本金+公积金)×100％

该项指标越高，则意味着保险公司承担的风险越大。因此保险公司应具有与其业务规模相适应的最低偿付能力，《保险法》第九十九条规定：“经营财产保险业务的保险公司当年自留保险费，不得超过其实有资本金加公积金总和的四倍”。因此对于财产险公司应以400％作为临界值。

(二)流动性分析

流动性指保险公司的资产所具有的、能随时适应理赔要求的变现能力，是保险公司近期产生现金的能力。评价保险公司的偿付能力特别是短期偿付能力时，不能单纯以资产负债率，或以流动资产数量为依据来作出正确判断。由于保险赔付的不确定性，决定了保险公司的资金运用必须具有较好的流动性，以保证及时足额满足赔付的需要。一般来说，财产险公司发生理赔的数额比寿险公司大，并且偶发性较大，因而对流动性要求更高。

流动性取决于保险公司流动资产的规模与结构。衡量流动性的比率主要有流动比率和速动比率。

1．流动比率

流动比率是衡量保险公司在某一时点偿付即将到期债务的能力，即短期偿债能力的比率。计算公式为：

流动比率=流动资产／流动负债

公司的流动比率越高，表明保险公司满足赔款、给付和退保的短期偿债能力越强，但是该比率同样不能过高，过高则可能降低资产的获利能力和机会。

需要说明的是，评价流动比率指标时，应注意：(1)由于流动比率是

一个时点指标，对其进行评价分析时，不仅要关注某一个时点的数值，还要关注流动比率的一贯水平；(2)即使流动比率达到了预期的标准值，也不能盲目乐观，还必须对流动资产的质量进行分析。

2．速动比率

速动比率是保险公司速动资产与流动负债的比率，它可以衡量保险公司的短期清算能力。速动比率作为流动比率的辅助指标，可以更加准确可靠地评价保险公司的资产流动性和即时赔付或给付能力。计算公式如下：速动比率=速动资产／流动负债

对保险公司来说，速动资产是把流动资产中流动性较差的，或不能直接用来偿还流动负债的那部分资产扣除后的部分，一般而言，需要扣除的流动资产有变现能力较差的且不稳定的存出保证金、存出分保准备金、存货、待摊费用、待处理流动资产净损失以及回收可能性较差的应收保费。值得注意的是，由于现阶段我国保险公司应收保费账龄较长、质量较差，如不剔除将严重影响保险公司偿债能力的真实性。对财产险公司而言，由于负债大多是流动负债，而且赔付是随机的，进行速动比率分析更为重要。

(三)财务稳定性分析

1．财务稳定性的概念

财务稳定性是指保险公司在经营保险业务过程中使承担的风险同它的赔偿能力相适应，它表现为保险公司积累的保险基金是否足够全部履行赔付责任的可靠程度。一般而言，影响保险公司财务稳定性的因素有三个：一是保险标的的数量，二是任一保险标的发生保险事故的概率，三是自留保费的规模。其中，自留保费的规模对财务稳定性的影响最为直接。财务