黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(汇率决定理论)【圣才出品】

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王倩《国际金融》-汇率的决定与预测笔记和课后习题详解(圣才出品)

第二篇外汇市场第四章汇率的决定与预测4.1复习笔记一、外汇和汇率的基本概念1．外汇（1）外汇的概念外汇，是指外国货币或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。

一种外币成为外汇必须满足三个前提条件：①自由兑换性；②普遍接受性；③可偿性。

（2）我国的外汇范围我国规定，外汇的具体范围包括：①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。

2．汇率及汇率的表示汇率就是两种不同货币之间的转换价，也就是一种货币表示的另一种货币的相对价格。

因此，汇率的本质就是货币的对外价格。

汇率有两种表示方式。

（1）直接标价法以本国货币表示固定数量的外国货币的价格，这称为汇率的直接标价法。

在直接标价法下，汇率的数值越大，本国货币的币值越低。

（2）间接标价法以外国货币表示固定数量的本国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的价格，这称为汇率的间接标价法。

（除特殊标出，否则本书提到的汇率都是直接标价法的汇率。

）3．汇率的种类（1）基础汇率和套算汇率基础汇率是一国所制定的本国货币与基准货币之间的汇率。

通常各国都将本币与美元之间的汇率定为基础汇率。

套算汇率是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。

（2）单一汇率与复汇率单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往。

复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经济活动。

（3）即期汇率和远期汇率即期汇率是目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖；远期汇率指当前约定，在将来某一时刻交割外汇时所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。

当远期汇率高于即期汇率时，称该外汇的远期汇率为升水；反之，则称该外汇的远期汇率为贴水；当两者相等时，则称为平价。

（4）官方汇率和市场汇率官方汇率也称法定汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。

李坤望《国际经济学》课后习题详解汇率决定理论【圣才出品】

第15章汇率决定理论1．假设英国的年通货膨胀率为10%，而美国只有2%。

根据相对购买力平价，英镑对美元的汇率将作如何变化？答：相对购买力平价理论认为，汇率同两国价格水平的变化保持一致，汇率的变化取决于两国通货膨胀的差异。

所以，根据相对购买力平价，当英国的年通货膨胀率为10%，美国年通货膨胀率为2%时，英镑贬值，美元升值。

根据相对购买力平价公式计算，英镑将相对美元贬值8%（10%2%-）。

2．假设预期实际利率在美国为每年5%，而日本为每年1%，试说明下一年度美元/日元汇率的变化趋势。

答：利率平价理论认为，预期的即期汇率变化率等于两国利差，即本币预期的贴水（升水）率等于本国利率高于（低于）外国利率的差额。

所以，根据利率平价理论，当预期美国实际利率为每年5%，日本实际利率为每年1%时，下一年度美元将对日元贬值4%（5%1%-）。

3．请对以下说法进行评价：当一个国家名义汇率的变化是由其预期利率的提高引起时，本币升值；而是由其预期通货膨胀率的提高引起时，本币贬值。

答：上述说法正确。

分析如下：（1）利率平价理论认为，由于各国间存在着利率的差异，投资者为获得较高收益，就将其资本从利率较低的国家，转移到利率较高的国家。

当本国利率预期会提高时，则国外资本会流入该国。

根据利率平价理论，国外资本的流入，会使本币升值。

（2）相对购买力平价理论认为，汇率同两国价格水平的变化保持一致，汇率的变化取决于两国通货膨胀率的差异。

所以，根据相对购买力平价理论，当本国预期通货膨胀率提高时，本国货币购买力下降，本币将贬值。

4．什么是汇率“超调”？答：（1）汇率超调又称为汇率决定的粘性价格货币分析法，超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。

导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“黏性”或者“滞后”的特点。

在短期内，由于不同市场存在不同的调整速度，商品市场和资产市场并不是同时达到均衡的，资产市场调整快于商品市场调整，使汇率出现超调。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(11-14章)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第11章国际经济非均衡传导11.1 复习笔记一、国际商品交换领域中的传导机制1．加入国际商品交换因素的经济均衡与失衡加入国际商品交换因素，就是指在封闭的宏观经济模型中加入进口和出口两项因素。

国民收入恒等式：=+++Y C I G X=+++Y C S T M经过变换，可得：S I X M−=−。

这一公式的经济含义为，在开放的条件下，若一国的投资与储蓄相等，即储蓄都能有效地转换为投资，要求一国的进口与出口也必须相等。

（1）均衡下的经济增长在S I X M−=−的均衡中：①出口大于进口，但储蓄与投资仍然保持相等，国际收支顺差。

由于出口属于国民收入均衡公式中需求方的一项，于是总需求大于总供给，在其他条件不变的情况下，将产生通货膨胀。

②进口大于出口，但储蓄与投资仍然保持相等，由于进口属于国民收入均衡公式中供给方的一项，于是总供给大于总需求，国际收支出现逆差，经济出现衰退，失业增加。

③进出口变化（汇率、利率、价格、偏好诸因素的任何变化，都必然会导致进出口变化）而产生经济失衡时，可以通过调节投资、储蓄、出口、进口中任何一项，使经济恢复均衡。

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台（2）国际商品交换中的乘数效应一国经济达到了内外均衡，即有S I X M−=−，只是表明经济处于某种状态，它本身并不说明一国经济已经达到了稳定的增长、稳定的物价和充分就业等宏观经济目标。

要达到宏观经济目标，在存在国际商品交换的条件下，人们可以通过进出口来进行调节。

①投资乘数投资乘数分析的是投资与国民收入、就业之间的相互影响、相互制约关系，描述经济体内部投资促进经济增长传导的动态过程。

乘数理论的公式推导过程如下。

从宏观经济学的供给和需求方面可以得到收入的决定公式：=++Y C I G=++Y C S T若G T=，则有：I S=。

其增量为：d d=。

I S变形后为：()I S Y Y=／d d d d()=／d d/d dY I S Y投资乘数的政策含义是：投资会引致收入的成倍增长，因此投资在国民经济中的作用远比投资本身要大得多。

裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第4章汇率政策)【圣才出品】

第4章汇率政策4.1 复习笔记汇率政策是最重要的经济政策之一，它对实现宏观经济外部均衡、促进宏观经济内外部均衡发挥着不可替代的作用。

一、汇率政策及其传导机制1．汇率政策的基本内涵汇率政策是指政府在一定时期内，为实现宏观经济政策目标而对汇率变动施加影响的制度性安排与具体措施。

汇率政策主要涉及汇率制度选择、汇率水平管理、政府对外汇市场干预，以及汇率政策与其它经济政策配合等内容。

（1）制定汇率政策的重要意义①克服外汇市场的内在缺陷。

由于交易壁垒、信息不对称、市场垄断或过度竞争等问题存在，外汇市场交易带有较大的盲目性，市场调节机制也存在时滞和低效率的缺陷。

政府理性地制定和实施汇率政策，保持汇率的相对合理与稳定，防止国际收支出现恶性或根本性失衡。

②维护社会经济的安全与稳定。

政府可制定和实施汇率政策，对影响社会经济安全与稳定的现象或行为进行“纠偏”，促进社会经济的稳定运行。

③社会经济稳定的需要；④维护国家经济利益；⑤捍卫和提升国家的经济利益。

通过制定和实施汇率政策，可以在扩大对外经济开放的同时，防止外来经济力量，特别是国际游资对本国市场的冲击，发挥“金融防火墙”的作用；也可以调整进出口比价，增强本国商品和劳务在国际市场的竞争力；还可以抵消外国不公平贸易政策的消极影响，或是作为报复手段，对抗外国的不公平贸易。

（2）汇率政策的特征汇率政策具有国家性、强制性和宏观性的特征。

（3）汇率政策的目标汇率政策的总体目标是调节国际收支状况，促进宏观经济内外部均衡，实现国民经济持续增长。

①货币政策的自主权。

各国中央银行不再因为在固定汇率制度下为保持汇率稳定而被动干预货币市场，使货币政策能够自主调节内部和外部平衡，实现政府预期的经济目标。

②维护本币的价值稳定。

通过外汇管制，限制商品进口和资本输入，可将国际通货膨胀拒之门外，使国内物价水平得以保持稳定。

③调节国际收支状况。

④提高产品国际竞争力。

顺差国政府往往利用外汇管制限制长、短期资本流入，减轻本国货币蒙受的压力，以保持其商品的国际竞争能力和国际市场份额。

国际经济学教程(第三版)第十四章汇率理论

Gustav Cassel，1866-1945
一、绝对购买力平价
绝对购买力平价（Absolute PPP）是购买力平价理论的最典型形式，其基本观点是在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。由于货币的购买力可表示为一般物价水平（通常以物价指数表示）的倒数，绝对购买力平价的公式可写为：
购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity）又称为PPP理论，是现代汇率理论中最有影响力的理论之一。购买力平价理论的渊源可追溯到16世纪西班牙萨拉蒙卡学派对货币购买力的论述。瑞典经济学家卡塞尔在前人研究的基础上，系统阐述购买力平价理论， 1922年在其代表作《1914年以后的货币与外汇理论》中的提出应以国内外物价对比作为决定汇率的依据。该理论强调经常账户对汇率的决定作用，将两国物价水平的变动与汇率的变动联系起来。
(e1-e)/e = i- i*
上式为无抛补利率平价的表达式，其含义是，预期条件下，如果本国利率高于外国，则本币在远期将贬值。
（二）抛补的利率平价（Covered Interest Rate Parity）
投资者在从事套利活动时，往往会考虑到汇率波动的因素，在套利时做一个外汇掉期交易，利用远期外汇交易锁定未来交易的汇率，以图在保值的基础上获利。此时的套利称为抛补的套利。
第五节汇率决定的货币论
20世纪60年代，货币主义的影响与日俱增，在国际经济领域形成了关于国际收支调节的货币分析法和汇率决定货币分析法。20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃，国际货币体系进入浮动汇率时期。外汇市场上汇率越来越呈现出与股票等资产价格相同的特点，如变动极为频繁且波幅很大、受心理预期因素影响很大等。这启发人们将汇率看成是一种资产价格，这一价格是在资产市场上确定的，从而在分析汇率决定时采用与普通资产价格决定基本相同的理论，这一分析方法被统称为汇率决定的资产市场分析法。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(宏观经济的内外均衡)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第12章宏观经济的内外均衡12.1 复习笔记一、蒙代尔-弗莱明模型1．模型的提出蒙代尔在一篇开拓性的文章（1963）“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates”中阐述了开放经济条件下货币和财政政策的短期效应，阐述了宏观经济政策的国际传递。

蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS-LM模型分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。

而且，论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。

2．蒙代尔-弗莱明模型的结论在固定汇率和资本完全流动条件下，一国无法实行独立的货币政策，或者说单独的货币政策基本上是无效的。

固定汇率对政府政策制定者提出挑战，这些政策制定者既要实现本国经济的外部均衡（国际收支的总体平衡），又要实现经济的内部均衡（实际产出等于经济的供给潜力或高就业率——不存在使通货膨胀率上升的压力）。

在短期和中期内，内部均衡和外部均衡往往难以兼顾。

一国政府如果只追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么，即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然很大。

反之，一国政府如果只考虑用货币政策控制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差，进而破坏掉保持汇率不变的承诺。

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台二、宏观经济的对内与对外均衡1．经济的宏观目标（1）宏观经济的四个目标一个国家的经济才处于最佳的增长状态包含有四个目标：经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡。

（2）经济的对内与对外均衡经济的对内均衡，主要是指国内的总供给等于总需求，既实现资源的充分就业，物价稳定，同时可以获得有保证的经济增长；经济的对外均衡，主要是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状态。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际经济非均衡传导)【圣才出品】

贸易乘数的政策含义：
一国出口收入应更多的购买国内产品，如果出口收入中较大部分用于进口，则对于经济
的促进作用较小；反之较大。因此当需求倾向不变时，出口收入的增量应尽量少用于进口，
这样可以扩大出口对经济的刺激作用。
2．通过国际商品交换产生的传导
（1）国内开放部门与非开放部门
①开放部门是指一国经济中与世界市场（国外市场）有着直接联系的部门；非开放部门
图 11-1 一国经济受世界经济变化影响的传导机制（3）通过贸易乘数的国际传导（收入效应）假设世界是由两部分组成的：甲国和乙国，以此为出发点，研究甲乙两国的进出口对国民收入的作用，以及通过国际商品交换渠道，甲乙两国国民收入扩张与收缩过程的传导（两国间由贸易产生的国民收入变化的相互作用）。 ①国民收入扩张的传导过程。甲国首先发生自发性出口增加，由于贸易乘数作用，甲国国民收入相应产生了倍数增加；甲国国民收入增量中，有一部分按照甲国既定的边际进口倾向而用于从乙国的进口，导致乙国的诱发性出口增加，它又透过贸易乘数效应，带动乙国国民收入的增长，而乙国国民收入的增量中，也必然有一部分按照乙国既定的边际进口倾向用于从甲国进口商品，与上述过程一样，它促使甲国产生诱发性出口增加，这种出口增长又会在甲国产生第二轮的乘数效应，
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十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台（2）通过国际商品价格传导的过程和机制（价格效应）在传导过程与机制的模式中，世界经济的变化是自变量，国内开放部门既是因变量也是传导介质，国内非开放部门是因变量。从世界经济的角度看，如果世界市场的总供给与总需求发生了变化，就会通过一国开放部门而最终影响一国国内经济；如果世界市场中总供给与总需求并未发生变化，但某些具有世界意义的商品（例如粮食、能源、重要矿物原料）供求产生了根本性的结构变化，世界市场这些产品严重过剩或短缺，造成价格相应的上涨或下跌，也会通过一国的开放部门影响其国内经济。如图 11-1 所示。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际贸易的现代与当代理论Ⅱ)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第5章国际贸易的现代与当代理论（Ⅱ）5.1 复习笔记一、产业内贸易理论1．产业内贸易理论的提出与假设前提（1）产业内贸易理论的提出传统产业内贸易理论不能很好的解释当代国际贸易的实际，因为多数贸易是在禀赋相似的国家之间进行（如发达国家），而相当部分的贸易又是在相同的产业内进行，如相同类别产品的双向贸易，等等，而且当代贸易并没有引发大规模的资源的重新配置和收入的再分配。

所有这些需要新的理论进行说明，产业内贸易理论应运而生。

（2）假设前提①理论分析基本是从静态出发的，简化的模型分析只侧重于产业内贸易发生的原因、结果而不是强调过程。

②分析不完全竞争（垄断竞争）市场，这样更接近现代世界经济的现实。

③经济中具有规模收益，并将其分析为国际贸易发生后的重要利益来源之一。

④在分析中要考虑需求不相同与相同的情况，即比较其它理论，产业内贸易理论更加重视需求方面的影响。

2．产品的同质性与异质性（1）同质性与异质性的定义①产品同质性或相同产品是指产品间可以完全相互替代，即商品需求的交叉弹性极高，十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台消费者对这类产品的消费偏好完全一样。

②产品的异质性或差异产品是指产品相似但又不完全一样，存在着一定的差异，产品彼此之间不能完全替代但尚可进行一定程度的替代，交叉弹性小于同质性产品，在生产中要素投入具有相似性，大多数产业内贸易的产品都属于这类产品。

（2）同质产品的产业内贸易①不同国家间大宗产品的交叉型产业内贸易，如水泥、木材、玻璃和石油的贸易。

②经济合作或因经济技术因素而产生产业内贸易，如各国银行业、保险业走出去引进来。

③转口贸易。

转口贸易是指进口国并不是最终的消费者，而是将进口的商品进行再出口（或者经过一定的加工后再出口），这样在该国的国际收支中，同类产品将同时反映在转口国的进口项目（当进口时）与出口项目（当出口时）中，便会形成统计意义上的产业内贸易。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际收支分析)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第7章国际收支分析7.1 复习笔记一、国际收支与国际收支表1．国际收支与国际收支表国际收支是一张统计表，它反映了以货币为媒介国际的债权、债务关系。

（1）广义国际收支与狭义国际收支①狭义的国际收支概念是指：一国在一定时期内（一般为一年），同其他国家由于贸易、劳务、资本等往来而引起的资产转移。

其特点是仅计入现在或将来有外汇收支的交易。

②广义的国际收支概念是指：在特定时期（通常为一年）内，一个经济体与世界其他地方的各项经济交易。

大部分交易是在居民与非居民之间进行的。

经济交易包括：货物、服务以及收入交易；金融资产和负债交易；无偿转让即一方向另一方无偿提供的实物或金融资产。

国际收支强调居民的概念，即国际经济交易应该是不同国家的居民之间的交易，而居民除了在本国生活的公民外，还包括在该国居住一年以上的外国的特定个人与机构，但留学生、外交人员、国际经济组织以及在飞机上过境的个人、机构不计入居民范畴。

（2）国际收支表的构成国际收支表的标准组成有经常账户与资本和金融账户两个基本组成部分。

经常账户表示实际资源（货物、服务、收入）交易以及经常转移；资本金融账户记载的是实际资源流通的融资情况（通常是以金融工具进行的交易或资本转移）。

①经常账户。

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台经常账户包括的项目有：货物和服务、收入和经常转移。

货物和服务包括货物与服务两个子项目。

收入包括职工收入和投资收入两个子项目。

经常转移包括各级政府和其他部门的转移等。

②资本和金融账户。

这一账户下包括的项目有：资本账户、金融账户。

另外，对于这一账户还有一个补充信息的表格。

资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买、放弃等。

金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。

补充信息不是国际收支表的基本组成部分，只是将在金融账户中没有反映出来的其他重要交易信息，通过金融账户的补充信息来得到反映，以满足各种分析的需要。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际贸易的现代与当代理论Ⅰ)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第4章国际贸易的现代与当代理论（Ⅰ）4.1 复习笔记一、H-O模型及其分析H-O模型，又被称为赫克谢尔俄林模型或要素禀赋论，是由瑞典经济学家赫克谢尔和俄林提出来的。

1．H-O模型的基本命题（1）H-O模型的提出李嘉图的比较利益学说认为，比较利益产生自各国之间劳动生产率的差异以及由此产生的劳动成本差异。

后人以机会成本差异代替了劳动成本差异，但俄林认为劳动成本差异产生的原因并未因此而得到根本的解释，H-O模型以要素的生产率一致为出发点，力图从其他的角度对生产成本的差异给予说明。

（2）H-O模型的假设前提①两个国家（A、B）、两种要素（劳动和资本）、两种产品（X、Y），即2×2×2的模型。

②两国在生产同一产品时，技术方法相同，技术水平一样，具有同样的生产函数，产量只是要素投入量的因变量。

③商品、要素市场属于完全竞争市场，要素在一国内可以充分流动，在国际间完全不能流动。

这可以保证同种商品在一个国家之内具有相同的价格，而在国际上则存在价格差异。

④两个国家中一个是资本存量相对丰富的国家，因而资本的报酬——利息率相对较低；一个是劳动存量相对丰富的国家，因而劳动的报酬——工资率较低。

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台⑤在两种产品中，其中一个在生产过程中使用的劳动相对更多些（资本-劳动比较低），是劳动密集型产品；另一个则使用的资本要素相对更多些（资本-劳动比较高），为资本密集型产品。

⑥影响贸易的一些其他因素，如运输成本、需求偏好、规模效益、贸易壁垒等在分析中被抽象掉，不予考虑。

（3）H-O模型的基本命题分析①在国际贸易体系中，一国出口的总是那些以自己相对丰富的要素生产的产品，而进口的则总是那些需要用本国相对稀缺的要素生产的产品。

②如果两个国家生产要素存量（如劳动与资本）的比例不同，即使两国相同生产要素的生产率完全一样，也会产生生产成本的差异，从而使两国发生贸易关系。

裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第3章汇率的决定与变动)【圣才出品】

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图 3-4 通货膨胀对汇率变动的影响图 3-4 表明了通货膨胀对汇率变动的影响。当某国通货膨胀率相对于别国增加时，就
会通过进出口贸易和资本流动两个途径增加外汇需求（ DD DD ），减少外汇供给（ SS SS ），从而导致外汇汇率上升（E*→E）。
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在黄金输出点与输入点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率稳定在黄金输送点所规定的幅度之内（见图 3-1）。
图 3-1 金本位制下汇率波动的规则黄金的输出与输入使外汇市场上的供求趋于平衡，并使汇率在一定幅度内波动，这就是金币本位制下汇率波动的自动调节机制，称为黄金—物价—国际收支调节机制。其原理是：当一国的国际收支持续发生逆差，外汇汇率涨至黄金输出点，造成黄金外流时，该国的货币供给减少，通货紧缩，物价下跌，进而提高其商品的国际市场竞争能力，于是出口增加，进口减少，促使国际收支达到均衡。反之，当一国的国际收支持续发生顺差，外汇汇率跌至黄金输入点，造成黄金内流时，该国的货币供给增加，通货扩张，物价上涨，进而降低其商品的国际市场竞争能力，于是出口减少，进口增加，促使国际收支达到均衡。换言之：国际收支的失衡引起黄金的外流与内流，而黄金的流动会引起物价水平的相对变化，导致出口与进口规模的相对增减，结果使两国间的国际收支自动达到均衡状态。 2．纸币流通制度下的汇率决定（1）汇率的价值基础在纸币流通制度下，货币的购买力成为价值的化身，汇率的决定依然是以价值为基础的，它的本质还是两国货币所代表的价值量之比。
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萨尔瓦多《国际经济学》课后习题详解(汇率的决定)【圣才出品】

第15章汇率的决定一、概念题1．绝对购买力平价理论（absolute purchasing-power parity theory）答：绝对购买力平价是指两国货币的汇率等于两国价格水平的比率，即R＝P/P*，其中R等于两国货币的汇率或即期汇率，P和P*分别为本国和外国总的价格水平。

绝对购买力平价认为，如果一价定律有效，在物价指数中各种可贸易商品所占的权重相等，那么，一国货币对外汇率主要是由两国货币在其本国所具有的购买力决定的，两种货币购买力之比决定了两国货币的兑换比率。

在自由贸易的条件下，通过自由贸易竞争，使两国汇率与两国物价水平保持相对稳定，国际收支趋向平衡。

2．巴拉萨-萨缪尔森效应（Balassa-Samuelson effect）答：巴拉萨-萨缪尔森效应是由巴拉萨与萨缪尔森1964年首次提出的，是指在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，实际汇率的上升也越快的现象。

当贸易产品部门（制造业）生产效率迅速提高时，该部门的工资增长率也会提高。

国内无论哪个产业，工资水平都有平均化的趋势，所以尽管非贸易部门（服务业）生产效率提高并不大，但是其他行业工资也会以大致相同的比例上涨。

这会引起非贸易产品对贸易产品的相对价格上升。

假定贸易产品（按外汇计算）的价格水平一定，这种相对价格的变化在固定汇率的条件下，会引起非贸易产品价格的上涨，进而引起总体物价水平（贸易产品与非贸易产品的加权平均）的上涨。

如果为了稳定国内物价而采取浮动汇率的话，则会引起汇率的上升。

无论哪种情况都会使实际汇率下降。

3．货币需求（demand for money）答：货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。

在现代高度货币化的经济社会里，社会各部门需要持有一定的货币去媒介交换、支付费用、偿还债务、从事投资或保存价值，因此便产生了货币需求。

货币需求通常表现为一国在既定时间上社会各部门所持有的货币量。

国际经济学(人大黄卫平教材第8章)

❖ 以作为国际购买手段进行国际间的货物、服务及金融资产等产出的买卖。
❖ 外汇可以作为国际支付手段为国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权、债务的清偿。
❖ 外汇可以作为国际储备手段，支付一国必须偿付的债务、维持本币汇率稳定，促进经济发展与增长。
第八章汇率决定理论
第一节外汇与汇率
对于A国货币贬值；反之， B国货币升值。
第八章汇率决定理论
第三节汇率的决定
2020年3月26日星期四
（二）非贸易商品不符合购买力平价时的平价公式 ❖Pa与Pb为 A国和B国的一般物价水平。Pan与Pat表示
A国非贸易商品与贸易商品的价格水平， Pbn与Pbt 表示A国非贸易商品与贸易商品的价格水平。u ， v分别为A国与B国收入中用于非贸易品的比重。 1-u，1-v分别为A国与B国收入中用于贸易品的比重。Ea/b为汇率。 ❖ A国与B国各自的一般物价为：
❖ 费雪效应：名义利率之差应等于预期通货膨胀之差 ❖ 国际费雪效应：将利率关系、通货膨胀与货币价值
关系结合在一起考虑 ❖ 根据一价定律，汇率变化与利率变化之间的关系为
Ef=E0（1+Rf）/（1+Rn）由此推出外汇的升贴水公式（Ef-E0）/E0=（Rf-Rn）/（1+Rn）
第八章汇率决定理论
汇率决定理论
国际经济学教程第八章
重点Hale Waihona Puke 题2020年3月26日星期四
❖外汇与汇率 ❖汇率标价法 ❖汇率决定的传统理论 ❖战后汇率决定的理论 ❖当代购买力平价理论 ❖布雷顿森林体系 ❖牙买加体系 ❖国际货币体系改革
第八章汇率决定理论
主要内容
2020年3月26日星期四
❖第一节外汇与汇率 ❖第二节汇率决定的一般理论 ❖第三节汇率的决定

第15章汇率决定理论《国际经济学》教学课件

Monetary approach to exchange rate determination；
Monetary approach to the balance of payments; 理论提出者：R.蒙代尔和H.约翰逊，美；将货币理论运用到国际收支调节和汇率决定。
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15.3 国际收支调节和汇率决定的货币分析法
浮动汇率制度下的货币分析法的观点：
2、随着国内货币供给变动，国内价格相应变动，汇率发生变动，国际收支随之完成自动调整：
赤字即超额货币供给国内价格上升本币贬值，（对本币）名义货币需求增加消除BP赤字；
盈余即货币供给不足国内价格下降本币升值，（对本币）名义货币需求减少消除BP盈余。
可见，浮动汇率制下，是购买力平价决定汇率：
由于抛补套利交易：
高利率国家货币远期会贬值；低利率国家货币远期会升值；
均衡汇率是市场处于抛补利率平价/CIAP状态时的汇率，即：
i-i*=(FR-SR)/SR。
（关于利率套利见chap14）。
23
15.5 汇率动态化
汇率动态化指动态地分析短期汇率的波动，基本理论是汇率超调；
汇率超调：
理解汇率超调要从其假设前提入手；汇率超调理论的假设前提：
1、货币市场有充分弹性： 2、商品市场价格粘性： 3、资本完全自由流动：
意味着利率波动会立即引起套利活动，改变外汇市场供求和汇率。例如本国利率下降，本币资产收益降低，资金流出，外汇需求增加，汇率下降。
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15.5 汇率动态化
注意：绝对购买力平价中包含了两国的所有商品。
5
15.2 购买力平价理论
R P/P*
绝对购买力平价理论的不足：
假设所有商品和服务都是可贸易的。事实上，非贸易品不可能实现全球同一价。然而，绝对购买力平价表达式的价格指数包括了贸易品和非贸易品；

黄卫平、彭刚《国际经济学教程》(第2版)笔记和课后习题详解-国际贸易价格的确定(圣才出品)

第三章国际贸易价格的确定3.1 复习笔记一、相互需求方程式1．相互需求方程式的提出及基本内容（1）简单的数字和图形说明（如表3-1和图3-1所示）表3-1①A国的比较优势在于生产X产品而B国的比较优势在于生产Y产品。

因此，A国在贸易中用X产品换取Y产品，B国在贸易中用Y产品换取X产品。

②在A国，国内交换比率为10X:15Y，B国国内交换比率为20Y:10X。

③若A国在国际市场上能够用10X换取多于15单位的Y产品，即国际的交换比率优于国内的交换比率，A国便会进入国际市场；反之，B国若能以少于20单位的Y，换取10单位的X产品，国际交换比率优于国内的交换比率，B国也会进入国际市场。

④产品最终的交换价格取决于市场上的供求关系。

图3-1 国际贸易利益分配图解（2）结论①实际交换比率将处于由两国国内交换比率界定的两国交换区内，超出该区域必然有一个国家会退出交易。

当交易处于A国国内交换比率的右方时，A国退出交易，当交易处于B 国国内交换比率的左方时，则B国退出交易。

②交易只会处于两条国内交换比率线之间的区域中，然而具体的交换比率究竟应在哪条射线上，即d dX Y的斜率，仅从供给方面是无法说明的。

③贸易条件是指从原点射出的射线，它代表着X产品与Y产品的价格比率，即单位出口能够换回的进口，即商品的国际交换比率，这一比率在实际中往往是用出口价格指数去比进口价格指数得到的。

贸易条件离哪个国家的国内价格比率线越近，则该国在国际贸易中获得的利益便越小，离该国的国内价格线越远，则该国从国际贸易中获利越多。

2．相互需求方程的解释相互需求理论是由英国经济学家约翰·穆勒提出来的，认为现实的国际贸易条件是使得双方出口的总收入恰好应该能够支付双方的总进口时形成的价格，而且唯一的均衡贸易条件，是由两国对于交易对手的相对需求强度决定的。

如果对手国对于本国商品的需求强度大于本国对于对手国商品的需求强度，则交换比率越接近于对手国国内的交换比率，反之则越接近本国国内的交换比率。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(古典国际贸易理论)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第2章古典国际贸易理论2.1 复习笔记一、重商主义的对外贸易学说1．重商主义产生的时代背景重商主义产生和发展于15～18世纪欧洲原始资本积累时期，反映这个时期商业资本的利益和要求。

它对资本主义生产方式进行了最初的理论考察。

15世纪末，西欧社会进入封建社会的瓦解时期，资本主义生产关系开始萌芽和成长；地理大发现扩大了世界市场，给商业、航海业、工业以极大刺激；商业资本发挥着突出的作用，促进各国国内市场的统一和世界市场的形成，推动对外贸易的发展；与商业资本加强的同时，西欧一些国家建立起封建专制的中央集权国家，运用国家力量支持商业资本的发展。

随着商业资本的发展和国家支持商业资本的政策的实施，产生了从理论上阐述这些经济政策的要求，逐渐形成了重商主义的理论。

2．重商主义的发展阶段重商主义的发展经历了早期重商主义和晚期重商主义两个阶段。

其中，早期重商主义（15世纪～16世纪中叶）又被称为重金主义或货币差额论，即绝对禁止贵金属外流；晚期重商主义（16世纪下半期～18世纪）又称贸易差额论，主张减少对货币本身运动的限制，由管理金银进出口改为管制货物进出口，力主奖出限入，以达到金银流入的目的。

3．重商主义的贸易观点和经济思想（1）认为贵金属（货币）是衡量财富的唯一标准。

一切经济活动的目的就是为了获取十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台金银。

除了开采金银矿以外，对外贸易是货币财富真正的来源。

因此，要使国家变得富强，就应尽量使出口大于进口，因为贸易出超才会导致贵金属的净流入。

一国拥有的贵金属越多，就会越富有、越强大。

因此，政府应该竭力鼓励出口，不主张甚至限制商品（尤其是奢侈品）进口。

（2）由于不可能所有贸易参加国同时出超，而且任一时点上的金银总量是固定的，所以一国的获利总是基于其他国家的损失，即国际贸易是一种“零和博弈”。

4．对重商主义的评价重商主义有两个致命的缺陷：（1）英国经济学家大卫·休谟（Hume，1752）提出“价格—铸币流动机制”，认为国际金本位制下，国际收支具有自动调节的机制；（2）英国古典经济学派主要代表人物亚当·斯密（Adam Smith，1723～1790）认为，财富的增减变动不是来自于流通，而是来自于物质产品的生产。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(要素的国际流动)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第10章要素的国际流动10.1 复习笔记一、资本国际流动及其经济效应1．资本国际流动（1）资本国际流动的动因资本国际流动是指资本从一个国家、地区或经济体，转移到另一个国家、地区和经济体的过程。

资本国际流动的根本原因在于追逐收益，尤其是经济的收益。

引起资本国际流动的主要动因表现在：①在不同国家间收益率的差异促使资本跨国流动，从收益率低的地方向收益率高的地方流动。

②由于汇率变动产生的资本国际流动以及国际收支造成的资本国际流动。

③由于各种风险因素造成的资本国际流动，如汇率风险、市场风险等。

资本在运动中遵循的是安全性、流动性和营利性，但第一位的是将风险降低到最小程度。

④由于其他因素造成的资本国际流动，如投机、规避贸易保护、国际分工等因素。

（2）资本国际流动的主要形式资本国际流动从不同的角度可以区分为国家资本的输出入与私人资本的输出入、长期资本的国际流动与短期资本的国际流动、直接投资与间接投资等。

①长期资本流动长期资本流动是指使用期限在一年以上，或未规定使用期限的资本流动。

一般而言，长十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台期资本包括直接投资、间接投资、国家贷款等。

a ．直接投资是资金投入到采矿业、工商企业、农业生产的股权资本、利润再投资、跨国公司的资金转移等，但直接投资总是要求企业的所有权和经营管理权。

b ．间接投资大都属于证券投资，并且20世纪后期，国际间接投资发展迅速，其作用与影响已经超过了国际直接投资。

②短期资本流动短期资本流动是指使用期限在一年或一年以内的资本流动。

短期资本的国际流动大都属于间接资本流动的范畴，实践中的短期资本流动主要包括以下几类：a ．与国际贸易有关的资本流动，即在国际贸易过程中存在的资金融通或结算造成的资本国际流动。

b ．保值性的资本流动，即资本跨国的抽逃以避免经济状况恶化带来的损失。

c ．投机性的资本流动，即利用利率、汇率的变化或证券、商品的价格变化，通过跨国转移资金造成的资本的国际流动。

黄卫平《国际经济学教程》笔记和课后习题详解(国际货币危机与国际货币体系)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第9章国际货币危机与国际货币体系9.1 复习笔记一、货币危机理论1．第一代货币危机理论（1）该理论由美国经济学家克鲁格曼（Paul Krugman）于1979年提出。

该理论假定政府为解决赤字问题会不顾外汇储备无限制地发行，央行为维持固定汇率制度会无限制的抛出外汇直至消耗殆尽，该理论的基础在于当经济的内部均衡与外部均衡发生冲突时，政府为维持内部均衡而采取的特定政策必然会导致外部均衡的丧失，这一丧失的积累将持续消耗政府外汇，在临界点时，投机者的冲击将导致货币危机爆发。

②该理论认为一国内部均衡与外部均衡的矛盾，即一国固定汇率制面临的问题源于为弥补政府不断扩大的财政赤字而过度扩张的国内信贷。

公共部门的赤字持续货币化，利率平价条件会诱使资本流出，导致本国外汇储备不断减少。

在储备减少到某一临界点，投资者出于规避资本损失的考虑，会向该国货币发起投机冲击。

由于一国货币是可耗尽的，政府所剩的外汇储备在极短的一段时间内将被投机者全部购入，政府被迫放弃固定汇率的时间将早于政府主动放弃的时间，因此，社会成本会更大。

（2）第一代货币危机理论表明，投机冲击和汇率崩溃是微观投机者在经济基本面和汇率制度间存在矛盾下的理性选择的结果，并非所谓的非道德行为，因而这类模型也被称为理性冲击模型（ration attack model）。

该理论解释20世纪70年代末80年代初的拉美式货币危机和1998年以来俄罗斯与巴十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台西由财政问题引发的货币波动都适用。

2．第二代货币危机理论——预期的自我实现第一代货币危机理论假定，只有在基本面出问题时，投机者才会对一国的货币发起攻击。

第二代货币危机理论由奥伯斯特菲尔德（M．Obstfeld）等人推出，投机者之所以对货币发起攻击，并不是因为经济基础的恶化，而是因为贬值预期的自我实现。

（1）第二代货币危机理论的两个重要的假定①政府是主动的行为主体，最大化其目标函数，汇率制的放弃是央行在维持和放弃之间权衡之后做出的选择，不一定是储备耗尽之后的结果。