货币银行学 第3章共44页
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《货币银行学》第三章 利息和利率
利率期限结构理论
理论必须能够解释的三个经验事实： • 不同期限的债券，其利率随时间变化一起波动； • 短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜；
IS线和LM线的交点表示货币市场和产品时 常同时达到均衡的利率和产出组合，由此决定的 利率为均衡利率，对应的产出为均衡产出。
理论特点：
1、与前三种理论比较，考虑到收入的因素；
2、克服了古典学派利率决定理论只考虑商品市 场均衡的缺陷，又克服了凯恩斯学派利率理论只 考虑货币市场均衡的缺陷，同时还克服了可贷资 金利率理论在兼顾两个市场时忽视两个市场各自 均衡的缺陷，因而该模型被认为是解释名义利率 决定过程的最成功的理论。
四、可贷资金理论
同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。
可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。
可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。
用公式表示： ＤL ＝Ｉ＋ΔＭD ＳL ＝Ｓ＋ΔＭS 当可贷资金供求双方相互作用达到平衡时，
3、若某人每年存入1万元，年利率为1％，10年后此人存 款余额为多少？
4、某企业期望6年后折旧基金余额为100万元，该企业从 今年开始，按3％的利率计息，每年应提折旧基金为多 少？
5、某客户有合格票据200万元到商业银行贴现，还差60天 到期，若按月息3‰扣除贴现利息，银行实付贴现额为 多少？
第二节 利率的决定
三、利率的应用——货币的时间价值
资金的时间价值，是指同样数额的资金在不同的时 间点上具有不同价值。资金的时间价值一般都是按照复 利方式计算的。
货币时间价值有两种表现形式： 其相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平 均资金利润率或平均报酬率； 其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带 来的真实增殖额，即一定数额的资金与利息率的乘积。
货币银行学第三章精品PPT课件
• 3.商业票据市场
1）.商业票据市场的定义
商业票据（commercial paper, CP） ---是一种信用 等级较高的大公司发行的短期无担保的期票。
商业票据市场---指以一些资信等级较高的大型工商 企业发行票据，同时一些金融机构和个人买卖商 业票据参与投资，从而实现资金融通的市场。
2）.商业票据市场的构成
额的存款凭证
• 5.回购协议市场（repurchase agreement,RP）
1）.定义 ---是指在货币市场上买卖证券的同时签订一份协议，由卖方承诺在日后
将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。这一交 易将一种现货交易和远期交易相结合，达到融通资金的目的。 2）.操作方式 正回购-----先出售证券，并约定价格一定时期后再将之从原购买者手中 买回来； 逆回购---先购买证券，并约定价格一定时期后再出售给原证券持有者；
• 1）定义
• 直接融资：赤字单位直接向盈余单位发行自身的 金融要求权，其间不需要经过任何金融中介机构。
• 间接融资：赤字单位和盈余单位无直接契约关系， 双方各以金融中介机构为对立当事人。
直接融资工具 货币 资金
盈余单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融(中介人）
直接融资工具
货币 资金
间接金融（金融机构）
• 6.金融市场形成的基本条件
• 1）商品经济高度发达，商品生产和商品流通十分 活跃，社会上存在着庞大的资金需求和供给，这 是建立金融市场并能有效运行的必不可少的基本 条件。
• 2）完善和健全的金融机构体系。
• 3）金融交易的工具丰富，交易形式多样化。
• 4）有健全的金融立法
• 5）市场管理合理，政府当局能适应市场供求状况 的变化，运用适当的金融手段来调控市场的运营。
货币银行学 第三章 利息与利息率
三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365
货币银行学课件第三章利率原理
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关键利率—到期收益率
1.定义：到期收益率（Yield to Maturity,YTM）是衡量利率的确切目标。是 指买入债券后持有至期满得到的收益（包括利息收入和资本损益）与买 入债券的实际价格之比率。按复利计算是使未来现金流入现值等于债券 买入价格的贴现率。 或者是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。 到期收益率是经济学家所认为的衡量利率最为精确的指标。
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终
值
（二）复利（Compound Interest）终值
• 复利是依次将上一期利息计入下一期本金重新 计算利息的方法。复利反映了利息的本质特征
S P(1 r)
C=S-P
n
13
终
（三）连续复利终值
值
• 若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m， 则n年末的本利和公式为： mn
S P(1 r / m)
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
3
利率种类
1.基准利率--是指带动和影响其他利率的利率，在利率体系中位居核心 地位。
在美国，该利率为联邦基金利率，在其他国家则主要表现为中央银行的 贴现率，即中央银行向其借款银行收取的利息率。
10% 1000 1000 1000 ＝ (1 r )
r=10%，这就是到期收益率。 一般公式：
P FV
(1 YTM )
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关键利率—到期收益率
３.按复利计算的到期收益率 （２）等额分期付款（Fixed-Payment Loan）的到期收益率 等额分期付款贷款是指在整个贷款期内分期偿还一个固定金额的 贷款。 例如：银行向小王发放1000元的分期付款贷款，期限25年，每年还 款126元。问贷款银行的到期收益率是多少？ 按照到期收益率的定义，使这25年还款现值的总和等于小王今天拿 到的本金的贴现率就是到期收益率。因此，
货币银行学 第3章 信用.ppt
券票
金
股票、债券等 资金 资金短缺者
资金 存款合约
金融中介机 构
资金 贷款合约
三、直接融资和间接融资
直接融资：借款人直接在金融市场上向贷款人发行 金融证券，实现资金融通，贷款人持有对借款人的 资产或者未来收入的求索权。
间接接融资：金融中介机构通过向贷款人发行间接 证券（如存款合约）获得资金，然后再与借款人签 订债务契约（贷款合同）或者购买借款人发行的初 级证券（股票或者债券）实现资金融通，贷款人持 有对金融中介机构的资产或者未来收入的求索权。
本章小结 复习思考题 案例与阅读
第一节 信用及信用制度
一、什么是信用？ 二、信用范畴的发展 三、什么是信用制度？ 四、建立社会信用制度
一、信用概念
信用的定义：信用既是一个道德范畴，又是一个经济 范畴。广义的信用，即诚信，属于道德范畴，指善意地 做出和履行承诺，是单位和个人的行为准则。狭义的信 用，属于经济范畴，指以偿还为条件的价值运动的特殊 形式，多产生于货币借贷和商品交易的赊销或预付当中， 其主要形式包括国家信用、银行信用、商业信用和消费 者信用等。
狭义的信用，即作为经济范畴的信用，实际上是指借 贷行为。这种经济行为的特征是以收回为条件的付出， 或者以归还为义务的取得。本课程的研究对象是狭义的 信用。
二、信用范畴的发展
与货币一样，信用也是一个很古老的经济范畴。 从逻辑上推论，私有制的出现是借贷关系存在的前提条件。 我们很难从逻辑上推导出货币和信用究竟谁先出现。 从历史记载上看，信用一直是以实物借贷和货币借贷两种
《货币银行学》
第三章 信用
内容摘要：
现代市场经济是信用经济，因此，信用是个极其重 要的范畴。信用具有双重属性，即道德属性和经济属性， 作为经济范畴的信用是指借贷行为。信用实质上是在不 改变所有权的前提下，实现财富在不同所有者之间的调 剂，偿还性和付息性是信用的本质特征。在现代经济生 活中，信用主要以商业信用、银行信用、消费信用、国 家信用、民间信用等几种形式存在，其中银行信用是最 重要的信用形式。在银行信用中，借贷资金实际上是以 银行等金融机构为媒介，从资金盈余部门转移到资金短 缺部门。
货币银行学课件第三章.pptx
– 3、重点掌握利率的决定理论和利率的结构理论；理解 影响利率的宏观因素。
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第三章 目录
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节
❖
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
2020/12/1
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
–
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
二、利率的涵义和分类
❖ 涵义：
– 利率是利息与货币资本之间的比例关系。
–
❖ 现代经济生活中的利率
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（1）货币资本的价格
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
❖ 例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
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v 第三章 利息与利率
第三章 目录
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节
❖
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
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❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
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v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
–
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
二、利率的涵义和分类
❖ 涵义：
– 利率是利息与货币资本之间的比例关系。
–
❖ 现代经济生活中的利率
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
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v 第三章 利息与利率
（1）货币资本的价格
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
❖ 例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
货币银行学课件第三章
– Ｂ＝Ｐ·r
❖ 其中，Ｂ代表收益，Ｐ代表本金，即货币资本的价格，r代 表利率。当我们知道Ｐ和r时，很容易计算出Ｂ；同样，当 我们知道Ｂ和r时，Ｐ也不难求得，即：
– Ｐ＝ B
r
❖ 例如，我们知道一笔贷款１年的利息收益是５０元，而市 场年平均利率为５％时，那么就可以知道本金为５０元÷ ０.０５＝１０００元。
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ （一）定义
❖ 利息是指在特定时期内使用货币或借来资金所支 付的代价。
❖ 利息是货币资本所有者所获得的报酬。
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
历史上对利息的看法
– 威廉·配第和约翰·洛克 – 萨伊 – 庞巴维克 – 亚当·斯密 – 西尼尔的节欲论 – 欧文·费雪的人性不耐说 – 凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
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v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
❖ 一、利息的含义与本质 ❖ 二、利率的含义与分类 ❖ 三、现行利率体系
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
讨论1
❖ 为什么要收利息？
❖ 其中，Ｂ代表收益，Ｐ代表本金，即货币资本的价格，r代 表利率。当我们知道Ｐ和r时，很容易计算出Ｂ；同样，当 我们知道Ｂ和r时，Ｐ也不难求得，即：
– Ｐ＝ B
r
❖ 例如，我们知道一笔贷款１年的利息收益是５０元，而市 场年平均利率为５％时，那么就可以知道本金为５０元÷ ０.０５＝１０００元。
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ （一）定义
❖ 利息是指在特定时期内使用货币或借来资金所支 付的代价。
❖ 利息是货币资本所有者所获得的报酬。
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v 第三章 利息与利率
历史上对利息的看法
– 威廉·配第和约翰·洛克 – 萨伊 – 庞巴维克 – 亚当·斯密 – 西尼尔的节欲论 – 欧文·费雪的人性不耐说 – 凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
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v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
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v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
❖ 一、利息的含义与本质 ❖ 二、利率的含义与分类 ❖ 三、现行利率体系
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v 第三章 利息与利率
讨论1
❖ 为什么要收利息？
第三章`信用——货币银行学课件
❖
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月11日 星期日1 1时32 分32秒Sunday , October 11, 2020
❖
创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 10.1120 20年10 月11日 星期日 11时32 分32秒 20.10.1 1
谢谢大家！
– ④记帐信贷。一般使用信用卡
五、国际信用
❖ 国际信用是指一切跨国的借贷关系、借贷活动。 ❖ 国际信用的形式主要有： ❖ ①出口信贷，指出口国政府为支持和扩大本国产品的出口，提高
产品的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓 励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。 ❖ ②国际商业银行贷款，指一些大商业银行向外国政府及其所属部 门、私营工商企业或银行提供的中长期贷款。 ❖ ③政府贷款，指一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款。 ❖ ④国际金融机构贷款，即国际金融机构对成员国政府提供的贷款。 ❖ ⑤国际资本市场业务，指国际资本市场上的融资活动，包括在国 际资本市场上购买债券、股票或发行债券。股票。 ❖ ⑥直接投资，指一国居民直接对另一个国家的企业进行生产性投 资，并由此获得对投资企业的管理控制权。
货币银行学
江萍
第三章 信用
❖ 学习要求 ❖ 1.了解信用产生和发展的历史及其演变 ❖ 2.掌握信用与货币的关系。 ❖ 3.掌握现代各种信用形式及其特点，应用范围 ❖ 4.正确理解现代信用与经济的关系，掌握现代
信用对经济的推动作用 ❖ 5.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点
第一节 信用及其产生发展
易而相互提供的信用。主要表现为商品赊销和 货款预付。 ❖ (二)商业票据是商业信用工具，可以流通转让， 商品票据主要有汇票和期票两种（P37）。 ❖ (三) 商业信用在商品经济中发挥着润滑生产 和流通的作用
货币银行学 第3章 信用.ppt
本章小结
1、信用既是一个经济范畴，又是一个道德范畴。 2、信用的主要形式包括国家信用、银行信用、商业信用和消费者信
用等。 3、与货币一样，信用也是一个很古老的经济范畴。从逻辑上推论，
私有制的出现是借贷关系存在的前提条件。 4、信用制度是指关于信用及信用关系的“制度安排”，是对信用行
为及关系的规范和保证，即约束人们信用活动和关系的行为规则。 5、商业信用是最早出现的信用形式。商业信用是企业短期融资的最
券票
金
股票、债券等 资金 资金短缺者
资金 存款合约
金融中介机 构
资金 贷款合约
三、直接融资和间接融资
直接融资：借款人直接在金融市场上向贷款人发行 金融证券，实现资金融通，贷款人持有对借款人的 资产或者未来收入的求索权。
间接接融资：金融中介机构通过向贷款人发行间接 证券（如存款合约）获得资金，然后再与借款人签 订债务契约（贷款合同）或者购买借款人发行的初 级证券（股票或者债券）实现资金融通，贷款人持 有对金融中介机构的资产或者未来收入的求索权。
一、资金盈余者和资金短缺者
资金盈余者：在一段时间内收入大于支出的 部门或者个人。
资金短缺者：在一段时间内收入小于支出的 部门或者个人。
就整个社会而言，一般情况是，政府和企业 是资金短缺者，居民则是资金盈余者。
二、资金在盈余者和短缺者之间的配置
股票、债券等 资金
资金盈余者
金融市场
债股
资
的不确定性，帮助人们形成稳定、可靠的预期。
信用制度建立的社会原因——从“熟人社会”到“陌
生人社会”。
信用制度构成“陌生人社会”经济交往基础的社会
“信任结构” 。
四、建立社会信用制度
货币银行学 第3章
消费信用的主要形式 ： 商品
分期 付款 赊销
三种形式
消费 信贷
5）民间信用
民间信用也称个人信用，是指个人之间相互以货 币或实物所提供的信用。 民间信用的形式有直接的货币借贷或实物借贷， 也有通过自发组织的协会、互助储金会等进行的借
贷，还有由中介人担保的借贷等。
3.2 利率
3.2.1 利率的概念及利息的计算方法
国际利率水平 一个国家开放程度越高，国际利率水平对其 国内利率的影响就越大。国际利率水平对国内 利率水平的影响是通过国际间资本流动实现的。 当国际利率水平高于国内利率水平时，资本会 外流，资本外流造成本国资本供给减少，在需 求不变的前提下，国内利率水平上升；相反， 国内利率水平下降。
国家的经济政策 国家实行不同的经济政策，对利率水平会 产生不同的影响。另外，国家可以根据其产业 发展、地区发展策略对扶植发展的产业给予优 惠利率，对不同的行业还可以实行差别利率， 对不同的地区也可实行差别利率。
第三章
信用与利率
学习目标
1 了解信用的含义以及利率的概念和种类 2 明确信用的作用以及利率的作用 3 熟知几种主要信用形式的特点及融资方式 4 掌握利息计算方法和影响利率变动的因素
3.1 信用
• 3.1.1 信用的含义
信用是指经济活动中的借贷行为，是以偿还为 条件的价值运动的特殊形式。信用的含义可以从以 下几方面深入加以理解： （1）信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。 （2）信用是价值运动的特殊形式。 （3）信用是一种债权债务关系。
第四，信用期限上的局限性
2）银行信用
银行信用是指银行以及非银行金融机构以货币 形式通过贷款、贴现等方式向社会和个人提供的信 用。 银行信用活动包括两个方面：一是以吸收存款等 形式集中各方面的闲散资金；二是通过贷款等形式 运用这些资金。
货币银行学第3章
美联储提高拆借利率：市场资金比较短缺时，联邦基金 率必然一起上升。在市场资金比较宽松的情况下，向 美联储拆借的商业银行就会转向其它商业银行，美联 储可在公开市场上抛出国债，造成同业拆借市场资金 紧张，使联邦基金率与美联储拆借利率同步上升。
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
货币银行学第3章
3.2.1 古典学派的利率理论 1. 古典经济学家的实际利息理论 2. 古典学派的储蓄投资理论
3.2.2 凯恩斯学派的流动性偏好理论 3.2.3 新古典学派的可贷资金理论 3.2.4 新古典综合派的IS-LM模型
3.3 利率的经济杠杆作用
• 3.3.1 利率对宏观经济的影响
3.3.2 利率对微观主体的影响
第3章 利息与利率
• 3.1 利息及利率体系
3.1.1 利息的来源 1. 西方经济学者利息来源的学说 2. 马克思主义的利息来源学说
3.1.2 利பைடு நூலகம்转化为收益的一般化形态及收益 的资本化 1. 利息转化为收益的一般化形态 2. 收益的资本化
3.1.3 利率体系 3.1.4 单利与复利
3.2 利率的决定
3.4 利率管制与我国利率市场化改 革
3.4.1 利率管制与利率市场化 3.4.2 中国的利率市场化改革 1. 我国利率市场化的提出与改革思路 2. 利率市场化的进程 3. 利率市场化改革与制度建设展望
3.2.2 凯恩斯学派的流动性偏好理论 3.2.3 新古典学派的可贷资金理论 3.2.4 新古典综合派的IS-LM模型
3.3 利率的经济杠杆作用
• 3.3.1 利率对宏观经济的影响
3.3.2 利率对微观主体的影响
第3章 利息与利率
• 3.1 利息及利率体系
3.1.1 利息的来源 1. 西方经济学者利息来源的学说 2. 马克思主义的利息来源学说
3.1.2 利பைடு நூலகம்转化为收益的一般化形态及收益 的资本化 1. 利息转化为收益的一般化形态 2. 收益的资本化
3.1.3 利率体系 3.1.4 单利与复利
3.2 利率的决定
3.4 利率管制与我国利率市场化改 革
3.4.1 利率管制与利率市场化 3.4.2 中国的利率市场化改革 1. 我国利率市场化的提出与改革思路 2. 利率市场化的进程 3. 利率市场化改革与制度建设展望
货币银行学 第三章 利息与利率
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六、利率决定理论
均衡利率决定理论是利率理论的核心，它研究 的是利率总水平的变动由什么因素决定。最具 影响力的理论有：马克思的利率理论、实际利 率理论、流动偏好利率理论、借贷资金理论以 及IS——LM模型中的利率决定理论。
（一）马克思利率理论：理论的核心是平均利 润率决定利率。
（二）古典学派利率理论——储蓄投资理论 （三）凯恩斯利率理论——流动偏好利率理论 利率由货币的供求关系决定，M＝L1（Y）＋L2
求可按不同的需求动机分为两个组成部分， 即L=L1+L2，L1是满足交易动机和预防动 机的货币需求，又是收入的增函数，即L1 （Y）；而L2是满足投机动机的货币需求， 它是利率的反函数，即L2（i）。
IS—LM曲线
i
LMΒιβλιοθήκη ieEO Ye
IS Y
S
O
Y
i B＇
A＇ IS
O
Y
S
I=S
O i
i1
i2
I
IS
一、利率自由化（市场化）的涵义 二、金融自由化与利率自由化理论 三、国外利率自由化实践的经验教训 目前我国的存款利率是由央行设定基准利率，
各银行只能在此基础上至多上浮10%。各期限 利率高低，根本上还是由央行说了算。所谓利 率市场化，就是要取消各期限存款利率的央行 基准利率，由市场自行决定。比如在美国，除 了隔夜利率由美联储议息决定外，其余期限利 率均通过债券市场等市场价格来决定。
返回
二、金融自由化与利率自由化理论
（一）金融抑制论与金融深化论 1、金融抑制论是美国斯坦福大学教授罗
纳德.I.麦金农提出的——基本特征是低的 实际利率水平和有选择的信贷分配。 2、金融深化论是美国教授爱德华.肖提出 的 （二）理论的缺陷
六、利率决定理论
均衡利率决定理论是利率理论的核心，它研究 的是利率总水平的变动由什么因素决定。最具 影响力的理论有：马克思的利率理论、实际利 率理论、流动偏好利率理论、借贷资金理论以 及IS——LM模型中的利率决定理论。
（一）马克思利率理论：理论的核心是平均利 润率决定利率。
（二）古典学派利率理论——储蓄投资理论 （三）凯恩斯利率理论——流动偏好利率理论 利率由货币的供求关系决定，M＝L1（Y）＋L2
求可按不同的需求动机分为两个组成部分， 即L=L1+L2，L1是满足交易动机和预防动 机的货币需求，又是收入的增函数，即L1 （Y）；而L2是满足投机动机的货币需求， 它是利率的反函数，即L2（i）。
IS—LM曲线
i
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O
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i B＇
A＇ IS
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Y
S
I=S
O i
i1
i2
I
IS
一、利率自由化（市场化）的涵义 二、金融自由化与利率自由化理论 三、国外利率自由化实践的经验教训 目前我国的存款利率是由央行设定基准利率，
各银行只能在此基础上至多上浮10%。各期限 利率高低，根本上还是由央行说了算。所谓利 率市场化，就是要取消各期限存款利率的央行 基准利率，由市场自行决定。比如在美国，除 了隔夜利率由美联储议息决定外，其余期限利 率均通过债券市场等市场价格来决定。
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二、金融自由化与利率自由化理论
（一）金融抑制论与金融深化论 1、金融抑制论是美国斯坦福大学教授罗
纳德.I.麦金农提出的——基本特征是低的 实际利率水平和有选择的信贷分配。 2、金融深化论是美国教授爱德华.肖提出 的 （二）理论的缺陷
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第三章 利息与利率
学习内容和要求 1、利息、利率的概念、利息及资金时间价 值的计算 2、利率的种类 3、利率的决定 4、利率对经济的作用 5、利率管理体制和利率市场化
利息和利率
利息interest ：信用活动过程中，债务人支 付给债权人的超过本金的部分
利息产生的原因：对机会成本的补偿和对风险 的补偿。 利息的本质：剩余价值的一部分
调节方式：调节美联储拆借利率影响银行间隔夜拆借 利率。
美联储降低其拆借利率：商业银行之间的拆借转向商 业银行与美联储之间，整个市场拆借利率随之下降。
美联储提高拆借利率：市场资金比较短缺时，联邦基 金率必然一起上升。在市场资金比较宽松的情况下， 向美联储拆借的商业银行就会转向其它商业银行，美 联储可在公开市场上抛出国债，造成同业拆借市场资 金紧张，使联邦基金率与美联储拆借利率同步上升。
第一年结束时： 10000×（1+10%/2)2=11025
第二年年中时: 10000×（1+10%/2)3=11576.3
第二年年末： 10000×（1+10%/2)4=12155.1
第五年结束时： 10000×（1+10%/2)10=16288.9
资金时间价值的计算的相关概念
资金时间价值的含义：当前可用的资金能够立即用来 投资并带来收益，而将来的资金则无法用于当前投 资以获取相应的收益，不同时间发生的等额资金在 价值上的差别称为资金的时间价值。
利率interest rates：一定时期内的利息额与 所贷资金额的比率。有年利率、月利率和日利 率（月利率＝年利率/12，日利率＝月利率/30 ＝年利率/360天）
利息的计算
单利与复利
单利：对利息不再付息。 复利是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方 法（利滚利）。复利计息对资金占用的数量和时间有 较好的约束力。 若I为利息额；P为本金；r为利率；n为借贷期限；S为 本利和,则
再贴现率：央行通过变动再贴现率调节货币供给量和市场利率， 从而促使经济扩张或收缩。但如果银行已经拥有可供贷款的充 足的准备金，则降低贴现率对刺激放款和投资不太有效。
同业拆借利率：拆进利率和拆出利率
LIBOR（伦敦同业拆借利率）：伦敦的第一流银行之间短期资 金借贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。
公式总结
1、已知现值求终值：F=P（1+r）n
2、已知终值求现值：P=F/（1+r）n
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
年金终值—零存整取
假定你在招商银行开了一个零存整取的账户，存期5年， 每年年末存入10000元，每年计息一次，年利率为6%， 那么，到第五年结束时，这个账户上有多少钱呢？ （复利）
第一年： 10000×（1+6%)4 第二年： 10000×（1+6%)3 第三年： 10000×（1+6%)2 第四年： 10000×（1+6%)1 第五年： 10000×（1+6%)0 将各年存入金额的终值相加，就得到第五年结束时你
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
的账户上的余额： 10000×[（1+6%)0 ＋（1+6%)1 ＋（1+6%)2 ＋
（1+6%)3 ＋（1+6%)4]=56370.93
年金现值—整存零取
拟租入某设备，每年年末需支付租金1200元， 年复利率为10%，5年内应支付租金总额的现值 是多少？
在未来五年里，某一项支出每年为固定的 2000元，你打算现在就为未来五年中每年的这 2000元支出存够足够的金额，假定利率为6%， 且你是在存入这笔资金满1年后在每年的年末 才支取的，那么，你现在应该存入多少呢？
利率＝无风险市场利率（国债利率）＋风险溢价水平 2、央行发布的基准利率：如英国的短期国债回购利率、 美国的联邦基金利率、我国的再贷款利率、再贴现利 率（央行的再贴现率确定了商业银行贷款利率下限） 等，是实现货币政策目标的重要手段之一。
联邦基金利率
银行间隔夜拆借利率：反映银行之间短期资金的余缺， 直接影响商业银行的资金成本，并将同业拆借市场上 的资金余缺传递给企业，进而影响消费、投资和国民 经济。
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
假定每半年复利计息一次，年利率10％
第一年年中： 10000×（1+10%/2)=10500
债券利率、回购利率：反映市场资金成本和收益水平
各项存贷款利率：金融机构存贷款利率、央行票据、 存贷款利率、优惠贷款利率
按在经济中的作用
基准利率：在多种利率并存的条件下，起决定 作用的利率。
目前有两种说法： 1、无风险市场利率：即对机会成本的补偿，它是融资 者衡量融资成本，投资者计算投资收益时普遍公认的 参考依据。
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
利率
贴现率与再贴现率
贴现率：将终值变为现值所使用的利率，或贴现利息与贴现的商 业票据面额的比率，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基 础上加点生成（在不超过同期贷款利率(含浮动)）
学习内容和要求 1、利息、利率的概念、利息及资金时间价 值的计算 2、利率的种类 3、利率的决定 4、利率对经济的作用 5、利率管理体制和利率市场化
利息和利率
利息interest ：信用活动过程中，债务人支 付给债权人的超过本金的部分
利息产生的原因：对机会成本的补偿和对风险 的补偿。 利息的本质：剩余价值的一部分
调节方式：调节美联储拆借利率影响银行间隔夜拆借 利率。
美联储降低其拆借利率：商业银行之间的拆借转向商 业银行与美联储之间，整个市场拆借利率随之下降。
美联储提高拆借利率：市场资金比较短缺时，联邦基 金率必然一起上升。在市场资金比较宽松的情况下， 向美联储拆借的商业银行就会转向其它商业银行，美 联储可在公开市场上抛出国债，造成同业拆借市场资 金紧张，使联邦基金率与美联储拆借利率同步上升。
第一年结束时： 10000×（1+10%/2)2=11025
第二年年中时: 10000×（1+10%/2)3=11576.3
第二年年末： 10000×（1+10%/2)4=12155.1
第五年结束时： 10000×（1+10%/2)10=16288.9
资金时间价值的计算的相关概念
资金时间价值的含义：当前可用的资金能够立即用来 投资并带来收益，而将来的资金则无法用于当前投 资以获取相应的收益，不同时间发生的等额资金在 价值上的差别称为资金的时间价值。
利率interest rates：一定时期内的利息额与 所贷资金额的比率。有年利率、月利率和日利 率（月利率＝年利率/12，日利率＝月利率/30 ＝年利率/360天）
利息的计算
单利与复利
单利：对利息不再付息。 复利是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方 法（利滚利）。复利计息对资金占用的数量和时间有 较好的约束力。 若I为利息额；P为本金；r为利率；n为借贷期限；S为 本利和,则
再贴现率：央行通过变动再贴现率调节货币供给量和市场利率， 从而促使经济扩张或收缩。但如果银行已经拥有可供贷款的充 足的准备金，则降低贴现率对刺激放款和投资不太有效。
同业拆借利率：拆进利率和拆出利率
LIBOR（伦敦同业拆借利率）：伦敦的第一流银行之间短期资 金借贷的利率，是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。
公式总结
1、已知现值求终值：F=P（1+r）n
2、已知终值求现值：P=F/（1+r）n
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
年金终值—零存整取
假定你在招商银行开了一个零存整取的账户，存期5年， 每年年末存入10000元，每年计息一次，年利率为6%， 那么，到第五年结束时，这个账户上有多少钱呢？ （复利）
第一年： 10000×（1+6%)4 第二年： 10000×（1+6%)3 第三年： 10000×（1+6%)2 第四年： 10000×（1+6%)1 第五年： 10000×（1+6%)0 将各年存入金额的终值相加，就得到第五年结束时你
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
的账户上的余额： 10000×[（1+6%)0 ＋（1+6%)1 ＋（1+6%)2 ＋
（1+6%)3 ＋（1+6%)4]=56370.93
年金现值—整存零取
拟租入某设备，每年年末需支付租金1200元， 年复利率为10%，5年内应支付租金总额的现值 是多少？
在未来五年里，某一项支出每年为固定的 2000元，你打算现在就为未来五年中每年的这 2000元支出存够足够的金额，假定利率为6%， 且你是在存入这笔资金满1年后在每年的年末 才支取的，那么，你现在应该存入多少呢？
利率＝无风险市场利率（国债利率）＋风险溢价水平 2、央行发布的基准利率：如英国的短期国债回购利率、 美国的联邦基金利率、我国的再贷款利率、再贴现利 率（央行的再贴现率确定了商业银行贷款利率下限） 等，是实现货币政策目标的重要手段之一。
联邦基金利率
银行间隔夜拆借利率：反映银行之间短期资金的余缺， 直接影响商业银行的资金成本，并将同业拆借市场上 的资金余缺传递给企业，进而影响消费、投资和国民 经济。
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
假定每半年复利计息一次，年利率10％
第一年年中： 10000×（1+10%/2)=10500
债券利率、回购利率：反映市场资金成本和收益水平
各项存贷款利率：金融机构存贷款利率、央行票据、 存贷款利率、优惠贷款利率
按在经济中的作用
基准利率：在多种利率并存的条件下，起决定 作用的利率。
目前有两种说法： 1、无风险市场利率：即对机会成本的补偿，它是融资 者衡量融资成本，投资者计算投资收益时普遍公认的 参考依据。
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
利率
贴现率与再贴现率
贴现率：将终值变为现值所使用的利率，或贴现利息与贴现的商 业票据面额的比率，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基 础上加点生成（在不超过同期贷款利率(含浮动)）