基本面分析 PPT
合集下载
期货基本面分析PPT课件
思考题：什么是需求的价格弹性？决定需求价格弹性的因素有哪些？
（三）需求的变动 思考题：需求量变化与需求变化的区别： 需求量变化：价格变化引起的需求数量的变化，在图形上表现为在一条需求曲线上移动 。 需求变化：价格之外的因素(人口增长收入增加)导致的需求数量的变化，在图形上表现为 需求曲线的左右移动。
思考题：影响供给的价格弹性的因素有哪些？
第4页/共29页
（1）农产品供给曲线 农产RM品B的汇供率给改通革常以作物年度为度量时间。收获期结束后，当期的产量就已经 确定，当期的最大供给量等于当期产量与上期期末库存之和。
价格很低，供给量不大，Q1时，该作物还是有一定弹性的。当供给量超过 Q1时，供给量超过产量，库存下降，如果价格继续上升，供给的价格弹性 几乎为零。 一些难以储存的商品，供给量在收获期内是固定的。（如活牛）
思考题：如何识别季节性走势规律？ 季节性图表法和相对关联法是计算季节性指数的两种最基本方法。
第18页/共29页
季节RM性B图汇表率法改的革步骤：P101 1、确定研究时段，选取商品的期货价格数据，可采用主力合约组成的连续时 间数据。 2、确定研究周期，如周、月或季度等。 3、计算相关指标，如每个周期时段在研究时段上涨和下跌的年数和百分比等 等。 4、根据各个指标判断研究时段的价格季节性变动模式。
第19页/共29页
相对RM关B联汇法率的改步革骤：P104 1、选取商品的期货价格数据，采用主力合约组成的连续时间数据。 2、把研究时段每个年度第一个月的价格定为基准价格，即为100%。 3、把每年种每个月的平均价格（该月各天的价格之和除以交易天数）与上月 的平均价格相比，分别得到每个月的百分比。 4、综合研究时段的月度百分比数据，求解该时段相同月份的月度百分比的平 均值。 5、根据上一步计算出的结果画出一天月度百分比曲线。 6、根据该曲线判断商品价格的季节变动模式。
（三）需求的变动 思考题：需求量变化与需求变化的区别： 需求量变化：价格变化引起的需求数量的变化，在图形上表现为在一条需求曲线上移动 。 需求变化：价格之外的因素(人口增长收入增加)导致的需求数量的变化，在图形上表现为 需求曲线的左右移动。
思考题：影响供给的价格弹性的因素有哪些？
第4页/共29页
（1）农产品供给曲线 农产RM品B的汇供率给改通革常以作物年度为度量时间。收获期结束后，当期的产量就已经 确定，当期的最大供给量等于当期产量与上期期末库存之和。
价格很低，供给量不大，Q1时，该作物还是有一定弹性的。当供给量超过 Q1时，供给量超过产量，库存下降，如果价格继续上升，供给的价格弹性 几乎为零。 一些难以储存的商品，供给量在收获期内是固定的。（如活牛）
思考题：如何识别季节性走势规律？ 季节性图表法和相对关联法是计算季节性指数的两种最基本方法。
第18页/共29页
季节RM性B图汇表率法改的革步骤：P101 1、确定研究时段，选取商品的期货价格数据，可采用主力合约组成的连续时 间数据。 2、确定研究周期，如周、月或季度等。 3、计算相关指标，如每个周期时段在研究时段上涨和下跌的年数和百分比等 等。 4、根据各个指标判断研究时段的价格季节性变动模式。
第19页/共29页
相对RM关B联汇法率的改步革骤：P104 1、选取商品的期货价格数据，采用主力合约组成的连续时间数据。 2、把研究时段每个年度第一个月的价格定为基准价格，即为100%。 3、把每年种每个月的平均价格（该月各天的价格之和除以交易天数）与上月 的平均价格相比，分别得到每个月的百分比。 4、综合研究时段的月度百分比数据，求解该时段相同月份的月度百分比的平 均值。 5、根据上一步计算出的结果画出一天月度百分比曲线。 6、根据该曲线判断商品价格的季节变动模式。
证券投资的基本面分析和技术分析.ppt
❖ （三）基本分析的主要内容 P93
宏观经济分析（经济周期、经济增 长、物价状况、宏观调控政策）
行业分析（行业周期、对经济周期 的敏感行等）
公司分析（主要是财务分析三大报 表、比率分析）
❖ 1、宏观经济分析 P98
❖ (1)经济周期分为复苏、繁荣、衰退和萧条。但 还要看公司所属行业对经济周期的敏感程度。
货周转率；销售净利润率 ；资产收益率；股 东权益收益率；每股收益；市盈率 ；每股净 资产。 ❖ 注意：同行业之间才具有可比性；另外过于 好或者坏的指标数值要深入分析其中的原因。
❖ 2.2补充两个财务指标 ❖ 净利润增长率=（本年净利润增长额÷上年
净利润）×100%
❖ 净资产收益率=（净利润÷平均股东权益） ×100% =（每股收益÷每股净资产） ×100%
二、技术分析
❖ （一）技术分析主要以股价的动态变化 为对象，通过对证券价格与交易量的分 析来预测证券价格的走势。如果未来价 格将涨买入，价格将跌卖出。
❖ 1、市场行为涵盖一切信息。
❖ 认为股票价格反映了的每一个影响因素。因此不 必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关 心。
❖ 2、股票价格沿趋势变动。
2行业的划分p106道琼斯分类法工业运输业公用事业标准行业分类法10门类我国国民经济的行业分类20门类95大类我国上市公司的行业分类13门类90大类22行业生命周期33国家产业政策44行业垄断性行业对经济周期的敏感性1行业对经济周期的敏感性对经济周期敏感的行与经济周期正相关的行业房地产钢铁水泥化工等行与经济周期负相关的行业娱乐行业低档商品奢侈品行对经济周期不敏感的行业食品公共事业水电气交通消2行业生命周期衰退阶段成熟阶段增长阶段初始阶段3国家产业政策新闻节选中国质量新闻网http
基本面分析PPT课件
根据投资者分析的侧重点不同，证券投资分
析可分为基本面分析法和技术分析法。
.
2
第一节 基本面分析方法
二、基本面分析方法的理论基础
1、 证券具有内在价值
证券的价格变动存在一个稳固的基础，即内在价值
（股票作为一种有价证券的凭证，它本身是没有价值的，股票之所以有价格， 能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股利收益）
第三章 基本面分析
第一节 基本面分析方法 第二节 宏观经济分析 第三节 行业分析 第四节 公司分析
.
1
第一节 基本面分析方法
一、投资分析方法
证券投资分析是指人们通过各种专业性分析 方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合 分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为， 是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、财政政策手段
1、政府支出（国内多）
2、税收政策（国外多采用）
3、转移支付
4、国债发行（国内多）
.
14
财政政策对证券市场的影响
1、政府支出与证券市场价格
政府支出↑
总需求↑
产出↑
证券价格↑
企业利润↑ 居民收入↑
2、税收政策与证券市场价格
减免税
企业投资↑
企业盈利↑ 个人收入↑
证券价格↑
.
15
得的金融机构中长期固定资产贷款，予以1年期
贷款利息补助，补贴率不高于同期银行基准贷
款利率。单个承办单位贴息金额，东部地区不
超过400万元，东北等老工业基地、中部和西部
地区不超过500万元。
.
19
❖ 对建设或改造批发市场农产品消费安全（包括质 量安全、检验检测、废弃物处理等）、独立全封 闭式活禽交易屠宰区等项目，以及流通企业农产 品冷链系统建设或改造项目等准公益性设施补助 实际投资的70%。每个承办单位的资助总额，东 部地区不超过250万元，东北等老工业基地、中 部和西部地区不超过300万元。
析可分为基本面分析法和技术分析法。
.
2
第一节 基本面分析方法
二、基本面分析方法的理论基础
1、 证券具有内在价值
证券的价格变动存在一个稳固的基础，即内在价值
（股票作为一种有价证券的凭证，它本身是没有价值的，股票之所以有价格， 能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股利收益）
第三章 基本面分析
第一节 基本面分析方法 第二节 宏观经济分析 第三节 行业分析 第四节 公司分析
.
1
第一节 基本面分析方法
一、投资分析方法
证券投资分析是指人们通过各种专业性分析 方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合 分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为， 是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、财政政策手段
1、政府支出（国内多）
2、税收政策（国外多采用）
3、转移支付
4、国债发行（国内多）
.
14
财政政策对证券市场的影响
1、政府支出与证券市场价格
政府支出↑
总需求↑
产出↑
证券价格↑
企业利润↑ 居民收入↑
2、税收政策与证券市场价格
减免税
企业投资↑
企业盈利↑ 个人收入↑
证券价格↑
.
15
得的金融机构中长期固定资产贷款，予以1年期
贷款利息补助，补贴率不高于同期银行基准贷
款利率。单个承办单位贴息金额，东部地区不
超过400万元，东北等老工业基地、中部和西部
地区不超过500万元。
.
19
❖ 对建设或改造批发市场农产品消费安全（包括质 量安全、检验检测、废弃物处理等）、独立全封 闭式活禽交易屠宰区等项目，以及流通企业农产 品冷链系统建设或改造项目等准公益性设施补助 实际投资的70%。每个承办单位的资助总额，东 部地区不超过250万元，东北等老工业基地、中 部和西部地区不超过300万元。
天然橡胶期货基本面分析及行情展望ppt课件
高产季节灾害天气频发
SUCCESS
THANK YOU
2019/6/4
近年来天然橡胶主产国政策对沪胶的影响
第二部分：全球天胶消费情况分析
1、目前全球供给稍大于需求 2、世界天胶主要消费国进口情况分析 3、天胶消费与经济增长、汽车工业之间关系
天然橡胶行情分析要点
国都期货
二零一二
观察研究事物
认识事物的逻辑
研究对象是谁？ 如何定位？ 受什么影响
定位目标
价格
供应
需求
www.gΒιβλιοθήκη
供需曲线
期货品种在产业中的分布
供需影响因素
全球天胶供给处于弱宽松状态
全球橡胶产销量预测 2012年产量1130万吨（3.2%），消费1120万吨（2.5%） 2013年产量1180万吨（4.4%），消费1170万吨（4.3%）
———— 国际橡胶研究组织
供需路线
全球天然橡胶各国消费比例图
一、生产的季节性强
1、季节性停割期 2、12、1、8、9月高产期
大豆贸易流向
全球天胶主要生产国停割期集中在2-4月
主产国天然橡胶产量月变化规律
泰国：3-4月份的产量最低，5月份产量迅速 恢复，随后持续到10 月份，11月也是低谷期
中国天胶进口情况
不同种类轮胎对天然橡胶的需求对比
轮胎中天胶含量占比（米其林）
中国汽车月销量对比走势图
中国汽车月销量增速对比走势图
中国重卡汽车月度销量和增速走势图
基本面分析公司分析PPT课件
▪ 八看“风险提示”，看上市公司对内外经营 环境的预警程度及对投资者权益的关注、保 护程度
.
38
▪ 反映企业资产流动情况的比率有：流动比率、 速动比率、利息支付倍数、应收账款周转率 和周转天数等指标。
.
8
（1）流动比率
▪ 流动比率=流动资产/流动负债，用来衡量 企业短期偿债能力的重要指标。
▪ 短期的债权人希望企业有较高的流动比率， 一般认为，生产企业合理的最低流动比率 是2。流动资产中变现能力最差的存货金额， 约占流动资产总额的一半，剩下的流动资 产至少要等于流动负债。
.
33
（4）现金满足投资比率
▪ 现金满足投资比率=近5年来经营活动产生 的净现金流量÷近5年来资本支出、存货增 加、现金股利之和
▪ 如果现金满足投资比率为1的话，那么一位 公司从事营业活动而来的现金流量，足够 应付各项资本支出、存货增量以及现金股 利之需，而不必对外融资。.ຫໍສະໝຸດ 34三、公司年报的解读
▪ 若主营业务收入增长率持续高于10%，表明 公司产品处于成长期，将继续保持较好的增 长势头；
▪ 若主营业务收入增长率在5%~10%之间，表 示产品处于成熟期；
▪ 若主营业务收入增长率小于5%，表明产品进 入衰退期，需要考虑产品升级换代。
.
15
（三）盈利能力分析
▪ （1）销售毛利率
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
▪ 三看“每股净资产值”，看这只股票有无 投资价值。
▪ 四看“净资产收益率”，看上市公司再融 资、高成长能力。
.
37
公司年报的解读
▪ 五看“每股现金流量”，看上市公司经营活 动能否良性运转。
▪ 六看“股本结构”，看上市公司生产经营的 稳定性和公司股票价格的可能走向。
.
38
▪ 反映企业资产流动情况的比率有：流动比率、 速动比率、利息支付倍数、应收账款周转率 和周转天数等指标。
.
8
（1）流动比率
▪ 流动比率=流动资产/流动负债，用来衡量 企业短期偿债能力的重要指标。
▪ 短期的债权人希望企业有较高的流动比率， 一般认为，生产企业合理的最低流动比率 是2。流动资产中变现能力最差的存货金额， 约占流动资产总额的一半，剩下的流动资 产至少要等于流动负债。
.
33
（4）现金满足投资比率
▪ 现金满足投资比率=近5年来经营活动产生 的净现金流量÷近5年来资本支出、存货增 加、现金股利之和
▪ 如果现金满足投资比率为1的话，那么一位 公司从事营业活动而来的现金流量，足够 应付各项资本支出、存货增量以及现金股 利之需，而不必对外融资。.ຫໍສະໝຸດ 34三、公司年报的解读
▪ 若主营业务收入增长率持续高于10%，表明 公司产品处于成长期，将继续保持较好的增 长势头；
▪ 若主营业务收入增长率在5%~10%之间，表 示产品处于成熟期；
▪ 若主营业务收入增长率小于5%，表明产品进 入衰退期，需要考虑产品升级换代。
.
15
（三）盈利能力分析
▪ （1）销售毛利率
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
▪ 三看“每股净资产值”，看这只股票有无 投资价值。
▪ 四看“净资产收益率”，看上市公司再融 资、高成长能力。
.
37
公司年报的解读
▪ 五看“每股现金流量”，看上市公司经营活 动能否良性运转。
▪ 六看“股本结构”，看上市公司生产经营的 稳定性和公司股票价格的可能走向。
《基本面分析培训》课件
《基本面分析培训》PPT 课件
欢迎来到《基本面分析培训》！本课程将帮助您了解基本面分析的重要性以 及如何进行有效的投资决策。让我们开始吧！
什么是基本面？
基本面是一种分析方法，用于评估公司的内部状况和价值。它包含了财务指 标分析、经营管理分析、行业分析、盈利预测和风险评估等要素评价。
7
定量分析
使用数值数据进行分析，如财务报表和 关键指标。
确定分析的对象
选择要进行基本面分析的公司。
分析财务数据与管理报告
对收集到的财务数据和管理报告进行详 细分析。
作出投资决策
基于综合分析结果，做出明智的投资决 策。
评价公司的基本面
财务指标分析
通过分析公司的财务数据， 评估其财务状况和健康程度。
经营管理分析
审查公司的经营管理策略和 执行情况，评估其管理能力。
行业分析
了解所处行业的竞争情况和 发展趋势，评估公司在行业 中的地位。
盈利预测与估值
基于分析结果，预测公司未来的盈利状况和估算 其价值。
风险评估
对公司面临的各类风险进行评估，判断投资的风 险和回报。
基本面分析的局限性和应对措 施
尽管基本面分析是一种重要的投资决策手段，但它也有其局限性。比如，无 法准确预测市场波动、公司未来的某些行动以及政策变化等。为了应对这些 局限性，我们可以建立风险管理体系、建立模型并进行优化等。
总结
基本面分析是投资决策的重要手段，它能帮助我们评估公司的内部状况和价 值。然而，要进行有效的基本面分析，我们需要采用适当的方法和步骤。同 时，我们也要认识到基本面分析的局限性，并采取相应的措施来应对这些局 限性。
基本面分析提供了投资决策所需的关键信息，帮助我们了解公司的内部状况 和潜在价值，从而做出明智的投资决策。
欢迎来到《基本面分析培训》！本课程将帮助您了解基本面分析的重要性以 及如何进行有效的投资决策。让我们开始吧！
什么是基本面？
基本面是一种分析方法，用于评估公司的内部状况和价值。它包含了财务指 标分析、经营管理分析、行业分析、盈利预测和风险评估等要素评价。
7
定量分析
使用数值数据进行分析，如财务报表和 关键指标。
确定分析的对象
选择要进行基本面分析的公司。
分析财务数据与管理报告
对收集到的财务数据和管理报告进行详 细分析。
作出投资决策
基于综合分析结果，做出明智的投资决 策。
评价公司的基本面
财务指标分析
通过分析公司的财务数据， 评估其财务状况和健康程度。
经营管理分析
审查公司的经营管理策略和 执行情况，评估其管理能力。
行业分析
了解所处行业的竞争情况和 发展趋势，评估公司在行业 中的地位。
盈利预测与估值
基于分析结果，预测公司未来的盈利状况和估算 其价值。
风险评估
对公司面临的各类风险进行评估，判断投资的风 险和回报。
基本面分析的局限性和应对措 施
尽管基本面分析是一种重要的投资决策手段，但它也有其局限性。比如，无 法准确预测市场波动、公司未来的某些行动以及政策变化等。为了应对这些 局限性，我们可以建立风险管理体系、建立模型并进行优化等。
总结
基本面分析是投资决策的重要手段，它能帮助我们评估公司的内部状况和价 值。然而，要进行有效的基本面分析，我们需要采用适当的方法和步骤。同 时，我们也要认识到基本面分析的局限性，并采取相应的措施来应对这些局 限性。
基本面分析提供了投资决策所需的关键信息，帮助我们了解公司的内部状况 和潜在价值，从而做出明智的投资决策。
公司基本面分析
A4、公司目前采取的和公司地位相符的行动策略 A4-2 防守性行动（保守性行动） —加强/保卫 —报复 —收割
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
A4、公司目前采取的和公司地位相符的行动策略 A4-3 国际化行动 —许可经营 —多国家 —全球
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
B7 竞争优势资源（优势资源） B7-1很低的整体成本（整体低成本） B7-2市场份额的领导地位（市场份额） B7-3很宽的产品线（产品线宽度） B7-4优客户营销服务（营销服务） B7-7特殊背景
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
B6 竞争能力（竞争能力） B6-1新产品开发及推向市场能力（新产品开发） B6-2定单制造能力（制造能力） B6-3特约经销商网络（分销网络） B6-4与供应商之间的关系（供应商关系） B6-5组织灵敏能够对市场机会环境作出反应（市场反应） B6-6信息技术的应用（信息技术）
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
B5 无形资产（无形资产） B5-1品牌形象（品牌形象） B5-2公司声誉（公司声誉） B5-3客户商誉（客户商誉） B5-4员工忠诚度（企业凝聚力） B5-5工作环境（工作环境） B5-6企业文化（企业文化）
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
A4、公司目前采取的和公司地位相符的行动策略 A4-1 进攻性行动（进取性行动） —竞争厂商的强势 —竞争厂商的弱势 —终结 —游击战 —先买性行动
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
A4、公司目前采取的和公司地位相符的行动策略 A4-3 国际化行动 —许可经营 —多国家 —全球
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
B7 竞争优势资源（优势资源） B7-1很低的整体成本（整体低成本） B7-2市场份额的领导地位（市场份额） B7-3很宽的产品线（产品线宽度） B7-4优客户营销服务（营销服务） B7-7特殊背景
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
B6 竞争能力（竞争能力） B6-1新产品开发及推向市场能力（新产品开发） B6-2定单制造能力（制造能力） B6-3特约经销商网络（分销网络） B6-4与供应商之间的关系（供应商关系） B6-5组织灵敏能够对市场机会环境作出反应（市场反应） B6-6信息技术的应用（信息技术）
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
B5 无形资产（无形资产） B5-1品牌形象（品牌形象） B5-2公司声誉（公司声誉） B5-3客户商誉（客户商誉） B5-4员工忠诚度（企业凝聚力） B5-5工作环境（工作环境） B5-6企业文化（企业文化）
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
公司基本面分析—公司的资源与竞争能力 公司基本面分析 公司的资源与竞争能力
A4、公司目前采取的和公司地位相符的行动策略 A4-1 进攻性行动（进取性行动） —竞争厂商的强势 —竞争厂商的弱势 —终结 —游击战 —先买性行动
第五章 基本面分析
王景华 性别｜男｜学历｜硕士｜ ｜职位名称｜副总经理 ｜任职起始日｜2006-08-28｜年 薪｜219900.00｜｜持股数 ｜ ｜简历 ｜1963年生，工学硕士，教授级高级工程师。 历任洛阳轴承研究所助理工程师、工程师、高级工程师， 中小型部部长助理、副部长、部长，洛阳轴研科技股份有 限公司总经理助理兼精密部部长、生产部部长。自2006年 8月24日起任洛阳轴研科技股份有限公司副总经理兼生产 部部长、精密部部长。
｜总 经 理｜吴宗彦
｜公司董秘｜俞玮
｜独立董事｜卢秉恒,徐枞巍,张趫凡,周守华
｜联系电话｜(0379)64881139, 64880216 ｜传 真｜(0379)64881518 ｜万维网址｜ ｜电子信箱｜stock＠
｜注册地址｜河南省洛阳市丰华路6号 ｜办公地址｜河南省洛阳市吉林路1号 ｜经营范围｜研制、开发、生产和销售轴承与轴承单元， 光机电一体化产品，机械设备，仪器仪表，汽车摩托车配 件，金属材料，化工产品（不含化学危险品及易燃易爆 品），复合材料及制品（以上范围按国家有关规定）；技 术服务，咨询服务。经营本企业自产机电产品、成套设备 及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原 辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口 业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除 外）；进料加工，“三来一补”。
｜每股净资产(元)
｜总股本(亿股)
｜3.79｜3.66｜3.60｜3.52｜3.43｜
｜0.97｜0.97｜0.97｜0.97｜0.97｜
｜净资产收益率(％)｜5.07｜1.80｜9.61｜7.62｜5.22｜ ｜实际流通A股(亿) ｜0.97｜0.64｜0.64｜0.64｜0.64｜
【股东户数】
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
GDP 变动 证券市场 GDP 变动对证券市场影响机制 相应变动
持续、稳定、证券价格 公司经营效益上升；投资者信心上升； 高速增长 上涨 居民收入上升 GDP 变动 证券市场 GDP 变动对证券市场影响机制
相应变动 高通胀下的 证券价格 企业经营困难，居民收入降低 GDP 增长 下跌 宏观调控下 证券市场 经济矛盾得到缓解，为进一步增长创 的 GDP 减 平稳渐升 造了有利条件 速增长
2、利率。利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率起决定性作 用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响，高利率国家发生 资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场 供求关系的变化，从而对汇率产生影响。一般而言，一国利率提高， 将导致该国货币升值，反之，该国货币贬值，
影响汇率波动的最基本因素主要有以 下四种：
通过对股市的影响方式可以将政策分为直接政策和间接 政策两种。
股市的重要拐点都与政策相联系，这类政策的影响都是 直接的，称之为直接政策。其影响无法通过技术分析来 判断，因此凸现了基本面分析的必要性。
中国股市长期以来都是政策市，政府在市场中的参与程 度大，股票交易往往成为投资者与政府的博弈。
对大势的研判与近期的投资热点通常都是通过对当期政 策面要点的分析获得。
（4）、利率
利率变动对股市的影响
在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最 为直接和迅速。一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨；利 率上升时，股票的价格就会下跌。因此，利率的高低以及利率同 股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要 依据。
利率升降与股价变化呈反向运动的主 要原因有三个：
汇率变动对股市的影响
一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本方针，股 价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌,所以外汇的行情会 带给股市很大影响。
在1987年10月全球股价暴跌风潮之前，美国突然公布预算赤 字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了对美国 经济和世界经济前景产生恐慌心理。伴随其他原因，导致了这场 股价暴跌风潮。在当代国际贸易迅速发展中，汇率对一个国家经 济的影响越来越大，任何一国的经济在不同程度上都受到汇率的 影响。随着我国的对外开放不断深入，以及世界贸易的开放程度 不断提高，我国股市受汇率的影响也会越来越显著。
3、通货膨胀。一般而言，通货膨胀会导致本国货币汇率下跌， 通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影响本币的价值和 购买力，会引发出口商品竟争力减弱、进口商品增加，还会 对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地 位。这三方面的影响都会导致本币贬值；
4、政治局势。一国及国际间的政治局势变化，都会对外汇市 场产生影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、 选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大， 但影响时限一般都很短。
CPI：居民消费价格指数 PPI：工业品出厂价格指数 CPI是反映居民购买并用于消费的商品和服务项目价格水平
的变动趋势和变动幅度的相对数。 PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，
是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也 是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。 一般来说CPI和PPI同向运动，但目前在我国两者走势背道而 驰，其背后反映的问题是复杂的。
3．利率上升，一部分资金从股市转到银行储蓄和债券，从而会减 少股票需求，使股价下跌。反之，利率下降时，资金就会回到股市， 从而扩大股票需求，使股价上涨。
（5）、汇率
影响汇率波动的最基本因素主要有以 下四种：
1、国际收支及外汇储备。国际收支是一个国家的货币收入总额与 付给其它国家的货币支出总额的对比。如果收人大于支出，会出现 国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇 率的变动能产生直接的影响。发生顺差，会使该国货币汇率上升， 反之，该国货币汇率下跌；
●财政政策工具及对证券市场作用
政策工具应用 对社会总需 求作用
税收（减少） 扩展社会总 需求
国债（增加） 扩展社会总 需求
扩展社会总 需求
通货变动
相应对股票价格的影响
初期的税收效应、负债效应、存 刺激股价上涨
货效应、波纹效应
温和的稳定的通货膨胀
对股价影响较小
通货膨胀在可容忍范围内持续， 股价将持续上升 经济处于景气阶段
严重的通货膨胀
股票价格下跌
通货膨胀造成的相对价格变化 获利公司股票价格上涨，受损 失公司股票价格下跌
通货膨胀率指标：CPI与PPI
◆宏观经济循环周期与证券市场波动
一、宏观经济分析
1、评价宏观经济形势的主要变量
（1）国内生产总值GDP （2）货币供应量 （3）通货膨胀率 （4）利率 （5）汇率
2、主要的宏观经济政策
（1）财政政策 （2）货币政策
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
（1）、国内生产总值GDP
GDP变动与证券市场变动的相关关系
1．利率上升，会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得 必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩 小又势必会减少公司的未来利润。因此，股价就会下降。反之，股 价就会上涨。
2．利率上升，评估股票价值的折现率也会上升，股票价值因此会 下降，从而，使股价相应下降；反之，利率下降，股价就会上升。
基本面分析
■ 概况 一、宏观经济分析 二、行业分析 三、公司分析
意义
基本面分析是挖掘上市公司投资价值的一种分析方法，能 提高投资决策的科学性，减少盲目性，降低投资风险，使投资净 效用最大化。
目的
1、把握证券市场的总体变动趋势。 2、判断整个证券市场的投资价值。 3、掌握宏观经济对股市的影响力度与方面。
（2）货币供应量
货币供应量的层次划分
表示符号 名称
内容
M0
流通中现金
企业库存现金和居民手持现
金之和
M1
狭义货币供应量 M0 加上活期存款
M2 M2 -M1
广义货币供应量 准货币
M1 加上定期存款和储蓄存 款和单位其他存款 定期存款和储蓄存款、单位 其他存款之和
（3）、通货膨胀率
通货变动对股票价格的影响
持续、稳定、证券价格 公司经营效益上升；投资者信心上升； 高速增长 上涨 居民收入上升 GDP 变动 证券市场 GDP 变动对证券市场影响机制
相应变动 高通胀下的 证券价格 企业经营困难，居民收入降低 GDP 增长 下跌 宏观调控下 证券市场 经济矛盾得到缓解，为进一步增长创 的 GDP 减 平稳渐升 造了有利条件 速增长
2、利率。利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率起决定性作 用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响，高利率国家发生 资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场 供求关系的变化，从而对汇率产生影响。一般而言，一国利率提高， 将导致该国货币升值，反之，该国货币贬值，
影响汇率波动的最基本因素主要有以 下四种：
通过对股市的影响方式可以将政策分为直接政策和间接 政策两种。
股市的重要拐点都与政策相联系，这类政策的影响都是 直接的，称之为直接政策。其影响无法通过技术分析来 判断，因此凸现了基本面分析的必要性。
中国股市长期以来都是政策市，政府在市场中的参与程 度大，股票交易往往成为投资者与政府的博弈。
对大势的研判与近期的投资热点通常都是通过对当期政 策面要点的分析获得。
（4）、利率
利率变动对股市的影响
在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最 为直接和迅速。一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨；利 率上升时，股票的价格就会下跌。因此，利率的高低以及利率同 股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要 依据。
利率升降与股价变化呈反向运动的主 要原因有三个：
汇率变动对股市的影响
一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本方针，股 价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌,所以外汇的行情会 带给股市很大影响。
在1987年10月全球股价暴跌风潮之前，美国突然公布预算赤 字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了对美国 经济和世界经济前景产生恐慌心理。伴随其他原因，导致了这场 股价暴跌风潮。在当代国际贸易迅速发展中，汇率对一个国家经 济的影响越来越大，任何一国的经济在不同程度上都受到汇率的 影响。随着我国的对外开放不断深入，以及世界贸易的开放程度 不断提高，我国股市受汇率的影响也会越来越显著。
3、通货膨胀。一般而言，通货膨胀会导致本国货币汇率下跌， 通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影响本币的价值和 购买力，会引发出口商品竟争力减弱、进口商品增加，还会 对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地 位。这三方面的影响都会导致本币贬值；
4、政治局势。一国及国际间的政治局势变化，都会对外汇市 场产生影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、 选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大， 但影响时限一般都很短。
CPI：居民消费价格指数 PPI：工业品出厂价格指数 CPI是反映居民购买并用于消费的商品和服务项目价格水平
的变动趋势和变动幅度的相对数。 PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，
是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也 是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。 一般来说CPI和PPI同向运动，但目前在我国两者走势背道而 驰，其背后反映的问题是复杂的。
3．利率上升，一部分资金从股市转到银行储蓄和债券，从而会减 少股票需求，使股价下跌。反之，利率下降时，资金就会回到股市， 从而扩大股票需求，使股价上涨。
（5）、汇率
影响汇率波动的最基本因素主要有以 下四种：
1、国际收支及外汇储备。国际收支是一个国家的货币收入总额与 付给其它国家的货币支出总额的对比。如果收人大于支出，会出现 国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇 率的变动能产生直接的影响。发生顺差，会使该国货币汇率上升， 反之，该国货币汇率下跌；
●财政政策工具及对证券市场作用
政策工具应用 对社会总需 求作用
税收（减少） 扩展社会总 需求
国债（增加） 扩展社会总 需求
扩展社会总 需求
通货变动
相应对股票价格的影响
初期的税收效应、负债效应、存 刺激股价上涨
货效应、波纹效应
温和的稳定的通货膨胀
对股价影响较小
通货膨胀在可容忍范围内持续， 股价将持续上升 经济处于景气阶段
严重的通货膨胀
股票价格下跌
通货膨胀造成的相对价格变化 获利公司股票价格上涨，受损 失公司股票价格下跌
通货膨胀率指标：CPI与PPI
◆宏观经济循环周期与证券市场波动
一、宏观经济分析
1、评价宏观经济形势的主要变量
（1）国内生产总值GDP （2）货币供应量 （3）通货膨胀率 （4）利率 （5）汇率
2、主要的宏观经济政策
（1）财政政策 （2）货币政策
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
（1）、国内生产总值GDP
GDP变动与证券市场变动的相关关系
1．利率上升，会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得 必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩 小又势必会减少公司的未来利润。因此，股价就会下降。反之，股 价就会上涨。
2．利率上升，评估股票价值的折现率也会上升，股票价值因此会 下降，从而，使股价相应下降；反之，利率下降，股价就会上升。
基本面分析
■ 概况 一、宏观经济分析 二、行业分析 三、公司分析
意义
基本面分析是挖掘上市公司投资价值的一种分析方法，能 提高投资决策的科学性，减少盲目性，降低投资风险，使投资净 效用最大化。
目的
1、把握证券市场的总体变动趋势。 2、判断整个证券市场的投资价值。 3、掌握宏观经济对股市的影响力度与方面。
（2）货币供应量
货币供应量的层次划分
表示符号 名称
内容
M0
流通中现金
企业库存现金和居民手持现
金之和
M1
狭义货币供应量 M0 加上活期存款
M2 M2 -M1
广义货币供应量 准货币
M1 加上定期存款和储蓄存 款和单位其他存款 定期存款和储蓄存款、单位 其他存款之和
（3）、通货膨胀率
通货变动对股票价格的影响