浙报传媒借壳上市分析

多的资金
定向增发、协议收购和资产置换 ，避免了借壳公司使用过
避开IPO冗长的审核程序，减少了时间成本。
借壳上市背景 借壳上市过程 借壳上市动因分析 浙报传媒主营业务概述
同行业部分企业借壳双方概况
2010年11月1日，浙 江省财政厅出具了 《关于同意浙报传媒 控股有限公司借壳上 市的复函》
2010年10月22日，浙报集 团党委会会议决议同意浙 报控股与白猫股份进行重 大资产重组
宏观环境
• “十一五”与“十二五”期间， 国家针对出版传媒行业均出台了 各项新的国家政策利好。
• 在此背景下，传媒企业准备IPO或 者借壳上市的此起彼伏。
白猫股份
浙报传媒
• 浙报传媒控股集团有限公司成立于 2002年8月20日，注册资本4亿元， 现为浙江日报报业集团全资拥有的 国有企业，由浙江省国资委控制。
2011年9月29 日，公司股票 正式恢复上市， 股票简称为 “浙报传媒”
• 关于注入资产
白猫股份 净资产 （303,076, 623元）
定向增发 股份
（2,160,37 3,086元）
浙报传媒置入资产 （2,463,449,710元）
与7.4元尾差补偿
借壳上市背景 借壳上市过程 借壳上市动因分析 浙报传媒主营业务概述
难度大
借壳上 市动因
健全现代企 业制度，完 善法人治理
结构
拓宽融资渠 道
• 中宣部、新闻出版总署等行业主管部门出于掌控传 媒话语权和实现传媒社会效益与经济效益并重的考 虑，推行采编、经营“两分开”模式，这就决定了 报业类等传媒改制上市的特殊性，即采编资产或编 辑业务不能上市，只能以经营性资产上市为主。这 样会导致拟上市主体与控股集团关联交易比例增高 （一般在50%以上），同业竞争难以避免。但证监 会对传媒IPO上市的审核依然“一视同仁”，即要 求资产完整、业务独立、没有同业竞争、关联交易 “干净”。
宏观环境
• “十一五”与“十二五”期间， 国家针对出版传媒行业均出台了 各项新的国家政策利好。
• 在此背景下，传媒企业准备IPO或 者借壳上市的此起彼伏。
白猫股份
Leabharlann Baidu浙报传媒
• 浙报传媒控股集团有限公司成立于 2002年8月20日，注册资本4亿元， 现为浙江日报报业集团全资拥有的 国有企业，由浙江省国资委控制。
• 然而自2007年以来，由于业 内竞争环境愈发严峻，白猫 股份连续三年亏损，面临退 市风险。
宏观环境
• “十一五”与“十二五”期间， 国家针对出版传媒行业均出台了 各项新的国家政策利好。
• 在此背景下，传媒企业准备IPO或 者借壳上市的此起彼伏。
白猫股份
浙报传媒
• 浙报传媒控股集团有限公司成立于 2002年8月20日，注册资本4亿元， 现为浙江日报报业集团全资拥有的 国有企业，由浙江省国资委控制。
同行业部分企业借壳双方概况
充分利用地 方政府的政 策扶持优势
增加公众影 响和宣传效
应
双重审核下， 出版传媒企 业IPO上市难
度大
借壳上 市动因
健全现代企 业制度，完 善法人治理
结构
拓宽融资渠 道
整合集团内 优势媒体资
源
充分利用地 方政府的政 策扶持优势
增加公众影 响和宣传效
应
双重审核下， 出版传媒企 业IPO上市
2010 年11 月26 日，国家新 闻出版总署下发《关于同 意浙江日报报业集团经营 性资产借壳上市的批复》
2010年11月12日，中 共中央宣传部下发相 关同意函
2011 年7 月22 日，中国证监会出 具《关于核准浙报传媒控股集团 有限公司公告上海白猫股份有限 公司收购报告书并豁免其要约收
购义务的批复》
• 公司拥有新闻传媒、数字娱乐、智 慧服务和文化产业投资“3+1”大传 媒产业平台建设，实行多业务发展 的经营模式。
• 白猫股份自2001年成功借壳 双鹿股份后，在上市初期取 得了显著发展。公司经营范 围包括日用化学品、净化剂、 家用擦洗用具等。
• 然而自2007年以来，由于业 内竞争环境愈发严峻，白猫 股份连续三年亏损，面临退 市风险。
• 公司拥有新闻传媒、数字娱乐、智 慧服务和文化产业投资“3+1”大传 媒产业平台建设，实行多业务发展 的经营模式。
协议收购
举牌收购
资产置换
定向增发
收购上市母公 司
行政划拨
司法拍卖
与母公司联合 控股
股权托管
• 在实际操作中，壳公司和借壳公司会根据具体情况选取借壳方式，借壳公司会使用一种或多种上述借壳 方式结合的方式来实现借壳成本的最小化，尽可能减少现金支出，从而将收购风险控制在可接受的范围。
• 公司拥有新闻传媒、数字娱乐、智 慧服务和文化产业投资“3+1”大传 媒产业平台建设，实行多业务发展 的经营模式。
• 白猫股份自2001年成功借壳 双鹿股份后，在上市初期取 得了显著发展。公司经营范 围包括日用化学品、净化剂、 家用擦洗用具等。
• 然而自2007年以来，由于业 内竞争环境愈发严峻，白猫 股份连续三年亏损，因此于 2010年5月25日暂停上市，而 相关部门规定，如果上市公 司在一年之内不能重组，则 面临退市风险。
借壳上市背景 借壳上市过程 借壳上市动因分析 浙报传媒主营业务概述
同行业部分企业借壳双方概况
借壳上市背景 借壳上市过程 借壳上市动因分析 浙报传媒主营业务概述
同行业部分企业借壳双方概况
• 白猫股份自2001年成功借壳 双鹿股份后，在上市初期取 得了显著发展。公司经营范 围包括日用化学品、净化剂、 家用擦洗用具等。
• 然而自2007年以来，由于业 内竞争环境愈发严峻，白猫 股份连续三年亏损，面临退 市风险。
宏观环境
• “十一五”与“十二五”期间， 国家针对出版传媒行业均出台了 各项新的国家政策利好。
• 在此背景下，传媒企业准备IPO或 者借壳上市的此起彼伏。
白猫股份
浙报传媒
• 浙报传媒控股集团有限公司成立于 2002年8月20日，注册资本4亿元， 现为浙江日报报业集团全资拥有的 国有企业，由浙江省国资委控制。
• 公司拥有新闻传媒、数字娱乐、智 慧服务和文化产业投资“3+1”大传 媒产业平台建设，实行多业务发展 的经营模式。
“十一五” • “十二五”
特殊性
，（传媒行业的上市需遵循采编和经营分离的原则）
• 白猫股份自2001年成功借壳 双鹿股份后，在上市初期取 得了显著发展。公司经营范 围包括日用化学品、净化剂、 家用擦洗用具等。