[新版]聪明的投资者
06、lip师兄-《聪明的投资者》带读 -皮卡丘
20170211 《聪明的投资者》带读(作者: lip师兄编辑：皮卡丘)一、序第四版序，这本书有个很大的亮点就是它请股神来写序，股神自己懒得出书，他居然会去写序，原因很简单，对吧，这个是他的恩师，是他的老师，他之所以发家，也就是靠着这套理论。
第二段，我觉得格外需要注意下，这一段的话给很多初学的投资者很多鼓励吧，他说的是说“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息（也就是我们的信息优势，并不需要你某某大官，某某高管的儿子），而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪（两个方面，一方面是稳妥的知识体系，第二方面就是控制自己的情绪的能力，当然在我看来，这两个方面其实是同一个方面，因为当你的知识体系足够充足完备的时候，你的情绪自然就能够控制下来，对吧？就像，我们都知道，感冒是因为感染了细菌，感染了病菌，那我们只需要多喝水，吃点感冒药就能好，那我们一点都不会慌，那如果，你不知道感冒的这个原理，那你就会很慌张对吧？你为什么会发热啊，你为什么会头晕啊，是不是有恶魔降临啊，是不是你昨天触犯了某个神灵啊，这个就是情绪有问题，但是你现在感冒，除了有点晕，其实谁一年到头不感冒个一下对吧？这个就是我一直认为的知识才是控制情绪的根源，你掌握了足够多的知识，自然就不会慌了。
）“第三段，有个点要注意，就是说，巴菲特他认为，能否取得优异的投资成果，既取决于你付出的努力和拥有的知识（这是一方面）另一方面也取决于说你所处的市场有多蠢，如果你所处的股票市场，也就是你的对手们其他投资者们越蠢，你的机会就越多。
这个很容易理解，所以呢，很多人就是，我们经常看到很多的新手股民或者其他人会吐槽，”哎呀，中国什么垃圾市场啊，全部是散户横行，全部都无效啊，怎么怎么样，然后就是说，需要这个市场有多么的公平、合理、高效才能赚到钱。
其实不然，市场越无效，我们才能越好赚到钱。
比方说，我举个很极端的例子，现在大家都知道茅台很贵，对不对？三百多块钱一股，市值四千多亿，贵州茅台是中国最好的股票之一，也是中国最好的公司之一这么好的公司，你想象一下，如果市场上全是傻逼，他连茅台的价值他都不认识，茅台1块钱一股，一年分红就10块钱，也就是说，你去买100块钱，一年分红就1000块，这个市场得无效到什么程度，那这种市场肯定就是好市场咯，说白了就是，相当于你去一个城市参加聚会，或者是你去一个广场上，广场上全部是一群神经病，他妈的，把自己口袋里的钱拿出来往外撒，你是去这种有神经病的广场呢，还是喜欢去一个里面全是抠门的，然后你去买东西他就杀你的猪，然后你也捡不到钱，很明显，你去地上有钱捡的地方才是最好的。
《聪明的投资者》——读后感
《聪明的投资者》——本杰明.格雷厄姆——读后感《聪明的投资者》是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949年首次出版以来，本书即成为股市上的《圣经》。
它的作者是本杰明•格雷厄姆。
《聪明的投资者》首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。
本书着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。
本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
在本书后面，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。
《聪明的投资者》主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。
本书更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。
阅读了这本书我最大的感想就是：这本书像所有的经典著作一样，会改变我们看待世界的方式。
你读得越多，就理解得越深刻。
以格雷厄姆为向导，你必定会成为一个非常聪明的投资者。
要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
本书能够准确和清晰地提供这种知识体系，但对情绪的约束是我们自己必须做到的。
此外，我还总结出了：投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上。
投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润。
投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票；市场波动实际上对他也很重要，因为市场波动产生了较低的价格使他有机会聪明的购入股票，又产生了较高的价格使他不买进股票并有机会聪明的抛出股票；购买的证券类型和想得到的回报率不是取决于投资者的金融实力，而是与知识、经验、气质相联系的金融技能；对进攻型投资者，他购买的股票价格所表示的企业总的市场价值，不要过于高出实际记录和谨慎的前景预测的价格。
2024年《聪明的投资者》读后心得范文(2篇)
2024年《聪明的投资者》读后心得范文《聪明的投资者》是由美国著名投资家本杰明·格雷厄姆在1949年出版的一部经典投资指南。
这本书被视为投资领域的圣经，是许多成功投资者的启蒙读物和重要参考资料。
我在2023年读完这本书后，获得了很多收获和启示。
首先，《聪明的投资者》深入解析了投资的本质和投资者的心理，区分了投机和投资的概念。
本书强调了价值投资的重要性，即根据企业的价值和长期前景来进行投资。
格雷厄姆将投资者分为两类：一类是积极投资者，他们通过研究和分析来寻找低估的股票进行投资；另一类是消极投资者，他们选择通过指数基金等被动方法进行投资。
通过对这两类投资者的比较，格雷厄姆鼓励投资者避免跟风和市场情绪的影响，而是通过理性的分析和决策来取得长期的投资回报。
其次，本书强调了风险管理的重要性。
格雷厄姆在书中提出了风险控制的一些原则，如分散投资、投资负债比例控制、冷静从容地面对市场波动等。
他认为投资者应该把风险放在首位，不要追求高收益而忽略风险。
在当今不确定性加大的投资环境中，这些风险管理原则对于投资者来说非常重要。
此外，本书还强调了长期投资的重要性。
格雷厄姆认为，投资者应该以长期的眼光来看待投资，而不是追求短期的利润。
他强调了价值投资的理念，即购买低估的股票，通过持有股票的时间来实现长期的投资回报。
这种长期投资的思维方式有助于投资者更好地应对市场波动和短期的情绪影响，从而取得更好的投资结果。
另外，《聪明的投资者》中还提到了技术分析和基本面分析的比较。
格雷厄姆认为，技术分析只是短期的市场预测，而基本面分析才是真正的投资决策依据。
他批评了过分追求技术指标和图表分析的投资者，认为他们容易陷入市场情绪和短期波动的影响中。
这对于我来说是一种警醒，让我更加注重基本面的分析和研究，而不是盲目追求短期收益。
总的来说，读完《聪明的投资者》后，我对投资的认知和思维方式发生了很大的变化。
我更加注重长期投资而非短期投机，更加重视价值投资和风险管理，更加理性地对待市场波动和情绪影响。
聪明的投资者——本杰明.格雷厄姆PPT课件
论投资与投机
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认识投资与投机
投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机。（投资还是投机并不是 按照产品来划分的，并没有哪类产品绝对的就是投机产品或者投资产品，在不同的条件下可能自身会更改投资、投机的性质）
区别普通股买卖中的投资与投机总是具有重要意义的。否则，人们早晚会把惨重的投机损失归咎于股票买卖，那些承担此种损失 的人，未曾得到过适当的警示。
高收益债券的投资：如果肯在债券安全性上有所让步，投资者可能会从其债券投资中获得更高的收益。历史经验表明，就普通投 资者而言，规避此种高收益债券不失为明智之举。尽管就总体而言，这种债券的收益要高于高等级债券，但它们会使其所有者面 临各种不利的风险——既包括令人心烦的债券价格下跌，也包括实际的违约。
可转换债券的投资：可转换债券的赎回条款往往对投资人相当不公平。从现实角度来说，建议长期债券的投资者宁肯利率低一点， 也要确保其购买的债券是不可在短期内赎回的，其赎回期应在债券发行20~25年以后。同理，折价买进低息票率债券要比购买息票 率较高但大致按票面价发行、且短期内即可赎回的债券更为有利。因为，折扣部分（例如息票率为3.5%的债券，俺面值的63.5%出 售时，其收益率可达7.85%）足以保护赎回行为造成的不利。
大多数时期，投资者必须认识到，所持有的普通股经常会包含一些投机成分，自己的任务则是将这种成分控制在较小的范围，并 在财务和心理上作好面对短期或长期不利后果的影响。
在有些时候，投机并非明智之举，尤其是在下列情况下：1）自以为在投资，实则投机；2）在缺乏足够的知识和技能的情况下， 把投机当成一种严肃的事情，而不是当成一种消遣；3）投机投入的资金过多，超出了自己承担其亏损的能力。
《聪明的投资者》：价值投资是一种人生哲学
《聪明的投资者》：价值投资是一种人生哲学作者：微胖葫芦娃来源：《投资与理财》2021年第12期《聪明的投资者》作者：本杰明·格雷厄姆译者：王中华黄一义出版社：人民邮电出版社出版时间：2016年3月定價：88.00元作为投资界最重要的思想家，格雷厄姆最大的贡献就是将明确的逻辑和理性带到了微观的分析之中，并成为巴菲特等许多成功投资家的启蒙宗师。
他的代表作品有两部，一部是价值投资开山之作《证券分析》，至今仍然是投资界最经典和最有影响的著作之一，适合专业投资者阅读。
还有一部就是本文介绍的写给普通投资者的《聪明的投资者》了。
对于一本503页的书来说，很多人可能望而生畏，这里我将格雷厄姆以及这本书的精华梳理一下。
本书的作者格雷厄姆首先回答了一个难题，就是如何区别投资和投机。
在他生活的年代，投资是一个多义词。
当时市场主流思想认为，购买安全性较高的证券如债券才是投资，而购买股票的行为是投机。
而格雷厄姆认为，动机比外在表现更能确定你是投资还是投机。
比如你借钱（融资）去买证券并希望在短期内获利，不管你买的是债券还是股票，都是投机。
二者的关键在于对股价的看法不同，投资者寻求合理的价格购买股票，而投机者试图在股价的涨跌中获利。
作为聪明的投资者，应该充分了解这一点。
其实，投资者最大的敌人不是股票市场，而是自己。
如果我们在投资时无法掌握自己的情绪，受市场情绪所左右，即使具有高超的分析能力，也很难获得较大的投资收益。
在格雷厄姆看来，投机并不是一件好事，因为建立在消息上面的投机，其风险非常高。
当股价已升至高估（相较于内在价值）的上端时，你很难说哪一只股票没有下跌的风险，哪怕是绩优股也不例外。
所以，基于事实本身的投资和基于消息的投机，两者的风险是完全不同的。
换个角度来看，如果一家公司真的经营良好，则其股票所含的投资风险便小，其未来的获利能力一定比较高。
于是，投资和投机的概念就区分开了。
投资：通过认真分析研究，预测公司未来的业绩表现，以本金安全和获得合理收益为前提的行为。
2024年《聪明的投资者》读后心得(2篇)
2024年《聪明的投资者》读后心得《聪明的投资者》—本杰明.格雷厄姆—读后感《聪明的投资者》是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从____年首次出版以来，本书即成为股市上的《圣经》。
它的作者是本杰明•格雷厄姆。
《聪明的投资者》首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。
本书着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。
本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
在本书后面，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。
《聪明的投资者》主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。
本书更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。
阅读了这本书我最大的感想就是。
这本书像所有的经典著作一样，会改变我们看待世界的方式。
你读得越多，就理解得越深刻。
以格雷厄姆为向导，你必定会成为一个非常聪明的投资者。
要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
本书能够准确和清晰地提供这种知识体系，但对情绪的约束是我们自己必须做到的。
此外，我还总结出了。
投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上。
投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润。
投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票；市场波动实际上对他也很重要，因为市场波动产生了较低的价格使他有机会聪明的购入股票，又产生了较高的价格使他不买进股票并有机会聪明的抛出股票；购买的证券类型和想得到的回报率不是取决于投资者的金融实力，而是与知识、经验、气质相联系的金融技能；对进攻型投资者，他购买的股票价格所表示的企业总的市场价值，不要过于高出实际记录和谨慎的前景预测的价格。
聪明的投资者,格雷厄姆
聪明的投资者,格雷厄姆聪明的投资者精华内容:1. 股票并非仅仅是一个交易代码号或电子信号，而是表明拥有一个实实在在的企业的所有权，企业的内在价值并不依赖于其股票价格2. 市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观(它使股票过于昂贵)和不合理的悲观(它使股票过于廉价)之间摆动。
聪明的投资者则是现实主义者，他们想乐观主义卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。
3. 每一笔投资的未来价值是其现在价值的函数。
你付出的价格越高，你的回报就越少。
4. 无论如何谨慎，每个投资都免不了会犯错。
只有坚持格雷厄姆的所谓“安全性”原则——无论每一笔投资看起来多么令人神往，永远都不要自负过高的价格——你才会把犯错达到最小化 5. 投资的秘诀在于你的内心。
如果你在思考问题是持批判态度，不相信华尔街的所谓“事实”，并且以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益，即便是在熊市也如此。
通过培养自己的约束力和勇气，你就不会让他人的情绪来左右你的投资目标。
说到底，你的投资方式远不如你的行为方式重要。
6. 防御性(或被动型)投资者的首要目的是避免重大的错误或损失;其次择时不必付出太多的努力，承受太大的烦恼去经常性的做出投资决策。
7. 进取型或积极性或激进型投资者的主要特点是他们愿意为挑选合理且更具吸引力的股票而付出时间和精力，以获取超出平均水准的回报。
8. 一旦你的亏损达到95%，你必须挣得1900%才能回到原来的起点。
承担愚蠢的风险，会使你坠入几乎无法走的深渊。
9. 对于99%的股票而言，我们都可以发现，它们在某些价位上相当便宜，值得购买;在另一些价位上则过于昂贵，应当跑出，购买股票要像购买食品杂粮一样，而不是像买香水一样。
10. 可怕的损失总是由于投资者在买入的时候忘了问“价值几何”。
11. 牛市的结束并不像人们想的那样是一个坏消息，由于股价下跌，现在已经进入一个相当安全和理想的财富积累时期。
12. 投机并非明智之举，尤其在以下情况:1，自以为在投资，其实在投机;2，在缺乏足够的知识和技巧的情况下，把投机当做一种严肃的事情而不是当成一种消遣，3，投机投资的资金过多，超出了自己承担其亏损的能力。
《聪明的投资者》第8章投资者与市场波动
《聪明的投资者》第8章投资者与市场波动如果投资者的资金都投在期限较短（比如在7年以内）的高等级债券之中，那么市场价格的变化就不会给他带来重大影响，因此他就不需要考虑价格的变化。
（这种观点也适合于他所持有的美国储蓄债券，他总能按成本价或更高的价格将其兑现。
）期限较长的债券，在其有效期内会有较大的价格波动；在任何一个几年期的时限内，普通股组合几乎必然会发生价值的波动。
一、市场波动对投资决策的指导作用由于普通股都会不断地出现大幅度的价格波动，因此，聪明的投资者会对从这种价格大幅度变动中获利的可能性感兴趣。
他面临着两种可能获利的方法：择时方法和估价方法。
我们所说的择时，是指努力去预知股市的行为——认为未来走势是上升时，购买或持有股票；认为未来走势是下降时，出售或停止购买股票。
我们所说的估价是指尽力做到：股票报价低于其公允价值时买入，高于其公允价值时卖出。
另外一种要求不太高的估价方式是，确保自己购买股票的价格不会太高。
这种做法适合于防御型投资者，因为他们所强调的是长期持有；但是，这代表了对市场水平应有的最基本的关注。
我们确信，无论采用哪一种估价方法，聪明的投资者都能得到满意的结果。
我们同样确信，如果投资者以预测为基础强调择时交易，那么他最终将成为一个投机者，并面对投机所带来的财务结果。
在外行看来，这种区别非常不明显，而且也没有得到华尔街的普遍认同。
作为商业行为，或者是出于一种完全的信任，股票经纪商和投资服务机构似乎固守着这样一个原则：普通股市场的投资者和投机者都应该细心地关注市场的预测。
我们相信，人们离华尔街越远，就会发现股市预测或择时的吹嘘越值得怀疑。
投资者根本不会认真对待那些没完没了的预测结果（几乎每天都有这种预测，而且不费吹灰之力就可以获得）。
然而在许多情况下，投资者都会关注它们，甚至依照它们而采取行动。
这是为什么呢？因为有人使他相信，对股市未来的走势做出某些判断是很重要的，而且还因为，他感到经纪公司或服务机构的预测至少比自己的预测更加可靠。
聪明的投资者全集
聪明的投资者全集 Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT《聪明的投资者》作者：本杰明格雷厄姆>>>>投资策略如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
这本书的目的是以适当的形式给外行提供投资策略的指导。
其中的一些材料来源于着名的着作────Graham， David ， Sidney Cottle 和 Charles Tatham所着的《证券分析》，它主要是为熟练的分析专家和高年级学生写的。
这本书中很少谈到分析证券的技术，而将主要精力放在投资原理和投资者的态度方面．这里所提出的策略是基于对过去50年证券市场的深入细致的观察和积极参与的结果。
在这一段经历中，许多新颖的思想已经发展成为着名的投资概念．的确，1914年流行的金融业务方面的规范着作今日读来是很奇异的。
在这里我们必须指出，正像由第一次世界大战前的经验总结出来的理念在后来的几年中很多已过时一些，我们现在的观点────基于1914年至1963年的经验，也可能经不起将来发展的检验。
风险不可能避免，但如果清楚地将其牢记在心，我们可以成功地减少风险。
在过去的日子里，大多数投资格言失于概括的简单性或存在偏见与偏好。
因此，如不仔细思考的话，它们在过去似乎是很有道理的。
例如，“债券比股票更安全”，“铁路债券比工业债券更安全”，“第一抵押权债券比无担保债券更安全”，许多其他类似的陈词滥调，现在要么是不正确的，要么因例外太多而毫无用处。
如果将数量或度量与证券而不是与人相联系，作为第一投资规则的一部分，我们现在的想法可能会逃脱同样的命运。
例如，在1949年第一版中，我做了一个惊人的和大胆的断言，个人投资者买高等级的债券和优先股是愚蠢的，因为其投资于美国储蓄债券可以得到更好的回报。
根据1949年得到的相当收益，这个忠告是好的和有益的。
我补充说，如果在今后几年，买高等级的公司债券可能得到比美国储蓄债券高得多的收益，那么条件变化是策略变化的根据。
聪明的投资者完整版
聪明的投资者完整版集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#聪明的投资者本杰明格雷厄姆着目录投资策略如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
这本书的目的是以适当的形式给外行提供投资策略的指导。
其中的一些材料来源于着名的着作────Graham， David ， Sidney Cottle 和 Charles Tatham所着的《证券分析》，它主要是为熟练的分析专家和高年级学生写的。
这本书中很少谈到分析证券的技术，而将主要精力放在投资原理和投资者的态度方面．这里所提出的策略是基于对过去50年证券市场的深入细致的观察和积极参与的结果。
在这一段经历中，许多新颖的思想已经发展成为着名的投资概念．的确，1914年流行的金融业务方面的规范着作今日读来是很奇异的。
在这里我们必须指出，正像由第一次世界大战前的经验总结出来的理念在后来的几年中很多已过时一些，我们现在的观点────基于1914年至1963年的经验，也可能经不起将来发展的检验。
风险不可能避免，但如果清楚地将其牢记在心，我们可以成功地减少风险。
在过去的日子里，大多数投资格言失于概括的简单性或存在偏见与偏好。
因此，如不仔细思考的话，它们在过去似乎是很有道理的。
例如，“债券比股票更安全”，“铁路债券比工业债券更安全”，“第一抵押权债券比无担保债券更安全”，许多其他类似的陈词滥调，现在要么是不正确的，要么因例外太多而毫无用处。
如果将数量或度量与证券而不是与人相联系，作为第一投资规则的一部分，我们现在的想法可能会逃脱同样的命运。
例如，在1949年第一版中，我做了一个惊人的和大胆的断言，个人投资者买高等级的债券和优先股是愚蠢的，因为其投资于美国储蓄债券可以得到更好的回报。
根据1949年得到的相当收益，这个忠告是好的和有益的。
我补充说，如果在今后几年，买高等级的公司债券可能得到比美国储蓄债券高得多的收益，那么条件变化是策略变化的根据。
《聪明的投资者(第4版注疏点评版)》读后感
《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感在求学时期，我曾向一位学长请教统计学问题，他善意地推荐我阅读《非参数统计》，并告诉我应该从中汲取知识。
然而，当时的我过于急切，直接问道：“这个问题，你看用 SPSS 里面那个功能可以获得结果？”如今，随着年龄的增长，我时常提醒自己要学会学习。
这本书的中文译名“聪明的投资者”，很容易让人产生误解。
在英语语境中，“intelligent”是形容人类智慧的词汇，而“clever”则可以用来形容海豚的聪明。
如果仅仅期望通过阅读这本书就能在股市中获利，那么恐怕会令人失望。
实际上，这本书的主要目标是教导投资者如何避免亏损（这其中也包括通过合理的投资布局，避免财富缩水）。
在开始阅读之前，投资者需要首先明确自己的投资理念，是选择投机性投资还是价值性投资。
在中文语境中，人们普遍认为投机是不好的，而投资是好的。
但事实并非如此，投机性投资者追求的是信息的快速传递，他们依靠强大的内线消息，低价买入，高价卖出，从而获取利润。
这种投资方式类似于零和博弈，通过在股市中的快速流动，从其他股民身上套利，通俗地说就是“割韭菜”。
类似的“割韭菜”故事，在我们的生活中屡见不鲜。
如果你对证券法感兴趣，可以翻开看看其中对于内幕交易的相关规定，这也从侧面反映出这种赚钱方式的风险性。
毕竟，所有最赚钱的道路，都在刑法的条款中明确列出。
那么，让我们来探讨一下价值性投资的技巧。
在现实生活中，经济学、投资等热门学科的“民科”数量并不亚于理学，甚至可能更多。
我的一位朋友，主修财务专业，却迷信易经炒股学，这让我感到困惑不已。
金钱的魅力竟然如此之大，以至于让人们愿意相信一些看似玄之又玄的理论。
价值性投资的方法，书中并未详细阐述。
我理解的是，根据朴素的市场经济原理，价格会围绕价值上下波动，有时高，有时低，但长期来看，其平均数会反映出价值的高低。
对于商品来说，我们可以通过长期的市场信息来大致了解其价格范围。
同理，对于企业来说，我们需要分析其盈利能力、负债情况、管理层素质等多个方面，以评估其真实价值。
巴菲特最推崇的十本书之二《聪明的投资者》(下)(20210210162840)
巴菲特最推崇的十本书之二《聪明的投资者》(下)格雷厄姆独立完成《聪明的投资者》第四版修订，他并不完全赞同巴菲特的改动。
本•格雷厄姆非常强调实践是检验真理的唯一标准，建议读者应该从书中找到对自己有用的观点并在工作中加以运用。
他并不认为学生、读者或同行们应该与他提出的原则或其他人提出的原则严格地保持一致。
格雷厄姆经常对自己过去的思想进行检查，提岀挑战。
正是出于这个原因，格雷厄姆才会每隔5到8年就对《聪明的投资者》进行一次修订，—第一版，1954年第二版，1965年第三版，1973年第四版。
第四版是格雷厄姆本人修订的最后版本，巴菲特明显最推荐《聪明的投资者》第四版，有两个主要原因：一是巴菲特本人为格雷厄姆修订第4版提供了很多帮助，二是格雷厄姆去世后巴菲特专门给第四版写了序言。
根据《格雷厄姆论价值投资》(“Benjamin Graham on Value Investing : Lessons fro mt he Dean of Wall S treet” by Ja Lowe ) 书中第12章的记载，格雷厄姆晚年的健康状况曰趋恶化，但他仍坚持修订《聪明的投资者》。
1973年，79岁的格雷厄姆修订的《聪明的投资者》第四版终于问世了，这里而凝结着他的学生和密友巴菲特的支持和帮助。
畅销书《金钱游戏》和《超级金钱》的作者亚当•史密斯说，1970 年，格雷厄姆从法国回来时，邀请亚当•史密斯在皇宫大酒店共进早餐，在席间谈到了与人合作修订《聪明的投资者》的想法。
史密斯说，本当时的唯一人选是沃伦•巴菲特（详见《超级金钱》XX年版序言）。
格雷厄姆的确找了他的学生巴菲特。
巴菲特说：“格雷厄姆当时正在住院，他让我去一趟，还请我参加修订工作。
哈珀公司支持他于是我就答应了。
”如果本没有生病，巴菲特或许也会答应他的请求。
巴菲特初次阅读这木书时有种茅塞顿开的感觉；他在1970年给本写信说，在那之前他的投资一直是“激情而非理智的”（这似乎不假，因为巴菲特第一次看到《聪明的投资者》时才19岁）。
聪明的投资者读书心得及收获5篇
聪明的投资者读书心得及收获5篇聪明的投资者读书心得及收获篇1读完了《聪明的投资者》----本杰明格雷厄姆，我觉得作者并不是要具体的教会我们如何去进行证券交易。
作者只是想把最根本最普世的原则教给我们，这些原则很显然是不会过时的。
投资投机双通道——书中作者首先讨论了究竟什么是投资者，什么又是投机者。
在我个人看来，我们既应该做一名投资者——把股票作为企业来投资，而不是简单的作为证券投资;同时我们也要做一名投机者——把握市场上自己可以把握的投机机会，不论是时政还是人性心理。
但是当我们投机时必须知道是在投机，把风险控制在自己可控制范围。
证券交易中最可怕的事情莫过于错把投机当投资。
并且我们一定要记住最好做到安全和细致，不要企图把全世界所有的钱赚完。
股价——因为当期股价是由实际事实和人们的预期情绪来主导的，所以市场先生总是情绪化的。
当期的市场价格波动并不能够成为我们买入卖出的原因，我们需要做的是更多的去关注企业自身，企业的发展总会反映到股价上来，不必在意一时得失，至于到来的时间并不是我们所能预测的，我们所能做的只是结合事实客观的去预测股价的目标价位，同时又要根据事实不断的去修正自己的预测，股价是不可能通过努力而成功准确预测的。
股价预测——第一通过公式来进行预测；第二结合我们对人性和市场的预估进行调整；第三不断的结合事实进行修正。
信息****——证券投资本身应该是孤独的事情，永远不要去单纯的相信任何的信息****，我们需要做的是通过自己独立的思考去过滤信息。
我们必须认识到不论是市面信息，还是金融公司报告，他们都只是我们信息的****，最终的决定必须由我们自主的进行。
安全边际——在我看来，安全边际也就是我们不能过分乐观，我们必须给自己留有足够的错误空间，从而最大程度的减少投资风险。
集中投资——如果能够准确的挑选出最佳股票，那么分散化投资只能带来不利后果.所以当我们有能力选出真正的好股票的时候，必须集中投资。
投资计划——最有条不紊的投资就是最明智的投资。
《聪明的投资者》读书笔记 读后感 书中金句 精华比价
《聪明的投资者》读书笔记读后感书中金句精华比价华尔街百年经典，巴菲特的启蒙书，受益一生的理性投资哲学。
名人推荐沃伦·巴菲特：格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。
你将获得●你期望从股市获得多高的收益？成为防御型投资者还是积极型？●聪明投资者的资产配置策略是什么？格雷厄姆推荐哪类股票？●两种交：“择时”和“估价”，选哪种？书中金句●投资者的最大问题甚至最可怕的敌人，很可能就是他们自己。
●投资艺术具有一种并不广为人知的性质：普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。
●根据我对股市长达50余年的市场经验和观察，我从来没有发现过一个依据“追随市场”的方法而长期获利的投资者。
●某一行业显而易见的增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润。
●最有条不紊的投资就是最明智的投资。
精华笔记《聪明的投资者》是一部价值投资的经典作品。
作者本杰明·格雷厄姆被誉为“价值投资之父”，他也是股神巴菲特的老师。
《聪明的投资者》出版后修订过四版，今天我为你解读的是最新第四版，分为三个问题。
第一个问题：聪明的投资者是什么样的？格雷厄姆认为，投资领域的“聪明”跟智商和学历无关，聪明的投资者应该是这样一类人：他们有耐心、能约束自己，渴望学习，同时能够驾驭情绪，懂得反思。
格雷厄姆把投资者又分为两种类型，一种是“防御型”，一种是“积极型”。
防御型投资者，目的是防御通胀，防御资产贬值；他们不会花多少时间在投资上，只要有一定盈利，就可以满足。
积极型投资者不满足于跑赢通胀，他们的目的是赚取更高的收益，所以往往投入大量时间精力，更多地研究市场。
格雷厄姆心目中有资格成为积极型投资者的是这样一类人：有钱、有闲，同时又有稳定的其他收入来源。
这些要求足以将大部分散户排除在门槛之外。
不过，格雷厄姆也说过，对于年轻人而言，拿出少量本金学习和尝试积极投资，这是一件好事，但他们必须明白自己只是一个学习者，不应该以战胜市场为目标。
《聪明的投资者(第4版注疏点评版)》读后感
《聪明的投资者（第4版注疏点评版）》读后感投资与投机，看似只有一字之差，实则有着天壤之别。
正如书中所云：“投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机。
”在投资的世界里，本金的安全是至关重要的，因为任何投资都不可能是百分之百安全的。
然而，正是这种对安全的追求，促使我们采取分散投资的策略，将资金分散于不同的资产类别和投资工具，以降低单一投资的风险。
格雷厄姆将投资者分为防御型投资者和积极型投资者两类，这一分类方法为我们提供了明确的投资策略指导。
防御型投资者将投资组合分为股票和债券两部分，根据市场行情进行调整，以实现资产的稳健增长。
而积极型投资者则需要在众多股票中挑选出成长股或价格低于价值的股票，这需要对企业进行深入的分析和研究。
无论是防御型还是积极型投资者，价格与价值的原则都是投资的核心。
股票代表着企业的所有权，而企业的价值决定了股票的价格。
在股市中，群体心理常常会导致价格偏离价值，盲目跟风和企业技巧性的财务报表也会使股票价格大幅高于其实际价值。
因此，积极型投资者的任务就是在众多股票中找到那些价格低于价值的优质股票。
然而，投资不仅仅是关于数字和图表的分析，更是关于人性的考验。
在股市的喧嚣中，保持冷静和理性是至关重要的。
面对市场的波动和巨大的利益诱惑，我们往往容易失去自我，追涨杀跌，最终陷入贪婪和恐惧的陷阱。
正如书中所言：“在追风过程中，必然产生泡沫，踩着泡沫上去，则会爬得越高摔得越疼，追涨杀跌是华尔街热捧的原则，但却是和价值中心论完全背离的原则。
贱买贵卖才是王道。
”在市场风气和热点炒作中，跟风或许能让你在短期内获得收益，但长期来看，稳健的投资策略和对价值的坚守才是通向成功的道路。
时间是投资的朋友，它会让你的财富随着时间的推移不断增长。
“贪”是投资的大敌，它会让我们失去理智，做出错误的决策。
我们应该树立长期投资的理念，不被短期的波动所左右，耐心等待投资的回报。
《聪明的投资者》第八章到底讲了些什么？
《聪明的投资者》第八章到底讲了些什么？在巴菲特为《聪明的投资者》所写的序言里这样写道：“如果你遵从格雷厄姆所提倡的行为和经济准则—并且留意了第八章和第二十章的珍贵建议—你就不会在投资上做得很差。
”而在第四章的评论里，茨威格这样写道：“如果你具备以下经历或条件，你可以成为极小部分、可以将投资全部用于股票上的人，﹒﹒﹒﹒﹒﹒，（6）读了本书的第八章，并设计了一个正式的行为控制计划来规范自己的行为。
”那么，格雷厄姆到底在第八章—投资者与股市波动—写了些什么？下面把其中几个主要观点罗列一下。
1、“对我们来说，告诫你不做投机者是一件很容易的事；但对于你，严格遵守这一法则操作就不是那么容易了。
”股价每日都在波动，在其中做差价看起来理所当然。
但是，实践证明没有几个投资者可以精确预测波动的方向，没有方向，做“差价”就会变成做“反差价”。
当价格高时，我们卖掉了股票，但股价还要上行，怎么办？接不接回来？这确实是个问题。
而在做差价过程中，就会自然形成频繁买卖，由于无法预测股市的短期走向，频繁买卖就会陷入投机。
这就是意念中想做投资者，但若做短线，很快你就发现自己已经是投机者了，所以说，真正做起来，就由不得你了。
2、“毫无疑问，作为好的市场分析师，有人通过预测市场的走势挣到了钱，但是若认为散户也能做到这一点那就难失荒谬了。
”散户没有那么多的时间也没有那么好的纪律可以做到不追高，现在已经有了计算机程序进行高频买卖，所以若散户参与其中，很难保证不亏钱。
也就是说，散户选择短线，挣钱的机会很小。
行情好的时候，怎么做都对，你会觉得短线挣钱并非难事，甚至憧憬着百万富翁的那一天了。
突然有一天，股市掉头向下，又有多少人能够有卖出的决心？因为那时候的你，经过买、套、挣钱的训练，已经非常自信了，跌幅小时认为还会涨回来，跌幅大时已经不舍得割肉了。
其结果是长时间的深套，等着下一个行情。
我就遇到过07年被套的，到目前没有解套。
3、“对于投机者，从心理上讲，预测时机非常重要，因为他总想挣快钱。
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[新版]聪明的投资者
一个顶级投资者的经验——这将改变你的投资生涯认真看下去将让你明白股市盈利的真谛
接下来我将会教大家如何抓住暴涨的个股，而且是非常简单，极低风险的方法。
以及职业操盘手的操作思路，在最短时间里你可以领悟到最精髓，最专业的知识～
理念一:你要的做的第一件事就是盯大盘，大盘不好你就休息，多去旅游。
如何预测大盘,
我将告诉大家其中一个非常简单但是对判断行情很重要的方法。
那就是判断增量反弹与存量反弹，我们有时候追涨总是被套，但有些时候追涨非常顺利，那是因为大盘所处的环境不同，2011年4月19日大盘开始向下，6月21日-7月18日出现了一波反弹;10月24日-11月15日也出现了一波反弹，在这两波反弹我们会发现量能基本与前一波持平甚至减少，所以市场为存量反弹，不具备发动大行情的条件，在量能不济的市场里必须谨慎追涨
2008年10月28日以后为什么能出现一波大级别的行情呢，虽说有利好消息，但是本质还是反映在量能上，10月28日-12月09日出现了反弹，并且大于下跌行情中的任何一波反弹，而且具有持续性的放量，所以在后市出现了一波较大级别的行情，在这种增量反弹的市场中做强势股将会获得极大的利润。
以上两个图很直观的反映了大盘存量反弹与增量反弹后的表现，以后不至于让大家迷惑现在究竟是一波短线反弹还是一波中级行情的开始，在增量反弹的市场中追涨强势股不会错，但是在存量市场的反弹中追涨强势股往往会套在最高点，这就是我们朋友最常碰到的问题，也是最疑惑的问题，为什么有时候追涨会得暴利，为什么有时候追涨反而会被套在最高点，从现在开始你懂了，以后你将大大减少被套的几率，当然这仅仅是其中一个判断大盘行情的小技巧，由于篇幅有限还有更具体的判断点位的方法这里就不一一介绍了。
如何选择个股,
这是每个股民朋友最关心的一个问题，其实只要懂得判断市场环境，买股是一件很容易的事情，举个例子北方股份2011年4月27日-2011年6月20日这段时间，大盘持续向下，该股却横盘抗跌，说明持有该股的投资者惜售以及有外来资金的关注，6月20日大盘见底，该股开始一路走高，19天达到了40%的涨幅，远远跑赢大盘，这是本人在弱势市场中的其中一个较好的方法，在这里只是粗略说说，其实买股就是这么简单～重点是让大家领会里面的理念。
当然还有各种用在不同市场的方法这里就不一一讲解了。
像这样的例子数不胜数，如下图的唐人神，在黄色区间内大盘不断向下，而它却是微微向上的，所以一旦大盘企稳，那么该股自然就一飞冲天了～选这种股票就是这么简单。
从今天开始稳健盈利～这是我给大家的承诺。
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下图是中体产业的表现，用这个理论去抓个股你将觉得赚钱是如此轻松，合作为
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